1、案例背景介紹王立德先生為某公司經(jīng)理, 現(xiàn)年48歲, 已婚, 王太太35歲, 有一子現(xiàn)11歲. 王先生稅后年收入為15萬, 王太太目前沒有工作. 王先生夫婦現(xiàn)有市值為50萬的自有住宅, 其中貸款30萬. 目前的資產(chǎn)有存款1萬元. 王先生夫婦的理財目標理財目標重要順序幾年后開始每年現(xiàn)值需求持續(xù)幾年子女高等教育10 50,0004 退休年生活支出12 40,00020折現(xiàn)率的假設假設參數(shù)設定比率通貨膨脹率2%學費成長率3%工作期投資報酬率7%存款利率3%退休期投資報酬率5%住房公積金的報酬率3%個人養(yǎng)老保險金的報酬率7%其他假設假設上海市職工月平均工資為2500元, 那一年的平均工資為2500*12

2、=30000元, 王先生的年稅后工資為15萬, 顯然已超過上海市職工年平均工資的3倍, 所以每年的五險一金的繳費基數(shù)為90,000元=30,000*3.稅費支出繳費率醫(yī)療保險金2.00%失業(yè)保險金1.00%養(yǎng)老保險金8.00%(個人繳費部分)住房公積金6.00%按照我國現(xiàn)行的員工福利制度, 五險一金的繳費費率如下:王先生假設12年后退休, 按通貨膨脹率2%計算, 王先生退休時上海市月平均工資應為3170元=FV(I=2%, N=12, PV=2500).家庭財務狀況分析 - 年收支收支儲蓄表收支科目金額比例分析王先生稅后工作收入150,000 83.89%年基本養(yǎng)老金繳費額18,000 10.

3、07%2500*12*3*0.2年住房公積金繳費額10,800 6.04%2500*12*3*0.12年可運用收入合計178,800 100.00%年生活支出(70,000)44.63%奉養(yǎng)父母(20,000)12.75%保障性保費(10,000)6.38%年房貸本金支出(23,851)15.21%年房貸利息支出(15,000)9.56%年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(18,000)11.48%年總支出(156,851)100.00%年儲蓄21,949 扣除年公積金繳費額(10,800)年自由儲蓄11,149 家庭財務狀況分析- 年家庭資產(chǎn)負債表科目金額(以成本價計算)比率資產(chǎn)流動性資產(chǎn)存款10,000

4、1.61%自用性資產(chǎn)房產(chǎn)500,00080.65%投資性資產(chǎn)養(yǎng)老金帳戶累積額100,00017.74%住房公積金帳戶累積額10,000總資產(chǎn)620,000負債自用性負債房屋貸款300,000100.00%總負債300,000資產(chǎn)凈值= 總資產(chǎn) 總負債320,000問題1: 財務狀況分析王先生主要有以下的財務問題:雖然王先生的收入是中等偏上, 但每年的自由儲蓄額只占其收入的1/3, 而生活支出卻占到總收入的47%.流動性資產(chǎn)只占總資產(chǎn)的2%不到, 一旦發(fā)生突發(fā)事件, 經(jīng)濟上將難以應付.投資性資產(chǎn)只18%不到, 且都為社會統(tǒng)籌基金, 家庭沒有任何的生息資產(chǎn), 所以沒有任何的理財收入.自用資產(chǎn)比例過

5、大, 占到總資產(chǎn)的80.65%, 因為自用資產(chǎn)流動性較差, 變現(xiàn)比較困難, 所以不宜在家庭總資產(chǎn)占過多的比重.問題1: 如何改善?開源節(jié)流. 由于收入很難在短時間內有大幅提升, 所以應該控制每年的生活開支.提高生息資產(chǎn)的比重, 做好投資規(guī)劃. 生活開支減少以后, 家庭自由儲蓄額會相應增多, 除了用來歸還房屋貸款外, 可以投資一些生息資產(chǎn), 如股票, 基金定投.問題2: 理財目標達成情況(情況一:王太太沒有工作) 王先生夫婦倆方案12年以后退休, 假設夫妻兩人退休后的余壽為20年. 如果退休后夫妻每年需要現(xiàn)值4萬元的生活費. 假設國家根本養(yǎng)老金可提供相當于該地區(qū)月平均工資20%的生活費用, 假設

6、退休時上海市職工月平均工資為即3170元, 即3170*20%=634元, 需自籌退休金的局部= 40000 634*12=32,392元.退休費用成長率的折現(xiàn)率為(1+退休期投資報酬率) / (1+通貨膨脹率) 1 = (1+0.05) / (1+0.02) 1=2.94%, 假設兩人退休后的余壽為20年, 那么退休當年需要的整筆退休金現(xiàn)值= PV(I=2.94%, N=20, PMT=(- 40000), 0, 1)=616,007元. 該退休金現(xiàn)值又以3%(=退休期投資報酬率 通貨膨脹率= 5% - 2%) 的速度逐年遞增, 所以退休總生活費用是 FV(I=3%, N=20, PV=61

7、6, 007)=1,112,577元.退休規(guī)劃問題2: 理財目標達成情況(情況一:王太太沒有工作)退休規(guī)劃 假設個人養(yǎng)老保險金的報酬率為7%, 尚有12年的準備時間, 當前養(yǎng)老金帳戶的余額為100,000元, 提撥率為20%, 2500*3*12*0.2=18,000元, 12年以后到退休時, 可累積額FV(I=7%, N=12, PMT=(-18000),PV=(-100,000)=547, 211元.退休金缺口 = 1,112,577- 547, 211= 565,366元每年應自己準備的退休金儲蓄 = PMT(I=7%, N=12, FV=565,366)=31,605元.退休金缺口較大

8、，光靠國家根本養(yǎng)老金和個人養(yǎng)老金帳戶累積額還不夠, 每年還應儲蓄31,605元.問題2: 理財目標達成情況(情況一:王太太沒有工作)子女教育金規(guī)劃兒子10年后上大學, 大學每年現(xiàn)值教育金為50000元, 學費成長率為3%, 持續(xù)4年. 教育金的折現(xiàn)率為3.88%(=(1+工作期投資報酬率) / (1+學費成長率) 1 = (1+0.07) / (1+0.03) 1), 兒子上大學首年整筆學費的現(xiàn)值為PV(I=3.88%, N=4, PMT=(-50000), 0, 1)=189,071元, 該現(xiàn)值又以每年3%的速度逐年遞增, FV(I=3%, N=4, PV=189,071)=212,801元

9、, 所以屆時需要準備212,801元.因為夫婦倆沒有為子女教育規(guī)劃配置任何資產(chǎn), 只剩存款10,000元, 假設年利率為3%, 屆時只有FV(I=3%, N=10, PV=10000)=13,439元可用作子女教育金.教育金缺口=212,801-13,439=199,362元應準備的子女教育金目標年儲蓄額=PMT(I=7%, N=10, FV=199,362)=14,429元.子女教育金缺口不大, 每年應增加的儲蓄額為14,429元, 應該控制年消費支出.問題2: 理財目標達成情況(情況一:王太太沒有工作)儲蓄目標計算表(王太太沒有工作)年預算表退休子女教育幾年后實現(xiàn)12 10 當前值616,

10、007 189,071 費用成長率3.00%3.00%屆時需求額1,112,577 212,801 年強制儲蓄18,000 0 已配置資產(chǎn)100,000 10,000 可累積金額547,211 13,439 資金缺口565,366 199,362 每年儲蓄額31,605 14,429 每年應有的儲蓄額為46034元, 但目前每年的自由儲蓄額只有11, 149元, 所以必須開源節(jié)流, 削減每年的生活開支, 以提高儲蓄額.問題2: 理財目標達成情況(情況二:王太太有工作)王太太年稅后收入5萬, 扣除上班相關支出1萬, 凈收入4萬元. 同前, 計算王太太的稅前收入為:X-X-0.02X-0.01X-

11、0.08X-0.06X)-1600*0.15 125 (0.02+0.01+0.08+0.06) = 50000/12 OR X-X-0.02X-0.01X-0.08X-0.06X)-1600*0.2 375 (0.02+0.01+0.08+0.06) = 50000/12 取兩X值的算術平均值 = (5386+ 5228)/2= 5307, 即王太太的稅前收入為5307元.問題2: 理財目標達成情況(情況二:王太太有工作) 王太太工作后, 家庭收支明顯改善:收支科目金額比例分析王先生稅后工作收入150,000 60.20%王太太稅后工作收入50,000 20.07%年基本養(yǎng)老金繳費額(王先生

12、)18,000 2500*3*12*0.27.22%年住房公積金繳費額(王先生)10,800 2500*3*12*0.124.33%年基本養(yǎng)老金繳費額(王太太)12,737 5307*12*0.25.11%年住房公積金繳費額(王太太)7,642 5307*12*0.123.07%年可運用收入合計249,179 100.00%年生活支出(70,000)38.98%王太太工作支出(10,000)5.57%奉養(yǎng)父母(20,000)11.14%保障性保費(10,000)5.57%年房貸本金支出(23,851)13.28%年房貸利息支出(15,000)8.35%年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王先生)(18,00

13、0)10.02%年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王太太)(12,737)7.09%年總支出(179,588)100.00%年儲蓄69,591 扣除年公積金繳費額18,442 年自由儲蓄51,149 問題2: 理財目標達成情況(情況二:王太太有工作)王太太上班后, 家庭的財務狀況發(fā)生如下改變: 夫婦的個人養(yǎng)老保險金可累積至 FV (I=7%, N=12, PV=100000, PMT=(18000+12737)=30737)=775,056, 比原來的547,211元增加了227,845元, 資金缺口減少至337,521元=(1,112,577 775,056). 這樣, 每年只需儲蓄18,868元即PM

14、T=(I=7%, N=12, FV=337,521),就可達成退休目標.需自籌的養(yǎng)老金局部沒有發(fā)生改變, 因為假設王太太現(xiàn)在開始工作,12年后退休, 按我國的現(xiàn)行制度, 工作不滿15年不能領取國家根本養(yǎng)老金.因王太太工作后家庭年自由儲蓄增加至51,149元, 可用來增加一些生息資產(chǎn)的投資, 投資基金和股票等一些高息資產(chǎn)可以填補子女教育金的缺口, 假設投資組合的年平均報酬率為7%, 那么10年后可為子女教育籌得100,618元=FV(I=7%, N=10, PV=(-51,149), 大大填補了教育金的缺口, 剩余的局部只需每年控制消費支出就可到達.問題2: 理財目標達成情況(情況二:王太太有工

15、作)資金缺口大幅改善儲蓄目標計算表(王太太有工作)年預算表退休子女教育幾年后實現(xiàn)12 10 當前現(xiàn)值616,007 189,071 費用成長率3.00%3.00%屆時需求額1,112,577 212,801 年強制儲蓄30,737 0 已配置資產(chǎn)100,000 61,149 可累積金額775,056 114,057 13439 + 100618資金缺口337,521 98,744 每年儲蓄額18,868 7,147 每年應儲蓄26015元, 自王太太工作后, 年自由儲蓄為51,149元, 所以達成理財目標沒有問題.問題3: 假設王太太上班后盡快還清房貸 王太太上班后家庭年自由儲蓄額大幅增加,

16、扣除每年強制保險儲蓄(養(yǎng)老金及公積金)后, 并且不改變當前的生活質量的情況下, 尚有儲蓄余額 (82,328 10800 7,642)= 63,856元. 假設夫婦倆想盡快還清房貸, 可動用王先生的住房公積金帳戶的余額1萬元, 扣除公積金帳戶余額后, 還剩貸款余額為29萬. 另外兩人每年還上繳住房公積金, 也可以用來還房貸. 目前每年房貸的本息支出為38,851元, 貸款利率為5%, 貸款余額30萬,預計10年內可以還清貸款. 問題3: 假設王太太上班后盡快還清房貸假設兩種方案:一是較保守的方案, 只用夫婦倆每年上繳的公積金加局部儲蓄余額還款.另一個方案更加aggressive, 就是除了用公

17、積金還款外, 用每年所有的儲蓄余額供樓. 我們來比較一下這兩個方案對王先生夫婦還貸的影響(暫時忽略公積金貸款利率同商業(yè)貸款利率的差異):王太太上班, 可以提早6年還清房貸.還貸策略貸款利率貸款余額每年本息支出還貸年限公積金+ 部分儲蓄余額5%290,000 38,851 9.6公積金+ 所有儲蓄余額5%290,000 90,000 3.6問題4:王先生假設想到達其理財目標支出預算的控制根據(jù)之前的理財目標的分析, 王先生假設想達成其理財目標, 每年應有的儲蓄額為46,034元(=31,605+14,429), 而目前王先生的年自由儲蓄額只有11,149元, 因此還應增加的儲蓄額為34,885元;

18、 假設王太太工作后, 每年應有的儲蓄額減少至26,015元.由于王先生沒有任何的金融資產(chǎn), 所以不能靠提高投資組合的收益率來提高儲蓄, 收入在短期內也很難增加, 唯一的方法就是減少支出.分析家庭收支表, 王先生一家每年主要有以下開支: 贍養(yǎng)父母, 房貸本息支出, 保障型保費的支出, 以及每年的生活開銷. 前三項支出是不可控制的, 沒有調整的余地, 而生活開銷是彈性的, 而且所占家庭總開支的比重過大, 所以應該減少消費支出來達成目標.問題4:王先生假設想到達其理財目標支出預算的控制家庭應有儲蓄額家庭年自由儲蓄儲蓄缺口年生活支出年生活支出調整額預算年生活支出王太太沒有工作46,034 11,149

19、 34,885 (70,000)(35,115)(34,885)王太太工作后26,015 51,149 (25,134)無需調整無需調整無需調整問題5:現(xiàn)有住房的市值升至70萬, 對家庭理財有何影響假設現(xiàn)有住房升至70萬, 將現(xiàn)有住房出售后可獲得資本凈流入40萬=(70萬-30萬). 此時王先生夫婦面臨兩種選擇.(假設此時王太太有工作)1. 考慮買更大的房子. 因為有了資本凈流入40萬元, 加上王先生公積金帳戶的余額1萬元, 王先生夫婦可負擔首付為41萬元的房子, 假設貸款買新房, 可貸款額不超過房屋總價的70%, 王先生貸款最多可以買到價值136萬元(=410,000/0.3)的房子, 貸款

20、金額為95萬元, 假設要在退休前還清房貸, 那么每年還房貸的本息支出為PMT(I=5%,N=12,PV=950000)=107,184元, 其中每年用公積金帳戶可還款18,262元(=10800+7462), 還剩88,922元需從每年的儲蓄額中支付. 但根據(jù)夫婦倆設定的退休規(guī)劃和子女教育規(guī)劃, 每年只剩25,134元可用來供房, 所以假設不考慮削減生活開支, 住房情況難以改善.問題5:現(xiàn)有住房的市值升至70萬, 對家庭理財有何影響2. 房屋出售后, 考慮租房來住, 賣房獲得的資本凈流入可以做一些資產(chǎn)配置. 假設房屋月租金為2500元(這里忽略房租的增長率), 那么每年要增加2500*12=3

21、0000元的租房支出. 但同時, 貸款還清后, 賣房獲得的40萬元凈收入做資產(chǎn)配置, 假設投資組合的年報酬率為8%, 每年可以獲得32,000元(400,000*0.08)的理財收入.問題6:王先生在50歲強制退休假設王先生在50歲時強制退休, 王家的收支儲蓄表會發(fā)生如下的變化:收入方面, 考慮可領的養(yǎng)老金, 且王太太有工作, 假設屆時上海市職工月平均工資為2600元=FV(I=2%,N=2,PV=2500, 屆時王先生每年可領取的國家養(yǎng)老金為2600*12*0.2=6240元; 屆時, 王先生的養(yǎng)老金帳戶余額為151,750元=FV(I=7%, N=2, PMT=18000,PV=10000

22、0). 支出方面, 由于王先生已退休, 王太太繼續(xù)上班, 生活支出調整為退休前的70%, 但是50歲退休是方案之外發(fā)生的, 所以貸款, 保險費用, 以及贍養(yǎng)父母的費用每年仍需支出.問題6:王先生在50歲強制退休王先生50歲退休第一年收支科目金額王先生退休工資6,240 養(yǎng)老金發(fā)放151,750 王太太稅后工作收入50,000 年基本養(yǎng)老金繳費額(王太太)12,737 年住房公積金繳費額(王太太)7,642 年可運用收入合計228,369 年生活支出(49,000)王太太工作支出(10,000)奉養(yǎng)父母(20,000)保障性保費(10,000)年房貸本金支出(23,851)年房貸利息支出(15,

23、000)年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王太太)(12,737)年總支出(140,588)年儲蓄87,781 扣除年公積金繳費額(7,642)年自由儲蓄80,139 王先生50歲退休第二年收支科目金額王先生退休工資6,240 王太太稅后工作收入50,000 年基本養(yǎng)老金繳費額(王太太)12,737 年住房公積金繳費額(王太太)7,642 年可運用收入合計76,619 年生活支出(49,000)王太太工作支出(10,000)奉養(yǎng)父母(20,000)保障性保費(10,000)年房貸本金支出(23,851)年房貸利息支出(15,000)年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王太太)(12,737)年總支出(140,588)年

24、儲蓄(63,969)扣除年公積金繳費額(7,642)年自由儲蓄(71,611)問題6:王先生在50歲強制退休通過以上王先生50歲強制退休第一年和第二年的家庭收支儲蓄表中看出, 退休第一年因為有一筆養(yǎng)老金發(fā)放, 所以第一年的財務收支沒有什么大變化, 但第二年開始王家就入不敷出了.看來王先生假設在50歲退休, 家庭財務狀況會急劇惡化, 為改善財務狀況, 王家的策略可以是: 一是王先生另找工作; 二是利用發(fā)放的養(yǎng)老金還掉局部房貸, 減輕每年的房貸本息支出, 或者是不減輕負債的話, 可以利用收到的養(yǎng)老金做一些金融資產(chǎn)配置, 每年可獲得一定的理財收入, 這兩局部相加的收入可以抵消儲蓄缺口, 以確保理財目

25、標的實現(xiàn).問題7:王先生不幸病故王先生假設不幸病故, 給家庭財務狀況會帶來以下影響:收入銳減, 但如果有保險理陪金100萬元, 王家可以用來先還清房貸, 這樣可以減少每年近4萬元的本息支出. 所以王先生病故當年財務狀況不會惡化:王先生不幸病故第一年, 并獲得保險金收支科目金額保險理賠金700,000 王先生養(yǎng)老金帳戶余額轉入(包括公積金帳戶余額)110,000 王太太稅后工作收入50,000 年基本養(yǎng)老金繳費額(王太太)12,737 年住房公積金繳費額(王太太)7,642 年可運用收入合計880,379 年生活支出(56,000)70000*0.8王太太工作支出(10,000)奉養(yǎng)父母(20,

26、000)年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王太太)(12,737)年總支出(98,737)年儲蓄771,642 扣除年公積金繳費額(7,642)年自由儲蓄774,000 問題7:王先生不幸病故但是到了王先生病故第二年, 由于收入銳減, 會產(chǎn)生36000元儲蓄缺口:王先生不幸病故第二年收支科目金額王太太稅后工作收入50,000 年基本養(yǎng)老金繳費額(王太太)12,737 年住房公積金繳費額(王太太)7,642 年可運用收入合計70,379 年生活支出(56,000)70000*0.8王太太工作支出(10,000)奉養(yǎng)父母(20,000)年基本養(yǎng)老金強制儲蓄(王太太)(12,737)年總支出(98,737)年儲

27、蓄(28,358)扣除年公積金繳費額(7,642)年自由儲蓄(36,000)為填補這個儲蓄缺口, 王太太可以利用獲得的保險金70萬以及王先生養(yǎng)老保險金11萬, 扣除第一年的儲蓄缺口36000元后, 共計774,000元做一些投資組合, 假設投資報酬率為7%, 那么每年可獲得54,180元(=810,000*0.07)的投資收入, 這樣足以彌補每年36000元的儲蓄缺口.問題7:王先生不幸病故王先生病故后, 王太太的理財目標應做出如下調整:理財目標需求表理財目標重要順序幾年后開始每年現(xiàn)值需求持續(xù)幾年退休前生活支出(從收支儲蓄表得出的儲蓄缺口)136,00019子女高等教育10 50,000 4

28、退休年生活支出12 28,00020 問題7:王先生不幸病故王太太退休前全家生活支出的規(guī)劃王太太退休前, 從王先生病故第二年起,全家每年會產(chǎn)生36000元的儲蓄缺口, 假設通貨膨脹率為2%, 該儲蓄缺口的現(xiàn)值為458,804元=PV(I=(1+0.07)/(1+0.02)=4.94%, N=19, PMT=36000, 0,1), 該現(xiàn)值又以每年2%的速度增長, 1年后增長至467,981元. 王太太有774,000元的資產(chǎn)可以配置, 我們假設這局部資產(chǎn)只做存款, 存款利率為3%, 倒推王太太需要配置的資產(chǎn)金額為266,883元, 即PV(I=3%,N=19, FV=467,981).資金缺口

29、=467,981元配置資產(chǎn)的金額= 266,883元, 報酬率3%, 持續(xù)19年問題7:王先生不幸病故王太太的退休規(guī)劃假設王太太從35歲時開始工作, 年稅后收入為50000元, 稅前收入為5307元, 由于王先生突然病故, 王太太方案工作到55歲退休, 現(xiàn)在距離退休還有20年, 預計退休后的余壽為20年, 假設退休后每年的生活支出的現(xiàn)值為40000*0.7=28000元.到王太太退休時, 王太太工作超過15年, 可領取國家根本養(yǎng)老金. 假設通貨膨脹率為2%, 屆時上海市職工的月平均工資為3,715元即FV(I=2%, N=20, PV=2500), 王太太每年可獲得的養(yǎng)老金為3715*0.2*

30、12=8,916元. 另外, 王太太的個人養(yǎng)老保險金帳戶可累積的金額為FV(I=7%, N=20, PMT=12737)=522,159元.屆時, 王太太退休當年需要的整筆退休金現(xiàn)值= PV(I=2.94%, N=20, PMT=(28000-8916), 0, 1)=293,897元 該現(xiàn)值又以每年3%的速度逐年遞增, 所以王太太退休后生活費的缺口為FV(I=3%, N=20, PV=293,897)=530,811元.為填補這個缺口, 我們倒算出需要配置的資產(chǎn)金額, 假設投資報酬率為7%, 所需配置的資產(chǎn)金額為PV(I=7%, N=20, FV=530,811)=137,172 元.問題7

31、:王先生不幸病故子女教育金規(guī)劃子女教育金的規(guī)劃沒有發(fā)生任何變化, 只是可以配置的資產(chǎn)增多了.扣除之前為實現(xiàn)退休前生活支出以及退休金規(guī)劃配置的資產(chǎn)金額, 王太太還剩405,945 元=(810,000 266,883 137,172) 可以用. 假設繼續(xù)用7%的投資報酬率來算, 之前我們已經(jīng)算出教育金的缺口為: 教育金缺口=212,801-13,439=199,362元假設繼續(xù)用7%的投資報酬率來算, 要填補這個資金缺口目前還需投入101,345元資產(chǎn)=PV(I=7%,N=10, FV=199,362). 而還剩下405,945元未做任何配置, 所以達成教育金規(guī)劃沒有問題.問題7:王先生不幸病故

32、綜合一下王太太的理財目標達成情況儲蓄目標計算表(王太太有工作,王先生病故,但獲100萬保險理賠金)年預算表退休前生活費退休子女教育幾年后實現(xiàn)1 12 10 當前現(xiàn)值458,804 293,897 189,071 費用成長率2.00%3.00%3.00%屆時需求額467,981 530,811 212,801 年強制儲蓄0 12,737 0 已配置資產(chǎn)266,833 137,172 111,345 100,345+10,000可累積金額467,981 530,811 212,801 資金缺口0 0 0 每年儲蓄額0 0 0 問題7:王先生不幸病故, 但沒有保險 從第二年起, 從收支儲蓄表來看, 王家有買保險和沒買保險并沒有不同,不同的是王太太可以配置的資產(chǎn)只有王先生生前個人養(yǎng)老金帳戶以及公積金帳戶累積的共11萬元, 但是資產(chǎn)負債表有很大差異:年度資產(chǎn)負債表, 有買保險科目金額(以成本價計算)比率資產(chǎn)流動性資產(chǎn)存款276,88320.98%10000+266883自用性資產(chǎn)房產(chǎn)500,00037.88%投資性資產(chǎn)投資組合543,11741.15%81000