1、 一、判斷題般1、股票白折現(xiàn)率唉可采用投資者拜要求的收益率或爸股權(quán)資本成本俺，敖主要取決于所預(yù)罷測現(xiàn)金流量的風隘險程度，風險越巴大，折現(xiàn)率就越岸高，反之亦然。岸P59正胺2、柏對于給定的到期百時間和市場收益哀率，敗息票率越低昂，懊債券價值變動的搬幅度就越大。疤P54稗正壩3、八對于給定的息票班率和初始市場收哎益率，捌期限越長，債券案價值變動的幅度八就越大，但價值挨變動的相對幅度般隨期限的延長而柏縮小頒；版 把正P54捌4、爸對同一債券，扒市場利率下降一隘定幅度引起的債盎券價值上升幅度俺要高于由于市場背利率上升同一幅捌度引起的債券價骯值下跌的幅度凹P54正艾5、隘現(xiàn)金流量折現(xiàn)法笆適用于現(xiàn)金流量辦

2、相對確定的資產(chǎn)昂（如公用事業(yè)）爸，特別適用于當霸前處于早期發(fā)展邦階段，并無明顯爸盈利或現(xiàn)金流量胺，但具有可觀增拔長前景的公司，扮通過一定期限的癌現(xiàn)金流量的折現(xiàn)般，可確保日后的隘增長機會被體現(xiàn)把出來。把 八正P59翱6、頒債券價格收益拜率之間的關(guān)系不頒是呈直線的，當藹必要收益率下降捌時，債券價格以伴加速度上升；當俺必要收益率上升挨時，債券價格以耙減速度下降跋。捌正P52板7、股票股利一吧般會使發(fā)行在外扒的跋股數(shù)增加隘、白每股價格降低頒，但安它并未改變每位皚股東的股權(quán)比例昂，也不增加公司襖資產(chǎn)半。班正P27笆7P279頒8、皚在其他條件一定啊的情況下，現(xiàn)金挨流量的終值與利艾率和時間呈同向百變動，現(xiàn)

3、金流量埃時間間隔越長，艾利率越高，終值壩越大柏。霸P46正艾9、拌在其他條件不變擺的情況下，現(xiàn)金藹流量的現(xiàn)值與折按現(xiàn)率和時間呈反擺向變動，現(xiàn)金流百量所間隔的時間柏越長，折現(xiàn)率越熬高，現(xiàn)值越小。扒正P46板10、啊永續(xù)年金沒有終岸止的時間，即沒百有終值。愛P48正胺11、澳風險既可以是收昂益也可以是損失骯。扒12、俺投資決策既定的艾情況下，股利政擺策的選擇實質(zhì)上百歸結(jié)于公司是否扒用留存收益（內(nèi)拜部籌資）或以出暗售新股票（外部熬籌資）來融通投八資所需要的股權(quán)艾資本。背 百13、靶一鳥在手指敗由于大部分投資捌者都是風險厭惡半型，他們寧愿要絆相對可靠的股利艾收入而不愿意要吧未來不確定的資百本利得，因此

4、公扳司應(yīng)疤維持較高的股利頒支付率斑，襖14、金融資產(chǎn)愛實質(zhì)是對未來現(xiàn)矮金流入量的索取敖權(quán)，其價值取決邦于它所帶來的扒現(xiàn)金流入量辦15、股東與經(jīng)柏營者二者之間代皚理關(guān)系產(chǎn)生的首擺要原因：資本所跋有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的扳分離爸16、當債券必跋要收益率息票襖率時，債券的價八值債券的面值俺，債券等價銷售半；澳正背 斑17、當債券必艾要收益率息票愛率時，債券的價擺值債券的面值板，債券溢價銷售熬；罷正罷18、當債券必半要收益率息票襖率時，債券的價笆值債券的面值凹，債券折價銷售捌。隘正襖19佰巴在利率和計息期拔相同時，復(fù)利現(xiàn)藹值系數(shù)與復(fù)利終稗值系數(shù)互為倒數(shù)拜。（ ）擺20、在市場利版率大于票面利率般的情況下，債券敗

5、的發(fā)行價格大于唉其票面金額。（扮 ）絆21、股份有限壩公司原則上應(yīng)從藹稅后的利潤中支癌付股利，公司當挨年虧損則不能向伴股東支付股利，礙即所謂的唉“傲無利不分佰”鞍的原則。（ 哎 ）骯22、巴經(jīng)營租賃是一種熬融資與融物相結(jié)藹合的，本質(zhì)上是壩融資的方式 靶 阿( )二、名詞辦1、P45藹現(xiàn)值：即一個或礙多個發(fā)生在未來爸的現(xiàn)金流量相當盎于現(xiàn)在時刻的價啊值骯2、P45稗終值：即一個或岸多個現(xiàn)金流量相頒當于未來時刻的扳價值邦3、P45擺年金：在一定時奧期內(nèi)每隔相同的案時間（如一年）版發(fā)生相同數(shù)額的癌現(xiàn)金流量。阿或俺連續(xù)發(fā)生澳在一定周期內(nèi)的瓣等額的現(xiàn)金流量佰。拜4、P52拜債券到期收益率矮是指債券疤按當前

6、市場價值把購買扒并罷持有至到期日罷所產(chǎn)生的預(yù)期收耙益率。 班5、暗P75壩實際收益率骯 是按在特定時期實際澳獲得的收益率，把它是已經(jīng)發(fā)生的挨，不可能通過這翱一次決策所能改翱變的收益率板，主要用于計量八投資者在到期之鞍前出售債券時的白預(yù)期收益率。哀6、癌P106懊資本成本 資翱本成本是指公司罷為版籌集跋和罷使用敗資本而付出的代阿價凹7、拌P120把長期借款 公啊司向銀行或非銀吧行的金融機構(gòu)以百及其他單位借入胺的、期限在一年凹以上的借款。耙主要用于構(gòu)建固叭定資產(chǎn)和滿足長啊期流動資本占用柏的需要。背 敖8、翱P123伴債券氨 扒是籌資者為籌集藹資本而發(fā)行的，半約定在一定期限凹內(nèi)向債權(quán)人還本埃付息的有

7、價證券懊。 澳9、皚P128按租賃翱 皚是出租人以收取暗租金為條件，在辦契約或合同規(guī)定辦的期限內(nèi)，將資擺產(chǎn)租讓給承租人壩使用的一種經(jīng)濟板行為。暗10、P129百融資租賃 笆又稱資本租賃，疤是由出租人、承俺租人、供應(yīng)商共傲同組成的一種租癌賃方式。 融資隘租賃中，與資產(chǎn)暗所有權(quán)有關(guān)的全矮部風險或收益實靶質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移。絆融資租賃是與租癌賃資產(chǎn)所有權(quán)相背關(guān)的風險與收益八在租賃業(yè)務(wù)發(fā)生熬時，由出租方轉(zhuǎn)白移至承租方的一版種租賃方式。敖11、耙P265傲股利政策芭 昂所涉及的主要是襖公司對其收益進扮行分配或留存以頒用于再投資的決艾策問題，通常用凹股利支付率把(每股股利愛拌每股收益)辦表示。爸12、P274癌

8、剩余股利政策按 主張昂公司的收益首先按應(yīng)當用于盈利性翱投資項目資本的矮需要，在滿足了襖盈利性投資項目邦的資本需要之后凹，若有剩余，則巴公司可將剩余部扮分作為股利發(fā)放搬給股東。爸1俺3盎、岸P133胺優(yōu)先股鞍 優(yōu)先股股票案是一種兼具普通藹股股票和債券特熬點的一種有價證擺券，特點是較普襖通股而言具有一擺定的優(yōu)先權(quán)，優(yōu)昂先股股息率是固笆定的。14、時間價值罷1笆5案、扳P74壩風險百 矮是指資產(chǎn)未來實壩際收益相對預(yù)期百收益變動的可能皚性和變動幅度三、選擇題罷1、拔按金融工具的期矮限不同骯分為疤P氨12伴長期金融市場爸 拔 盎短期金融市場芭 按 敖初級市場 二級般市場靶2、耙股票唉價值的種類通常叭包括

9、埃( )擺 芭A八票面價值隘 B靶賬面價值罷 C埃平均價值擺 D敗市場價值阿 E胺理論價值斑3、金融市場利俺率構(gòu)成頒P13皚純利率拌 澳 通貨膨脹率八 百 違約風險溢價背 哎 流動性風險溢愛價 鞍 哎到期風險溢價凹4、年金的形式拜P47班 隘普通年金 熬 預(yù)付年金伴 罷 敗延遲艾年金 爸 襖 擺永續(xù)年金挨 笆增長年金霸5、哎決定債券價值的拌主要因素皚P5跋4稗息票率皚 靶收益率（市場利稗率）扳 期限叭6、按風險是否絆可以分散，可以巴分為百P把74邦系統(tǒng)風險瓣(不可)翱 礙 皚非系統(tǒng)風險凹（可）爸7、由于經(jīng)營失板誤、消費者偏好巴改變、勞資糾紛皚、工人罷工、新昂產(chǎn)品試制失敗等頒因素影響了個別斑公司

10、所產(chǎn)生的風板險耙是吧 熬P74斑系統(tǒng)風險捌 班 扮非系統(tǒng)風險捌 熬經(jīng)營風險 財阿務(wù)風險礙8、經(jīng)營風險源骯于兩個方面：哀P75扳 暗公司外部條件的背變動拜 拔 公司內(nèi)部條件傲的變動壩 柏 般 啊利率、匯率變化奧的不確定性 佰公司負債比重的按大小胺9、財務(wù)風險來跋源：安P75柏公司外部條件的半變動拌 八 公司內(nèi)部條件叭的變動 澳利率、匯率變化絆的不確定性 板公司負債比重的鞍大小八10、普通股成把本的確定方法有叭三種：隘P109半 頒 氨現(xiàn)金流量法折現(xiàn)拜法藹 搬資本資產(chǎn)定價模把型案 熬債券收益加風險耙溢價法白11、借款有無白擔保艾P120藹 伴 岸信用借款笆 骯抵押借款暗 疤 政策性銀行貸敗款爸 癌

11、商業(yè)銀行貸款邦 霸12 借款用途板P120襖 辦固定資產(chǎn)投資借板款埃 氨更新改造借款霸 骯新產(chǎn)品試制借款捌 扳科技開發(fā)借款百 皚13、銀行借款啊的利息率取決于霸資本市場的柏P121搬供求關(guān)系 借瓣款的期限 借盎款有無擔保 哀 公司資信狀況搬 疤14、利率的種搬類：拜P121按 壩固定利率 半 變動利率 岸 浮動班利率澳15、凹借款阿償還方式：骯P121傲（愛1?。┑狡谝淮蝺斶€隘本息胺（疤2擺）定期付息、到半期一次償還本金百（埃3扳）每期償還小額霸本金及利息，到半期償還大額本金愛（八4皚）定期定額償還邦本利和半16、債券按是澳否記名扒P123啊 敖記名債券 氨 埃不記名債券 愛 短期債券般 皚中

12、期債券案 邦長期債券把17、頒債券按擺期限長短辦P124壩記名債券 斑 凹不記名債券 版 爸短期債券般 拌中期債券吧 半長期債券皚18、公司債券笆的發(fā)行價格通常背有三種情況：癌P52版 皚等價 溢頒價 折案價 巴19、融資租賃搬的主要形式哀P129霸直接租賃 售版后回租 杠桿捌租賃 經(jīng)營租傲賃笆20公司的股利伴支付方式主要有按以下幾種昂P277瓣現(xiàn)金股利 股邦票股利 財產(chǎn)岸股利 負債股隘利芭21從稅后凈利稗潤中提取的盈余傲公積金，可用于絆P276奧彌補公司虧損 凹 艾擴大公司生產(chǎn)經(jīng)癌營 轉(zhuǎn)增公把司資本資金扒 柏 鞍分配股利半22、影響股利壩政策的法律因素頒 邦P272吧 暗(1) 耙資本保全

13、捌(2)氨公司積累胺 (3) 拌凈收益版 (4)拌償債能力吧 (5)伴超額累計利潤靶23、扳影響股利政策的辦契約型因素懊P273氨（靶1襖）未來的股利只霸能扳用協(xié)議骯簽訂癌簽訂以后的新的阿收益支付（即限隘制動用以前的留扮存收益）敖；靶（捌2罷）營運資金低于芭某一特定金額時藹不得暗支付芭股利；皚（熬3爸）將利潤的一部把分以償債基金的邦形式留存下來；扳（骯4氨）利息保障倍數(shù)爸低于一定水平時阿不得支付股利。挨24、影響股利鞍政策的公司因素半P273班（1）變現(xiàn)能力笆 （2）舉債能邦力（3）盈利能八力（4）投資機胺會 （5）資本霸成本耙25、影響股利八政策的股東因素扳P273柏（1）穩(wěn)定收入胺 （2）

14、股吧權(quán)稀釋 （頒3）稅賦 哀（4）投資機會跋26、（1+i愛）凹n半 貼現(xiàn)系數(shù)，是扳P417斑（1）復(fù)利現(xiàn)值背系數(shù) 瓣（2）復(fù)利終值氨系數(shù)邦（3）年金現(xiàn)值般系數(shù)（4）年金埃終值系數(shù)隘27、疤一項每年年底的疤收入為800元鞍的永續(xù)年金投資百，利息率為8%啊，其現(xiàn)值為：啊P48拌(盎P=AR礙)霸10000 頒 1000半 矮 800 百 640唉28、罷某企業(yè)現(xiàn)將1 氨000元存人銀礙行，年利率為1凹0，按復(fù)利計罷算。4年后企業(yè)辦可從銀行取出的暗本利和為(頒 )骯復(fù)利終止系數(shù)1搬.464頒搬F=CF八0凹(F/P,R,唉N)唉 A1把 200元耙 B1 3扒00元 壩C1 464擺元背 D1靶

15、350元霸30、吸收投入礙資本的出資形式擺主要有昂( )艾 邦A(yù)艾股票投資藹 B爸現(xiàn)金投資耙 C拜實物投資翱 D擺工業(yè)產(chǎn)權(quán)與非專安利技術(shù)投資氨 E俺土地使用權(quán)投資凹3挨1、企業(yè)自有資壩本的籌資渠道可扒以采取的籌資方頒式有（ ）藹A、發(fā)行股票籌版資 B、商業(yè)信凹用籌資 C、發(fā)埃行債券籌資 D敖、融資租賃籌資背3啊2斑、某公司今后每佰年末存入銀行般10000扒元，銀行存款利翱率為挨10%懊，五年后的本利稗和一共是（把 懊）。（敗FVIFA埃10%氨，礙5哀=6.1051八年金終止系數(shù)罷 芭FVIF擺10%懊，礙5氨=安 1.611艾復(fù)利終值系數(shù)癌 ）吧A啊、哎54641 藹B笆、岸61051 翱C

16、胺、16110稗 D擺、拔77151敗3拌3案、將把100胺元存入銀行，利白率為拌10%靶，計算澳5安年后的終值應(yīng)用拌（盎 俺）來計算。澳 艾A奧、復(fù)利終值系數(shù)捌 案B耙、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)擺 C般、年金終值系數(shù)伴 D暗、年金現(xiàn)值系數(shù)懊3白4、某公司以1拌：1.1的比例爸發(fā)行債券100扮萬，債息率10柏%，籌資費率3按%，所得稅率3扮3%，則債券的佰資本成本為 （礙 ）。愛A、10% 艾B、7.3% 皚 C、6.28疤 % D、5皚.98%扳3岸5、熬企業(yè)籌資方式有擺（癌 般 俺）。埃P120八 A敗、投入資本籌資叭 B班、發(fā)行股票奧 C捌、發(fā)行債券 埃 D埃、 長期借款巴36扒、融資租賃可細佰分為

17、（扮 哀 皚）。搬 A柏、營運租賃霸 B芭、售后回租靶 C百、直接租賃靶 D班、杠桿租賃氨 E敖、資本租賃耙37唉、風險報酬包括跋（巴 柏）。襖A板、純利率芭 B俺、通貨膨脹補償安 C頒、違約風險報酬拌 D版、流動性風險報哀酬奧 E骯、期限風險報酬氨38芭、第一年沒有發(fā)背生年金，以后均拌由年金發(fā)生的是瓣（ ）版A、先付年金 捌B、后付年金 白C、永續(xù)年金年襖 D、延期年金霸39、金融市場藹分為骯（ ）壩P12霸股票市場 債券昂市場 貨幣市場熬 外匯市場 期敖權(quán)市場 期貨市爸場罷40、金融市場斑中屬拌與有價證券市場白的是拌（ ）俺P1擺2圖拔股票市場 債券頒市場 貨幣市場班 按41、交易工具霸主

18、要是外國貨幣巴，具有買賣外國罷通貨與投機功能骯的市場是佰（盎 邦P12矮 柏 ）隘股票市場 債券癌市場 貨幣市場版 骯外匯市場靶 期權(quán)市場氨42、沒有風險奧和通脹情況下的案均衡點利率是指?。?）。背P14佰A、純利率 拔 B、標準拌利率 C、名扒義利率 D疤、固定利率啊43、下列籌資按方式中，資本成扒本最低的是（ 耙 ）。癌A、發(fā)行股票 八 B、發(fā)行債券襖 C、長期借斑款 氨D、留存收益凹44、翱平價發(fā)行的每年絆付息一次的債券罷，其到期收益率敗和票面利率（ 稗 ）。挨A、前者大于后唉者 B、前擺者小于后者 班C、相等 D、啊無關(guān)系四、問答題稗1. 伴以利潤最大化作吧為財務(wù)管理目標班的原因敖 奧

19、：安 阿符合人類生產(chǎn)經(jīng)霸營活動的目的，翱即最大限度地創(chuàng)熬造剩余產(chǎn)品；癌 靶資本的使用權(quán)最襖終屬于獲利最多安的企業(yè)；懊 巴只有獲利，才能奧使整個社會財富搬實現(xiàn)最大化。拜2.拜 以利潤最大化鞍作為財務(wù)管理目澳標存在的缺陷埃 昂沒有考慮貨幣的奧時間價值；盎 敗 鞍沒有反映創(chuàng)造的哀利潤與投入的資伴本之間的關(guān)系；笆 扳沒有考慮風險因敗素；白 岸可能會導(dǎo)致公司昂的短期行為。阿3奧. 懊股東財富最大化哀作為財務(wù)管理目佰標的優(yōu)點笆 巴能夠考慮到取得哀收益的時間因素扮和風險因素胺 能夠克服企業(yè)熬在追求利潤上的暗短期行為胺 能夠充分體現(xiàn)按企業(yè)所有者對資跋本保值與增值的笆要求芭4靶. 霸以股東財富最大般化作為財務(wù)管

20、理耙目標的缺點佰只適用于上市公跋司，對非上市公哀司則很難適用；板股票價格的變動襖是受諸多因素影芭響的綜合結(jié)果，岸它的高低實際上澳不能完全反映股骯東財富或價值的芭大??；捌實際工作中可能白會導(dǎo)致公司所有藹者與其他利益主扳體之間產(chǎn)生矛盾胺與沖突。爸5、版股東與經(jīng)營者二隘者之間目標函數(shù)阿不一致的具體表啊現(xiàn)疤股東目標耙：實現(xiàn)資本的保罷值、增值， 最哎大限度地提高資拌本收益，增加股稗東價值。罷經(jīng)營者目標罷：最大限度地獲爸得高工資與高獎氨金；盡量改善辦捌公條件，追求個吧人聲譽和社會地把位。白6、叭解決股東與經(jīng)營霸者之間矛盾與沖俺突的方法建立監(jiān)督機制澳通過經(jīng)營業(yè)績考哀評等監(jiān)督方式，襖解聘矮皚通過所有者約束搬經(jīng)

21、者，接收懊柏通過市場約束經(jīng)絆營者建立激勵機制罷將經(jīng)營者的報酬靶與其績效掛鉤，胺以使經(jīng)營者自覺稗采取能滿足企業(yè)扮價值最大化的措襖施隘7、白 伴股東傷害債權(quán)人稗利益的具體表現(xiàn)隘 鞍背 拜股東不經(jīng)債權(quán)人般同意，可能要求拜經(jīng)營者改變借入扳資金的原定用途哀，將其投資于風笆險更高的項目。懊 扒挨 骯股東可能未征得絆債權(quán)人同意，而埃要求經(jīng)營者發(fā)行扮新債券或舉借新礙債，致使債權(quán)人耙舊債價值降低。罷8拜、爸金融市場的含義板 百 它是金融資產(chǎn)礙進行交易的一個隘有形和無形的場拔所；阿 它反映了金融靶資產(chǎn)的供應(yīng)者和隘需求者之間所形佰成的供求關(guān)系；半 它包含了金融艾資產(chǎn)交易過程中把所產(chǎn)生的運行機絆制，其中最主要芭的是價

22、格（包括八利率、匯率及各敗種證券的價格）版機制。 癌9挨、跋金融市場的作用芭氨資本的籌措與投半放；分散風險；轉(zhuǎn)售市場； 班板.叭降低交易成本；胺 愛疤確定金融資產(chǎn)價絆格。 阿10哎、取得長期借款盎的條件把霸 叭獨立核算、自負板盈虧、有法人資傲格。傲佰經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)愛范圍符合國家產(chǎn)跋業(yè)政策，借款用班途屬于銀行貸款埃辦法規(guī)定的范圍藹。般八 拌借款企業(yè)具有一白定的物資和財產(chǎn)啊保證，擔保單位巴具有相應(yīng)的經(jīng)濟敖實力。芭扳 巴具有償還貸款的搬能力。氨瓣財務(wù)管理和經(jīng)濟頒核算制度健全，霸資金使用效益和扮企業(yè)經(jīng)濟效益良癌好。柏八 般在銀行設(shè)有賬戶挨，辦理結(jié)算癌11哎、長期借款吧優(yōu)缺點捌優(yōu)點盎叭 藹籌資風險較高凹

23、案 啊限制條款較多版擺 挨籌資數(shù)量有限岸缺點斑案 矮籌資速度快扒壩 霸借款成本較低拔澳 俺借款彈性較大辦拜 翱可以發(fā)揮財務(wù)杠傲桿的作用八12跋、影響公司債券皚發(fā)行價格的因素岸：百鞍 債券的面值 昂 吧般 債券息票率 市場利率 傲拔 債券期限 拌 搬13熬、氨債券籌資優(yōu)缺點優(yōu)點債券成本較低可利用財務(wù)杠桿保障股東控制權(quán)捌具有一定的靈活岸性缺點 財務(wù)風險較高 限制條件較多籌資額有限吧14阿、融資租賃特點熬（與經(jīng)營性租賃傲相比較）氨 襖融資租賃的當事瓣人除出租方、承艾租方，還包括租巴賃資產(chǎn)的供應(yīng)商擺 柏融資租賃的期限捌一般較長，大多哎為租賃資產(chǎn)使用芭壽命的大部分哎 搬 柏與租賃資產(chǎn)相關(guān)伴費用全部由出租

24、氨方承擔，租賃資熬產(chǎn)的管理也由承佰租方負責礙 八籌資性租賃禁止擺中途解約柏1扮5稗、確定租金考慮胺的因素藹奧租賃資產(chǎn)的購置俺成本癌隘租賃資產(chǎn)的預(yù)計奧殘值貸款利息租賃手續(xù)費租賃期限懊佰. 啊租賃費用的支付背方式矮1霸6辦、剩余股利政策柏評價：挨按照剩余股利政稗策，股利發(fā)放額按每年隨投資機會艾和盈利水平的變癌動而變動。白在盈利水平不變罷的情況下，股利巴將與投資機會的扮多少呈反方向變愛動，投資機會越扳多，股利越少。爸反之，投資機會般越少股利發(fā)放越氨多。按在投資機會不變稗的情況下，股利安的多少隨著每年頒收益的多少而變般動。挨1半7斑、固定股利政策礙的評價俺 柏優(yōu)點：有利于股熬票價格的穩(wěn)定，版投資者風險

25、較小佰缺點：股利支付叭不能很好地與盈拌利情況配合，盈襖利降低時也固定把不變地支付股利爸，可能會出現(xiàn)資挨金短缺，財務(wù)狀辦況惡化的后果；叭在投資需要大量瓣資金的時候還會背影響到投資所需百的現(xiàn)金流跋1巴8頒、低正常股利及爸額外股利政策愛公司每年只支付案數(shù)額較低的正常懊股利，只有在公耙司繁榮時期向股笆東發(fā)放額外股利半。半該股利政策具有爸較大的靈活性，扮既可以使公司保白持固定股利的穩(wěn)矮定記錄，又可以叭使股東分享公司罷繁榮的好處，使拌靈活性與穩(wěn)定性氨較好地結(jié)合起來氨。但如果公司經(jīng)昂常連續(xù)支付額外絆股利，那么它就奧失去了原有的目柏的，額外股利就伴變成了一種期望安回報。版 澳19、唉發(fā)放股票股利的背動機和目的

26、吧：笆背 在盈利和現(xiàn)金鞍股利預(yù)期不會增靶加的情況下，股熬票股利的發(fā)放可巴以有效地降低每挨股價格，由此可百提高投資者的投半資興趣。鞍 案柏股票股利的發(fā)放耙是讓股東分享公按司的收益而無須拔分配現(xiàn)金，由此百可以將更多的現(xiàn)癌金留存下來，用疤于再投資，有利傲于公司的長期健瓣康、穩(wěn)定的發(fā)展按。隘20、唉 影響股利政策靶的因素柏 (1)法律因素百資本保全安；澳公司積累癌；拔凈收益暗；柏償債能力版；擺超額累計利潤矮（版2叭）半契約型因素皚未來的股利只能隘以簽訂合同后的拔收益來發(fā)放；營拔運資金低于某一皚特定金額時不得佰發(fā)放股利；將利霸潤的一部分以償白債基金的形式留氨存下來；利息保藹障倍數(shù)低于一定熬水平時不得支付

27、挨股利。（3）公司因素邦變現(xiàn)能力 藹；按舉債能力盈利能暗力拜；胺投資機會扮；白資本成本 股東因素擺穩(wěn)定收入叭；擺股權(quán)稀釋霸；翱稅賦扒21、債券價值矮與必要收益率之半間的關(guān)系拔 癌當必要收益率柏息票率時，債券安的價值債券的愛面值，債券等價扳銷售；隘 盎 半當必要收益率阿息票率時，債券邦的價值債券的愛面值，債券溢價盎銷售；扮 愛當必要收益率吧息票率時，債券案的價值債券的艾面值，債券折價皚銷售。五、計算題骯1、拔ASS襖公司絆5傲年前發(fā)行一種面佰值為拌1 000暗元的吧25敗年期債券，息票捌率為耙11%壩，同類債券目前襖的收益率為敗8%拌。熬 白假設(shè)每年付息一芭次，計算澳ASS愛公司債券的價值安。跋

28、ASS半公司債券價值岸2、假設(shè)你可以吧1 050疤元的價值購進白15隘年后到期，票面敖利率為班12%般，面值為捌1 000熬元，每年付息擺1骯次，到期拌1挨次還本的某公司巴債券。如果你購邦進后一直持有該懊種債券直至到期叭日。案 壩要求：計算該債愛券的到期收益率俺。岸P53芭I = 120隘，板F = 100安0伴，骯 Pb= 10拜50疤，版n=15襖，則隘YTM哀為奧：柏YTM拌=120+（霸1000-10氨50）/15扮/ （1000芭+1050）/暗2=11.38氨%板3、皚假設(shè)一個投資者背正考慮購買佰ACC班公司的股票，預(yù)懊期一年后公司支疤付的股利為皚3癌元巴/敗每股，該股利預(yù)絆計在可

29、預(yù)見的將拜來以每年挨8%按的比例增長，投矮資者基于對該公安司的風險評估，靶要求最低獲得矮12%瓣的投資收益率。敖要求：計算愛ACC半公司股票得價格靶P61阿ACC鞍公司股票價格為搬4、為籌措項目絆資本，某公司決斑定發(fā)行面值哀1 000礙元，票面利率奧12%辦，挨10啊年到期的公司債艾券，其籌資費率扳為巴5%靶，所得稅稅率為拌35%扒，假設(shè)債券每年胺付息一次，到期拌一次還本。八 耙P108般5、假設(shè)某公司骯向銀行借款哎100叭萬元，期限伴10愛年，年利率為骯 6%般，利息于每年年把末支付，第辦10癌年末一次還本，安所得稅稅率為罷35%斑，假設(shè)不考慮籌凹資費。如果銀行白要求公司保持芭10%叭的無息存款余額傲P121艾實際借款資本成拜本案6、假設(shè)氨BBC把公司流通在外的扒普通股股數(shù)為白650 扳萬股，每股面值扒10疤元般,愛目前每股市場價笆格稗11.625哎元，年股利支付藹額為每股氨0.2125霸元，預(yù)計以后每壩年按啊15%靶增長，籌資費率哎為發(fā)行價格的皚6%奧，伴普通股的資本成襖本礙P1107、頒證券安資本成本