1、2012 年銀行招聘試卷中 較易出現(xiàn)的銀行學(xué)部分內(nèi)容 第一章貨幣供求理論 第二章利率理論 第三章通貨膨脹理論 第四章金融體系 第五章金融市場(chǎng) 第六章金融創(chuàng)新 第七章貨幣政策 第八章匯率理論 第九章國(guó)際金融體系 第十章內(nèi)外均衡理論 第一章貨幣供求理論 本章內(nèi)容 本章主要包括三部分內(nèi)容：貨幣需求、貨幣供給和貨幣供求均衡。其中，貨幣需求理論及貨幣均衡為重點(diǎn)和難點(diǎn)。 本章主要考點(diǎn)有：西方貨幣需求理論的基本內(nèi)容，貨幣均衡（IS-LM 模型） ，貨幣供給的內(nèi)生性。 歷年真題 （一）名詞解釋 1、基礎(chǔ)貨幣（2001，2007） （二）簡(jiǎn)答題 1、我國(guó)貨幣供給的內(nèi)生性（2002） 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋 貨幣層次

2、流動(dòng)性偏好倒逼機(jī)制單一規(guī)則 簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)要比較費(fèi)雪方程與劍橋方程。 2、簡(jiǎn)述貨幣供應(yīng)的完整模型，并分析影響貨幣供應(yīng)的主要因素。 3、簡(jiǎn)要說(shuō)明貨幣主義“單一規(guī)則”貨幣政策的理論基礎(chǔ)。 論述題 1、試述貨幣需求理論發(fā)展的內(nèi)在邏輯。 2、試述 IS-LM 模型的經(jīng)濟(jì)與政策涵義。 （注：以下考點(diǎn)講解時(shí)預(yù)測(cè)熱點(diǎn)以紅色顯示，歷年真題以藍(lán)色顯示） 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、基礎(chǔ)貨幣：又稱高能貨幣,是流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金的綜合，它構(gòu)成了貨幣供應(yīng)量倍數(shù)擴(kuò)張或收縮的基礎(chǔ)， 它是中央銀行貨幣政策的短期（中介）目標(biāo)。 2、貨幣層次：是指不同范圍的貨幣概念。中央銀行根據(jù)“流動(dòng)性”的不同將貨幣分為不同的層次

3、，即 M0：現(xiàn)金，或流通的貨幣； M1：M0+各種活期存款； M2：M1+各種定期存款。 這種分類的經(jīng)濟(jì)意義在于，M1（ “狹義貨幣”，一般構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，對(duì)當(dāng)期的物價(jià)水平有直接影響；而 M2（ ） “廣義貨幣”， ） 其中包含暫時(shí)不用的存款，它們是潛在的購(gòu)買力，對(duì)于分析未來(lái)的總需求趨勢(shì)較為重要。(注：金融資產(chǎn)的流動(dòng)性是指一種資 產(chǎn)以較小的代價(jià)轉(zhuǎn)換為實(shí)際購(gòu)買力的便利性) 3、流動(dòng)性偏好：是指人們?cè)敢庥秘泿判问奖３肿约旱氖杖牖蜇?cái)富的一種心理因素。因?yàn)樨泿攀橇鲃?dòng)性最大的資產(chǎn)，所以人們 會(huì)對(duì)貨幣產(chǎn)生偏好。引起這種偏好的動(dòng)機(jī)可以區(qū)分為交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。 4、倒逼機(jī)制：中國(guó)的中央銀行本身

4、并非嚴(yán)格的獨(dú)立決策主體，其控制貨幣供應(yīng)的能力在制度上缺乏保證，大量的國(guó)有企業(yè)和 地方政府， 出于自身利益， 往往壓迫商業(yè)銀行不斷增加貸款， 從而壓迫中央銀行被動(dòng)地增加貨幣供應(yīng)， 形成所謂的 “倒逼機(jī)制” 。 5、平方根定律：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鮑莫爾運(yùn)用管理學(xué)中有關(guān)最優(yōu)存貨控制的理論，對(duì)交易性貨幣需求與利率的關(guān)系作了深入分析， 提出了與利率相關(guān)的交易性貨幣需求模型，即平方根定律或鮑莫爾模型。 6、單一規(guī)則：弗里德曼認(rèn)為貨幣需求函數(shù)是相對(duì)穩(wěn)定的，并且據(jù)此提出了著名的“規(guī)則貨幣供應(yīng)”的政策主張。他認(rèn)為貨幣 供應(yīng)量的最佳選擇是實(shí)行“單一規(guī)則” ，即公開宣布并長(zhǎng)期采用一個(gè)固定不變的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。弗里得曼認(rèn)為

5、，貨幣數(shù)量的 范圍應(yīng)該確定為流通中的通貨加上所有商業(yè)銀行的存款，也即 M2；貨幣增長(zhǎng)率應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大體相適應(yīng)；貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率一 經(jīng)確定不能任意變動(dòng)。 7、貨幣均衡：是指貨幣供給與貨幣需求大致相等的一種狀態(tài)。貨幣均衡有兩個(gè)層次的含義：一是簡(jiǎn)單的貨幣均衡，即貨幣市 場(chǎng)中貨幣供給與貨幣需求的對(duì)等；二是總需求均衡下的貨幣均衡，即社會(huì)總供給與總需求大致相等的條件下的貨幣供求均衡。 前者是淺層次的貨幣均衡，后者是深層次的貨幣均衡。 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)要說(shuō)明貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性和外生性。 所謂貨幣供給的內(nèi)生性和外生性的爭(zhēng)論，實(shí) 際上是討論中央銀行能否“獨(dú)立”控制貨幣供應(yīng)量。 2、簡(jiǎn)要比較費(fèi)雪方程式與劍橋

6、方程式。 （1）比較費(fèi)雪方程式與劍橋方程式，前者為 MV=PY，其中，M 為貨幣數(shù)量，V 為貨幣流通速度，P 為價(jià)格水平，Y 為產(chǎn)出；后者 為 Md=kPY，這里，PY 是名義收入，k 是貨幣作為一種資產(chǎn)在 Y 中所占的比率。K 的大小取決于持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，或者說(shuō)取 決于其他類型金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率。 （2）兩個(gè)方程雖然在形式上相近，但實(shí)質(zhì)上有很大差別。 分析的側(cè)重點(diǎn)不同。費(fèi)雪方程式從貨幣的交易媒介功能著手，而劍橋方程式則從貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏手段功能著手，從個(gè)人資產(chǎn) 選擇的角度進(jìn)行分析。 費(fèi)雪方程式也被稱為現(xiàn)金交易說(shuō)，而劍橋方程式則被稱為現(xiàn)金余額說(shuō)。 兩個(gè)方程式所強(qiáng)調(diào)的貨幣需求決定因素有所不同

7、。費(fèi)雪方程式從宏觀角度，貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對(duì)貨幣需求沒有 影響；而劍橋方程式則是從微觀的角度，將貨幣需求看作是一種資產(chǎn)選擇的結(jié)果。 3、簡(jiǎn)要說(shuō)明貨幣主義“單一規(guī)則”貨幣政策的理論基礎(chǔ)。 理論基礎(chǔ)：弗里德曼主要考慮收入與持有貨幣的各項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，構(gòu)建了一個(gè)描述性的貨幣需求函數(shù)，該函數(shù)可以簡(jiǎn)化為： Md/P=f(Yp,(rb-rm),(re-rm),( e-rm) 其中，Md/P 是對(duì)真實(shí)貨幣余額的需求；Yp 為永久收入;rm,rb,re 分別為貨幣、債券、股票的預(yù)期回報(bào)率； e 為預(yù)期通貨膨脹 率。 4、簡(jiǎn)要說(shuō)明貨幣層次的劃分標(biāo)準(zhǔn)和劃分原則。 劃分貨幣層次的標(biāo)準(zhǔn)。 貨幣層次的劃分主要以金

8、融資產(chǎn)的流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)， 即一種資產(chǎn)以較小的代價(jià)轉(zhuǎn)換為實(shí)際購(gòu)買力的便利性。 目前我國(guó)人民銀行的貨幣統(tǒng)計(jì)體系是： M0流通中現(xiàn)金；? M1M0+活期存款； M2M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款儲(chǔ)蓄存款其他存款（含證券公司存放在金融機(jī)構(gòu)的客戶保證金）。 ） M1 是狹義貨幣供應(yīng)量，M2 是廣義貨幣供應(yīng)量。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，新的金融資產(chǎn)大量出現(xiàn)，因此 M1、M2 的內(nèi)涵越來(lái)越不穩(wěn) 定。 5、簡(jiǎn)述貨幣供應(yīng)的完整模型，并分析影響貨幣供應(yīng)的主要因素。 C+R=基礎(chǔ)貨幣（B）R=RR(法準(zhǔn))+ER(超準(zhǔn)) C+D=貨幣供應(yīng)量（M） M=m*B；m=M/B=(C+D)/(C+R) 核心考點(diǎn)：論述題 1、試述貨幣需求理論

9、發(fā)展的內(nèi)在邏輯。 西方貨幣需求理論沿著貨幣持有動(dòng)機(jī)和貨幣需求決定因素這一脈絡(luò)，經(jīng)歷了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量學(xué)說(shuō)、凱恩斯學(xué)派貨幣需求理論和貨 幣學(xué)派貨幣需求理論的主流變革。 (l)傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量說(shuō)?，F(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)、現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō) (2)凱恩斯的貨幣需求理論 (3)對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展：鮑莫爾對(duì)交易性貨幣需求的修正平方根定律托賓對(duì)投機(jī)性貨幣需求的修正新劍 橋?qū)W派對(duì)凱恩斯貨幣需求動(dòng)機(jī)理論加以發(fā)展提出了貨幣需求的三類動(dòng)機(jī) (4)弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論。 2、試述現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用貨幣的供應(yīng)與擴(kuò)展過程。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的信用貨幣是中央銀行體系供應(yīng)的，因此，中央銀行是信用貨幣的源頭，而商業(yè)銀行是樞紐。 商業(yè)銀行的

10、信用貨幣創(chuàng)造擴(kuò)張。 中央銀行與基礎(chǔ)貨幣供應(yīng) 3、試述 IS-LM 模型的經(jīng)濟(jì)與政策涵義。 IS-LM 模型分析了兩市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí),國(guó)民收入與利率的決定。 在理論上,它用一般均衡方法概括了凱恩斯的需求決定論,在政策 上,它可以用于分析財(cái)政政策和貨幣政策。正如薩繆爾森指出的:ISLM 模型不僅能把收入決定理論與貨幣理論,財(cái)政政策與貨 幣政策結(jié)合在一起,還能把凱恩斯主義和貨幣主義結(jié)合在一起。因此,ISLM 模型不僅僅是西方國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論基礎(chǔ), 而且可以說(shuō)是整個(gè)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架之一。 4、試述貨幣供求均衡。 簡(jiǎn)單的貨幣供求均衡：Ms=Md 即 LM 曲線 （包括貨幣供給的內(nèi)生和外生兩種

11、情況） 總供求均衡下的貨幣均衡：ISLM 模型 第二章利率理論 本章內(nèi)容 本章主要包括三部分內(nèi)容：利率體系構(gòu)成、利率理論的發(fā)展和利率水平的決定。其中，西方利率理論是重點(diǎn)，對(duì)利率水平的決 定分析是難點(diǎn)。 本章的考點(diǎn)主要有：利率體系結(jié)構(gòu)，利率的決定及影響利率決定的因素，利率理論，利率的作用，我國(guó)利率市場(chǎng)化問題。 歷年真題 （一）名詞解釋 流動(dòng)性偏好陷阱（2000） （二）簡(jiǎn)答題 1、IS-LM 模型中均衡利率是如何決定的？（2003） 2、畫圖說(shuō)明古典利率理論和流動(dòng)偏好利率理論的基本觀點(diǎn)。 （2004） 本章重要程度： 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋（概率不大） 名義利率與實(shí)際利率、基準(zhǔn)利率、利率與回報(bào)率 簡(jiǎn)

12、答題 1、簡(jiǎn)要說(shuō)明西方利率理論中流動(dòng)性偏好理論與可貸資金理論及古典利率理論的異同。 論述題 1、試論利率水平的決定因素。 2、利率對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？其制約條件有哪些？ 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、名義利率與實(shí)際利率： 名義利率是借款契約和有價(jià)證券上載明的利息率，也就是金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)利率。它包含了物價(jià)變動(dòng)的預(yù)期和貨幣增貶值的影 響。 實(shí)際利率則是指名義利率剔除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的利率，是債務(wù)人使用資金的真實(shí)成本。 名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系為：實(shí)際利率=名義利率通貨膨脹率。 2、基準(zhǔn)利率：是指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也叫中心利率。基準(zhǔn)利率的變動(dòng)是貨幣政策的主要手段之一，是各國(guó)利率體 系的

13、核心。 3、利率與回報(bào)率： 利率是利息與本金的比率，但這不能準(zhǔn)確衡量投資者在一定時(shí)期內(nèi)持有證券的收益狀況。能夠準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資人持 有證券所能得到多少收益的指標(biāo)是回報(bào)率。 回報(bào)率是向持有者支付的利息加上以購(gòu)買價(jià)格百分比表示的價(jià)格變動(dòng)率。 4、短期利率和長(zhǎng)期利率： 金融市場(chǎng)上的利率種類根據(jù)期限可分為短期利率和長(zhǎng)期利率。 短期利率是指時(shí)間在一年以內(nèi)的利率， 主要表現(xiàn)為貨幣市場(chǎng)利率； 長(zhǎng)期利率一般是指時(shí)間在一年以上的利率，主要表現(xiàn)為資本市場(chǎng)的利率。短期利率和長(zhǎng)期利率會(huì)同時(shí)升降。但短期利率一般都 低于長(zhǎng)期利率。 5、流動(dòng)性偏好陷阱：又稱凱恩斯陷阱（Keynes trap） ，當(dāng)利率極低，人們會(huì)

14、認(rèn)為這種利率不大可能再降，或者說(shuō)有價(jià)證券市 場(chǎng)價(jià)格不大可能上升而只會(huì)跌落時(shí)，人們不管有多少貨幣都愿意持在手中，此時(shí)貨幣需求曲線呈水平狀，貨幣需求無(wú)限大，這 種情況被稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱” 。此時(shí)即使貨幣供給不斷增加，利率也不會(huì)下降。 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)要說(shuō)明西方利率理論中流動(dòng)性偏好理論與可貸資金理論及古典利率理論的異同。 三個(gè)理論都是從供求關(guān)系來(lái)解釋利率的決定，但不同學(xué)派對(duì)供求關(guān)系的解釋不同。 （三個(gè)學(xué)派的觀點(diǎn)不贅述） 凱恩斯的利率理論與古典利率理論相比，具有自己的特點(diǎn)：凱恩斯把利率看作純粹的貨幣現(xiàn)象，利率的決定與實(shí)際變量無(wú)關(guān)， 是一種純貨幣利率理論。 流動(dòng)性偏好利率理論與

15、可貸資金利率理論之間的區(qū)別是： 流動(dòng)性偏好理論是短期貨幣利率理論，強(qiáng)調(diào)短期貨幣供求因素的決定作用；可貸資金理論是長(zhǎng)期實(shí)際利率理論，強(qiáng)調(diào)實(shí)際經(jīng) 濟(jì)變量對(duì)利率的決定作用。 流動(dòng)性偏好理論中的貨幣供求是存量；而可貸資金理論則注重對(duì)某一時(shí)期貨幣供求流量變化的分析。 流動(dòng)性偏好利率理論主要分析短期市場(chǎng)利率；而可貸資金理論則將研究的重點(diǎn)放在實(shí)際利率的長(zhǎng)期波動(dòng)。 一般情況下，流動(dòng)性偏好理論與可貸資金理論之間并不矛盾。可貸資金理論重決定利率的因素，在流動(dòng)性偏好理論中同樣也能 夠決定利率。即可貸資金理論中使利率變動(dòng)的全部因素，在流動(dòng)性偏好理論中也會(huì)促使利率變動(dòng)。同樣，流動(dòng)性偏好理論中的 貨幣供求構(gòu)成了可貸資金理

16、論的一部分。 2、畫圖說(shuō)明古典利率理論和流動(dòng)偏好利率理論的基本觀點(diǎn)。 （1）古典利率理論 所謂古典利率理論，其主要思想為：利率由投資需求和儲(chǔ)蓄意愿的均衡決定。投資是對(duì)貨幣的需求，隨利率上升而減少；儲(chǔ)蓄 是貨幣的供給，隨利率的上升而增加。利率就是資本的供給和需求相等時(shí)的價(jià)格。 （2）流動(dòng)性偏好利率理論 流動(dòng)性偏好利率理論是由凱恩斯提出的一種偏重短期貨幣因素分析的貨幣利率理論。根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，貨幣需求分為三部 分：交易性需求，是收入的增函數(shù)；預(yù)防性需求，隨收入的增加而增加，隨利率的提高而減少；投機(jī)性需求，是利率的 減函數(shù)。貨幣需求 Md 可表示為收入 Y 和利率 i 的函數(shù) Md=M(Y,i)

17、。貨幣供給是政策變量，取決于貨幣政策。貨幣供給 MS 表現(xiàn) 為滿足收入和利率函數(shù)的貨幣需求的供應(yīng)量,即 MS=KY+L（i） 。貨幣供求均衡時(shí) Md=MS。 3、IS-LM 模型中均衡利率是如何決定的？ 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家把市場(chǎng)劃分為商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。IS 曲線表示使商品市場(chǎng)的供求相均衡的利率與收入組合；LM 曲線表示貨幣 市場(chǎng)的供求相均衡時(shí)的利率與收入組合； 曲線與 LM 曲線的交點(diǎn)就是同時(shí)使商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)相均衡時(shí)的利率與收入組合。 IS 在這點(diǎn)所決定的利率為均衡利率，所決定的收入為均衡收入，在均衡利率和均衡收入支配下，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了均衡。 4、簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)上的利率是如何變動(dòng)的？ 金融市

18、場(chǎng)按期限可以分為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）和短期資金市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)） ，因此利率在兩個(gè)市場(chǎng)上形成不同的利率水 平。但是這些資金市場(chǎng)是密切相連的，利率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資金在各個(gè)市場(chǎng)間的流動(dòng)。 各種不同類型的貨幣市場(chǎng)上的利率會(huì)同時(shí)波動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者可以根據(jù)利率變動(dòng)來(lái)改變自己的資產(chǎn)組合和負(fù)債結(jié)構(gòu)，各種 短期利率之間由于證券的風(fēng)險(xiǎn)程度和流動(dòng)性的差異存在明顯的差別。 證券價(jià)格與利率成反比，利率越高，證券價(jià)格越低；利率下降，則證券價(jià)格上升。由于資本市場(chǎng)的投資者不止參與一個(gè)市場(chǎng)， 他們對(duì)不同證券的選擇有助于直接將各個(gè)市場(chǎng)連接起來(lái)。 無(wú)論是貨幣市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，利率是被聯(lián)結(jié)在一起的，因?yàn)樽C券投資者會(huì)根據(jù)相對(duì)收益的變

19、化，用一種證券替代另一種證 券，從而使短期利率和長(zhǎng)期利率同時(shí)升降。但短期利率的升降幅度往往大于長(zhǎng)期利率。從利率水平看，短期利率一般都低于長(zhǎng) 期利率。 5、簡(jiǎn)述利率與回報(bào)率的關(guān)系。 如一張 100 元面值的債券，票面利率為 10，當(dāng)初購(gòu)入價(jià)格等于面值，持有一年后以 120 元價(jià)格出售，則該債券持有者的回報(bào) 率為： 這一結(jié)果表明，債券的回報(bào)率不一定必然等于該債券的利率。持有債券從時(shí)間 t 到時(shí)間 t1，其回報(bào)率可以用公式表示為： 核心考點(diǎn)：論述題 1、試論利率水平的決定因素。 利率水平是研究利率量的決定，即利率究竟是多少的問題。由 IS-LM 模型中得知，凡是導(dǎo)致 I、S、L、M 變動(dòng)的因素，它們

20、同 時(shí)也都是影響利率變動(dòng)的因素。 (1)資本的邊際生產(chǎn)效率。 （正相關(guān)） (2)貨幣供求。 (3)通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)利率的影響，主要表現(xiàn)為貨幣本身的增值或貶值。通常，通貨膨脹率越高，名義利率也就越高。 (4)中央銀行的貼現(xiàn)率。 (5)國(guó)民生產(chǎn)總值。 （一般正相關(guān)） (6)財(cái)政政策。 2、利率對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？其制約條件有哪些。 利率是金融活動(dòng)中的一個(gè)重要變量。 它的變化可以通過影響借貸雙方的利益影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的其他變量， 而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響。 具體表現(xiàn)為： (1)利率與消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。(2)利率與投資。(3)利率與通貨膨脹。 (4)利率與金融機(jī)構(gòu)。(5)利率與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 利率對(duì)各國(guó)

21、經(jīng)濟(jì)的影響及政府對(duì)其利用的程度存在相當(dāng)大的差異，這就是所謂利率作用的發(fā)揮是要有前提條件的。制約利率發(fā) 揮作用的條件主要有: (1)一國(guó)經(jīng)濟(jì)中微觀經(jīng)濟(jì)主體的獨(dú)立性程度以及對(duì)利率的敏感性程度。 (2)一國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度是利率能否在各市場(chǎng)間迅速傳導(dǎo)并引導(dǎo)資金流動(dòng)的前提。 (3)利率種類的多少,利率決定的市場(chǎng)化程度以及中央銀行是否以利率作為宏觀調(diào)控的工具等也會(huì)影響利率作用的發(fā)揮。 3、結(jié)合我國(guó)利率體制的變革過程談?wù)勀銓?duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的看法。(不重要) 第三章通貨膨脹理論 本章內(nèi)容 本章主要包括四部分內(nèi)容：通貨膨脹的含義、各種通貨膨脹的成因理論、通貨膨脹產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及通貨膨脹的治理。其中，

22、通貨膨脹的成因理論是重點(diǎn)，治理通貨膨脹政策措施是難點(diǎn)。 本章的考點(diǎn)是通貨膨脹的成因理論、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和治理通貨膨脹的政策措施。 歷年真題 （一）名詞解釋 1、成本推動(dòng)的通貨膨脹（2004） 本章重要程度： （原因：今年的混合結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可能是歷史上最難解決的一次） 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋(概率較大) 1、需求型通貨膨脹 2、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 簡(jiǎn)答題 1、什么是通貨膨脹？通貨膨脹如何度量？ 2、 “螺旋式”混合型通貨膨脹有哪幾個(gè)基本點(diǎn)？請(qǐng)描述其動(dòng)態(tài)形成過程。 論述題 1、試論述通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 2、試述如何運(yùn)用宏觀緊縮政策治理通貨膨脹。 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、需求型通貨膨脹：需求型通貨膨

23、脹即需求拉上型通貨膨脹，指的是源于總需求膨脹而形成的通貨膨脹。需求型通貨膨脹的 第一推動(dòng)力直接來(lái)源于貨幣需求，來(lái)源于貨幣的過量發(fā)行。這種貨幣的過量發(fā)行導(dǎo)致總需求膨脹，從而引發(fā)通貨膨脹。 2、成本推動(dòng)型通貨膨脹：如果一種通貨膨脹是由于上游產(chǎn)品成本和工資率的過度上升而引起，那么，這種通貨膨脹就屬于成 本推動(dòng)型通貨膨脹。工資率上升導(dǎo)致通貨膨脹的條件是：貨幣工資率的增長(zhǎng)超過邊際勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)和收入攀比機(jī)制。 3、利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹：是供給因素引起的通貨膨脹的一種類型。其基本要點(diǎn)是：由于競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的不充分，實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中 存在著高額壟斷利潤(rùn)，高額壟斷利潤(rùn)的普遍存在推動(dòng)著通貨膨脹的形成。利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹

24、的形成是以存在行業(yè)壟斷為前提 的。 4、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹：是指生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致總供求失衡或者導(dǎo)致部分供求失衡而引發(fā)的通貨膨脹。由于結(jié)構(gòu)失衡而引發(fā)的 通貨膨脹，其傳導(dǎo)機(jī)制是：價(jià)格剛性機(jī)制和價(jià)格攀比機(jī)制。 5、供求混合型通貨膨脹：在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，純粹定義上的需求拉上型、成本推動(dòng)型、利潤(rùn)推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹等，都 不可能持續(xù)地進(jìn)行，最終演化為復(fù)雜的混合型通貨膨脹。供求混合型的通貨膨脹是其主要表現(xiàn)形式。從其動(dòng)態(tài)特征看，有“螺 旋式”和“直線式”兩種類型。前者是先由供給因素引起通貨膨脹，進(jìn)而引起總需求上升，演變?yōu)榛旌闲屯ㄘ浥蛎洠缓笳呤窍?由需求因素引起通貨膨脹，進(jìn)而引起成本上升，形成供求混合型通貨膨

25、脹。 6、通貨膨脹：通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下，市場(chǎng)貨幣供給量超過了流通中所必要的貨幣量，而引起的貨幣貶值、物價(jià) 持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。紙幣流通是通貨膨脹存在的基本前提，貨幣供給量過多是通貨膨脹產(chǎn)生的根本原因，而貨幣貶值、物價(jià) 上漲則是通貨膨脹的表現(xiàn)形式。 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)述需求拉動(dòng)型通貨膨脹的形成過程。 需求拉上型通貨膨脹的運(yùn)行過程主要從兩方面分析： (1)短期(靜態(tài))分析。這里所要分析的定量關(guān)系是如下的四邊關(guān)系: 在總供給 S 既定條件下,如果貨幣供給量 MS 超過了貨幣必要量 Mb,就意味著總需求 D 有迅速的增加,與相對(duì)不變的總供給 S 相 比,D 處在過度增長(zhǎng)狀態(tài)。 這時(shí),

26、意味著開始出現(xiàn)短期性的需求拉動(dòng)型通脹,其程度依貨幣供給量 MS 超過貨幣必要量 Mb 的程度而 定。如圖所示 (2)長(zhǎng)期(動(dòng)態(tài))分析。 2、簡(jiǎn)述成本推動(dòng)型通貨膨脹的運(yùn)行過程。 成本推動(dòng)型通貨膨脹的運(yùn)行過程可從兩方面分析： (1)靜態(tài)分析：總需求水平不變。假定總需求不變，成本推動(dòng)型的通貨膨脹，在促使價(jià)格上漲的同時(shí)，會(huì)引起供給水平的下降， 具體情況如圖所示。 (2)動(dòng)態(tài)分析：總需求水平變動(dòng)?？傂枨笏阶儎?dòng)時(shí)，上面所分析的成本推動(dòng)型通貨膨脹最終演化成供給混合型通貨膨脹 3、什么是通貨膨脹？通貨膨脹如何度量？ 通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下，市場(chǎng)貨幣供給量超過了流通中所必要的貨幣量，而引起的貨幣貶值、

27、物價(jià)持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì) 現(xiàn)象。 紙幣流通是通貨膨脹存在的基本前提，貨幣供給量過多是通貨膨脹產(chǎn)生的根本原因，而貨幣貶值、物價(jià)上漲則是通貨膨脹的表 現(xiàn)形式。這是通貨膨脹所表現(xiàn)的彼此密切聯(lián)系的三個(gè)方面，不能把通貨膨脹理解為以上三個(gè)方面的任何一個(gè)。 關(guān)于通貨膨脹的度量。物價(jià)總水平的上漲是通貨膨脹的必然結(jié)果，是通貨膨脹的主要標(biāo)志。而物價(jià)總水平是用物價(jià)指數(shù)來(lái)測(cè)定 的。物價(jià)指數(shù)是目前各國(guó)衡量通貨膨脹程度的主要指標(biāo)之一。 （1）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。又稱生活費(fèi)用價(jià)格指數(shù)，反映一定階層居民所購(gòu)買的商品和勞務(wù)的價(jià)格動(dòng)態(tài)的相對(duì)數(shù)，其權(quán)數(shù)是根據(jù)居 民若干戶的家庭消費(fèi)支出構(gòu)成而確定的。它既是通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)晴雨表，又可作為工資、津貼

28、調(diào)整的依據(jù)。 （2）批發(fā)物價(jià)指數(shù)。指反映不同時(shí)期商品批發(fā)價(jià)格水平變動(dòng)情況的指數(shù)，又叫生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。它通過對(duì)比基期計(jì)算出價(jià)格 變動(dòng)的百分比。 （3）國(guó)民生產(chǎn)總值折算數(shù)。它是按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率。 核心考點(diǎn)：論述題 1、 “螺旋式”混合型通貨膨脹有哪幾個(gè)基本要點(diǎn)？請(qǐng)描述其動(dòng)態(tài)形成過程。 “螺旋式”混合型通貨膨脹有四個(gè)基本要點(diǎn)：一是起因于成本推動(dòng)；二是總需求不斷擴(kuò)張；三是實(shí)際產(chǎn)量不會(huì)下降；四是價(jià)格 水平“螺旋式”上升。 “螺旋式”混合型通貨膨脹的動(dòng)態(tài)形成過程：成本上升，為了抑制產(chǎn)出和就業(yè)率下降，政府用增加貨幣供給量來(lái)擴(kuò)張總需求， 進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上升。

29、同時(shí)產(chǎn)出回到原起點(diǎn)。物價(jià)上升引起成本進(jìn)一步上升，導(dǎo)致產(chǎn)出又一次下降，因而，政府進(jìn)一步擴(kuò) 張總需求，使物價(jià)進(jìn)一步上升，產(chǎn)出則又回到原起點(diǎn)。所以，物價(jià)上漲率沿著動(dòng)態(tài)均衡點(diǎn)螺旋上升，產(chǎn)出不變。 2、試論述通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)指通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，可以具體從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析： (1)通貨膨脹與短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 短期內(nèi),通貨膨脹能否刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中是否存在一定量的可以利用的閑置資源。 經(jīng)濟(jì)體系存在資源閑置時(shí)的通貨膨脹之經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 經(jīng)濟(jì)體系不存在資源閑置時(shí)的通貨膨脹之經(jīng)濟(jì)效應(yīng) (2)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系 短期分析中假定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力不變（表現(xiàn)為 SS 曲線沒

30、有發(fā)生位移） 。從動(dòng)態(tài)分析角度看,經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的生產(chǎn)能力通常是 不斷提高的,即生產(chǎn)在規(guī)模不斷擴(kuò)大的基礎(chǔ)上進(jìn)行 (3)通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 通貨膨脹預(yù)期會(huì)減弱通脹的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。如果通貨膨脹成為一種經(jīng)常的現(xiàn)象，社會(huì)公眾都會(huì)對(duì)通貨膨脹形成預(yù)期。此時(shí)，通 貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)會(huì)減弱。 通貨膨脹預(yù)期導(dǎo)致貨幣工資率變動(dòng)滯后過程的縮短和積累能力的削弱 通貨膨脹預(yù)期有可能導(dǎo)致發(fā)生臨時(shí)性的過度購(gòu)買行為 3、試述“直線式”混合型通貨膨脹的運(yùn)行過程。 (1)“直線式”混合型通貨膨脹起因于需求拉上型通貨膨脹，開始于流通流域。貨幣供給量的變動(dòng)導(dǎo)致總需求的過度擴(kuò)張，過 度需求將促使一般價(jià)格水平的上漲，產(chǎn)生了兩個(gè)方

31、面工資上漲的推動(dòng)：一方面物價(jià)提高促使工資率提高；另一方面，總需求擴(kuò) 張，導(dǎo)致利潤(rùn)的增加，利潤(rùn)增加引起了投資的增加，投資的增加引起對(duì)勞動(dòng)力需求的增加，勞動(dòng)力需求的增加又導(dǎo)致工資的上 漲。這兩方面的作用引起了成本的上升，從而形成“直線式”混合型一般價(jià)格水平持續(xù)顯著的上漲。 從上述可知， “直線式”混合型通貨膨脹有四個(gè)基本點(diǎn)：起因于需求的過渡擴(kuò)張；要求價(jià)格的上升引起成本的上升；在 一般情況下，產(chǎn)量不會(huì)下降；價(jià)格呈“直線”上升趨勢(shì)。 （?） “直線式”供求混合型通貨膨脹的特點(diǎn)：來(lái)勢(shì)兇猛、價(jià)格水平的漲幅較大，但相對(duì)于“螺旋式”混合型通貨膨脹來(lái)說(shuō)， 易于調(diào)節(jié)。它基本上是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)（總量性）問題。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)

32、濟(jì)運(yùn)行直線式和螺旋式這兩種供求混合型通貨膨脹并不是截然 分開的，經(jīng)常性的情況是這兩種通貨膨脹混合在一起。 4、試述如何運(yùn)用宏觀緊縮政策治理通貨膨脹。 宏觀緊縮傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段，這是運(yùn)用最多的治理通貨膨脹的手段，其基本內(nèi)容由緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策構(gòu) 成，緊縮性的收入政策也是治理通貨膨脹的重要手段之一 （1）緊縮性的貨幣政策。緊縮性貨幣政策在我國(guó)習(xí)慣稱之為抽緊銀根，所謂抽緊銀根，是指用通過減少流通中貨幣的辦法以 提高貨幣購(gòu)買力，減輕通貨膨脹的壓力。 在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)總需求過度，以致于造成需求拉上的通貨膨脹時(shí)，為了抑制這種通貨膨脹，貨幣當(dāng)局可能采取的緊縮手段有： 出售政府債券提高貼現(xiàn)率和再貼率

33、提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金 直接提高利率、緊縮信貸。 （?）緊縮性的財(cái)政政策 緊縮性財(cái)政政策是指當(dāng)總支出過多，出現(xiàn)價(jià)格水平持續(xù)上漲時(shí)，減少政府支出，增加政府收入，從而抑制總支出。 削減政府預(yù)算降低政府轉(zhuǎn)移支付水平 增稅。發(fā)行公債開征特別消費(fèi)稅 通過上述措施可以直接從限制支出、減少需求等方面來(lái)減輕通貨膨脹壓力。 （?）緊縮性的收入政策 緊縮性收入政策是指政府為了降低一般物價(jià)水平上漲的幅度而采取的強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性的限制工資和價(jià)格的政策。其目的在于 力圖控制通貨膨脹而又不致引起相應(yīng)的失業(yè)上升。 確定工資物價(jià)指導(dǎo)線 工資管制凍結(jié)工資 以稅收為基礎(chǔ)的收入政策 第四章金融體系 本章內(nèi)容 本章主要包括三部分內(nèi)

34、容：金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成、融資方式和金融監(jiān)管體系。其中，融資方式是本章的重點(diǎn)。 本章的考點(diǎn)主要有：金融機(jī)構(gòu)體系的模式，金融機(jī)構(gòu)體系的功能，我國(guó)目前的金融體系存在的問題，直接融資和間接融資的概 念及其效能比較，中國(guó)融資格局的變動(dòng)趨勢(shì)，資產(chǎn)證券化對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)改革的意義，金融監(jiān)管的基本內(nèi)容。 歷年真題 （一）名詞解釋 1、資產(chǎn)證券化（2002） （二）簡(jiǎn)答題 1、論當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的融資方式及其效能（1999） 本章重要程度： 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋 直接融資、間接融資、金融監(jiān)管、存款貨幣銀行、專業(yè)銀行 簡(jiǎn)答題 1、資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)改革的意義。 2、簡(jiǎn)述我國(guó)金融監(jiān)管體系的模式及一般內(nèi)容。 3、簡(jiǎn)述金融體系

35、的功能。 4、簡(jiǎn)述金融監(jiān)管的一般內(nèi)容 論述題 1、試比較直接融資和間接融資的特點(diǎn)和優(yōu)劣。 2、試述我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)及直接融資擴(kuò)大的意義。 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、直接融資：是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關(guān)系。雙方可以直接協(xié)商或在公開市場(chǎng)上由貨幣資 金供給者直接購(gòu)入債券或股票。直接融資的主要特征是：貨幣資金需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣資金供給者，證券商、 經(jīng)紀(jì)人等中間人的作用只是牽線搭橋并收取傭金。 2、間接融資：是指貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金融通通過各種金融機(jī)構(gòu)中介來(lái)進(jìn)行。間接融資的主要特征是， 金融中介自身發(fā)行間接債務(wù)憑證，將貨幣資金供給者的貨幣

36、引向貨幣資金需求者。 3、資產(chǎn)證券化 是指將已經(jīng)存在的信貸資產(chǎn)集中起來(lái)并重新分割為證券進(jìn)而轉(zhuǎn)賣給市場(chǎng)上的投資者，從而使此項(xiàng)資產(chǎn)從原持有者的資產(chǎn)負(fù)債表 上消失。作為直接信貸資產(chǎn)的主要持有者，商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)最適于開展此類業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化的本質(zhì)含義是，將貸款 或應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為可流通的金融工具的過程。 4、金融監(jiān)管 是指一國(guó)政府通過國(guó)家立法制定和保障金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督和管理， 以避讓和分散投資風(fēng)險(xiǎn)， 保護(hù)存款人的利益， 保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，維護(hù)金融業(yè)穩(wěn)定，促進(jìn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展 5、存款貨幣銀行 在金融中介體系中，能夠創(chuàng)造存款貨幣的金融中介機(jī)構(gòu)，國(guó)際貨幣基金組織把它們統(tǒng)稱為存

37、款貨幣銀行，而不論其具體采取的 稱呼為何。西方國(guó)家的存款貨幣銀行主要指?jìng)鹘y(tǒng)稱之為商業(yè)銀行或存款銀行的銀行；而可以劃入存款貨幣銀行范圍內(nèi)的銀行， 其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，在不同國(guó)度，不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間，存在著較大的差異。我國(guó)的存款貨幣銀行包括國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行 中的中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、其他商業(yè)銀行、信用合作社及財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)。 6、專業(yè)銀行 專業(yè)銀行是指有特定經(jīng)營(yíng)范圍和提供專門性金融服務(wù)的銀行。一般都有其特定的用戶，其業(yè)務(wù)活動(dòng)方式有別于或部分有別于一 般商業(yè)銀行的存、放、匯業(yè)務(wù)活動(dòng)方式。專業(yè)銀行的存在是社會(huì)分工發(fā)展在金融領(lǐng)域中的表現(xiàn)。隨著社會(huì)分工的不斷發(fā)展，要 求銀行必須具有某一方面的專門知識(shí)和專

38、門職能，從而推動(dòng)著各式各樣的專業(yè)銀行不斷出現(xiàn)。西方的專業(yè)銀行種類甚多，名稱 各異，主要有投資銀行、農(nóng)業(yè)銀行、抵押銀行、外貿(mào)銀行、開發(fā)銀行等。 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)改革的意義。 資產(chǎn)證券化的意義： 對(duì)于那些信用等級(jí)較低的金融機(jī)構(gòu)，可以獲得較低的發(fā)行成本。 證券化能夠使金融機(jī)構(gòu)減少，甚至消除其信用的過度集中，同時(shí)繼續(xù)發(fā)展特殊種類的組合證券。 證券化使得金融機(jī)構(gòu)能夠更充分地利用現(xiàn)有的能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 證券化能將非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可流通證券，使其資產(chǎn)負(fù)債表更具有流動(dòng)性，而且能改善資金來(lái)源。 證券出售后，將證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出去，可以提高資本比率。 資產(chǎn)證券化的作

39、用： 資產(chǎn)證券化具有信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新、提高流動(dòng)性創(chuàng)新和信用創(chuàng)造創(chuàng)新的作用。從其功能作用看，資產(chǎn)證券化顯示了商業(yè)銀行在 競(jìng)爭(zhēng)中取勝所必須具備的技術(shù)和必須遵循的原則。以某種意義上說(shuō)，這是重新定義了什么是銀行，或者說(shuō)是重新修正了對(duì)銀行 的定義。 2、簡(jiǎn)述我國(guó)金融監(jiān)管體系的模式及一般內(nèi)容。 金融監(jiān)管體系的模式：經(jīng)過多年的改革實(shí)踐，我國(guó)確立了以中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（2003 年 4 月 28 日掛牌） 、中國(guó)證券監(jiān) 督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)為架構(gòu)的對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管組織體系模式。 金融監(jiān)管的一般內(nèi)容：第一，對(duì)新設(shè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批，即“市場(chǎng)準(zhǔn)入” 。第二，審定金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍

40、。第三，對(duì)金融機(jī) 構(gòu)經(jīng)常實(shí)施市場(chǎng)檢查。第四，重視對(duì)有問題金融機(jī)構(gòu)的挽救，盡量避免單個(gè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)不善出現(xiàn)大的社會(huì)震動(dòng)。挽救和保護(hù) 的措施主要有存款保險(xiǎn)、兼并、接管、清盤以及注資挽救等。 3、簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)體系的模式種類。 （不重要） 一般說(shuō)來(lái)，大體上存在著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融體系、中央集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家高度集中的金融體系和沒有中央銀行的金融體 系三種模式。 （1）現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融體系 （2）高度集中的金融體系 如前蘇聯(lián)、前東歐各國(guó)以及經(jīng)濟(jì)體制改革前的中國(guó)。 （3）沒有中央銀行的金融體系 少數(shù)國(guó)家和地區(qū)，如新加坡和香港，實(shí)行沒有中央銀行的金融體系模式。 4、簡(jiǎn)述金融體系的功能 金融體系主要有

41、以下五項(xiàng)功能: （?）充當(dāng)信用中介。 （?）創(chuàng)造金融工具。 （?）組織貨幣流通。 （?）充當(dāng)支付中介。 （?）變居民的貨幣收入和儲(chǔ)蓄為資本。 5、簡(jiǎn)述中國(guó)金融體系存在的問題。 我國(guó)的金融體系在運(yùn)行過程中存在著以下幾個(gè)問題： （1）中央銀行機(jī)構(gòu)設(shè)置問題。 （2）國(guó)有商業(yè)銀行的企業(yè)屬性沒有真正體現(xiàn)。(倒逼機(jī)制) （3）非銀行金融機(jī)構(gòu)超范圍和違規(guī)經(jīng)營(yíng)。 （4）金融監(jiān)管力度不夠。 （5）金融市場(chǎng)不健全、運(yùn)行不現(xiàn)范。 （6）涉外金融風(fēng)險(xiǎn)有所增加。 6、什么是金融風(fēng)險(xiǎn)？金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些？ 金融風(fēng)險(xiǎn)是指人們?cè)趶氖陆鹑诨顒?dòng)中遭受損失的不確定性。 按金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分類，可以分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、

42、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 7、簡(jiǎn)述金融監(jiān)管系統(tǒng)的構(gòu)成 金融監(jiān)管本身是一個(gè)系統(tǒng)，它是由以下幾個(gè)子系統(tǒng)組成： （1）金融監(jiān)管組織系統(tǒng)。我國(guó)確立了以中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)為 架構(gòu)的對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管組織體系。 （2）金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管系統(tǒng)。在各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立稽核、審計(jì)和監(jiān)察機(jī)構(gòu) （3）行業(yè)自律監(jiān)管系統(tǒng)。如證券業(yè)協(xié)會(huì)。 （4）社會(huì)輿論監(jiān)督系統(tǒng)。如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 （5）行政法制監(jiān)督系統(tǒng)。包括工商行政管理、財(cái)政稅務(wù)審計(jì)等政府部門的各種專項(xiàng)審計(jì)和專項(xiàng)檢查，以及政府對(duì)特種金融工 具，如債券、股票等的直接或間接監(jiān)管。

43、 核心考點(diǎn)：論述題 1、試比較直接融資和間接融資的特點(diǎn)和優(yōu)劣。 兩種融資方式效能比較： 間接融資的優(yōu)點(diǎn)：間接融資方式中的金融機(jī)構(gòu)是專業(yè)化的機(jī)構(gòu)，既有收集資料的專門知識(shí)，又有良好的條件，可方便迅速低 廉地獲取必要的情報(bào)。金融機(jī)構(gòu)可以將要零散資金聚集成大額資金，在買賣證券時(shí)所付出的單位成本反而更低，享受到規(guī)模 交易的益處。金融機(jī)構(gòu)由于能聚集許多貨幣盈余者的剩余資金，可以將資金投資于各種不同證券上，將風(fēng)險(xiǎn)降到較低的限度 內(nèi)。雖然間接融資工具收益率一般低于直接融資工具，但它流動(dòng)性相對(duì)高而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，可滿足許多謹(jǐn)慎投資者的需要。 直接融資的優(yōu)點(diǎn)：直接融資能使資金需求者獲得長(zhǎng)期資金來(lái)源，資金使用上不受期限

44、的限制直接融資在市場(chǎng)機(jī)制作用下， 引導(dǎo)著資金的合理流動(dòng)，推動(dòng)著資金的合理配置。直接融資具有加速資本積累的杠桿作用。 兩大融資方式的優(yōu)點(diǎn)對(duì)應(yīng)對(duì)方在發(fā)揮融資功能時(shí)的融資劣勢(shì)，在發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)的同以彌補(bǔ)對(duì)方的不足，從而構(gòu)成一個(gè)功能相對(duì) 完善的融資體系。 2、試述我國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)及直接融資擴(kuò)大的意義。 （1）中國(guó)融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)： 儲(chǔ)蓄與投資從財(cái)政主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向金融主導(dǎo)型 在金融主導(dǎo)型總體融資格局下，直接融資的比重正在逐步擴(kuò)大，但間接融資仍占主導(dǎo)地位 股票融資比重上升 國(guó)有商業(yè)銀行貸款比重下降 （2）發(fā)展直接融資的意義： 第一，拓寬了企業(yè)融資的渠道，使企業(yè)能夠根據(jù)自身需要選擇資金來(lái)源，特別是解決了企

45、業(yè)發(fā)展中的長(zhǎng)期資金來(lái)源問題，為企 業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的資金市場(chǎng)條件 第二，直接融資的發(fā)展，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的重組，有利于推動(dòng)企業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和資源配置的合理化；同時(shí)通過資源的合理流 動(dòng)和重組，有助于促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益，有利于解決信貸資金的沉淀問題，降低銀行風(fēng)險(xiǎn) 第三，直接融資的發(fā)展有助于改善我國(guó)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制 第四，直接融資的發(fā)展有助于打破地區(qū)之間、部門之間和所有制之間的界限，推動(dòng)地區(qū)之間、部門之間和所有制之間的資本聯(lián) 合和融合發(fā)展 3、試述資產(chǎn)證券化體系的種類。 （不重要） 資產(chǎn)證券化體系主要由普通型資產(chǎn)支持證券、信用卡支持證券、資產(chǎn)支持債務(wù)、資產(chǎn)支持優(yōu)先股、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等構(gòu)成。

46、 第五章金融市場(chǎng) 本章內(nèi)容 本章主要包括三方面的內(nèi)容：金融市場(chǎng)體系的功能、金融工具的發(fā)展和金融市場(chǎng)理論的發(fā)展。其中，金融市場(chǎng)理論是本章的重 點(diǎn)。 本章的考點(diǎn)主要有：金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的功能、常見的衍生金融工具和金融工程的概念、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模 型、套利定價(jià)理論 歷年真題 （一）論述題 1、試述金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的功能（2000） 本章重要程度： 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋(概率較大) 貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、遠(yuǎn)期合約、互換、期貨、期權(quán) 簡(jiǎn)答題（均不重要） 1、簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。 2、簡(jiǎn)要分析為什么分散投資可以減少風(fēng)險(xiǎn)（簡(jiǎn)述投資組合理論） 。 3、簡(jiǎn)述 CAPM（資本資產(chǎn)定價(jià)模型）的基本

47、內(nèi)容。 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、貨幣市場(chǎng) 所謂貨幣市場(chǎng)，是指一年或一年以下短期資金融通的市場(chǎng)，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、商業(yè)票 據(jù)市場(chǎng)等子市場(chǎng)。這一市場(chǎng)的金融工具期限一般都很短，近似于貨幣，因此稱為“貨幣”市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)資金 流動(dòng)性的重要場(chǎng)所，是中央銀行貨幣政策操作的基礎(chǔ)。 2、資本市場(chǎng) 一般指交易期限在一年以上的市場(chǎng)，主要包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府財(cái)政赤字的需要。 由于交易期限長(zhǎng)，資金主要用于實(shí)際資本形成，所以稱為“資本”市場(chǎng)。 3、遠(yuǎn)期合約 這是一種最簡(jiǎn)單的衍生金融工具，它是在確定的未來(lái)某一時(shí)期，按照確定的價(jià)格買賣一定

48、數(shù)量的某種資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期合約在 外匯市場(chǎng)應(yīng)用非常廣泛，因?yàn)樗軌虮容^有效地防止匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 4、互換 互換協(xié)議主要有貨幣互換和利率互換兩種。貨幣互換是指交易雙方按照既定的匯率交換兩種貨幣，并約定在將來(lái)一定期限內(nèi)按 照該匯率相互購(gòu)回原來(lái)的貨幣。利率互換是指交易雙方將自己所擁有的債權(quán)（債務(wù)）的利息收入（支出）相交換。這兩筆債權(quán) （債務(wù)）的本金價(jià)值是相同的，但利息支付條款卻是不同的，通過交換可以滿足雙方的不同需要。 5、期貨合約 期貨合約是買方和賣方的一種協(xié)議，即雙方同意在未來(lái)某一指定日期以事先約定的價(jià)格買入或賣出某種商品或金融資產(chǎn)。期貨 合約是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化買賣合約。兩者

49、的主要區(qū)別在于，期貨合約是由交易所推出的標(biāo)準(zhǔn)化合約，在交 易所集中交易，并且由交易所保證合約的履行。 6、期權(quán) 期權(quán)也是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期權(quán)合約賦予投資者一種權(quán)利，使其可以在未來(lái)約定的時(shí)期內(nèi)以議定的價(jià)格向期權(quán)合約的出售者 買入（看漲期權(quán)）或賣出（看跌期權(quán)）一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。合約的持有人為獲得這一權(quán)利，需要支付一定的期權(quán) 費(fèi)。 7、金融工程 所謂金融工程是指 20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，金融部門將現(xiàn)代金融理論和工程技術(shù)方法相結(jié)合，針對(duì)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，創(chuàng)造 性地設(shè)計(jì)、開發(fā)和應(yīng)用新的金融產(chǎn)品。 8、金融工具 金融工具又稱金融資產(chǎn)，它是一種能夠證明金融交易的金額、期限以及價(jià)格的書面

50、文件，對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方的權(quán)利和義務(wù)法律 上的約束意義。金融工具一般具有流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性等基本特征 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。 （1）風(fēng)險(xiǎn)和收益是任何投資者決策時(shí)必須考慮的一對(duì)矛盾，因?yàn)橥顿Y和收益是對(duì)稱的，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，所有 收益都是要經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)來(lái)調(diào)整的。 （2）收益”實(shí)際上就是“預(yù)期收益率” 。即收益率這個(gè)隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望值。 （3）風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)收益的不確定性，可以用對(duì)預(yù)期收益率的偏離來(lái)反映，通常習(xí)慣用標(biāo)準(zhǔn)差（即方差的平方根）來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。 2、分析為什么分散投資可以減少風(fēng)險(xiǎn)（簡(jiǎn)述投資組合理論） 。 金融學(xué)的一個(gè)基本假設(shè)是投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，而降低風(fēng)險(xiǎn)的一

51、種有效的方法是構(gòu)建多樣化投資的資產(chǎn)組合，或者說(shuō)“不把 雞蛋放在一只籃子里” 。通過多樣化投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 3、簡(jiǎn)述 CAPM（資本資產(chǎn)定價(jià)模型）的基本內(nèi)容。 4、比較說(shuō)明套利定價(jià)模型（APT）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM） 。 以上兩個(gè)題目均不重要 核心考點(diǎn)：論述題 1、試述金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的功能。 金融市場(chǎng)通過組織金融資產(chǎn)、金融產(chǎn)品的交易，可以發(fā)揮多方面的功能： (l)金融市場(chǎng)的發(fā)展為金融資產(chǎn)提供了充分的流動(dòng)性，為金融資產(chǎn)在全社會(huì)資產(chǎn)中的比例得以不斷提高創(chuàng)造了條件；并促進(jìn)了 金融工具的創(chuàng)新，拓寬了儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化渠道，提高了轉(zhuǎn)化的效率。 (2)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)制度能引導(dǎo)資金合理地流

52、動(dòng)，提高整體資金配置效率；金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)能及時(shí)反饋經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。 (3)金融市場(chǎng)的發(fā)展為金融間接調(diào)控體系的建立提供了條件。 (4)股票市場(chǎng)的發(fā)展提供了有效評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的窗口，為企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略提供了場(chǎng)所。 2、試述金融工程的方法論背景。 （不重要，請(qǐng)簡(jiǎn)單看看） 第六章金融創(chuàng)新 本章內(nèi)容 本章主要包括三部分內(nèi)容： 金融創(chuàng)新的含義及其基本特性和產(chǎn)生原因 金融創(chuàng)新與金融管制、金融自由化、金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的影響 本章的主要考點(diǎn)有：金融創(chuàng)新與金融管制、金融自由化和金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，金融創(chuàng)新的含義及對(duì)貨幣政策有效性的影響。 歷年真題 （一）簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)述說(shuō)明西方經(jīng)濟(jì)學(xué)

53、家關(guān)于金融創(chuàng)新的理論（2002） 本章重要程度： 考點(diǎn)預(yù)測(cè) 名詞解釋 金融創(chuàng)新、金融自由化、金融管制 簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融管制的關(guān)系。 2、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融自由化的關(guān)系。 3、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 4、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新對(duì)央行宏觀調(diào)控的影響。 核心考點(diǎn)：名詞解釋 1、金融創(chuàng)新：是指金融業(yè)各種要素的重新組合，即指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對(duì)微觀利益和宏觀效益的考慮而對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè) 置、業(yè)務(wù)品種、金融工具及制度安排所進(jìn)行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動(dòng)。 2、金融自由化：是指 20 世紀(jì) 80 年代西方國(guó)家普遍放松金融管制后出現(xiàn)的金融體系和金融市場(chǎng)充分經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。 金融自由化包括價(jià)

54、格自由化、業(yè)務(wù)自由化、市場(chǎng)自由化和資本流動(dòng)自由化。 3、金融管制：是指一國(guó)政府為維持金融穩(wěn)定而對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、利率、信貸規(guī)模、區(qū)域分布等方面采取的一系列管制 辦法。金融管制是金融創(chuàng)新的直接誘因。 4、CD(Certificated Deposit,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單)：CD 指購(gòu)買后即可以市場(chǎng)價(jià)格流通轉(zhuǎn)讓，實(shí)際收益率取決于資金的市場(chǎng)價(jià) 格，最低金額不能小于 10 萬(wàn)美元的大額定期存單。這是由美國(guó)花旗銀行最先推出的金融品種，該產(chǎn)品很好地規(guī)避了政府關(guān)于 利率最高限的限制。 5、銀團(tuán)貸款：指由若干家銀行按共同的條件向借款人提供貸款。銀團(tuán)貸款一般數(shù)目較大，期限較長(zhǎng)，利用銀團(tuán)貸款可以避免 對(duì)單個(gè)借

55、款人債權(quán)集中的風(fēng)險(xiǎn)。 6、歐洲貨幣市場(chǎng)：指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng) 核心考點(diǎn)：簡(jiǎn)答題 1、簡(jiǎn)要說(shuō)明西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于金融創(chuàng)新的理論。 （1）技術(shù)推進(jìn)論。該理論認(rèn)為新技術(shù)的出現(xiàn)及其在金融業(yè)的應(yīng)用是促成金融創(chuàng)新的主要原因。 （2）貨幣促成論。代表人物是貨幣學(xué)派的弗里德曼。該理論認(rèn)為金融創(chuàng)新的出現(xiàn)主要是貨幣方面因素的變化所引致，如匯率、 利率、通脹等。金融創(chuàng)新是作為抵制通貨膨脹和利率波動(dòng)的產(chǎn)物而出現(xiàn)的。 （3）財(cái)富增長(zhǎng)論。認(rèn)為隨著財(cái)富增加,人們要求避險(xiǎn)的愿望和理財(cái)?shù)囊筇岣?從而促成金融創(chuàng)新。 （4）約束誘導(dǎo)論。該理論認(rèn)為金融業(yè)擺脫內(nèi)外部制約是金融創(chuàng)新的根本原因。 （5）制度改革

56、論。該理論認(rèn)為金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)相互影響互為因果的制度改革，金融體系的任何因制度改革而引起的變 動(dòng)都可以視為金融創(chuàng)新。 （6）規(guī)避管制論。主要代表人物是凱恩斯。該理論認(rèn)為金融創(chuàng)新主要是由于金融機(jī)構(gòu)為了獲取利潤(rùn),而回避政府管制引起。 （7）交易成本論。主要代表人物是希克斯。該理論把金融創(chuàng)新的原因歸因于交易成本的下降,認(rèn)為降低交易成本是金融創(chuàng)新的 首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本的高低決定了金融業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新是否具有實(shí)際價(jià)值，而金融創(chuàng)新就是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致的交易成本降低的 反應(yīng)。 上述西方金融創(chuàng)新理論主要是側(cè)重于對(duì)金融創(chuàng)新形成的原因的討論。各種理論大多是從某一側(cè)面來(lái)分析金融創(chuàng)新的原因，都存 在一定的局限性。 2

57、、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融管制的關(guān)系 金融創(chuàng)新與金融管制是一對(duì)矛盾。金融管制是金融創(chuàng)新的障礙，也是金融創(chuàng)新的誘發(fā)原因。 （1）金融管制對(duì)金融創(chuàng)新具有直接誘發(fā)作用。 當(dāng)創(chuàng)新所帶來(lái)的利潤(rùn)大于成本，金融創(chuàng)新才會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。而當(dāng)創(chuàng)新危及金融穩(wěn)定和貨幣政策時(shí)，政府會(huì)更嚴(yán)厲的管制，結(jié)果是： 管制-創(chuàng)新,創(chuàng)新-管制,兩者互為因果。 但是，金融管制能夠引發(fā)金融創(chuàng)新是有條件的。 金融管制威脅到金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)， 形成金融創(chuàng)新的外在動(dòng)力和壓力； 金融管制中存在一定漏洞；創(chuàng)新的效益必須大于成本。 （2）金融創(chuàng)新對(duì)完善金融管制也有一定的促進(jìn)作用。金融創(chuàng)新使早期的金融管制失去了效力，并推動(dòng)了 20 世紀(jì) 80 年代的金

58、融自由化，但金融自由化和金融創(chuàng)新同時(shí)也增大了金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融體系出現(xiàn)新的不穩(wěn)定因素。 從金融創(chuàng)新與金融管制之間的關(guān)系看，兩者有著很高的相關(guān)程度。金融管制越嚴(yán)格，金融創(chuàng)新越活躍。 3、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融自由化的關(guān)系 金融創(chuàng)新與金融自由化之間相互促進(jìn)、相互影響。金融創(chuàng)新產(chǎn)生了金融管制的松動(dòng)效應(yīng)，出現(xiàn)了金融自由化；同時(shí)，金融自由 化又為金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展提供了寬松的環(huán)境，促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。 4、簡(jiǎn)述金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 金融風(fēng)險(xiǎn)是金融體系的本質(zhì)特征，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融產(chǎn)品的收益率成正比關(guān)系。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系。 一方面，金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的功能。 另一方面，金融創(chuàng)新

59、也制造了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)、金融投機(jī)。 5、簡(jiǎn)述金融制度創(chuàng)新的內(nèi)容。 金融制度創(chuàng)新是為了適應(yīng)金融效率提高的要求，而在金融資源分配制度方面發(fā)生的變革和創(chuàng)新，它是一國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的必要組成 部分。金融制度創(chuàng)新表現(xiàn)為： （1）非銀行金融機(jī)構(gòu)種類和規(guī)模迅速增加。 （2）跨國(guó)銀行得到發(fā)展。 （3）金融機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)同質(zhì)化的趨勢(shì)。 （4）金融監(jiān)管的自由化與國(guó)際化。 1、試分析金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策有效性的影響。 貨幣政策的有效性指貨幣當(dāng)局在實(shí)施了一定貨幣政策之后，可以在預(yù)定時(shí)間達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。 金融創(chuàng)新主要從貨幣供給、貨幣需求和中央宏觀調(diào)控三個(gè)方面對(duì)貨幣政策的有效性產(chǎn)生影響 (1)金融創(chuàng)新與貨幣供給。

60、金融創(chuàng)新使貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣供給的控制難度增大，表現(xiàn)為：金融創(chuàng)新使貨幣定義的難度增大。金融創(chuàng)新使貨幣乘數(shù)增大。 貨幣當(dāng)局對(duì)基礎(chǔ)貨幣的可控性程度降低 （2）金融創(chuàng)新對(duì)貨幣需求的影響。 金融創(chuàng)新使貨幣需求的結(jié)構(gòu)改變，增強(qiáng)了貨幣需求的不穩(wěn)定性。減少交易需求，增加投資需求。由于投資需求受利率、匯率 等市場(chǎng)因素的影響較大，因此造成整個(gè)貨幣需求量的不穩(wěn)定。 金融創(chuàng)新改變了貨幣流通速度。 改變了金融資產(chǎn)對(duì)利率的彈性。 （3）金融創(chuàng)新對(duì)中央銀行的宏觀調(diào)控的影響。 削弱了中央銀行對(duì)本國(guó)貨幣的控制能力。歐洲貨幣市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展，使得本國(guó)金融機(jī)構(gòu)可以利用歐洲貨幣市場(chǎng)來(lái)規(guī)避本國(guó) 政策的管制，增加了各國(guó)中央銀行執(zhí)行貨幣政策