1、工程項(xiàng)目投資與融資第一章 工程項(xiàng)目投資與融資概述工程項(xiàng)目投資概述 工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié) 工程項(xiàng)目投資概述工程項(xiàng)目投資的含義與特點(diǎn)（一）工程項(xiàng)目的含義與特征1、工程項(xiàng)目 項(xiàng)目是指那些作為管理對(duì)象，在一定約束條件下（限定的資源、時(shí)間、質(zhì)量等）完成的具有特定目的的一次性任務(wù)。項(xiàng)目具有任務(wù)一次性、目標(biāo)明確性和管理對(duì)象整體性特征，重復(fù)、大批量的生產(chǎn)活動(dòng)及其成果，不能稱作“項(xiàng)目”。建設(shè)工程項(xiàng)目的基本特征:有明確的項(xiàng)目組成 在一定約束條件下 ，以形成固定資產(chǎn)為特定目標(biāo) 需要遵循必要的建設(shè)程序和經(jīng)過(guò)特定的建設(shè)過(guò)程，且是一個(gè)有序的全過(guò)程具有投資限額標(biāo)準(zhǔn)。只有達(dá)到一定的限額投資才能作為建設(shè)項(xiàng)目，低于限額標(biāo)準(zhǔn)的稱

2、為零星固定資產(chǎn)購(gòu)置。按照特定的任務(wù)，具有一次性的組織形式 2、工程項(xiàng)目建設(shè)程序 我國(guó)的工程項(xiàng)目建設(shè)程序分為六個(gè)階段，即項(xiàng)目建議書(shū)階段、可行性研究階段、設(shè)計(jì)工作階段、建設(shè)準(zhǔn)備階段、建設(shè)施工階段和竣工驗(yàn)收交付使用階段。其中項(xiàng)目建議書(shū)階段和可行性研究階段被稱為“項(xiàng)目決策階段”，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工，直至項(xiàng)目交付使用被稱為“項(xiàng)目實(shí)施階段”，項(xiàng)目交付使用后稱為“項(xiàng)目使用階段”。項(xiàng)目決策、實(shí)施、使用階段合稱為“項(xiàng)目全壽命周期”。（見(jiàn)下圖）項(xiàng)目建議書(shū)階段可行性研究階段設(shè)計(jì)工作階段建設(shè)準(zhǔn)備階段建設(shè)施工階段竣工驗(yàn)收交付使用階段項(xiàng)目決策階段項(xiàng)目實(shí)施階段項(xiàng)目使用階段項(xiàng)目全壽命周期（二）工程項(xiàng)目投資工程項(xiàng)目投資的概念有雙

3、重含義。 第一層含義是廣義上的理解投資就是指投資者在一定時(shí)間內(nèi)新建、擴(kuò)建、改建、遷建或恢復(fù)某個(gè)工程項(xiàng)目所作的一種投資活動(dòng)。從這個(gè)意義上講，工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程就是投資活動(dòng)的完成過(guò)程，工程項(xiàng)目管理過(guò)程就是投資管理過(guò)程。第二層含義是狹義上的理解投資就是指進(jìn)行工程項(xiàng)目建設(shè)花費(fèi)的費(fèi)用，即工程項(xiàng)目投資額。本書(shū)將結(jié)合投資在兩個(gè)層面上的含義,探討在項(xiàng)目建設(shè)投資評(píng)價(jià)與決策、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)與實(shí)施過(guò)程中涉及的原理、方法和實(shí)務(wù)。工程項(xiàng)目投資的構(gòu)成設(shè)備及工、器具購(gòu)置費(fèi)工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備原價(jià)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)建筑安裝工程費(fèi)用直接工程費(fèi)間接費(fèi)計(jì)劃利潤(rùn)稅金工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)期貸款利息固定資產(chǎn)投資工程造價(jià)流動(dòng)

4、資產(chǎn)投資流動(dòng)資金（含鋪底流動(dòng)資金30%）工程項(xiàng)目總投資土地使用費(fèi)與建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)的其他費(fèi)與未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其他費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（取消2000）（三）工程項(xiàng)目投資的特點(diǎn)1大額性建設(shè)項(xiàng)目往往規(guī)模巨大，其投資額動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)、上千萬(wàn)，甚至達(dá)到數(shù)百億。投資規(guī)模巨大的設(shè)備工程關(guān)系到國(guó)家、行業(yè)或地區(qū)的重大經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)產(chǎn)生重大影響。2單件性對(duì)于每一項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，用戶都有特殊的功能要求。建設(shè)項(xiàng)目及其計(jì)價(jià)方式的獨(dú)特性使其不能像一般工業(yè)產(chǎn)品那樣按品種、規(guī)格、質(zhì)量成批定價(jià)，而只能根據(jù)各個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)確定投資。3階段性建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)、規(guī)模大、投資大，因此需要按程序分成

5、相應(yīng)階段依次完成。相應(yīng)地，也要在工程的建設(shè)過(guò)程中多次地進(jìn)行投資數(shù)額的確定，以適應(yīng)建立建設(shè)項(xiàng)目各方經(jīng)濟(jì)關(guān)系、進(jìn)行有效地投資控制的要求。其過(guò)程如圖1-1所示。4投資確定的層次性二、工程項(xiàng)目投資與項(xiàng)目全壽命費(fèi)用的關(guān)系 工程項(xiàng)目投資是指工程所有相關(guān)活動(dòng)中所發(fā)生的全部費(fèi)用之和；而全壽命費(fèi)用是指工程項(xiàng)目一生所消耗的總費(fèi)用，包括工程建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和報(bào)廢等各階段的全部費(fèi)用。工程壽命周期內(nèi)各階段費(fèi)用的變化情況如圖1-2所示。工程項(xiàng)目總費(fèi)用（全壽命周期費(fèi)用），即圖1-2中曲線所包括的總面積。 工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)與原則（一）工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo) 從本質(zhì)上說(shuō)，工程項(xiàng)目投資管理的最終目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期的投資效益。而

6、在項(xiàng)目建設(shè)階段，工程項(xiàng)目投資管理就是要在業(yè)主所確定的投資、進(jìn)度和質(zhì)量目標(biāo)指導(dǎo)下，合理使用各種資源完成工程項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)，以期達(dá)到最佳的投資效益。投資、進(jìn)度和質(zhì)量形成了工程項(xiàng)目投資管理的目標(biāo)系統(tǒng)。這三方面的要求可以表示成如圖13所示的工程控制目標(biāo)系統(tǒng)。（二）工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定工程項(xiàng)目投資的合理估計(jì)與確定是工程項(xiàng)目投資管理的首要內(nèi)容，它是要在建設(shè)程序的各個(gè)階段，采用科學(xué)的計(jì)算方法和切合實(shí)際的計(jì)價(jià)依據(jù)，合理確定投資估算、設(shè)計(jì)概算、施工圖預(yù)算、承包合同價(jià)、結(jié)算價(jià)和施工決算。根據(jù)建設(shè)程序，工程項(xiàng)目投資的合理確定分為如下六個(gè)階段。1.在項(xiàng)目建議書(shū)階段、可行性研究階段，按照規(guī)定的投資估算指標(biāo)、類似工

7、程造價(jià)資料或其他有關(guān)參數(shù)，編制投資估算。 2.在初步設(shè)計(jì)階段，根據(jù)有關(guān)概算定額或概算指標(biāo)編制建設(shè)項(xiàng)目總概算。 3.在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關(guān)預(yù)算定額單價(jià)、取費(fèi)率和利稅率等編制施工圖預(yù)算。經(jīng)承發(fā)包雙方共同確認(rèn)、有權(quán)部門(mén)審查通過(guò)的預(yù)算，可作為結(jié)算工程價(jià)款的依據(jù)。4.在工程招投標(biāo)階段，承包合同價(jià)是以經(jīng)濟(jì)合同形式確定的建筑安裝工程投資。5.在工程實(shí)施階段，要按照承包方實(shí)際完成的工程量，以合同價(jià)為基礎(chǔ)，同時(shí)考慮因物價(jià)上漲以及其他因素引起的投資變化，合理確定結(jié)算價(jià)。6.在竣工驗(yàn)收階段，對(duì)從籌建到竣工投產(chǎn)全過(guò)程的全部實(shí)際支出費(fèi)用進(jìn)行匯總，編制竣工決算。（三）工程項(xiàng)目投資的有效控制工

8、程項(xiàng)目投資有效控制應(yīng)遵循的原則：1以設(shè)計(jì)階段為重點(diǎn)進(jìn)行建設(shè)全過(guò)程投資控制2主動(dòng)控制3令人滿意原則4技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合第二節(jié) 工程項(xiàng)目融資概述一、項(xiàng)目融資主體及融資組織形式 項(xiàng)目融資主體是指進(jìn)行項(xiàng)目融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按融資主體的組織形式劃分，可分為新設(shè)項(xiàng)目法人和既有項(xiàng)目法人。這兩類經(jīng)濟(jì)實(shí)體在融資方式和項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法上均存在較大的差異。（一）新設(shè)項(xiàng)目法人融資1.新設(shè)項(xiàng)目法人融資的含義 新設(shè)項(xiàng)目法人融資就是通常所說(shuō)的項(xiàng)目融資，是指新組建項(xiàng)目法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。在這種融資方式下，由項(xiàng)目的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的公司法人或事業(yè)法人，承擔(dān)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。 2.無(wú)追索權(quán)與有限

9、追索的項(xiàng)目融資追索權(quán)：指在借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，貸款人要求借款人用以抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。 根據(jù)有無(wú)追索權(quán)，項(xiàng)目融資可分為無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的 項(xiàng)目融資。無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目貸款本息償還的來(lái)源僅限于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益，擔(dān)保權(quán)益可僅限于該項(xiàng)目的資產(chǎn)；在項(xiàng)目融資的任何階段，債權(quán)人均不能追索到項(xiàng)目投資人除項(xiàng)目以外的資產(chǎn)。在實(shí)際工作中，由于這種方式對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)很大，一般很少采用。有限追索的項(xiàng)目融資是指?jìng)鶛?quán)人除了依賴項(xiàng)目收益作為補(bǔ)償來(lái)源并以項(xiàng)目的資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物權(quán)之外，還要求與項(xiàng)目利益相關(guān)的第三方提供擔(dān)保，各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目承擔(dān)的義務(wù)以各自的擔(dān)保金額或按協(xié)議承擔(dān)的義務(wù)為

10、限。這是國(guó)際上通常采用的項(xiàng)目貸款方式。 （二）既有項(xiàng)目法人融資的含義既有項(xiàng)目法人融資是指依托現(xiàn)有法人進(jìn)行的融資活動(dòng)。既有項(xiàng)目法人可以是企業(yè)，也可以是事業(yè)單位。當(dāng)現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時(shí)，也稱為公司融資。這種融資方式的特點(diǎn)是：1.由作為發(fā)起人的既有項(xiàng)目法人出面籌集資金，投資于新項(xiàng)目，而擬建項(xiàng)目不組建新的項(xiàng)目法人，由既有法人統(tǒng)一組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。2.這種融資方式一般不依賴項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)和項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流和收益，而是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并形成增量資產(chǎn)。3.從既有法人的財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。既有項(xiàng)目法人利用其本身的信用向銀行提出貸款申請(qǐng)，銀行或其他外部資金

11、提供者在進(jìn)行決策時(shí)主要依據(jù)的是既有項(xiàng)目法人的資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)以及現(xiàn)金流量等狀況，而對(duì)于所投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益分析則放在比較次要的位置上。某電力公司A電廠B電廠建設(shè)C電廠建設(shè)C電廠資金還貸渠道收益收益收益?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式某電力公司A電廠B電廠建設(shè)C電廠建設(shè)C電廠資金還貸渠道收益無(wú)追索權(quán)和有限追索權(quán)項(xiàng)目融資提供有限擔(dān)保某電力公司A電廠B電廠建設(shè)C電廠建設(shè)C電廠資金還貸渠道收益收益收益?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式某電力公司A電廠B電廠建設(shè)C電廠（C電廠項(xiàng)目公司）建設(shè)C電廠資金還貸渠道收益無(wú)追索權(quán)和有限追索權(quán)項(xiàng)目融資提供有限擔(dān)保兩種融資組織形式的特點(diǎn)比較:相對(duì)于既有項(xiàng)目法人融資（下稱公司融資）形式，新建項(xiàng)目法人融

12、資（下稱項(xiàng)目融資）具有顯著不同的特點(diǎn)：（1）以項(xiàng)目為導(dǎo)向安排融資。（2）有限追索（3）資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)計(jì)處理（4）融資周期長(zhǎng)，融資成本較高項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)的公司融資主要不同如1-1表所示：表11 項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)（公司）融資方式比較、項(xiàng)目融資渠道和籌措方式 項(xiàng)目融資的資金渠道主要有： 項(xiàng)目法人自有資金； 政府財(cái)政性資金； 國(guó)內(nèi)外銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資金； 國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)資金； 國(guó)內(nèi)外非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司等機(jī)構(gòu)的資金； 外國(guó)政府、企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人等的資金； 國(guó)內(nèi)企業(yè)、團(tuán)體、個(gè)人的資金。 從籌集方式上看，項(xiàng)目融資可分為權(quán)益融資和債務(wù)融資兩

13、種。其中權(quán)益融資形成項(xiàng)目的資本金，債務(wù)融資形成債務(wù)資金。 國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金 項(xiàng)目資本金 企業(yè)自籌 發(fā)行股票 外國(guó)投資：合資經(jīng)營(yíng)、合作 經(jīng)營(yíng)、獨(dú)資經(jīng)營(yíng) 項(xiàng)目負(fù)債 信貸融資 債券融資 融資租賃 項(xiàng)目資金來(lái)源項(xiàng)目資本金 項(xiàng)目資本金是指由項(xiàng)目的發(fā)起人、股權(quán)投資人以獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目外商投資項(xiàng)目項(xiàng)目負(fù)債負(fù)債是指項(xiàng)目融資中除資本金外，以負(fù)債方式取得資金。負(fù)債融資的資金來(lái)源主要有: 銀行貸款; 外國(guó)政府貸款; 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款; 發(fā)行債券; 融資租賃 （一）權(quán)益資金的籌措權(quán)益資金即資本金，是指在項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額。對(duì)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，資本金是非債務(wù)性資金，也是獲得債務(wù)資

14、金的基礎(chǔ)。（二）債務(wù)資金的籌措 債務(wù)資金是項(xiàng)目中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。債務(wù)資金的籌措方式主要有信貸融資、債券融資和融資租賃三種。 （三）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式 傳統(tǒng)投資項(xiàng)目籌資，如貸款、發(fā)行股票和債券等等，從產(chǎn)生、發(fā)展到趨于成熟已走過(guò)了數(shù)百年的歷史，但是，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資，從產(chǎn)生至今還不到70年的歷史。產(chǎn)生階段：上世紀(jì)30年代發(fā)展階段： 上世紀(jì)50-60年代的石油開(kāi)發(fā) 上世紀(jì)70年代以后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 上世紀(jì)80 年代，發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開(kāi)始使用項(xiàng)目融資 近年來(lái)，在發(fā)達(dá)國(guó)家，隨著對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求的減少，項(xiàng)目融資重點(diǎn)正轉(zhuǎn)向其他方向，如制造業(yè)。 我國(guó)項(xiàng)目融資的發(fā)展第

15、一次在1983年，香港投資商胡應(yīng)湘帶領(lǐng)其合和集團(tuán)在深圳投資建設(shè)“沙角B火力電廠”項(xiàng)目，90年代中期，項(xiàng)目融資在我國(guó)得到較大發(fā)展目前國(guó)內(nèi)已有一些項(xiàng)目采用BOT方式進(jìn)行融資，其中已建成或正在建設(shè)的項(xiàng)目主要是電廠、交通和環(huán)保項(xiàng)目。電廠項(xiàng)目有：定渠電廠、日照電廠、深圳電廠等；交通項(xiàng)目有：北京長(zhǎng)城輕軌鐵路、廣州輕軌鐵路、武漢城市鐵路等；環(huán)保項(xiàng)目有：大閶污水處理廠等。1、不是井里沒(méi)有水，而是你挖的不夠深。不是成功來(lái)得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時(shí)間使自己變得優(yōu)秀，給來(lái)的人一個(gè)驚喜，也給自己一個(gè)好的交代。3、命運(yùn)給你一個(gè)比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個(gè)絕地反擊的故事，所以有什么

16、理由不努力!4、心中沒(méi)有過(guò)分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f(shuō)多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒(méi)有過(guò)分欲，自然憂就少。大悲是無(wú)淚的，同樣大悟無(wú)言。緣來(lái)盡量要惜，緣盡就放。人生本來(lái)就空，對(duì)人家笑笑，對(duì)自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開(kāi)，豈不自在，哪里來(lái)的塵埃!5、心情就像衣服，臟了就拿去洗洗，曬曬，陽(yáng)光自然就會(huì)蔓延開(kāi)來(lái)。陽(yáng)光那么好，何必自尋煩惱，過(guò)好每一個(gè)當(dāng)下，一萬(wàn)個(gè)美麗的未來(lái)抵不過(guò)一個(gè)溫暖的現(xiàn)在。6、無(wú)論你正遭遇著什么，你都要從落魄中站起來(lái)重振旗鼓，要繼續(xù)保持熱忱，要繼續(xù)保持微笑，就像從未受傷過(guò)一樣。7、生命的美麗，永遠(yuǎn)展現(xiàn)在她的進(jìn)取之中;就像大樹(shù)的美麗，是展現(xiàn)在它

17、負(fù)勢(shì)向上高聳入云的蓬勃生機(jī)中;像雄鷹的美麗，是展現(xiàn)在它搏風(fēng)擊雨如蒼天之魂的翱翔中;像江河的美麗，是展現(xiàn)在它波濤洶涌一瀉千里的奔流中。8、有些事，不可避免地發(fā)生，陰晴圓缺皆有規(guī)律，我們只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改變它的軌跡。9、與其埋怨世界，不如改變自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都強(qiáng)。人生無(wú)完美，曲折亦風(fēng)景。別把失去看得過(guò)重，放棄是另一種擁有;不要經(jīng)常艷羨他人，人做到了，心悟到了，相信屬于你的風(fēng)景就在下一個(gè)拐彎處。10、有些事想開(kāi)了，你就會(huì)明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎樣，最后收拾殘局的還是要靠你自己。11、人生的某些障礙，你是逃不掉的。與其費(fèi)盡周折繞過(guò)去，不如勇敢地攀登，或許這會(huì)鑄就你人生的高點(diǎn)。12、有些壓力總是得自己扛過(guò)去，說(shuō)出來(lái)就成了充滿負(fù)能量的抱怨。尋求安慰也無(wú)濟(jì)于事，還徒增了別人的煩惱。13、認(rèn)識(shí)到我們的所見(jiàn)所聞都是假象，認(rèn)識(shí)到此生都是虛幻，我們才能真正認(rèn)識(shí)到佛法的真相。錢(qián)多了會(huì)壓死你，你承受得了嗎?帶，帶不走，放，放不下。時(shí)時(shí)刻刻發(fā)悲心，饒益眾生為他人。14、夢(mèng)想總是跑在我的前面。努力追尋它們，為了那一瞬間的同步，這就是動(dòng)人的生命奇跡。15、懶惰不會(huì)讓你一下子跌倒，但會(huì)在不知不覺(jué)中減少你的收獲;勤奮也不會(huì)讓你