1、 什么是 RCEP區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）是由東盟十國(guó)發(fā)起，再加上中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞以及新西蘭五國(guó)，制定的全球規(guī)模最大的自由貿(mào)易協(xié)定。區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RECP）的談判時(shí)間實(shí)際上開(kāi)始于 2012 年，發(fā)起方為東盟十國(guó)，協(xié)議最初是采取“10+6”的模式，除東盟十國(guó)之外還包括中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭以及印度六國(guó)，其中印度在 2019 年談判接近尾聲時(shí)宣布退出 RCEP，因此本次達(dá)成的實(shí)際上是“10+5”模式的貿(mào)易協(xié)定。從成員國(guó)總體的人口規(guī)模上來(lái)看，RCEP 覆蓋了約 22 億人，約占全世界總?cè)丝跀?shù)量的 30%。截至 2019 年底，RCEP 的 15 個(gè)成員國(guó)

2、 GDP總和約為 25.6 萬(wàn)億美元，約占全球經(jīng)濟(jì)總量的 29.3%，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額達(dá)到 10.4 萬(wàn)億美元，占全球貿(mào)易總額的 27.4%，因此 RCEP 的最終簽署標(biāo)志著全球規(guī)模最大的自由貿(mào)易協(xié)定的誕生。從 RCEP 的整個(gè)形成過(guò)程來(lái)看，其經(jīng)歷了初期醞釀、持續(xù)推進(jìn)和加速發(fā)展三個(gè)階段。在初期醞釀階段，2009 年美國(guó)正式加入并開(kāi)始主導(dǎo) TPP 談判，實(shí)際上在這段時(shí)間由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，各國(guó)進(jìn)口需求萎縮，而東盟成員國(guó)又多以出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)為主，因此這一時(shí)期東盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力較大，起初一些東盟成員對(duì)于加入 TPP 顯示出濃厚的興趣，然而隨著 TPP 的迅速發(fā)展和擴(kuò)容，東盟出于對(duì) TPP

3、參加國(guó)和非參加國(guó)界限日漸鮮明以及自身在東亞區(qū)域一體化之中地位的擔(dān)憂，便開(kāi)始考慮組建以東盟為主導(dǎo)的自由貿(mào)易協(xié)定。2011 年 2 月的第 18 次東盟經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，RCEP 的概念第一次被提出。 2012 年 11 月，包括東盟十國(guó)、中國(guó)和印度等在內(nèi)的 16 國(guó)共同發(fā)布了啟動(dòng)區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定談判的聯(lián)合聲明，RCEP 談判正式啟動(dòng)。2013 年 RCEP 首輪談判正式開(kāi)始，RCEP 也進(jìn)入到了持續(xù)推進(jìn)階段，在 2013 年 5 月到 2015 年 8 月這段時(shí)間里，成員國(guó)共進(jìn)行了 9 輪談判，成員國(guó)各方之間在貨物和服務(wù)貿(mào)易方面存在諸多分歧，因此談判整體進(jìn)展較為緩慢。2015 年四季度，

4、RCEP 第十輪談判開(kāi)始，RCEP 也進(jìn)入到加速發(fā)展的階段，2017 年年初美國(guó)宣布退出 TPP 使得各國(guó)對(duì)于 RCEP 的重視程度明顯提高，各方在談判內(nèi)容上進(jìn)展更快，同時(shí)談判的時(shí)間也更加緊湊。2019 年 RCEP 談判接近尾聲，但由于擔(dān)心低關(guān)稅使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)受損，印度宣布退出談判，RCEP 進(jìn)程受到延誤，至今年 11月份，除印度以外的 15 國(guó)方才最終達(dá)成 RCEP 協(xié)定，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá) 8 年的長(zhǎng)跑。表 1：RCEP 的發(fā)展歷程階段內(nèi)容2009 年美國(guó)正式加入并主導(dǎo) TPP 談判，TPP 的迅速發(fā)展擴(kuò)容與鮮明界限推動(dòng)?xùn)|盟考試考慮以東盟為主導(dǎo)東亞地區(qū)的 FTA。2011 年 2 月的第 18 次

5、東盟經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，RCEP 的概初期醞釀2011 年 2 月-2013 年 3 月持續(xù)推進(jìn)2013 年 5 月-2015 年 8 月加速發(fā)展2015 年10 月念首次被提出。2012 年 1 月，東盟再次提出組建 RCEP，希望將現(xiàn)有的 5 個(gè)“10+1”整合，組建東盟主導(dǎo)的、貿(mào)易自由化率達(dá)到 95%的 FTAs。2012 年 8 月RCEP 談判指導(dǎo)原則和目標(biāo)正式發(fā)布。2012 年 11 月，包括東盟十國(guó)在內(nèi)的 16 國(guó)共同發(fā)布了啟動(dòng)區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定談判的聯(lián)合聲明，標(biāo)志著 RCEP 談判的啟動(dòng)。2013 年 5 月，RCEP 首輪談判正式開(kāi)始并進(jìn)入持續(xù)推進(jìn)階段。2013 年 5

6、月-2015 年 8 月，各成員國(guó)共進(jìn)行了 9 輪談判，但遇到兩個(gè)突出問(wèn)題：一是談判內(nèi)容上，各成員國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)仍舊集中在傳統(tǒng)貿(mào)易領(lǐng)域，圍繞的主題主要是貨物和服務(wù)貿(mào)易；另一方面,各成員之間發(fā)展水平的巨大差距導(dǎo)致了其在貨物和服務(wù)貿(mào)易方面存在諸多分歧，因此談判整體進(jìn)展較為緩慢。2015 年 10 月，隨著第十輪談判的開(kāi)始，RCEP 進(jìn)入到加速發(fā)展的階段，2017 年年年初美國(guó)宣布退出 TPP 使得各國(guó)對(duì)于 RCEP 的重視程度明顯提高，各方在談判內(nèi)容上進(jìn)展更快，階段內(nèi)容至今 同時(shí)談判的時(shí)間也更加緊湊。2019 年末 RCEP 談判接近尾聲，但由于擔(dān)心低關(guān)稅使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)受損，印度宣布退出談判，RCEP

7、 進(jìn)程受到延誤，至今年 11 月份，除印度以外的 15 國(guó)方才最終達(dá)成 RCEP 協(xié)定，結(jié)束了 8 年的長(zhǎng)跑。資料來(lái)源：商務(wù)部，&從 RCEP 的主要內(nèi)容上來(lái)看，協(xié)定框架涵蓋了貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易以及海關(guān)程序與貿(mào)易便利化等 20 章內(nèi)容，其中最值得注意的一點(diǎn)是關(guān)稅方面，協(xié)定生效后各成員國(guó)將主要通過(guò)立刻降稅和 10 年內(nèi)逐步降稅的方式，最終實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi) 90%以上的貨物貿(mào)易零關(guān)稅。商務(wù)部 11 月 16 日發(fā)布了區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）各章內(nèi)容概覽，從協(xié)定的內(nèi)容上來(lái)看，RCEP 涵蓋了貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易以及海關(guān)程序與貿(mào)易便利化等 20 章內(nèi)容，如電子商務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和中小企業(yè)等都是較新的協(xié)

8、定內(nèi)容。在整個(gè)協(xié)定當(dāng)中，市場(chǎng)普遍比較關(guān)心的是關(guān)稅問(wèn)題，根據(jù)商務(wù)部國(guó)際司對(duì)于 RCEP 的解讀，15 方將采用雙邊兩兩出價(jià)的方式對(duì)貨物貿(mào)易自由化作出安排，協(xié)定生效后區(qū)域內(nèi) 90%以上的貨物貿(mào)易將最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，且主要是立刻降稅到零和 10 年內(nèi)降稅到零，使 RCEP 自貿(mào)區(qū)有望在較短時(shí)間兌現(xiàn)所有貨物貿(mào)易自由化承諾。表 2：RCEP 部分重要章節(jié)及其主要內(nèi)容主要內(nèi)容共同建立一個(gè)現(xiàn)代、全面、高質(zhì)量以及互惠共贏的經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系合作框架，以促進(jìn)區(qū)域貿(mào)易目標(biāo)貨物貿(mào)易原產(chǎn)地規(guī)則海關(guān)程序與 貿(mào)易便利化貿(mào)易救濟(jì)服務(wù)貿(mào)易投資電子商務(wù)和投資增長(zhǎng)，并為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。承諾根據(jù)關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定第三條給予其他締約方的

9、貨物國(guó)民待遇；通過(guò)逐步實(shí)施關(guān)稅自由化給予優(yōu)惠的市場(chǎng)準(zhǔn)入；特定貨物的臨時(shí)免稅入境；取消農(nóng)業(yè)出口補(bǔ)貼；全面取消數(shù)量限制、進(jìn)口許可程序管理以及與進(jìn)出口相關(guān)的費(fèi)用和手續(xù)等非關(guān)稅措施方面的約束。15 方之間采用雙邊兩兩出價(jià)的方式對(duì)貨物貿(mào)易自由化作出安排，協(xié)定生效后區(qū)域內(nèi) 90%以上的貨物貿(mào)易將最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，且主要是立刻降稅到零和 10 年內(nèi)降稅到零。在本地區(qū)使用區(qū)域累積原則，使得產(chǎn)品原產(chǎn)地價(jià)值成分可在 15 個(gè)成員國(guó)構(gòu)成的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行累積，來(lái)自 RCEP 任何一方的價(jià)值成分都會(huì)被考慮在內(nèi)，將顯著提高協(xié)定優(yōu)惠稅率的利用率；相較以往的“10+1”協(xié)定進(jìn)一步豐富了原產(chǎn)地證書(shū)的類型，將允許經(jīng)核準(zhǔn)的出口商聲明以及

10、出口商的自主聲明。包含高于 WTO貿(mào)易便利化協(xié)定水平的增強(qiáng)條款，簡(jiǎn)化了海關(guān)通關(guān)手續(xù)，采取預(yù)裁定、抵達(dá)前處理、信息技術(shù)運(yùn)用等促進(jìn)海關(guān)程序的高效管理手段；在可能情況下，對(duì)快運(yùn)貨物、易腐貨物等爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)貨物抵達(dá)后 6 小時(shí)內(nèi)放行。重申締約方在WTO 相關(guān)協(xié)定下的權(quán)利義務(wù)并作出補(bǔ)充，首次在自貿(mào)協(xié)定中納入“禁止歸零”條款。保障措施方面，設(shè)立過(guò)渡性保障措施制度，對(duì)各方因履行協(xié)議降稅而遭受損害的情況提供救濟(jì)。反傾銷和反補(bǔ)貼稅方面，制訂附件規(guī)范了書(shū)面信息、磋商機(jī)會(huì)、裁定公告和說(shuō)明等實(shí)踐做法，以“最佳實(shí)踐”清單方式促進(jìn)提升貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查的透明度和技術(shù)水平。通過(guò)市場(chǎng)準(zhǔn)入承諾表、國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇、當(dāng)?shù)卮嬖?、?guó)內(nèi)法規(guī)

11、等規(guī)則，消減各成員影響跨境服務(wù)貿(mào)易的限制性、歧視性措施。日本、韓國(guó)、澳大利亞、新加坡、文萊、馬來(lái)西亞、印尼等 7 個(gè)成員采用負(fù)面清單方式承諾，我國(guó)等其余 8 個(gè)成員采用正面清單承諾，并將于協(xié)定生效后 6 年內(nèi)轉(zhuǎn)化為負(fù)面清單。此外，對(duì)金融、電信等領(lǐng)域作出了更全面和高水平的承諾，對(duì)專業(yè)資質(zhì)互認(rèn)作出了合作安排。涵蓋了投資保護(hù)、自由化、促進(jìn)和便利化四個(gè)方面，是對(duì)原“東盟10+1自由貿(mào)易協(xié)定”投資規(guī)則的整合和升級(jí)，包括承諾最惠國(guó)待遇、禁止業(yè)績(jī)要求、采用負(fù)面清單模式做出非服務(wù)業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入承諾并適用棘輪機(jī)制（未來(lái)自由化水平不可倒退）。15 方均采用負(fù)面清單方式對(duì)制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦業(yè) 5 個(gè)非服

12、務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資作出較高水平開(kāi)放承諾；這是我國(guó)首次在自貿(mào)協(xié)定項(xiàng)下以負(fù)面清單形式對(duì)投資領(lǐng)域進(jìn)行承諾。要求締約方為電子商務(wù)創(chuàng)造有利環(huán)境，保護(hù)電子商務(wù)用戶的個(gè)人信息，為在線消費(fèi)者提供保護(hù)，并針對(duì)非應(yīng)邀商業(yè)電子信息加強(qiáng)監(jiān)管和合作；締約方同意根據(jù) WTO 部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的決定，維持當(dāng)前不對(duì)電子商務(wù)征收關(guān)稅的做法等。經(jīng)濟(jì)與技術(shù)締約方將實(shí)施技術(shù)援助和能力建設(shè)項(xiàng)目，促進(jìn)包容、有效與高效地實(shí)施和利用協(xié)定所有領(lǐng)域，主要內(nèi)容合作包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)、中小企業(yè)和電子商務(wù)等；同時(shí)將優(yōu)先考慮最不發(fā)達(dá)國(guó)家的需求，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的支持和投入，更好惠及中小企業(yè)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。資料來(lái)源：東盟官網(wǎng)，商

13、務(wù)部，&從 RCEP 與此前的 TPP 之間對(duì)比來(lái)看，二者在成員國(guó)、談判內(nèi)容和目標(biāo)上具有相似之處，但在主導(dǎo)國(guó)家類別，自由化水平和待遇差別方面存在差異，因此 RCEP 在實(shí)際執(zhí)行中更為靈活，同時(shí) RCEP 是當(dāng)前唯一將中日韓三國(guó)同時(shí)囊括的自貿(mào)區(qū)框架。在提到 RCEP的同時(shí)，此前由美國(guó)主導(dǎo)的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）經(jīng)常被放到一起討論，2017年 1 月美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布退出 TPP 以后，TPP 的主導(dǎo)國(guó)家變成了日本，同時(shí)也改組為全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（CPTPP）。從 RCEP 與 TPP 之間的對(duì)比來(lái)看，二者在成員國(guó)、談判內(nèi)容以及談判目標(biāo)上具有相似之處。首先 RCEP 和 TPP

14、 都包括新加坡、越南、文萊、馬來(lái)西亞、新西蘭、澳大利亞和日本七國(guó)，因此在成員國(guó)方面二者有重疊。其次，在談判的內(nèi)容方面，雖然 TPP 談判所涉及到的議題多于 RCEP，但如貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、貿(mào)易便利化措施以及競(jìng)爭(zhēng)性原則等都是二者的共同議題。最后，RCEP 和 TPP 最終的目標(biāo)都是形成亞太自由貿(mào)易區(qū)。RCEP 和 TPP 雖然具有如上相似之處，但二者也存在較為明顯的區(qū)別。首先，RCEP 的成員國(guó)多為東亞新興經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中國(guó)家數(shù)量占比較多，而 TPP 的成員國(guó)多為發(fā)達(dá)國(guó)家，這也就意味著 TPP 或更多受到發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)。其次，從自由化程度上來(lái)看，TPP 在調(diào)降關(guān)稅方面的要求較為嚴(yán)苛，同時(shí)還涉及國(guó)有

15、企業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)政策、環(huán)境和勞工標(biāo)準(zhǔn)等，而 RCEP 在這些方面的要求較為寬松。最后，TPP 要求協(xié)議各國(guó)必須按照約定遵守協(xié)議，堅(jiān)持無(wú)例外原則，不存在差別待遇，而 RCEP 對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后或特殊行業(yè)需要保護(hù)的國(guó)家可以適當(dāng)給予特殊和差別待遇條款，因此 RCEP在實(shí)際執(zhí)行中更為靈活。同時(shí)隨著 RCEP 的正式簽署，它也成為了當(dāng)前唯一將中日韓三國(guó)同時(shí)囊括的自貿(mào)區(qū)框架。圖 1：RCEP“10+5”模式示意圖資料來(lái)源：Wind，& 中國(guó)對(duì) RCEP 成員的貿(mào)易從中國(guó)對(duì) RCEP 成員國(guó)的貿(mào)易現(xiàn)狀來(lái)看，中國(guó)與 RCEP 成員國(guó)貿(mào)易總額占比約為總貿(mào)易額的31.9%，出口總額占比約為27.1%，RCEP 成員

16、國(guó)對(duì)中國(guó)外貿(mào)行業(yè)具有重要影響，而成員國(guó)當(dāng)中東盟占比最重，這也與我國(guó)今年疫情期間表現(xiàn)出與東盟外貿(mào)關(guān)系愈發(fā)緊密相一致。從中國(guó)對(duì) RCEP 成員國(guó)的貿(mào)易現(xiàn)狀來(lái)看，截至 2020 年 10 月，中國(guó)對(duì) RCEP 成員國(guó)累計(jì)進(jìn)出口總額為 1.18 萬(wàn)億美元，約占中國(guó)進(jìn)出口總額的 31.9%。其中對(duì) RCEP 成員 國(guó)出口累計(jì)金額為 5549.3 億美元，約占中國(guó)出口總金額的 27.1%，因此從 RCEP 成員國(guó) 對(duì)中國(guó)的貿(mào)易占比情況來(lái)看，其對(duì)于中國(guó)外貿(mào)行業(yè)具有重要影響。而在 RCEP 成員國(guó)當(dāng)中，東盟在中國(guó)外貿(mào)當(dāng)中的占比最重，中國(guó)對(duì)其進(jìn)出口總額占比所有 RCEP 成員國(guó)約為 45.8%，出口方面占比約為

17、 54.3%。今年疫情發(fā)生以來(lái)，我國(guó)與東盟之間的貿(mào)易關(guān)系不斷強(qiáng)化，截 至 10 月份我國(guó)對(duì)東盟出口金額累計(jì)同比增加 5.3%，這也為我國(guó)在疫情當(dāng)中的出口恢復(fù)提 供了重要支撐。圖 2：中國(guó)對(duì)各地區(qū)進(jìn)出口總額占比圖 3：中國(guó)對(duì)各地區(qū)出口金額占比對(duì)RCEP成員國(guó)對(duì)其他國(guó)家對(duì)RCEP成員國(guó)對(duì)其他國(guó)家31.9%68.1%27.1%72.9%資料來(lái)源：Wind，&資料來(lái)源：Wind，&圖 4：中國(guó)對(duì) RCEP 成員國(guó)進(jìn)出口總額占比圖 5：中國(guó)對(duì) RCEP 成員國(guó)出口金額占比東盟日本韓國(guó)澳大利亞新西蘭東盟日本韓國(guó)澳大利亞新西蘭11.7%1.2%7.6% 0.9%16.3%19.6%45.8%54.3%21.

18、7%資料來(lái)源：Wind，&20.9%資料來(lái)源：Wind，&圖 6：中國(guó)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體出口累計(jì)同比（%）20.0010.000.00-10.00-20.00-30.00東南亞國(guó)家聯(lián)盟:出口金額:累計(jì)同比美國(guó):出口金額:累計(jì)同比歐盟:出口金額:累計(jì)同比資料來(lái)源：Wind，&從中國(guó)對(duì)東盟的出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)對(duì)東盟的出口主要以機(jī)電產(chǎn)品、紡織品和賤金屬及其制品為主。2019 年我國(guó)對(duì)東盟的出口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)向東盟出口規(guī)模最大的五個(gè)產(chǎn)品類別依次是：機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件（1368 億美元，38.0%）、紡織原料及紡織制品（390 億美元，10.8%）、賤金屬及其制品（377 億美元，10.5%）、化學(xué)

19、工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品（202 億美元，5.6%）和礦產(chǎn)品（188 億美元，5.2%）。從細(xì)分項(xiàng)看，機(jī)電設(shè)備中，電機(jī)、電氣、音像設(shè)備及其零附件占比 63.9%，機(jī)械設(shè)備占比 36.1%；紡織原料及紡織制品中，布料、服裝及衣著附件等成品（針織物及鉤編織物+針織或鉤編的服裝及衣著附件+非針織、非鉤編的服裝及衣著附件）占比 43.3%，棉花、化學(xué)纖維長(zhǎng)絲、化學(xué)纖維短纖等原料占比 34.1%，紡織品成品出口占比高于原料；賤金屬及其制品中，鋼鐵及鋼鐵制品貢獻(xiàn)絕大部分出口，共占 66.7%，此外鋁及其制品的占比也達(dá)到了 12.4%。圖 7：我國(guó)對(duì)東盟出口結(jié)構(gòu)29.9%機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件5.2%5

20、.6%10.5%10.8%38.0%紡織原料及紡織制品賤金屬及其制品化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品礦產(chǎn)品其他資料來(lái)源：ITC，&從東盟對(duì)外出口貨物的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，東盟出口結(jié)構(gòu)與我國(guó)重合度在一定程度上較高，在 RCEP 的作用下或推動(dòng)我國(guó)部分低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐，使得我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的位置向上提升。從 2019 年?yáng)|盟對(duì)外出口貨物的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，如機(jī)電產(chǎn)品、塑料制品以及紡織原料和制品等也是東盟的主要出口貨物，東盟的出口結(jié)構(gòu)與我國(guó)重合度在一定程度上較高，在 RCEP 整合作用之下，我國(guó)部分附加值較低的低端產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移或受到推動(dòng)，這也將在一定程度上加快我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐，從而帶動(dòng)我國(guó)在全

21、球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的位置向上提升，轉(zhuǎn)向附加值相對(duì)較高的產(chǎn)品出口。圖 8：東盟對(duì)外出口結(jié)構(gòu)34.8%5.6%5.8%5.8%10.8%37.2%機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件礦產(chǎn)品化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品塑料及其制品;橡膠及其制品紡織原料及紡織制品其他資料來(lái)源：ITC，& RCEP 簽署的三個(gè)重要意義如何看待 RCEP 簽署對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義？我們認(rèn)為其突出意義主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，首先通過(guò) RCEP 我國(guó)在東亞區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易互動(dòng)將更加頻繁密切，區(qū)域間合作將明顯加強(qiáng)，特別是與東盟之間的貿(mào)易合作將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。從 RCEP 簽署的重要意義上來(lái)看，我們認(rèn)為 RCEP 將使得我國(guó)在東亞區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易互動(dòng)

22、更加頻繁密切，在新冠疫情使得全球經(jīng)濟(jì)下行加大，貿(mào)易單邊主義、保護(hù)主義日趨明顯的當(dāng)下，RCEP 的簽署將使得區(qū)域內(nèi)合作明顯加強(qiáng)，多邊主義和自由貿(mào)易也將帶來(lái)共贏的局面。同時(shí)今年疫情以來(lái)，東盟國(guó)家對(duì)我國(guó)出口的支撐作用明顯增強(qiáng)，RCEP 協(xié)定將使得我國(guó)與東盟之間的貿(mào)易合作得到進(jìn)一步強(qiáng)化。其次，RCEP 的簽署或在一定程度上對(duì)沖中美貿(mào)易關(guān)系惡化給我國(guó)帶來(lái)的不利影響，改善我國(guó)外貿(mào)方面的外部環(huán)境，同時(shí)在亞洲地區(qū)國(guó)際政治關(guān)系方面占據(jù)主動(dòng)。對(duì)于 RCEP簽署的另一點(diǎn)影響，自美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任以來(lái)，中美之間貿(mào)易摩擦經(jīng)歷了多次反復(fù)，中美貿(mào)易關(guān)系快速惡化，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易所面臨的外部環(huán)境形勢(shì)也日漸嚴(yán)峻。RCEP 或在一定

23、程度上對(duì)沖中美貿(mào)易關(guān)系惡化給我國(guó)帶來(lái)的不利影響。同時(shí) 2020 年美國(guó)民主黨候選人拜登在大選中獲勝，若拜登政府上臺(tái)，從其執(zhí)政理念上來(lái)看或強(qiáng)調(diào)聯(lián)合其盟友采取多邊施壓的方式處理中美關(guān)系，不排除其上任后沿襲前任總統(tǒng)奧巴馬的思路通過(guò)重新加入 TPP 進(jìn)而實(shí)施重返亞太的策略，因此 RCEP 的簽署或使得我國(guó)在亞洲地區(qū)國(guó)際政治關(guān)系方面占據(jù)主動(dòng)。最后，RCEP 的簽署也有利于我國(guó)構(gòu)建雙循環(huán)的新發(fā)展格局，有力推動(dòng)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的相互促進(jìn)，在國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的同時(shí)，兼顧外部循環(huán)的重要性。RCEP 的簽署對(duì)于我國(guó)實(shí)現(xiàn)構(gòu)建雙循環(huán)的新發(fā)展格局也具有重要意義。5 月 14 日，中共中央政治局常委會(huì)會(huì)議首次提出了“雙循環(huán)

24、”概念，主要是指以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。該格局主要通過(guò)提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，推動(dòng)科技創(chuàng)新，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等方式來(lái)促進(jìn)國(guó)內(nèi)循環(huán)、發(fā)揮內(nèi)需潛力，同時(shí)保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)通，更好利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁可持續(xù)的發(fā)展，培育新形勢(shì)下我國(guó)參與國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。為實(shí)現(xiàn)雙循環(huán)格局，在需求端應(yīng)做到兼顧內(nèi)外，在擴(kuò)大內(nèi)需規(guī)模以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的同時(shí)，堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放以加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的雙邊合作，兼顧外部循環(huán)的重要性，而 RCEP 便是我國(guó)兼顧外部循環(huán)所邁出的重要一步。資金面市場(chǎng)回顧2020 年 11 月 16 日，銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利

25、率大體下行，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 個(gè)月分別變動(dòng)了-33.20bps、-22.40bps、-17.14bps、-8.16bps 和-13.00bps 至 2.20%、 2.38%、2.80%、2.93%和 2.93%。國(guó)債到期收益率全面上行，1 年、3 年、5 年、10 年分別變動(dòng) 0.33bps、0.56bps、0.55bp、0.26bps 至 2.85%、3.01%、3.10%、3.27%。上證綜指上漲 1.11%至 3346.97，深證成指上漲 0.70%至 13850.83，創(chuàng)業(yè)板指上漲 0.21%至 2712.41。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,2020

26、年 11 月 16 日人民銀行開(kāi)展 8000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對(duì) 11 月 5 日和 16 日兩次 MLF 到期的續(xù)做）。今日無(wú)逆回購(gòu)操作。【流動(dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)】我們對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性情況進(jìn)行跟蹤，觀測(cè) 2017 年開(kāi)年來(lái)至今流動(dòng)性的“投與收”。增量方面，我們根據(jù)逆回購(gòu)、SLF、MLF 等央行公開(kāi)市場(chǎng)操作、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存等規(guī)模計(jì)算總投放量；減量方面，我們根據(jù) 2020 年 9 月對(duì)比 2016 年 12 月 M0 累計(jì)增加 14067.00 億元，外匯占款累計(jì)下降 7799.86 億元、財(cái)政存款累計(jì)增加 11825.47億元，粗略估計(jì)通過(guò)居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動(dòng)性，并考慮公開(kāi)市場(chǎng)

27、操作到期情況，計(jì)算每日流動(dòng)性減少總量。同時(shí)，我們對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。圖 9：2018 年 11 月 16 日至 2020 年 11 月 16 日公開(kāi)市場(chǎng)操作和到期監(jiān)控（億元）資料來(lái)源：Wind，&圖 10：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 11 月 16 日流動(dòng)性投放和回籠統(tǒng)計(jì)（億元）資料來(lái)源：Wind，&圖 11：2020 年 11 月 16 日人民幣對(duì)各幣種匯率當(dāng)前值相對(duì)于上一日值變化百分比0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%-0.40% 資料來(lái)源：Wind，& 市場(chǎng)回顧及觀點(diǎn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回顧11

28、月 16 日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 367.01 點(diǎn)，日上升 0.24%，等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 1,537.55 點(diǎn)，日上升 0.78%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于 1,250.87 點(diǎn)，日上升 0.77%；平均平價(jià)為 113.63 元，日上升 0.66%，平均轉(zhuǎn)債價(jià)格為 133.94 元，日下降 0.35%。313支上市交易可轉(zhuǎn)債（輝豐轉(zhuǎn)債除外），除鴻路轉(zhuǎn)債、大業(yè)轉(zhuǎn)債、奇精轉(zhuǎn)債和鐵漢轉(zhuǎn)債橫盤外，157 支上漲，152 支下跌。其中星宇轉(zhuǎn)債（40.89%）、隆利轉(zhuǎn)債（35.00%）和恒逸轉(zhuǎn)債（30.00%）領(lǐng)漲，樂(lè)歌轉(zhuǎn)債（-15.03%）、銀河轉(zhuǎn)債（-10.56%）和英聯(lián)轉(zhuǎn)債（-9.03%）領(lǐng)跌。3

29、09 支可轉(zhuǎn)債正股（*ST 輝豐除外），除縱橫通信、東方時(shí)尚、紅相股份、創(chuàng)維數(shù)字、鄭中設(shè)計(jì)和嶺南股份橫盤外，205 支上漲，98 支下跌。其中新鳳鳴（10.04%）、桐昆股份（10.02%）和小康股份（9.98%）領(lǐng)漲，萬(wàn)順新材（-6.60%）、夢(mèng)百合（-6.34%）和福萊特（-5.83%）領(lǐng)跌?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)周觀點(diǎn)權(quán)益市場(chǎng)上周又重回波動(dòng)模式，在內(nèi)部信用因素的擾動(dòng)下，指數(shù)表現(xiàn)不佳，但是結(jié)構(gòu)上已經(jīng)清晰的呈現(xiàn)了當(dāng)前市場(chǎng)的主線方向。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在這一趨勢(shì)下走出分化的行情。我們?cè)诮诘闹軋?bào)中反復(fù)的強(qiáng)調(diào)，雖然指數(shù)層面顯得猶猶豫豫，但是在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上的趨勢(shì)已經(jīng)非常明確。再結(jié)合到轉(zhuǎn)債“效率”的桎梏，參與當(dāng)前市場(chǎng)需要足

30、夠的堅(jiān)定。再次重申之前我們的判斷，將標(biāo)的集中在最優(yōu)方向上。隨著季報(bào)的公布，市場(chǎng)的交易邏輯已經(jīng)開(kāi)始向盈利預(yù)期過(guò)渡。雖然金融數(shù)據(jù)表明信用的擴(kuò)張開(kāi)始接近頂點(diǎn)，但是盈利的修復(fù)仍舊在路上。此外，把握政策主線是當(dāng)前在盈利修復(fù)邏輯之外我們新增的重要關(guān)注方向。這一點(diǎn)是為更長(zhǎng)的視角而布局。我們?cè)俅沃厣杲谝恢睆?qiáng)調(diào)的主線方向。一是順周期低估值板塊的價(jià)格修復(fù)，PPI 的回升會(huì)帶來(lái)順周期板塊盈利的明顯回暖，同時(shí)順周期板塊還囊括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的可選消費(fèi)的修復(fù)，諸如汽車、家電等板塊表現(xiàn)不俗，節(jié)奏上先內(nèi)后外；二是政策視角，重點(diǎn)關(guān)注“十四五”主題催化下的主線，安全領(lǐng)域、科技領(lǐng)域以及綠色能源為主要關(guān)注的方向，抓住具有成長(zhǎng)邏輯的標(biāo)

31、的。結(jié)合自下而上對(duì)于轉(zhuǎn)債個(gè)券效率的區(qū)分，總體仍然向低估值標(biāo)的遷移。高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注贛鋒（雅化）轉(zhuǎn)債、歌爾轉(zhuǎn) 2、巨星轉(zhuǎn)債，上機(jī)轉(zhuǎn)債、奧佳轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)債、福萊轉(zhuǎn)債、歐派轉(zhuǎn)債、中礦轉(zhuǎn)債。穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注安 20 轉(zhuǎn)債、廣汽轉(zhuǎn)債、盛屯轉(zhuǎn)債、瀚藍(lán)轉(zhuǎn)債、桐 20 轉(zhuǎn)債、太陽(yáng)轉(zhuǎn)債、鵬輝轉(zhuǎn)債、文燦轉(zhuǎn)債、淮礦轉(zhuǎn)債、永興轉(zhuǎn)債。風(fēng)險(xiǎn)因素市場(chǎng)流動(dòng)性大幅波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)期，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大幅波動(dòng)，正股股價(jià)超預(yù)期波動(dòng)。 股票市場(chǎng)表 3：市場(chǎng)概況代碼簡(jiǎn)稱收盤價(jià)日變化（%）成交額（億）成交額同比變化（%）000001.SH上證指數(shù)3,346.971.113337.5110.69399001.SZ深證

32、成指13,850.830.704672.769.78399300.SZ滬深 3004,904.170.97399005.SZ中小板指9,150.150.06399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指2,712.410.21000016.SH上證 503,377.111.16資料來(lái)源：Wind，&表 4：行業(yè)漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）有色金屬4.47消費(fèi)者服務(wù)-1.34石油石化3.63電子-1.11鋼鐵3.48通信-0.44煤炭3.41汽車-0.31農(nóng)林牧漁2.66家電-0.14每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）鈦白粉7.59港珠澳大橋-2.3

33、2PTA5.99上海本地重組-1.48釩鈦5.96靶材-1.46黃酒5.83央企-1.41白酒5.11青蒿素-1.37資料來(lái)源：Wind，&表 5：概念板塊漲跌幅榜資料來(lái)源：Wind，& 轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表 6：可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)名稱收盤價(jià)日變化（%）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)367.010.24等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)1,537.550.78可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)1,250.870.77平均平價(jià)113.630.66平均轉(zhuǎn)債價(jià)格133.94-0.35名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）110031.SH航信轉(zhuǎn)債107.46-0.030.79110033.SH國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債111.160.834.71110034.SH九州轉(zhuǎn)債114.90

34、0.663.53資料來(lái)源：Wind，&表 7：可轉(zhuǎn)債個(gè)券名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）110038.SH濟(jì)川轉(zhuǎn)債113.000.700.11110041.SH蒙電轉(zhuǎn)債113.090.570.87110043.SH無(wú)錫轉(zhuǎn)債114.91-0.473.43110044.SH廣電轉(zhuǎn)債273.968.01188.52110045.SH海瀾轉(zhuǎn)債98.04-0.071.24113008.SH電氣轉(zhuǎn)債108.100.237.31113009.SH廣汽轉(zhuǎn)債114.12-0.071.19113011.SH光大轉(zhuǎn)債122.330.0426.61113012.SH駱駝轉(zhuǎn)債109.930.360.711

35、13013.SH國(guó)君轉(zhuǎn)債121.590.364.09113014.SH林洋轉(zhuǎn)債115.51-0.880.76113016.SH小康轉(zhuǎn)債102.502.524.65113017.SH吉視轉(zhuǎn)債97.48-0.193.11113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債106.08-3.013.61113504.SH艾華轉(zhuǎn)債133.24-1.300.52113505.SH杭電轉(zhuǎn)債104.36-0.130.18113508.SH新鳳轉(zhuǎn)債108.203.8618.00113509.SH新泉轉(zhuǎn)債220.60-1.322.96113516.SH蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債108.10-0.180.99123002.SZ國(guó)禎轉(zhuǎn)債121.80-2.17

36、1.91123004.SZ鐵漢轉(zhuǎn)債107.770.000.91123007.SZ道氏轉(zhuǎn)債113.50-2.056.25123010.SZ博世轉(zhuǎn)債111.300.181.07123011.SZ德?tīng)栟D(zhuǎn)債106.00-2.354.91123012.SZ萬(wàn)順轉(zhuǎn)債143.10-6.7833.72123013.SZ橫河轉(zhuǎn)債361.001.4073.90123014.SZ凱發(fā)轉(zhuǎn)債143.38-4.5221.89123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債287.241.86218.85127003.SZ海印轉(zhuǎn)債109.010.010.46127004.SZ模塑轉(zhuǎn)債174.35-0.9429.58127005.SZ長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債13

37、0.001.405.28127006.SZ敖東轉(zhuǎn)債107.690.170.37127007.SZ湖廣轉(zhuǎn)債107.360.130.17128010.SZ順昌轉(zhuǎn)債109.280.160.60128012.SZ輝豐轉(zhuǎn)債100.630.000.00128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債107.100.281.23128014.SZ永東轉(zhuǎn)債104.01-0.200.37128015.SZ久其轉(zhuǎn)債99.68-0.271.35128017.SZ金禾轉(zhuǎn)債160.473.075.30128018.SZ時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債107.05-0.313.31128019.SZ久立轉(zhuǎn) 2141.601.792.65128021.SZ兄弟轉(zhuǎn)債12

38、3.501.001.20128022.SZ眾信轉(zhuǎn)債110.000.5521.46128023.SZ亞太轉(zhuǎn)債96.200.3412.73128025.SZ特一轉(zhuǎn)債109.000.554.17名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）128026.SZ眾興轉(zhuǎn)債104.310.600.58128028.SZ贛鋒轉(zhuǎn)債188.564.6534.42128029.SZ太陽(yáng)轉(zhuǎn)債183.315.1544.41128030.SZ天康轉(zhuǎn)債182.902.2416.95128032.SZ雙環(huán)轉(zhuǎn)債101.15-1.421.20128033.SZ迪龍轉(zhuǎn)債101.52-0.080.24128034.SZ江銀轉(zhuǎn)債109

39、.34-0.210.83128035.SZ大族轉(zhuǎn)債113.63-0.160.65128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債142.00-1.0580.26128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債97.97-0.020.31128039.SZ三力轉(zhuǎn)債121.28-4.9517.96128040.SZ華通轉(zhuǎn)債119.55-1.034.34128041.SZ盛路轉(zhuǎn)債242.44-0.2378.94128042.SZ凱中轉(zhuǎn)債108.97-0.122.35128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債100.57-0.090.21128046.SZ利爾轉(zhuǎn)債134.382.113.14113520.SH百合轉(zhuǎn)債266.20-4.6319.64128048

40、.SZ張行轉(zhuǎn)債120.000.141.51113519.SH長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債107.730.130.31113521.SH科森轉(zhuǎn)債196.791.978.82110047.SH山鷹轉(zhuǎn)債114.031.412.90113020.SH桐昆轉(zhuǎn)債168.8711.41194.78128049.SZ華源轉(zhuǎn)債114.001.340.38123017.SZ寒銳轉(zhuǎn)債140.000.4334.89127008.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)債260.90-0.04104.46128050.SZ鈞達(dá)轉(zhuǎn)債124.70-5.8923.38110048.SH福能轉(zhuǎn)債113.530.100.55113524.SH奇精轉(zhuǎn)債108.800.000.38

41、128051.SZ光華轉(zhuǎn)債118.50-1.342.86113525.SH臺(tái)華轉(zhuǎn)債112.27-0.310.22128052.SZ凱龍轉(zhuǎn)債284.000.3547.78123018.SZ溢利轉(zhuǎn)債226.101.1657.24113526.SH聯(lián)泰轉(zhuǎn)債146.49-2.779.75113527.SH維格轉(zhuǎn)債89.96-1.651.93128053.SZ尚榮轉(zhuǎn)債158.00-2.1310.94113021.SH中信轉(zhuǎn)債105.75-0.255.82113528.SH長(zhǎng)城轉(zhuǎn)債107.290.321.01128056.SZ今飛轉(zhuǎn)債123.25-0.975.24110051.SH中天轉(zhuǎn)債121.93-0

42、.330.82110052.SH貴廣轉(zhuǎn)債105.250.040.28128057.SZ博彥轉(zhuǎn)債120.89-0.480.25110053.SH蘇銀轉(zhuǎn)債111.000.056.35127011.SZ中鼎轉(zhuǎn) 2126.503.014.73110055.SH伊力轉(zhuǎn)債139.593.3067.49128058.SZ拓邦轉(zhuǎn)債158.901.669.11名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）123022.SZ長(zhǎng)信轉(zhuǎn)債163.33-1.613.45110056.SH亨通轉(zhuǎn)債112.850.040.60123023.SZ迪森轉(zhuǎn)債110.50-1.524.16123024.SZ岱勒轉(zhuǎn)債116.69-4.

43、5315.35113530.SH大豐轉(zhuǎn)債104.780.320.24123025.SZ精測(cè)轉(zhuǎn)債122.37-2.381.93113532.SH海環(huán)轉(zhuǎn)債105.00-0.190.33128063.SZ未來(lái)轉(zhuǎn)債107.490.360.42128062.SZ亞藥轉(zhuǎn)債73.96-1.722.62113024.SH核建轉(zhuǎn)債103.050.100.77127012.SZ招路轉(zhuǎn)債105.110.301.11110057.SH現(xiàn)代轉(zhuǎn)債114.800.941.64113534.SH鼎勝轉(zhuǎn)債108.201.241.66113025.SH明泰轉(zhuǎn)債128.494.3833.87128064.SZ司爾轉(zhuǎn)債113.171

44、.540.75113026.SH核能轉(zhuǎn)債102.610.452.25110058.SH永鼎轉(zhuǎn)債130.290.526.46128065.SZ雅化轉(zhuǎn)債165.127.72163.36128066.SZ亞泰轉(zhuǎn)債114.91-0.250.33127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債107.200.191.13113535.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債100.920.000.41113536.SH三星轉(zhuǎn)債126.20-0.833.05123026.SZ中環(huán)轉(zhuǎn)債143.001.34224.67123027.SZ藍(lán)曉轉(zhuǎn)債177.96-2.4981.84113537.SH文燦轉(zhuǎn)債170.59-1.3619.18113027.SH華鈺轉(zhuǎn)債

45、122.963.3132.38128069.SZ華森轉(zhuǎn)債109.44-1.412.84123028.SZ清水轉(zhuǎn)債121.101.766.71128070.SZ智能轉(zhuǎn)債136.70-7.75105.86113541.SH榮晟轉(zhuǎn)債120.210.430.75113542.SH好客轉(zhuǎn)債117.900.080.18113543.SH歐派轉(zhuǎn)債178.15-3.106.83123029.SZ英科轉(zhuǎn)債1132.000.7162.91128073.SZ哈爾轉(zhuǎn)債118.79-6.8334.79123030.SZ九洲轉(zhuǎn)債176.00-7.3738.22128071.SZ合興轉(zhuǎn)債119.012.601.911280

46、72.SZ翔鷺轉(zhuǎn)債104.820.414.37123031.SZ晶瑞轉(zhuǎn)債250.17-4.1124.12128074.SZ游族轉(zhuǎn)債117.961.090.79123032.SZ萬(wàn)里轉(zhuǎn)債191.506.99396.62128075.SZ遠(yuǎn)東轉(zhuǎn)債131.800.920.90113545.SH金能轉(zhuǎn)債129.822.954.80128076.SZ金輪轉(zhuǎn)債109.17-3.988.61128078.SZ太極轉(zhuǎn)債130.92-0.280.43110059.SH浦發(fā)轉(zhuǎn)債101.49-0.1121.64名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）113546.SH迪貝轉(zhuǎn)債108.98-0.101.2012

47、7014.SZ北方轉(zhuǎn)債112.351.670.21128079.SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債141.00-9.0371.72113548.SH石英轉(zhuǎn)債139.320.533.78123033.SZ金力轉(zhuǎn)債119.550.1611.14110060.SH天路轉(zhuǎn)債124.551.172.06123034.SZ通光轉(zhuǎn)債212.112.98304.69110061.SH川投轉(zhuǎn)債121.95-0.651.10123035.SZ利德轉(zhuǎn)債123.00-0.121.13113549.SH白電轉(zhuǎn)債111.13-0.770.64113550.SH常汽轉(zhuǎn)債162.95-1.244.55128081.SZ海亮轉(zhuǎn)債105.950.90

48、6.62110062.SH烽火轉(zhuǎn)債120.24-0.210.82128083.SZ新北轉(zhuǎn)債108.380.440.65110063.SH鷹 19 轉(zhuǎn)債114.611.873.34128082.SZ華鋒轉(zhuǎn)債114.300.702.83113029.SH明陽(yáng)轉(zhuǎn)債136.500.161.48113553.SH金牌轉(zhuǎn)債130.97-0.042.67128085.SZ鴻達(dá)轉(zhuǎn)債110.290.242.64113556.SH至純轉(zhuǎn)債131.93-2.193.97123036.SZ先導(dǎo)轉(zhuǎn)債174.02-0.569.52113557.SH森特轉(zhuǎn)債109.890.190.17113559.SH永創(chuàng)轉(zhuǎn)債120.16

49、-1.161.57110065.SH淮礦轉(zhuǎn)債125.411.936.91113555.SH振德轉(zhuǎn)債446.821.7618.90110064.SH建工轉(zhuǎn)債104.070.020.30128087.SZ孚日轉(zhuǎn)債101.900.200.47128091.SZ新天轉(zhuǎn)債141.11-5.9224.53113030.SH東風(fēng)轉(zhuǎn)債112.300.210.15128093.SZ百川轉(zhuǎn)債110.000.210.42123038.SZ聯(lián)得轉(zhuǎn)債135.00-8.7850.30123039.SZ開(kāi)潤(rùn)轉(zhuǎn)債119.00-2.121.67128090.SZ汽模轉(zhuǎn) 2113.050.220.76127015.SZ希望轉(zhuǎn)債1

50、32.201.3812.34113562.SH璞泰轉(zhuǎn)債139.791.1411.39113561.SH正裕轉(zhuǎn)債119.79-0.090.82123042.SZ銀河轉(zhuǎn)債161.00-10.56447.46128094.SZ星帥轉(zhuǎn)債114.60-3.4413.53113563.SH柳藥轉(zhuǎn)債119.980.400.43128095.SZ恩捷轉(zhuǎn)債163.00-0.249.75113565.SH宏輝轉(zhuǎn)債115.710.031.09113564.SH天目轉(zhuǎn)債127.210.410.47128096.SZ奧瑞轉(zhuǎn)債136.002.1510.10128097.SZ奧佳轉(zhuǎn)債145.000.8010.3111303

51、2.SH桐 20 轉(zhuǎn)債145.996.1435.23名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）123043.SZ正元轉(zhuǎn)債166.80-7.64161.89113566.SH翔港轉(zhuǎn)債114.661.006.84110066.SH盛屯轉(zhuǎn)債140.244.6652.60113571.SH博特轉(zhuǎn)債143.86-3.210.88113568.SH新春轉(zhuǎn)債109.270.630.43113567.SH君禾轉(zhuǎn)債115.00-2.451.77113569.SH科達(dá)轉(zhuǎn)債101.60-0.070.12113570.SH百達(dá)轉(zhuǎn)債110.48-2.090.45128100.SZ搜特轉(zhuǎn)債101.88-0.352.1

52、4110067.SH華安轉(zhuǎn)債118.70-0.121.68113572.SH三祥轉(zhuǎn)債123.983.7823.44128099.SZ永高轉(zhuǎn)債118.002.473.96123044.SZ紅相轉(zhuǎn)債133.200.602.46123045.SZ雷迪轉(zhuǎn)債137.50-7.0976.50128101.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債115.500.091.11110068.SH龍凈轉(zhuǎn)債113.500.270.37128102.SZ海大轉(zhuǎn)債172.581.827.36123046.SZ天鐵轉(zhuǎn)債154.00-2.059.78123047.SZ久吾轉(zhuǎn)債136.50-7.7730.00128103.SZ同德轉(zhuǎn)債160.69-5.

53、4487.57113033.SH利群轉(zhuǎn)債107.900.290.41113574.SH華體轉(zhuǎn)債105.50-0.721.53128104.SZ裕同轉(zhuǎn)債136.883.743.88113575.SH東時(shí)轉(zhuǎn)債137.10-0.171.66113034.SH濱化轉(zhuǎn)債127.353.1116.65113576.SH起步轉(zhuǎn)債133.68-3.5011.13110069.SH瀚藍(lán)轉(zhuǎn)債134.69-0.410.90128106.SZ華統(tǒng)轉(zhuǎn)債120.651.130.55123048.SZ應(yīng)急轉(zhuǎn)債130.55-1.8319.31123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債119.530.781.00128105.SZ長(zhǎng)集轉(zhuǎn)債11

54、9.740.630.27127016.SZ魯泰轉(zhuǎn)債104.700.671.00113577.SH春秋轉(zhuǎn)債127.02-1.531.31110070.SH凌鋼轉(zhuǎn)債102.090.430.94123050.SZ聚飛轉(zhuǎn)債126.63-0.410.47113578.SH全筑轉(zhuǎn)債115.530.640.49113581.SH龍?bào)崔D(zhuǎn)債267.78-1.6710.45113580.SH康隆轉(zhuǎn)債182.141.1520.35113573.SH縱橫轉(zhuǎn)債104.01-0.101.91113579.SH健友轉(zhuǎn)債119.790.580.28128107.SZ交科轉(zhuǎn)債114.650.571.60113035.SH福萊轉(zhuǎn)

55、債243.27-1.8636.80128108.SZ藍(lán)帆轉(zhuǎn)債119.830.0216.96113583.SH益豐轉(zhuǎn)債147.96-1.332.68128109.SZ楚江轉(zhuǎn)債127.601.430.63名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）113582.SH火炬轉(zhuǎn)債182.99-1.174.38113584.SH家悅轉(zhuǎn)債109.02-2.121.49123051.SZ今天轉(zhuǎn)債134.15-4.5431.18123053.SZ寶通轉(zhuǎn)債119.37-0.240.63127017.SZ萬(wàn)青轉(zhuǎn)債128.802.142.71123052.SZ飛鹿轉(zhuǎn)債152.00-6.29138.82123054.

56、SZ思特轉(zhuǎn)債115.88-1.762.49128111.SZ中礦轉(zhuǎn)債138.192.9013.14113585.SH壽仙轉(zhuǎn)債154.450.753.36113586.SH上機(jī)轉(zhuǎn)債208.32-1.696.90128110.SZ永興轉(zhuǎn)債134.301.287.66123055.SZ晨光轉(zhuǎn)債144.763.6214.60128112.SZ歌爾轉(zhuǎn) 2167.80-5.5877.20113588.SH潤(rùn)達(dá)轉(zhuǎn)債122.710.290.16113587.SH泛微轉(zhuǎn)債152.431.440.73128114.SZ正邦轉(zhuǎn)債120.373.5915.37128113.SZ比音轉(zhuǎn)債123.47-1.611.001

57、28115.SZ巨星轉(zhuǎn)債208.80-1.5110.02113589.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債97.45-0.190.33128117.SZ道恩轉(zhuǎn)債109.40-0.643.29113591.SH勝達(dá)轉(zhuǎn)債102.59-0.240.40123056.SZ雪榕轉(zhuǎn)債125.70-0.641.28128116.SZ瑞達(dá)轉(zhuǎn)債109.40-0.500.57123057.SZ美聯(lián)轉(zhuǎn)債129.30-3.2264.56113590.SH海容轉(zhuǎn)債148.770.3411.10110071.SH湖鹽轉(zhuǎn)債110.170.160.16113592.SH安 20 轉(zhuǎn)債149.740.144.98127018.SZ本鋼轉(zhuǎn)債83.19-

58、3.0739.01128118.SZ瀛通轉(zhuǎn)債109.570.070.24113036.SH寧建轉(zhuǎn)債107.520.830.58128119.SZ龍大轉(zhuǎn)債134.304.8036.68128121.SZ宏川轉(zhuǎn)債119.26-0.370.59123058.SZ欣旺轉(zhuǎn)債153.591.981.05127019.SZ國(guó)城轉(zhuǎn)債90.68-0.233.61113593.SH滬工轉(zhuǎn)債118.700.040.39123059.SZ銀信轉(zhuǎn)債119.01-1.631.82127020.SZ中金轉(zhuǎn)債115.203.0414.07123060.SZ蘇試轉(zhuǎn)債125.200.373.34123062.SZ三超轉(zhuǎn)債148.

59、11-5.6646.70128120.SZ聯(lián)誠(chéng)轉(zhuǎn)債111.35-0.542.00128122.SZ興森轉(zhuǎn)債110.90-0.791.26113037.SH紫銀轉(zhuǎn)債106.43-0.722.73123061.SZ航新轉(zhuǎn)債138.15-6.8446.61113595.SH花王轉(zhuǎn)債109.390.209.81128123.SZ國(guó)光轉(zhuǎn)債116.59-0.340.10名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（千萬(wàn)）123063.SZ大禹轉(zhuǎn)債118.72-0.181.78128124.SZ科華轉(zhuǎn)債110.07-0.110.40110073.SH國(guó)投轉(zhuǎn)債117.96-0.037.01113596.SH城地轉(zhuǎn)債

60、106.87-0.320.08128125.SZ華陽(yáng)轉(zhuǎn)債118.201.020.50113597.SH佳力轉(zhuǎn)債108.26-0.550.20113598.SH法蘭轉(zhuǎn)債123.51-1.290.24113594.SH淳中轉(zhuǎn)債116.02-1.180.31127021.SZ特發(fā)轉(zhuǎn) 2112.50-0.041.34113599.SH嘉友轉(zhuǎn)債113.23-0.131.12113038.SH隆 20 轉(zhuǎn)債149.73-0.5211.87128126.SZ贛鋒轉(zhuǎn) 2139.001.293.97128127.SZ文科轉(zhuǎn)債109.00-0.101.53113600.SH新星轉(zhuǎn)債107.550.990.7211