1、人民幣升值對(duì)浙江外貿(mào)流量影響的實(shí)證分析論文導(dǎo)讀:：我國(guó)自2005年7月實(shí)行匯率改革以來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率不斷上升。浙江省進(jìn)出口遭遇到了前所未有的沖擊。然后再使用VAR模型分析變量間的數(shù)量關(guān)系。論文關(guān)鍵詞：人民幣實(shí)際有效匯率，浙江省進(jìn)出口，VAR模型1引言與文獻(xiàn)回憶根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)自2005年7月實(shí)行匯率改革以來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率不斷上升，特別是在2021年2月至2021年4月期間連創(chuàng)新高；2021年6月中國(guó)人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革之后，人民幣實(shí)際有效匯率的快跑態(tài)勢(shì)才有所收斂，但仍然處于上揚(yáng)區(qū)間；時(shí)至今日，人民幣面臨的各種上漲壓力不減反增，實(shí)際有效匯率上升的總

2、體趨勢(shì)依然如故。面對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的持續(xù)攀升，外貿(mào)依存度和出口依存度都高于全國(guó)平均水平的浙江省又有怎樣的表現(xiàn)？事實(shí)上，伴隨著2021年以來(lái)的人民幣快速升值，浙江省進(jìn)出口遭遇到了前所未有的沖擊，進(jìn)出口增幅急劇下降。2021年浙江省進(jìn)出口總額比2007年增長(zhǎng)19.4%，但遠(yuǎn)低于2005年以來(lái)30.2%的年均水平，2021年浙江省外貿(mào)進(jìn)出口又同比下降11.1%，直至2021年才表現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)。到此，我們不僅會(huì)想：人民幣匯率變動(dòng)究竟如何影響浙江省進(jìn)出口？實(shí)際上，針對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響問(wèn)題VAR模型，眾多國(guó)內(nèi)外學(xué)者曾進(jìn)行過(guò)大量研究。這些研究有兩個(gè)共同特點(diǎn)：以彈性分析法為根底，以馬歇爾-勒納

3、條件;作為衡量匯率波動(dòng)效果的判斷標(biāo)準(zhǔn)。早期的國(guó)外研究重在從理論上探討馬歇爾-勒納條件;是否成立來(lái)說(shuō)明本幣貶值能否改善國(guó)際收支，多數(shù)學(xué)者持肯定觀點(diǎn) ADF值 臨界值 P值 結(jié)論 LnEX -3.057 -3.653，-2.957*，-2.617 0.0402 平穩(wěn) LnIM -3.885 -4.394，-3612*，-3.243 0.0290 平穩(wěn) LnREER -5.335 -4.374*，-3.603，-3.238 0.0012 平穩(wěn) LnCPI -5.252 -3.653*，-2.957，-2.617 0.0001 平穩(wěn) 注：本表中ADF檢驗(yàn)采用Eviews6.0，檢驗(yàn)形式C，T，K中各項(xiàng)

4、依次表示單位根檢驗(yàn)方程的截距項(xiàng)、時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)和滯后階數(shù)。*;表示在該顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)。由表2中的檢驗(yàn)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，各變量的水平時(shí)間序列都不存在單位根，均為平穩(wěn)時(shí)間序列論文發(fā)表。其中，變量LnEX、LnIM在5的顯著性水平下拒絕了單位根檢驗(yàn)，變量LnREER、LnCPI那么在1%的顯著性水平下拒絕了單位根檢驗(yàn)。可見(jiàn)各變量均為零階單整序列，符合VAR模型建立的前提條件。表3 VAR滯后期選擇標(biāo)準(zhǔn) 滯后階數(shù) LogL LR FPE AIC SC HQ 0.00 -336.17 NA 181400.3 23.45986 23.64845 23.51893 1.00 -289.35 77.49301*

5、 21957.01* 21.33443* 22.27740* 21.62976* 2.00 -275.99 18.42739 28272.96 21.51651 23.21385 22.04810 3.00 -267.85 8.978015 58773.31 22.05883 24.51054 22.82668 4.00 -257.28 8.747461 128940.1 22.43333 25.63940 23.43743 注：*;表示在該信息標(biāo)準(zhǔn)下選擇的滯后階數(shù)。圖1 LnEX對(duì)LnREER一單位標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)路徑首先分析浙江省出口受到人民幣實(shí)際有效匯率新息沖擊后的反響情況。如圖1所示，

6、浙江省出口當(dāng)期即為負(fù)向反響，約有4.1%的下降幅度，第2期略有好轉(zhuǎn)，但仍有3%左右的降幅，之后的上升態(tài)勢(shì)一直持續(xù)到第3期VAR模型，到達(dá)一個(gè)負(fù)向極大值0.4%，其后呈現(xiàn)出快速衰減趨勢(shì)，并于第6期到達(dá)峰谷，最大降幅5.1%，之后負(fù)向反響逐漸減弱，直至第11期出現(xiàn)0.3%的增長(zhǎng)后，才緩慢進(jìn)入正向反響期間，但增長(zhǎng)幅度維持在2%以下。這說(shuō)明雖然隨著時(shí)間的推移，人民幣實(shí)際有效匯率升值造成的負(fù)面影響會(huì)被浙江出口部門(mén)吸收與消化，出口下降幅度逐期降低，且最終進(jìn)入增長(zhǎng)區(qū)間，但由于承受并內(nèi)化了匯率波動(dòng)的負(fù)面影響，浙江外貿(mào)出口將在一個(gè)較低的速度上緩慢增長(zhǎng)。究其原因，如圖2所示，在本文2021和2021兩年的樣本數(shù)據(jù)

7、采集期內(nèi)，浙江私營(yíng)企業(yè)出口額近乎全省總出口額的一半，而私營(yíng)企業(yè)的出口產(chǎn)品又多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)品如紡織服裝、農(nóng)副產(chǎn)品、鞋類(lèi)、塑料制品等，利潤(rùn)原本就低，甚至主要依賴(lài)于出口退稅，人民幣升值造成的不利影響主要由出口企業(yè)承當(dāng)，致使企業(yè)利潤(rùn)普遍下降，出口積極性降低，私營(yíng)企業(yè)出口必然表現(xiàn)出無(wú)力的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；如果再考慮到占出口總額34.5%的三資企業(yè)，人民幣實(shí)際有效匯率的升值勢(shì)必也會(huì)降低它們的出口利潤(rùn)，抑制其出口增速。總而言之，人民幣實(shí)際有效匯率的升值會(huì)使浙江省整體出口短期內(nèi)下降，長(zhǎng)期內(nèi)處于一個(gè)低速增長(zhǎng)的水平上。數(shù)據(jù)來(lái)源：2021和2021浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒。圖2 2021-2021年浙江省出口總值分類(lèi)比例其次，由圖

8、3可知，當(dāng)浙江省進(jìn)口受到人民幣實(shí)際有效匯率一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的新息沖擊后，即期也是負(fù)向反響，進(jìn)口減少約4.3%；隨后第2期稍有減緩，但依然有3%的下降，之后負(fù)向反響漸漸增強(qiáng)，并延續(xù)至第4期谷底，最大減幅5%VAR模型，其后進(jìn)口降幅慢慢減弱，最終在第9期實(shí)現(xiàn)正向0.3%的增幅，此后一直為正向反響，但在程度上略顯微幅上揚(yáng)后即呈緩慢減弱趨勢(shì)。這說(shuō)明浙江進(jìn)口在面臨人民幣實(shí)際有效匯率升值的沖擊時(shí)，與出口很相似，均呈現(xiàn)出先低后升再降再升的負(fù)向反響，最終進(jìn)入正向緩慢增長(zhǎng)區(qū)間，只不過(guò)進(jìn)口比出口的反響提早一期左右。圖3 LnIM對(duì)LnREER一單位標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)路徑探其原因，在浙江總體出口因人民幣實(shí)際有效匯率的升值而

9、衰減的背景下，與出口密切相關(guān)的進(jìn)口也會(huì)相應(yīng)放緩，值得一提的是，浙江外貿(mào)進(jìn)口的主體正是原料和資源性產(chǎn)品。如圖4所示，與出口不同的是，浙江省總進(jìn)口額中三資企業(yè)的比重接近一半，而三資企業(yè)多是兩頭在外，所以其出口減弱必然會(huì)降低對(duì)進(jìn)口的需求；同樣，外部環(huán)境情形相似且占進(jìn)口總額28.5%的私營(yíng)企業(yè)也會(huì)因出口下滑而抑制進(jìn)口論文發(fā)表。從綜合效應(yīng)上看，浙江外貿(mào)進(jìn)口也會(huì)在近期內(nèi)萎縮，在遠(yuǎn)期內(nèi)維持在緩慢增長(zhǎng)的水平上。數(shù)據(jù)來(lái)源：2021和2021浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒。圖4 2021-2021年浙江省進(jìn)口總值分類(lèi)比例4結(jié)論與對(duì)策建議本文運(yùn)用VAR模型對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率升值對(duì)浙江省進(jìn)出口的影響進(jìn)行了實(shí)證分析，除了發(fā)現(xiàn)浙江外貿(mào)

10、出口對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率升值的短期反響是負(fù)向外，還發(fā)現(xiàn)浙江外貿(mào)進(jìn)口對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率升值的短期反響也是負(fù)向，這與以往認(rèn)為本幣升值會(huì)促進(jìn)進(jìn)口的觀點(diǎn)相左；更為重要的，本文發(fā)現(xiàn)浙江省進(jìn)出口對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率升值的長(zhǎng)期反響是兩者均陷入低速增長(zhǎng)狀態(tài)。可見(jiàn)，人民幣實(shí)際有效匯率升值對(duì)浙江省進(jìn)出口的長(zhǎng)期影響不容無(wú)視，而應(yīng)對(duì)該問(wèn)題的關(guān)鍵在于完善出口。在仔細(xì)分析了浙江外貿(mào)的實(shí)際情況后，本文提出如下對(duì)策建議：第一，通過(guò)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值，尋找新的利潤(rùn)來(lái)源。浙江外貿(mào)出口商品結(jié)構(gòu)中勞動(dòng)密集型產(chǎn)品所占比重過(guò)大，這類(lèi)產(chǎn)品需求彈性小，競(jìng)爭(zhēng)劇烈，利潤(rùn)微薄。應(yīng)借助人民幣升值的契機(jī)，自然淘汰此類(lèi)產(chǎn)品

11、的出口，與此同時(shí)增加科研投入VAR模型，鼓勵(lì)創(chuàng)新，提高技術(shù)含量和附加值較高的產(chǎn)品出口比例，逐漸擴(kuò)大浙江外貿(mào)出口企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源，增強(qiáng)抵抗人民幣升值的能力和長(zhǎng)期快速開(kāi)展的潛力。第二，積極引導(dǎo)有實(shí)力的企業(yè)實(shí)施走出去;戰(zhàn)略，躲避匯率風(fēng)險(xiǎn)。尤其是某些勞動(dòng)密集型的企業(yè)，為了延長(zhǎng)了產(chǎn)品生命周期，可以通過(guò)對(duì)外直接投資，一方面利用國(guó)外低廉的勞動(dòng)力，不僅占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，還可以外銷(xiāo)至其他目標(biāo)市場(chǎng)，另一方面還可能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)局部設(shè)備的出口。這樣既獲得了更多外匯收入，促進(jìn)了本省出口，又防止了匯率風(fēng)險(xiǎn)。第三，充分利用雙邊自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定，低本錢(qián)開(kāi)拓多元市場(chǎng)。如今我國(guó)已與多個(gè)國(guó)家簽署了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議，由貿(mào)易區(qū)在WTO承諾的根底上提

12、供了更為優(yōu)惠的待遇和條件，浙江外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該充分利用自由貿(mào)易區(qū)的優(yōu)惠政策，積極拓展自由貿(mào)易區(qū)伙伴國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)大外貿(mào)產(chǎn)品需要，利用原產(chǎn)地規(guī)那么等降低外貿(mào)本錢(qián)，弱化人民幣升值的不利影響，保持浙江外貿(mào)快速開(kāi)展的勢(shì)頭。參考文獻(xiàn)Rudiger Dornbusch,1987, Exchange Rates and Prices, the American Economic Review, 77(1), 93 -106.Bahmani-Oskooee,Mohsen, 1989, Devaluation and the J-Curve: Some Evidence for LDCs: Errata, TheRev

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