1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250015 汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)，穩(wěn)步成長(zhǎng)的賽道 4 HYPERLINK l _TOC_250014 行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，近 5 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 11.67 4 HYPERLINK l _TOC_250013 對(duì)比海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間仍巨大 6 HYPERLINK l _TOC_250012 政策紅利逐步釋放，檢測(cè)價(jià)格上漲 7 HYPERLINK l _TOC_250011 多因驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì) 2021 年強(qiáng)制檢測(cè)理論市場(chǎng)超 500 億元 10 HYPERLINK l _TOC_250010 在用車(chē)強(qiáng)制檢測(cè)市場(chǎng)：汽車(chē)保有量增長(zhǎng)保駕護(hù)航 10 HYPERLIN

2、K l _TOC_250009 在用車(chē)非強(qiáng)制檢測(cè)市場(chǎng)：二手車(chē)交易活躍，有望市場(chǎng)擴(kuò)容 12 HYPERLINK l _TOC_250008 新車(chē)下線檢測(cè):銷(xiāo)量回暖+新能源汽車(chē) 14 HYPERLINK l _TOC_250007 市場(chǎng)格局與發(fā)展方向：進(jìn)入重組洗牌期 16 HYPERLINK l _TOC_250006 市場(chǎng)格局：國(guó)產(chǎn)企業(yè)不斷崛起 16 HYPERLINK l _TOC_250005 未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：智能化、聯(lián)網(wǎng)化、整合化等 17 HYPERLINK l _TOC_250004 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局與主要企業(yè) 18 HYPERLINK l _TOC_250003 安車(chē)檢測(cè)：機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)全流程覆

3、蓋，并購(gòu)進(jìn)入檢測(cè)運(yùn)營(yíng)服務(wù) 18 HYPERLINK l _TOC_250002 中航電測(cè)：智能交通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí) 19 HYPERLINK l _TOC_250001 南華儀器：排放物檢測(cè)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁 20 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 21圖目錄圖 1汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步上升 4圖 2汽車(chē)檢測(cè)項(xiàng)目 5圖 3機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈 5圖 4機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)主要可分為在用車(chē)檢測(cè)和新車(chē)下線檢測(cè)等，前者又可分為強(qiáng)制性檢測(cè)和非強(qiáng)制性檢測(cè) 5圖 52019 年世界主要國(guó)家千人汽車(chē)保有量中國(guó)位居后游(輛) 6圖 6各國(guó)每萬(wàn)輛車(chē)擁有的檢測(cè)站數(shù)量（個(gè)） 7圖 7預(yù)計(jì)中國(guó)平均車(chē)齡還將繼續(xù)提高 7圖

4、 8行業(yè)內(nèi)主要公司大多數(shù) 2017 年?duì)I收增速加快（萬(wàn)元） 8圖 9NHAT-610 柴油車(chē)排氣分析儀 9圖 10中國(guó)汽車(chē)保有量穩(wěn)步增加 11圖 11中國(guó)車(chē)齡結(jié)構(gòu) 11圖 12二手車(chē)交易平臺(tái)檢測(cè)主為排除重大事故車(chē) 13圖 13二手車(chē)檢測(cè)偏好：第三方檢測(cè)公司占比 15 13圖 14二手車(chē)交易量逐年上漲 14圖 15二手車(chē)交易額穩(wěn)步增長(zhǎng) 14圖 16二手車(chē)交易市場(chǎng)車(chē)齡增長(zhǎng) 14圖 17新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有所降溫 15圖 18新能源汽車(chē)產(chǎn)量有所滑坡 15圖 19中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì) 16圖 20中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量同比增速轉(zhuǎn)正 16圖 21安車(chē)檢測(cè)收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng) 18圖 22安車(chē)檢測(cè)歸母凈利潤(rùn)近三

5、年維持高速增長(zhǎng) 18圖 23安車(chē)檢測(cè)凈利率、毛利率 19圖 24中航電測(cè)收入逐年增長(zhǎng) 20圖 25中航電測(cè)歸母凈利潤(rùn)增速近幾年超 50 20圖 26中航電測(cè)毛利率、凈利率波動(dòng)上漲 20圖 27南華儀器 2019 年收入飆升 21圖 28南華儀器歸母凈利潤(rùn) 2019 年激增 21圖 29南華儀器毛利率、凈利率 2019 年大幅上漲 21 表目錄表 1 汽車(chē)檢測(cè)費(fèi)用上漲（元/輛） 7表 2 國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè)項(xiàng)目變動(dòng)拉動(dòng)檢測(cè)設(shè)備費(fèi)用上升 9表 3 京津冀及周邊地區(qū)遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備數(shù)量尚存缺口 10表 4 國(guó)內(nèi)機(jī)動(dòng)車(chē)年檢制度 11表 5 汽車(chē)在用車(chē)強(qiáng)制性市場(chǎng)檢測(cè)預(yù)測(cè)： 2021 年可超 500 億元 12

6、表 64S 店檢測(cè)價(jià)格 13表 7 行業(yè)內(nèi)主要公司業(yè)務(wù) 17表 8 車(chē)檢設(shè)備及系統(tǒng)供應(yīng)企業(yè)并購(gòu)或投資車(chē)檢站 18表 9 石家莊華燕檢測(cè)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（萬(wàn)元） 19汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)，穩(wěn)步成長(zhǎng)的賽道行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，近 5 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 11.67汽車(chē)檢測(cè)最初由汽車(chē)維修技術(shù)衍生而來(lái)，是為確定汽車(chē)技術(shù)狀況或工作能力而進(jìn)行的檢查，隨著汽車(chē)使用時(shí)間的延長(zhǎng)(或行駛里程的增加)，其零件逐漸磨損、腐蝕、變形、老化，以及潤(rùn)滑油變質(zhì)等，致使配合副間隙變大，引起運(yùn)動(dòng)松曠、振動(dòng)、發(fā)響和漏氣、漏水、漏油等，造成汽車(chē)技術(shù)性能下降。受益于汽車(chē)保有量增長(zhǎng)和在用車(chē)車(chē)齡的增長(zhǎng)，汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)表現(xiàn)出穩(wěn)定的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院

7、的數(shù)據(jù)，由 2015 年的 218 億增長(zhǎng)至 2019 年的 339 億，年均復(fù)合增速達(dá) 11.67。圖 1 汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步上升40035030025020015010050018 339305276252218161412108642020152016201720182019汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模（億元,左軸）YOY(，右軸)資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，華西證券研究所汽車(chē)檢測(cè)在安全故障排除、尾氣防治、節(jié)能減排等方面扮演著“守門(mén)人”的角色，有安全性檢測(cè)、可靠性檢測(cè)、動(dòng)力性檢測(cè)、經(jīng)濟(jì)性檢測(cè)、噪聲和廢氣排放狀況檢測(cè)等 項(xiàng)目。圖 2汽車(chē)檢測(cè)項(xiàng)目圖 3機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：公開(kāi)信息整理，華西證券研究

8、所資料來(lái)源：安車(chē)檢測(cè)招股說(shuō)明書(shū)，華西證券研究所隨著時(shí)間推移，汽車(chē)檢測(cè)被賦予了更深的內(nèi)涵，由最初的維修檢測(cè)擴(kuò)展至在用車(chē)檢測(cè)和新車(chē)下線檢測(cè)。在用車(chē)檢測(cè)：針對(duì)后市場(chǎng)和個(gè)人消費(fèi)者，為存量市場(chǎng)。強(qiáng)制檢測(cè)費(fèi)用相對(duì)較低，一般在 100-600 元/輛，主要包括安全檢測(cè)、環(huán)保性檢測(cè)（尾氣排污檢測(cè)）和 綜合檢測(cè)；非強(qiáng)制性檢測(cè)主要包括維修檢測(cè)、二手車(chē)檢測(cè)、主動(dòng)檢測(cè)、保險(xiǎn)檢測(cè)等，目前尚不成熟，后期隨著政策法規(guī)完善以及相關(guān)商業(yè)模式逐步成熟將迎來(lái)巨大成長(zhǎng)空 間。圖 4機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)主要可分為在用車(chē)檢測(cè)和新車(chē)下線檢測(cè)等，前者又可分為強(qiáng)制性檢測(cè)和非強(qiáng)制性檢測(cè)資料來(lái)源：安車(chē)檢測(cè)招股說(shuō)明書(shū),華西證券研究所新車(chē)下線檢測(cè)：主要針對(duì)整車(chē)

9、廠（企業(yè)），為增量市場(chǎng)，包括強(qiáng)制性檢測(cè)與研發(fā)性檢測(cè)，檢測(cè)費(fèi)用相對(duì)較高，一般在 100-300 萬(wàn)元/款。為確保整車(chē)的性能和達(dá)標(biāo)，整車(chē)裝配完成后，要在整車(chē)檢測(cè)線上對(duì)主要性能、OBD 以及環(huán)保進(jìn)行檢測(cè)，并進(jìn)行必要的調(diào)整。近幾年新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼紅利、特種車(chē)輛的生產(chǎn)為新車(chē)下線檢測(cè)帶來(lái)了更多的市場(chǎng)。此外，聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)也成為新增長(zhǎng)極，也為汽車(chē)檢測(cè)創(chuàng)造了機(jī)遇。對(duì)比海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間仍巨大目前國(guó)內(nèi)千人汽車(chē)保有量仍低。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2019 年全球 20 個(gè)主要國(guó)家的千人汽車(chē)保有量中，我國(guó)千人汽車(chē)保有量?jī)H 173 輛，位列后游。檢測(cè)站供給缺口亟需填補(bǔ)。我國(guó)檢測(cè)站數(shù)目由 2011 年的 6000 余家增

10、長(zhǎng)至 2019年的 1.3 萬(wàn)余家，雖然檢測(cè)站數(shù)量翻倍，但國(guó)內(nèi)每萬(wàn)輛車(chē)對(duì)應(yīng)的檢測(cè)站量遠(yuǎn)低于國(guó)外，同時(shí)在機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)技術(shù)實(shí)力、服務(wù)能力皆有較大的提升空間。以發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平2.5 個(gè)/萬(wàn)輛為標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)需要車(chē)檢站數(shù)量高達(dá) 6.5 萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)高于現(xiàn)存量。圖 52019 年世界主要國(guó)家千人汽車(chē)保有量中國(guó)位居后游(輛)900 837747695670591 589579 569433373350297209 199178174 173876422800700600500400300200100美國(guó)澳大利亞意大利加拿大日本德國(guó)英國(guó)法國(guó)馬來(lái)西亞俄羅斯巴西墨西哥沙特土耳其伊朗南非中國(guó)印度尼西亞尼日利亞印度0資料來(lái)

11、源：世界銀行，華西證券研究所在用車(chē)車(chē)齡仍有成長(zhǎng)空間。2018 年我國(guó)平均車(chē)齡僅 4.9 年，而成熟汽車(chē)如美國(guó)、歐盟汽車(chē)市場(chǎng)平均車(chē)齡是我國(guó)的 2 倍有余，其中美國(guó)平均車(chē)齡目前處于穩(wěn)定水平，2016/2017/2018/2019 三年分別為 11.6/ 11.7/ 11.7/11.8 年。圖 6各國(guó)每萬(wàn)輛車(chē)擁有的檢測(cè)站數(shù)量（個(gè)）圖 7預(yù)計(jì)中國(guó)平均車(chē)齡還將繼續(xù)提高42.520.590.420.53.532.521.510.503.511411.8 10.84.9121086420美國(guó)（2019）中國(guó)（2018）歐盟（2018）日本（2011）美國(guó)（2011）歐洲（2011）中國(guó)（2011）中國(guó)（20

12、18）中國(guó)（2019）資料來(lái)源：安車(chē)檢測(cè)招股說(shuō)明書(shū)，觀研天下，華西證券研究所資料來(lái)源：Bureau of Transportation Statistics，德勤，ACEA，華西證券研究所政策紅利逐步釋放，檢測(cè)價(jià)格上漲價(jià)格政策放寬，民營(yíng)資本活躍放開(kāi)機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)收費(fèi)定價(jià)，帶動(dòng)檢測(cè)收費(fèi)上升。政府近年允許民營(yíng)資本進(jìn)入下 游檢測(cè)站，僅需要辦理營(yíng)業(yè)許可認(rèn)證即可經(jīng)營(yíng)檢測(cè)站，帶動(dòng)民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的數(shù)目增長(zhǎng)。 2015 年，國(guó)務(wù)院頒布了中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見(jiàn)明確 提出“2017 年基本放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價(jià)格”。2019 年 5 月份，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)關(guān)于進(jìn)一步清理規(guī)范政府定價(jià)經(jīng)營(yíng)服務(wù)性收費(fèi)的通

13、知，明確規(guī)定嚴(yán)格按照“凡是市場(chǎng)能自主調(diào)節(jié)的就讓市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)”的原則，放開(kāi)機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)等服務(wù)類(lèi)收費(fèi)項(xiàng)目，兩項(xiàng)政策放開(kāi)使得各地機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)收費(fèi)上揚(yáng)。表 1 汽車(chē)檢測(cè)費(fèi)用上漲（元/輛）地區(qū) 政策施行時(shí)間 政策施行前價(jià)格 政策施行后價(jià)格 備注 北京 2016.01 260 一半上調(diào)至 300 截止到 2020 年 1 月 13 日,在北京驗(yàn)車(chē)的費(fèi)用大致在 300 元500 元之間不等 廣州 2018.05 195 260-300 上海 2015.03 200 240 大連 2017.08 145 300 左右 濟(jì)南 2016.07 145 145-260 2015 年 12 月，西安陜西 2015.12 1

14、80 多家檢測(cè)站漲至 300 東莞 2018.05 210 250-300 蘇州 2019.06 152 180-300 2015 年 12 月，馬鞍安徽 2015.07 145 山漲至 290 武漢 2016.11 160 210 左右 福建 2019.12 240 截至 2019 年 12 月底福州藍(lán)牌小汽車(chē) 漲至 330-336 不等 截至 2018 年 10天津 2017.12 140 月，漲至 140-380不等 截至 2020 年 5 月，費(fèi)用在 180-380 不等 浙江 2020.06 185 200-290 漲幅 70 元左右 資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理，華西證券研究所相關(guān)政策帶

15、動(dòng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)盈利提升，吸引更多民營(yíng)資本進(jìn)入機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)行業(yè)，行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容。2017 年 13 個(gè)省檢測(cè)站收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)放開(kāi)，由于運(yùn)營(yíng)檢測(cè)站利潤(rùn)豐厚，進(jìn)而吸引大量民營(yíng)資本進(jìn)入市場(chǎng)建設(shè)檢測(cè)站。在檢測(cè)站大量建設(shè)的情況下，公司檢測(cè)設(shè)備需求有望高速增長(zhǎng)。汽車(chē)檢測(cè)行業(yè)內(nèi)企業(yè)如安車(chē)檢測(cè)等自 2017 年始業(yè)績(jī)明顯發(fā)力，其中安車(chē)檢測(cè) 2017 年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 41176.96 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)高達(dá) 29.41%。圖 8行業(yè)內(nèi)主要公司大多數(shù) 2017 年?duì)I收增速加快（萬(wàn)元）120,000100,000 9726759871394724484747596527774117727154318542816731818168

16、9817524186091526080,00060,00040,00020,0000中航電測(cè)-汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備南華儀器安車(chē)檢測(cè)20152016201720182019資料來(lái)源：Wind,華西證券研究所從國(guó)五到國(guó)六，檢測(cè)費(fèi)用顯著提升“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，相較于“國(guó)五”前者的排放標(biāo)準(zhǔn)大幅度趨嚴(yán)， “國(guó)六 a” 于 2020 年 7 月 1 日?qǐng)?zhí)行，而比“國(guó)六 a”更加嚴(yán)格的“國(guó)六 b”將于 2023 年 7 月 1 日開(kāi)始執(zhí)行。從檢測(cè)費(fèi)用上來(lái)看，“國(guó)六”的整體校測(cè)費(fèi)用相較于“國(guó)五”也有一個(gè)顯著提升，如國(guó)六測(cè)試工況為瞬態(tài)工況，相比于國(guó)五的穩(wěn)態(tài)工況測(cè)試費(fèi)用增加約 1.5 萬(wàn)元，同時(shí) 增加 RDE

17、測(cè)試、加油排放耐久試驗(yàn)、蒸汽排放測(cè)試以及針對(duì)商用車(chē)的 PEMS 測(cè)試項(xiàng) 目，整體而言，從國(guó)五到國(guó)六，乘用車(chē)費(fèi)用約增加 50%，商用車(chē)檢測(cè)費(fèi)用增加 30%。車(chē)檢站尾氣排放檢測(cè)設(shè)備放量2018 年 9 月，生態(tài)環(huán)境部與國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)G布B18285-2018 汽油車(chē)污染物排放限值及測(cè)量方法（雙怠速法及簡(jiǎn)易工況法）和GB 3847-2018 柴油車(chē)污染物排放限值及測(cè)量方法(自由加速法及加載減速法)，增加了外觀檢查、OBD檢查標(biāo)準(zhǔn)、燃油蒸發(fā)檢測(cè)等內(nèi)容；增加了檢驗(yàn)項(xiàng)目和檢驗(yàn)流程；增加檢測(cè)記錄項(xiàng)目和檢測(cè)軟件要求；增加了氮氧化物排放限值及測(cè)量方法，并調(diào)整了煙度排放限制。檢測(cè)機(jī)構(gòu)為落實(shí)上述標(biāo)準(zhǔn)，為相關(guān)

18、環(huán)保檢測(cè)裝置進(jìn)行了相關(guān)升級(jí)與更換。表 2 國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè)項(xiàng)目變動(dòng)拉動(dòng)檢測(cè)設(shè)備費(fèi)用上升比較項(xiàng)目 國(guó)五 國(guó)六 費(fèi)用變動(dòng) 測(cè)試工況 穩(wěn)態(tài)工況 瞬時(shí)工況 增加約 1.5 萬(wàn)元 加油排放耐久試驗(yàn) 無(wú) 新增 增加約 5 萬(wàn)元 RDE 測(cè)試 無(wú) 新增，且較歐盟標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)展系數(shù)為 1.8 約 2 萬(wàn)元 蒸汽排放系統(tǒng) 無(wú) 測(cè)試時(shí)間增加 增加 2.5 萬(wàn)元 耐久測(cè)試?yán)锍?16 萬(wàn)公里 20 萬(wàn)公里 增加約 36 萬(wàn)元，9 萬(wàn)元/公里 PEMS 無(wú) 新增項(xiàng)目 增加約 10 萬(wàn)元 資料來(lái)源：智研咨詢，華西證券研究所隨著國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，2019 年 11 月 1 日起，以私家車(chē)為主的車(chē)輛增加了新的 OBD（車(chē)載診斷系

19、統(tǒng)）檢測(cè)項(xiàng)目，柴油車(chē)增加了 NOx 排放檢驗(yàn)等項(xiàng)目，新標(biāo)準(zhǔn)要求汽油車(chē)檢測(cè)優(yōu)先使用紅外法（IR）、紫外法（UV）和化學(xué)發(fā)光法（CLD）等測(cè)量方法，原先采用電化學(xué)原理測(cè)量氮氧化物的機(jī)動(dòng)車(chē)排放氣體測(cè)試儀將自于新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后 12 個(gè)月內(nèi)停止使用；柴油車(chē)檢測(cè)必須增加具備氮氧化物測(cè)試功能的柴油車(chē)排氣分析儀。為適應(yīng)汽車(chē)排放新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施， 各大企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品，南華儀器的紅外法測(cè)量氮氧化物（Nox）的 NHA-509 汽車(chē)排放氣體測(cè)試儀、采用紅外法測(cè)量氮氧化物（Nox）的 NHAT-610 柴油車(chē)排氣分析儀均自主掌握核心技術(shù)，并已形成批量生產(chǎn)能力。圖 9 NHAT-610 柴油車(chē)排氣分析儀資料來(lái)源：公開(kāi)信息整理

20、,華西證券研究所NHAT-610 柴油車(chē)排氣分析儀檢測(cè)主機(jī)采用不分光紅外吸收法原理，測(cè)量機(jī)動(dòng)車(chē)排放廢氣中的氮氧化物(NO 與 NO2 等)的成分。該儀器同時(shí)包括汽車(chē)排放氣體檢測(cè)主機(jī)和不透光度計(jì)測(cè)量單元，不透光度計(jì)測(cè)量單元應(yīng)用“空氣幕”技術(shù)，確保光學(xué)系統(tǒng)免受污染，檢測(cè)室恒溫控制既預(yù)防冷凝，又確保測(cè)量精度不受溫度影響。遙感檢測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)窗口期機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)是指對(duì)車(chē)道上行駛的車(chē)輛的排氣污染物進(jìn)行的實(shí)時(shí)遙感檢測(cè)。產(chǎn)品采用光譜吸收技術(shù)，對(duì)機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣排放的 CO2、CO、HC、NOX 進(jìn)行檢測(cè)，還可以對(duì)柴油車(chē)的不透明光煙度、顆粒物（PM2.5）、氨氣（NH3 ）進(jìn)行檢測(cè)。機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)業(yè)務(wù)目前主要是

21、對(duì)在用柴油車(chē)。機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)系統(tǒng)的銷(xiāo)售方式主要為參加政府組織的公開(kāi)招標(biāo)，2017 年開(kāi)始，各地政府陸續(xù)開(kāi)始機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)招標(biāo)，同時(shí)一般標(biāo)明“歡迎具備條件的國(guó)內(nèi)投標(biāo)供應(yīng)商參加投標(biāo)”。2018 年出臺(tái)的打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃重點(diǎn)區(qū)域范圍，并要求重點(diǎn)區(qū)域 2020 年底前基本完成推進(jìn)工程機(jī)械安裝實(shí)時(shí)定位和排放監(jiān)控裝置計(jì)劃。此外，市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)了機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)系統(tǒng)校準(zhǔn)規(guī)范，標(biāo)準(zhǔn)自 2020 年 10 月開(kāi)始實(shí)施。截至 2020 年上半年，京津冀地區(qū)遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備部分省市仍存在缺口，受疫情影響，遙感設(shè)備監(jiān)測(cè)設(shè)備上半年建設(shè)緩慢，2020 年是收官之年，下半年將是窗口期，非重點(diǎn)區(qū)域會(huì)集中采購(gòu)

22、，預(yù)期遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備放量。遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備安裝后還需運(yùn)維，據(jù)最近招標(biāo)數(shù)據(jù)看，運(yùn)維價(jià)格約為 20 萬(wàn)元/年，帶來(lái)持續(xù)市場(chǎng)。表 3京津冀及周邊地區(qū)遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備數(shù)量尚存缺口地區(qū) 固定式（臺(tái)/套） 移動(dòng)式（臺(tái)/套） 落成情況 北京 10 2 完成 天津 10 2 存在缺口 河北 80 8 完成 山西 20 4 完成 山東 40 7 部分城市存在缺口 河南 40 7 完成 合計(jì) 200 30 資料來(lái)源：京津冀及周邊地區(qū) 2018-2019 年 秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案，華西證券研究所國(guó)內(nèi)遙感監(jiān)測(cè)設(shè)備參與者更多是環(huán)保類(lèi)企業(yè)，如安徽寶龍、北京多普勒、北京華清、先河環(huán)保等，競(jìng)爭(zhēng)激烈，檢測(cè)類(lèi)公司中主要參與者

23、有安車(chē)檢測(cè)、浙大鳴泉等，其中安車(chē)檢測(cè)自 2018 年 8 月遙感檢測(cè)首次中標(biāo)后，穩(wěn)步打開(kāi)新領(lǐng)域，現(xiàn)已在機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感檢測(cè)系統(tǒng)領(lǐng)域取得重大進(jìn)展。多因驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì) 2021 年強(qiáng)制檢測(cè)理論市場(chǎng)超 500 億元汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)下游應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，驅(qū)動(dòng)力眾多，市場(chǎng)前景廣闊。（1）針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者的在用車(chē)強(qiáng)制檢測(cè)：受益國(guó)標(biāo)升級(jí)及汽車(chē)保有量增長(zhǎng)；（2）在用車(chē)非強(qiáng)制性檢測(cè)：二手車(chē)交易市場(chǎng)有待規(guī)范，消費(fèi)者檢測(cè)意識(shí)趨強(qiáng)，同時(shí)檢測(cè)數(shù)據(jù)可延申至汽車(chē)后市場(chǎng)如汽車(chē)金融領(lǐng)域；（3）針對(duì)整車(chē)廠的新車(chē)下線檢測(cè)：為汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、車(chē)型特種車(chē)輛、新能源汽車(chē)產(chǎn)量所驅(qū)動(dòng)。在用車(chē)強(qiáng)制檢測(cè)市場(chǎng)：汽車(chē)保有量增長(zhǎng)保駕護(hù)航我國(guó)汽車(chē)保有量不斷提升，2011-

24、2019 年 CAGR 達(dá) 11.9%。隨著汽車(chē)保有量的攀升，道路交通事故頻發(fā)、空氣質(zhì)量惡化的尖銳問(wèn)題的解決需要相匹配的機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)能力，這就拉動(dòng)了機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)以及信息化監(jiān)管系統(tǒng)需求。圖 10中國(guó)汽車(chē)保有量穩(wěn)步增加圖 11中國(guó)車(chē)齡結(jié)構(gòu)3.02.52.01.51.00.50.02011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201920.0015.0010.005.000.0030000250002000015000100005000019%19%47%17%41%39%47%39%41%201020142018汽車(chē)保有量(億輛，左軸）YOY（%，右軸）3年以內(nèi)4

25、-5年5年以上資料來(lái)源：公安部，華西證券研究所資料來(lái)源：公安部，乘聯(lián)會(huì)，德勤，華西證券研究所根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的中國(guó)移動(dòng)源環(huán)境管理年報(bào)，汽車(chē)車(chē)型包括微型客車(chē)、小型客車(chē)、中型客車(chē)、大型客車(chē)、輕型貨車(chē)、中型貨車(chē)及重型貨車(chē)，因此我們針對(duì)如上車(chē)型進(jìn)行汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)。表 4國(guó)內(nèi)機(jī)動(dòng)車(chē)年檢制度機(jī)動(dòng)車(chē)類(lèi)型 安全檢驗(yàn) 環(huán)保檢測(cè) 綜合檢測(cè) 統(tǒng)計(jì)口徑 備注 營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 5 年以內(nèi)，1 次/年；超過(guò) 5 年的，1 次/半年 各地 3 至 6 個(gè)月不等，每年還需進(jìn)行一次技術(shù)等級(jí)評(píng)定檢測(cè) 公路營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)（不包含公交、出租）+公交車(chē)+出租車(chē) 民用汽車(chē)：載貨汽車(chē)；私人載客汽- 2018 年 5 月貨運(yùn)車(chē)輛載貨汽車(chē)和

26、大、中型非營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 小型、微型非營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 10 年以內(nèi), 1 次/年；超過(guò) 10 年的，1 次/半年 - 6 年以內(nèi)，1 次/2 年；超過(guò) 6 年的，1 次/年；超過(guò)15 年的，1 次/半年 - 車(chē)：大型、中型 私家汽車(chē)：小型、微型 實(shí)行 “三檢合一” 新車(chē) 6 年以內(nèi)免檢 摩托車(chē) 4 年以內(nèi)，1 次/2 年；超過(guò) 4 年的，1 次/年 拖拉機(jī)和其他機(jī)動(dòng)1 次/年 車(chē) 1 次/年 資料來(lái)源：安車(chē)檢測(cè)招股說(shuō)明書(shū)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，北京市公安局公安交通管理局，華西證券研究所為進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，我們做出如下假設(shè)：檢測(cè)價(jià)格：以可得城市機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)站分車(chē)型價(jià)目明細(xì)表均值為基準(zhǔn)，其中營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)（中大）檢測(cè)價(jià)

27、格為 450 元/輛，營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)（小微）-出租車(chē)、私人載客車(chē)-小微型檢測(cè)價(jià)格為 286.67 元/輛；民用載貨汽車(chē)-微、輕型檢測(cè)價(jià)格為 346.67元/輛；民用載貨汽車(chē)-中型檢測(cè)價(jià)格為 500.00 元/輛；民用載貨汽車(chē)-重型檢測(cè)價(jià)格為541. 67 元/輛；私人載客-汽大車(chē)中型檢測(cè)價(jià)格為 450.00 元/輛；保有量：以 2015-2018 年 CAGR 值來(lái)預(yù)測(cè)各類(lèi)車(chē)型保有量；（3）檢測(cè)次數(shù)：根據(jù)車(chē)齡結(jié)果變化趨勢(shì)， 2019，2020，2021，2022 四年車(chē)齡 5 年以上占比分別為 48%、50%、51%、52%，其中載貨汽車(chē)車(chē)齡結(jié)構(gòu)依據(jù)二手車(chē)交易車(chē)齡結(jié)構(gòu)給予 10 年以上占比 11

28、.63%/12%/12.5%/13%的假設(shè)。據(jù)此我們計(jì)算出 2019 年汽車(chē)在用車(chē)強(qiáng)制性檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模為 432 億元，需要說(shuō)明的是此為理論計(jì)算數(shù)據(jù)、要高于中商產(chǎn)業(yè)研究院的 339 億元，在口徑等方面存在差 異；同時(shí)我們預(yù)計(jì) 2020-2022 年的汽車(chē)在用車(chē)強(qiáng)制性檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模分別為 485、537、 599 億元。表 5汽車(chē)在用車(chē)強(qiáng)制性市場(chǎng)檢測(cè)預(yù)測(cè)：2021 年可超 500 億元年檢車(chē)型 細(xì)分車(chē)型 2019 2020E 2021E 2022E 營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)保有量（萬(wàn)輛） 78.07 76.50 74.97 73.48 （中大）：公路營(yíng)運(yùn)載客汽檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 115.54 114.76 113

29、.21 111.68 車(chē)擁有量 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 5.20 5.16 5.09 5.03 營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)保有量（萬(wàn)輛） 69.33 73.65 78.23 83.10 （中大）：公檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 102.61 110.47 118.13 126.32 共汽車(chē) 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 4.62 4.97 5.32 5.68 營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē)（小微）：出租車(chē) 保有量（萬(wàn)輛） 139.16 138.00 137.00 138.00 檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 205.96 207.00 206.87 209.76 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 5.90 5.93 5.93 6.01 民用載貨汽車(chē)：中型 保有量（萬(wàn)輛）

30、 117.16 110.35 103.94 97.89 檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 130.79 123.59 116.93 110.62 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 6.54 6.18 5.85 5.53 保有量（萬(wàn)輛） 1867.98 2012.43 2168.05 2335.70 檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 2085.23 2253.92 2439.05 2639.34 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 72.29 78.14 84.55 91.50 民用載貨汽車(chē)：微、輕型 載貨汽車(chē) 大中型非營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 小微型非營(yíng)運(yùn)載客汽車(chē) 民用載貨汽車(chē)：重型 私人載客汽車(chē)：大中型 保有量（萬(wàn)輛） 21.75 19.03 16.65 14.56

31、檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 32.20 28.54 25.13 22.13 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 1.45 1.28 1.13 1.00 私人載客車(chē)：小微型 保有量（萬(wàn)輛） 781.97 861.80 949.78 1046.75 檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 872.91 965.22 1068.51 1182.83 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 47.28 52.28 57.88 64.07 保有量（萬(wàn)輛） 20985.01 23083.52 25391.87 28184.97 檢測(cè)次數(shù)（萬(wàn)次） 10072.81 11541.76 12949.85 14656.19 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 288.75 330.86 371.23

32、420.14 合計(jì) 檢測(cè)市場(chǎng)（億元） 432.03 484.82 536.98 598.96 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，公安部，乘聯(lián)會(huì)，華西證券研究所在用車(chē)非強(qiáng)制檢測(cè)市場(chǎng)：二手車(chē)交易活躍，有望市場(chǎng)擴(kuò)容圖 12二手車(chē)交易平臺(tái)檢測(cè)主為排除重大事故車(chē)圖 13二手車(chē)檢測(cè)偏好：第三方檢測(cè)公司占比 154% 1%15%26%30%不看車(chē)況自己看找朋友或朋友介紹第三方檢測(cè)公司相信商家或車(chē)主開(kāi)到4S店或維修廠檢測(cè)資料來(lái)源：瓜子網(wǎng)，華西證券研究所資料來(lái)源：58 同城二手車(chē)消費(fèi)者調(diào)研報(bào)告,華西證券研究所表 64S 店檢測(cè)價(jià)格目前二手車(chē)交易市場(chǎng)檢測(cè)服務(wù)提供商有三類(lèi)：（1）二手車(chē)交易平臺(tái)；（2）4S 店 或維修廠；（3）

33、第三方檢測(cè)公司。二手車(chē)交易平臺(tái)如瓜子網(wǎng)更多是排除重大事故車(chē)，檢測(cè)范圍尚且不足，據(jù) 58 同城二手車(chē)消費(fèi)者調(diào)研報(bào)告顯示，消費(fèi)者注重安全性 能，45%仍會(huì)選擇 4S 店或維修廠或第三方檢測(cè)公司進(jìn)行檢測(cè)。目前二手車(chē)交易服務(wù) 收費(fèi)不在政府定價(jià)目錄內(nèi)，以安慶國(guó)際汽車(chē)城二手車(chē)交易服務(wù)中心的二手車(chē)交易評(píng)估 費(fèi) 100 元/輛為標(biāo)準(zhǔn)，即可帶來(lái) 15 億元的市場(chǎng)。車(chē)型 車(chē)價(jià) 檢測(cè)費(fèi)用 微型二手車(chē)/二手面包車(chē) 3 萬(wàn)以下 一般都在 500 元以下，最高 1000 元封頂 小型二手車(chē) 3-5 萬(wàn)元 500-1500 元 緊湊型二手車(chē) 5-10 萬(wàn)元 800 元-2000 元 B 級(jí)二手車(chē) 10-20 萬(wàn)元 1000

34、-3000 元 中大型二手車(chē)/豪華車(chē) 2000-5000 元 二手 SUV 幾萬(wàn)到幾十萬(wàn) 幾百到幾千不等，具體還是要看車(chē)價(jià) 二手 MPV 1000-5000 元 資料來(lái)源：車(chē)主指南，華西證券研究所圖 14二手車(chē)交易量逐年上漲圖 15二手車(chē)交易額穩(wěn)步增長(zhǎng)2000150010005000252015105020152016201720182019100008000600040002000040302010020152016201720182019二手車(chē)交易量（萬(wàn)輛，左軸）YOY(，右軸）二手車(chē)交易額（億元，左軸）YOY(，右軸）資料來(lái)源：汽車(chē)流通協(xié)會(huì)，華西證券研究所資料來(lái)源：汽車(chē)流通協(xié)會(huì),華西證券

35、研究所二手車(chē)交易市場(chǎng)活躍。2015-2019 年交易量 CAGR 達(dá) 12%，累計(jì)交易金額總數(shù) CAGR 達(dá) 14%。隨著二手車(chē)交易市場(chǎng)逐步規(guī)范，二手車(chē)交易檢測(cè)市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)容。圖 16二手車(chē)交易市場(chǎng)車(chē)齡增長(zhǎng)100%2.454.79%44%3.498.5622.5922%0.9826.47%10.87%16.82%6.17%6.86%6.40%7.10%7.82%8.01%9.72%77%2%22%1.99%21.071.338.524.793.87%44%7%7%77%1.182.67%22.400.911.816.012.535.311.6390%80%70%60%50%40%30%20%

36、10%0%1%2%5.7221%2%6.82%20102011201220132014201520162017201820193年以內(nèi)3-6年3-10年7-10年10年以上資料來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)，華西證券研究所新車(chē)下線檢測(cè):銷(xiāo)量回暖+新能源汽車(chē)新能源汽車(chē)：中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)圖 17新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有所降溫圖 18新能源汽車(chē)產(chǎn)量有所滑坡1401201008060402004003503002502001501005002020H1-501401201008060402020142015201620172018201904003503002502001501005002020H1-50銷(xiāo)量（萬(wàn)輛，左

37、軸）YOY(，右軸）201420152016201720182019產(chǎn)量（萬(wàn)輛，左軸）YOY(，右軸）資料來(lái)源：汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)，華西證券研究所資料來(lái)源：汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì),華西證券研究所從 2009 年到 2018 年，在強(qiáng)有力的政策刺激下，中國(guó)的新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，從不到 1 萬(wàn)輛增長(zhǎng)到超過(guò) 120 萬(wàn)輛。2019 年因補(bǔ)貼退坡產(chǎn)銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，2020 前半年受制于疫情，近似腰斬。但新能源汽車(chē)作為國(guó)家戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)是不變的。新版雙積分制 2021 年開(kāi)始實(shí)施，接檔補(bǔ)貼；工信部發(fā)布新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035 年)，將 2025 年新能源汽車(chē)占當(dāng)年新車(chē)銷(xiāo)量的占比由

38、原來(lái) 20%提至 25%，意味著以 2025 年汽車(chē)總銷(xiāo)量 3500 萬(wàn)計(jì)算，新能源新車(chē)銷(xiāo)量要從原來(lái) 700 萬(wàn)輛提升到了 875 萬(wàn)輛，平均每年需增加 175 萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)相對(duì)于傳統(tǒng)汽車(chē)增加了動(dòng)力電池、電機(jī)、電控、充電裝置等部件，同時(shí)減少了發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等部件，從需要檢測(cè)的環(huán)節(jié)來(lái)看，需要新增的檢測(cè)項(xiàng)目有動(dòng)力電池系統(tǒng)檢測(cè)、電機(jī)及控制器檢測(cè)、充電系統(tǒng)測(cè)試、電磁兼容性測(cè)試等，整體看新能源汽車(chē)檢測(cè)單價(jià)要高于傳統(tǒng)汽車(chē)。表 1 新能源汽車(chē)部分檢測(cè)項(xiàng)目檢測(cè)項(xiàng)目具體類(lèi)型動(dòng)力電池系統(tǒng)：電池包本體（Pack）測(cè)試針刺測(cè)試、鹽水浸泡、外部火燒、跌落、振動(dòng)測(cè)試、低溫耐久測(cè)試、高溫耐久測(cè)試動(dòng)力電池系統(tǒng)：電池管理系

39、統(tǒng)（BMS）測(cè)試MIL 既模型在環(huán)測(cè)試、SIL 軟件在環(huán)測(cè)試、PIL 處理器在環(huán)測(cè)試、HIL 硬件在環(huán)測(cè)試電磁兼容性測(cè)試騷擾測(cè)試、抗擾測(cè)試資料來(lái)源：銳觀網(wǎng)，華西證券研究所2.3.2.汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量：開(kāi)始回暖1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖 19中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)圖 20中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量同比增速轉(zhuǎn)正40%20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-20%-40%-60%-80%-100%2016201720182019202040%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%20162017201820192020資料來(lái)源：汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)

40、，華西證券研究所資料來(lái)源：汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)，華西證券研究所今年以來(lái)，全國(guó)多數(shù)地區(qū)陸續(xù)出臺(tái)了刺激汽車(chē)消費(fèi)的政策，包括增加購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼、增加牌照供給等。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4 月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到 210.2 萬(wàn)輛和 207萬(wàn)輛，比上月分別增長(zhǎng) 46.6%/43.5%，比上年同期分別增長(zhǎng) 2.3%/4.4%。其中銷(xiāo)量更是結(jié)束了連續(xù) 21 個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)，5-6 月也是保住增勢(shì)，汽車(chē)開(kāi)始回暖，有助于推動(dòng)汽車(chē)檢測(cè)市場(chǎng)放量。市場(chǎng)格局與發(fā)展方向：進(jìn)入重組洗牌期市場(chǎng)格局：國(guó)產(chǎn)企業(yè)不斷崛起汽車(chē)測(cè)試評(píng)價(jià)由于國(guó)家對(duì)汽車(chē)強(qiáng)制性質(zhì)量檢驗(yàn)實(shí)行資質(zhì)授權(quán)管理，沒(méi)有對(duì)外資機(jī)構(gòu)開(kāi)放，外資機(jī)構(gòu)主要從事汽車(chē)自愿性產(chǎn)品和出口產(chǎn)品檢測(cè)認(rèn)證業(yè)務(wù)

41、。國(guó)內(nèi)提供檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)的廠商主要有安車(chē)檢測(cè)、華燕交通、南華儀器、成都成保、博世汽檢、江興汽檢、康士柏、宏勝汽檢以及彌榮科技十家汽車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)廠商，除此之外市場(chǎng)格局較為分散，顯示出較高的地域性。行業(yè)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力良莠不齊，現(xiàn)有檢測(cè)系統(tǒng)的技術(shù)水平和質(zhì)量差異很大，在檢測(cè)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，我們判斷一方面檢測(cè)機(jī)構(gòu)將升級(jí)和更換檢測(cè)技術(shù)以達(dá)到現(xiàn)在的需求，另一方面諸多跟不上的小企業(yè)將逐漸退出市場(chǎng)，市場(chǎng)集中度將有所提升，兩級(jí)分化將加劇，同時(shí)汽車(chē)電動(dòng)化、智能化等趨勢(shì)帶來(lái)的新的檢測(cè)服務(wù)需求，目前行業(yè)里中汽中心、襄陽(yáng)檢測(cè)中心、上海檢測(cè)中心、中國(guó)汽研等機(jī)構(gòu)已經(jīng)具備部分新能源汽車(chē)檢測(cè)能力，尤其是中汽中

42、心在新能源汽車(chē)檢測(cè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。安車(chē)檢測(cè)專(zhuān)注機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)，該業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比重高達(dá) 93.98%，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能同時(shí)提供機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)全面解決方案、機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣遙感監(jiān)測(cè)解決方案與機(jī)動(dòng)車(chē)行業(yè)聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)解決方案的企業(yè)。中航電測(cè)的車(chē)輛檢測(cè)業(yè)務(wù)由其子公司石家莊華燕科技承擔(dān)，最初注重機(jī)動(dòng)車(chē)安檢，近幾年開(kāi)始向機(jī)動(dòng)車(chē)環(huán)檢發(fā)力。南華儀器研發(fā)能力強(qiáng)，近年利用在機(jī)動(dòng)車(chē)排放物檢測(cè)儀器（汽車(chē)排放氣體測(cè)試儀，煙度計(jì)）方面掌握的核心技積術(shù)極，研發(fā)環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備與系統(tǒng)產(chǎn)品（煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、有機(jī)揮發(fā)物氣體在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等），并已經(jīng)開(kāi)始投放市場(chǎng)。表 7行業(yè)內(nèi)主要公司業(yè)務(wù)公司 業(yè)務(wù) 金額（萬(wàn)元） 占營(yíng)業(yè)收入比重

43、機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng) 91408.20 93.98% 檢測(cè)行業(yè)（聯(lián)網(wǎng)）監(jiān)管系統(tǒng) 3,715.29 3.82% 安車(chē)檢測(cè) 駕考系統(tǒng) 383.32 0.39% 機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)服務(wù) 965.92 0.99% 環(huán)境監(jiān)測(cè) 785.38 0.81% 其他 9.36 0.01% 航空和軍工 29103.47 18.84% 中航電測(cè) 應(yīng)變電測(cè)與控制 68109.28 44.09% 智能交通 47596.46 30.81% 新型測(cè)控器件 9666.04 6.26% 機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng) 59031.89 98.72% 南華儀器 環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備及系統(tǒng) 766.63 1.28% 租金收入 72.91 0.12% 資料來(lái)源：各公

44、司 2019 年年報(bào)，華西證券研究所未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：智能化、聯(lián)網(wǎng)化、整合化等綜合監(jiān)管力度、方向及市場(chǎng)需求等多方因素，我們認(rèn)為未來(lái)汽車(chē)檢測(cè)行業(yè)將呈現(xiàn) “四化”趨勢(shì)智能化、聯(lián)網(wǎng)化、整合化、汽車(chē)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)化。智能化對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)汽車(chē)檢測(cè)行業(yè)正處于智能化與物網(wǎng)化初期，汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備的高端化以及智能化是汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備的重要發(fā)展趨勢(shì)。物網(wǎng)化目前大部分省級(jí)行政區(qū)及部分發(fā)達(dá)城市已在使用或建設(shè)全省安檢聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)，汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)供應(yīng)商加大在聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管解決方案的布局，設(shè)計(jì)研發(fā)解決方案，實(shí)現(xiàn)公安、環(huán)保、交通等行管部門(mén)對(duì)轄區(qū)機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，優(yōu)化檢測(cè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)流程效率；汽車(chē)檢測(cè)服務(wù)商則經(jīng)歷從單機(jī)運(yùn)作到站內(nèi)聯(lián)網(wǎng)到聯(lián)

45、網(wǎng)監(jiān)管汽車(chē)數(shù)據(jù)的發(fā)展階段。整合化汽車(chē)檢測(cè)行業(yè)相較其他行業(yè)市場(chǎng)容量小。目前市場(chǎng)占有率較大的企業(yè)包括安車(chē)檢測(cè)、南華儀器、石家莊華燕檢測(cè)等，在這種情況下，小企業(yè)可能存在因技術(shù)升級(jí)、研發(fā)實(shí)力較弱等原因逐步退出市場(chǎng)的情形，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看很可能出現(xiàn)整合的趨勢(shì)，行業(yè)集中度會(huì)越來(lái)越高。技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)快，檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)生產(chǎn)壁壘高?；厮輫?guó)家檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，每?jī)赡暝谟密?chē)檢測(cè)就會(huì)升級(jí)，具有研發(fā)能力的企業(yè)更具備實(shí)力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)變化。檢測(cè)系統(tǒng)龍頭企業(yè)進(jìn)軍車(chē)檢運(yùn)營(yíng)端。連鎖經(jīng)營(yíng)是國(guó)外機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)站的常見(jiàn)模式，國(guó)內(nèi)檢測(cè)站未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)也會(huì)朝著連鎖化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展，伴隨著檢測(cè)站的市場(chǎng)化， 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，小檢測(cè)站站主也都有抱團(tuán)連鎖經(jīng)營(yíng)的意愿以提升競(jìng)

46、爭(zhēng)力。表 8車(chē)檢設(shè)備及系統(tǒng)供應(yīng)企業(yè)并購(gòu)或投資車(chē)檢站時(shí)間 企業(yè) 事項(xiàng) 2018 年 9 月 安車(chē)檢測(cè) 收購(gòu)興車(chē)檢測(cè) 70%的股權(quán) 2019 年 6 月 安車(chē)檢測(cè) 收購(gòu)中檢汽車(chē) 75%股權(quán) 2019 年 12 月 多倫科技 收購(gòu)山東棗莊 6 個(gè)車(chē)檢站 55%股權(quán) 2020 年 1 月 安車(chē)檢測(cè) 收購(gòu)臨沂正直 70%股權(quán)、正直河?xùn)| 34.3%股權(quán)及正直蘭山 34.3%股權(quán)等五家公司股權(quán) 2020 年 6 月 多倫科技 變更募集資金投向至“品牌連鎖機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)站建設(shè)項(xiàng)目” 資料來(lái)源：公司公告，華西證券研究所汽車(chē)后市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)化行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)站收購(gòu)后，可以機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)行業(yè)為起點(diǎn)，往二手車(chē)檢測(cè)、機(jī)動(dòng)

47、車(chē)維修檢測(cè)、機(jī)動(dòng)車(chē)保險(xiǎn)服務(wù)、治理超載超速等新的市場(chǎng)領(lǐng)域拓展。借力物網(wǎng)化，實(shí)現(xiàn)汽車(chē)后市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)化。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局與主要企業(yè)安車(chē)檢測(cè)：機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)全流程覆蓋，并購(gòu)進(jìn)入檢測(cè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)安車(chē)檢測(cè)創(chuàng)立于 2006 年，立足于汽車(chē)后市場(chǎng)，是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售全系列在用機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)、聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)、機(jī)動(dòng)車(chē)駕駛?cè)丝荚囅到y(tǒng)、環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、整車(chē)廠新車(chē)下線檢測(cè)系統(tǒng)為一體的企業(yè)，是行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)稀缺標(biāo)的。圖 21安車(chē)檢測(cè)收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)圖 22安車(chē)檢測(cè)歸母凈利潤(rùn)近三年維持高速增長(zhǎng)12001000800600400200201109020070806070150506050100404030503020201010202

48、0H12011201220132014201520162017201820192020H1000營(yíng)業(yè)收入(百萬(wàn)元，左軸）YOY(，右軸）20122013201420152016201720182019歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元，左軸）YOY(，右軸）資料來(lái)源：Wind,華西證券研究所資料來(lái)源：Wind,華西證券研究所安車(chē)檢測(cè)技術(shù)實(shí)力雄厚，曾多次參與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草與修訂，現(xiàn)擁有 61 項(xiàng)專(zhuān)利及 66 項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，并擁有多項(xiàng)先進(jìn)的獨(dú)創(chuàng)技術(shù)。安車(chē)檢測(cè)在用車(chē)機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)覆蓋安檢、綜檢、工況法污染排放檢測(cè)系統(tǒng)；在新車(chē)整車(chē)下線檢測(cè)系統(tǒng)方面，目前已經(jīng)取得與比亞迪、廣汽、中國(guó)中車(chē)、武漢開(kāi)沃、深圳開(kāi)

49、沃等廠商的合作。自 2018 年開(kāi)始安車(chē)檢測(cè)通過(guò)一系列操作開(kāi)始進(jìn)入并重點(diǎn)布局汽車(chē)檢測(cè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)，如 2018 年收購(gòu)興車(chē)檢測(cè) 70股權(quán)、中檢集團(tuán)汽車(chē)公司 75股權(quán)，2019 年設(shè)立青島榮青順通機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)公司，2020 年擬收購(gòu)山東正直五家公司 70股權(quán)等等。圖 23 安車(chē)檢測(cè)凈利率、毛利率6046.8848.9149.0248.1545.6847.9649.1349.0442.2141.50504023.6924.5614.0115.5116.3219.2018.9615.1614.9915.4130201002011201220132014201520162017201820192020H

50、1凈利率（）毛利率（）資料來(lái)源：Wind,華西證券研究所4.2.中航電測(cè)：智能交通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)中航電測(cè)是中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司控股企業(yè)，主要涉及飛機(jī)測(cè)控產(chǎn)品和配電系統(tǒng)、電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)系統(tǒng)、駕駛員智能化培訓(xùn) 及考試系統(tǒng)、精密測(cè)控器件等多個(gè)方向及領(lǐng)域。中航電測(cè)的智能交通業(yè)務(wù)主要包括機(jī)動(dòng)車(chē)檢測(cè)和駕培駕考業(yè)務(wù)、基于測(cè)量控制技術(shù)的車(chē)載終端系統(tǒng)業(yè)務(wù)以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，營(yíng)收 30以上為子公司石家莊華燕交通科技有限公司所貢獻(xiàn)。石家莊華燕交通科技有限公司創(chuàng)建于 1987 年，前身為北京軍區(qū)汽車(chē)檢測(cè)技術(shù)研究中心，是我國(guó)最早研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)汽車(chē)性能檢測(cè)設(shè)備的廠家之一。表 9 石家莊華燕檢測(cè)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（萬(wàn)元）項(xiàng)目 2015 2016 2017 2018 2019 2020H1 營(yíng)業(yè)收入