1、.：.；概 述直接外資的趨勢(shì)和前景全球外國(guó)直接投資(直接外資)流量在 年下半年開場(chǎng)見底，以后于 年上半年出現(xiàn)小幅上升，這使人們對(duì)直接外資短期前景持某種謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法(圖)。長(zhǎng)期來(lái)看，直接外資流量的上升勢(shì)頭將會(huì)加強(qiáng)(圖)。估計(jì)全球流入量在 年將會(huì)上升至. 萬(wàn)億美圓以上， 年進(jìn)一步升至.-. 萬(wàn)億美圓， 年那么向.- 萬(wàn)億美圓挺進(jìn)。但是，直接外資前景充溢了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，其中包括全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。當(dāng)前，直接外資的上升是在全球直接外資流量 年大幅下滑之后發(fā)生的。繼年下跌 個(gè)百分點(diǎn)之后，全球直接外資流入量再次下降 個(gè)百分點(diǎn)，降至, 億美圓，而流出量那么下降了約 個(gè)百分點(diǎn)，降至,億美圓。早在全球危機(jī)

2、發(fā)生之前，全球直接外資的格局出現(xiàn)了一些艱苦變化，這些變化的勢(shì)頭在中短期很能夠加強(qiáng)。首先，開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體作為全球直接外資目的地和來(lái)源地的相對(duì)重要性估計(jì)將不斷上升。 年，這些經(jīng)濟(jì)體吸收了全球直接外資流入量的近一半，目前，它們正引領(lǐng)著直接外資的上升。其次，與效力業(yè)和初級(jí)部門相比，制造業(yè)直接外資近期進(jìn)一步減少，這一趨勢(shì)不太能夠發(fā)生逆轉(zhuǎn)。第三，雖然這場(chǎng)危機(jī)嚴(yán)重影響到直接外資，但它并未使消費(fèi)的日益國(guó)際化進(jìn)程停頓。直接外資：走向復(fù)蘇直接外資流量的各個(gè)組成部分股本投資、公司內(nèi)借貸和再投資收益在 年全面收縮?？缃绮①?gòu)買賣緊縮，外國(guó)子公司的利潤(rùn)減少，都對(duì)股本投資和再投資收益產(chǎn)生嚴(yán)重影響。但是，自 年下半年以

3、來(lái)，公司利潤(rùn)的改善支持了再投資收益的小幅上升。 年第一季度，直接外資重新表現(xiàn)出活力?？缃绮①?gòu)年仍處在,億美圓的低位上，但 年前個(gè)月比去年同期增長(zhǎng)了%?？缃绮①?gòu)的衰退是 年直接外資下滑的主要緣由。國(guó)外收買緊縮了%(價(jià)值收縮了%)，而綠地直接外資工程數(shù)降幅僅為%。與綠地工程相比，并購(gòu)?fù)ǔ?duì)資金條件更為敏感。這是由于股票市場(chǎng)的動(dòng)搖干擾了并購(gòu)所依賴的價(jià)錢信號(hào)，也是由于并購(gòu)的投資周期通常短于綠地投資周期。全球危機(jī)緊縮了可用于直接外資的資金，減少了收買數(shù)量。雖然股票價(jià)錢縮水降低了買賣值，但它加上全球重組，也為仍有才干獲得資金的跨國(guó)公司發(fā)明了時(shí)機(jī)。雖然兩種進(jìn)入方式的直接外資流量在 年都顯示出上升跡象，但是并

4、購(gòu)回彈更快。初級(jí)部門、制造部門和效力部門這三個(gè)部門的直接外資都出現(xiàn)了下滑。因此而蒙受不利影響的并非只需汽車和化工等周期性行業(yè)。即使在最初對(duì)危機(jī)有抗御才干的行業(yè)包括制藥業(yè)和食品加工業(yè)，直接外資在 年也遭遇打擊。只需少數(shù)行業(yè) 年吸引的直接外資超越了 年，即電力、天然氣和供水，以及電子設(shè)備、建筑和電信業(yè)?？傮w而言，制造部門的直接外資受挫最大：該部門的跨界并購(gòu)比 年下降了%。初級(jí)部門和效力部門的跨界并購(gòu)買賣的收縮幅度稍低一些，分別為%和%，這使它們?cè)谌蚩缃绮①?gòu)中的相對(duì)比重繼續(xù)擴(kuò)展，而制造部門所占比重那么大幅收縮。但是，這些部門也有一些行業(yè)遭到嚴(yán)重影響，詳細(xì)而言，金融效力業(yè)的跨界并購(gòu)買賣值暴跌%。 年

5、，私募股權(quán)投資基金的直接外資數(shù)額下降了%，而主權(quán)財(cái)富基金的直接外資那么添加了%。這兩種基金共占全球直接外資流量的非常之一以上，這一比例高于 年的不到%，但卻低于 頂峰年的%。私募股權(quán)投資基金的直接外資遭到融資減少及杠桿收買市場(chǎng)解體的影響。 年，私募股權(quán)投資基金的跨界并購(gòu)值降至, 億美圓，不及 年的頂峰值的四分之一。然而，規(guī)模較小的買賣那么表現(xiàn)出回彈才干，私募股權(quán)投資基金參與的收買數(shù)目實(shí)踐上有添加。私募股權(quán)投資活動(dòng)在 年顯示出復(fù)蘇跡象，但是歐洲聯(lián)盟(歐盟)提議的控制能夠會(huì)限制未來(lái)的買賣。 年，主權(quán)財(cái)富基金的籌資也由于初級(jí)商品價(jià)錢的下降和貿(mào)易順差的減少而蒙受波折。但是其直接外資活動(dòng)并未下降，反映出

6、擁有這些基金的新興經(jīng)濟(jì)體較高的增長(zhǎng)率。新投資調(diào)整了投資方向，其資金逐漸投向初級(jí)部門、較不易受金融動(dòng)蕩影響的行業(yè)以及開展中區(qū)域。公司進(jìn)一步國(guó)際化雖然全球危機(jī)影響了直接外資流量，但它并未使消費(fèi)的日益國(guó)際化進(jìn)程停頓。 和 年，跨國(guó)公司外國(guó)子公司銷售額和添加值的下降幅度與世界經(jīng)濟(jì)的收縮相比較為有限。因此，外國(guó)子公司在全球國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值中所占份額創(chuàng)下%的歷史新高(表)?？鐕?guó)公司的外國(guó)雇員人數(shù) 年略有添加，升至, 萬(wàn)名工人。開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的崛起在國(guó)際消費(fèi)格局中非常明顯。目前，這些經(jīng)濟(jì)體提供外國(guó)子公司的大部分勞動(dòng)力。此外， 年，它們?cè)谌? 個(gè)跨國(guó)公司中占到了%，比 年上升了 個(gè)百分點(diǎn)，而年這一比例不到

7、%。這反映出它們作為母國(guó)的分量也在加重。 年，外國(guó)子公司的資產(chǎn)添加了.%，這主要是由于內(nèi)向直接外資存量添加了%，到達(dá) 萬(wàn)億美圓。直接外資存量添加的緣由是全球股票市場(chǎng)顯著回彈和直接外資繼續(xù)流入，這一流入量堅(jiān)持正值，但增長(zhǎng)的速度比以前要慢得多。全球直接外資目前有半數(shù)流入開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體在閱歷了 年的延續(xù)增長(zhǎng)之后，流入開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的直接外資 年下滑%，降至, 億美圓(表)。雖然直接外資出現(xiàn)收縮，但是這一類別表現(xiàn)出的危機(jī)抗御才干強(qiáng)于興隆國(guó)家，其下降幅度低于興隆國(guó)家(%)(表)。它們?cè)谌蛑苯油赓Y流入量中所占份額繼續(xù)上升：開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體有史以來(lái)第一次吸收了半數(shù)全球直接外資流入量。繼延續(xù)

8、 年呈上升趨勢(shì)之后，流出開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的直接外資 年收縮了%。但是，隨著這些經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司的崛起，直接外資的收縮與興隆國(guó)家相比也較為緩和，而興隆國(guó)家的直接外資流出量那么銳減了%(表)。在開展中世界，直接外資的反彈也更迅速。其外向投資的份額目前依然小得多，但速度在加快，正到達(dá)全球外流量的四分之一。在最大的直接外資接受國(guó)中，中國(guó)于年升至第二位，位居美國(guó)之后。在直接外資位居前 位的目的地中，有半數(shù)為開展中或轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體(圖)。跨界并購(gòu)買賣的三分之二以上仍涉及興隆國(guó)家，但是，開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體作為跨界并購(gòu)買賣東道國(guó)的份額已從 年的%升至 年的%。此外，這一類別在 年吸引了%以上的綠地工程。在

9、外向投資方面，中國(guó)香港、中國(guó)、俄羅斯聯(lián)邦依此順序躋身全球投資經(jīng)濟(jì)體前名。各區(qū)域的直接外資表現(xiàn)不平衡如以上列出的部分?jǐn)?shù)據(jù)突出闡明的那樣，全球直接外資總體情況掩蓋了各區(qū)域情況參差不齊這一現(xiàn)實(shí)。對(duì)開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的直接外資多數(shù)流向少數(shù)幾個(gè)國(guó)家，主要是大型新興市場(chǎng)。在閱歷了近十年的延續(xù)增長(zhǎng)之后，流向非洲的直接外資量降至 億美圓比年下降了%(表)，出現(xiàn)這一情況的主要緣由是由于全球需求縮減和初級(jí)商品價(jià)錢下滑。西非和東非的初級(jí)商品消費(fèi)者遭到影響。流向北非的直接外資量也有所減少，雖然該次區(qū)域直接外資多元化并執(zhí)行了繼續(xù)的私營(yíng)化方案。非洲效力部門投資的收縮不像其它部門那么明顯。電信業(yè)在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的支持下成為最大

10、的直接外資接受部門。估計(jì)初級(jí)商品價(jià)錢的上升和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)不斷的興趣將有助于流向非洲的直接外資量在 年緩慢上升。幾年來(lái)，開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司日益投資于非洲。- 年間，這些跨國(guó)公司的投資占流向該區(qū)域的投資量的%，而在- 年間只占%。中國(guó)、馬來(lái)西亞、印度以及海灣協(xié)作委員會(huì)的投資者最為活潑，但非洲在其直接外資中仍僅占很小的份額。南部非洲和北非投資者在該區(qū)域也日趨活潑。這些新的投資來(lái)源不僅可提供額外的開展時(shí)機(jī)，而且估計(jì)會(huì)比傳統(tǒng)投資來(lái)源更具順應(yīng)才干，提供抵御危機(jī)的潛在的緩沖。整個(gè)非洲的外向投資收縮了一半，降至 億美圓。但是， 年南部非洲的流出量擴(kuò)展到 億美圓，這靠的是南非投資的拉動(dòng)，該國(guó)主

11、要投資于非洲其他地域。但是，北非依然是該區(qū)域?qū)ν馔顿Y的最大來(lái)源，占總額的%以上。對(duì)南亞、東亞和東南亞的直接外資流量閱歷了自 年來(lái)最大的下滑，但是，在當(dāng)前的下跌趨勢(shì)中，它們是最先見底的。 年，該區(qū)域流入量下跌近%，降至, 億美圓，這主要反映出跨界并購(gòu)的減少，效力業(yè)并購(gòu)的減少尤為嚴(yán)重(-%)。隨著興隆國(guó)家的投資驟減，區(qū)域內(nèi)直接外資的比重有所提高，目前占到該區(qū)域內(nèi)向直接外資存量的一半之多。流出該區(qū)域的投資總量下降%，降至, 億美圓，跨界并購(gòu)減少%。和這些趨勢(shì)相反，中國(guó)在非金融部門的外向投資繼續(xù)擴(kuò)張，繼續(xù)尋覓礦產(chǎn)資源和全球產(chǎn)業(yè)重組發(fā)明的并購(gòu)時(shí)機(jī)是這一擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)要素。南亞、東亞和東南亞的直接外資業(yè)已開場(chǎng)

12、反彈，由于該區(qū)域在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中發(fā)揚(yáng)著主導(dǎo)作用，因此反彈速度能夠會(huì)加快。詳細(xì)而言，流入中國(guó)和印度的投資早在 年中即開場(chǎng)上升，這兩國(guó)繼續(xù)進(jìn)展的外向直接投資可望推進(jìn)該區(qū)域的外向投資在 年重現(xiàn)增長(zhǎng)。但是，流入和流出四個(gè)新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體(中國(guó)香港、大韓民國(guó)、新加坡和中國(guó)臺(tái)灣省)的直接外資的上升能夠?qū)⑹蔷徛陀邢薜?。亞洲區(qū)域內(nèi)投資的增長(zhǎng)已成為推行技術(shù)、“循環(huán)利用比較優(yōu)勢(shì)的和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)工具。它對(duì)處于不同開展階段的各國(guó)產(chǎn)業(yè)的有序晉級(jí)發(fā)揚(yáng)了作用。區(qū)域一體化和中國(guó)的騰飛目前正在加速這一進(jìn)程，為更多的國(guó)家發(fā)明了開展機(jī)遇，這些國(guó)家包括柬埔寨、老撾人民民主共和國(guó)和緬甸等最不興隆國(guó)家。此外，這一有序晉級(jí)進(jìn)程曾經(jīng)擴(kuò)

13、展到電子等行業(yè)以外的產(chǎn)業(yè)，并涉及更多的高科技產(chǎn)品。國(guó)際信貸市場(chǎng)的收緊和國(guó)際貿(mào)易的下滑影響到了對(duì)西亞的直接外資流量，這一流量 年縮減了%，降至 億美圓(表)。除科威特、黎巴嫩、卡塔爾之外，該區(qū)域一切其他國(guó)家的內(nèi)向直接外資均有所下降。收縮使土耳其和阿拉伯結(jié)合酋長(zhǎng)國(guó)受害尤甚。在土耳其，跨界并購(gòu)驟減，外向型產(chǎn)業(yè)蒙受全球危機(jī)的影響。流出該區(qū)域的直接外資%海灣協(xié)作委員會(huì)國(guó)家減少了%，降至 億美圓。沙特阿拉伯外向投資的上升缺乏以抵消“迪拜世界危機(jī)的負(fù)面影響。假使危機(jī)衰退，國(guó)際信貸市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定，那么，西亞政府繼續(xù)努力于執(zhí)行宏偉的根底設(shè)備方案的做法可望支持直接外資流入量在年實(shí)現(xiàn)上升。另一方面，外向投資短期內(nèi)仍將

14、低迷。國(guó)有實(shí)體該區(qū)域的主要投資者重新將留意力集中到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)上，同時(shí)，“迪拜世界危機(jī)將繼續(xù)對(duì)阿拉伯結(jié)合酋長(zhǎng)國(guó)的外向直接外資帶來(lái)壓力。全球經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)暴的影響使得流向拉丁美洲和加勒比的直接外資跌至, 億美圓，比 年的程度下降了%(表)。雖然巴西的內(nèi)向投資收縮了%，受影響程度超越整個(gè)區(qū)域，但該國(guó)依然是最大的直接外資接受國(guó)。該區(qū)域的跨界并購(gòu)驟減， 年轉(zhuǎn)入負(fù)值，緣由是外國(guó)子公司被出賣給國(guó)內(nèi)公司，巴西的情況尤其如此。直接外資流入量估計(jì) 年將上升，從中期來(lái)看將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，由于據(jù)投資者調(diào)查顯示，巴西和墨西哥依然是受歡迎的投資目的地。由于國(guó)外的巴西子公司流向其母公司的公司內(nèi)部借款激增，巴西的外向直接外資轉(zhuǎn)為負(fù)

15、億美圓。這使該區(qū)域的外向投資下降了%。但是，該區(qū)域跨國(guó)公司的跨界并購(gòu)采購(gòu)添加了%，升至 億美圓，這種采購(gòu)主要針對(duì)興隆國(guó)家。該區(qū)域的跨國(guó)公司出現(xiàn)于 年，這類公司的繼續(xù)出現(xiàn)必將在中期內(nèi)推進(jìn)外向直接外資。從拉丁美洲和加勒比流出的直接外資從- 年間的年均 億美圓躍至- 年間的年均 億美圓。越來(lái)越多的拉美公司(主要為巴西和墨西哥公司)不斷在向本區(qū)域以外擴(kuò)張，主要進(jìn)入興隆經(jīng)濟(jì)體。除了該區(qū)域年以來(lái)有利的經(jīng)濟(jì)條件之外，政府政策也推進(jìn)了國(guó)內(nèi)公司在母國(guó)的穩(wěn)定開展及其進(jìn)一步的對(duì)外擴(kuò)張。今天，該區(qū)域的主要外國(guó)投資者通常是進(jìn)口替代年代興起的最大和最老的工商集團(tuán)。此外，巴西和墨西哥等國(guó)的私有化政策促成了國(guó)家龍頭企業(yè)的出現(xiàn)

16、。最近，巴西政府的鼓勵(lì)措施，包括有針對(duì)性的信貸額度，支持了公司的對(duì)外擴(kuò)張。但是，有限的國(guó)內(nèi)融資途徑，加上當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)的收緊，能夠會(huì)妨礙進(jìn)一步擴(kuò)張。這些跨國(guó)公司將繼續(xù)受害于其較低的債務(wù)收入比率、對(duì)受危機(jī)打擊最大產(chǎn)業(yè)的暴露有限以及該區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相對(duì)順應(yīng)才干。在延續(xù) 年增長(zhǎng)之后，流入東南歐和獨(dú)立國(guó)家結(jié)合體(獨(dú)聯(lián)體)的直接外資量銳減至億美圓，比 年下降了%(表)。 年，流入這兩個(gè)分區(qū)域的直接外資量都出現(xiàn)下降，但東南歐流入量的下降幅度不及獨(dú)聯(lián)體。流入俄羅斯聯(lián)邦的直接外資幾乎減半，緣由是當(dāng)?shù)匦枨蟮兔?，與自然資源相關(guān)工程的預(yù)期收益下降以及返程直接外資枯竭。但是， 年，在全球搶手目的地排名中，俄羅斯聯(lián)邦位列

17、第六。由于該區(qū)域最大投資者歐盟公司的收買乏力，跨界并購(gòu)驟減。但是，開展中國(guó)家，特別是中國(guó)的投資在添加。該區(qū)域直接外資流出量的收縮(-%)幅度不像流入量那么大。 年，俄羅斯聯(lián)邦這一該區(qū)域最大的外向直接外資來(lái)源國(guó)成為凈外向投資國(guó)。初級(jí)商品價(jià)錢的走高，新一輪私營(yíng)化，以及初級(jí)商品出口大國(guó)(哈薩克斯坦、俄羅斯聯(lián)邦和烏克蘭)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，當(dāng)有助于該區(qū)域直接外資在年實(shí)現(xiàn)小幅上升。自新千年初以來(lái)，在大規(guī)模重組和私營(yíng)化的刺激下，東南歐銀行業(yè)的直接外資不斷在上升。由此，截至 年底，銀行資產(chǎn)的%為外國(guó)實(shí)體所擁有。在全球金融危機(jī)期間，外國(guó)銀行在該區(qū)域發(fā)揚(yáng)了積極作用。但是，最近希臘發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次使人們擔(dān)憂，外國(guó)銀

18、行大量存在能夠會(huì)給該區(qū)域帶來(lái)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。流向興隆國(guó)家的直接外資的下降幅度，是一切區(qū)域中最大的，投資量收縮%，降至, 億美圓(表)。但是，此次波折的幅度小于- 年前一輪經(jīng)濟(jì)衰退期，雖然當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩遠(yuǎn)比上次猛烈。北美受影響最大，而歐盟的 個(gè)成員國(guó)的情況較好，例如德國(guó)實(shí)現(xiàn)了%的增長(zhǎng)，這主要是由于公司內(nèi)借款的添加。另一方面，流入該區(qū)域另一個(gè)主要東道國(guó)英國(guó)的直接外資比前一年銳減了%。興隆國(guó)家的跨界并購(gòu)減少了三分之二，制造部門的買賣收縮了大約%。 年上半年，小幅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定了內(nèi)向投資，這一復(fù)蘇可望使流入興隆國(guó)家的直接外資量超越 年的程度。電力等領(lǐng)域正在進(jìn)展的自在化、進(jìn)一步區(qū)域一體化以及開展中和轉(zhuǎn)型期

19、經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)公司的繼續(xù)興趣，都將有助于改善興隆國(guó)家的中期直接外資前景。外向直接外資繼 年下降%之后，在全球經(jīng)濟(jì)前景、特別是開展中世界的經(jīng)濟(jì)前景改善的推進(jìn)下，可望在 年上升，中期將會(huì)加快速度。但是，以為某些歐洲國(guó)家拖欠主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)曾經(jīng)增大，而且此種風(fēng)險(xiǎn)能夠在歐元區(qū)進(jìn)一步蔓延的看法，能夠很容易破壞這一上升趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)衰退重新引起了興隆國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)消費(fèi)的日益國(guó)際化對(duì)母國(guó)就業(yè)影響的關(guān)切。近十年來(lái)，外向直接外資的迅速增長(zhǎng)，使得興隆國(guó)家跨國(guó)公司雇員中國(guó)外雇員的比例不斷上升。但是，假設(shè)直接外資可以為母國(guó)帶來(lái)出口或加強(qiáng)投資公司的競(jìng)爭(zhēng)力，就可以留住或擴(kuò)展國(guó)內(nèi)就業(yè)時(shí)機(jī)。關(guān)于外向直接外資對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)時(shí)機(jī)增減的影響，研

20、討提供了好壞參半的證據(jù)。實(shí)踐上，這一影響取決于投資類型、子公司的地點(diǎn)及跨國(guó)公司的用人戰(zhàn)略。弱小經(jīng)濟(jì)體鑒于直接外資在幾類弱小國(guó)家最不興隆國(guó)家、內(nèi)陸開展中國(guó)家和小島嶼開展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的作用，直接外資的下降尤其值得關(guān)注。 年，這幾類國(guó)家的直接外資程度與固定資本構(gòu)成總額的比率界于%到%之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界其他地域。在這幾類國(guó)家中，雖然從數(shù)值來(lái)看，直接外資集中于自然資源部門，但是從工程數(shù)來(lái)看，直接外資也進(jìn)入了制造部門和效力部門。這幾類國(guó)家在全球直接外資流入量中所占份額只需%。流向 個(gè)最不興隆國(guó)家的直接外資量下降了%，跌至 億美圓。內(nèi)向投資減少對(duì)這一類國(guó)家的影響尤重，緣由是直接外資與固定資本構(gòu)成總額的比率較

21、高( 年為%)，而這意味著直接外資是資本構(gòu)成的一個(gè)主要來(lái)源。流入最不興隆國(guó)家的直接外資依然只占全球直接外資流入量的%，占對(duì)開展中國(guó)家直接外資流量的%。直接外資依然集中于少數(shù)自然資源豐富的國(guó)家。綠地投資占流入最不興隆國(guó)家的直接外資的主體，年，此類工程中%以上開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。流入這一類國(guó)家的直接外資依然主要源于興隆國(guó)家。直接外資的中期前景取決于最不興隆國(guó)家的構(gòu)造弱點(diǎn)能在多大程度上得到抑制。假設(shè)更有效地運(yùn)用官方開展援助，就可以部分緩解這些不利要素，以期提升東道國(guó)的消費(fèi)才干，從而拉動(dòng)用于開展的直接外資。 個(gè)內(nèi)陸開展中國(guó)家向來(lái)不被視為有吸引力的直接外資目的地。固有的地理優(yōu)勢(shì)加上構(gòu)造弱點(diǎn)使這類國(guó)家難

22、以獲得出色的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)。但是，經(jīng)濟(jì)改革、投資自在化和有利的全球經(jīng)濟(jì)條件等要素，使- 年間直接外資流入量穩(wěn)步增長(zhǎng)。 年，直接外資下降%，降至 億美圓，跌幅小于世界其他地域。由于消費(fèi)才干缺乏多樣化，流向內(nèi)陸開展中國(guó)家的直接外資依然集中于少數(shù)資源豐富國(guó)家的初級(jí)部門( 年，哈薩克斯坦一國(guó)即獲得總量的%)。流向內(nèi)陸開展中國(guó)家的直接外資主要開展中經(jīng)濟(jì)體，特別是亞洲和非洲開展中經(jīng)濟(jì)體，估計(jì)投資量將會(huì)上升，但上升速度緩慢。為抑制地理不利條件，內(nèi)陸開展中國(guó)家可重點(diǎn)開展具有更高知識(shí)和信息含量且較少依賴?yán)眠\(yùn)輸本錢等投入的產(chǎn)業(yè)。有非內(nèi)陸國(guó)參與的區(qū)域一體化，經(jīng)過(guò)擴(kuò)展當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的規(guī)模，也會(huì)使這些經(jīng)濟(jì)體成為更有吸引力的投資目

23、的地。 個(gè)小島嶼開展中國(guó)家也努力吸引直接外資。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模較小，自然和人力資源有限，運(yùn)輸本錢等買賣費(fèi)用高等要素，妨礙了直接外資的流入。但是，雖然 年下跌%，降至 億美圓，但是直接外資流量與固定資本構(gòu)成總值比率仍高于%，緣由是國(guó)內(nèi)投資收縮幅度更大。這一類別直接外資總流入量的一半集中于前三個(gè)小島嶼開展中國(guó)家投資目的地(依次為牙買加、特立尼達(dá)和多巴哥、巴哈馬)。 年，避稅天堂小島嶼開展中國(guó)家在直接外資流量和存量中均占四分之一，但是日益嚴(yán)厲的國(guó)際控制在逐漸使流入這些經(jīng)濟(jì)體的直接外資減少。鑒于地理上的限制，估計(jì)小島嶼開展中國(guó)家仍將依賴其在旅游業(yè)等傳統(tǒng)特征效力業(yè)方面的潛力。以知識(shí)為根底的產(chǎn)業(yè)也提供了有開展

24、前景的潛力，條件是小島嶼開展中國(guó)家開發(fā)充分的信息技術(shù)和電信根底設(shè)備并改良人力資本。直接外資前景：謹(jǐn)慎樂(lè)觀貿(mào)發(fā)會(huì)議估計(jì)， 年，全球直接外資流量將略有上升，到達(dá). 萬(wàn)億美圓以上， 年進(jìn)一步升至. 至. 萬(wàn)億美圓。估計(jì)直接外資要到 年才會(huì)重新到達(dá)危機(jī)前的程度，升至大約. 至 萬(wàn)億美圓。 年初出現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件、公司利潤(rùn)及股票市場(chǎng)估價(jià)的逐漸改善，估計(jì)將會(huì)繼續(xù)，從而支持工商業(yè)恢復(fù)自信心。世界經(jīng)濟(jì)在 年收縮%之后，估計(jì) 年將實(shí)現(xiàn)%的增長(zhǎng)。截至年底，利率和初級(jí)商品價(jià)錢很能夠堅(jiān)持較低程度，從而有助于控制消費(fèi)本錢和支持國(guó)內(nèi)投資。 年中以來(lái)，公司利潤(rùn)不斷在上升， 年，這一上升可望加快。這種情況，加上股票市場(chǎng)業(yè)績(jī)的

25、改良，將支持直接外資融資。貿(mào)發(fā)會(huì)議顯示，從中期來(lái)看，工商業(yè)樂(lè)觀情勢(shì)將重新出現(xiàn)?？鐕?guó)公司進(jìn)一步向國(guó)外擴(kuò)張的意向在 年和 年將加強(qiáng)。直接外資的上升能夠?qū)⒂煽缃绮①?gòu)引領(lǐng)。一些產(chǎn)業(yè)的重組，以及全球動(dòng)蕩期間獲救公司的私營(yíng)化，將為跨國(guó)公司發(fā)明更多的跨界并購(gòu)時(shí)機(jī)。該調(diào)查還確認(rèn)，制造部門在直接外資中所占份額相對(duì)于初級(jí)部門和效力部門而言將繼續(xù)下降。開展中經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司比興隆國(guó)家的跨國(guó)公司更加樂(lè)觀，估計(jì)它們的外國(guó)投資會(huì)更快上升。這意味著作為直接外資來(lái)源的新興跨國(guó)公司將繼續(xù)擴(kuò)張。此外，全球投資者對(duì)開展中經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)出不斷加強(qiáng)的興趣。巴西、俄羅斯聯(lián)邦、印度和中國(guó)“金磚四國(guó)是直接外資的亮點(diǎn)。流向開展中和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的資

26、金將不僅投向價(jià)值鏈中最具勞動(dòng)密集型特點(diǎn)的部分，而且還日益投向技術(shù)密集型特點(diǎn)較突出的活動(dòng)。全球金融和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍非常脆弱，并遭到新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)、公共投資緊張、金融控制改革不確定、信貸途徑有限、股票和外匯市場(chǎng)動(dòng)搖及其它要素的要挾。要堅(jiān)持復(fù)蘇，私人投資成為刺激增長(zhǎng)和就業(yè)的關(guān)鍵。直接外資該當(dāng)發(fā)揚(yáng)重要作用。目前，人們對(duì)全球直接外資前景普遍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法。近期政謀劃態(tài)總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前投資政策趨勢(shì)的特點(diǎn)是進(jìn)一步實(shí)行外國(guó)投資自在化及便利化。同時(shí)，控制外國(guó)投資以推進(jìn)一些公共政策目的(如維護(hù)環(huán)境、減貧和/或處置國(guó)家平安關(guān)切)方面的力度加大。從國(guó)內(nèi)和國(guó)際政策層面來(lái)看，這種政策上的二元性以及重新平衡國(guó)家和投資者各自的權(quán)益

27、和義務(wù)的政治志愿正在變得非常明顯，重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向國(guó)家的作用。國(guó)際投資協(xié)定網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步擴(kuò)展，同時(shí)正在努力確保國(guó)際投資協(xié)定制度內(nèi)的平衡和一致性。此外，投資政策的制定正試圖表達(dá)這一現(xiàn)實(shí)：投資政策和其他政策，包括與廣泛的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及環(huán)境問(wèn)題相關(guān)的政策之間的相互作用聯(lián)絡(luò)更加親密。國(guó)家政策：繼續(xù)實(shí)行自在化的同時(shí)逐漸加強(qiáng)控制國(guó)家投資制度繼續(xù)向更有利于外國(guó)投資的方向開展，與此同時(shí)，各國(guó)政府越來(lái)越多地重新開場(chǎng)強(qiáng)調(diào)控制。在 年確定的 項(xiàng)與外國(guó)投資相關(guān)的新的國(guó)家政策措施中，大多數(shù)措施( 項(xiàng))都旨在進(jìn)一步放寬對(duì)外國(guó)投資的限制和促進(jìn)外國(guó)投資(圖)。這證明，迄今為止，全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩尚未導(dǎo)致投資維護(hù)主義加劇。相關(guān)政策包括開

28、放一些之前不開放的部門、放寬對(duì)土地購(gòu)置的限制、突破壟斷、國(guó)有企業(yè)私營(yíng)化等。促進(jìn)、便利投資的措施重點(diǎn)是：提供財(cái)政和資金鼓勵(lì)，鼓勵(lì)直接外資進(jìn)入一些特定行業(yè)或地域，包括經(jīng)濟(jì)特區(qū)；放寬審查要求；簡(jiǎn)化同意程序；加快工程審批。為改善工商環(huán)境，一些國(guó)家，特別是興隆國(guó)家和非洲、亞洲的開展中經(jīng)濟(jì)體，還降低了企業(yè)稅稅率。但是，財(cái)政日益緊張最終能夠?qū)е逻^(guò)去十年來(lái)看到的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。雖然總趨勢(shì)是實(shí)行自在化，但仍有 項(xiàng)新的國(guó)家政策措施旨在收緊對(duì)直接外資的控制。這些措施占政策總數(shù)的%以上，這一比例是 年貿(mào)發(fā)會(huì)議開場(chǎng)報(bào)告這些措施以來(lái)最高的。出臺(tái)這些措施的部分緣由是各國(guó)更加注重維護(hù)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、國(guó)家資源和國(guó)家平安。最近的危機(jī)，如

29、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩及糧食價(jià)錢上漲帶來(lái)的沖擊，也使各國(guó)有意對(duì)特定行業(yè)實(shí)行控制。最后，新興經(jīng)濟(jì)體更加注重環(huán)境和社會(huì)維護(hù)，同時(shí)最不興隆國(guó)家正在填補(bǔ)其控制框架中的空白。因此，一些行業(yè)對(duì)外資參與提出了新的限制或?qū)嵭懈鼮閲?yán)厲的投資審批程序，這樣做有時(shí)是出于國(guó)家平安的緣由。最能表達(dá)國(guó)家更多干涉經(jīng)濟(jì)的，是征用這種情況出如今幾個(gè)拉丁美洲國(guó)家以及國(guó)家更多地在公司中參股，作為金融救援措施的一部分。估計(jì)，往往被視為具有戰(zhàn)略意義的部門的暫時(shí)國(guó)有化做法將會(huì)改動(dòng)，這能夠致使各國(guó)政府竭力使已私營(yíng)化的公司仍為本國(guó)人所擁有，或迫使投資者將消費(fèi)和就業(yè)時(shí)機(jī)留在國(guó)內(nèi)。因此，需求親密監(jiān)測(cè)救援方案的逐漸終了，由于投資維護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)并未消逝。個(gè)

30、國(guó)集團(tuán)國(guó)家繼續(xù)持有緊急方案留下的未清資產(chǎn)和負(fù)債。年月日，公共承付款股權(quán)、貸款和擔(dān)保金總額超越 萬(wàn)億美圓。在金融部門，有數(shù)百家公司繼續(xù)獲益于這種公共支持。在非金融部門，至少有, 家公司繼續(xù)獲益于應(yīng)急支持方案。國(guó)際投資制度：趨于采取更加平衡的做法國(guó)際投資制度的范圍和規(guī)模有所擴(kuò)展，目前，正在出現(xiàn)一種系統(tǒng)性演進(jìn)，即一種更好地兼顧國(guó)家和投資者的權(quán)益和義務(wù)的制度趨于構(gòu)成。隨著新條約的締結(jié)和仲裁判決的不斷增多，國(guó)際投資制度正在快速演化。 年，共締結(jié)了 項(xiàng)新的國(guó)際投資協(xié)定( 項(xiàng)雙邊投資條約、 項(xiàng)防止雙重納稅條約和 項(xiàng)其他國(guó)際投資協(xié)定)，平均每周締結(jié)大約四項(xiàng)新協(xié)定。截至 年底，協(xié)定總數(shù)到達(dá),?？焖倬喖s趨勢(shì)在 年

31、得以繼續(xù)，前五個(gè)月又達(dá)成 項(xiàng)國(guó)際投資協(xié)定( 項(xiàng)雙邊投資條約、 項(xiàng)防止雙重納稅條約和 項(xiàng)其他國(guó)際投資協(xié)定)。近期的一個(gè)主要?jiǎng)討B(tài)出如今歐洲：根據(jù)，直接外資管轄權(quán)從成員國(guó)轉(zhuǎn)移至歐盟。在投資者與國(guó)家間爭(zhēng)端處理方面， 年至少有 起新案件被提交仲裁，共做出 項(xiàng)判決。截至該年底，備案的知案件數(shù)量達(dá) 起，結(jié)案案件數(shù)量達(dá) 起。這 起案件，絕大多數(shù)由興隆國(guó)家的投資者提交仲裁，開展中和轉(zhuǎn)型期國(guó)家通常為應(yīng)訴方。有些仲裁判決呵斥了判決之間的不一致或相互抵觸。區(qū)域一體化以及促進(jìn)國(guó)際投資協(xié)定的一致性并在其中反映更廣泛的政策思索的需求正在推進(jìn)國(guó)際投資制度發(fā)生系統(tǒng)性變化，從而為建立更加一致、平衡、有益開展、真實(shí)有效的國(guó)際投資制

32、度帶來(lái)了時(shí)機(jī)。國(guó)際投資協(xié)定格局似乎正在經(jīng)過(guò)以下方式進(jìn)展整合：(a) 含有投資規(guī)定的廣泛的諸邊經(jīng)濟(jì)協(xié)定添加；(b) 努力創(chuàng)建區(qū)域(以南南為主)投資區(qū)；(c) 歐盟內(nèi)部外國(guó)投資才干轉(zhuǎn)移；(d) 廢除雙邊投資條約，以簡(jiǎn)化條約格局，消除與其他法律文書的不一致之處；(e) 許多國(guó)家作出努力，重新評(píng)價(jià)國(guó)際投資政策，以便修訂雙邊投資條約范本、審查各自的條約網(wǎng)絡(luò)及其對(duì)開展的影響、或聲明廢止條約，從而使投資政策更加符合開展思索。此外，近期許多條約，不論新的、重新談判的條約還是經(jīng)修訂的條約，都闡明，各國(guó)政府，不論興隆國(guó)家還是開展中國(guó)家的政府，正越來(lái)越多地設(shè)法經(jīng)過(guò)廓清條約范圍或詳細(xì)義務(wù)的含義，更準(zhǔn)確地?cái)M定協(xié)議，以便

33、保管國(guó)家的控制權(quán)。環(huán)境條款及旨在確保社會(huì)慣例等領(lǐng)域企業(yè)適當(dāng)行為的條款，也正變得日益普遍。但是，讓國(guó)際投資協(xié)定有效地為開展效力，仍是一個(gè)挑戰(zhàn)。雖然國(guó)際投資仲裁仍是處理投資爭(zhēng)端的主要渠道，但爭(zhēng)端處理體系中，各種系統(tǒng)性挑戰(zhàn)日益凸顯。于是，一些國(guó)家不斷完善其國(guó)際投資協(xié)定中的投資者與國(guó)家間爭(zhēng)端處理?xiàng)l款，設(shè)法降低相關(guān)條款易于使投資者提出懇求的能夠性，或提高爭(zhēng)端處理程序的效率及正當(dāng)性。此外，幾套國(guó)際仲裁規(guī)那么，包括國(guó)際投資爭(zhēng)端處理中心(投資爭(zhēng)端處理中心)、國(guó)際商會(huì)及結(jié)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易法委員會(huì)(貿(mào)易法委員會(huì))的規(guī)那么，已得到修訂或正在修訂。同時(shí)，一些開展中國(guó)家不再訴諸國(guó)際仲裁程序，退出，或正在思索適用其他爭(zhēng)端處理

34、及預(yù)防機(jī)制。其他有關(guān)投資的舉措除投資條約外，近期應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)的政策舉措也對(duì)國(guó)際投資有所影響?，F(xiàn)已采取一些行動(dòng)，為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域擔(dān)任任的投資制定國(guó)際準(zhǔn)那么。例如，貿(mào)發(fā)會(huì)議、結(jié)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織、國(guó)際農(nóng)業(yè)開展基金會(huì)和世界銀行集團(tuán)采取一項(xiàng)結(jié)合舉措，提倡進(jìn)展擔(dān)任任的農(nóng)業(yè)投資。這些準(zhǔn)那么如能得到支持及執(zhí)行，可使直接外資給農(nóng)業(yè)帶來(lái)更大利益，同時(shí)緩解能夠的不利影響，從而加強(qiáng)糧食平安，促進(jìn)當(dāng)?shù)氐拈_展。 國(guó)集團(tuán)成員國(guó)承諾，不在貿(mào)易和投資領(lǐng)域?qū)嵭芯S護(hù)主義，并請(qǐng)貿(mào)發(fā)會(huì)議等政府間組織監(jiān)視并公開報(bào)告貿(mào)易和投資維護(hù)主義方面的情況。另外，現(xiàn)正在國(guó)家和多邊兩級(jí)作出努力，以改革金融體制，并處置其中導(dǎo)致全球金融危機(jī)的問(wèn)題。這將對(duì)直接外

35、資流動(dòng)產(chǎn)生艱苦影響。需求關(guān)注新興國(guó)際金融體制與國(guó)際投資體制之間的一致性，這兩者之間的相互作用關(guān)系往往被忽略。雖然這兩個(gè)體制不斷平行開展，但兩者都管理著短期和長(zhǎng)期跨界資本流動(dòng)。利用外國(guó)投資開展低碳經(jīng)濟(jì)跨國(guó)公司既是問(wèn)題的一部分，又是處理方法的一部分在關(guān)于如何處置氣候變化問(wèn)題的全球政策爭(zhēng)辯中，所討論的已不再是能否采取行動(dòng)，而是采取多少行動(dòng)、采取何種行動(dòng)以及由誰(shuí)來(lái)采取行動(dòng)。減少溫室氣體排放量方面的挑戰(zhàn)具有全球性，因此需求采取同等和大規(guī)模的財(cái)政和技術(shù)應(yīng)對(duì)措施。跨國(guó)公司應(yīng)為轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟(jì)作出不可或缺的奉獻(xiàn)，這不僅由于是它們?cè)趶V泛的國(guó)際業(yè)務(wù)中排放了大量的溫室氣體，還由于它們最有才干發(fā)明和傳播技術(shù)，以及為旨在減

36、少溫室氣體排放的投資提供資金?？鐕?guó)公司必然既是問(wèn)題的一部分，又是處理方法的一部分。有一項(xiàng)估計(jì)闡明，要將溫室氣體排放量限制在實(shí)現(xiàn)C 的目的(如所述)所需的程度，在- 年間，全球需求每年額外投資, 億美圓。到 年，這一估計(jì)數(shù)甚至更高，達(dá)每年. 萬(wàn)億美圓。一切研討都強(qiáng)調(diào)，要在促使全世界經(jīng)濟(jì)更加有利于氣候方面獲得進(jìn)展，私營(yíng)部門的資金奉獻(xiàn)必不可少，尤其是在全球出現(xiàn)巨額公共財(cái)政赤字的情況下。因此，為應(yīng)對(duì)氣候變化，需將以跨國(guó)公司和外國(guó)投資為目的的低碳政策納入國(guó)家經(jīng)濟(jì)與開展戰(zhàn)略。需求建立調(diào)動(dòng)私營(yíng)部門的有效機(jī)制現(xiàn)行國(guó)際氣候變化機(jī)制未能鼓勵(lì)低碳外國(guó)投資和相關(guān)技術(shù)流量到達(dá)預(yù)期程度(特別是就流入貧困開展中經(jīng)濟(jì)體的投資

37、和技術(shù)而言)，雖然近期流量有所添加。 年 月舉行哥本哈根會(huì)議之后，未來(lái)排放目的、各機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、詳細(xì)政策機(jī)制和資金來(lái)源等仍不明朗。到目前為止，所作的艱苦國(guó)際政策努力依然只需，而且該議定書的前景尚不明確。因此，現(xiàn)行氣候變化機(jī)制未能產(chǎn)生私營(yíng)部門重新確定其運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方向所最需求的明確、穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)的政策框架。由于建立了減少排放量的機(jī)制而遭到稱譽(yù)，其中包括清潔開展機(jī)制，該機(jī)制也被看作是協(xié)助 開展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)可繼續(xù)經(jīng)濟(jì)開展的一個(gè)途徑。但由于該議定書的各機(jī)制是為了在國(guó)家一級(jí)遵守減排目的，從而將如何以最正確方式發(fā)動(dòng)私營(yíng)部門參與這一進(jìn)程的問(wèn)題留給各國(guó)政府處理，結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)非常分散。如今可以清楚地看到，光有“大談判是

38、不夠的，還急需在國(guó)家和國(guó)際兩級(jí)建立嚴(yán)厲的機(jī)制，以便在特別是對(duì)窮國(guó)的跨界資本流動(dòng)和技術(shù)傳播方面，有效調(diào)動(dòng)私營(yíng)部門的奉獻(xiàn)。低碳外國(guó)投資：類型和需求低碳外國(guó)投資可以界定為：跨國(guó)公司經(jīng)過(guò)股權(quán)(直接外資)和非股權(quán)參與方式，向東道國(guó)轉(zhuǎn)讓技術(shù)、做法或產(chǎn)品，從而大大降低這些國(guó)家的本身活動(dòng)和相關(guān)活動(dòng)及其產(chǎn)品和效力的運(yùn)用所產(chǎn)生的溫室氣體排放量。低碳外國(guó)投資還包括為獲得或運(yùn)用低碳技術(shù)、工藝和產(chǎn)品而進(jìn)展的外國(guó)直接投資。低碳外國(guó)投資有兩種類型： 采用低碳工序，減少與產(chǎn)品制造方式有關(guān)的溫室氣體排放量。其中包括跨國(guó)公司及其全球價(jià)值鏈上相關(guān)公司業(yè)務(wù)的晉級(jí)。 提供在運(yùn)用方式上可以降低溫室氣體排放量的低碳產(chǎn)品和效力。舉例說(shuō)，低碳

39、產(chǎn)品包括電動(dòng)汽車、“節(jié)能電子產(chǎn)品和一體化的公交運(yùn)輸系統(tǒng)等。低碳效力包括提供技術(shù)處理方案，重新設(shè)計(jì)當(dāng)?shù)毓镜臏厥覛怏w排放過(guò)程。將低碳外國(guó)投資投向緩解潛力高的關(guān)鍵部門(即“排放部門)，是利用跨國(guó)公司的奉獻(xiàn)降低溫室氣體排放量的最有效方式。電力、工業(yè)(包括制造業(yè)以及石油和天然氣)、運(yùn)輸、建筑、廢物管理、森林和農(nóng)業(yè)都是主要的排放溫室氣體部門。對(duì)這些部門今后的估計(jì)排放量及其緩解潛力和本錢進(jìn)展評(píng)價(jià)，可為決策者提供應(yīng)將努力集中在哪些領(lǐng)域的初步參考。電力和工業(yè)部門是全球任何減排努力的根底。這兩個(gè)部門的跨國(guó)公司實(shí)力雄厚，最有條件推行清潔技術(shù)和工藝。工業(yè)部門還提供有助于減少其他部門排放量的技術(shù)和設(shè)備。運(yùn)輸、建筑和廢

40、物管理部門 年的排放量均將低于電力和工業(yè)部門。這三個(gè)部門的溫室氣體排放量在很大程度上與消費(fèi)者和公共運(yùn)用有關(guān)。例如，在運(yùn)輸部門，要減少溫室氣體排放量，需求采用節(jié)能車輛，并改動(dòng)消費(fèi)者和公司習(xí)慣。同樣，在建筑部門，運(yùn)用經(jīng)改良的電器、照明和絕緣資料以及取暖和制冷的替代能源，可大大有助于減少排放量。廢物管理部門的排放量主要渣滓填埋和廢水，緩解潛力主要是在渣滓填埋的甲烷回收方面。兩個(gè)與土地相關(guān)的部門，森林和農(nóng)業(yè)部門的減排潛力很大，林業(yè)部門因其潛在的造林和再造林，減排潛力大于本身的排放量。跨國(guó)公司對(duì)上述一切部門都可作出重要奉獻(xiàn)。低碳外國(guó)投資數(shù)額高，而且潛力宏大據(jù)估計(jì)，低碳外國(guó)直接投資曾經(jīng)到達(dá)很高的程度。僅在

41、(a) 替代/可再生發(fā)電、(b) 回收利用以及(c) 環(huán)境技術(shù)產(chǎn)品(如風(fēng)輪機(jī)、太陽(yáng)能電池板和生物燃料)制造這三個(gè)主要行業(yè)， 年的投資流量就達(dá) 億美圓。這些行業(yè)成為開展新的低碳業(yè)務(wù)方面最初時(shí)機(jī)的中心。隨著時(shí)間的推移，低碳投資將浸透一切行業(yè)，例如在跨國(guó)公司采用降低溫室氣體排放量的工序時(shí)。假設(shè)不只思索直接外資，那么如今和未來(lái)的低碳外國(guó)投資還會(huì)更多，由于它還包括非股權(quán)方式的跨國(guó)公司參與，如建造運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)讓安排。對(duì)上述三個(gè)行業(yè)的分析闡明，存在以下趨勢(shì)：近年來(lái)低碳直接外資迅速添加，雖然由于金融危機(jī)，這些投資在 年有所下降。- 年，在可查明的低碳直接外資工程中，按價(jià)值計(jì)約有%是在開展中國(guó)家實(shí)施的，包括阿爾及利亞

42、、阿根廷、巴西、中國(guó)、印度、印度尼西亞、摩洛哥、莫桑比克、秘魯、菲律賓、南非、土耳其、坦桑尼亞結(jié)合共和國(guó)和越南。知名跨國(guó)公司是主要投資者，但新的投資者正在出現(xiàn)，其中包括南方投資者。其他行業(yè)的跨國(guó)公司也在向這個(gè)領(lǐng)域拓展。- 年，大約%可查明的低碳直接外資工程是開展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司實(shí)施的。其中大多是對(duì)其他開展中國(guó)家的投資。低碳外國(guó)投資的驅(qū)動(dòng)要素和決議要素在跨國(guó)公司關(guān)于對(duì)外國(guó)低碳活動(dòng)進(jìn)展投資的決議中，諸如母國(guó)政策、公共言論和股東實(shí)力等驅(qū)動(dòng)要素(推進(jìn)要素)起到的作用越來(lái)越大。其中許多驅(qū)動(dòng)要素影響到一切的外國(guó)直接投資，但有些要素只與氣候變化有關(guān)，例如：(a) 利用可再生能源實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村電氣化

43、的對(duì)外投資促進(jìn)措施；(b) 促進(jìn)建立相關(guān)技術(shù)才干并隨后進(jìn)展國(guó)際推行的政策；或(c) 促使更多地披露氣候變化風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)機(jī)的消費(fèi)者壓力和股東需求。地點(diǎn)決議要素是影響到跨國(guó)公司決議在哪里營(yíng)業(yè)的詳細(xì)東道國(guó)要素(拉動(dòng)要素)。有針對(duì)性的政策框架和商業(yè)便利對(duì)于吸引低碳外國(guó)投資至關(guān)重要。除了外國(guó)投資的普通決議要素(例如市場(chǎng)規(guī)模和開展、原資料的獲取、不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或熟練勞動(dòng)力的運(yùn)用)外，有些要素只與氣候變化有關(guān)：建立或界定市場(chǎng)的政策可以刺激對(duì)新的低碳產(chǎn)品和效力的需求，尤其是在電力、運(yùn)輸、建筑和工業(yè)部門從而可以吸引尋求市場(chǎng)的外國(guó)投資。同樣，特定國(guó)家的低碳技術(shù)也可吸引尋求戰(zhàn)略性資產(chǎn)的外國(guó)投資者的留意。與任何動(dòng)態(tài)技術(shù)一

44、樣，也可在低碳領(lǐng)域經(jīng)過(guò)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)展合并；投資者還可尋求參與工業(yè)或技術(shù)集群，以便經(jīng)過(guò)集聚效應(yīng)和相關(guān)效應(yīng)獲取知識(shí)。低碳投資戰(zhàn)略：利弊和政策方法開展中國(guó)家在應(yīng)對(duì)氣候變化和轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟(jì)方面面臨著兩大挑戰(zhàn)：首先是調(diào)動(dòng)必要的資金和投資；其次是開發(fā)和推行相關(guān)技術(shù)。在這兩個(gè)領(lǐng)域，外國(guó)投資均可作出重要奉獻(xiàn)。但開展中國(guó)家在決議能否該當(dāng)以及在多大程度上促進(jìn)低碳外國(guó)投資時(shí)，需求權(quán)衡這種投資的利弊。一旦采取促進(jìn)戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略應(yīng)能有助于改良消費(fèi)工序，并促進(jìn)新技術(shù)、新行業(yè)的出現(xiàn)。這除了能帶來(lái)通常與一攬子直接外資有關(guān)的益處外，還可帶來(lái)其他優(yōu)勢(shì)，例如騰躍式采用新技術(shù)，特別是高效利用能源和其他投入的新技術(shù)，并獲得先動(dòng)優(yōu)勢(shì)和隨之而來(lái)

45、的關(guān)鍵行業(yè)出口時(shí)機(jī)。需求對(duì)這些益處和一些能夠的不利之處加以權(quán)衡，其中包括：國(guó)內(nèi)公司被擠出市場(chǎng)；產(chǎn)生技術(shù)依賴；根本貨物和效力本錢提高；以及有關(guān)的社會(huì)后果等。這些是最不興隆國(guó)家和其他構(gòu)造上處于弱勢(shì)的國(guó)家尤其無(wú)法單獨(dú)應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)。在促進(jìn)低碳外國(guó)投資時(shí)，決策者需求一方面從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度，另一方面從環(huán)境、人類安康和可繼續(xù)開展角度思索利弊，以盡量減少潛在的負(fù)面影響，并盡量擴(kuò)展積極影響。沒(méi)有“通用的處理方法。因此，似宜采用符合各國(guó)國(guó)情的政策組合。以下討論涉及投資促進(jìn)、技術(shù)傳播、國(guó)際投資協(xié)定、公司氣候披露、國(guó)際支持方面和其他有關(guān)領(lǐng)域的一些政策方法?；谶@些思索，貿(mào)發(fā)會(huì)議提倡結(jié)成一種全球同伴關(guān)系，以便使投資促進(jìn)和緩

46、解氣候變化這兩者建立協(xié)同作用聯(lián)絡(luò)，并鼓勵(lì)低碳投資，推進(jìn)可繼續(xù)增長(zhǎng)和開展。這種同伴關(guān)系該當(dāng)包括：執(zhí)行清潔投資促進(jìn)戰(zhàn)略；便利清潔技術(shù)的傳播；確保國(guó)際投資協(xié)定為緩解氣候變化作奉獻(xiàn)；一致公司溫室氣體排放量披露做法；以及建立一個(gè)國(guó)際低碳技術(shù)援助中心，以利用專門知識(shí)，包括多邊機(jī)構(gòu)的專門知識(shí)。制定促進(jìn)國(guó)家清潔投資的戰(zhàn)略貿(mào)發(fā)會(huì)議最近對(duì)國(guó)家投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)進(jìn)展的調(diào)查闡明，多數(shù)國(guó)家的現(xiàn)行投資政策框架和促進(jìn)戰(zhàn)略都未思索到吸引低碳投資的問(wèn)題。因此，一個(gè)重要的前提高驟應(yīng)是將低碳外國(guó)投資的潛在作用納入開展中國(guó)家適宜本國(guó)的行動(dòng)方案。這特別意味著制定政策，吸引可有助于降低傳統(tǒng)行業(yè)碳密集度的外國(guó)投資。此外還意味著利用新出現(xiàn)的商業(yè)時(shí)

47、機(jī)，促進(jìn)新型低碳外國(guó)投資，如可再生能源投資，并采取積極自動(dòng)的措施來(lái)促進(jìn)低碳投資。建立扶持性政策框架。這包括提供適當(dāng)?shù)耐顿Y促進(jìn)、維護(hù)和法律保證。其他支持性政策包括采取鼓勵(lì)措施和締結(jié)區(qū)域一體化協(xié)定，以抑制低碳外國(guó)投資市場(chǎng)規(guī)模方面的約束。低碳外國(guó)投資新領(lǐng)域如消費(fèi)可再生能源及相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)、節(jié)省燃料或運(yùn)用替代燃料的運(yùn)輸方式以及新建筑資料等的出現(xiàn)能夠要求制定詳細(xì)政策，對(duì)政策框架的“傳統(tǒng)內(nèi)容予以補(bǔ)充。新低碳產(chǎn)業(yè)的外國(guó)投資能夠一開場(chǎng)并不具有競(jìng)爭(zhēng)力，因此需求政府支持，例如可再生能源的電網(wǎng)饋入價(jià)錢或公共采購(gòu)。此外，這類建立市場(chǎng)的機(jī)制能夠需求修訂管理框架，包括制定排放規(guī)范或提出報(bào)告要求。必需加強(qiáng)開展中國(guó)家的才干，

48、使其可以應(yīng)對(duì)這些復(fù)雜的義務(wù)。促進(jìn)低碳外國(guó)投資。促進(jìn)低碳外國(guó)投資還有一個(gè)重要的體制組成部分。各國(guó)政府需求確定本國(guó)的此類投資時(shí)機(jī)，并制定促進(jìn)這些投資的戰(zhàn)略。瞄準(zhǔn)投資者、塑造籠統(tǒng)、投資后期效力和政策宣傳都是國(guó)家投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)可為此目的而發(fā)揚(yáng)的主要職能。這些機(jī)構(gòu)在發(fā)現(xiàn)可以開展國(guó)內(nèi)低碳增長(zhǎng)級(jí)和(或)提高出口潛力的大好時(shí)機(jī)時(shí)，該當(dāng)偏重于詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并制定這些領(lǐng)域的一攬子促進(jìn)方案。建立清潔技術(shù)工業(yè)園也可便利外國(guó)投資者的進(jìn)入。國(guó)內(nèi)投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)可提供中間效力，協(xié)助 低碳外國(guó)投資者建立網(wǎng)絡(luò)并與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家聯(lián)絡(luò)。這些機(jī)構(gòu)還可宣傳國(guó)家政策，提高國(guó)家對(duì)低碳外國(guó)投資的吸引力。為傳播低碳技術(shù)建立有效的平臺(tái)跨國(guó)公司掌握著大量

49、的技術(shù)和專門知識(shí)，可在向開展中國(guó)家傳播推行低碳技術(shù)方面發(fā)揚(yáng)重要作用。但技術(shù)傳播是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，許多開展中國(guó)家在制定有效政策方面存在困難。需求思索的主要問(wèn)題如下：瞄準(zhǔn)相關(guān)技術(shù)。有些要素能夠會(huì)影響到東道國(guó)政府為改善技術(shù)傳播前景而進(jìn)展的對(duì)外國(guó)投資的輕重緩急確實(shí)定和對(duì)外國(guó)投資的選擇。例如，一國(guó)政府可經(jīng)過(guò)對(duì)國(guó)家自然資源和所發(fā)明資產(chǎn)的評(píng)價(jià)，確定促進(jìn)任務(wù)的目的。在一些行業(yè)和價(jià)值鏈的特定部分，國(guó)內(nèi)公司的吸收才干較高，但缺乏低碳技術(shù)和專門知識(shí)，對(duì)此，政府可以瞄準(zhǔn)特定的外國(guó)投資者，以獲得必要的專門知識(shí)。馬來(lái)西亞、摩洛哥和大韓民國(guó)等國(guó)就采取了這種方法。建立有利的技術(shù)跨界流動(dòng)框架。為低碳技術(shù)的跨界流動(dòng)發(fā)明有利環(huán)境的

50、主要要素包括：具備必要的技藝；適當(dāng)?shù)母自O(shè)備(如有些國(guó)家正在建立低碳特別經(jīng)濟(jì)區(qū))；界定和建立低碳產(chǎn)品市場(chǎng)的措施；有針對(duì)性的鼓勵(lì)方法(如對(duì)必要的研發(fā)或技術(shù)調(diào)整的投資)；以及經(jīng)加強(qiáng)的法律制度等。但在不同的經(jīng)濟(jì)體中，這些問(wèn)題的詳細(xì)情況有所不同；例如，有些開展中國(guó)家擁有促進(jìn)必要的技藝教育和培訓(xùn)所需的資源。技術(shù)跨界流入東道國(guó)方面的另一個(gè)問(wèn)題是知識(shí)產(chǎn)權(quán)維護(hù)問(wèn)題。有些部門的外國(guó)投資者以為，有力的維護(hù)和執(zhí)行是技術(shù)傳播的前提，但各國(guó)的實(shí)踐效果并不一樣。一些開展中國(guó)家以為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)維護(hù)制度不僅該當(dāng)支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)的維護(hù)和執(zhí)行，而且還該當(dāng)確保在更大程度上獲取適當(dāng)?shù)募夹g(shù)。促進(jìn)經(jīng)過(guò)聯(lián)絡(luò)傳播技術(shù)。國(guó)內(nèi)公司能否從跨國(guó)公司獲得技

51、術(shù)，取決于二者之間平臺(tái)(如合營(yíng)企業(yè)或子公司與供應(yīng)商的聯(lián)絡(luò))的類型、規(guī)模和質(zhì)量。促進(jìn)聯(lián)絡(luò)的一種方法是推進(jìn)建立當(dāng)?shù)丶夹g(shù)和工業(yè)集群。在國(guó)內(nèi)公司和外國(guó)子公司的參與下，這些集群可有助于加強(qiáng)知識(shí)與人員的交流，以及在當(dāng)?shù)毓竞蛧?guó)際公司之間建立合營(yíng)企業(yè)。加強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的吸收才干。開展中國(guó)家東道國(guó)該當(dāng)制定戰(zhàn)略，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)吸收和變通運(yùn)用技術(shù)與專門知識(shí)的才干。政府推進(jìn)的“尖端綠色技術(shù)研討與開展可以發(fā)揚(yáng)重要作用。在建立區(qū)域技術(shù)協(xié)作中心方面仍有余地，這些中心應(yīng)偏重于開展中國(guó)家的低碳技術(shù)以及將這種知識(shí)運(yùn)用于任務(wù)所需的工業(yè)和其他才干。促進(jìn)技術(shù)傳播能夠還需加強(qiáng)當(dāng)?shù)毓镜呢?cái)政和創(chuàng)業(yè)才干。在這種情況下，該當(dāng)思索建立“綠色開展銀行。盡

52、量減少低碳外國(guó)投資的負(fù)面影響真實(shí)有效的產(chǎn)業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)政策是消除低碳外國(guó)投資負(fù)面影響的關(guān)鍵，這些影響包括：當(dāng)?shù)毓颈慌懦獬鍪袌?chǎng)，以及由此導(dǎo)致的對(duì)外國(guó)低碳技術(shù)供應(yīng)商的依賴。產(chǎn)業(yè)政策可有助于改良和完善受影響的國(guó)內(nèi)公司；有效的競(jìng)爭(zhēng)政策那么可控制壟斷的出現(xiàn)，并防止濫用市場(chǎng)主導(dǎo)位置。社會(huì)政策可有助于減輕就業(yè)影響和其他社會(huì)后果。例如，技術(shù)再培訓(xùn)措施可協(xié)助 工人順應(yīng)新的職業(yè)要求，或促進(jìn)他們向新興行業(yè)過(guò)渡。要做到這些，貧困國(guó)家需求開展同伴在重新確立的全球可繼續(xù)開展同伴關(guān)系框架內(nèi)提供的援助。讓國(guó)際投資協(xié)定和氣候變化政策發(fā)揚(yáng)協(xié)同作用需求留意國(guó)際投資協(xié)定的雙重性質(zhì)。一方面，經(jīng)過(guò)在國(guó)際上承諾發(fā)明一個(gè)穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)的投資政策環(huán)

53、境以及提供投資維護(hù)，國(guó)際投資協(xié)定可有助于提高一國(guó)對(duì)低碳外國(guó)投資的吸引力。另一方面，國(guó)際投資協(xié)定能夠會(huì)限制東道國(guó)為促進(jìn)向低碳經(jīng)濟(jì)過(guò)渡而采取的措施方面的控制力。國(guó)際仲裁法庭的有關(guān)判決闡明，國(guó)際投資協(xié)定中與公正和公平的待遇以及最低待遇規(guī)范、征用等有關(guān)的規(guī)定和旨在穩(wěn)定外國(guó)投資者方面法律框架的總括條款值得特別留意。在實(shí)現(xiàn)各國(guó)氣候變化和國(guó)際投資政策之間的協(xié)同作用，促進(jìn)對(duì)國(guó)際投資協(xié)定作出有利于氣候的解釋以及利用這些協(xié)定的潛力確保產(chǎn)生有利于氣候變化的結(jié)果方面，有許多政策方法。其中包括在今后的國(guó)際投資協(xié)定中采取新方法，例如加強(qiáng)國(guó)際投資協(xié)定中促進(jìn)低碳外國(guó)投資的規(guī)定，并重新擬定和闡明其中能夠?qū)е屡c氣候變化相關(guān)政策措

54、施之間沖突的規(guī)定。決策者還似宜思索更廣泛的補(bǔ)充措施。發(fā)布多邊聲明，闡明不妨礙國(guó)際投資協(xié)定各方采取好心制定的氣候變化相關(guān)政策，可有助于加強(qiáng)國(guó)際投資協(xié)定與氣候變化機(jī)制之間的一致性。處置碳滲漏問(wèn)題碳密集產(chǎn)品的消費(fèi)地點(diǎn)能夠會(huì)從監(jiān)管力度大的地域遷移到對(duì)排放控制不嚴(yán)或不予控制的國(guó)家，這引起了人們的關(guān)切。有人擔(dān)憂由于“免費(fèi)搭車而呵斥的這種“碳滲漏會(huì)妨礙全球減少排放量的努力，而且這種產(chǎn)地的遷移能夠會(huì)導(dǎo)致母國(guó)損失一些投資相關(guān)利益(如稅收和就業(yè))?，F(xiàn)已開場(chǎng)就能否應(yīng)采取邊境調(diào)整措施(如關(guān)稅)來(lái)處置碳滲漏問(wèn)題展開討論。在評(píng)價(jià)詳細(xì)進(jìn)口貨物的碳密集度方面存在技術(shù)困難，而且在不同類型的邊境調(diào)整政策能否與世界貿(mào)易組織(世貿(mào)組

55、織)規(guī)那么相一致方面也有疑問(wèn)。此外，以與碳有關(guān)的政策措施為借口實(shí)施維護(hù)主義會(huì)對(duì)追求效率和出口導(dǎo)向型的對(duì)外投資產(chǎn)生影響，各國(guó)要謹(jǐn)防此種傾向。碳滲漏的程度難以確定。而且，由于各國(guó)的“一切照舊business-as-usual的情景不同，在一國(guó)被以為是碳密集型的某個(gè)新投資工程在另一國(guó)也許被以為是低碳型的。對(duì)于急需擴(kuò)展消費(fèi)才干的貧困國(guó)家而言，這些外國(guó)投資能夠會(huì)由于與之有關(guān)的有形和無(wú)形資產(chǎn)而帶來(lái)宏大的開展成果。但從長(zhǎng)久來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)向節(jié)省能源和投入的低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)一切國(guó)家都有利。不應(yīng)在邊境處置碳滲漏問(wèn)題，而可以在源頭處置這一問(wèn)題。這需求采用公司治理機(jī)制，例如鼓勵(lì)改善環(huán)境報(bào)告和監(jiān)測(cè)。最值得留意的是，對(duì)各國(guó)包括控制比較寬松的東道國(guó)適用一致的排放政策，能夠會(huì)給跨國(guó)公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益和聲譽(yù)方面的益處。在經(jīng)濟(jì)利益方面，公司一體化消費(fèi)體系內(nèi)的一致性不僅符合價(jià)值鏈邏輯(從而有助于實(shí)施公司碳政策)，還可有助于降低消費(fèi)、監(jiān)測(cè)和其他本錢。關(guān)于聲譽(yù)方面的益處，跨國(guó)公司在各地采取的行動(dòng)的一致性有助于為該公司博得“好公司的名聲。因此，改良?xì)夂驁?bào)告，尤其是以一致和可核實(shí)的方式進(jìn)展報(bào)告，可有助于確保公司名實(shí)相符。進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度可以便利消費(fèi)者的選擇。一致公司溫室氣體排放量披露做法在衡量和報(bào)