1、清科數(shù)據(jù)：4 月并購市場小幅波動，汽車行業(yè)并購規(guī)模拔得頭籌2020-05-14 清科研究中心 潘婕2020 年 4 月并購市場的整體情況根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2020 年 4 月中國并購市場共完成 118 筆并購交易，案例數(shù)量與上月持平，同比下降 17.5%。其中披露金額的有 93 筆，交易總金額約為 803.94 億人民幣，同比上升 19.7%，環(huán)比上升 17.7%。 從并購交易類型來看，本月國內(nèi)交易共發(fā)生 113 筆交易，占并購案例總數(shù)的 95.4%，其中披露金額的案例 89 筆，披露金額是 788.67 億人民幣，占總金額的 98.1%；海外交易共發(fā)生 2 筆交易，案例數(shù)占比 1.

2、7%，披露金額是 0.21 億人民幣；外資交易共發(fā)生 3 筆交易，案例數(shù)占比 2.5%，披露金額是 15.06 億人民幣，占總金額的 1.9%。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：一汽轎車股份有限公司收購一汽解放汽車有限公司 100%股權(quán)（交易金額 270.09億元人民幣），多喜愛集團股份有限公司收購浙江省建設(shè)投資集團有限公司 100%股權(quán)（交易金額 79.98 億元人民幣）。 2020 年 4 月并購事件在地區(qū)和行業(yè)的分布具體來看，2020 年 4 月并購市場共完成 118 筆并購交易，按被并購企業(yè)所屬省份來看，118 筆交易分布在北上廣以及江浙等 20 個省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案

3、例數(shù)量來看，江蘇省與浙江省并列第一，各完成 14 筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的 11.9%；北京市位列第二位，共完成 12 筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的 10.2%；上海市位列第三位，共完成 11 筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的 9.3%。 并購金額方面，吉林省在 4 月并購交易中表現(xiàn)突出，涉及交易金額達 325.60 億人民幣，占本月總交易金額的 40.5%；本期發(fā)生在吉林省的交易金額最大的案例為一汽轎車股份有限公司成功收購一汽解放汽車有限公司 100%股權(quán)，交易金額 270.09 億元人民幣。浙江省的交易金額達到 121.31 億人民幣，占總交易金額的 15.1%，排名第二；其中

4、多喜愛集團股份有限公司成功受讓浙江省建設(shè)投資集團有限公司 100%股權(quán)一案，較大的拉高了浙江省的交易金額。山東省以 79.10 億人民幣占比 9.8%的成績排名第三，發(fā)生在山東省的交易金額較大的案例有浙江東音泵業(yè)股份有限公司以 75.39 億元人民幣成功收購山東羅欣藥業(yè)集團股份有限公司 99.65%股權(quán)。 本月并購交易共涉及 20 個一級行業(yè)，從案例數(shù)量來看，連鎖及零售行業(yè)位列第一位，共完成 14 筆并購交易，占本月案例數(shù)量的 11.9%；機械制造行業(yè)排在第二位，共完成 13 筆交易，占本月案例數(shù)量的 11.0%；IT 行業(yè)并列第三位，共完成 12 筆交易，占本月案例數(shù)量的 10.2%。 水平

5、。建筑/工程行業(yè)以 85.28 億人民幣的交易金額排在第二位，占總交易金額的 10.6%；排在第三位的是生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)，共涉及交易金額 83.72 億人民幣，占比為 10.4%。 本月金額較大的國內(nèi)并購典例：一汽轎車完成重大資產(chǎn)重組增強盈利能力和核心競爭力金額方面，汽車行業(yè)位居第一，涉及金額為 364.71 億人民幣，占本月總交易金額的 45.4%；本月發(fā)生在汽車行業(yè)交易規(guī)模最大的案例為一汽轎車股份有限公司收購一汽解放汽車有限 公司 100%股權(quán)，交易價格為 270.09 億元人民幣，該案拉高了汽車行業(yè)在本月統(tǒng)計中的整體2020 年 4 月 8 日，一汽轎車股份有限公司（簡稱：一汽轎車

6、）完成重大資產(chǎn)重組。本次重組交易內(nèi)容包括重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)。 在本次重大資產(chǎn)置換中，一汽轎車將擁有的除財務(wù)公司、鑫安保險之股權(quán)及部分保留資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)和負債轉(zhuǎn)入一汽奔騰后，將一汽奔騰 100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與一汽集團持有的一汽解放 100%股權(quán)中的等值部分進行置換，置出資產(chǎn)的交易作價為 50.88 億元人民幣；置入資產(chǎn)是一汽解放 100%股權(quán)，置入資產(chǎn)的交易作價為 270.09 億元人民幣。置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的差額部分，由一汽轎車以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式支付給一汽集團，股份支付對價為 199.21 億元，現(xiàn)金支付對價為 20 億元。 本次交易完成后，一汽集團仍然

7、為一汽轎車的控股股東，國務(wù)院國資委為一汽轎車的實際控制人，一汽轎車的控股股東和實際控制人均未發(fā)生變更；一汽集團對一汽轎車持股比例進一步提升，一汽轎車主營業(yè)務(wù)將變更為商用車整車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有助于增強一汽轎車的盈利能力和核心競爭力。 多喜愛收購浙建集團 100股權(quán)，浙建集團成功借殼多喜愛2020 年 4 月 24 日，多喜愛集團股份有限公司（簡稱：多喜愛）對浙江省建設(shè)投資集團有限公司（簡稱：浙建集團）進行吸收合并，交易作價為 79.98 億元人民幣，多喜愛為吸收合并方，浙建集團為被吸收合并方。吸收合并完成后，浙建集團將注銷法人資格，多喜愛作為存續(xù)主體，將承接浙建集團的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、

8、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利和義務(wù)，浙建集團持有的多喜愛股份將相應(yīng)注銷，浙建集團目前的全體股東將成為多喜愛的股東，浙建集團成功借殼多喜愛。 工程總承包、機械施工、設(shè)備安裝等業(yè)務(wù)。近年來，家紡行業(yè)處于調(diào)整期，行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)低迷的狀態(tài)，多喜愛未來的發(fā)展前景較不明朗。在復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境、激烈的市場化競爭等多重背景影響下，多喜愛原有主營業(yè)務(wù)發(fā)展增長乏力，未來的盈利成長性不容樂觀。本次交易完成后，浙建集團的資產(chǎn)業(yè)務(wù)將整體注入多喜愛，多喜愛的原有業(yè)務(wù)將置出，多喜愛的主營業(yè)務(wù)將變更為建筑施工、基礎(chǔ)設(shè)施投資運營、工業(yè)制造及工程服務(wù)業(yè)等。 多喜愛吸收合并浙建集團前的主營業(yè)務(wù)為家紡用品的研發(fā)設(shè)計生產(chǎn)、委托加工、品牌

9、推廣、渠道建設(shè)和銷售業(yè)務(wù)，以及新材料面料的應(yīng)用研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)。浙建集團主要從事建設(shè) 本月金額較大的跨境并購典例： Cabot 收購三順納米 100股權(quán)，鞏固高性能碳材料行業(yè)地位2020 年 4 月 1 日，Cabot Corporation 成功受讓卡博特高性能材料（深圳）有限公司100%股權(quán)，交易金額為 8.12 億元人民幣。 Cabot 是特種化學(xué)品和高性能材料公司，主要產(chǎn)品為橡膠和特種炭黑、活性炭、噴墨色漿、色母粒和導(dǎo)電混配料、氣相二氧化硅以及氣凝膠產(chǎn)品。三順納米是碳納米管和分散體生產(chǎn)商，為中國和海外的鋰電池制造商提供產(chǎn)品。此次收購將三順納米具有的碳納米管和分散能力與 Cabot 的高性

10、能碳添加劑技術(shù)和電池專業(yè)知識相結(jié)合，極大地增強了 Cabot 在高速增長的電池市場領(lǐng)域的影響力，特別是在華的市場地位和配方能力。 JFE 收購寶鋼特鋼韶關(guān) 50股權(quán)，提升市場品牌含金量億元人民幣。 寶鋼特鋼韶關(guān)主要生產(chǎn)特種棒材，產(chǎn)品用于汽車零部件生產(chǎn)。JFE 是一家大型鋼鐵企業(yè)之一。本次交易是寶鋼特鋼韶關(guān)根據(jù)自身經(jīng)營發(fā)展需要，引進有實力的戰(zhàn)略合作方，雙方實現(xiàn)優(yōu)勢互補，共同提升特鋼產(chǎn)品市場競爭力和品牌效應(yīng)。 2020 年 4 月 26 日，JFE 鋼鐵株式會社成功收購寶鋼特鋼韶關(guān)有限公司 50%，作價 6.89VC/PE 滲透金額超 20，建筑/工程行業(yè)交易規(guī)模拔頭籌4 月 VC/PE 支持并購

11、案例共有 9 筆，環(huán)比下降 30.8%，交易數(shù)量滲透率為 7.6%；涉及并購金額為 172.17 億人民幣，環(huán)比上升 53.6%，金額滲透率達 21.4%。 VC/PE 支持的并購交易中，標的地區(qū)分布在北上廣以及江浙等 6 個省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案例數(shù)量來看，浙江省位列第一，共完成 3 筆 VC/PE 支持的并購交易；北京市位列第二位，共完成了 2 筆 VC/PE 支持的并購交易；上述地域累計完成 5 筆 VC/PE 支持的并購交易，占 VC/PE 支持并購案例數(shù)量的 55.6%，占本月并購案例總數(shù)的 4.2%。從交易金額來看，浙江省位列第一，涉及交易金額為 81.45 億人民幣

12、，占 VC/PE 滲透案例交易金額的 47.3%；其次是山東省，涉及交易金額為 75.39 億人民幣。 VC/PE 滲透的標的行業(yè)主要集中在連鎖及零售行業(yè)，共完成 2 筆并購交易，累計占 VC/PE滲透案例數(shù)量的 22.2%，占本月并購案例總數(shù)的 1.7%。從交易金額來看，VC/PE 滲透的標的行業(yè)主要集中在建筑/工程、生物技術(shù)/醫(yī)療健康以及連鎖及零售行業(yè)，分別涉及交易金額79.98 億人民幣、75.39 億人民幣、8.11 億人民幣，累計占 VC/PE 滲透交易金額的 95.0%，占本月總交易金額的 20.3%。 本月并購?fù)顺龉灿?4 筆，涉及企業(yè)有 4 家。其中比較具有代表性的并購?fù)顺鍪录樯虾ｉF尚投資管理中心（有限合伙）以并購方式退出北京華聯(lián)商廈股份有限公司，退出金額為3.40 億元人民幣，賬面回報為 0.43 倍。 機制等，與從前執(zhí)行的規(guī)則相比，再融資新規(guī)對創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資的監(jiān)管放松最為明顯。中華人民共和國證券法通過完善上市公司收購制度、信息披露等規(guī)則，引導(dǎo)資源向更有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的方向流動。此外，隨著注冊制的推進，大量優(yōu)質(zhì)公司會加速上市，對現(xiàn)有上市公司造成一定壓力，也會迫使部分公司進行