1、資料來源：百度公告，中信證券研究部此次融資后，小度將從事業(yè)群變?yōu)楠?dú)立實(shí)體小度：從SLG到獨(dú)立運(yùn)營移動(dòng)生態(tài) 事業(yè)群組智能駕駛 事業(yè)群（IDG）智能生活 事業(yè)群（SLG）AI技術(shù)平臺(tái) AIG+TG+ACG投后估值200億元百度擁有最多的投票權(quán)百度作為主要股東仍并表小度1控 制資料來源：百度公司，中信證券研究部百度人工智能產(chǎn)業(yè)布局小度：原百度AllinAI戰(zhàn)略的重要布局基礎(chǔ)技術(shù)支撐人工智能核心技術(shù)人工智能應(yīng)用計(jì)算平臺(tái)大數(shù)據(jù)移動(dòng)操作系統(tǒng)智能芯片車載操作系統(tǒng)AI平臺(tái)開源深度學(xué)習(xí)平臺(tái)自然語言處理語音識(shí)別知識(shí)圖譜圖像識(shí)別用戶畫像生物特征識(shí)別AR/VR視頻理解翻譯百度數(shù)據(jù)中心、百度云百度新一代搜索引擎 平臺(tái)（

2、Tera、BFS、 Galaxy）DuerOS Apollo平臺(tái)百度智能芯片PaddlePaddle百度NLP、度秘Deep Speech2，度秘百度知識(shí)圖譜百度圖像識(shí)別百度用戶畫像百度人臉識(shí)別百度AR百度視頻理解百度翻譯搜索自動(dòng)駕駛汽車智能教育視頻網(wǎng)盤地圖知識(shí)管理機(jī)器人智能金融智能醫(yī)療智能交通智能營銷智能客服智能冰箱智能家居百度大腦百度搜索愛奇藝百度網(wǎng)盤百度地圖百度文庫 百度知道百度無人車， 百度貨車， Apollo小度機(jī)器人Duer OS，度秘百度智能冰箱百度渡鴉科技教育大腦金融大腦， 刷卡支付醫(yī)療大腦， 智能小e拇指醫(yī)生出行大腦， 刷臉進(jìn)站智能銷 售2業(yè)務(wù)表現(xiàn)：百度新業(yè)務(wù)的重要組成部分百

3、度創(chuàng)新業(yè)務(wù)拆分業(yè)務(wù)分部主要產(chǎn)品智能硬件：基于DuerOS的硬件產(chǎn)品，主要產(chǎn)品如音箱、智能屏等智能語音DuerOS：功能調(diào)用免費(fèi)，但部分第三方技能以及來自第三方的版權(quán)需要付費(fèi)百度云盤：按照不同的容量、下載速度等提供不同級(jí)別會(huì)員，收取訂閱收入百度云百度IaaS、PaaS、AI：提供基礎(chǔ)設(shè)施及垂直行業(yè)服務(wù)，按照企業(yè)定制要求獲取收入Apollo：軟件層面標(biāo)準(zhǔn)解決方案付費(fèi)，按照企業(yè)定制要求獲取收入自動(dòng)駕駛計(jì)算硬件：出售部分標(biāo)準(zhǔn)化計(jì)算單元，或按照企業(yè)定制要求獲取收入百度創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入（百萬元）1.210.80.60.40.20-3,0002,5002,0001,5001,000500Q1 2018Q2 20

4、18Q3 2018Q4 2018Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2019Q1 2020Q2 2020百度新業(yè)務(wù)YoY收入占核心業(yè)務(wù)比3資料來源：公司財(cái)報(bào)，中信證券研究部注：百度創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入=百度核心收入-百度搜索與信息流廣告收入DuerOS：百度智能硬件核心平臺(tái)資料來源：百度DuerOS官網(wǎng)4DuerOS：領(lǐng)先的智能語音平臺(tái)DuerOS喚醒次數(shù)（百萬）DuerOS：用戶數(shù)量與參與度快速增長7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-資料來源：公司財(cái)報(bào)，中信證券研究部52018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q4

5、2020Q12020Q2度家-AIOT語音平臺(tái)智能硬件：以家居場景為基準(zhǔn)進(jìn)軍AIoT領(lǐng)域資料來源：百度云6百度智能音箱、智能屏產(chǎn)品定位音箱&智能屏：覆蓋教育、時(shí)尚等用戶群體資料來源：小度官網(wǎng)78音箱&智能屏：產(chǎn)品快速迭代名稱發(fā)售時(shí)間發(fā)售價(jià)格產(chǎn)品特性小度智能音箱2018/6/11￥89（擴(kuò)展￥249）百度的第一款智能音箱產(chǎn)品，采取常規(guī)圓筒外形，自帶 兒童模式和DuerOS擴(kuò)展小度智能音箱Pro2018/11/1￥399在小度智能音箱一代的基礎(chǔ)上，在外形、硬件配置和軟 件控制方面都進(jìn)行了全面的升級(jí)小度在家（1S）音箱套裝2019/3/1￥498在2018年發(fā)布的小度在家視屏音箱基礎(chǔ)上進(jìn)行了融合升

6、級(jí)，形成了音箱套裝小度智能音箱1S2019/4/17￥159在小度智能音箱一代基礎(chǔ)上新增萬能遙控功能、呼吸燈 功能和電話留言功能小度智能音箱大金剛2019/7/3￥199為全球第一臺(tái)全金屬包裝音箱，在外形方面進(jìn)行了較大 的升級(jí)，同時(shí)配備了萬能遙控功能小蘆智能藍(lán)牙音箱2019/8/2￥129主打外出攜帶的微型智能音箱，自帶生活服務(wù)功能，可 以與駕駛等場景進(jìn)行較好融合小度智能音箱Play青春版2019/8/12￥129在小度智能音箱Play的基礎(chǔ)上增加了潮流繪飾，主要面 向以00后為代表的年輕受眾群體小度智能音箱Play2019/8/12￥89主打低價(jià)路線，號(hào)稱“年輕人的第一臺(tái)智能音箱”；采 取橫

7、放式外形小度智能音箱2 紅外版2020/4/27￥119小度智能音箱系列首款二代產(chǎn)品，在一代基礎(chǔ)上進(jìn)行了 軟硬件全方位升級(jí)，并附帶了紅外萬能遙控功能資料來源：百度商城，中信證券研究部9百度智能音響市場份額全球領(lǐng)先資料來源：Canalys，IDC，中信證券研究部全球主要龍頭的智能音響出貨量情況（百萬臺(tái)）全球和中國智能音響的市場份額情況35.2%30.9%30.4%阿里巴巴百度小米其他3.6%23%19%13%15%11%5%14%2020Q1全球智能音箱市場份額2020年1-4月中國智能音箱市場廠商銷量份額AmazonGoogleBaiduAlibabaXiaomiAppleOthers0.11

8、2.23.34.53.75.94.1102030405002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1AmazonGoogleBaiduAlibabaXiaomiApple10小度音箱與智能屏外的其他IoT設(shè)備產(chǎn)品拓展：入局TWS等物聯(lián)網(wǎng)場景TWS耳機(jī)功能：智能翻譯 接入小度助手提供獨(dú)家內(nèi)容服務(wù) 價(jià)格：249元車載語音支架功能： 手機(jī)藍(lán)牙接入小度服務(wù) 提供導(dǎo)航等駕駛服務(wù) 提供娛樂內(nèi)容價(jià)格：69元小度電視伴侶功能： 電視盒子與音箱功能 語音控制能力支持控制其他家居 價(jià)格：799元智能燈泡功能： 語音智能控制開關(guān) 三檔照明模式聯(lián)合小度

9、其他硬件 價(jià)格：39元資料來源：小度官網(wǎng)，中信證券研究部智能紅外遙控功能： 語音控制可控制空調(diào)、電視、風(fēng)扇 價(jià)格：69元小度智能按鈕功能： 可用于IoT開關(guān) 門鈴與鬧鐘功能支持控制其他家居 價(jià)格：24.5元112B業(yè)務(wù)嘗試：率先進(jìn)入酒店行業(yè)小度2B產(chǎn)品及服務(wù)小度將酒店行業(yè)作為2B業(yè)務(wù)的嘗試方向，產(chǎn)品集中在音箱&小屏、智能IoT層面小度智能音箱大金剛399提供語音電話、家電控制、設(shè)備控制、內(nèi)容服務(wù)、客房需求呼叫等單品小度在家酒店版1399對(duì)話式語音交互+屏幕展示，實(shí)現(xiàn)客房控制、客需服務(wù)、信息查詢等酒店場景專屬能力小度智能屏X8（酒店版）799酒店客控客需智能升級(jí)/ 大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)智能客房全屋套包

10、1999包含最新款小度智能屏X8、智能網(wǎng)關(guān)、插卡取電、開關(guān)面板、 萬能遙控物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備套裝有線智能客控全屋套包1899包含模塊化RCU、插卡取電、開關(guān)面板、小度大金剛、空調(diào)溫 控解決方案小度酒店通話服務(wù)功能酒店客需服務(wù)助手100/件小度設(shè)備替換傳統(tǒng)電話機(jī)，同時(shí)支持無線/有線兩種接入方式999/年客人呼叫小度下單后，快速響應(yīng)指令，提高管理效率類型產(chǎn)品名稱價(jià)格（元）介紹資料來源：小度官網(wǎng)，中信證券研究部12附錄：小度產(chǎn)品矩陣資料來源：小度官網(wǎng)，中信證券研究部小度產(chǎn)品矩陣場景類別產(chǎn)品名稱官網(wǎng)價(jià)格（元）備注小度智能音箱129小度智能藍(lán)牙音箱49小度智能音箱大金剛199鋼鐵外觀，紅外遙控智能音箱小度智能音箱1S159小度智能音箱2119/109包括經(jīng)典版和紅外版小度智能早教機(jī)249智能早教啟蒙 AI成長陪伴小度智能音箱旗艦版129小度智能音箱Play青春版149消費(fèi)對(duì)象為年輕群體小度智能屏air229產(chǎn)品定位：下飯小電視、看家新神器小度智能屏X6399新品智能家居小度智能屏1S3497英寸，產(chǎn)品定位：陪娃神器、老人陪伴（小度在家）小度智能屏X85998英寸，產(chǎn)品定位：旗艦大屏、功能強(qiáng)悍小度教育智能屏6998英寸+智慧眼，產(chǎn)品定位：六機(jī)合一，專業(yè)輔導(dǎo)全科學(xué)習(xí)小度智能屏1C499/699包括普通版和4