1、泓域/存儲(chǔ)芯片公司法治理與戰(zhàn)略決策手冊(cè)存儲(chǔ)芯片公司法治理與戰(zhàn)略決策手冊(cè)目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112320386 一、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112320386 h 3 HYPERLINK l _Toc112320387 二、 治理環(huán)境的演化 PAGEREF _Toc112320387 h 7 HYPERLINK l _Toc112320388 三、 治理理論研究視角的拓展 PAGEREF _Toc112320388 h 8 HYPERLINK l _Toc112320389 四、 從團(tuán)隊(duì)理論視角看決策團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc

2、112320389 h 10 HYPERLINK l _Toc112320390 五、 董事團(tuán)隊(duì)斷裂帶 PAGEREF _Toc112320390 h 13 HYPERLINK l _Toc112320391 六、 社會(huì)資本的概念與維度 PAGEREF _Toc112320391 h 21 HYPERLINK l _Toc112320392 七、 投資人認(rèn)知差異 PAGEREF _Toc112320392 h 24 HYPERLINK l _Toc112320393 八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112320393 h 30 HYPERLINK l _Toc112320394 九

3、、 半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREF _Toc112320394 h 32 HYPERLINK l _Toc112320395 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc112320395 h 39 HYPERLINK l _Toc112320396 十一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112320396 h 40 HYPERLINK l _Toc112320397 十二、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc112320397 h 41 HYPERLINK l _Toc112320398 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc112320398 h 58 HYPERL

4、INK l _Toc112320399 （一）優(yōu)勢(shì)分析（S） PAGEREF _Toc112320399 h 58 HYPERLINK l _Toc112320400 1、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì) PAGEREF _Toc112320400 h 58 HYPERLINK l _Toc112320401 公司一直注重技術(shù)進(jìn)步和工藝創(chuàng)新，通過(guò)引入國(guó)際先進(jìn)的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)力度，形成較強(qiáng)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點(diǎn)，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的設(shè)備，形成

5、了門(mén)類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。 PAGEREF _Toc112320401 h 58項(xiàng)目簡(jiǎn)介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xxx（以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)），占地面積約77.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積51333.00（折合約77.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)劃總建筑面積79539.57。其中：主體工程54782.16，倉(cāng)儲(chǔ)工程13421.73，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施9797.75，公共工程1537.93。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合

6、該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xx集團(tuán)有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試車(chē)投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開(kāi)展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)

7、品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門(mén)類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過(guò)對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開(kāi)發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品測(cè)試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司

8、的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。存儲(chǔ)器是可穿戴設(shè)備的重要組成部分，很大程度上影響穿戴設(shè)備的性能、尺寸和續(xù)航能力。伴隨智能可穿戴設(shè)備行業(yè)在各垂直領(lǐng)域應(yīng)用程度的加深，智能可穿戴設(shè)備行業(yè)將持續(xù)擴(kuò)容，可穿戴設(shè)備對(duì)存儲(chǔ)器的需求也將顯著增長(zhǎng)；同時(shí)，可穿戴設(shè)備因?yàn)楣摹⒖臻g的限制，對(duì)存儲(chǔ)器的能耗比、尺寸、穩(wěn)定性等多個(gè)特性指標(biāo)的要求也將不斷提高，為掌握存儲(chǔ)器研發(fā)設(shè)計(jì)和制造測(cè)試的優(yōu)質(zhì)存儲(chǔ)器廠商帶來(lái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資31718.92萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資26161.93萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的82.48%；建

9、設(shè)期利息545.48萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.72%；流動(dòng)資金5011.51萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的15.80%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資26161.93萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22535.51萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2809.30萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)817.12萬(wàn)元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入55600.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用43184.38萬(wàn)元，納稅總額5816.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)9087.71萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率21.83%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值11093.33萬(wàn)元，全部投資回收期5.78年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)

10、表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積51333.00約77.00畝1.1總建筑面積79539.57容積率1.551.2基底面積28746.48建筑系數(shù)56.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝328.422總投資萬(wàn)元31718.922.1建設(shè)投資萬(wàn)元26161.932.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元22535.512.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2809.302.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元817.122.2建設(shè)期利息萬(wàn)元545.482.3流動(dòng)資金萬(wàn)元5011.513資金籌措萬(wàn)元31718.923.1自籌資金萬(wàn)元20586.603.2銀行貸款萬(wàn)元11132.324營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元55600.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)

11、用萬(wàn)元43184.386利潤(rùn)總額萬(wàn)元12116.957凈利潤(rùn)萬(wàn)元9087.718所得稅萬(wàn)元3029.249增值稅萬(wàn)元2488.8610稅金及附加萬(wàn)元298.6711納稅總額萬(wàn)元5816.7712工業(yè)增加值萬(wàn)元19915.8413盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元18835.67產(chǎn)值14回收期年5.78含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率21.83%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元11093.33所得稅后治理環(huán)境的演化科斯在企業(yè)的性質(zhì)一文中指出“企業(yè)與市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)組織制度的兩極”，企業(yè)是以非市場(chǎng)方式一一科層組織對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行替代的?？茖又卫砼c市場(chǎng)治理被認(rèn)為是兩種基本的治理形式。科層治理以“股東利益至上”為原則，屬于企業(yè)內(nèi)的制度安

12、排，主要與董事會(huì)的功能結(jié)構(gòu)以及股東的權(quán)力安排有關(guān)。而市場(chǎng)治理則是以節(jié)約交易成本為原則。威廉姆森以三重維度不確定性、資產(chǎn)專用性與交易頻率對(duì)不同的交易范式加以界定?？茖又卫淼募軜?gòu)則是以三重維度為基礎(chǔ)來(lái)試圖解決企業(yè)的代理成本的問(wèn)題，通過(guò)治理機(jī)制（激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制為其兩大重要機(jī)制）來(lái)保護(hù)股東或委托人的權(quán)益，并使其利益最大化；監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者或代理人的行為，以防止其偏離所有者的利益。在企業(yè)與市場(chǎng)之間，存在一個(gè)中間組織，這種中間組織并不是對(duì)企業(yè)與市場(chǎng)的替代，而是以兼有企業(yè)與市場(chǎng)某些特性的雜交形式而存在。社會(huì)資本通過(guò)企業(yè)間的關(guān)系或紐帶嵌入網(wǎng)絡(luò)組織，網(wǎng)絡(luò)組織中的各種交易也不再僅僅依靠科層組織治理的方式進(jìn)行規(guī)制。社

13、會(huì)資本因素加入組織網(wǎng)絡(luò)拓寬了公司治理機(jī)制的范疇。治理環(huán)境的變化使治理任務(wù)所依賴的路徑發(fā)生改變，引發(fā)治理形式由以科層組織為基礎(chǔ)，董事會(huì)為核心的治理形式向以中間組織狀態(tài)為基礎(chǔ)，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)治理形式的方向演化。治理理論研究視角的拓展隨著公司治理環(huán)境的變化，公司治理的邊界也在逐漸向外拓展。根據(jù)利益相關(guān)者理論，所有與企業(yè)利益相關(guān)的組織和個(gè)體都是企業(yè)的利益相關(guān)者，利益相關(guān)者的利益都應(yīng)該是公司治理關(guān)注的范疇。公司的股東和管理者是公司的重要利益相關(guān)者，但公司的職員、供應(yīng)商、客戶和債權(quán)人也對(duì)公司運(yùn)作有重要的影響。甚至是公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在的客戶、公司所在的社區(qū)和所屬國(guó)家和地區(qū)的政府，都屬于公司的利益相關(guān)者的范疇。契

14、約理論下的企業(yè)模型。所以，原來(lái)科層組織關(guān)注的股東和高層管理者之間的權(quán)力制衡和利潤(rùn)分配的問(wèn)題只是公司治理的內(nèi)邊界。直接參與公司運(yùn)作的員工，供應(yīng)商和債權(quán)人屬于公司經(jīng)營(yíng)的緊密層，即中間范圍。而公司治理的最外邊界應(yīng)該涉及公司所有的利益相關(guān)者。對(duì)應(yīng)公司所有的利益相關(guān)者與公司發(fā)生的聯(lián)系，公司治理機(jī)制的內(nèi)容是非常廣泛的。任何能夠影響利益相關(guān)者之間交易關(guān)系的機(jī)制都屬于公司治理機(jī)制的范疇，對(duì)法人治理結(jié)構(gòu)的研究屬于公司內(nèi)部治理機(jī)制的范疇，而影響公司運(yùn)作和業(yè)績(jī)的更多機(jī)制因素則屬于外部治理機(jī)制。對(duì)公司治理機(jī)制的研究目前主要集中在內(nèi)部治理機(jī)制。公司治理邊界的拓展帶來(lái)了治理機(jī)制的變化。對(duì)于企業(yè)核心成員而言：股東和管理者關(guān)

15、系的治理屬于內(nèi)部治理的范疇。內(nèi)部治理是當(dāng)前理論研究的重點(diǎn)，以董事會(huì)為核心的公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理的基礎(chǔ)。很多學(xué)者對(duì)董事會(huì)的構(gòu)成、獨(dú)立董事的人數(shù)和背景、股東大會(huì)的結(jié)構(gòu)及以上要素與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系等進(jìn)行了研究。與之相對(duì)，公司與其他的利益相關(guān)者關(guān)系的治理屬于外部治理和相機(jī)治理的范疇，越來(lái)越多的學(xué)者對(duì)此進(jìn)行探討。Hitt在他的戰(zhàn)略管理一書(shū)中提到，公司治理是戰(zhàn)略實(shí)施中的關(guān)鍵部分。近年公司治理得到重視的原因是內(nèi)部公司治理機(jī)制不能充分發(fā)揮對(duì)高層管理者戰(zhàn)略決定的監(jiān)督作用，即內(nèi)部治理機(jī)制失靈，從而使得世界范圍內(nèi)都在尋求對(duì)公司治理機(jī)制的調(diào)整。本書(shū)正是站在這個(gè)視角研究協(xié)同治理機(jī)制對(duì)戰(zhàn)略決策的作用機(jī)理。Hitt在該書(shū)中

16、同樣提到公司治理機(jī)制分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。他所指的內(nèi)部治理機(jī)制包括所有權(quán)集中，董事會(huì)和執(zhí)行官報(bào)酬，而外部治理機(jī)制主要是公司治理市場(chǎng)。遺憾的是，Hitt沒(méi)有將經(jīng)理人市場(chǎng)納入外部治理機(jī)制的討論范圍。但他在“復(fù)雜的治理機(jī)制”中提到，管理者的報(bào)酬和企業(yè)的業(yè)績(jī)掛鉤不是一個(gè)好的激勵(lì)機(jī)制，因?yàn)楣芾碚叩臎Q策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響存在一定的滯后性。另外，管理者的決策行動(dòng)和企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系還受到很多因素的影響，孤立的報(bào)酬計(jì)劃在監(jiān)督和控制經(jīng)理人的行為方面是不完善的。從團(tuán)隊(duì)理論視角看決策團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論對(duì)解決企業(yè)內(nèi)部由于道德風(fēng)險(xiǎn)所引致的效率低下問(wèn)題，具有一定的啟發(fā)意義。一般來(lái)說(shuō)，如果團(tuán)隊(duì)規(guī)模過(guò)大，

17、就難以形成凝聚力、忠誠(chéng)感和相互信賴感。一般把團(tuán)隊(duì)人數(shù)控制在12人以內(nèi)。如果一個(gè)自然工作單位本身比較大，可以將該工作群體分成幾個(gè)更小的工作團(tuán)隊(duì)，以使團(tuán)隊(duì)能夠創(chuàng)造更多剩余價(jià)值。從公司治理的角度看，高管團(tuán)隊(duì)作為重要的決策群體，每個(gè)高管團(tuán)隊(duì)的成員在職能背景方面應(yīng)該有效互補(bǔ)，每個(gè)成員的能力都能夠和崗位職責(zé)相匹配。如有技能專長(zhǎng)的成員，有解決問(wèn)題和有決策技能的成員，以及有善于聆聽(tīng)、反饋、解決沖突及其他人際關(guān)系技能的成員。隨著研究主題不斷深入，高層管理團(tuán)隊(duì)（TMT）對(duì)企業(yè)決策和績(jī)效的重要性被學(xué)者們重視。在Hambrick&Mason（1984）提出高層梯隊(duì)理論后，高層管理團(tuán)隊(duì)的內(nèi)涵在學(xué)術(shù)界基本統(tǒng)一，是指“處于

18、企業(yè)最高戰(zhàn)略制定與執(zhí)行層、負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的組織與協(xié)調(diào)、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛泻艽鬀Q策與控制權(quán)的高層經(jīng)理群體”。它能夠?yàn)榻M織的價(jià)值增值做出極大貢獻(xiàn)。20世紀(jì)80年代的研究多偏重于高管團(tuán)隊(duì)個(gè)體特征，而后，作為最重要、最特別的董事會(huì)成員的團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性問(wèn)題才進(jìn)入人們的研究視野。董事會(huì)團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性是指，董事會(huì)團(tuán)隊(duì)成員之間人口背景特征等的差異性程度。Jackson等（1992）將團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性定義為，團(tuán)隊(duì)成員人口背景特征或心理特征的差異性?，F(xiàn)有對(duì)高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的研究發(fā)現(xiàn)，團(tuán)隊(duì)成員的背景異質(zhì)性與公司績(jī)效、創(chuàng)新能力及解決復(fù)雜問(wèn)題的能力密切相關(guān)。但是，團(tuán)隊(duì)成員組成的多樣化也可能產(chǎn)生負(fù)面影響如團(tuán)隊(duì)成員的差異性會(huì)影響團(tuán)隊(duì)的溝通

19、和凝聚力，團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性也可能因?yàn)檠娱L(zhǎng)團(tuán)隊(duì)決策時(shí)間而導(dǎo)致錯(cuò)失良機(jī)等。高層管理團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性有很多種分類方法，常見(jiàn)的兩大類：一類是性別、種族、國(guó)籍、年齡等顯著的人口背景特征；另一類是性格、職業(yè)經(jīng)驗(yàn)、價(jià)值觀等隱性的內(nèi)在特征。同時(shí)也有按照與工作相關(guān)性進(jìn)行的分類，如工作性的團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性和非工作性的團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性。Jackson等將團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性分為任務(wù)相關(guān)的異質(zhì)性、關(guān)系取向相關(guān)的異質(zhì)性、易觀察特質(zhì)相關(guān)的異質(zhì)性以及深層特質(zhì)相關(guān)的異質(zhì)性。其中，任務(wù)相關(guān)的異質(zhì)性反映的是與工作任務(wù)所需的知識(shí)、技能等相關(guān)的特質(zhì)的差異，通常能夠直接影響團(tuán)隊(duì)績(jī)效；關(guān)系取向異質(zhì)性是年齡、性別和種族等人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征的差異，對(duì)人際關(guān)系的形成有直接的影響，

20、但對(duì)團(tuán)隊(duì)績(jī)效并沒(méi)有直接影響；易觀察的特質(zhì)包括年齡、性別和種族；而深層特質(zhì)異質(zhì)性則包括人格和態(tài)度等不易直接觀察的特征。高層管理人員的人口背景特征與組織績(jī)效存在相關(guān)性，教育背景更優(yōu)的團(tuán)隊(duì)有利于創(chuàng)造更高水平的績(jī)效。但Kor（2003）發(fā)現(xiàn)，過(guò)高的異質(zhì)性會(huì)帶來(lái)沖突，通過(guò)維持不同工作經(jīng)歷成員在團(tuán)隊(duì)構(gòu)成中的平衡性，可以降低沖突帶來(lái)的負(fù)面影響。只有將高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性降低到一定的水平，才能保證創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)獲得穩(wěn)定且良好的績(jī)效。管理團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論，不同環(huán)境下兩者可能表現(xiàn)出完全相反的關(guān)系。已有研究證實(shí)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，任期短且異質(zhì)性高的高管團(tuán)隊(duì)更有效，而對(duì)于國(guó)際化水平高的企業(yè)，高

21、異質(zhì)性反而與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。說(shuō)明團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)組織績(jī)效的解釋能力是受到很多因素影響的。一方面可能是因?yàn)槠髽I(yè)績(jī)效的影響因素很多，決策團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性不能在其中發(fā)揮決定性作用；另一方面可能說(shuō)明團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性這一要素本身的解釋能力有限。因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)異質(zhì)性僅僅度量了團(tuán)隊(duì)成員背景的差異程度，差異越大，異質(zhì)性越高。但異質(zhì)性沒(méi)有解釋成員之間是如何存在差異的，即差異的結(jié)構(gòu)。不同的差異結(jié)構(gòu)對(duì)團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)將產(chǎn)生不同影響。董事團(tuán)隊(duì)斷裂帶董事會(huì)作為高層決策團(tuán)隊(duì)，對(duì)公司的生產(chǎn)和發(fā)展產(chǎn)生重要影響。如何構(gòu)建董事會(huì)，即如何選擇董事會(huì)成員，除股權(quán)因素外，團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的所有相關(guān)維度都將影響董事會(huì)的決策效率和決策質(zhì)量。已有的研究發(fā)現(xiàn)，在團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的基礎(chǔ)

22、上，團(tuán)隊(duì)多樣性結(jié)構(gòu)特征也會(huì)影響團(tuán)隊(duì)績(jī)效。作為團(tuán)隊(duì)多樣性研究的深入成果，群體斷裂帶模型補(bǔ)充了異質(zhì)性研究對(duì)各屬性差異獨(dú)立考量的不足，更清晰地解釋了團(tuán)隊(duì)多重屬性的動(dòng)態(tài)集合過(guò)程。群體斷裂帶是由于個(gè)體間多個(gè)屬性的相似相吸而導(dǎo)致的一條將團(tuán)隊(duì)劃分為數(shù)個(gè)子群體的虛擬線。這些屬性包括人口統(tǒng)計(jì)學(xué)屬性：年齡、性別、國(guó)籍等；非人口統(tǒng)計(jì)學(xué)屬性：個(gè)人價(jià)值觀、性格、個(gè)人履歷等。斷裂帶觀點(diǎn)認(rèn)為，影響組織行為的并不是組織內(nèi)部特定屬性的差異，而是成員的某些特征的匹配程度。由于社會(huì)認(rèn)同、社會(huì)歸類以及相似相吸的行為選擇過(guò)程，成員間存在多個(gè)特征相似時(shí)更傾向于產(chǎn)生使組織內(nèi)部分裂的組合。這種個(gè)人特質(zhì)屬性的匹配對(duì)組織過(guò)程和結(jié)果所產(chǎn)生的影響比

23、簡(jiǎn)單的個(gè)人特質(zhì)差異更直接和普遍。由于有限理性人們開(kāi)始注重多樣性團(tuán)隊(duì)的建立，然而在社會(huì)認(rèn)同、自我歸類的作用下，多樣性反而成為團(tuán)隊(duì)分裂的原由。以往對(duì)異質(zhì)性研究的結(jié)果也證明，異質(zhì)性雖能通過(guò)增加多樣性知識(shí)而形成更多新穎的想法，但也會(huì)由于增加了沖突而減少團(tuán)隊(duì)協(xié)作。而群體斷裂帶正是多樣性團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)社會(huì)認(rèn)同后，由同質(zhì)群體的結(jié)盟和異質(zhì)群體的分裂而形成的子群體劃分線。這種分裂狀態(tài)是引起關(guān)系沖突、任務(wù)沖突以及過(guò)程沖突的重要原因。斷裂帶存在兩個(gè)維度：斷裂帶強(qiáng)度與斷裂帶寬度。斷裂帶強(qiáng)度與劃分成員的多重屬性的數(shù)量及其劃分方法的重疊相關(guān)，越多特征以同樣的方式形成子群體時(shí)，團(tuán)隊(duì)斷裂帶強(qiáng)度越高。在極大或極小多樣性水平的團(tuán)隊(duì)中斷

24、裂帶的強(qiáng)度較弱，而在中等多樣性水平的團(tuán)隊(duì)中可能會(huì)形成非常強(qiáng)的斷裂帶。根據(jù)Bezrukova&Jehn（2002）的定義，可劃分子群體的屬性的組間差異之和為斷裂帶寬度。成員的結(jié)盟會(huì)引起成員關(guān)系的分裂和子群體間的相互對(duì)立或敵視。斷裂帶強(qiáng)度描述了子群體間差異的產(chǎn)生方式，而斷裂帶寬度則描述了子群體間的差異程度，差距越大，寬度越大。子群體間較大的差距會(huì)凸顯子群體的特質(zhì)，從而再次強(qiáng)化不同屬性的價(jià)值，進(jìn)而激發(fā)子群體間的對(duì)立。當(dāng)引發(fā)群體斷裂帶的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)屬性與團(tuán)隊(duì)任務(wù)相關(guān)時(shí)，才會(huì)出現(xiàn)相對(duì)立的子群體?！爸挥斜患せ畹娜后w斷裂帶才會(huì)作用于團(tuán)隊(duì)過(guò)程與產(chǎn)出?！痹诋愘|(zhì)的團(tuán)隊(duì)中，由于不同的個(gè)體屬性的客觀存在，潛在的群體斷裂

25、帶必然存在。當(dāng)某種外部環(huán)境力量引起團(tuán)隊(duì)成員對(duì)某些存在差異的屬性的關(guān)注時(shí)，群體斷裂帶開(kāi)始作用。團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性，是指團(tuán)隊(duì)成員個(gè)人特征的分布情況，即團(tuán)隊(duì)成員在性別、年齡、種族、專業(yè)知識(shí)、價(jià)值觀和人格等方面的特征是比較接近還是相差很大。異質(zhì)性考察的是某一屬性在團(tuán)隊(duì)中的狀態(tài)及結(jié)構(gòu)然而團(tuán)隊(duì)卻是由眾多屬性構(gòu)成的，異質(zhì)性忽略了屬性與屬性之間的影響以及各種屬性在團(tuán)隊(duì)中的組成結(jié)構(gòu)。而斷裂帶模型作為異質(zhì)性理論的擴(kuò)展，它可以同時(shí)衡量團(tuán)隊(duì)中多個(gè)屬性的異質(zhì)性對(duì)團(tuán)隊(duì)績(jī)效的影響。群體斷裂帶在現(xiàn)實(shí)中普遍存在，其在組織運(yùn)行過(guò)程中的影響也越發(fā)引起國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。群體斷裂帶作為異質(zhì)性研究的新領(lǐng)域，已取得了顯著的成果。現(xiàn)有研究普遍認(rèn)為，

26、群體斷裂帶通過(guò)改變個(gè)人行為選擇與心理狀態(tài)，進(jìn)而影響個(gè)人以及團(tuán)隊(duì)產(chǎn)出。由于相似相吸的心理行為，個(gè)體自然地對(duì)相似的人產(chǎn)生好感，而對(duì)不相似的人產(chǎn)生排斥心理。所以，群體斷裂帶會(huì)降低個(gè)體間的信任，而社交能力較差的團(tuán)隊(duì)成員甚至?xí)a(chǎn)生社會(huì)墮化行為，個(gè)體的偷懶行為會(huì)影響群體的整體績(jī)效。Chung的研究證實(shí)，在有消極的多樣化氛圍的團(tuán)隊(duì)中，群體斷裂帶強(qiáng)度會(huì)減少團(tuán)隊(duì)成員的工作貢獻(xiàn)；而在有積極的多樣化氛圍的團(tuán)隊(duì)中，群體斷裂帶卻沒(méi)有顯著的影響。這說(shuō)明，當(dāng)團(tuán)隊(duì)多樣化在被認(rèn)為是有用的而且被團(tuán)隊(duì)成員所追求和認(rèn)可的情況下，個(gè)體間差異并不會(huì)造成團(tuán)隊(duì)的內(nèi)部分化，即潛在的群體斷裂帶并未被激活時(shí)，并不會(huì)對(duì)個(gè)人行為產(chǎn)生消極的影響。相反，

27、當(dāng)團(tuán)隊(duì)多樣化不被接受時(shí)，團(tuán)隊(duì)成員會(huì)更加關(guān)注個(gè)體差異，更傾向于產(chǎn)生相似則結(jié)盟、不相似則對(duì)立的團(tuán)隊(duì)分化行為，也即潛在的群體斷裂帶被激活。確定斷裂帶是否被激活是研究群體斷裂帶的首要步驟。董事會(huì)群體斷裂帶會(huì)引發(fā)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的分裂狀態(tài)，從而增加董事間的沖突，減少董事間的信息交流與共享行為，降低信息交流質(zhì)量，弱化團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的合作以及行為整合，從而降低董事會(huì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量。Wit與Kerr關(guān)于社會(huì)困境的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)工作結(jié)果取決于子群體的行為而非團(tuán)隊(duì)整體行為時(shí)，人們會(huì)更重視子群體劃分。同時(shí)，這種工作任務(wù)將會(huì)引發(fā)更高的子群體認(rèn)可（也即產(chǎn)生“我們”VS“他們”的心理行為）。董事會(huì)內(nèi)部有天生的子群體劃分，如內(nèi)部董事和外部董

28、事，不同的職能背景的董事子群體，不同持股狀態(tài)的董事子群體。較弱的子群體劃分，會(huì)使團(tuán)隊(duì)成員之間產(chǎn)生更多的相互影響。他們通過(guò)交流自己的信仰等，在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部建立相互理解、相互信任的情感氛圍，這種安全感會(huì)讓成員更多地交流敏感信息、識(shí)別隊(duì)友的錯(cuò)誤、提出解決方案并建立信任關(guān)系，從而提高組織效率、提升滿意度。與之相反，在有強(qiáng)斷裂帶的團(tuán)隊(duì)中，信息交流與分享將局限于子群體內(nèi)部，進(jìn)而導(dǎo)致組織的安全感降低以及組織學(xué)習(xí)、績(jī)效和滿意度的下滑。然而，群體斷裂帶是把“雙刃劍”，它在使團(tuán)隊(duì)內(nèi)的分工合作流于形式的同時(shí)，也為不同子群體間多樣化觀點(diǎn)的分享提供機(jī)會(huì)。關(guān)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的研究中，Kor&Misangyi（2008）提出外部

29、董事的經(jīng)驗(yàn)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)績(jī)效尤為重要，特別是外部董事通過(guò)行業(yè)管理者經(jīng)歷、董事任期、董事兼任情況以及創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷所積累起的人力資本和社會(huì)資本正是創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)所需的重要資源。企業(yè)對(duì)外部董事此類經(jīng)歷的期望，恰好成了個(gè)體進(jìn)行社會(huì)認(rèn)同的考慮因素。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，外部董事基于經(jīng)驗(yàn)的群體斷裂帶是處于激活狀態(tài)的。外部董事的經(jīng)驗(yàn)知識(shí)提高了創(chuàng)業(yè)知識(shí)庫(kù)的知識(shí)存量，為更有效且全面的決策提供支撐。管理者經(jīng)歷能夠使個(gè)體擁有更深刻且準(zhǔn)確識(shí)別行業(yè)機(jī)會(huì)、威脅、競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)以及規(guī)律的認(rèn)識(shí)，以用于形成廣泛的戰(zhàn)略決策與合理的控制機(jī)制，從而使發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施更有效。外部董事作為管理者的專業(yè)履歷是他們?nèi)肆Y本的重要指標(biāo)，并能夠發(fā)展成為董事特定的

30、技能以及關(guān)于董事會(huì)、公司和行業(yè)運(yùn)行規(guī)律的隱性或程序性的知識(shí)。然而，由于外部董事過(guò)去的工作經(jīng)歷不同，他們所擁有的管理經(jīng)驗(yàn)也不盡相同，這也恰好使得在需要依據(jù)其經(jīng)驗(yàn)知識(shí)履行諫言與監(jiān)督職能的外部董事群體中，形成了由管理經(jīng)驗(yàn)多少而產(chǎn)生的多樣化狀態(tài)，進(jìn)而形成了潛在群體斷裂帶。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的新進(jìn)者缺陷，這種差異被大家所關(guān)注，激發(fā)群體斷裂帶對(duì)外部董事的工作過(guò)程及結(jié)果發(fā)揮影響。外部董事成員間基于經(jīng)驗(yàn)屬性的結(jié)盟會(huì)導(dǎo)致成員關(guān)系的獨(dú)立以及對(duì)立子群體的產(chǎn)生，從而引發(fā)子群體間無(wú)效率的交互作用。由于個(gè)人所屬子群體內(nèi)的支持和對(duì)其他群體的歧視，較強(qiáng)的群體斷裂帶將導(dǎo)致工作群體的兩極化。外部董事基于經(jīng)驗(yàn)的群體斷裂帶，一方面由于造成

31、子群體劃分而增加團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的關(guān)系沖突與過(guò)程沖突；另一方面，由于工作相關(guān)信息的交流受阻而導(dǎo)致任務(wù)沖突的增加。這些沖突將導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的不合作、沖突的增加以及心理安全的下降，引起外部董事的信息整合低下，董事會(huì)整體的工作效率低下，從而不利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)。與此相反，較弱的群體斷裂帶將帶來(lái)較高的個(gè)人工作努力程度。當(dāng)團(tuán)隊(duì)中子群體劃分不明確時(shí)，團(tuán)隊(duì)成員間不會(huì)形成明顯的認(rèn)知差異，個(gè)人社會(huì)分類行為減少、團(tuán)隊(duì)沖突水平較低，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部合作與較低水平的沖突有助于團(tuán)隊(duì)信息的交流。在斷裂帶寬度很大的團(tuán)隊(duì)中，潛在子群體間的較明顯的差異通過(guò)強(qiáng)化個(gè)體差異而加強(qiáng)社會(huì)歸類行為，從而激發(fā)兩極分化和對(duì)子群體的偏見(jiàn)。這一過(guò)程強(qiáng)化了群體斷裂帶

32、強(qiáng)度導(dǎo)致子群體劃分的作用，加強(qiáng)了子群體間的對(duì)立與矛盾。另外，斷裂帶寬度會(huì)對(duì)信息交流與分享產(chǎn)生影響。在信息溝通中，由于經(jīng)驗(yàn)知識(shí)水平差異而產(chǎn)生的信息處理環(huán)節(jié)的不同會(huì)造成團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的信息溝通障礙。差異較大的子群體間會(huì)因?yàn)樽尤后w獨(dú)有“語(yǔ)言”的較大差距而增加團(tuán)隊(duì)內(nèi)知識(shí)共享的困難。在經(jīng)驗(yàn)知識(shí)水平差距懸殊的兩個(gè)子群體中，非權(quán)威者的意見(jiàn)常常會(huì)被忽略或拒絕。因此，基于經(jīng)驗(yàn)的斷裂帶寬度會(huì)加劇斷裂帶強(qiáng)度的消極影響。Moreland&Levine（2002）認(rèn)為，組織社會(huì)化過(guò)程以評(píng)估、承諾以及角色轉(zhuǎn)換這三種行為為基礎(chǔ)，隨著組織任期的變化產(chǎn)生五種組織角色（預(yù)期的成員、新成員、正式成員、邊際成員以及組織外成員）。組織成員關(guān)

33、系始于一段時(shí)間的調(diào)查，即組織尋求能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)組織目標(biāo)而努力的個(gè)人（預(yù)期的成員）；同樣，個(gè)人作為未來(lái)的成員，尋求能夠滿足個(gè)人需求的組織。如果雙方做出的承諾水平統(tǒng)一于進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)，即會(huì)發(fā)生角色轉(zhuǎn)變，從此個(gè)人便成為組織的新成員。進(jìn)入組織標(biāo)志著社會(huì)化階段的開(kāi)始。此后，組織與個(gè)人開(kāi)始嘗試通過(guò)改變對(duì)方而使雙方關(guān)系更有價(jià)值。組織希望個(gè)人對(duì)組織的貢獻(xiàn)高于實(shí)際要求；同樣，個(gè)人也希望組織能滿足更多的個(gè)人需求。只要這些嘗試獲得成功，個(gè)人便會(huì)被同化并和解。當(dāng)雙方的承諾水平統(tǒng)一于接受標(biāo)準(zhǔn)，個(gè)人將成為組織的正式成員。成為正式成員標(biāo)志著社會(huì)化過(guò)程的結(jié)束和維持階段的開(kāi)始。這時(shí)，組織與個(gè)人就雙方利益最大化的職能進(jìn)行協(xié)商。如果談判成功

34、雙方的承諾水平將會(huì)上升，組織關(guān)系的維持得以繼續(xù)；但是如果談判失敗，則承諾水平將會(huì)下降，下降到分歧標(biāo)準(zhǔn)后，個(gè)人從此成為組織的邊際成員，組織開(kāi)始再社會(huì)化過(guò)程。通常情況下，承諾水平會(huì)持續(xù)下降到退出標(biāo)準(zhǔn)，從此個(gè)人將成為組織外成員，組織成員關(guān)系就此結(jié)束。組織任期是影響成員組織社會(huì)化過(guò)程中的行為選擇的重要因素。根據(jù)組織社會(huì)化模型，任期較短的外部董事為實(shí)現(xiàn)與組織承諾水平的統(tǒng)一，在不斷重復(fù)“評(píng)估一承諾一再評(píng)估一再承諾”的過(guò)程中進(jìn)行行為改變。在任職初期，外部董事個(gè)體為證明自己被選任的合理性一般都會(huì)積極地進(jìn)行以探索性試錯(cuò)為導(dǎo)向的學(xué)習(xí)行為。而這一過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的自己與其他外部董事的“行為一報(bào)酬”關(guān)系的差異，往往會(huì)被歸咎

35、于個(gè)體間屬性的差異。因此，在組織社會(huì)化初期，適應(yīng)性學(xué)習(xí)過(guò)程中的評(píng)價(jià)與調(diào)整行為會(huì)強(qiáng)化個(gè)體間差異的感知，激活基于經(jīng)驗(yàn)的群體斷裂帶的強(qiáng)度。而個(gè)體差異的被感知程度的增加會(huì)導(dǎo)致社會(huì)認(rèn)同行為的增加，即個(gè)體間差異程度導(dǎo)致的經(jīng)驗(yàn)斷裂帶寬度會(huì)增加由群體斷裂帶強(qiáng)度而引起的組織分裂行為。隨著組織任職時(shí)間的增長(zhǎng)，在組織社會(huì)化過(guò)程的后期，外部董事個(gè)體的組織承諾水平逐漸下降，組織成員不再關(guān)注行為與報(bào)酬間關(guān)系及其不平等，對(duì)曾經(jīng)獲得高回報(bào)的行為變得保守。在此階段，個(gè)體間差異將不再得到關(guān)注，由差異導(dǎo)致的社會(huì)認(rèn)同與自我歸類行為急劇減少。因此，組織任期較長(zhǎng)時(shí)，群體斷裂帶寬度對(duì)由斷裂帶強(qiáng)度而導(dǎo)致的群體分裂行為的影響會(huì)減弱。董事會(huì)結(jié)構(gòu)

36、特征、異質(zhì)性問(wèn)題或斷裂帶問(wèn)題，將嚴(yán)重影響董事彼此之間的認(rèn)同水平、信息交流頻率及合作意愿。如何基于董事背景特征組建結(jié)構(gòu)合理的董事會(huì)，對(duì)提高董事會(huì)效率及戰(zhàn)略決策治理至關(guān)重要。社會(huì)資本的概念與維度決策團(tuán)隊(duì)的組成結(jié)構(gòu)會(huì)影響其決策質(zhì)量，在團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性和團(tuán)隊(duì)斷裂帶大概率存在的情況下，如何充分利用團(tuán)隊(duì)成員互補(bǔ)性資源的同時(shí)，盡可能地減少?zèng)_突，減少群體極化的可能，是公司治理研究的重要問(wèn)題之一。管理者心理契約的關(guān)系化特征告訴我們，應(yīng)該基于關(guān)系契約的邏輯構(gòu)建公司治理機(jī)制，將社會(huì)資本因素納入公司治理的研究范疇。學(xué)者從不同角度定義社會(huì)資本的概念，相對(duì)被一致認(rèn)同的理解是，社會(huì)資本是一種可以利用的促進(jìn)人類行動(dòng)的社會(huì)結(jié)構(gòu)的資源

37、。對(duì)社會(huì)資本概念的第一個(gè)系統(tǒng)表述，是由法國(guó)社會(huì)學(xué)家皮埃爾布迪厄提出的，“社會(huì)資本是現(xiàn)實(shí)或潛在的資源的集合體，這些資源與擁有或多或少制度化的共同熟識(shí)和認(rèn)可的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有關(guān)，換言之，與一個(gè)群體中的成員身份有關(guān)”，它從集體擁有的角度為每個(gè)成員提供支持，某種意義上，它是幫助其成員獲得信用的“信任狀”。羅納德伯特總結(jié)社會(huì)資本的含義：“社會(huì)資本比喻的是一種優(yōu)勢(shì)。社會(huì)可以被看作一個(gè)市場(chǎng)，為了追求自己的利益，人們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)中交換各種商品，交流他們的思想。某些人或某些群體因此可以得到更好的回報(bào)，例如，有些人獲得更高的收入。社會(huì)資本是人力資本的一種補(bǔ)充。社會(huì)資本的比喻指的是，那些做得更好的人其實(shí)從某種程度上來(lái)說(shuō)都是

38、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)更豐富的人”按照社會(huì)資本的功能，科爾曼把它界定為“個(gè)人擁有的社會(huì)結(jié)構(gòu)資源”，“它并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的實(shí)體，而是由具有兩種特征的多種不同實(shí)體構(gòu)成的：它們?nèi)坑缮鐣?huì)結(jié)構(gòu)的某個(gè)方面組成，它們促進(jìn)了處在該結(jié)構(gòu)內(nèi)的個(gè)體的某些行動(dòng)”。布朗將社會(huì)資本定義為一個(gè)程序系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)根據(jù)組成社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的個(gè)體之間的關(guān)系模式分配社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的資源。社會(huì)資本概念分為三個(gè)層次：微觀層次、中觀層次和宏觀層次。狹義的社會(huì)資本（微觀層次）概念是屬于個(gè)人層次的，指?jìng)€(gè)人與潛在幫助者之間的聯(lián)系；中觀層次的社會(huì)資本強(qiáng)調(diào)社會(huì)資本的公共產(chǎn)品性質(zhì)；宏觀層次的社會(huì)資本定義將社會(huì)資本與集體行動(dòng)和公共政策聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為社會(huì)信任是社會(huì)資本的最關(guān)鍵

39、因素，且普遍互惠，有效地限制了機(jī)會(huì)主義的行為，將導(dǎo)致那些經(jīng)歷重復(fù)互惠的人之間的信任水平提高。舒勒和巴倫等人指出，“縱觀不同的社會(huì)資本文獻(xiàn)，信任和網(wǎng)絡(luò)被認(rèn)為是社會(huì)資本的兩個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容。其他的詞，如規(guī)范或者義務(wù)也經(jīng)常被提到”。奧斯特羅姆也強(qiáng)調(diào)社會(huì)資本是一種解決集體行動(dòng)問(wèn)題的方式，主要是指共享的規(guī)范、共同的知識(shí)以及正在使用的規(guī)則。如果某人在社會(huì)結(jié)構(gòu)中承擔(dān)的義務(wù)和期望較多，無(wú)論這種義務(wù)涉及的資源是什么，此人就擁有較多可以利用的社會(huì)資本。還有一個(gè)非常重要的構(gòu)成社會(huì)資本的內(nèi)容是信任。信任本身是一個(gè)有爭(zhēng)議的概念。紐頓這樣定義信任，信任就是在最糟糕的情況下其他人不會(huì)故意損害你；而在最好的情況下，其他人將站在你的

40、利益的角度采取行動(dòng)。擁有信任的人就擁有很高的社會(huì)資本。Nahapiet&Ghoshal（1998）提出的社會(huì)資本概念包含三個(gè)維度：結(jié)構(gòu)維度、關(guān)系維度和認(rèn)知維度。結(jié)構(gòu)維度描述了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中行為人之間的個(gè)人層面的聯(lián)系，結(jié)構(gòu)維度本身包含很多方面，有網(wǎng)絡(luò)紐帶、網(wǎng)絡(luò)密度、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)通性和網(wǎng)絡(luò)層級(jí)問(wèn)題。關(guān)系維度主要強(qiáng)調(diào)由于不斷交往形成的個(gè)人關(guān)系的質(zhì)量，作為一項(xiàng)資產(chǎn)而言，社會(huì)資本的關(guān)系維度有助于在個(gè)人關(guān)系中創(chuàng)造和傳遞資源。關(guān)系維度的關(guān)鍵變量是規(guī)范、信任、責(zé)任和期望等。社會(huì)資本的認(rèn)知維度是指參與者之間意圖的表達(dá)和理解系統(tǒng)，這一維度一般用企業(yè)的共同愿景來(lái)替代。社會(huì)資本的三個(gè)維度是顯著相關(guān)的。Tasi&Ghosahal

41、（1998）提出，社會(huì)資本的認(rèn)知維度用共同愿景來(lái)定義，結(jié)構(gòu)維度用社會(huì)交往來(lái)定義，關(guān)系維度用信任和聲譽(yù)來(lái)定義。投資人認(rèn)知差異不同類型投資者的進(jìn)入增加了企業(yè)潛在利益沖突和認(rèn)知差異，同時(shí)也帶來(lái)了更高的代理成本和認(rèn)知成本。新創(chuàng)企業(yè)投資者和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系不同于成熟企業(yè)，現(xiàn)有的公司治理體系忽視了新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者與不同類型投資者關(guān)系中認(rèn)知差異及治理的問(wèn)題。關(guān)于創(chuàng)業(yè)者與投資者關(guān)系的治理問(wèn)題的相關(guān)研究基本都是以代理理論為基礎(chǔ)，研究問(wèn)題主要集中在通過(guò)規(guī)則和制度減少代理成本進(jìn)而提升企業(yè)的業(yè)績(jī)，如以董事會(huì)權(quán)力為核心的投資者保護(hù)問(wèn)題，基于所有者結(jié)構(gòu)的契約及激勵(lì)問(wèn)題。但Graebner&Eisenhardt（2004）的實(shí)

42、證研究表明，外部投資者在新創(chuàng)企業(yè)公司治理中扮演的角色更多是提供支持性戰(zhàn)略的合作者，而不是委托代理關(guān)系中的“監(jiān)控者”投資人及創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)戰(zhàn)略制定及業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中所發(fā)揮的作用取決于雙方各自的認(rèn)知背景（如經(jīng)驗(yàn)、教育、理念、決策制定方法等）及相互影響（如學(xué)習(xí)、認(rèn)知過(guò)程等）。認(rèn)知問(wèn)題在新創(chuàng)企業(yè)中至關(guān)重要，基于認(rèn)知視角的創(chuàng)業(yè)者與投資者間關(guān)系的公司治理研究對(duì)以代理理論為基礎(chǔ)的主流公司治理研究提出巨，大的挑戰(zhàn)。雖然傳統(tǒng)的公司治理機(jī)制在創(chuàng)業(yè)者及投資者關(guān)系的治理中扮演著重要的角色，但在新創(chuàng)企業(yè)的早期成長(zhǎng)階段，認(rèn)知問(wèn)題的治理可能更為重要。目前，分析投資者與創(chuàng)業(yè)者關(guān)系的主導(dǎo)理論框架是代理理論。Jensen&Meckl

43、ing（1976）提出，在一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，由于個(gè)人，資金的約束，創(chuàng)業(yè)者為了持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，會(huì)選擇對(duì)外銷售股票，此時(shí)的創(chuàng)業(yè)者有動(dòng)機(jī)為了自身的利益而損害新的所有者的利益。而外部投資者在投資過(guò)程中可能面臨四種風(fēng)險(xiǎn)，包括投資前創(chuàng)業(yè)者的逆向選擇、投資后創(chuàng)業(yè)者的道德風(fēng)險(xiǎn)、投資后被創(chuàng)業(yè)者“敲竹杠”、風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)者再投資后的沖突等，從而在企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生代理成本。公司治理充當(dāng)制約的角色，當(dāng)外部投資者意識(shí)到代理風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，他們傾向于強(qiáng)化這些代理機(jī)制，恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)督及激勵(lì)機(jī)制可以減少代理成本。在最初的代理模型中，外部股東對(duì)構(gòu)建投資機(jī)會(huì)本身沒(méi)有發(fā)揮任何作用，投資機(jī)會(huì)是給定的，外部股東的作用局限于提供金融資本和幫助承擔(dān)剩余

44、風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)保證信息流的透明化來(lái)控制他們的投資用在不偏離其投資目的的領(lǐng)域。在這樣的模型中，外部股東的治理行為局限在監(jiān)督和合同的執(zhí)行。代理理論關(guān)注于信息不對(duì)稱情況下，利益沖突導(dǎo)致，的成本控制，投資者通過(guò)實(shí)施適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督減少信息的不對(duì)稱，激勵(lì)將創(chuàng)業(yè)者與外部股東的利益連接起來(lái)，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。但是，Jensen（1993）提出，創(chuàng)業(yè)者與投資者關(guān)系中代理理論分析框架的一個(gè)重要缺陷在于它對(duì)創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)來(lái)源及識(shí)別的模糊假設(shè)。代理理論認(rèn)為，戰(zhàn)略機(jī)遇的來(lái)源和識(shí)別是外生的，要想實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，外部投資者必須激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者盡可能多地獲取關(guān)于好項(xiàng)目的信息。但是，戰(zhàn)略管理方面的研究很早就認(rèn)識(shí)到制定一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略不

45、僅需要信息，決策者的認(rèn)知和難以模仿的能力同樣重要。已有研究顯示，企業(yè)家獨(dú)特的受教育背景和工作經(jīng)歷可能導(dǎo)致其發(fā)現(xiàn)不同于常人理念的商業(yè)機(jī)會(huì)，并影響其決策制定過(guò)程；Hambrick&Mason（1984）的高階理論也將公司戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)看作決策者認(rèn)知基礎(chǔ)的反映，任何關(guān)于價(jià)值創(chuàng)造的信息的解釋依賴于決策者接收到相關(guān)信息時(shí)的思維模式和知識(shí)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)者的特定思維模式和知識(shí)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略制定及最終的業(yè)績(jī)有很大的影響。但企業(yè)家也許缺乏必要的管理能力來(lái)開(kāi)拓已經(jīng)察覺(jué)的商業(yè)機(jī)會(huì)，并維持高水平的增長(zhǎng)。戰(zhàn)略形成過(guò)程的認(rèn)知特征說(shuō)明，市場(chǎng)機(jī)會(huì)不是獨(dú)立存在于特定環(huán)境下的，也不是單單依賴于控制利益沖突的能力，而是與發(fā)現(xiàn)者密切相關(guān)，

46、是在個(gè)人和組織的互動(dòng)與學(xué)習(xí)過(guò)程中被創(chuàng)造出來(lái)的。外部投資者的進(jìn)入對(duì)新創(chuàng)企業(yè)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)的識(shí)別、獲取和開(kāi)發(fā)的過(guò)程有重要影響。即使外部環(huán)境信息對(duì)決策團(tuán)隊(duì)成員來(lái)說(shuō)是對(duì)稱分布的，如果創(chuàng)業(yè)者與外部投資者對(duì)價(jià)值創(chuàng)造機(jī)遇的認(rèn)知不一致，投資者的監(jiān)督和激勵(lì)等措施并不一定能夠增加企業(yè)價(jià)值并支持其增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)者和投資者之間不是簡(jiǎn)單的投資關(guān)系，而是一種要通過(guò)相互學(xué)習(xí)來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的社會(huì)關(guān)系。正如Conner&Prahalad（1996）所說(shuō)的那樣：“真實(shí)的人事實(shí)上可能會(huì)在未來(lái)進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中存在分歧，分歧通常來(lái)源于在意見(jiàn)不一致情況下不能完全傳遞給別人的個(gè)人知識(shí)?！彼麄?cè)谂袛嗄膫€(gè)是最優(yōu)戰(zhàn)略方面存在沖突，因而對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資者之間

47、關(guān)系的理解應(yīng)該基于認(rèn)知的不對(duì)稱，而不是單純的信息不對(duì)稱。這種認(rèn)知的不對(duì)稱可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者和特定外部股東之間相互誤解，進(jìn)而引起沖突。對(duì)新創(chuàng)企業(yè)而言，外部投資者的引進(jìn)不僅導(dǎo)致所有權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，而且不同類型的投資者與創(chuàng)業(yè)者間的認(rèn)知差異成為影響企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的重要因素。強(qiáng)調(diào)認(rèn)知差異和代理沖突，具有根本上的不同是很重要的。事實(shí)上，代理沖突總是會(huì)降低價(jià)值，只要監(jiān)督和激勵(lì)的邊際成本低于剩余損失的邊際減少，剩余損失的最小化就會(huì)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。而認(rèn)知差異卻不是這樣，其可能會(huì)起到價(jià)值提升的作用，因?yàn)樗_(kāi)辟了新的戰(zhàn)略選擇視角，并且使得持續(xù)的學(xué)習(xí)和創(chuàng)新過(guò)程得以維持。認(rèn)知差異不是根植于相互間不一致的利益，無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)

48、的代理理論所提出的單純的利益聯(lián)合方法加以解決。真正的解決方案取決于利益相關(guān)者的初始技能和知識(shí)，以及他們學(xué)習(xí)的意愿和能力。代理理論聚焦于代理矛盾的解決而不是認(rèn)知沖突的影響，外部投資者主要通過(guò)積極的監(jiān)督和合約條款的設(shè)計(jì)等治理機(jī)制減少代理風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制，限制負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)和激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造價(jià)值。外部投資者的認(rèn)知特征不同于創(chuàng)業(yè)者，這不僅帶來(lái)了認(rèn)知成本，也可能為企業(yè)帶來(lái)新的視角和寶貴經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而產(chǎn)生認(rèn)知價(jià)值，具體作用取決于他們認(rèn)知特征與創(chuàng)業(yè)者的匹配程度。如果一個(gè)特定的投資者與創(chuàng)業(yè)者間的認(rèn)知差異很大，嚴(yán)重誤解會(huì)導(dǎo)致雙方關(guān)系遭受巨大破壞，而客觀信息的缺乏不再是關(guān)系破壞的主要原因。具有創(chuàng)業(yè)背景的天使投資者與創(chuàng)業(yè)

49、者在認(rèn)知過(guò)程和知識(shí)方面存在很多相似之處，但是這種相似性也是不完全的，雖然有很多共同點(diǎn)，他們?nèi)匀挥胁煌乃季S方式和知識(shí)基礎(chǔ)。真正的解決方案取決于創(chuàng)業(yè)者和外部投資者間的團(tuán)隊(duì)進(jìn)程、關(guān)系互動(dòng)及行為整合的意愿和能力。陳闖等（2010）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)者之間信任影響因素的不對(duì)稱性進(jìn)行的跨案例研究表明，創(chuàng)業(yè)者與投資者之間力量的不對(duì)等、風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)等及不同角色定位等關(guān)系特征對(duì)雙方合作過(guò)程會(huì)產(chǎn)生重要影響。在投資者與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系中，信任不僅能夠降低交易費(fèi)用，而且可以通過(guò)促進(jìn)互補(bǔ)資源融合，提高團(tuán)隊(duì)士氣來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)天使投資者投資過(guò)程的研究發(fā)現(xiàn)，他們更多依賴自己的判斷和可信來(lái)源的信息，而不是廣泛的盡職調(diào)查。天使

50、投資者通常在投資以后與創(chuàng)業(yè)者建立信任和積極的關(guān)系互動(dòng)，他們認(rèn)為可以通過(guò)事后參與實(shí)現(xiàn)積極的結(jié)果。天使投資者通過(guò)積極深度參與和與創(chuàng)業(yè)者的密切互動(dòng)，能以相對(duì)較低的認(rèn)知成本分享他們的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，提供指導(dǎo)并填補(bǔ)現(xiàn)有決策團(tuán)隊(duì)能力上的不足。天使投資者與創(chuàng)業(yè)者間的互動(dòng)通過(guò)學(xué)習(xí)可以產(chǎn)生高的認(rèn)知價(jià)值，創(chuàng)業(yè)者能從天使投資者以往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)中獲得更多的益處。然而，如果新創(chuàng)企業(yè)與天使投資者距離很遠(yuǎn)，與創(chuàng)業(yè)者保持密切的互動(dòng)可能產(chǎn)生非常高的成本。相對(duì)而言，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)者間知識(shí)基礎(chǔ)、經(jīng)驗(yàn)、認(rèn)知過(guò)程不同，在新創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)的早期階段，風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)者間認(rèn)知的差距可能大于天使投資者與創(chuàng)業(yè)者間的差距。在決定投資前的階段認(rèn)知差異可

51、能很明顯，風(fēng)險(xiǎn)投資者與創(chuàng)業(yè)者間的認(rèn)知成本很高。但風(fēng)險(xiǎn)投資者也能看到合伙投資的主要優(yōu)勢(shì)：一是天使投資者在投資后的積極參與；二是其能夠填補(bǔ)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能存在的能力不足。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資者和天使投資者共同投資一家新創(chuàng)企業(yè)時(shí)，基于兩者異質(zhì)性的認(rèn)知資源，他們發(fā)揮著相互補(bǔ)充的作用。天使投資者可以在資金募集階段充當(dāng)有用的角色，在付出較低的認(rèn)知成本的條件下，幫助創(chuàng)業(yè)者向潛在的風(fēng)險(xiǎn)投資者解釋企業(yè)項(xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值。而風(fēng)險(xiǎn)投資者的認(rèn)知特征和對(duì)業(yè)績(jī)的增強(qiáng)作用在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的后期階段體現(xiàn)出來(lái)，可以促進(jìn)企業(yè)在推動(dòng)職能專業(yè)化方面的努力。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析“十三五”時(shí)期，無(wú)錫經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體目標(biāo)是：高水平全面建成小康社會(huì)，在積極探索開(kāi)啟

52、基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化建設(shè)新征程上邁出堅(jiān)實(shí)步伐，為建設(shè)“強(qiáng)富美高”新無(wú)錫打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展新高地，在“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)”上有突破進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，呈現(xiàn)向上向好勢(shì)頭，地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)7.5%左右，提前實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年翻一番。基本形成以新興產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)、先進(jìn)制造業(yè)為主體、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為支撐的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，基本形成以市場(chǎng)為導(dǎo)向、企業(yè)為主體、高校院所為支撐的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新體系，基本建成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理、產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展新高地。蘇南國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)取得重要成果，主要?jiǎng)?chuàng)新指標(biāo)達(dá)到創(chuàng)新型國(guó)家和地區(qū)中等以上水平。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化走在前列，城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展水平顯著提高。全方位

53、開(kāi)放新格局基本形成，開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和水平進(jìn)一步提升。到2020年，科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率達(dá)到66%，全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占GDP比重達(dá)到3.1%，規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值突破2萬(wàn)億元，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)到45%，服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重逐年增加，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率達(dá)到28萬(wàn)元/人，五年累計(jì)到位注冊(cè)外資180億美元。共建共享民生新成果，在“百姓富”上有切實(shí)成效。建立健全居民收入持續(xù)增長(zhǎng)機(jī)制，提前實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，低收入者收入明顯增加，中等收入群體持續(xù)擴(kuò)大，收入差距逐步縮小，經(jīng)濟(jì)薄弱村全部脫困轉(zhuǎn)化。促進(jìn)充分就業(yè)、穩(wěn)定就業(yè)、更高質(zhì)量就業(yè)，創(chuàng)業(yè)致富、共同致富活力迸發(fā)。教育質(zhì)量

54、進(jìn)一步提高，優(yōu)質(zhì)教育資源受惠面更寬，總體實(shí)現(xiàn)教育現(xiàn)代化。現(xiàn)代醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)取得重要進(jìn)展，健康無(wú)錫建設(shè)加快推進(jìn)，更好滿足人民群眾多層次、多樣化醫(yī)療服務(wù)需求，居民健康主要指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。社會(huì)保障和社會(huì)救助體系進(jìn)一步完善，實(shí)現(xiàn)從制度全覆蓋到法定人員全覆蓋的跨越。建立比較完善的養(yǎng)老助殘服務(wù)體系。居住品質(zhì)不斷提升。到2020年，現(xiàn)代教育發(fā)展水平達(dá)到95分，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在5%以內(nèi)，五年累計(jì)新增城鎮(zhèn)就業(yè)50萬(wàn)人，城鄉(xiāng)基本社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋率保持在98%以上，城市居民公共交通出行分擔(dān)率超過(guò)28%，城鎮(zhèn)常住人口保障性住房覆蓋率超過(guò)22%，每千名老人擁有養(yǎng)老床位數(shù)達(dá)到45張，人均預(yù)期壽命達(dá)到82.7歲。開(kāi)

55、辟綠色發(fā)展新路子，在“環(huán)境美”上有顯著改善。資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)建設(shè)取得重要進(jìn)展，生產(chǎn)方式和生活方式綠色、低碳水平持續(xù)提升。能源、資源使用效率明顯提高，主要污染物排放總量大幅減少，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，太湖綜合治理長(zhǎng)效機(jī)制基本建立，太湖無(wú)錫水域水質(zhì)一年比一年好。主體功能區(qū)建設(shè)成效明顯，生態(tài)安全屏障基本形成，生態(tài)產(chǎn)品供給持續(xù)增加，生態(tài)文明制度體系更加健全，全社會(huì)環(huán)保意識(shí)不斷增強(qiáng)，生態(tài)環(huán)境顯著改善，人居環(huán)境更加宜人。到2020年，土地開(kāi)發(fā)強(qiáng)度嚴(yán)格控制在33%以內(nèi)，單位GDP能耗降低累計(jì)達(dá)到15%，細(xì)顆粒物（PM2.5）濃度下降率累計(jì)達(dá)超20%，空氣質(zhì)量達(dá)到二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的天數(shù)比例達(dá)到72%，地表水

56、達(dá)到或優(yōu)于類水質(zhì)的比例達(dá)到70%以上，林木覆蓋率達(dá)到27%以上。半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)1、下游需求多點(diǎn)開(kāi)花，半導(dǎo)體存儲(chǔ)器市場(chǎng)有望持續(xù)擴(kuò)容存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈下游涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)硬件、安防監(jiān)控、工業(yè)控制、汽車(chē)電子等行業(yè)以及個(gè)人移動(dòng)存儲(chǔ)等多個(gè)領(lǐng)域，其中多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)整個(gè)存儲(chǔ)器行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容。（1）智能手機(jī)&平板電腦市場(chǎng)隨著移動(dòng)通信技術(shù)的發(fā)展和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，作為半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)下游最重要的細(xì)分市場(chǎng)之一，智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)的景氣度對(duì)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的行業(yè)發(fā)展有重要的影響。受益于5G時(shí)代來(lái)臨帶來(lái)的新一輪換機(jī)潮，以及疫情期間線上辦公場(chǎng)

57、景應(yīng)用的推動(dòng)，智能手機(jī)和平板電腦行業(yè)均迎來(lái)了需求側(cè)的市場(chǎng)擴(kuò)容。在智能手機(jī)行業(yè)方面，手機(jī)出貨量在2017年創(chuàng)出新高后在2018年與2019年分別下降4%和1%，出貨量在2019年下滑速度已經(jīng)減緩，在2020年走出反彈趨勢(shì)。2020年主要由兩波驅(qū)動(dòng)因素帶來(lái)?yè)Q機(jī)潮，一方面2017年手機(jī)出貨量最高，到2020年已經(jīng)3年，而多數(shù)手機(jī)的使用壽命為2-3年，新舊手機(jī)更換將驅(qū)動(dòng)產(chǎn)生換機(jī)潮。另一方面，2020年5G機(jī)型正式開(kāi)啟走量階段，5G商用不斷成熟，5G機(jī)型下放至千元段位，由5G驅(qū)動(dòng)的換機(jī)潮已經(jīng)來(lái)臨。除了智能手機(jī)本身出貨量的增長(zhǎng)帶來(lái)的存儲(chǔ)芯片行業(yè)需求擴(kuò)張之外，智能手機(jī)行業(yè)的另一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)是單機(jī)存儲(chǔ)容量的不斷

58、增加，根據(jù)美光公告，2021年手機(jī)閃存容量平均值預(yù)計(jì)達(dá)到142G，相較于2017年的43G實(shí)現(xiàn)了2倍以上的增長(zhǎng)，2020年旗艦手機(jī)的閃存規(guī)格也已經(jīng)達(dá)到了TB級(jí)別。5G通信技術(shù)的發(fā)展極大提高了信息傳輸?shù)乃俾?，也帶?dòng)了信息存儲(chǔ)容量的擴(kuò)增，未來(lái)5G手機(jī)的平均存儲(chǔ)容量將進(jìn)一步提升。（2）可穿戴設(shè)備市場(chǎng)智能可穿戴設(shè)備是綜合運(yùn)用各類識(shí)別、傳感、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)用戶交互、生活?yuàn)蕵?lè)、人體監(jiān)測(cè)等功能的智能設(shè)備。智能可穿戴設(shè)備行業(yè)按照應(yīng)用領(lǐng)域可以劃分為醫(yī)療與保健、健身與健康及信息娛樂(lè)等。智能可穿戴設(shè)備的功能覆蓋健康管理、運(yùn)動(dòng)測(cè)量、社交互動(dòng)、休閑游戲、影音娛樂(lè)等諸多領(lǐng)域，主要品類包括TWS藍(lán)牙耳機(jī)、智能手表、智能

59、眼鏡、AR/VR設(shè)備等。根據(jù)IDC發(fā)布的全球可穿戴設(shè)備季度跟蹤報(bào)告，2013-2020年，全球可穿戴設(shè)備出貨量呈快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2019年，全球可穿戴設(shè)備出貨量為3.37億部，較上年同比增長(zhǎng)81.2%，可穿戴設(shè)備市場(chǎng)擴(kuò)張迅速。受疫情影響，2020年的可穿戴設(shè)備出貨量為4.447億，較2019年同比增長(zhǎng)32%。智能手表和TWS耳機(jī)將持續(xù)推動(dòng)可穿戴設(shè)備普及率的提升。一方面，身體健康數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能的需求帶動(dòng)智能手表的市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大；另一方面，由于輕巧、連接穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)特性，市場(chǎng)對(duì)TWS耳機(jī)的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁?？纱┐髟O(shè)備將不斷改進(jìn)人們的運(yùn)動(dòng)、健康、休閑娛樂(lè)等生活方式，市場(chǎng)現(xiàn)在普遍預(yù)期穿戴式裝備的成長(zhǎng)空

60、間將超過(guò)手機(jī)和平板，將迎來(lái)廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)IDC報(bào)告，2021年，全球可穿戴設(shè)備終端銷售市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)到777.8億美元，到2025年，全球可穿戴設(shè)備終端銷售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1,063.5億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.14%。存儲(chǔ)器是可穿戴設(shè)備的重要組成部分，很大程度上影響穿戴設(shè)備的性能、尺寸和續(xù)航能力。伴隨智能可穿戴設(shè)備行業(yè)在各垂直領(lǐng)域應(yīng)用程度的加深，智能可穿戴設(shè)備行業(yè)將持續(xù)擴(kuò)容，可穿戴設(shè)備對(duì)存儲(chǔ)器的需求也將顯著增長(zhǎng)；同時(shí)，可穿戴設(shè)備因?yàn)楣?、空間的限制，對(duì)存儲(chǔ)器的能耗比、尺寸、穩(wěn)定性等多個(gè)特性指標(biāo)的要求也將不斷提高，為掌握存儲(chǔ)器研發(fā)設(shè)計(jì)和制造測(cè)試的優(yōu)質(zhì)存儲(chǔ)器廠商帶來(lái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。（3）智能汽車(chē)市