1、2022年中信特鋼產(chǎn)業(yè)布局及市場規(guī)模分析一、中信特鋼：沿江沿海產(chǎn)業(yè)布局，不斷筑牢特鋼龍頭低位1.1 中國鋼鐵“搖籃”，歷史文化底蘊(yùn)深厚公司的歷史可追溯至 1890 年清末湖廣總督張之洞創(chuàng)辦的漢冶萍煤鐵廠礦有限公司，底蘊(yùn) 深厚，被譽(yù)為“中國鋼鐵搖籃”。1997 年大冶特殊鋼股份有限公司在 A 股上市，2004 年 中信泰富收購冶鋼成立湖北新冶鋼有限公司，并通過湖北新冶鋼控股大冶特殊鋼股份有限 公司；此后中信特鋼一直通過收購兼并的模式不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，躋身行業(yè)龍頭。2008 年成立中信泰富，并于 2016 年將總部搬遷至江陰市。2017 年，中信泰富特殊鋼集團(tuán)完成 對青島特殊鋼有限公司的收購；20

2、18 年公司完成對江蘇華菱錫鋼特殊鋼有限公司；2019 年中信特鋼泰富集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市；2021 年中信泰富特鋼集團(tuán)收購“天津鋼管制造有限公司 “20.4%的股份。公司旗下企業(yè)均坐落于沿海沿江地區(qū)，其中興澄特鋼、揚(yáng)州特材擁有十萬噸級長江碼頭； 大冶特鋼和銅陵特材也擁有多個萬噸級長江專用碼頭；青島特鋼毗鄰擁有全球最大礦石碼 頭的青島港董家口港區(qū)；靖江特鋼擁有千噸級長江內(nèi)港碼頭。得天獨(dú)厚的地理和物流優(yōu)勢 覆蓋國內(nèi)特殊鋼下游行業(yè)主要市場區(qū)域，使公司形成了以公路、水運(yùn)、鐵路為樞紐的全方位大物流格局。公司產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)平衡。2021 年中信特鋼產(chǎn)銷率為96.90%，其中公司鋼產(chǎn)品產(chǎn)量為 1499.93 萬噸

3、，同比增長 3.27%；公司銷量為 1453.41 萬噸，同比增長 3.87%。2021 年公司軸承 鋼、汽車用鋼均創(chuàng)歷史新高，軸承鋼突破 200 萬噸，銷量同比增長 17.7%，連續(xù) 11 年 世界第一；汽車用鋼銷量突破 300 萬噸，連續(xù) 14 年全國第一；能源用鋼緊抓風(fēng)電市場需 求，其中連鑄大圓坯年銷量創(chuàng)歷史新高，并繼續(xù)保持銷量國內(nèi)第一。1.2 產(chǎn)品種類齊全，盈利能力不斷增強(qiáng)公司是全球領(lǐng)先的專業(yè)化特殊鋼制造企業(yè)，具備年產(chǎn) 1600 多萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力。 公司可生產(chǎn) 3000 多個品種、5000 多個規(guī)格，是目前全球品種規(guī)格最多的特殊鋼材料制 造企業(yè)之一，擁有合金鋼棒材、特種中厚板

4、材、特種無縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼線材、 合金鋼大圓坯“六大產(chǎn)品群”以及調(diào)質(zhì)材、銀亮材、汽車零部件等深加工產(chǎn)品系列，品種 規(guī)格配套齊全并具有明顯優(yōu)勢，可為用戶提供一站式、一攬子的特殊鋼材料解決方案。2021 年中信特鋼累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 973.32 億元，同比增長 30.25%。其中，合金鋼棒材 貢獻(xiàn)了46%的營業(yè)收入，合金鋼線材、特種鋼板和特種無縫鋼的營業(yè)收入占比分別為15%、 13%和 10%。2021 年公司毛利率為 17.12%，同比下降 0.51%。其中，合金鋼棒材的毛利率貢獻(xiàn)率為 55%，合金鋼線材、特種鋼板和特種無縫鋼管的貢獻(xiàn)率分別為 18%、11%和 8%。此外，中信特鋼立足海

5、內(nèi)外，近年來不斷擴(kuò)展海外市場。2021 年中信特鋼海外營收為 83.02 億元，占總營業(yè)收入的 8.53%。公司 2021 年獲得授權(quán)專利 313 項(xiàng)，發(fā)明專利 72 項(xiàng)，累計獲得授權(quán)專利 1367 項(xiàng)，發(fā) 明專利 284 項(xiàng)，并有 5 項(xiàng)授權(quán)的國際發(fā)明專利，參與 18 項(xiàng)國家/行業(yè)/團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)修訂和 起草。2021 年公司獨(dú)家研發(fā)的尖端產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，各產(chǎn)品板塊均取得新的突破。棒材板塊：主供能源風(fēng)電行業(yè)研制的直徑 1200mm 超大規(guī)格圓坯一次熱試成功，再次刷新由公司自身保持的連鑄圓坯最大規(guī)格的世界紀(jì)錄；乘用車輪轂鋼球用材料疲勞壽命超日本同類產(chǎn)品兩倍以上，已向恩梯恩、斯凱孚、舍弗勒等知名客戶批量

6、供貨；齒輪、非調(diào)材料批量供應(yīng)特斯拉、大眾、通用、福特等新能源車型，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化替代；線材板塊：全球首創(chuàng) 2200 兆帕級超高強(qiáng)度橋梁纜索用熱軋盤條產(chǎn)品，填補(bǔ)了世界空白；2300 兆帕級高強(qiáng)鋼 絞線在高鐵箱梁破壞性試驗(yàn)中創(chuàng)世界加載記錄；金剛線用盤條拉拔至直徑 0.055 毫米超 2500 千米無斷絲，達(dá)到世界領(lǐng)先水平。2021 年公司研發(fā)投入 34.87 億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例 3.58%。通過研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，全年新產(chǎn)品開發(fā)量 250 萬噸。此外，2021 年公司研發(fā)人員的數(shù)量為 3576 人， 研發(fā)人員數(shù)量占比為 15.39%，較 2020 年增長 0.61pct。公司降本增效成果顯

7、著。自 2019 年公司實(shí)現(xiàn)整體上市以來，期間費(fèi)用率得到大幅下降。 2021 年公司期間費(fèi)用率為 2.65%，較 2020 年下降 0.55pct。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從 2020 年末的 9 天縮短到 8 天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從 2020 年末的 49 天縮短到 40 天。良好 的銷售回款能力使得公司抗風(fēng)險能力不斷穩(wěn)固，充沛的資金儲備使公司能應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，并保證外延發(fā)展時有充足的資金儲備，公司的運(yùn)營質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)。與同行業(yè)其他公司相比較，公司 ROE 和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。 2019/2020/2021 年，公司 ROE 分別 為 21.34%/21.25%/24.24%，

8、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 1.81/1.10/1.20，而同期撫順特鋼的ROE 為 6.75%/10.97%/13.37%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.70/0.71/0.76。1.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，持續(xù)分紅回饋股東根據(jù) 2021 年年報，公司第一大股東為中信泰富特鋼投資有限公司，持股比例約為 75.05%， 公司實(shí)際控制人為中國中信集團(tuán)有限公司。公司 2021 年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅總額為 40.37 億元，同比增長 14.27%，股利支付率為 50.77%。 此外，公司自 1997 年上市以來已實(shí)施分紅 15 次，累計實(shí)現(xiàn)凈利潤 239.20 億元，累計現(xiàn) 金分紅為 119.84 億元，分紅率為 50.10%。二、“內(nèi)

9、生+外延”雙輪驅(qū)動，特鋼規(guī)模不斷擴(kuò)大2.1 特鋼產(chǎn)量規(guī)模領(lǐng)先，位居行業(yè)龍頭地位自公司實(shí)現(xiàn)整體上市以來，公司鋼材產(chǎn)量在我國重點(diǎn)優(yōu)特鋼企業(yè)鋼材產(chǎn)量占比中穩(wěn)定維持 在 10%。2021 年中國重點(diǎn)優(yōu)特鋼企業(yè)鋼材產(chǎn)量為 13789.14 萬噸，中信特鋼 2021 年度鋼 材產(chǎn)量為 1499.93 萬噸，中信特鋼鋼材產(chǎn)量占比為 10.88%。從特鋼同類型公司中來看，中信特鋼位居行業(yè)龍頭地位，規(guī)模效應(yīng)明顯。其中，太鋼不銹 2021 年度鋼材產(chǎn)量為 1206.96 萬噸，約為中信特鋼年產(chǎn)量的 80%；撫順特鋼 2020 年度 鋼材產(chǎn)量為 55.06 萬噸，約為中信特鋼年度產(chǎn)量的 3.67%。2.2 外延式收

10、購兼并，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大2017 年公司收購青島特鋼，青島特鋼具備年產(chǎn) 300 萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力。2018 年 公司收購靖江特鋼，靖江特鋼具備 100 萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力。2019 年公司完成了 對浙江鋼管的收購，具有年產(chǎn)各類大口徑厚壁特種無縫鋼管 10 萬噸的產(chǎn)能。同年公司完 成了對于興澄特鋼的收購，興澄特鋼具備年產(chǎn) 600 萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力。在 2019 年 11 月，中信特鋼資產(chǎn)最終實(shí)現(xiàn)整體上市。2021 年伊始，公司從上海電氣集團(tuán)有限公司 競得上海電氣集團(tuán)鋼管有限公司 40%的股權(quán)并參與其經(jīng)營管理，其核心資產(chǎn)為天津鋼管 制造有限公司 350 萬噸無縫鋼管產(chǎn)能，加上

11、公司原有 150 萬噸的無縫鋼管產(chǎn)能，公司 可管理和協(xié)同的無縫鋼管產(chǎn)能達(dá)到了 500 萬噸，也擁有了全世界規(guī)模領(lǐng)先的專業(yè)化無縫鋼管板塊。目前公司擁有江蘇江陰興澄特鋼、湖北黃石大冶特鋼、山東青島特鋼、江蘇靖江特鋼四家 專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地，安徽銅陵特材、江蘇揚(yáng)州特材兩家原材料生產(chǎn)基地，山東 泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地，形成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略大布局。2.3 內(nèi)生性布局“三高一特”，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化2.3.1 高端特鋼供給不足，進(jìn)口替代需求旺盛我國特殊鋼行業(yè)經(jīng)歷了四個發(fā)展階段：1）1953 年-1963 年，即“一五”、“二五”期間；這一時期我國除恢復(fù)了舊中國遺留下來 的撫順鋼廠、

12、大連鋼廠、太鋼、大冶鋼廠、重慶鋼廠等骨干企業(yè)以外，在蘇聯(lián)的援助下新 建了北滿特鋼、本溪特鋼、上鋼五廠、北京特鋼；同時在電爐容量、冶煉工藝、生產(chǎn)品種 等方面有了長足的進(jìn)步，至此，我國特殊鋼產(chǎn)業(yè)逐步形成。2）1963 年-1980 年，由于國際形勢的發(fā)展變化，與國內(nèi)其它行業(yè)一樣，特殊鋼行業(yè)在沒 有外援的條件下，依靠自己的力量開展了“三線建設(shè)”，這一時期在戰(zhàn)略重點(diǎn)區(qū)域?qū)谠?建了長城特鋼、西寧特鋼、貴陽特鋼等鋼廠，同時許多省也建設(shè)了地方特鋼企業(yè)；同時在 裝備方面有較大的進(jìn)步，真空感應(yīng)爐、真空自耗爐、電渣爐、電子束爐等一批特種材料熔 煉裝備和快鍛等加工裝備也步建成并投入使用。3）1980-2010 年

13、，隨著民營和合資企業(yè)的崛起，大量引入了國外的先進(jìn)技術(shù)和現(xiàn)代化裝 備，實(shí)現(xiàn)了特殊鋼行業(yè)裝備大型化和工藝現(xiàn)代化，極大的縮小了和發(fā)達(dá)國家的差距；“大 電爐LFVD（VOD）CCCR”短流程工藝和“鐵水轉(zhuǎn)爐HLFCC”長流程 工藝已經(jīng)成為特殊鋼生產(chǎn)的主流程。至此，我國特殊鋼流程基本完整，產(chǎn)量及品種大幅度 提升，特殊鋼對我國制造業(yè)的支撐地位逐步顯現(xiàn)。4）2010 年至今，我國特殊鋼行業(yè)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型升級階段，淘汰落后產(chǎn)能，行業(yè)開始加快集 團(tuán)化發(fā)展進(jìn)程。目前我國特殊鋼產(chǎn)量占鋼材總產(chǎn)量比重較低，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。2021 年我國特殊鋼產(chǎn)量 為 13789.14 萬噸，占我國粗鋼產(chǎn)量的比例約為 13.35%。根據(jù)產(chǎn)

14、業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示， 2020 年日本特殊鋼產(chǎn)量為 1743.7 萬噸，占日本粗鋼產(chǎn)量的比重為 20.96%。按技術(shù)含量和產(chǎn)品檔次分，特鋼產(chǎn)品可大致分為高端、中端和低端三個層次。其中，低端 產(chǎn)品是以優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼(碳素鋼)為代表;中端產(chǎn)品是以合金鋼(不銹鋼、工具鋼、模具鋼、 高速鋼除外)為代表;高端產(chǎn)品是以不銹鋼、工具鋼、模具鋼和高速鋼為代表的產(chǎn)品。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，我國特殊鋼產(chǎn)品以中低端產(chǎn)品為主，日本特殊鋼以高端產(chǎn)品為主。2021 年我國以中高端特鋼為主的合金鋼、不銹鋼產(chǎn)量占比為 27%。而 2020 年日本的特鋼產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)中，特殊用途鋼占比最高，約為 53.2%。結(jié)構(gòu)鋼占比 45.71%，而

15、工具鋼占比僅為 1.10%。從進(jìn)出口來看，2021 年我國進(jìn)口特殊鋼 604.07 萬噸，進(jìn)口均價為 1681.64 美元/噸；22021 年我國出口特殊鋼 2051.75 萬噸。出口均價為 1127.25 美元/噸，進(jìn)口均價是出口均價的 1.5 倍，進(jìn)口特鋼產(chǎn)品附加值遠(yuǎn)高于出口特鋼產(chǎn)品。2.3.2 “三高一特”銷量提升，具備較大增長空間2021 年公司“三高一特 ”產(chǎn)品銷售量同比繼續(xù)快速，公司第一品牌軸承鋼銷量突破 200 萬噸，同比增幅 17.7%，連續(xù) 11 年世界第一；第二品牌汽車用鋼銷量突破 300 萬噸，連 續(xù) 14 年全國第一；第三品牌能源用鋼緊抓風(fēng)電市場需求，其中連鑄大圓坯年銷

16、量創(chuàng)歷史 新高，并持續(xù)保持銷量全國第一；胎圈簾線鋼銷量達(dá) 133 萬噸，繼續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)第一。公司“三高一特”品種研發(fā)方面研制的特種不銹 15-5PH、PH13-8Mo 品種，實(shí)現(xiàn)替代進(jìn) 口，應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域重要部件；開發(fā)的超低碳耐蝕合金 N08028 在油井管應(yīng)用領(lǐng)域取 得突破；GH4648 合金供應(yīng)量國內(nèi)領(lǐng)先，高強(qiáng)度低膨脹高溫合金 GH2909 質(zhì)量在國內(nèi)同 行處于領(lǐng)先水平，公司的核心競爭力得到進(jìn)一步提升。公司發(fā)行 50 億可轉(zhuǎn)債助力“三高一特”產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。2021 年 5 月份，中信特鋼公開發(fā) 行可轉(zhuǎn)債擬募集資金 50 億元用于“三高一特”產(chǎn)品體系優(yōu)化升級項(xiàng)目、湖北中特新化能 科技有限公司

17、焦化環(huán)保升級綜合改造項(xiàng)目、高參數(shù)集約化余熱余能利用項(xiàng)目、全流程超低 排放環(huán)保改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行將從能源綜合利用以及環(huán)保改 造等方面提升公司的競爭力和股本的流動性。通過大冶特殊鋼有限公司特冶鍛造產(chǎn)品升級改造項(xiàng)目二期以及三期，公司有望于 2024 年 新增“三高一特”產(chǎn)品產(chǎn)能 9.2 萬噸/年。預(yù)計項(xiàng)目二期及三期項(xiàng)目完成后，達(dá)產(chǎn)年預(yù)計將 分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15.51 億元和 26.43 億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年將分別形成 3.9 萬噸和 5.3 萬 噸“三高一特”產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。根據(jù)我們的測算，通過大冶特鋼特冶鍛造產(chǎn)品升級改造，公司高溫/耐蝕合金噸售價為 18.42 萬元/噸，高

18、強(qiáng)鋼/超高強(qiáng)鋼噸售價為 3.74 萬元/噸，高端工模具鋼噸售價為 1.73 萬 元/噸，特種不銹鋼噸售價為 2.58 萬元/噸，產(chǎn)品定位較高端，隨著特冶鍛造產(chǎn)品升級改造 項(xiàng)目的完成，公司高端產(chǎn)品貢獻(xiàn)營收和利潤的比例將得到提升，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司“三高一特”產(chǎn)品定位高端，參考可比公司同類型同價位的產(chǎn)品，預(yù)計公司三高一特 產(chǎn)品毛利率水平將處在較高水平。高溫合金領(lǐng)域，我們選取撫順特鋼作為參考，2020 年 撫順特鋼高溫合金毛利率為 40.38%。工具鋼領(lǐng)域，我們選取撫順特鋼作為參考，2020 年 撫順特鋼工具鋼毛利率為 10.31%。特種不銹鋼領(lǐng)域，我們選取圖南股份和久立特材作為 參考，202

19、0 年圖南股份特種不銹鋼毛利率為 35.26%，久立特材無縫管毛利率為 32%。2021 年公司 “三高一特 ”產(chǎn)品銷售量同比繼續(xù)快速增長，其中高溫/耐蝕合金增幅 44.66%，其廣泛地用于中小推力新型號火箭發(fā)動機(jī)；高強(qiáng)鋼增幅 62.7%，打開了國際民 用航空市場，航天發(fā)動機(jī)殼體用鋼市場占有率超過 50%；特種不銹鋼整體增幅 113.25%， 在國產(chǎn)化替代方面已邁出堅實(shí)步伐。三、“制造+能源”雙向發(fā)力，新興用鋼持續(xù)擴(kuò)容3.1 投資徐工機(jī)械，增強(qiáng)下游機(jī)械客戶黏性2021 年公司下游主要分布在軸承行業(yè)、汽車行業(yè)、能源行業(yè)和機(jī)械行業(yè)。其中機(jī)械行業(yè) 占比為 27%、汽車行業(yè)占比為 33%、能源行業(yè)占比

20、為 20%、軸承行業(yè)占比為 14%，高端 特材行業(yè)占比 2%。2021 年我國挖掘機(jī)生產(chǎn)量為 362029 臺，同比下滑 9.74%，裝載機(jī)產(chǎn)量為 213164 臺，同 比增長 26.24%。“穩(wěn)增長”背景下，我國有望加大基建投資，工程機(jī)械需求熱度將有所提 升，作為主要下游之一，公司有望受益。2020 年 7 月，公司全資子公司興澄特鋼出資 5 億元與金石投資、中證投資、三峽金石基 金等共同投資設(shè)立彭衡投資。彭衡投資基金規(guī)模 14.85 億元，投資方向?yàn)閿M通過認(rèn)購新增 注冊資本的方式取得徐工有限股權(quán)。徐工有限是徐工機(jī)械的母公司，徐工有限的主要業(yè)務(wù) 和資產(chǎn)集中于徐工機(jī)械。據(jù)徐工機(jī)械 21 年年報

21、，徐工機(jī)械是品牌影響力最大的中國工程 機(jī)械制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括起重機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械等，其中移動式起重機(jī)市占 率全球第一，隨車起重機(jī)市占率全球第三，挖掘機(jī)、塔式起重機(jī)等產(chǎn)品均處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先 地位。此次投資有效鞏固公司下游渠道，增強(qiáng)了客戶黏性。3.2 十四五期間汽車用鋼年均復(fù)合增速為7.17%汽車行業(yè)是特殊鋼行業(yè)重要的下游領(lǐng)域之一，特殊鋼是是汽車制造的重要基礎(chǔ)材料，主要 應(yīng)用于發(fā)動機(jī)、傳動、底盤、電池等零部件。隨著汽車輕量化和新能源汽車發(fā)展，要求用 于緊固件、軸承、齒輪、曲軸連桿、彈簧、輪胎子午線、排氣系統(tǒng)、油箱等的特殊鋼不斷 提高強(qiáng)度、抗疲勞破壞、加工工藝、耐延遲斷裂、耐高溫、耐腐蝕等

22、性能。目前我國與發(fā)達(dá)國家相比，汽車千人保有量仍然較低，根據(jù)世界銀行 2019 年的數(shù)據(jù)顯示， 美國千人擁車輛為 837 輛，位居世界第一，日本千人擁車輛為 591 輛，位居亞洲第一， 世界第五。而截至 2021 年底，中國汽車保有量為 3.02 億輛，按照第七次人口普查的數(shù)據(jù)， 我國人口共 141178 萬人，即汽車千人保有量為 214 輛。3.3 能源用鋼前景廣闊，緊抓風(fēng)電用鋼需求中信特鋼在能源行業(yè)的產(chǎn)品布局廣泛，技術(shù)領(lǐng)先，在火電、水電、風(fēng)電和太陽能領(lǐng)域都有 領(lǐng)先行業(yè)的產(chǎn)品分布。3.3.1 十四五期間風(fēng)電行業(yè)累計用鋼增量為2846.22萬噸近年來隨著對能源安全、清潔化能源的強(qiáng)調(diào)，可再生能源的

23、發(fā)展已經(jīng)成為了我國重要的能 源策略。根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年 11 月 14 日，我國風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量 達(dá)到 30015 萬千瓦，突破 3 億千瓦大關(guān)，較 2016 年底實(shí)現(xiàn)翻番，是 2020 年底歐盟風(fēng)電 總裝機(jī)的 1.4 倍、是美國的 2.6 倍。目前，風(fēng)電占全國電源總裝機(jī)比例約 13%、發(fā)電量占 全社會用電量比例約 7.5%，較 2020 年底分別提升 0.3 和 1.3 個百分點(diǎn)，風(fēng)電對全國電力 供應(yīng)的貢獻(xiàn)不斷提升。與此同時，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力也快速提升，已具備大兆瓦 級風(fēng)電整機(jī)、關(guān)鍵核心大部件自主研發(fā)制造能力，建立形成了具有國際競爭力的風(fēng)電產(chǎn)業(yè) 體系，我國風(fēng)

24、電機(jī)組產(chǎn)量已占據(jù)全球三分之二以上市場份額，我國作為全球最大風(fēng)機(jī)制造 國地位持續(xù)鞏固加強(qiáng)。中信特鋼所生產(chǎn)的特殊鋼材料在風(fēng)電行業(yè)市場占有率領(lǐng)先。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)電軸承、 偏航變漿、風(fēng)電法蘭、主軸風(fēng)電用鋼球、風(fēng)電鋼板、風(fēng)電塔基螺栓及風(fēng)電齒輪箱中的關(guān)鍵 零部件材料等。公司風(fēng)電用鋼主要客戶有上海電氣、東方電氣、遠(yuǎn)景能源、南高齒、西門 子、維斯塔斯等。未來，風(fēng)電機(jī)組大型化和海洋風(fēng)電是發(fā)展趨勢，公司在這些領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢明顯。以 1500kw 風(fēng)電機(jī)組為例，其需要中厚板約 117 噸，占總用鋼量的 69%，此外，電工鋼 用量為 8.32 噸，占比約為 5%，特殊鋼用量為 44.06 噸，占比約為 26%。

25、我們預(yù)計十四五期間年風(fēng)電行業(yè)累計用鋼增量為 2846.22 萬噸， 其中中厚板增量為 2015.26 萬噸，電工鋼增量為 143.47 萬噸，特殊鋼增量為 687.89 萬噸。隨著風(fēng)電行業(yè)飛速發(fā)展，風(fēng)電對鋼材的需求也將快速增長，具有高附加值的風(fēng)電用寬厚板、電工鋼前景廣闊。3.3.2 十四五期間光伏行業(yè)累計用鋼增量均值為776萬噸光伏是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的簡稱，是一種利用太陽電池半導(dǎo)體材料的光伏效應(yīng)，將太陽 光輻射能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種新型發(fā)電系統(tǒng)，有獨(dú)立運(yùn)行和并網(wǎng)運(yùn)行兩種方式。我國 2021 年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量約 5300 萬千瓦，連續(xù) 9 年 穩(wěn)居世界首位。截至 2021 年底，光伏

26、發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到 3.06 億千瓦，突破 3 億千瓦 大關(guān)，連續(xù) 7 年穩(wěn)居全球首位。“十四五”首年，光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)現(xiàn)新突破，呈現(xiàn)新特點(diǎn)。 一是分布式光伏達(dá)到 1.075 億千瓦，突破 1 億千瓦，約占全部光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量的三分之一。二是新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)中，分布式光伏新增約 2900 萬千瓦，約占全部新增 光伏發(fā)電裝機(jī)的 55%，歷史上首次突破 50%，光伏發(fā)電集中式與分布式并舉的發(fā)展趨勢 明顯。三是新增分布式光伏中，戶用光伏繼 2020 年首次超過 1000 萬千瓦后，2021 年超 過 2000 萬千瓦，達(dá)到約 2150 萬千瓦。戶用光伏已經(jīng)成為我國如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和 目標(biāo)和落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要力量。3.3.3 十四五期間火電行業(yè)累計用鋼增量為451萬噸（中性假設(shè)）特殊鋼主要應(yīng)用于火電機(jī)組的水冷壁、過熱器、再熱器、集箱