1、2022年酚醛樹脂行業(yè)市場規(guī)模及未來前景分析1、酚醛樹脂性能優(yōu)異、應用廣泛物理化學性能優(yōu)異。根據(jù)形態(tài)，酚醛樹脂可分為固體酚醛樹脂和液體酚醛樹脂。根據(jù)工程性能，固體酚醛樹脂可分為熱塑性酚醛樹脂和熱固性酚醛樹脂，熱塑性酚醛樹脂分子結構屬線型，具有受熱軟化、冷卻硬化的 性能，而且不起化學反應，加工成型簡便，具有較高的機械性能；熱固性酚醛樹脂子結構為網(wǎng)狀，加熱后產(chǎn)生 化學變化，逐漸硬化成型，再受熱也不軟化，也不能溶解，耐熱性高，受壓不易變形。酚醛樹脂特有的化學結 構使其具有如粘附性、耐熱性、抗燒蝕性、阻燃性、耐酸性和電絕緣性等優(yōu)良的物理化學性能。應用領域廣泛。酚醛樹脂因其原料易得、價格低廉、合成方便且

2、具有優(yōu)異的物理化學性能，在工業(yè)上得到 了廣泛應用。如以酚醛樹脂為基體，以玻璃纖維、碳纖維或者紙等為增強材料，經(jīng)高溫固化成型可制得新型酚 醛樹脂基復合材料，主要包括輕芯鋼、改性酚醛防火保溫板、酚醛樹脂空心微球和酚醛 SMC 及高端酚醛玻璃鋼 等。酚醛樹脂基復合新材料作為內部裝飾及結構材料，為軌道交通、船舶、飛機、汽車、建筑節(jié)能等行業(yè)的節(jié) 能降耗、減重提速、隔音降噪、防火阻燃、耐腐蝕、熱防護提供了更加安全可靠的保障，并可減少剎車材料、 車輪、輕軌的維修次數(shù)。2、酚醛樹脂下游快速發(fā)展，市場規(guī)模穩(wěn)步提升市場產(chǎn)銷量穩(wěn)步上升，供需維持緊平衡。隨著酚醛樹脂在汽車、軌道交通、建筑技能等領域的拓展以及下 游行業(yè)

3、的快速發(fā)展，我國酚醛樹脂產(chǎn)銷量穩(wěn)步上升。2014 至 2019 年，我國酚醛樹脂總產(chǎn)量從 89.70 萬噸增加至 137.10 萬噸，年復合增長率為 8.86%；我國酚醛樹脂消費量從 91.8 萬噸增加至 139.8 萬噸，年復合增長率為 8.78%， 行業(yè)供需呈現(xiàn)緊平衡的態(tài)勢。圖：國內酚醛樹脂產(chǎn)能與產(chǎn)量及同比國內高端酚醛樹脂市場存在供應缺口。早期酚醛樹脂主要用于價格低廉的模塑料、木材加工、涂料和粘結 劑。隨著技術發(fā)展，酚醛樹脂不斷被改良，機械強度和耐熱阻燃性能不斷提升，目前也被廣泛應于制造玻璃纖 維增強塑料、摩擦材料、保溫材料、耐火材料等行業(yè)中。2020 年我國酚醛樹脂制品的主要應用領域中，

4、酚醛模 塑料、木材加工和層壓板、研磨和摩擦材料三大應用領域占消費總量的比例分別為 22%、20%和 20%。2017 年以來，我國酚醛樹脂的每年進出口量大致相當，為 9 萬噸左右，但進口價格長期遠高于出口價格。 2021 年 1-9 月國內酚醛樹脂的進口平均價格為 3361.6 美元/噸，為同期出口平均價格的 1.99 倍。性能優(yōu)異的增 強酚醛樹脂或專用酚醛樹脂的中高端市場由于技術壁壘較高，新進入企業(yè)較少，繼續(xù)維持供不應求的局面。行業(yè)集中度低，環(huán)保推動行業(yè)產(chǎn)能向龍頭集中。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，我國酚醛樹脂廠家的產(chǎn)能中，圣泉新材料的產(chǎn)能位居第一，達到 40 萬噸/年，占比 22%；緊隨其后的是山東宇世

5、巨化工，年產(chǎn)能 20 萬噸，占比 11%； 以及江蘇的太爾化工（南京），年產(chǎn)能 15 萬噸，占比 8%。盡管從區(qū)域上看，我國酚醛樹脂的產(chǎn)能主要集中在華 東，占比 65%，但是從企業(yè)來看，我國酚醛樹脂行業(yè)集中度較低，CR(4)僅為 45.5%，行業(yè)中存在很多技術水平 較低、環(huán)保投入不足的中小企業(yè)，行業(yè)集中度具有較大提升空間。酚醛樹脂生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生游離醛類污染環(huán)境的毒性物質。近年來，出于降低污染、改善供給的考慮，我 國對于合成樹脂生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保要求不斷提高、酚醛綠色化是未來酚醛樹脂重要的發(fā)展趨勢之一，其主要有低 酚、低醛、 低氨、無塵、均化幾個方向，這些改進后的樹脂能減少刺鼻氣體的釋放，同時能改

6、善性能、減少安 全隱患。未來，將有很多環(huán)保投入不足、生產(chǎn)過程不規(guī)范的生產(chǎn)企業(yè)逐步退出市場，而重視環(huán)保、安全的優(yōu)質 企業(yè)市場份額將進一步提升。新增產(chǎn)能少，未來市場供應偏緊。隨著宏觀經(jīng)濟以及下游各行業(yè)的發(fā)展，預計未來 3 年酚醛樹脂的需求將 會平穩(wěn)上升，消費量的年復合增長率將達到 5.3%。據(jù)統(tǒng)計，未來三年僅有圣泉新材料擴產(chǎn)酚醛樹脂 23 萬噸， 另有兩家新入的廠家新增合計 8 萬噸產(chǎn)能。未來國內酚醛樹脂市場，特別是中高端材料，將面臨供應偏緊的局 面。3、酚醛樹脂上游布局鞏固競爭優(yōu)勢，光刻膠樹脂位列國內首位不斷研發(fā)拓展，確立市場龍頭地位。公司經(jīng)過多年發(fā)展，酚醛樹脂產(chǎn)銷量位居國內第一、世界前列，行業(yè)

7、 龍頭地位突出。憑借對行業(yè)較深刻的理解和市場需求的把握，公司圍繞合成樹脂及其應用開展一系列前瞻性研 發(fā)布局。截至 2021 年 7 月 28 日，公司擁有境內授權專利 719 項，其中發(fā)明專利 495 項；境外專利 77 項； 在酚醛樹脂及酚醛樹脂基復合材料業(yè)務板塊，公司擁有境內專利共計 162 項，其中發(fā)明專利 140 項，專利數(shù)量在行業(yè)內處于領先地位。公司共主持、參與制定國家標準、行業(yè)標準及團體和地方標準 72 項，其中國家標 準 35 項。一體化產(chǎn)業(yè)鏈構建成本優(yōu)勢。在專注合成樹脂業(yè)務的同時，依靠科研創(chuàng)新，公司將農(nóng)作物廢棄物玉米芯、 秸稈中的半纖維素、木質素、纖維素三大成分提純并高效利用，

8、形成了擁有自主知識產(chǎn)權的生物質精煉技術， 不僅生產(chǎn)木糖、L-阿拉伯糖、表面活性劑等生物質化工產(chǎn)品，同時，可利用木質素、半纖維素制成木質素酚、 糠醛等用于生產(chǎn)酚醛樹脂，形成了生物質化工產(chǎn)業(yè)與合成樹脂產(chǎn)業(yè)一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)了對植物秸稈的循環(huán) 利用。電子行業(yè)高速增長，電子化學品迎來國產(chǎn)替代。我國電子信息行業(yè)連續(xù)多年保持平穩(wěn)較快增長，手機、微 型計算機、網(wǎng)絡通信設備、彩電等主要電子產(chǎn)品的產(chǎn)量居全球第一。受到下游需求的拉動，2020 年我國集成電 路總產(chǎn)量達到 2614.7 億塊，同比增長 29.56%。隨著國家發(fā)展智能制造的步伐加快，我國電子產(chǎn)品向著智能化、 輕量化、精準化發(fā)展，對集成電路板、覆銅板

9、等元器件的要求也逐漸提高，伴隨著國外電子信息制造業(yè)向中國 的產(chǎn)業(yè)轉移，國內集成電路產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)較快發(fā)展。圖：我國集成電路產(chǎn)量及增速光刻膠樹脂打破國外壟斷，公司于國內率先量產(chǎn)。光刻膠被稱為半導體材料皇冠上的明珠，是半導體光刻 不可缺少的核心環(huán)節(jié)。按照應用領域，可以分為 PCB 光刻膠、LCD 光刻膠、半導體光刻膠和其他，全球市場中 這四者的供應比例均衡，均為 25%左右；但在中國本土市場的供應上，主要以低端 PCB 用光刻膠為主（國產(chǎn)化 率 50%），LCD 和半導體用光刻膠供應量占比非常低，主要依靠進口。光刻膠是由光引發(fā)劑、光刻膠樹脂、單體、 溶劑和其他助劑組成的對光敏感的混合液體。以 ArF

10、光刻膠各組分質量占比為例，它的溶劑占 73%-95%，成膜 樹脂占 5%-15%，光引發(fā)劑占 0.05%-10%，其余添加劑占 0.01%-2%。樹脂對整個光刻膠起到支撐作用，它使光刻 膠具有耐刻蝕性能，是科技含量最高的部分，不同的光刻膠樹脂的結構不同，合成難度非常高。作為酚醛樹脂重氮萘醌正型光刻膠產(chǎn)品基礎的特種線性酚醛樹脂，更是幾乎完全依賴進口。圣泉集團歷經(jīng) 26 年，于 2018 年 將用于芯片制作的國產(chǎn)高端電子樹脂研制成功，打破了美、日等國的壟斷，公司的光刻膠用酚醛樹脂將大有可 為，前景廣闊。行業(yè)門檻較高，募投項目積極擴產(chǎn)。合成樹脂及復合材料作為下游行業(yè)生產(chǎn)過程中的重要材料，對下游產(chǎn)品的

11、質量起到重要作用，可以影響下游產(chǎn)品的表面粗糙度、尺寸精度、力學性能等方面，如果合成樹脂選用不 當或自身質量不穩(wěn)定不當，均可能導致產(chǎn)品報廢。因此，下游企業(yè)對合成樹脂供應商的產(chǎn)品質量、應用性能、 供貨穩(wěn)定性和及時性、產(chǎn)品的使用開發(fā)能力及后續(xù)的技術服務等要求較為嚴格，供應商的認證流程較長。公司 電子酚醛樹脂進入日立化成合格供應商名錄用了兩年時間，進入生益科技的合格供應商名錄用了五年時間。公司募投項目擬投資 9.18 億元，建設酚醛樹脂產(chǎn)能 23 萬噸/年，以及配套的上游原材料甲醛溶液 26 萬噸/ 年，以及相應的復合材料輕芯鋼 10000 立方米/年、酚醛 SMC 5000 噸/年，建設期 24 個月，預計新增相關收入 32.80 億元。公司另擬投資 1.52 億元，建設高端電子化學品項目，增加特種環(huán)氧樹脂、液體酚醛電子樹脂、苯 氧樹脂和含磷環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能，建設期 15 個月，預計新增相關收入 6.32 億元。公司募投項目的實施使公司酚 醛系列產(chǎn)品上下游產(chǎn)業(yè)鏈配置更為合理，有利于降低合成樹脂的生產(chǎn)成本，同時也將豐富公司合成樹脂及復合 材料產(chǎn)品線。4、原材料價格逐步回暖，抬高公司業(yè)績原材料價格抬升推高產(chǎn)品價格。根據(jù)百川盈孚，生產(chǎn)每噸酚醛樹脂需要 0.89 噸苯酚和 0.13 噸甲醛，而 2020 年 9 月以來，受需求復蘇與大宗商品價格大漲的影響，酚醛樹脂的主要原材