1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 熱門科技龍頭身在何處？5 HYPERLINK l _bookmark1 38 只技情頭，25 科技分域頭5 HYPERLINK l _bookmark5 科技頭司場易緒熱烈7 HYPERLINK l _bookmark6 換手快提，居高分水平7 HYPERLINK l _bookmark9 年初來融模遍升，二科行出明顯化9 HYPERLINK l _bookmark11 外資幅入持明提升持水普高位10 HYPERLINK l _bookmark13 長期看科龍公的持性比然高12 HYPERLINK l _book

2、mark14 PE-ROE 角看細(xì)領(lǐng)龍頭司性比勢分明顯12 HYPERLINK l _bookmark17 龍頭司季業(yè)普維持增長15 HYPERLINK l _bookmark19 三因素關(guān)鍵變化跟蹤及首選行業(yè)15 HYPERLINK l _bookmark20 經(jīng)濟(jì)流性風(fēng)偏三因跟的鍵化15 HYPERLINK l _bookmark21 九月業(yè)置首汽、醫(yī)生、子16 HYPERLINK l _bookmark25 重點(diǎn)行業(yè)及公司追蹤18 HYPERLINK l _bookmark26 芯片產(chǎn)系一：從AMAT長程國半核心設(shè)發(fā)展18 HYPERLINK l _bookmark27 和而深-購昌，重

3、估體系19圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖表1：第一段情漲第階段構(gòu)行以技主5 HYPERLINK l _bookmark3 圖表2：38 只場情頭6 HYPERLINK l _bookmark4 圖表3：25 只分域頭7 HYPERLINK l _bookmark7 圖表4：行情技頭手普處于分，融額幅增亦高位8 HYPERLINK l _bookmark8 圖表5：細(xì)分域技頭手在較分，融額所回落9 HYPERLINK l _bookmark10 圖表6：行情頭司，資倉占大提，居分位10 HYPERLINK l _bookmark12 圖表7：細(xì)分域頭司，資持水有提，居

4、高位11 HYPERLINK l _bookmark15 圖表8：行情頭司PE-ROE 性比優(yōu)仍高13 HYPERLINK l _bookmark16 圖表9：細(xì)分域頭司PE-ROE 性價(jià)優(yōu)仍高14 HYPERLINK l _bookmark18 圖表10：龍頭司季業(yè)預(yù)普遍現(xiàn)際善高長15 HYPERLINK l _bookmark22 圖表11：9 重看行及的18 HYPERLINK l _bookmark23 圖表12：9 行配表18 HYPERLINK l _bookmark24 圖表13：9 行配表18熱門科技龍頭身在何處？38只科技行情龍頭，25只科技細(xì)分領(lǐng)域龍頭進(jìn)入 2019 420

5、190606 2016 圖表1： 第一階段行情普漲，第二階段結(jié)構(gòu)性行情以科技為主躁動(dòng)行情0607至今躁動(dòng)行情0607至今5040302010計(jì)算機(jī) 國防軍工非銀金融傳媒電氣設(shè)備機(jī)械設(shè)備家用電器化工建筑材料通信計(jì)算機(jī) 國防軍工非銀金融傳媒電氣設(shè)備機(jī)械設(shè)備家用電器化工建筑材料通信有色金屬農(nóng)林牧漁建筑裝飾房地產(chǎn)采掘鋼鐵-10-20資料來源：wind、 。以上數(shù)據(jù)表示區(qū)間漲跌幅（ ）根據(jù)近期市場的表現(xiàn)和對“熱門科技龍頭”的理解，我們認(rèn)為科技龍頭應(yīng)該從兩個(gè)角度進(jìn)行區(qū)分篩選：1科技龍頭在第二階段漲跌幅應(yīng)不少于創(chuàng)業(yè)板水平； 上市日期在2019 9 70 38 標(biāo)準(zhǔn) 2： 細(xì)分領(lǐng)域的科技龍頭。需要滿足的條件包

6、括： 目前總市值須在 300 億以上，這樣基本在細(xì)分領(lǐng)域才對等業(yè)務(wù)龍頭地位；2019 9 25 圖表2： 38 只市場行情龍頭股票名稱2019跌（）20190606 至今跌（）市值（億元）行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域上市日期卓勝微654.6654.6382.5電子集成電路2019-06-18博通集成309.4136.6152.0電子集成電路2019-04-15領(lǐng)益智造292.071.6671.0電子電子零部件制造2011-07-15金溢科技270.1115.270.4電子其他電子2017-05-15武漢凡谷259.740.2128.3通信通信傳輸設(shè)備2007-12-07滬電股份258.5157.7439.1電

7、子印制電路板2010-08-18韋爾股份255.6168.0899.7電子集成電路2017-05-04聞泰科技254.9129.4477.9電子電子零部件制造1996-08-28中國軟件247.829.9359.6計(jì)算機(jī)IT 服務(wù)2002-05-17圣邦股份221.1137.9174.7電子集成電路2017-06-06移遠(yuǎn)通信196.4196.4167.2通信終端設(shè)備2019-07-16匯頂科技186.5100.81024.6電子集成電路2016-10-17中國長城184.251.0392.4計(jì)算機(jī)計(jì)算機(jī)設(shè)備1997-06-26生益科技182.4115.0630.7電子印制電路板1998-10

8、-28北京君正181.392.6103.2電子集成電路2011-05-31東方通173.7111.3106.5計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2014-01-28大智慧173.749.1181.7計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2011-01-28中孚信息169.351.070.6計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2017-05-26歌爾股份167.3134.6589.6電子電子系統(tǒng)組裝2008-05-22立訊精密158.571.31492.4電子電子零部件制造2010-09-15數(shù)字認(rèn)證155.668.369.4計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2016-12-23碩貝德155.393.398.8電子電子零部件制造2012-06-08鵬鼎控股139.266.4949

9、.3電子印制電路板2018-09-18兆易創(chuàng)新138.499.0475.3電子集成電路2016-08-18廣和通137.645.679.1通信通信配套服務(wù)2017-04-13共進(jìn)股份136.764.1110.4通信終端設(shè)備2015-02-25深南電路135.294.4529.7電子印制電路板2017-12-13聯(lián)創(chuàng)電子126.995.1107.1電子顯示器件2004-09-03光弘科技124.176.4125.4電子電子系統(tǒng)組裝2017-12-29寶信軟件123.247.6330.1計(jì)算機(jī)IT 服務(wù)1994-03-11博敏電子122.985.770.9電子印制電路板2015-12-09維信諾1

10、22.733.8232.1電子顯示器件2010-04-13水晶光電122.697.9182.3電子光學(xué)元件2008-09-19長電科技118.031.9287.9電子集成電路2003-06-03弘信電子110.966.474.4電子印制電路板2017-05-23和而泰107.053.3109.0電子電子零部件制造2010-05-11飛榮達(dá)105.297.4139.7電子電子零部件制造2017-01-26億緯鋰能100.135.7304.8電子其他電子2009-10-30資料來源：wind、 ；按今年以來漲跌幅降序排列。圖表3： 25 只細(xì)分領(lǐng)域龍頭股票名稱2019跌（）20190606 起至今

11、跌（）市值（億元）行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域上市日期?？低?2.140.03101.6電子電子系統(tǒng)組裝2010-05-28工業(yè)富聯(lián)31.518.82990.6電子電子系統(tǒng)組裝2018-06-08京東方 A44.213.31297.5電子顯示器件2001-01-12中興通訊69.511.51291.7通信通信傳輸設(shè)備1997-11-18用友網(wǎng)絡(luò)92.741.8778.2計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2001-05-18科大訊飛32.516.2718.3計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2008-05-12紫光股份43.825.2653.3計(jì)算機(jī)IT 服務(wù)1999-11-04恒生電子88.425.4602.7計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2003-12-16三

12、安光電32.245.4598.7電子LED1996-05-28視源股份54.821.0573.4電子顯示器件2017-01-19大華股份56.746.9535.1電子電子系統(tǒng)組裝2008-05-20TCL 集團(tuán)52.816.6494.6電子顯示器件2004-01-30藍(lán)思科技72.970.0440.6電子電子零部件制造2015-03-18石基信息55.928.1430.8計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2007-08-13廣聯(lián)達(dá)73.226.9403.4計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2010-05-25億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)60.341.4368.7通信終端設(shè)備2017-03-17浪潮信息70.815.4349.8計(jì)算機(jī)計(jì)算機(jī)設(shè)備2000-

13、06-08環(huán)旭電子80.939.0349.7電子電子零部件制造2012-02-20信維通信65.858.0347.0電子電子零部件制造2010-11-05歐菲光38.864.9346.2電子光學(xué)元件2010-08-03四維圖新78.515.7329.3計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)2010-05-18東旭光電30.922.5326.3電子顯示器件1996-09-25東山精密79.452.5324.5電子印制電路板2010-04-09紫光國微80.519.4316.0電子集成電路2005-06-06北方華創(chuàng)82.99.1316.0電子半導(dǎo)體材料2010-03-16資料來源：wind、 ；按目前總市值降序排列。3

14、.3 個(gè)2019.06.06 2.0 個(gè)7.1%、3.4%4.3、1.9 2019.06.06 2.5、1.2 位已經(jīng)高達(dá)71873， 25 90%16 家，80%有 28 家，70 分位以上的公司有 37 家，而分位水平小于 60%的僅有19 家。整體來看，各龍頭公司的換手率水平普遍已經(jīng)居于高位了。圖表4： 行情科技龍頭換手率普遍處于高分位，兩融余額大幅增長亦居高分位股票名稱換手率兩融周平均換手率較年初較 0607變動(dòng)幅度2010 以來百分位較 0607增長幅度2010 年以來百分位卓勝微8.8/50否博通集成14.0/-12.535否領(lǐng)益智造9.98.8 4.1776525287金溢科技1

15、3.85.9 7.684否武漢凡谷8.46.5 1.998否滬電股份6.23.1 -0.396否韋爾股份5.03.4 1.756否聞泰科技3.82.7 2.18089060中國軟件5.71.4 0.386109-1382圣邦股份3.93.0 2.863否移遠(yuǎn)通信14.8/20否匯頂科技2.31.6 1.271否中國長城10.710.0 8.010044280生益科技3.02.2 1.58824919697北京君正10.69.1 1.688257100東方通12.811.9 10.4941011100大智慧5.34.9 3.48930727中孚信息4.92.1 2.258否歌爾股份4.13.6

16、3.297-28-2928立訊精密1.30.5 0.47449489數(shù)字認(rèn)證14.212.3 10.389否碩貝德17.111.3 10.499241100鵬鼎控股4.0-1.5 2.043否兆易創(chuàng)新4.72.6 3.282803100廣和通7.91.6 -5.43913060共進(jìn)股份5.01.5 2.972225100深南電路5.92.0 -1.74922280聯(lián)創(chuàng)電子4.33.5 2.18520280光弘科技9.82.8 3.06414580寶信軟件0.8-0.3 0.161148100博敏電子5.34.52.76323280維信諾1.91.30.940247100水晶光電6.86.25.

17、892-27-3216長電科技6.65.4-0.99022-2275弘信電子3.01.50.240否和而泰8.37.16.795140100飛榮達(dá)10.65.22.08911560億緯鋰能5.73.44.3772850資料來源：wid圖表5： 細(xì)分領(lǐng)域科技龍頭換手率在較高分位，兩融余額有所回落股票名稱換手率兩融周平均換手率較年初較 0607變動(dòng)幅度2010 以來百分位較 0607增長幅度2010 年以來百分位?？低?.40.1 -0.5279-4649工業(yè)富聯(lián)5.74.4 3.676246169京東方 A1.30.6 0.4505-1366中興通訊2.50.2 -2.97827-1878用友

18、網(wǎng)絡(luò)1.10.0 0.65530085科大訊飛1.7-0.9 0.639-6-1758紫光股份0.80.0 -0.913-2-2729恒生電子2.00.5 0.15796-273三安光電4.83.9 3.196722495視源股份3.82.8 2.485否大華股份2.10.0 0.366-3-1861TCL 集團(tuán)2.11.5 1.37013-958藍(lán)思科技1.51.0 1.22924710896石基信息1.70.9 0.2740-185廣聯(lián)達(dá)0.7-0.1 0.018181038億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)3.41.9 2.07017880浪潮信息7.14.9 4.796-9-4318環(huán)旭電子1.20.9 0.9

19、54214547信維通信5.40.4 0.19340-3135歐菲光7.75.3 4.39518-1772四維圖新7.76.0 5.6945-1744東旭光電5.14.6 4.289-23-2221東山精密5.61.8 0.29015360紫光國微4.53.4 -3.67712-1373北方華創(chuàng)4.83.5 3.09110-3068資料來源：wind、 ?！胺瘛北硎驹摌?biāo)的不能進(jìn)行兩融操作25 情龍頭中有 20 家公司的兩融規(guī)模提升在 1 倍以上；相對而言，細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司兩融規(guī)模提升的幅度則十分輕緩，大多在 20%左右。24 中有 16 家公司兩融余額規(guī)模出現(xiàn)了-10%到-20%幅度的下滑。4

20、9 67%57%90% 8 8 80%21 4 70%26 60%19 7 12 圖表6： 行情龍頭公司中，外資持倉占比大幅提升，普居高分位股票名稱目前持倉股例（）持倉較年初提升度）持倉較 0607提升度）2010 年以來百分位領(lǐng)益智造3.022.112.01100滬電股份11.500.750.77100韋爾股份6.396.326.3299中國軟件1.561.020.9083圣邦股份1.721.710.9599匯頂科技5.14-1.351.0869中國長城1.000.690.2194生益科技6.623.90-1.4386歌爾股份5.222.681.6099立訊精密7.272.59-1.9281

21、鵬鼎控股3.513.283.2894兆易創(chuàng)新3.032.841.2792共進(jìn)股份4.684.112.72100深南電路7.885.253.9799光弘科技0.63-0.33-0.3157寶信軟件2.822.802.8095維信諾2.081.771.2198水晶光電2.230.64-0.1767長電科技3.840.200.6790和而泰2.522.30-1.0485飛榮達(dá)4.054.013.61100億緯鋰能2.581.431.0397資料來源：wind、 47 41 1.93 2019.09.27 由流通股的比例已經(jīng)平均升至了 4.6%。具體地，行情龍頭平均提升了2.21 4.06%1.69

22、個(gè)5.08%2019.06.06 1.181.34 1.04 個(gè)百分點(diǎn)。持倉水平普居高分位。47 29 90%18 38 80% 70%3 60%圖表7股票名稱目前持倉股例（）持倉較年初提升度）持倉較 0607提升度）2010 年以來百分位海康威視18.39-7.16-1.7624工業(yè)富聯(lián)6.775.472.5498京東方 A2.060.000.4485中興通訊1.730.610.0677用友網(wǎng)絡(luò)5.673.542.73100科大訊飛4.281.321.1099紫光股份1.80-0.070.9485恒生電子4.112.131.4099三安光電5.020.661.33100視源股份9.844.1

23、93.79100大華股份9.093.485.71100TCL 集團(tuán)2.281.601.3799藍(lán)思科技1.97-7.650.6719石基信息3.962.461.2698廣聯(lián)達(dá)9.875.671.36100億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)4.604.092.23100浪潮信息2.151.701.4597環(huán)旭電子19.4315.84-3.2492信維通信4.491.390.8289歐菲光2.29-0.201.1878四維圖新0.860.31-0.5271東旭光電1.390.950.74100東山精密1.671.040.3475紫光國微1.170.350.1488北方華創(chuàng)2.150.510.0287資料來源：wind、 P

24、E-ROE53%。13 家公司的PE 90%9 4 PE 80%16 5 27 70%20 7 從 PE-ROE 60 剔除了無數(shù)據(jù)3 家PEOE 值平均分位水平在38，行情龍頭公司PEE 值平均分位水平在37PEE39%5 PE/ROE 值分位在 90%以上；有 家公司PEOE值分位水平在8014家公司PEOE值分位水平在0%60%44 30%31 1410%圖表8： 行情龍頭公司PE-ROE 性價(jià)比優(yōu)勢仍較高股票名稱估值及估值分位水平二季度PE-ROE 及歷史分位PETTM今年以來分位2016 年以來分位2010 年以來分位PE/ROE（TTM）分位水平卓勝微155.8828282否3.6

25、-博通集成120.5858585-5.4-領(lǐng)益智造66.1946443是-9.012.9金溢科技99.8227676是28.175.0武漢凡谷39.1826652是1.631.7滬電股份51.5906784是1.820.0韋爾股份10837.4959898否344.2100.0聞泰科技110.0277681是11.570.7中國軟件280.7738072是35.339.0圣邦股份142.0979999是6.075.0移遠(yuǎn)通信85.4969696-匯頂科技62.2486969是1.730.0中國長城44.6834343否2.534.1生益科技57.5979998是2.065.8北京君正267.4

26、323466是133.253.1東方通64.5946546是3.723.8大智慧308.8979993否32.787.8中孚信息171.699100100是13.4100.0歌爾股份62.310010086是5.392.6立訊精密43.9996843是1.72.8數(shù)字認(rèn)證77.9959090是4.080.0碩貝德83.2525558是5.328.5鵬鼎控股32.2999898是1.433.3兆易創(chuàng)新133.0949898否7.081.8廣和通54.5412323是2.00.0共進(jìn)股份36.0563730是3.65.8深南電路59.7989797是2.00.0聯(lián)創(chuàng)電子39.4994619是2.0

27、7.3光弘科技33.1624747是1.20.0寶信軟件51.9929188是3.860.9博敏電子39.0701919是4.40.0維信諾119.6767974是-86.319.4水晶光電49.11005244否2.312.1長電科技-23.8132012否2.119.5弘信電子50.8944949否1.10.0和而泰41.4863517是2.45.5飛榮達(dá)56.3857575是2.50.0億緯鋰能33.4231317是3.039.4資料來源：wind、 圖表9： 細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司PE-ROE 性價(jià)比優(yōu)勢仍較高股票名稱估值及估值分位水平二季度PE-ROE 及歷史分位PETTM今年以來分位20

28、16 年以來分位2010 年以來分位PE/ROE（TTM）分位水平?？低?7.2625539否0.725.0工業(yè)富聯(lián)17.7706060否0.625.0京東方 A61.5918888否19.787.8中興通訊60.6939999是-25.30.0用友網(wǎng)絡(luò)80.2462059是5.456.0科大訊飛119.5275274是17.782.9紫光股份35.960189否4.54.8恒生電子58.9492956是2.031.7三安光電32.2977857否2.136.5視源股份48.5757070是1.655.5大華股份19.9822711否0.94.8TCL 集團(tuán)12.4331617是1.014.

29、6藍(lán)思科技1985.198100100否479.9100.0石基信息92.1949793否14.895.1廣聯(lián)達(dá)105.7869799否6.788.8億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)35.2656363是1.322.2浪潮信息47.5713724是5.626.8環(huán)旭電子29.7986649否1.727.5信維通信37.7973540否1.011.7歐菲光-27.9313否1.414.2四維圖新82.0902736否12.838.8東旭光電15.5732221否2.119.5東山精密34.0732319是2.58.3紫光國微75.1786164是6.958.5北方華創(chuàng)129.9664064否20.051.3資料來源：w

30、ind、 63 13 3 13 1 1 圖表10：龍頭司季業(yè)預(yù)普遍現(xiàn)際善高長股票簡稱2019Q3 業(yè)績預(yù)告增速2019H1 業(yè)績增速2018Q3 業(yè)績增速變化武漢凡谷303.3199.485.5邊際改善、高增長滬電股份121.8143.4136.7高增長聞泰科技377.5210.7-160.1邊際改善、高增長東方通135.92668.6-40.9高增長歌爾股份15.017.7-38.2增速穩(wěn)定立訊精密55.081.853.1高增長億緯鋰能142.5215.217.2高增長?？低?.51.720.2邊際改善中興通訊157.9118.8-285.9邊際改善、高增長視源股份57.546.542.5

31、邊際改善、高增長大華股份17.514.58.3邊際改善東山精密40.054.782.8高增長紫光國微15.061.035.1邊際減緩資料來源：wind、 三因素關(guān)鍵變化跟蹤及首選行業(yè)經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、政策三因素跟蹤：經(jīng)濟(jì)增長層面，季末效應(yīng)，9 進(jìn)入尾聲。季末效應(yīng)，99望現(xiàn)定度升發(fā)耗量速到5.4上月續(xù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)月產(chǎn)售金銀的帶下累計(jì)銷面增達(dá)到7.6；高開率國限的影大下， 10.417898234、5，6的概率較大；從政策的效果來看，8 月底加碼的一系列穩(wěn)增長措施開始起到效果，包括專項(xiàng)債支出前移、全面降準(zhǔn)等。DR007MLF1154035MLFLPR MLFLPR6bp 5bpLPR政10315G 4 9汽車17.2640的安全邊際。2020標(biāo)的：比亞迪、長城汽車、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)等醫(yī)藥生物但能持25上的速中下較明顯拖醫(yī)生34.87251055、21右位，期看具一安全際中來支撐因素之三：2大。醫(yī)藥生物在今年二季度基金持倉中占比為 11.218A標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥、通策醫(yī)療、康泰生物、歐普康視、愛爾眼科、長春高新、泰格醫(yī)藥等電子