1、題目：中外國(guó)匯貯備管理剖析學(xué)生姓名：李萬(wàn)強(qiáng)學(xué)生學(xué)號(hào)：08175070學(xué)院名稱(chēng)：國(guó)際商學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱(chēng)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：邵若綱要中國(guó)2010年第一季度的外匯貯備總數(shù)已達(dá)2.447萬(wàn)億美元,一方面標(biāo)記著中國(guó)金融實(shí)力的上漲,另一方面外匯貯備財(cái)產(chǎn)過(guò)多也帶來(lái)了好多風(fēng)險(xiǎn)，管理的難度也隨之提高。本文主假如針對(duì)中外國(guó)匯貯備管理現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，以及控制外匯貯備的風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)外匯貯備管理的一些思慮。重點(diǎn)詞：外匯貯備，風(fēng)險(xiǎn)，主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金，對(duì)策思慮一、前言4二、中外國(guó)匯貯備現(xiàn)狀41外儲(chǔ)簡(jiǎn)介42外儲(chǔ)功能53外儲(chǔ)管理目標(biāo)5三、中國(guó)現(xiàn)行外儲(chǔ)管理情況及異議61中外國(guó)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)62.中國(guó)的主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金8四、增強(qiáng)中外國(guó)儲(chǔ)管理的對(duì)策思慮101

2、外儲(chǔ)內(nèi)用102成立石油等戰(zhàn)略性物質(zhì)貯備103藏匯于民114增強(qiáng)外儲(chǔ)法律法例、風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)115推動(dòng)人民幣國(guó)際化11五、結(jié)束語(yǔ)12參照文件12一、前言近來(lái)年，中外國(guó)匯貯備再三創(chuàng)出新高，截止2010年第一季度，中外國(guó)匯貯備已達(dá)2.447萬(wàn)億美元。這樣快速的增添給中國(guó)的外匯貯備管理帶來(lái)了好多問(wèn)題。次貸危機(jī)迸發(fā)后，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)亂，中國(guó)巨額外匯貯備財(cái)產(chǎn)面對(duì)著嚴(yán)重?fù)p失風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于中國(guó)來(lái)說(shuō),外匯貯備連續(xù)增添的趨向可能在短期內(nèi)還會(huì)連續(xù)下去。連續(xù)增添的巨額外匯貯備不單加劇了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性剩余的場(chǎng)面,限制了央行錢(qián)幣政策的獨(dú)立性,加大了宏觀經(jīng)濟(jì)政策內(nèi)外均衡的壓力,并且也對(duì)外匯貯備存量的管理和運(yùn)用提出了更高的

3、要求。本文經(jīng)過(guò)對(duì)中外國(guó)匯貯備的現(xiàn)狀和面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)剖析，提出控制外匯貯備管理風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)外匯貯備管理的一些對(duì)策。二、中外國(guó)匯貯備現(xiàn)狀1外儲(chǔ)簡(jiǎn)介外匯貯備是指一國(guó)政府所擁有的國(guó)際貯備財(cái)產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)，是一個(gè)國(guó)家錢(qián)幣當(dāng)局擁有并能夠隨時(shí)兌換外國(guó)錢(qián)幣的財(cái)產(chǎn)。自1994年我國(guó)進(jìn)行外匯管理系統(tǒng)改革以來(lái)，我國(guó)的外匯貯備規(guī)模不停增添。2010年一季度，中國(guó)2.447萬(wàn)億美元外國(guó)匯貯備自2006年以來(lái)連續(xù)四年居世界首位，當(dāng)先全世界各先進(jìn)國(guó)家，也占了全世界全部貯備的三分之一。下列圖為2002年至2009年各年中外國(guó)匯貯備圖。32.52.39921.946備1.528儲(chǔ)1.5匯1.06

4、6外10.8190.610.50.2860.40300年份圖挨次為2002至2009各年中外國(guó)匯貯備總量2外儲(chǔ)功能外匯貯備最先的功能主假如調(diào)理國(guó)際進(jìn)出，保持匯率穩(wěn)固。跟著經(jīng)濟(jì)金融全世界化的加深，全世界外匯貯備規(guī)模增添，外匯貯備的功能不停拓展和豐富。外匯貯備就其影響來(lái)說(shuō)擁有兩面性，第一有益的方面主要包含五點(diǎn)。調(diào)理國(guó)際進(jìn)出，保證國(guó)際支付；干涉外匯市場(chǎng)，保護(hù)匯率穩(wěn)固；應(yīng)付突發(fā)事件，防備金融風(fēng)險(xiǎn)；配合錢(qián)幣政策實(shí)行，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增添；提高本幣國(guó)際地位，促使國(guó)際金交融作。外匯貯備的不利影響主要有四個(gè)方面：一、傷害經(jīng)濟(jì)增添的潛力。必定規(guī)模的外匯貯備流入代表著相應(yīng)規(guī)模的實(shí)物質(zhì)源的流出，這類(lèi)情況不利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增添

5、。假如中國(guó)的外匯貯備超凡增添連續(xù)下去，將傷害經(jīng)濟(jì)增添的潛力。二、帶來(lái)利差損失。投資利潤(rùn)率和外匯貯備利潤(rùn)率的差額，也就是擁有外匯貯備往常利潤(rùn)率比較低。三、高額的時(shí)機(jī)成本損失。外儲(chǔ)閑置而不是做最合理的投資帶來(lái)的損失。四、加快熱錢(qián)流入，引起或加快本國(guó)的通貨膨脹。3外儲(chǔ)管理目標(biāo)外匯貯備管理的目標(biāo)主要由其功能決定。第一，具備必定的市場(chǎng)干涉能力是各外國(guó)匯貯備管理的重要目標(biāo)。其次，各國(guó)都重申外匯貯備管理的目標(biāo)是安全性和流動(dòng)性，以及在安全性和流動(dòng)性的前提下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。換言之，流動(dòng)性和資本的保值是外匯貯備管理的主要目標(biāo)。一些國(guó)家把保持外匯貯備財(cái)產(chǎn)的長(zhǎng)久購(gòu)置力也列入其長(zhǎng)久目標(biāo)。第三，外匯貯備管理的另一個(gè)目標(biāo)

6、是經(jīng)過(guò)外匯貯備管理機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的交易活動(dòng)獲得有價(jià)值的市場(chǎng)信息和經(jīng)驗(yàn)，以有助于中央銀行更好地理解金融市場(chǎng)、金融工具以及金融操作，更好地執(zhí)行政策擬訂、看管和促使本國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的職能。三、中國(guó)現(xiàn)行外儲(chǔ)管理情況及異議1中外國(guó)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)宏大的外儲(chǔ)表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的提高和抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，可是外儲(chǔ)過(guò)多不會(huì)造成高昂的時(shí)機(jī)成本，造成外匯資源的閑置和浪費(fèi)，并且還會(huì)加大通貨膨脹的壓力，推感人民幣匯率增值。包含中國(guó)在內(nèi)的匯率固定的國(guó)家，外匯貯備干涉匯率的作用就更為顯然。1997年融風(fēng)暴中的泰國(guó)等東南亞國(guó)家，外匯沒(méi)有完整市場(chǎng)化，外儲(chǔ)總量又比較少，在國(guó)際炒家的劇烈攻擊陷，很快就撐不下去了。因?yàn)橘A備遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了流動(dòng)性需

7、求，于是人們不太擔(dān)憂(yōu)中國(guó)政府應(yīng)付危機(jī)的能力，但是怎樣做好外匯投資更受熱議。但因?yàn)橹袊?guó)的外儲(chǔ)構(gòu)造其實(shí)不對(duì)外宣布，市場(chǎng)的廣泛見(jiàn)解，在中國(guó)的外匯貯備中，美元財(cái)產(chǎn)占70%左右、日元約為10%、歐元和英鎊約為20%。匯率的顛簸會(huì)影響到外匯貯備的實(shí)質(zhì)價(jià)值,其所造成的損失可能來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面。一方面是外幣的貶值,另一方面是本幣的增值。中國(guó)的外匯貯備中美元財(cái)產(chǎn)占比最高,所以,美元匯率的顛簸對(duì)中外國(guó)匯貯備的影響是最為直接的,特別是在這樣宏大的外匯貯備規(guī)模下,美元匯率的小幅下跌都會(huì)產(chǎn)生巨額的“縮水”從人民幣匯率的角度看,從2005年7月21日改革人民幣匯率形成體制以來(lái),人民幣對(duì)美元保持了平和增值的態(tài)勢(shì)匯率從匯改前的8

8、.27上漲至6.83左右的水平,增值幅度也超出了20%。匯率要素造成的“縮水”規(guī)模相當(dāng)可觀。非匯率顛簸也可造成資本損失，外匯貯備財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下跌，如美國(guó)國(guó)債利潤(rùn)率曲線的上揚(yáng)將造成存量美國(guó)國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)值下跌，進(jìn)而給債權(quán)人帶來(lái)資本損失。基本上我們的外匯組成有美元、美國(guó)政府債券、國(guó)庫(kù)券，還有G7高評(píng)級(jí)的政府債券，自然比較安全有流動(dòng)性的。外匯貯備以美元計(jì)價(jià)，美元又是此刻最重的世界錢(qián)幣。在此次金融危機(jī)中，好多財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性?xún)鼋Y(jié)了，可是美國(guó)的國(guó)債仍舊很有流動(dòng)性。甚至有一種說(shuō)法，當(dāng)市場(chǎng)驚慌，投資者對(duì)好多優(yōu)良藍(lán)籌公司的股票甚至3A公司債券都溜之大吉時(shí)，大家還趨附者眾去購(gòu)置、增持美國(guó)政府債券?？梢?jiàn)美國(guó)國(guó)債的安全系

9、數(shù)是很高的。換個(gè)想法，假設(shè)我們?cè)诿涝?、歐元、日元、英鎊、特別提款權(quán)中選擇，在安全上美元和特別提款權(quán)（SDR）必定是最高的，歐元是錢(qián)幣聯(lián)盟，有一致的央行倒是不一樣的財(cái)政政策，自昨年末到現(xiàn)在的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)也說(shuō)明歐元安全性沒(méi)美元強(qiáng)，日本的債務(wù)規(guī)模已靠近其GDP的200%，英國(guó)也面對(duì)高額的債務(wù)和財(cái)政赤字。就流動(dòng)性而言，美元有現(xiàn)成的國(guó)債市場(chǎng)，13萬(wàn)億的規(guī)模是其GDP的90%，特別提款權(quán)就沒(méi)有。利潤(rùn)性，特別提款權(quán)益率，大概是依據(jù)美、德、日、英、法5國(guó)金融市場(chǎng)短期利率加權(quán)均勻計(jì)算而得，仍是美元最高。金融危機(jī)之下，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而實(shí)行過(guò)分寬松的錢(qián)幣政策和央行直接購(gòu)置財(cái)政部刊行國(guó)債的行為，勢(shì)必致使全

10、世界美元流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，使美元購(gòu)置力進(jìn)一步降落。美元作為世界上最主要的錢(qián)幣，這類(lèi)以鄰為壑的做法向全世界輸出通脹，無(wú)疑中國(guó)擁有大批的美元財(cái)產(chǎn)付出了代價(jià)。美國(guó)財(cái)政部2009年代宣布了外國(guó)投資者減持美國(guó)國(guó)債530億美元，減持幅度創(chuàng)歷史新高。世界12銀行也公布了一個(gè)檢查報(bào)告，他們對(duì)中國(guó)120個(gè)城市的1.24萬(wàn)家外商投資公司檢查，外國(guó)在華FDI均勻利潤(rùn)率達(dá)到22%，而投資美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券的利潤(rùn)率不足5%，這時(shí)懷疑中國(guó)能否是應(yīng)當(dāng)大批擁有美元財(cái)產(chǎn)的聲音不停于耳。美國(guó)財(cái)政部5月15日宣布的數(shù)據(jù)顯示，作為美國(guó)主要債權(quán)國(guó)的中國(guó)、日本和英國(guó)4月份都連續(xù)增持美國(guó)國(guó)債，中國(guó)當(dāng)月?lián)碛忻绹?guó)國(guó)債打破9000億美元關(guān)隘。跟

11、著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元指數(shù)的連續(xù)上漲，已達(dá)到金融危機(jī)發(fā)生前的水平，表示美元的實(shí)質(zhì)匯率的上漲、購(gòu)置力的提高，也就是說(shuō)在金融危機(jī)時(shí)期的中外國(guó)匯財(cái)產(chǎn)的賬面損失獲得了填補(bǔ)。因?yàn)闅W洲債務(wù)危機(jī)不停升級(jí)，歐元兌美元已經(jīng)從昨年末的1.4324，貶值到了今日的1.2424，貶值幅度超出了13%，從昨年末到現(xiàn)在美元兌世界其余主要錢(qián)幣增值達(dá)到10%，大略算一下，2.4萬(wàn)億外匯貯備，按2/3美元財(cái)產(chǎn)16000億1/3非美元財(cái)產(chǎn)8000億，貶值10%意味著中外國(guó)儲(chǔ)約縮水了億美元。2008年7月此后，金融危機(jī)加劇之時(shí)，人民幣實(shí)質(zhì)回歸盯住美元，人民幣兌美元匯率再次保持基本不變。盯住美元就阻擋了人民幣的增值，防止了外匯貯備的

12、損失。但今日上半年，人民幣增值的市場(chǎng)壓力很大。2.中國(guó)的主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金2.44萬(wàn)億的外儲(chǔ)的確給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的壓力，怎樣負(fù)責(zé)任的安全的管理這筆外匯巨額資本也其實(shí)不是件簡(jiǎn)單的事情，外儲(chǔ)投資也遇到了好多爭(zhēng)議。對(duì)美貿(mào)易是中外國(guó)匯貯備的主要根源，而中國(guó)使用外匯貯備的一個(gè)重要渠道就是購(gòu)置美國(guó)國(guó)債。在國(guó)際金融危機(jī)下，超出2萬(wàn)億的外匯貯備該怎樣分派，議論紛紛、莫衷一是。1997年外管局旗下的中國(guó)華安投資有限公司（SAFEInvestmentCompanyLimited）和2007年財(cái)政部發(fā)特別國(guó)債籌資2000億美元成立的中國(guó)投資有限責(zé)任公司（ChinaInvestmentCorporation，簡(jiǎn)稱(chēng)中投公

13、司）是中國(guó)國(guó)有的特意從事外匯投資管理業(yè)務(wù)的公司。在主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金研究所（SovereignWealthFundInstitute）2010年6月主權(quán)基金排名中，中外國(guó)匯貯備管理局旗下的華安投資管理公司，所管理的財(cái)產(chǎn)約為3471億美元居第三位；中國(guó)的另一只主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金中國(guó)投資有限公司管理財(cái)產(chǎn)2475億美元居第四位。07年08年中投著重美國(guó)金融股權(quán)，入股摩根士丹利、黑石公司、貝萊德，次貸危機(jī)下也有很大損失；外管局旗下華安投資公司投資三家澳大利亞商業(yè)銀行，法國(guó)道達(dá)爾和英國(guó)石油（BP）的股權(quán)；也有在國(guó)家金融需求下中投的子公司匯金公司拿外匯做硬通貨對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)的注資。中國(guó)主權(quán)投資基金中投公司副總

14、經(jīng)理兼首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙2010年6月8日在舊金山聯(lián)邦貯備銀行SanFranciscoFederalReserve）舉行的一個(gè)亞洲銀行會(huì)議上稱(chēng)，因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)下跌，按市值計(jì)算，中投5月承受了10%的投資損失。路透社報(bào)導(dǎo)，汪建熙在還表示，2009年是中投“優(yōu)秀的一年”，主要外國(guó)分支投資回報(bào)超出17%。中國(guó)的主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金起步不長(zhǎng)，能夠借鑒一些主權(quán)投資基金的成功的投資經(jīng)驗(yàn)。挪威主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金管理財(cái)產(chǎn)4430億美元。挪威是繼沙特阿拉伯、俄羅斯以后的世界第三大石油出口國(guó)，為挪威帶來(lái)了大批的石油美元。挪威主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金即挪威政府養(yǎng)老基金（原挪威石油基金）截止2006年9月，依據(jù)各主要貿(mào)易伙伴的出入口貿(mào)易額，外儲(chǔ)投

15、資于42個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體31鐘錢(qián)幣，獲得了特別好的效果。新加坡主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金GIC和淡馬錫投資于金融、房地產(chǎn)、對(duì)外直接投資，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)重，業(yè)績(jī)傲人；日本重視于外國(guó)投資，主假如自然資源的開(kāi)發(fā)、制造業(yè)、房地產(chǎn)、金融、保險(xiǎn)、運(yùn)輸業(yè)，看看日本大財(cái)團(tuán)的外國(guó)布局便可知它的成功。他們?nèi)澜缗渲玫慕M合管理和專(zhuān)業(yè)化的公司管理實(shí)現(xiàn)了多層次需求外匯貯備管理，豐富的經(jīng)驗(yàn)值得我們學(xué)習(xí)。四、增強(qiáng)中外國(guó)儲(chǔ)管理的對(duì)策思慮外匯貯備也著特別的含義，一國(guó)的外匯貯備本是一國(guó)錢(qián)幣當(dāng)局擁有的財(cái)產(chǎn)，中國(guó)的外匯貯備在央行的財(cái)產(chǎn)欠債表屬于欠債，也就是說(shuō)它不屬于國(guó)家和人民，央行買(mǎi)進(jìn)每一筆外匯都有相應(yīng)的錢(qián)幣投入。在2009年的中國(guó)國(guó)際投資頭寸表，中國(guó)政府擁

16、有2.399萬(wàn)億美元外匯貯備，同時(shí)外國(guó)在華財(cái)產(chǎn)為1.638萬(wàn)美元。可見(jiàn)真實(shí)屬于中國(guó)人自己的外匯貯備份額大概在7610億美元，中國(guó)擁有外國(guó)財(cái)產(chǎn)約1萬(wàn)億美元，也低于外國(guó)在華財(cái)產(chǎn)。假如出現(xiàn)大批資本外逃，我們需要足夠的外匯貯備應(yīng)付。有人認(rèn)為何財(cái)產(chǎn)會(huì)漲就應(yīng)當(dāng)買(mǎi)什么，這類(lèi)看法有些缺少知識(shí)，在國(guó)家金融需求下，它們不必定能知足流動(dòng)性和安全性?，F(xiàn)此刻，又出現(xiàn)中國(guó)買(mǎi)什么張什么，賣(mài)什么跌什么。所以中外國(guó)匯貯備的投資一定在保障國(guó)家金融安全的前提下進(jìn)行。1外儲(chǔ)內(nèi)用溫家寶總理2009年2月1日在倫敦G20峰會(huì)時(shí)期接受英國(guó)金融時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示“我們正在商討、探究怎樣合理有效地運(yùn)用外匯貯備來(lái)為我們的建設(shè)服務(wù)?！痹谌澜缃?jīng)濟(jì)衰敗

17、加劇，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增添速度下滑的背景下，將部格外匯貯備轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展性貯備來(lái)刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的穩(wěn)固實(shí)現(xiàn)，是一項(xiàng)特別合理的措施。外儲(chǔ)內(nèi)用能夠利用外匯貯備引進(jìn)外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和重點(diǎn)設(shè)施，鼓舞優(yōu)良公司進(jìn)行對(duì)外直接投資或許外國(guó)收買(mǎi)，利用外匯貯備對(duì)金融機(jī)構(gòu)注資改造，將部格外匯貯備投資于國(guó)計(jì)民生等方面的建設(shè)。2成立石油等戰(zhàn)略性物質(zhì)貯備能源作為我國(guó)國(guó)家性戰(zhàn)略性資源，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增添和社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，能源安全部是實(shí)現(xiàn)我國(guó)公民經(jīng)濟(jì)可連續(xù)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步所必要的保障前提。石油作為一種不行重生的稀缺資源，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)石油花費(fèi)需求旺盛，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)依靠嚴(yán)重，成立石油戰(zhàn)略貯備能夠防患未然。像美國(guó)、日本和

18、法國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都已成立強(qiáng)盛的石油戰(zhàn)略貯備,并發(fā)揮了踴躍的作用。中國(guó)成立石油戰(zhàn)略貯備可為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久發(fā)展存儲(chǔ)力量，能夠提高自己的國(guó)際地位，增強(qiáng)與世界強(qiáng)國(guó)的對(duì)話(huà)和議價(jià)能力。今年中國(guó)也與俄羅斯、巴西、委內(nèi)瑞拉等國(guó)簽署貸款換石油協(xié)議。除石油以外，還可增強(qiáng)其余重要資源、原資料的貯備。3藏匯于民從長(zhǎng)久角度看，“藏匯于民”擁有重要戰(zhàn)略意義。它不單能夠有效分流外匯資本，減緩?fù)鈪R貯備增添，為人民幣增值減壓，并且有益于外匯財(cái)產(chǎn)的安全和保持增值，其意義不問(wèn)可知。日本官方貯備約1萬(wàn)億美元可是民間擁有的外匯資本和財(cái)產(chǎn)更是達(dá)到3萬(wàn)億美元以上，而我國(guó)只管官方外匯貯備已經(jīng)高于日本，可是民間僅擁有1000多億美元。2007年，我國(guó)

19、先后推行了藏匯于民、用匯于民的政策導(dǎo)向，出臺(tái)了外匯利用的幾個(gè)新政策使得貯備擁有者變得多元化，藏匯于民拓展了外匯資本的使用渠道，降低貯備風(fēng)險(xiǎn)，緩解人民幣增值壓力。4增強(qiáng)外儲(chǔ)法律法例、風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)依法治國(guó)是我國(guó)的基本國(guó)策之一。相同，在外匯貯備的治理方面，也應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，依據(jù)局勢(shì)的發(fā)展完美立法，使我國(guó)的外匯治理和運(yùn)營(yíng)都在必定的法律框架下進(jìn)行。增強(qiáng)外儲(chǔ)機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制，完美我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理框架確認(rèn)與評(píng)估貯備風(fēng)險(xiǎn)，用科學(xué)的方法查驗(yàn)這些風(fēng)險(xiǎn)能否超出可接受水平，逐漸完美外匯貯備管理法律法例，特意的外匯貯備管理法例不單能夠起到規(guī)范運(yùn)營(yíng)，明確管理機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)益，還能夠保證管理責(zé)任和功能的協(xié)調(diào)與執(zhí)行的作用。5推動(dòng)

20、人民幣國(guó)際化人民幣國(guó)際化是最后解決中外國(guó)匯貯備問(wèn)題的長(zhǎng)久戰(zhàn)略。踴躍安妥地加快人民幣國(guó)際化進(jìn)度。固然人民幣的國(guó)際化將對(duì)中國(guó)的錢(qián)幣政策調(diào)控能力帶來(lái)嚴(yán)重考驗(yàn)，增添了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境顛簸對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，但人民幣國(guó)際化的利潤(rùn)也是不問(wèn)可知的，它將減少或解脫外匯貯備風(fēng)險(xiǎn)的壓力，極大的提高中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的地位。推動(dòng)人民幣國(guó)際化，讓人民幣能夠雙邊浮動(dòng)，增強(qiáng)匯率的靈巧性，增強(qiáng)中國(guó)錢(qián)幣政策的獨(dú)立性。五、結(jié)束語(yǔ)總之，中國(guó)大批的外匯貯備包含著好多風(fēng)險(xiǎn)，外匯貯備的管理也面對(duì)著諸多問(wèn)題。面對(duì)巨額的外匯貯備存量，要進(jìn)行科學(xué)、合理的優(yōu)化配置，減少或解脫外匯貯備風(fēng)險(xiǎn)的壓力，極大的提高中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的地位。在保證國(guó)家金融

21、穩(wěn)固的前提下，一是要依據(jù)“安全性、流動(dòng)性、盈余性”的原則經(jīng)營(yíng)管理好外匯貯備；二是要拓寬貯備運(yùn)用渠道，把外匯貯備的運(yùn)用與國(guó)家整個(gè)長(zhǎng)久經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，切合國(guó)家的長(zhǎng)久利益。參照文件巴曙松，劉先豐.外匯貯備管理的多層次需求剖析框架挪威、新加坡的經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)中國(guó)的借鑒.經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2007（1）孔立平.次貸危機(jī)后中外國(guó)匯貯備財(cái)產(chǎn)的貯備與優(yōu)化配置.國(guó)際金融研究，2009（8）.王麗華，賈永肖.日本外匯貯備管理對(duì)我國(guó)的啟迪.生產(chǎn)力研究，2010（1）.吳念魯，賈彥龍.以新思想審察中外國(guó)匯貯備風(fēng)險(xiǎn).廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)，20101）.5主權(quán)財(cái)產(chǎn)基金研究所（SovereignWealthFundInstit

22、ute）/fund-rankings/.中外國(guó)管局中國(guó)國(guó)際投資頭寸表、外匯貯備數(shù)據(jù)/model_safe/index.html.財(cái)新網(wǎng)汪建熙：中投今年投資將遇挑戰(zhàn).新浪財(cái)經(jīng)，外匯數(shù)據(jù).考語(yǔ)：本文當(dāng)選的原由在于作者試試用國(guó)際金融等課程中所學(xué)過(guò)的理論知識(shí)對(duì)中外國(guó)匯貯備的現(xiàn)狀和面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了比較仔細(xì)的剖析，并且運(yùn)用大批實(shí)質(zhì)數(shù)據(jù)與圖表進(jìn)行查驗(yàn)與論證，最后得出外匯貯備管理對(duì)策的建議，這些都是值得鼓舞的。選題新奇，構(gòu)造較慎重，論證有力，個(gè)人剖析的風(fēng)格明顯，理論聯(lián)系實(shí)質(zhì)，對(duì)論及問(wèn)題能作出較全面深入的商討。不足之處在于語(yǔ)言的掌握上應(yīng)少用白話(huà)以及論文一些格式上也有待增強(qiáng)。指導(dǎo)教師：邵若出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩