1、財務(wù)分析常用指指標(biāo)（一）1、變現(xiàn)能力比比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的的能力，它取取決于可以在在近期轉(zhuǎn)變?yōu)闉楝F(xiàn)金的流動動資產(chǎn)的多少少。 （1）流動比率率 公式：流動比率率=流動資產(chǎn)合合計 / 流動負(fù)債合合計 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)業(yè)的償還短期期債務(wù)的能力力。流動資產(chǎn)產(chǎn)越多，短期期債務(wù)越少，則則流動比率越越大，企業(yè)的的短期償債能能力越強(qiáng)。 分析提示：低于于正常值，企企業(yè)的短期償償債風(fēng)險較大大。一般情況況下，營業(yè)周周期、流動資資產(chǎn)中的應(yīng)收收賬款數(shù)額和和存貨的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度是影響響流動比率的的主要因素。 （2）速動比率率 公式 ：速動比比率=（流動資產(chǎn)產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負(fù)債合合計 保

2、守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈凈額）/ 流動負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：1 意義：比流動比比率更能體現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)的償還還短期債務(wù)的的能力。因?yàn)闉榱鲃淤Y產(chǎn)中中，尚包括變變現(xiàn)速度較慢慢且可能已貶貶值的存貨，因因此將流動資資產(chǎn)扣除存貨貨再與流動負(fù)負(fù)債對比，以以衡量企業(yè)的的短期償債能能力。 分析提示：低于于1 的速動比率率通常被認(rèn)為為是短期償債債能力偏低。影影響速動比率率的可信性的的重要因素是是應(yīng)收賬款的的變現(xiàn)能力，賬賬面上的應(yīng)收收賬款不一定定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。 變現(xiàn)能力分析總總提示： （1）增加變現(xiàn)現(xiàn)能力的因素素：可以動用用的銀行貸款款指標(biāo)；準(zhǔn)備備很快變現(xiàn)的的長期資

3、產(chǎn)；償債能力的的聲譽(yù)。 （2）減弱變現(xiàn)現(xiàn)能力的因素素：未作記錄錄的或有負(fù)債債；擔(dān)保責(zé)任任引起的或有有負(fù)債。 2、資產(chǎn)管理比比率 （1）存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 公式： 存貨周周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：3 意義：存貨的周周轉(zhuǎn)率是存貨貨周轉(zhuǎn)速度的的主要指標(biāo)。提提高存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，縮短營營業(yè)周期，可可以提高企業(yè)業(yè)的變現(xiàn)能力力。 分析提示：存貨貨周轉(zhuǎn)速度反反映存貨管理理水平，存貨貨周轉(zhuǎn)率越高高，存貨的占占用水平越低低，流動性越越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或或應(yīng)收賬款的的速度越快。它它不僅影響企企業(yè)的短期償償債能力，也也是整個企業(yè)業(yè)管理的重要要內(nèi)容。 （2）存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)

4、公式： 存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=3600*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成成本 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：120 意義：企業(yè)購入入存貨、投入入生產(chǎn)到銷售售出去所需要要的天數(shù)。提提高存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，縮短營營業(yè)周期，可可以提高企業(yè)業(yè)的變現(xiàn)能力力。 分析提示：存貨貨周轉(zhuǎn)速度反反映存貨管理理水平，存貨貨周轉(zhuǎn)速度越越快，存貨的的占用水平越越低，流動性性越強(qiáng)，存貨貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金金或應(yīng)收賬款款的速度越快快。它不僅影影響企業(yè)的短短期償債能力力，也是整個個企業(yè)管理的的重要內(nèi)容。 （3）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率 定義：指定的分分析期間內(nèi)應(yīng)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為為現(xiàn)金的平均均次數(shù)。 公式：應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初

5、應(yīng)收收賬款+期末應(yīng)收賬賬款）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：3 意義：應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率越高高，說明其收收回越快。反反之，說明營營運(yùn)資金過多多呆滯在應(yīng)收收賬款上，影影響正常資金金周轉(zhuǎn)及償債債能力。 分析提示：應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率，要與企業(yè)業(yè)的經(jīng)營方式式結(jié)合考慮。以以下幾種情況況使用該指標(biāo)標(biāo)不能反映實(shí)實(shí)際情況：第第一，季節(jié)性性經(jīng)營的企業(yè)業(yè)；第二，大大量使用分期期收款結(jié)算方方式；第三，大大量使用現(xiàn)金金結(jié)算的銷售售；第四，年年末大量銷售售或年末銷售售大幅度下降降。 （4）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)業(yè)從取得應(yīng)收收賬款的權(quán)利利到收回款項(xiàng)項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)現(xiàn)金所需要的的時間。 公式：應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 /

6、 應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬賬款+期末應(yīng)收賬賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：100 意義：應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率越高高，說明其收收回越快。反反之，說明營營運(yùn)資金過多多呆滯在應(yīng)收收賬款上，影影響正常資金金周轉(zhuǎn)及償債債能力。 分析提示：應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率，要與企業(yè)業(yè)的經(jīng)營方式式結(jié)合考慮。以以下幾種情況況使用該指標(biāo)標(biāo)不能反映實(shí)實(shí)際情況：第第一，季節(jié)性性經(jīng)營的企業(yè)業(yè)；第二，大大量使用分期期收款結(jié)算方方式；第三，大大量使用現(xiàn)金金結(jié)算的銷售售；第四，年年末大量銷售售或年末銷售售大幅度下降降。 （5）營業(yè)周期期 公式：營業(yè)周期期=存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)+應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù) =（期初存存貨+期末存

7、貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成成本+（期初應(yīng)收收賬款+期末應(yīng)收賬賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：200 意義：營業(yè)周期期是從取得存存貨開始到銷銷售存貨并收收回現(xiàn)金為止止的時間。一一般情況下，營營業(yè)周期短，說說明資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度快；營營業(yè)周期長，說說明資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度慢。 分析提示：營業(yè)業(yè)周期，一般般應(yīng)結(jié)合存貨貨周轉(zhuǎn)情況和和應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)情況一并并分析。營業(yè)業(yè)周期的長短短，不僅體現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)管理水平，還還會影響企業(yè)業(yè)的償債能力力和盈利能力力。 （6）流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流動動資產(chǎn)+期末流動資資產(chǎn)）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：1 意義：

8、流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映映流動資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)速度，周周轉(zhuǎn)速度越快快，會相對節(jié)節(jié)約流動資產(chǎn)產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)擴(kuò)大資產(chǎn)的投投入，增強(qiáng)企企業(yè)的盈利能能力；而延緩緩周轉(zhuǎn)速度，需需補(bǔ)充流動資資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)產(chǎn)的浪費(fèi)，降降低企業(yè)的盈盈利能力。 分析提示： 流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率要結(jié)合存存貨、應(yīng)收賬賬款一并進(jìn)行行分析，和反反映盈利能力力的指標(biāo)結(jié)合合在一起使用用，可全面評評價企業(yè)的盈盈利能力。 （7）總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率 公式：總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總總額）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：0.8 意義：該項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)反映總資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度，周轉(zhuǎn)越快快，說明銷售售能力越強(qiáng)。企企業(yè)可以采用用薄利多銷的的方

9、法，加速速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶帶來利潤絕對對額的增加。 分析提示：總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)標(biāo)用于衡量企企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)賺取利潤的的能力。經(jīng)常常和反映盈利利能力的指標(biāo)標(biāo)一起使用，全全面評價企業(yè)業(yè)的盈利能力力。 財務(wù)分析常用用指標(biāo)（二）3、負(fù)債比率 負(fù)債比率是反映映債務(wù)和資產(chǎn)產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)關(guān)系的比率。它它反映企業(yè)償償付到期長期期債務(wù)的能力力。 （1）資產(chǎn)負(fù)債債比率 公式：資產(chǎn)負(fù)債債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：0.7 意義：反映債權(quán)權(quán)人提供的資資本占全部資資本的比例。該該指標(biāo)也被稱稱為舉債經(jīng)營營比率。 分析提示：負(fù)債債比率越大，企企業(yè)面臨的財財務(wù)風(fēng)險越大大，獲取利潤潤的能力也越越強(qiáng)。如

10、果企企業(yè)資金不足足，依靠欠債債維持，導(dǎo)致致資產(chǎn)負(fù)債率率特別高，償償債風(fēng)險就應(yīng)應(yīng)該特別注意意了。 資產(chǎn)負(fù)債率在6070，比較合合理、穩(wěn)健；達(dá)到85及以上時時，應(yīng)視為發(fā)發(fā)出預(yù)警信號號，企業(yè)應(yīng)提提起足夠的注注意。 （2）產(chǎn)權(quán)比率率 公式：產(chǎn)權(quán)比率率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：1.2 意義：反映債權(quán)權(quán)人與股東提提供的資本的的相對比例。反反映企業(yè)的資資本結(jié)構(gòu)是否否合理、穩(wěn)定定。同時也表表明債權(quán)人投投入資本受到到股東權(quán)益的的保障程度。 分析提示：一般般說來，產(chǎn)權(quán)權(quán)比率高是高高風(fēng)險、高報報酬的財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比比率低，是低低風(fēng)險、低報報酬的財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)。從股東東來說，在通通貨膨脹

11、時期期，企業(yè)舉債債，可以將損損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人人；在經(jīng)濟(jì)繁繁榮時期，舉舉債經(jīng)營可以以獲得額外的的利潤；在經(jīng)經(jīng)濟(jì)萎縮時期期，少借債可可以減少利息息負(fù)擔(dān)和財務(wù)務(wù)風(fēng)險。 （3）有形凈值值債務(wù)率 公式：有形凈值值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈凈值）*1000% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：1.5 意義：產(chǎn)權(quán)比率率指標(biāo)的延伸伸，更為謹(jǐn)慎慎、保守地反反映在企業(yè)清清算時債權(quán)人人投入的資本本受到股東權(quán)權(quán)益的保障程程度。不考慮慮無形資產(chǎn)包包括商譽(yù)、商商標(biāo)、專利權(quán)權(quán)以及非專利利技術(shù)等的價價值，它們不不一定能用來來還債，為謹(jǐn)謹(jǐn)慎起見，一一律視為不能能償債。 分析提示：從長長期償債能力力看，較低的的比率說明企

12、企業(yè)有良好的的償債能力，舉舉債規(guī)模正常常。 （4）已獲利息息倍數(shù) 公式：已獲利息息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費(fèi)用 =（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/（財務(wù)費(fèi)用中中的利息支出+資本化利息息） 通常也可用近似似公式: 已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/ 財務(wù)費(fèi)用 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：2.5 意義：企業(yè)經(jīng)營營業(yè)務(wù)收益與與利息費(fèi)用的的比率，用以以衡量企業(yè)償償付借款利息息的能力，也也叫利息保障障倍數(shù)。只要要已獲利息倍倍數(shù)足夠大，企企業(yè)就有充足足的能力償付付利息。 分析提示：企業(yè)業(yè)要有足夠大大的息稅前利利潤，才能保保證負(fù)擔(dān)得起起資本化利息息。該指標(biāo)越越高，說明企企業(yè)的債務(wù)利利息壓力越小小。 4、盈利能力比比率

13、 盈利能力就是企企業(yè)賺取利潤潤的能力。不不論是投資人人還是債務(wù)人人，都非常關(guān)關(guān)心這個項(xiàng)目目。在分析盈盈利能力時，應(yīng)應(yīng)當(dāng)排除證券券買賣等非正正常項(xiàng)目、已已經(jīng)或?qū)⒁ＭＶ沟臓I業(yè)項(xiàng)項(xiàng)目、重大事事故或法律更更改等特別項(xiàng)項(xiàng)目、會計政政策和財務(wù)制制度變更帶來來的累積影響響數(shù)等因素。 （1） 銷售凈凈利率 公式：銷售凈利利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：0.1 意義：該指標(biāo)反反映每一元銷銷售收入帶來來的凈利潤是是多少。表示示銷售收入的的收益水平。 分析提示：企業(yè)業(yè)在增加銷售售收入的同時時，必須要相相應(yīng)獲取更多多的凈利潤才才能使銷售凈凈利率保持不不變或有所提提高。銷售凈凈利率可以分分解

14、成為銷售售毛利率、銷銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。 （2）銷售毛利利率 公式：銷售毛利利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*1000% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：0.15 意義：表示每一一元銷售收入入扣除銷售成成本后，有多多少錢可以用用于各項(xiàng)期間間費(fèi)用和形成成盈利。 分析提示：銷售售毛利率是企企業(yè)是銷售凈凈利率的最初初基礎(chǔ)，沒有有足夠大的銷銷售毛利率便便不能形成盈盈利。企業(yè)可可以按期分析析銷售毛利率率，據(jù)以對企企業(yè)銷售收入入、銷售成本本的發(fā)生及配配比情況作出出判斷。 （3）資產(chǎn)凈利利率（總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率） 公式：資產(chǎn)凈利利率=凈利潤/ （期初資產(chǎn)產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總總額）/2

15、*1100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)實(shí)際情況而定 意義：把企業(yè)一一定期間的凈凈利潤與企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)相比比較，表明企企業(yè)資產(chǎn)的綜綜合利用效果果。指標(biāo)越高高，表明資產(chǎn)產(chǎn)的利用效率率越高，說明明企業(yè)在增加加收入和節(jié)約約資金等方面面取得了良好好的效果，否否則相反。 分析提示：資產(chǎn)產(chǎn)凈利率是一一個綜合指標(biāo)標(biāo)。凈利的多多少與企業(yè)的的資產(chǎn)的多少少、資產(chǎn)的結(jié)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管管理水平有著著密切的關(guān)系系。影響資產(chǎn)產(chǎn)凈利率高低低的原因有：產(chǎn)品的價格格、單位產(chǎn)品品成本的高低低、產(chǎn)品的產(chǎn)產(chǎn)量和銷售的的數(shù)量、資金金占用量的大大小。可以結(jié)結(jié)合杜邦財務(wù)務(wù)分析體系來來分析經(jīng)營中中存在的問題題。 （4）凈資產(chǎn)收收益率（權(quán)益益報酬率

16、） 公式：凈資產(chǎn)收收益率=凈利潤/ （期初所有有者權(quán)益合計計+期末所有者者權(quán)益合計）/2*1100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值：0.08 意義：凈資產(chǎn)收收益率反映公公司所有者權(quán)權(quán)益的投資報報酬率，也叫叫凈值報酬率率或權(quán)益報酬酬率，具有很很強(qiáng)的綜合性性。是最重要要的財務(wù)比率率。 分析提示：杜邦邦分析體系可可以將這一指指標(biāo)分解成相相聯(lián)系的多種種因素，進(jìn)一一步剖析影響響所有者權(quán)益益報酬的各個個方面。如資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷銷售利潤率、權(quán)權(quán)益乘數(shù)。另另外，在使用用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。 （5）主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率指主主營業(yè)務(wù)利潤潤與主營業(yè)務(wù)務(wù)收入百分比比。公式為：

17、主營業(yè)務(wù)利利潤（主營營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收收入）100若干重要的財務(wù)務(wù)分析指標(biāo)一、稅前利潤率率的含義及其其重要性稅前利潤率是股股票投資時一一個非常重要要公司分析的的工具。公司司每年的銷售售收入減去所所有的成本、費(fèi)費(fèi)用，包括折折舊費(fèi)和利息息費(fèi)用，就是是稅前利潤。單單位銷售收入入的稅前利潤潤就是稅前利利潤率。2005年煙臺萬華華的銷售收入入是330,9954萬元，稅前前利潤是86,5224萬元，因此此稅前利潤率率是26.14%(即86,5224萬元/330,954萬元)。零售商的的稅前利潤率率要比制造商商更低，一家家優(yōu)秀的超級級市場或連鎖鎖藥店公司的的稅前利潤率率，比如銀座座股份，也只只有5.8%

18、。另一方面面，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)質(zhì)高檔白酒的的公司，例如如貴州茅臺，稅稅前利潤率則則高達(dá)48.822%。由于不同行業(yè)的的平均稅前利利潤率差異很很大，因此，不不同行業(yè)的公公司進(jìn)行稅前前利潤率的比比較并沒有太太大的意義。實(shí)實(shí)踐中通行的的做法是對同同一行業(yè)內(nèi)不不同公司的稅稅前利潤率進(jìn)進(jìn)行比較。根根據(jù)稅前利潤潤率的定義可可以推斷，稅稅前利潤率最最高的公司其其經(jīng)營成本最最低，而經(jīng)營營成本最低的的公司在整個個行業(yè)衰退時時存活下來的的機(jī)會更大。我們假定某一行行業(yè)中A公司的稅前前利潤率為15%，B公司的稅前前利潤率只有有5%，再假定這這兩家公司都都面臨業(yè)務(wù)緩緩慢增長的困困境。為了把把產(chǎn)品賣出去去，兩家公司司都被迫降價價

19、10%，它們的銷銷售收入也同同樣下降了10%。A公司現(xiàn)在的A公司的稅前前利潤率為5%，仍然能夠夠盈利，而B公司卻已經(jīng)經(jīng)發(fā)生了虧損損，A公司的稅前前利潤率為負(fù)負(fù)的5%，它已經(jīng)成成為一家生存存前景堪憂的的困境公司了了。因此，如果不拘拘泥于技術(shù)性性細(xì)節(jié)問題的的話，那么，在在評估公司在在困境中的生生存能力時，稅稅前利潤率是是一個值得考考慮的重要指指標(biāo)。當(dāng)然，這里還存存在另一方面面的問題，那那就是在行業(yè)業(yè)復(fù)蘇時，公公司業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，行業(yè)內(nèi)稅稅前利潤率最最低的公司將將會成為最大大的黑馬。下下面我們來看看兩家假想的的公司，看其其在業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)前后稅前利利潤發(fā)生了什什么變化。目目前這兩家公公司的銷售收收入都是10

20、0。1、A公司現(xiàn)狀 業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)后后的情況銷售收入1000 銷售收入110（價格上漲漲了10%）成本88 成本92.40（上漲了5%）稅前利潤12 稅前利潤17.6002、B公司現(xiàn)狀 業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)后的的情況銷售收入1000 銷售收入110（價格上漲漲了10%）成本98 成本102.990（上漲了5%）稅前利潤2 稅前利潤7.10可見，在業(yè)務(wù)恢恢復(fù)好轉(zhuǎn)的過過程中，A公司的稅前前利潤增長了了將近50%，而B公司的稅前前利潤則增長長了3倍還要多。這這可以解釋為為什么原來處處于困境邊緣緣的不景氣公公司在業(yè)務(wù)反反彈時能夠搖搖身一變成為為一只大黑馬馬。這種烏雞雞變鳳凰的現(xiàn)現(xiàn)象一再發(fā)生生在汽車工業(yè)業(yè)、化學(xué)工業(yè)業(yè)、造

21、紙業(yè)、航航空業(yè)、鋼鐵鐵業(yè)、電子行行業(yè)等等。因此，作為投資資者你應(yīng)該這這樣選擇股票票：如果你決決定不管行業(yè)業(yè)是否景氣都都打算長期持持有一只股票票，你就應(yīng)該該選擇一家稅稅前利潤率相相對較高的公公司；如果你你打算在行業(yè)業(yè)成功復(fù)蘇階階段持有一只只股票，你就就應(yīng)該選擇一一家稅前利潤潤率相對較低低的公司。二、收益增長率率的極端重要要性“增長”作為“擴(kuò)張”的同義詞，是是股票市場最最常見的錯誤誤概念之一，這這個概念使人人們忽略了那那些真正卓越越的增長型公公司，例如美美國的菲利普普.莫里斯公司司。單從行業(yè)業(yè)增長上你很很難發(fā)現(xiàn)這家家公司收益的的增長有多迅迅速美國香煙消消費(fèi)量大約每每年減少2%。我國幾年年前的白酒行

22、行業(yè)特別是優(yōu)優(yōu)質(zhì)白酒也是是如此。這些些公司獲得巨巨大成功的關(guān)關(guān)鍵在于通過過降低成本和和提高價格（尤尤其是提高價價格）實(shí)現(xiàn)了了公司收益的的大幅增長。唯唯一能夠影響響股票價格的的增長率是：收益增長率率。我國某些優(yōu)質(zhì)白白酒企業(yè)通過過安裝生產(chǎn)效效率更高的設(shè)設(shè)備進(jìn)一步降降低了生產(chǎn)成成本，同時，優(yōu)優(yōu)質(zhì)白酒行業(yè)業(yè)每年都在提提高銷售價格格。如果一家家公司的成本本增加4%，同時銷售售價格提高6%，那么公司的的利潤率就會會增加2%。利潤率增增加2%可能看起來不太太顯眼，但是是如果公司的的利潤率是10%，那么利潤潤率增加2%則意味著公公司收益將會會增長20%（2%/10%=20%）。如果你發(fā)現(xiàn)了一一家每年都能能找到

23、合理的的辦法提高產(chǎn)產(chǎn)品價格而同同時又不會損損失客戶的公公司（象五糧糧液、茅臺這這樣的讓人上上癮的優(yōu)質(zhì)白白酒就非常符符合這種要求求），你就找找到了一個非非常好的投資資機(jī)會。在服裝行業(yè)、餐餐飲業(yè)或者零零售業(yè)的公司司不可能象五五糧液、茅臺臺那樣不斷提提高產(chǎn)品價格格，否則的話話，公司很快快就要關(guān)門大大吉了。有關(guān)增長率還有有一點(diǎn)需要說說明，在其他他條件完全相相同的情況下下，收益增長長率較高的股股票更值得買買入，比如，收收益增長率為為20%且PE為20倍的股票要要優(yōu)于收益增增長率為10%且PE為10倍的股票。這這聽起來似乎乎深奧難懂，但但是如果你了了解到收益增增長的重要性性就會十分清清楚了因?yàn)檎鞘帐找娴?/p>

24、增長驅(qū)驅(qū)動了股票價價格的增長。假假設(shè)開始時兩兩家公司的每每股收益都是是1元，一家公公司的收益增增長率是20%，另一家公公司的收益增增長率是10%，下面讓我我們看一下這這兩家公司經(jīng)經(jīng)營10年后是如何何形成巨大的的收益差異的的。A公司和B公司司經(jīng)營10年后的收益益差異 A公司每股收收益 B公司每股收收益（收益增長率是是20%） （收益增長長率是10%）基年 1.000 11.00第1年 1.200 1.10第2年 1.444 1.21第3年 1.733 1.33第4年 2.077 1.46第5年 2.499 1.61. . . . . .第10年 6.199 2.59A公司開始時股股價為每股20元

25、，如果PE維持20倍不變的話話，第10年末時股價價則為每股123.880元。B公司開始時時股價為每股股10元，如果PE維持10倍不變的話話，第10年末時股價價則為每股26元。即使由于投資者者懷疑A公司無法維維持它的高增增長率使其PE由20倍下降到15倍，它的股票票在第10年末時仍然然能夠達(dá)到每每股92.85元。不論是20倍還是15倍的PE，持有A公司的股票票都要比持有B公司的股票票回報率高得得多。如果我們假定AA公司的收益益增長率為25%，那么第10年時它的每每股收益將會會是9.31元。即使以以比較保守的的15倍PE計算，每股股價格也會達(dá)達(dá)到139元?？偠灾呤帐找嬖鲩L率正正是創(chuàng)造公司司股

26、票價格上上漲很多倍的的大牛股的關(guān)關(guān)鍵所在，也也正是股票市市場上收益增增長率超過20%的公司股票票能給投資者者帶來驚人回回報的根本原原因所在，特特別是經(jīng)過幾幾年較長時間間的持股之后后。蘇寧電器器、煙臺萬華華、鹽湖鉀肥肥的股票幾年年間上漲那么么高絕非偶然然，所有這一一切都建立在在公司收益以以復(fù)利方式快快速增長的基基礎(chǔ)之上。財務(wù)分析指標(biāo)和和說明2007-122-16 117:22財務(wù)分析指標(biāo)和和說明1、反映企業(yè)財財務(wù)結(jié)構(gòu)是否否合理的指標(biāo)標(biāo)有:(1)凈資產(chǎn)比比率=股東權(quán)益總總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)主要用來來反映企業(yè)的的資金實(shí)力和和償債安全性性，它的倒數(shù)數(shù)即為負(fù)債比比率。凈資產(chǎn)產(chǎn)比率的高低低與企業(yè)資金金實(shí)力成

27、正比比，但該比率率過高，則說說明企業(yè)財務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合合理。該指標(biāo)標(biāo)一般應(yīng)在50%左右，但對對于一些特大大型企業(yè)而言言，該指標(biāo)的的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)應(yīng)有所降低。(2)固定資產(chǎn)產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈凈值/固定資產(chǎn)原原值該指標(biāo)反映的是是企業(yè)固定資資產(chǎn)的新舊程程度和生產(chǎn)能能力，一般該該指標(biāo)應(yīng)超過過75%為好。該指指標(biāo)對于工業(yè)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能能力的評價有有著重要的意意義。(3)資本化比比率=長期負(fù)債/(長期負(fù)債+股東股益)該指標(biāo)主要用來來反映企業(yè)需需要償還的及及有息長期負(fù)負(fù)債占整個長長期營運(yùn)資金金的比重，因因而該指標(biāo)不不宜過高，一一般應(yīng)在20%以下。2、反映企業(yè)償償還債務(wù)安全全性及償債能能力的指標(biāo)有有:(1)流動比率

28、率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)主要用來來反映企業(yè)償償還債務(wù)的能能力。一般而而言，該指標(biāo)標(biāo)應(yīng)保持在2:1的水平。過過高的流動比比率是反映企企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)不盡合理的的一種信息，它它有可能是：1）企業(yè)某些環(huán)環(huán)節(jié)的管理較較為薄弱，從從而導(dǎo)致企業(yè)業(yè)在應(yīng)收賬款款或存貨等方方面有較高的的水平；2）企業(yè)可能因因經(jīng)營意識較較為保守而不不愿擴(kuò)大負(fù)債債經(jīng)營的規(guī)模模；3）股份制企業(yè)業(yè)在以發(fā)行股股票、增資配配股或舉借長長期借款、債債券等方式籌籌得的資金后后尚未充分投投入營運(yùn)；等等等。但就總總體而言，過過高的流動比比率主要反映映了企業(yè)的資資金沒有得到到充分利用，而而該比率過低低，則說明企企業(yè)償債的安安全性較弱。(2)速動比

29、率率（流動資資產(chǎn)存貨預(yù)付費(fèi)用待攤費(fèi)用）流動負(fù)債由于在企業(yè)流動動資產(chǎn)中包含含了一部分變變現(xiàn)能力（流流動性）很弱弱的存貨及待待攤或預(yù)付費(fèi)費(fèi)用，為了進(jìn)進(jìn)一步反映企企業(yè)償還短期期債務(wù)的能力力，通常，人人們都用這個個比率來予以以測試，因此此該比率又稱稱為“酸性試驗(yàn)”。在通常情況況下，該比率率應(yīng)以1:1為好，但在在實(shí)際工作中中，該比率（包包括流動比率率）的評價標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)還須根據(jù)據(jù)行業(yè)特點(diǎn)來來判定，不能能一概而論。3、反映股東對對企業(yè)凈資產(chǎn)產(chǎn)所擁有的權(quán)權(quán)益的指標(biāo)主主要有：每股凈資產(chǎn)股股東權(quán)益總額額（股本總總額股票面額)該指標(biāo)說明股東東所持的每一一份股票在企企業(yè)中所具有有的價值，即即所代表的凈凈資產(chǎn)價值。該該指標(biāo)

30、可以用用來判斷股票票市價的合理理與否。一般般來說，該指指標(biāo)越高，每每一股股票所所代表的價值值就越高，但但是這應(yīng)該與與企業(yè)的經(jīng)營營業(yè)績相區(qū)分分，因?yàn)椋棵抗蓛糍Y產(chǎn)比比重較高可能能是由于企業(yè)業(yè)在股票發(fā)行行時取得較高高的溢價所致致。4、營利能力比比率指標(biāo)分析析營利公司經(jīng)營的的主要目的，營營利比率是對對投資者最為為重要的指標(biāo)標(biāo)。檢驗(yàn)營利利能力的指標(biāo)標(biāo)主要有：資產(chǎn)報酬率率也叫投資盈盈利率，表明明公司資產(chǎn)總總額中平均每每百元所能獲獲得的純利潤潤，可用以衡衡量投資資源源所獲得的經(jīng)經(jīng)營成效，原原則上比率越越大越好。資產(chǎn)報酬率（稅稅后利潤平均資產(chǎn)總總額）式中，平均資產(chǎn)產(chǎn)總額（期期初資產(chǎn)總額額期末資產(chǎn)產(chǎn)總額）股本

31、報酬率率指公司稅后后利潤與其股股本的比率，表表明公司股本本總額中平均均每百元股本本所獲得的純純利潤。股本報酬率（稅稅后利潤股本）式中股本指公司司光盤按面值值計算的總金金額，股本報報酬率能夠體體現(xiàn)公司股本本盈利能力的的大小。原則則上數(shù)值越大大約好。股東權(quán)益報報酬率又稱為為凈值報酬率率，指普通股股投資者獲得得的投資報酬酬率。股東權(quán)益報酬率率（稅后利利潤優(yōu)先股股股息）（股東權(quán)益益）股東權(quán)益或股票票凈值、普通通股帳面價值值或資本凈值值，是公司股股本、公積金金、留存收益益等的總和。股股東權(quán)益報酬酬率表明表明明普通股投資資者委托公司司管理人員應(yīng)應(yīng)用其資金所所獲得的投資資報酬，所以以數(shù)值越大越越好。每股盈利

32、指指扣除優(yōu)先股股股息后的稅稅后利潤與普普通股股數(shù)的的比率。每股盈利（稅稅后利潤優(yōu)優(yōu)先股股息）（普通股總總股數(shù)）這個指標(biāo)表明公公司獲利能力力和每股普通通股投資的回回報水平，數(shù)數(shù)值當(dāng)然越大大越好。每股凈資產(chǎn)產(chǎn)額也稱為每每股帳面價值值，計算公式式如下：每股凈資產(chǎn)額（股東權(quán)益益）（股本總數(shù)數(shù)）這個指標(biāo)放映每每一普通股所所含的資產(chǎn)價價值，即股票票市價中有實(shí)實(shí)物作為支持持的部分。一一般經(jīng)營業(yè)績績較好的公司司的股票，每每股凈資產(chǎn)額額必然高于其其票面價值。營業(yè)純益率率指公司稅后后利潤與營業(yè)業(yè)收入的比值值，表明每百百元營業(yè)收入入獲得的收益益。營業(yè)純益率（稅稅后利潤營業(yè)收入）數(shù)值越大，說明明公司獲利的的能力越強(qiáng)。

33、市盈率市盈盈率又稱本益益比，是每股股股票現(xiàn)價與與每股股票稅稅后盈利的比比值。市盈率（每股股股票市價）（每股稅后后利潤）市盈率通常用兩兩種不同的算算法，市盈率率（1）使用上年年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的的稅后利潤為為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計計算，市盈率率（2）使用當(dāng)年年的預(yù)測稅后后利潤為標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)進(jìn)行計算。市盈率是估算投投資回收期、顯顯示股票投機(jī)機(jī)價值和投資資價值的重要要參考數(shù)據(jù)。原原則上說數(shù)值值越小越好。5、償還能力比比率指標(biāo)分析析對于投資者來說說，公司的償償還能力指標(biāo)標(biāo)是判定投資資安全性的重重要依據(jù)。1短期債務(wù)清清償能力比率率短期債務(wù)清償能能力比率又稱稱為流動性比比率，主要有有下面幾種：流動比率（流流動資產(chǎn)總額額）（流動負(fù)債

34、債總額）流動比率表明公公司每一元流流動負(fù)債有多多少流動資產(chǎn)產(chǎn)作為償付保保證，比率較較大，說明公公司對短期債債務(wù)的償付能能力越較強(qiáng)。速動比率（速速度資產(chǎn)）（流動負(fù)債債）速動比率也是衡衡量公司短期期債務(wù)清償能能力的數(shù)據(jù)。速速動資產(chǎn)是指指那些可以立立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)現(xiàn)金來償付流流動負(fù)債的流流動資產(chǎn)，所所以這個數(shù)字字比流動比率率更能夠表明明公司的短期期負(fù)債償付能能力。流動資產(chǎn)構(gòu)成比比率（每一一項(xiàng)流動資產(chǎn)產(chǎn)額）（流動資產(chǎn)產(chǎn)總額）流動資產(chǎn)由多種種部分組成，只只有變現(xiàn)能力力強(qiáng)的流動資資產(chǎn)占有較大大比例時企業(yè)業(yè)的償債能力力才更強(qiáng)，否否則即使流動動比率較高也也未必有較強(qiáng)強(qiáng)的償債能力力。2長期債務(wù)清清償能力比率率長期債

35、務(wù)是指一一年期以上的的債務(wù)。長期期償債能力不不僅關(guān)系到投投資者的安全全，還反映公公司擴(kuò)展經(jīng)營營能力的強(qiáng)弱弱。股東權(quán)益對負(fù)債債比率（股股東權(quán)益總額額負(fù)債總額）股東權(quán)益對負(fù)債債比率表明每每百元負(fù)債中中，有多少自自有資本作為為償付保證。數(shù)數(shù)值越大，表表明公有足夠夠的資本以保保證償還債務(wù)務(wù)。負(fù)債比率（負(fù)負(fù)債總額總資產(chǎn)凈額額）負(fù)債比率又叫作作舉債經(jīng)營比比率，顯示債債權(quán)人的權(quán)益益占總資產(chǎn)的的比例，數(shù)值值較大，說明明公司擴(kuò)展經(jīng)經(jīng)營的能力較較強(qiáng)，股東權(quán)權(quán)益的運(yùn)用越越充分，但債債務(wù)太多，會會影響債務(wù)的的償還能力。產(chǎn)權(quán)比率（股股東權(quán)益總額額總資產(chǎn)凈額額）產(chǎn)權(quán)比率又稱股股東權(quán)益比率率，表明股東東權(quán)益占總資資產(chǎn)的比重

36、。固定比率（股股東權(quán)益固定資產(chǎn)）固定比率表明公公司固定資產(chǎn)產(chǎn)中有多少是是用自有資本本購置的，一一般認(rèn)為這個個數(shù)值應(yīng)在以上上。固定資產(chǎn)對長期期負(fù)債比率（固定資產(chǎn)產(chǎn)長期負(fù)債）固定資產(chǎn)對長期期負(fù)債比率表表明固定資產(chǎn)產(chǎn)中來自長期期債款的比例例。一般認(rèn)為為，這個數(shù)值值應(yīng)在以上，否否則，債權(quán)人人的權(quán)益就難難于保證。6成長性比率率指標(biāo)分析成長性，是指公公司通過擴(kuò)展展經(jīng)營具有不不斷發(fā)展的能能力。利潤留存率（稅稅后利潤已已發(fā)股利）（稅后利潤潤）利潤留存率越高高表明公司的的發(fā)展后勁越越足。再投資率（資資本報酬率）（股東盈利利保留率）再投資率又稱內(nèi)內(nèi)部成長率，表表明公司用其其盈余所得進(jìn)進(jìn)行再投資的的能力。數(shù)值值大說

37、明擴(kuò)展展經(jīng)營能力強(qiáng)強(qiáng)。7效率比率指指標(biāo)分析效率比例是用來來考察公司運(yùn)運(yùn)用其資產(chǎn)的的有效性及經(jīng)經(jīng)營效率的指指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率（營營業(yè)成本）（平均存貨貨額）存貨周轉(zhuǎn)率越高高，說明存貨貨周轉(zhuǎn)快，公公司控制存貨貨的能力強(qiáng)，存存貨成本低，經(jīng)經(jīng)營效率高。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率（營業(yè)收收入）（應(yīng)收帳款款平均余額）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率表明公司收收帳款效率。數(shù)數(shù)值大，說明明資金運(yùn)用和和管理效率高高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（營業(yè)收收入）（平均固定資資產(chǎn)余額）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率用來檢測公公司固定資產(chǎn)產(chǎn)的利用效率率，數(shù)值越大大，說明固定定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度越快固定定資產(chǎn)閑置越越少。8、財務(wù)報表簡簡要閱讀法按規(guī)定，上市公公司必須把中中期上半年

38、財財務(wù)報表和年年度財務(wù)報表表公開發(fā)表，投投資者可從有有關(guān)報刊上獲獲得上市公司司的中期和年年度財務(wù)報表表。閱讀和分析財務(wù)務(wù)報表雖然是是了解上市公公司業(yè)績和前前景最可靠的的手段，但對對于一般投資資者來說，又又是一件非常常枯燥繁雜的的工作。比較較實(shí)用的分析析法，是查閱閱和比較下列列幾項(xiàng)指標(biāo)。查看主要財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)1主營業(yè)務(wù)同同比指標(biāo)主營營業(yè)務(wù)是公司司的支柱，是是一項(xiàng)重要指指標(biāo)。上升幅幅度超過的的，表明成長長性良好，下下降幅度超過過20的，說明明主營業(yè)務(wù)滑滑坡.2凈利潤同比比指標(biāo)這項(xiàng)指指標(biāo)也是重點(diǎn)點(diǎn)查看對象。此此項(xiàng)指標(biāo)超過過20,一般是成長長性好的公司司,可作為重點(diǎn)點(diǎn)觀察對象。3查看合并利利潤及利潤分分配

39、表凡是凈利潤與主主營利潤同步步增長的，可可視為好公司司。如果凈利利潤同比增長長20，而主營營業(yè)務(wù)收入出出現(xiàn)滑坡，說說明利潤增長長主要依靠主主營業(yè)務(wù)以外外的收入，應(yīng)應(yīng)查明收入來來源，確認(rèn)其其是否形成了了新的利潤增增長點(diǎn)，以判判斷公司未來來的發(fā)展前景景。4主營業(yè)務(wù)利利潤率（主營營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收收入）100主要反映映了公司在該該主營業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域的獲利能能力，必要時時可用這項(xiàng)指指標(biāo)作同行業(yè)業(yè)中不同公司司間獲利能力力的比較。以上指標(biāo)可以在在同行業(yè)、同同類型企業(yè)間間進(jìn)行對比，選選擇實(shí)力更強(qiáng)強(qiáng)的作為投資資對象。UID 26 帖子 528 精華 4 積分 567 積分幣 0 分 本位幣 22777 元 魅力

40、值 13 推廣業(yè)績 0 元 閱讀權(quán)限 100 注冊時間 20077-9-7 查看詳細(xì)資資料TOP 馬上注冊學(xué)學(xué)員可享受中中華會計網(wǎng)校校7天內(nèi)免費(fèi)聽課,不限章節(jié)次次數(shù)看一個上市公司司財務(wù)報表和和財務(wù)分析的的時候,主要看哪幾幾個指標(biāo) 1. 證券投資資已經(jīng)成為百百姓經(jīng)濟(jì)生活活中不可或缺缺的一部分。然然而大多數(shù)中中小投資者不不是專業(yè)人員員，缺乏必要要的財務(wù)常識識，很多投資資者因?yàn)椴欢畧蟊矶e失失買賣股票的的良機(jī)。因此此，如何正確確地分析上市市公司財務(wù)報報表，挖掘真真正具備投資資價值的公司司，是廣大投投資者的當(dāng)務(wù)務(wù)之急。 一、對資產(chǎn)負(fù)債債表的分析 資產(chǎn)負(fù)債表是反反映上市公司司會計期末全全部資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債

41、和所有者者權(quán)益情況的的報表。通過過資產(chǎn)負(fù)債表表，能了解企企業(yè)在報表日日的財務(wù)狀況況，長短期的的償債能力，資資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和結(jié)構(gòu)等重要信息。 （一）對資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中資產(chǎn)產(chǎn)類科目的分分析 在資產(chǎn)負(fù)債表中中資產(chǎn)類的科科目很多，但但投資者在進(jìn)進(jìn)行上市公司司財務(wù)報表的的分析時重點(diǎn)點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收收款項(xiàng)、待攤攤費(fèi)用、待處處理財產(chǎn)凈損損失和遞延資資產(chǎn)四個項(xiàng)目目。 1.應(yīng)收款項(xiàng)。（1）應(yīng)收賬款款：一般來說說，公司存在在三年以上的的應(yīng)收賬款是是一種極不正正常的現(xiàn)象，這這是因?yàn)樵跁嫼怂阒性O(shè)設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正正常情況下，三三年的時間已已經(jīng)把應(yīng)收賬賬款全部計提提了壞賬準(zhǔn)備備，因此它不不會對股東權(quán)權(quán)益產(chǎn)生負(fù)

42、面面影響。但在在我國，由于于存在大量“三角債”，以及利用用關(guān)聯(lián)交易通通過該科目來來進(jìn)行利潤操操縱等情況。因因此，當(dāng)投資資者發(fā)現(xiàn)一個個上市公司的的資產(chǎn)很高，一一定要分析該該公司的應(yīng)收收賬款項(xiàng)目是是否存在三年年以上應(yīng)收賬賬款，同時要要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析析其是否存在在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預(yù)付賬款款：該賬戶同同應(yīng)收賬款一一樣是用來核核算企業(yè)間的的購銷業(yè)務(wù)的的。這也是一一種信用行為為，一旦接受受預(yù)付款方經(jīng)經(jīng)營惡化，缺缺少資金支持持正常業(yè)務(wù)，那那么付款方的的這筆貨物也也就無法取得得，其科目所所體現(xiàn)的資產(chǎn)產(chǎn)也就不可能能實(shí)現(xiàn)，從而而出現(xiàn)虛增資資產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）其他應(yīng)收款：主要核算企業(yè)發(fā)生

43、的非購銷活動的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實(shí)際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，投資者應(yīng)該注意到，當(dāng)上市公司報表中的“其他應(yīng)收款”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應(yīng)該加以警惕了。 2.待處理財產(chǎn)產(chǎn)凈損失。不不少上市公司司的資產(chǎn)負(fù)債債表上掛賬列列示巨額的“待處理財產(chǎn)產(chǎn)凈損失”，有的甚至至掛賬達(dá)數(shù)年年之久。這種種現(xiàn)象明顯不不符合收益確確認(rèn)中的穩(wěn)健健原則，不利利于投資者正正確評價企業(yè)業(yè)的財務(wù)狀況況和盈利能力力。 3.待攤費(fèi)用和和遞延資產(chǎn)。待待攤費(fèi)用

44、和遞遞延資產(chǎn)并無無實(shí)質(zhì)上的重重大區(qū)別，它它們均為本期期公司已經(jīng)支支出，但其攤攤銷期不同?！按龜傎M(fèi)用”的攤銷期在在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會計實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。 （二）對資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中負(fù)債債類科目的分分析 投資者在對上市市公司資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中負(fù)債債類科目的分分析中，重點(diǎn)點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償償債能力。主主要通過以下下幾個指標(biāo)分分析： 1.短期償債能能力分析。（1）流動比率率：流動比率率即流動資產(chǎn)產(chǎn)和流動負(fù)債債之間的比率率，是衡量公公司短期償債債能力常用的的指標(biāo)。一般

45、般來說，流動動資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高高于流動負(fù)債債，起碼不得得低于11，一般以大大于21較合適。其其計算公式是是：流動比率率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。但但是，對于公公司和股東，流流動比率也不不是越高越好好。因?yàn)椋髁鲃淤Y產(chǎn)還包包括應(yīng)收賬款款和存貨，尤尤其是由于應(yīng)應(yīng)收賬款和存存貨余額大而而引起的流動動比率過大，會會加大企業(yè)短短期償債風(fēng)險險。因此，投投資者在對上上市公司短期期償債能力進(jìn)進(jìn)行分析的時時候，一定要要結(jié)合應(yīng)收賬賬款及存貨的的情況進(jìn)行判判斷。（2）速動比率率：速動比率率是速動資產(chǎn)產(chǎn)和流動負(fù)債債的比率，即即用于衡量公公司到期清算算能力的指標(biāo)標(biāo)。一般認(rèn)為為，速動比率率最低限為0.51，如果保持持在11，則流動

46、負(fù)負(fù)債的安全性性較有保障。因因?yàn)?，?dāng)此比比率達(dá)到11時，即使公公司資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也也不致影響其其即時償債能能力。其計算算公式為：速速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。該該指標(biāo)剔除了了應(yīng)收賬款及及存貨對短期期償債能力的的影響，一般般來說投資者者利用這個指指標(biāo)來分析上上市公司的償償債能力比較較準(zhǔn)確。 2.長期償債能能力分析。（1）資產(chǎn)負(fù)債債率、權(quán)益比比率、負(fù)債與與所有者權(quán)益益比率，這三三個比率的計計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額；所有者權(quán)益益比率=所有者權(quán)益益總額/資產(chǎn)總額；負(fù)債與所有有者權(quán)益比率率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益益總額。資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率反映映企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)中有多少負(fù)負(fù)債，一旦企企業(yè)破

47、產(chǎn)清算算，債權(quán)人得得到的保障程程度如何；所所有者權(quán)益比比率反映所有有者在企業(yè)資資產(chǎn)中所占份份額，所有者者權(quán)益比率與與資產(chǎn)負(fù)債率率之和為1；負(fù)債與所所有者權(quán)益比比率反映的是是債權(quán)人得到到的利益保護(hù)護(hù)程度。投資資者在看財務(wù)務(wù)報表時，只只要看一下資資產(chǎn)、負(fù)債、所所有者權(quán)益、無無形資產(chǎn)總額額這幾項(xiàng)，便便可大概看出出該企業(yè)的長長期償債能力力狀況，這三三個比率只有有在同行業(yè)、不不同時間段相相比較，才有有一定價值。（2）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為：長期資產(chǎn)與長期資金比率=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/（長期負(fù)債+所有者權(quán)益）。這一指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的財務(wù)狀況及償債能力，該值應(yīng)該低于100，如果高于100，

48、則說明企業(yè)動用了一部分短期債務(wù)來購置長期資產(chǎn)，這樣就會影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營風(fēng)險也將加大，實(shí)為危險之舉。 二、對利潤表的的分析 在財務(wù)報表中，企企業(yè)的盈虧情情況是通過利利潤表來反映映的。利潤表表反映企業(yè)一一定時期的經(jīng)經(jīng)營成果和經(jīng)經(jīng)營成果的分分配關(guān)系。它它是企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營成果的的集中反映，是是衡量企業(yè)生生存和發(fā)展能能力的主要尺尺度。投資者者在分析利潤潤表時，應(yīng)主主要抓住以下下幾個方面： （一）利潤表結(jié)結(jié)構(gòu)分析 利潤表是把上市市公司在一定定期間的營業(yè)業(yè)收入與同一一會計期的營營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行行配比，以得得到該期間的的凈利潤（或或凈虧損）的的情況。由此此可知，該報報表的重點(diǎn)是是相關(guān)的收入入指標(biāo)和費(fèi)

49、用用指標(biāo)?！笆杖?費(fèi)用=利潤”可以視作閱讀讀這一報表的的基本思路。當(dāng)當(dāng)投資者看到到一份利潤表表時，會注意意到以下幾個個會計指標(biāo)。它它們分別是：“主營業(yè)務(wù)利利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)點(diǎn)關(guān)注主營業(yè)業(yè)務(wù)收入、主主營業(yè)務(wù)利潤潤、凈利潤，尤尤其應(yīng)關(guān)注主主營業(yè)務(wù)利潤潤與凈利潤的的盈虧情況。許許多投資者往往往只關(guān)心凈凈利潤情況，認(rèn)認(rèn)為凈利潤為為正就代表公公司盈利，于于是高枕無憂憂。實(shí)際上，企企業(yè)的長期發(fā)發(fā)展動力來自自于對自身主主營業(yè)務(wù)的開開拓與經(jīng)營。嚴(yán)嚴(yán)格意義上而而言，主營虧虧損但凈利潤潤有盈余的企企業(yè)比主營業(yè)業(yè)務(wù)盈利但凈凈利潤虧損的的企業(yè)更危險險。企業(yè)可以以通過投資收收益、營業(yè)外外收入將當(dāng)期期利潤總額和和凈利潤作成成盈利，可誰誰又敢保證下下一年度還有有投資收益和和營業(yè)外收入入呢？ （二）通過分析析關(guān)聯(lián)交易判判斷上市公司司利潤的來源源 上市公司為了向向社會公眾展展現(xiàn)自己的經(jīng)經(jīng)營業(yè)績，提提高社會形象象，往往利用用關(guān)聯(lián)方間的的交易來調(diào)節(jié)節(jié)其利潤，主主要分析方法法有以下幾種種： 1.增加收入，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投投資者在進(jìn)行行投資分析時時，一定要分分析其關(guān)聯(lián)交交易，特別是是母子公司間間是否存在著著相互關(guān)聯(lián)交交易，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)費(fèi)用的現(xiàn)象，對對于有母子公公司關(guān)聯(lián)交易易的，一定要要將其上市公公司的