1、醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義資金的時間價值 利率 單利 復(fù)利 貸款的分期償還2醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義資金的時間價值 利率2醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義很顯然, 是今天的 $10,000.你已經(jīng)承認(rèn)了 資金的時間價值!利率對于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你將選擇哪一個呢？ 3醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義很顯然, 是今天的 $10,000.利率對于 今天的$10, 若眼前能取得$10000，則我們就有一個用這筆錢去投資的機(jī)會，并從投資中獲得 利息.Why TIME?為什么在你的決策中都必須考慮 時間價值?4醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價

2、值講義 若眼前能取得$10000，則我們就有一個用這筆錢去投資利息復(fù)利 不僅借（貸）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也計息.單利只就借（貸）的原始金額或本金支付利息5醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義利息復(fù)利單利5醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義單利公式公式SI = P0(i)(n)SI:單利利息P0:原始金額 (t=0)i:利率n:期數(shù)6醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義單利公式公式SI = P0(i)(n)6醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金SI = P0(i)(n)= $1,000(.07)(2)= $140單利Example假設(shè)投資者按 7% 的單利把$1,000 存入銀行 2年. 在第2年年末的利息額是

3、多少?7醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義SI = P0(i)(n)= $1,000(FV = P0 + SI = $1,000 + $140= $1,140終值F V 現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計算所得到的在某個未來時間點的價值.單利 (終值FV)單利 Future Value (FV) 是多少?8醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FV = P0 + SI = $1,0P V 就是你當(dāng)初存的$1,000 原始金額. 是今天的價值!現(xiàn)值P V 未來的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計算所得到的在現(xiàn)在的價值.單利 (PV)前述問題的現(xiàn)值 (PV) 是多少?9醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義P

4、V 就是你當(dāng)初存的$1,000 原始金額. 是復(fù)利?Future Value (U.S. Dollars)10醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義復(fù)利?Future Value (U.S. Dollars)假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把$1,000 存入銀行 2 年，那么它的復(fù)利終值是多少？復(fù)利終值 0 1 2$1,000FV27%11醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把$1,000 存入銀行 2 年，那FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07)= $1,070復(fù)利在第一年年末你得了$70的利息.這與單利利息相等.復(fù)利公式12醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FV1 =

5、P0 (1+i)1 = $1,000 (1FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)= P0 (1+i)2= $1,000(1.07)2= $1,144.90在第2年你比單利利息多得 $4.90. 復(fù)利公式13醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 ( FV1 = P0(1+i)1FV2 = P0(1+i)2 F V 公式:FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) - 見表 I一

6、般終值公式etc.14醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義 FV1 = P0(1+i)1一般終值公式etc.14FVIFi,n 在書后可以查到.查表計算 I15醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FVIFi,n 在書后可以查到.查表計算 I15醫(yī)療行業(yè)企業(yè)FV2 = $1,000 (FVIF7%,2)= $1,000 (1.145)= $1,145 四舍五入查表計算16醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FV2 = $1,000 (FVIF7%,2)=Julie Miller 想知道按 how 10% 的復(fù)利把$10,000存入銀行， 5年后的終值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000FV

7、510%17醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Julie Miller 想知道按 how 10% 的復(fù)利查表 : FV5 = $10,000 (FVIF10%, 5)= $10,000 (1.611)= $16,110 四舍五入解：用一般公式:FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5= $16,105.1018醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義查表 : 我們用 72法則.想使自己的財富倍增嗎!快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需要多久成為$10,000 (近似.)?19醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義我們用 72法則.想使自己的財富倍增嗎!快捷方法! $5近

8、似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年精確計算是 6.12 年72法則快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需要多久成為$10,000 (近似.)?20醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義近似. N = 72 / i%72法則快捷方法! $5,00假設(shè) 2 年后你需要$1,000. 那么現(xiàn)在按 7%復(fù)利，你要存多少錢？ 0 1 2$1,0007%PV1PV0復(fù)利現(xiàn)值21醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義假設(shè) 2 年后你需要$1,000. 那么現(xiàn)在按 7%復(fù)利， PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.4

9、4現(xiàn)值公式 0 1 2$1,0007%PV022醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,00 PV0 = FV1 / (1+i)1PV0 = FV2 / (1+i)2 P V 公式:PV0= FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) - 見表 II一般公式etc.23醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義 PV0 = FV1 / (1+i)1一般公式etc.2PVIFi,n 在書后的表中可查到.查表 II24醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVIFi,n 在書后的表中可查到.查表 II24醫(yī)療行業(yè)企PV2 = $1,000 (PVIF

10、7%,2)= $1,000 (.873)= $873 四舍五入查現(xiàn)值表25醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PV2 = $1,000 (PVIF7%,2)=Julie Miller 想知道如果按10% 的復(fù)利，5 年后的 $10,000 的現(xiàn)值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000PV010%26醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Julie Miller 想知道如果按10% 的復(fù)利，5 用公式: PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = $10,000 / (1+ 0.10)5= $6,209.21查表: PV0 = $10,000 (PVIF10%, 5)= $10,0

11、00 (.621)= $6,210.00 四舍五入解：27醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義用公式: PV0 = FVn / (1+i)n 年金分類普通年金: 收付款項發(fā)生在每年 年末.先付年金:收付款項發(fā)生在每年 年初.年金：一定期限內(nèi)一系列相等金額的收款或付款項.28醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義年金分類普通年金: 收付款項發(fā)生在每年 年末.年金：一定期年金案例 學(xué)生貸款償還 汽車貸款償還 保險金 抵押貸款償還 養(yǎng)老儲蓄29醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義年金案例 學(xué)生貸款償還29醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義例：某人現(xiàn)年45歲，希望在60歲退休后20年內(nèi)（從61歲初開始）每年年初能從銀行得到3

12、000元，他現(xiàn)在必須每年年末（從46歲開始）存入銀行多少錢才行？設(shè)年利率為12%。某人從銀行貸款8萬買房，年利率為4%，若在5年內(nèi)還清，那么他每個月必須還多少錢才行？教育儲蓄30醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義例：某人現(xiàn)年45歲，希望在60歲退休后20年內(nèi)（從61歲初開Parts of an Annuity0 1 2 3 $100 $100 $100(普通年金第1年年末）(先付年金)1年年初現(xiàn)在相等現(xiàn)金流 (先付年金)1年年末31醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Parts of an Annuity0 FVAn = R(1+i)n-1 + R(1+i)n-2 + . + R(1+i)1 + R(1

13、+i)0普通年金終值 - FVA R R R0 1 2 n n+1FVAnR: 每年現(xiàn)金流年末i%. . .32醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FVAn = R(1+i)n-1 + R(1+i)n-2 + FVA3 = $1,000(1.07)2 + $1,000(1.07)1 + $1,000(1.07)0 = $1,145 + $1,070 + $1,000 = $3,215普通年金 - FVA例$1,000 $1,000 $1,0000 1 2 3 4$3,215 = FVA3年末7%$1,070$1,14533醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義 FVA3 = $1,000(1.07)2 +

14、FVAn = R (FVIFAi%,n) FVA3 = $1,000 (FVIFA7%,3)= $1,000 (3.215) = $3,215查表計算 III34醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FVAn = R (FVIFAi%,n) FVA3FVADn = R(1+i)n + R(1+i)n-1 + . + R(1+i)2 + R(1+i)1 = FVAn (1+i)先付年金 - FVAD R R R0 1 2 n n+1FVADnR: 每年現(xiàn)金流年初i%. . .35醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FVADn = R(1+i)n + R(1+i)n-1 + FVAD3 = $1,000(1.0

15、7)3 + $1,000(1.07)2 + $1,000(1.07)1 = $1,225 + $1,145 + $1,070 = $3,440先付年金 - FVAD例$1,000 $1,000 $1,000 $1,0700 1 2 3 4FVAD3 = $3,440年初7%$1,225$1,14536醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義FVAD3 = $1,000(1.07)3 + FVADn = R (FVIFAi%,n)(1+i)FVAD3 = $1,000 (FVIFA7%,3)(1.07)= $1,000 (3.215)(1.07) = $3,440查表計算 III37醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間

16、價值講義FVADn = R (FVIFAi%,n)(1+i)PVAn = R/(1+i)1 + R/(1+i)2 + . + R/(1+i)n普通年金現(xiàn)值 - PVA R R R0 1 2 n n+1PVAnR: 每年現(xiàn)金流年末i%. . .38醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVAn = R/(1+i)1 + R/(1+i)2 普通年 PVA3 = $1,000/(1.07)1 + $1,000/(1.07)2 + $1,000/(1.07)3 = $934.58 + $873.44 + $816.30 = $2,624.32普通年金現(xiàn)值 - PVA例$1,000 $1,000 $1,0000

17、 1 2 3 4$2,624.32 = PVA3年末7%$934.58$873.44 $816.3039醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義 PVA3 = $1,000/(1.07)1 + PVAn = R (PVIFAi%,n) PVA3 = $1,000 (PVIFA7%,3)= $1,000 (2.624) = $2,624查表計算40醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVAn = R (PVIFAi%,n) PVA3PVADn = R/(1+i)0 + R/(1+i)1 + . + R/(1+i)n-1 = PVAn (1+i)先付年金現(xiàn)值 - PVAD R R R0 1 2 n n+1PVAD

18、nR: 每年現(xiàn)金流年初i%. . .41醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVADn = R/(1+i)0 + R/(1+i)1 + PVADn = $1,000/(1.07)2 + $1,000/(1.07)1 + $1,000/(1.07)0 = $2,808.02先付年金 - PVAD例$1,000.00 $1,000 $1,0000 1 2 3 4PVADn=$2,808.02年初7%$ 934.58$ 873.4442醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVADn = $1,000/(1.07)2 + $1,00PVADn = R (PVIFAi%,n)(1+i)PVAD3 = $1,000

19、(PVIFA7%,3)(1.07) = $1,000 (2.624)(1.07) = $2,808查表計算43醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義PVADn = R (PVIFAi%,n)(1+i)P1. 全面閱讀問題2. 決定是PV 還是FV3. 畫一條時間軸4. 將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時間軸上5. 決定問題是單個的現(xiàn)金流、年金或混合現(xiàn)金流6. 年金的現(xiàn)值不等于項目的現(xiàn)值（記不變的東西）7. 解決問題解決資金時間價值問題的步驟44醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義1. 全面閱讀問題解決資金時間價值問題的步驟44醫(yī)療行業(yè)企Julie Miller 將得到現(xiàn)金流如下. 按10%折現(xiàn)的 P V是多少？混合現(xiàn)金

20、流 Example 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100PV010%45醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Julie Miller 將得到現(xiàn)金流如下. 按10%折單個現(xiàn)金流 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $10010%$545.45$495.87$300.53$273.21$ 62.09$1677.15 = PV0 46醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義單個現(xiàn)金流 0 1 2 醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義培訓(xùn)課件分組年金? (#2) 0 1 2 3 4 $400 $400 $400 $400PV0 =$1677.30. 0 1 2

21、 $200 $200 0 1 2 3 4 5 $100$1,268.00$347.20$62.10+48醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義分組年金? (#2) 0 1 例：某企業(yè)購買一大型設(shè)備，若貨款現(xiàn)在一次付清需100萬元；也可采用分期付款，從第二年年末到第四 年年末每年付款40萬元。假設(shè)資金利率為10%，問該企業(yè)應(yīng)選擇何種付款方式？49醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義例：某企業(yè)購買一大型設(shè)備，若貨款現(xiàn)在一次付清需100萬元；也方法一：選擇“0”時刻分期付款好于一次付款50醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義方法一：選擇“0”時刻分期付款好于一次付款50醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資方法二：選擇“1”時刻51醫(yī)療行業(yè)企

22、業(yè)資金的時間價值講義方法二：選擇“1”時刻51醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義方法三：選擇“4”時刻52醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義方法三：選擇“4”時刻52醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義方法四：比較“A”53醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義方法四：比較“A”53醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義公式:FVn= PV0(1 + i/m)mnn: 期限 m: 每年復(fù)利次數(shù)i: 名義年利率FVn,m PV0:復(fù)利頻率54醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義公式:復(fù)利頻率54醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Julie Miller 按年利率12%將 $1,000 投資 2 Years.計息期是1年 FV2 = 1

23、,000(1+ .12/1)(1)(2) = 1,254.40計息期是半年FV2 = 1,000(1+ .12/2)(2)(2) = 1,262.48復(fù)利頻率的影響55醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義Julie Miller 按年利率12%將 $1,000 投季度 FV2= 1,000(1+ .12/4)(4)(2) = 1,266.77月 FV2= 1,000(1+ .12/12)(12)(2) = 1,269.73天 FV2= 1,000(1+.12/365)(365)(2) = 1,271.20復(fù)利頻率的影響56醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義季度 FV2= 1,000(1+ .12/410%簡單年利率下計息次數(shù)與EAR之間的關(guān)系57醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義10%簡單年利率下計息次數(shù)與EAR之間的關(guān)系57醫(yī)療行業(yè)企業(yè)設(shè)一年中復(fù)利次數(shù)為m， 名義年利率為i ，則有效年利率為：(1 + i / m )m - 1有效年利率58醫(yī)療行業(yè)企業(yè)資金的時間價值講義設(shè)一年中復(fù)利次數(shù)為m， 名義年利率為i ，則有效年利率為：有BW公司在銀行 有 $1,000 CD.