1、一、 本月觀點(diǎn)第一，美利多接發(fā)酵全球市風(fēng)險(xiǎn)好持續(xù)行。9月下的 FMC 會議聲明布的陣圖示終利率標(biāo)大超市場預(yù)，2年剩余兩會議還將續(xù)加息 ，3年還將繼加息，點(diǎn)利中值到 .的水平該聲明發(fā)布市場聯(lián)儲續(xù)加的預(yù)明顯升2年期美利率高突破.后略調(diào)整0年期美利率高突破.%后稍有落；元指上破 .5后回調(diào)至 .5左右。伴著美指數(shù)持續(xù)升，全金融場的險(xiǎn)偏繼續(xù)低，非美貨集體弱美股全球股持續(xù)行黃金貴金也顯走。9月下，發(fā)生兩次件，發(fā)了元指數(shù)的進(jìn)一走強(qiáng)首先日元續(xù)貶帶來潛在面沖下本央決定外匯場賣美債元并入日元以緩沖日元的值趨于日元美元值是日短息差結(jié)日行賣美債刺激債利進(jìn)一上行也就大了美日息差日元值的激，央行行動未有阻止元指數(shù)進(jìn)一上

2、行反而激美指數(shù)續(xù)向突破 3關(guān)口。接著英國任首特拉斯布了后僅于撒爾夫時(shí)代大規(guī)減稅策此舉意是了促居民費(fèi)而在此前天量松與政刺背景英財(cái)政經(jīng)瀕危此大規(guī)減稅一步大了場對國財(cái)狀況恐慌英鎊兌美元當(dāng)下跌高過 .，次日次大跌才有回升美元數(shù)順破 4關(guān)口。正在日與英接連招的背景下，美指數(shù)在9月下旬速上，帶了全球融市風(fēng)險(xiǎn)好的續(xù)下。第二美迎來趕階段部需風(fēng)險(xiǎn)釋從9月下旬開始美元數(shù)的行動開始現(xiàn)了化前主是聯(lián)儲加息帶的息引導(dǎo)全球金避需求帶來持續(xù)行，但球主經(jīng)濟(jì)并未現(xiàn)恐情緒而在 9月下旬，本、英國接的操先后激美指數(shù)速上行日元拋美加大息差發(fā)恐英磅是大模減誘發(fā)場對國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的慌由于盟各成國及分新市場面臨大潛風(fēng)險(xiǎn)露后續(xù)元指短期難言不也能出

3、美元指數(shù)已入別風(fēng)險(xiǎn)露帶的趕階隨后續(xù)個(gè)月述風(fēng)的逐釋美指數(shù)就開接近部另方面，美聯(lián)儲緊縮策仍持續(xù)短期言需端雖現(xiàn)頹勢但目仍在氣區(qū)間失業(yè)也未明顯升且脹能否顯著回尚具大不定性展望未一段間慮到前以油然氣代表能源格已顯著落海港口費(fèi)用也出大幅調(diào)租等漲也顯弱后工資通脹螺旋有望打破基于前的況和年的高數(shù)效月美國脹或明顯落，2 年底3 年初聯(lián)儲縮趨或迎際緩，屆時(shí)元指觸頂落，球金市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將所修。第三，全市場何擺脫勢？關(guān)三大象。從初 3月今，球金市場美元指之外鮮有產(chǎn)脫弱勢現(xiàn)。究其原要是脹持續(xù)升疊聯(lián)儲續(xù)大加息發(fā)美利率著上動全資產(chǎn)值回加經(jīng)濟(jì)退跡象逐漸凸以市為表的險(xiǎn)資產(chǎn)利端遭受面沖當(dāng)在儲大加息續(xù)推的背下除元外全球資產(chǎn)泥沙下仍

4、持續(xù)這種態(tài)何時(shí)結(jié)成市場注的點(diǎn)經(jīng)濟(jì)期的望來后衰退期到的概率大伴隨著衰的加求端的勢將漸帶通脹落聯(lián)儲幣政的緊程度將邊趨緩加上場波率也明顯緩和我判斷三大象的現(xiàn)將顯全球場擺頹勢信號首先是美指數(shù)出現(xiàn)頂態(tài)勢風(fēng)險(xiǎn)好有筑底回升其二美與貴屬市觸底顯利率點(diǎn)已至有望撐資市場值其三股波率指顯著落這將帶來美股體筑回升這三跡象出現(xiàn)是全市場脫頹的先行標(biāo)就時(shí)點(diǎn)言2年底3年初有希望是變盤節(jié)點(diǎn)。第四大商品整弱勢農(nóng)產(chǎn)品貴金擇機(jī)布隨美元數(shù)高與美利率重新頭大商品體轉(zhuǎn)特別是黑色屬與色金大概還將持偏震蕩局能也出波動跌趨盡管源品相對屬與游化還是較為強(qiáng)勢外對貴金屬期在際利沖擊并不議看多但從長期角看是具配置值對于產(chǎn)品供應(yīng)端受極天氣影響致價(jià)出現(xiàn)起大

5、，部生鮮糧食品也會現(xiàn)階性的會。第五，0 月關(guān)注低估優(yōu)資產(chǎn)布機(jī)會。管當(dāng)仍處元牛下半，但中長視角，低優(yōu)質(zhì)資已有錯(cuò)的配置然通是否夠在9月大幅回尚具很大不確性但考到美短端率距終點(diǎn)標(biāo)利已經(jīng)遠(yuǎn)美元指數(shù)也處于市下場，0月整體御基上，擇低優(yōu)質(zhì)產(chǎn)進(jìn)配置值得注的策。風(fēng)險(xiǎn)提示：）新冠情加沖擊）地局勢速升；）美通脹落不預(yù)期）海市場動加。二、 國際市場跟蹤重要指標(biāo)跟蹤圖表 市場重要指跟蹤N，同花順 iF，匯率市場表現(xiàn)圖表 近兩月全球要發(fā)達(dá)家匯漲跌幅年月%年月年月N，同花順 iF，圖表 近兩月全球要新興場匯漲跌幅年月年月-%-%年月年月N，同花順 iF，圖表 近兩月人民匯率主指標(biāo)跌幅圖表 近期中美各限利差2022年8月2

6、0222022年8月2022年9月%-%-%-%-%歐元兌人民幣579歐元兌人民幣57911357905050533()()()()10率:（%）3個(gè)月國債收益:%）3個(gè)月利:SIBOLBO%）英鎊兌人民幣人民幣兌日元美元兌人民幣中間價(jià)英鎊兌人民幣人民幣兌日元美元兌人民幣中間價(jià)N，同花順 iF， N，同花順 iF，股票市場表現(xiàn)圖表 近兩月全球要股票場指漲跌幅）與歷分位50-5-0-5RSSENSE30IBVSRSSENSE30IBVSADAXCAC40SCISCI2022年2022年8月20229月標(biāo) 納普 斯達(dá)克指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)英 法 德 日 恒 澳 巴 國 國 國 經(jīng) 生 洲 西 富指

7、標(biāo)時(shí)數(shù) 普權(quán)指數(shù)韓國綜合指數(shù)印俄度發(fā)達(dá)市場羅斯深全球場指數(shù)N，同花順 iF，債券市場表現(xiàn)圖表 全球主要經(jīng)體十年國債益率美國中國法國德國英國日本最新值（9月 6日（）052037上月值（8月 0日（）0300051年終值）234-920年初以來變（b）0-60050N，同花順 iF，圖表 各期限美債益率走勢3個(gè)月（%）1年（%）3年（%）5年（%）10年（%）30年%）2020“新冠2020“新冠危機(jī)3213579113579113579113579113579N，同花順 iF，商品市場表現(xiàn)圖表 近兩月B國際商品指漲跌幅年年月年月家畜現(xiàn)貨綜合指數(shù)工業(yè)原紡織金屬 食品-%-%-%-%-%-%N，同

8、花順 iF，圖表 近兩月南華品指數(shù)跌幅年年月年月工業(yè)品能化南華綜合指數(shù)-%-%-%N，同花順 iF，圖表 近兩月倫敦金屬現(xiàn)價(jià)格跌幅圖表 近年來金銀走勢-%-%-%-%-%-%2022年8月2022年9月鈀鉑銀金金銀比金銀比99236923692369N，同花順 iF，N，同花順 iF，圖表 近兩月LME有色貨價(jià)格跌幅圖表 近年來金銅走勢-%-%-%-%2022年8月2022年9月鎳銅錫鉛鋁鋅0金銅比0金銅比0000 99159159159159159N，同花順 iF， N，同花順 iF，圖表 近兩月南華色金屬數(shù)漲幅圖表 近兩月南華炭指數(shù)跌幅-%-%-%20228月20229月硅鐵鐵礦石螺紋鋼錳

9、硅熱卷-%-%2022年8月2022年9月焦煤焦炭動力煤N，同花順 iF，N，同花順 iF，圖表 近兩月國際價(jià)與南能化分指數(shù)跌幅圖表 近年來金油走勢甲塑TA布倫特TI燃油年月年月金油金油比金油金油比93939393939393939-%-%-%N，同花順 iF，N，同花順 iF，圖表 近兩月國際產(chǎn)品現(xiàn)價(jià)格跌幅圖表 近兩月南華產(chǎn)品細(xì)指數(shù)跌幅-%-%-%-%-%-%2022年8月2022年9月小麥玉米大豆棉花年月年月菜豆天雞黃白玉菜棉豆-%-%-%N，同花順 iF，N，同花順 iF，三、 國際經(jīng)濟(jì)跟蹤數(shù)據(jù)國際圖表 全球新增病走勢大洋洲非洲美洲歐洲亞洲全球0000000002457824578012

10、23568912235689N，同花順 iF，圖表 小摩全球制業(yè)與服業(yè)PI走勢圖表 花旗意外指走勢業(yè)業(yè)合 十國集團(tuán)新興市場 050500()5()0()5()99113579113579113579012123456789N，同花順 iF，N，同花順 iF，美國圖表 美國 it制造與服業(yè)PI走勢圖表 美國通脹與心通脹勢5 Mait制造PMI5 93939393939393939000000():PI:當(dāng)月同比%）美國:核心PI:當(dāng)月同比（%）119519519519519519519N，同花順 iF，N，同花順 iF，圖表 美國周度初失業(yè)金數(shù)圖表 美國非農(nóng)新就業(yè)人走勢國:數(shù):）美國新增非農(nóng)業(yè)人

11、()美國新增非農(nóng)業(yè)人()4800 09927250381614927250 3 816149992725038161492725 N，同花順 iF，N，同花順 iF，歐洲圖表 歐元區(qū)PI與核心PI同比勢圖表 英國 LO失業(yè)率三個(gè)均值勢00000 05503816149272503816149歐元區(qū)PI當(dāng)月同比（%）歐元區(qū)核心PI當(dāng)月同比（%）307418529771717171717171717ILO（）N，同花順 iF， N，同花順 iF，日本圖表 日本通脹率勢圖表 日本制造業(yè)服務(wù)業(yè)MI走勢日本:PI:當(dāng)月同比（%）本:部:PI: 日本:核心PI:當(dāng)月同比%） 日本:制造業(yè)P本:部:PI:日

12、本:東京都區(qū)部:核心PI:比%）43210()3393939393939393939050503393939393939393939N，同花順 iF，N，同花順 iF，新興市場圖表 全球主要新經(jīng)濟(jì)體造業(yè)MI走勢中國:官方中:財(cái)新印度巴西俄羅斯南非越南901212345678901212345678N，同花順 iF，注：圖中據(jù)為國制業(yè) I四、 大宗商品跟蹤數(shù)據(jù)貴金屬圖表 0年期美債實(shí)際益率圖表 美國黃金期非商業(yè)持倉比走勢 美國10年實(shí)際收益率 美國10年實(shí)際收益率（%）OMEX黃金非商業(yè)凈持占比）MEME黃金非商業(yè)凈持倉占比%42086420()()()()()()113579113579113

13、5791135790993939393939393939N，同花順 iF， N，同花順 iF，能化圖表 美國商業(yè)庫與庫欣存走勢圖表 美國成品油存走勢量:油:全美（千桶）000000庫存量:商業(yè)原油:俄克拉何馬庫欣千桶）（）00000099999999999900000庫存:汽:OE（千桶）庫存:餾分燃料:OE（千右0000999999999999N，同花順 iF， N，同花順 iF，工業(yè)金屬有色圖表 有色品類庫走勢（）圖表 有色品類庫走勢（）000000000LME鋁（美/噸）LME鋅（美/噸）LME鉛（美/）LME銅（美/噸）右）0 03393939393939393900000LME錫（噸）LME鎳（噸）（右）0 0 39393939393939N，同花順 iF，N，同花順 iF，工業(yè)金屬黑色圖表 全國高爐開率走勢圖表 焦煤港口庫走勢3939393939393939高爐開工:全國%）存:煉焦煤庫存:煉焦煤庫存:六港口合計(jì)（萬噸3816149272503816149N，同花順