1、第八講 企業(yè)償債能力分析10/17/20221第八講 企業(yè)償債能力分析10/15/20221主要內(nèi)容1.企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容2.短期償債能力分析3.長(zhǎng)期償債能力分析10/17/20222主要內(nèi)容1.企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容10/15/20221.企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容1.1企業(yè)償債能力的內(nèi)涵1.2償債能力分析的目的1.3償債能力分析的內(nèi)容10/17/202231.企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容1.1企業(yè)償債能力的內(nèi)涵11.1企業(yè)償債能力的內(nèi)涵償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。企業(yè)債務(wù)或負(fù)債，是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量，將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。 10/17/202241

2、.1企業(yè)償債能力的內(nèi)涵償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的1.2償債能力分析的目的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度 預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景 為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要參考 10/17/202251.2償債能力分析的目的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況10/15/2021.3償債能力分析的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是短期償債能力分析 二是長(zhǎng)期償債能力分析10/17/202261.3償債能力分析的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：10/15/2.短期償債能力分析 2.1短期償債能力分析的內(nèi)涵2.2短期償債能力分析的計(jì)算與分析10/17/202272.短期償債能力分析 2.1短期償債能力分析的內(nèi)涵10/1

3、52.1短期償債能力分析的內(nèi)涵2.1.1短期償債能力的內(nèi)涵2.1.2短期償債能力對(duì)企業(yè)的影響2.1.3短期償債能力分析的內(nèi)涵10/17/202282.1短期償債能力分析的內(nèi)涵2.1.1短期償債能力的內(nèi)涵102.1.1短期償債能力的內(nèi)涵所謂短期償債能力，是指企業(yè)對(duì)短期債權(quán)人權(quán)益或其擔(dān)負(fù)的短期債務(wù)的保障程度。它主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性與變現(xiàn)力。10/17/202292.1.1短期償債能力的內(nèi)涵所謂短期償債能力，是指企業(yè)對(duì)短期2.1.2短期償債能力對(duì)企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在：一影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)二無法取得購貨折扣三不能按期支付貨款而使材料供應(yīng)不能保證四影響職工收入的正常發(fā)放或不能按期加薪使企業(yè)在人

4、才市場(chǎng)上失去競(jìng)爭(zhēng)力五造成企業(yè)信譽(yù)下降，損失不可估計(jì)10/17/2022102.1.2短期償債能力對(duì)企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在：10/15/22.1.3短期償債能力分析的內(nèi)涵短期償債能力分析主要是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表，尤其是資產(chǎn)負(fù)債表，結(jié)合其他相關(guān)資料，將短期債務(wù)與可得到的用于償還這些債務(wù)的短期資金來源相比較，并通過計(jì)算一些清償能力比率來判斷企業(yè)目前的償付能力及在困難時(shí)保持償付的能力。10/17/2022112.1.3短期償債能力分析的內(nèi)涵短期償債能力分析主要是根據(jù)2.2短期償債能力分析的計(jì)算與分析2.2.1營(yíng)運(yùn)資本（working capital）2.2.2流動(dòng)比率（current ratio）2.2.3速

5、動(dòng)比率（quick ratio）2.2.4現(xiàn)金比率（cash ratio）2.2.5現(xiàn)金流量比率（cash flows ratio）2.2.6現(xiàn)金到期債務(wù)比率（cash-due debt ratio）10/17/2022122.2短期償債能力分析的計(jì)算與分析2.2.1營(yíng)運(yùn)資本（wor2.2.1營(yíng)運(yùn)資本（working capital）營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本，表示企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余，是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。其計(jì)算公式是： 營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債分析與評(píng)價(jià)：該指標(biāo)越高，表示企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。10/17/2022132.2.1營(yíng)

6、運(yùn)資本（working capital）營(yíng)運(yùn)資本2.2.2流動(dòng)比率（current ratio）所謂流動(dòng)比率，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它表明企業(yè)每單位流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)動(dòng)用可以在短期內(nèi)產(chǎn)生或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。10/17/2022142.2.2流動(dòng)比率（current ratio）所謂流動(dòng)比率其計(jì)算公式是： 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為，企業(yè)的流動(dòng)比率指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越好，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的本息權(quán)益越有保障。根據(jù)諸多企業(yè)長(zhǎng)期實(shí)踐所形成的經(jīng)驗(yàn)規(guī)則，一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2比較適宜，此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較為

7、穩(wěn)固。 10/17/202215其計(jì)算公式是：10/15/202215例1：某加工制造企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)為16100000元，流動(dòng)負(fù)債為8000000元；2005年末流動(dòng)資產(chǎn)為14200000元，流動(dòng)負(fù)債為6800000元。其兩年末營(yíng)運(yùn)資金及流動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)算與分析如下：2006年末營(yíng)運(yùn)資本1610000080000008100000（元）2005年末營(yíng)運(yùn)資本1420000068000007400000（元）從營(yíng)運(yùn)資本的角度看，該企業(yè)兩年均有一定數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資金，反映其短期償債能力較強(qiáng)。不僅如此，2006年末企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本比2005年末還增加了700000元，表明企業(yè)短期償債能力有所增強(qiáng)。

8、對(duì)此，尚需結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其他有關(guān)指標(biāo)等因素的變化，進(jìn)行深入的考察及合理的評(píng)價(jià)。10/17/202216例1：某加工制造企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)為16100000元2006年末流動(dòng)比率16100000/80000002.01252005年末流動(dòng)比率14200000/68000002.0882根據(jù)流動(dòng)比率指標(biāo)分析，該企業(yè)兩年的流動(dòng)比率都均過了經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，反映其具有較強(qiáng)的短期償債能力。但是，2006年末較2005年在營(yíng)運(yùn)資本有所增加的同時(shí)，流動(dòng)比率卻有所下降。無疑，還需結(jié)合企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化，以及流動(dòng)負(fù)債數(shù)量與結(jié)構(gòu)等進(jìn)一步分析其變動(dòng)的原因和性質(zhì)。10/17

9、/2022172006年末流動(dòng)比率16100000/80000002.在進(jìn)行具體的流動(dòng)比率分析時(shí)，應(yīng)注意：第一，要注意分析流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，分析具體項(xiàng)目的流動(dòng)性。第二，要注意分析流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，分析其償付的緊迫性程度。第三，要注意將計(jì)算出來的流動(dòng)比率指標(biāo)與同行業(yè)平均水平、本企業(yè)歷史水平比較，以確定其恰當(dāng)性。第四，要注意分析人為因素的影響。第五，要注意分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)及所在行業(yè)的特性。第六，要注意分析和利用財(cái)務(wù)報(bào)表以外的資料及情況。第七，要注意流動(dòng)比率指標(biāo)在各期間的變動(dòng)情況，并謹(jǐn)慎地加以觀察與解釋。10/17/202218在進(jìn)行具體的流動(dòng)比率分析時(shí)，應(yīng)注意：10/15/2022182.2.3速動(dòng)

10、比率（quick ratio）所謂速動(dòng)比率，也稱酸性測(cè)試比率（acid-test ratio），是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。該指標(biāo)表明每單位流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)可作為償還的保證，反映企業(yè)動(dòng)用可以在短期內(nèi)迅速產(chǎn)生或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。 10/17/2022192.2.3速動(dòng)比率（quick ratio）所謂速動(dòng)比率，也其計(jì)算公式如下： 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)是指幾乎可以立即變現(xiàn)用來償付流動(dòng)負(fù)債的那些資產(chǎn)，即包含除存貨和預(yù)付賬款外的其他流動(dòng)資產(chǎn)。 10/17/202220其計(jì)算公式如下：10/15/202220一般情況下，速動(dòng)比率指標(biāo)越高，說明流動(dòng)性越

11、好，反映企業(yè)現(xiàn)時(shí)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益或利益越有保障。速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)是1。10/17/202221一般情況下，速動(dòng)比率指標(biāo)越高，說明流動(dòng)性越好，反映企業(yè)現(xiàn)時(shí)償承例1 ，該企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金為1800000元、短期投資為1000000元、應(yīng)收賬款2600000元、存貨為10700000元；2005年末流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金為1600000元、短期投資為2000000元、應(yīng)收賬款為2400000元、存貨為8200000元。其兩年末速動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)算與分析如下：2006年末速動(dòng)比率（180000010000002600000）/80000000.6752005年末速動(dòng)比率（160

12、000020000002400000）/68000000.8824根據(jù)速動(dòng)比率指標(biāo)分析，該企業(yè)兩年的速動(dòng)比率均未達(dá)到經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，且2006年該指標(biāo)比2005年更低，結(jié)合流動(dòng)比率指標(biāo)不難發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)雖然兩年的流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)組合中存貨所占比重過大，以致其短期償債能力并不理想。對(duì)此，企業(yè)需著力采取有效措施加以調(diào)整和扭轉(zhuǎn)。10/17/202222承例1 ，該企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金為180000對(duì)速動(dòng)比率指標(biāo)具體分析，應(yīng)注意：第一，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特性。第二，企業(yè)的結(jié)算方式與營(yíng)銷政策也會(huì)影響速動(dòng)比率指標(biāo)。第三，速動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)目，尤其是應(yīng)收賬款，其質(zhì)量高低對(duì)短期流動(dòng)性與變現(xiàn)力的影響也很大，進(jìn)

13、而影響現(xiàn)時(shí)的償債能力。第四，還應(yīng)該與行業(yè)平均值相比較。10/17/202223對(duì)速動(dòng)比率指標(biāo)具體分析，應(yīng)注意：10/15/2022232.2.4現(xiàn)金比率（cash ratio）所謂現(xiàn)金比率，是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映企業(yè)的立即償債能力。 10/17/2022242.2.4現(xiàn)金比率（cash ratio）所謂現(xiàn)金比率，是指其計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)，也稱類現(xiàn)金資產(chǎn)（near-cash assets），包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券，是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。10/17/202225其計(jì)算公式如下：10/15/202225該指標(biāo)越高，表

14、明企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。該比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為20%。該指標(biāo)不宜過大。 10/17/202226該指標(biāo)越高，表明企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多。該比沿例2 ,該企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)中有貨幣資金1800000元、短期投資1000000元，2005年末流動(dòng)資產(chǎn)中有貨幣資金1600000元、短期投資2000000元。其兩年末現(xiàn)金比率指標(biāo)的計(jì)算與分析如下：2006年末現(xiàn)金比率（18000001000000）/80000000.352005年末現(xiàn)金比率（16000002000000）/68000000.5294根據(jù)現(xiàn)金比率分析，該企業(yè)兩年的現(xiàn)金比率都較高，尤其是2005年現(xiàn)金比

15、率還超過了0.5，這表明企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)較多、短期償債能力較強(qiáng)，同時(shí)也說明企業(yè)資產(chǎn)使用效率不高。對(duì)此，企業(yè)需要2006年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步有效地運(yùn)用現(xiàn)金類資產(chǎn)，合理調(diào)整和安排資產(chǎn)組合，提高資金的使用效果與效益。10/17/202227沿例2 ,該企業(yè)2006年末流動(dòng)資產(chǎn)中有貨幣資金1800002.2.5現(xiàn)金流量比率（cash flows ratio）現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與平均流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。 10/17/2022282.2.5現(xiàn)金流量比率（cash flows ratio）其計(jì)算公式為：當(dāng)該指標(biāo)等于或大于1時(shí)，表示企業(yè)有足夠的

16、能力以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還其短期債務(wù)，如果該指標(biāo)小于1時(shí)，表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償還到期債務(wù)，必須采取對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。 10/17/202229其計(jì)算公式為：10/15/2022292.2.6現(xiàn)金到期債務(wù)比率（Cash-due debt ratio）現(xiàn)金到期債務(wù)比率，是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)的比率。這是一個(gè)最為謹(jǐn)慎、最能說明企業(yè)短期有無“支付不能“情況的指標(biāo)，因而最能真實(shí)地反映企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的穩(wěn)固程度和未來短期的財(cái)務(wù)彈性。 10/17/2022302.2.6現(xiàn)金到期債務(wù)比率（Cash-due debt ra其計(jì)算公式是：現(xiàn)金到期債務(wù)比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

17、現(xiàn)金流量?jī)纛~/到期債務(wù)到期債務(wù)，是指本期到期的債務(wù)，包括本期應(yīng)付票據(jù)和本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)。該指標(biāo)等于或大于1,表示企業(yè)有足夠的能力以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還當(dāng)期的短期債務(wù)；該指標(biāo)小于1,表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償還當(dāng)期到期的債務(wù)。10/17/202231其計(jì)算公式是：10/15/2022313.長(zhǎng)期償債能力分析3.1長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵3.2長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析10/17/2022323.長(zhǎng)期償債能力分析3.1長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵10/15/3.1長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵3.1.1長(zhǎng)期償債能力的內(nèi)涵3.1.2影響長(zhǎng)期償債能力的因素3.1.3長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵10/

18、17/2022333.1長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵3.1.1長(zhǎng)期償債能力的內(nèi)涵103.1.1長(zhǎng)期償債能力的內(nèi)涵長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債的能力。企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、遞延所得稅負(fù)債及其他非流動(dòng)負(fù)債。10/17/2022343.1.1長(zhǎng)期償債能力的內(nèi)涵長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)3.1.2影響長(zhǎng)期償債能力的因素1）盈利能力2）投資效果3）權(quán)益資金的增長(zhǎng)和穩(wěn)定程度4）權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值5）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量10/17/2022353.1.2影響長(zhǎng)期償債能力的因素1）盈利能力10/15/23.1.3長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵長(zhǎng)期償債能力分析，主要依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表及其

19、他相關(guān)資料，將長(zhǎng)期性債務(wù)與可得到的用于償還這些債務(wù)的長(zhǎng)期資金來源相比較，通過加工生成的一些比率指標(biāo)來衡量和判斷企業(yè)未來的償付能力及在困境時(shí)保持償付的能力。10/17/2022363.1.3長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)涵長(zhǎng)期償債能力分析，主要依據(jù)財(cái)3.2長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率（asset-liability ratio）3.2.2產(chǎn)權(quán)比率（equity ratio）3.2.3利息保障倍數(shù)（interest coverage ratio）3.2.4現(xiàn)金全部債務(wù)比率（cash-total debt ratio）10/17/2022373.2長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析3.2.1資產(chǎn)

20、負(fù)債率（as3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率（asset-liability ratio）所謂資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，是指企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明來自于債權(quán)人資金形成的資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重，以及在企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。 10/17/2022383.2.1資產(chǎn)負(fù)債率（asset-liability rat其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額理論上認(rèn)定，資產(chǎn)負(fù)債率不宜超過50%。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率并無統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)視行業(yè)特性、企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征、信用狀況和管理風(fēng)格、周期規(guī)律以及外部環(huán)境等因素而定。10/17/202239其計(jì)算公式如下：10/15

21、/2022393.2.2產(chǎn)權(quán)比率（equity ratio）所謂產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)的負(fù)債總額與業(yè)主權(quán)益的比率。其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/凈資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率揭示負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，能夠說明正常情況下債權(quán)人權(quán)益受到投資人權(quán)益的保證程度，或在企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，也能說明企業(yè)基本的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)或資本結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)固程度。10/17/2022403.2.2產(chǎn)權(quán)比率（equity ratio）所謂產(chǎn)權(quán)比率是一般而言，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)高，說明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性；反之，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)低，則說明企業(yè)擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。10/17/202241

22、一般而言，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)高，說明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具3.2.3利息保障倍數(shù)（interest coverage ratio）利息保障倍數(shù)，也稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的利潤(rùn)與利息支出的比率。它反映企業(yè)在一定期間支付利息的能力，并認(rèn)定利息是唯一需要以收益來償付的固定性支出。 10/17/2022423.2.3利息保障倍數(shù)（interest coverage 其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息支出息稅前利潤(rùn)（earning before interest and tax,EBIT），包括凈利潤(rùn)、所得稅及利息費(fèi)用。企業(yè)若沒有大量的籌資活動(dòng)，也沒有匯兌損益，利息費(fèi)用通常用

23、利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用替代。利息支出，是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用或費(fèi)用化利息，還包括計(jì)入長(zhǎng)期性資產(chǎn)成本的資本化利息。10/17/202243其計(jì)算公式如下：10/15/202243一般認(rèn)為，只要該比率指標(biāo)足夠大，企業(yè)就有足夠的能力償付利息；否則，企業(yè)就難以償付利息。具體分析時(shí)，可將該指標(biāo)與本行業(yè)平均水平、其他企業(yè)的指標(biāo)進(jìn)行比較，也可以將本企業(yè)連續(xù)多期的該指標(biāo)加以比較，選擇最低指標(biāo)期間的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)，以保證最低的利息償付能力及其評(píng)價(jià)的合理性。具體分析時(shí)，還要深知企業(yè)用于支付利息的是現(xiàn)金而不是收益，因而有必要結(jié)合現(xiàn)金流量加以評(píng)價(jià)，還需要牢記企業(yè)長(zhǎng)期的獲利水平和盈利能力是其現(xiàn)金流量、償債能力及籌資能力的主要源泉或重要條件。10/17/202244一般認(rèn)為，只要該比率指標(biāo)足夠大，企業(yè)就有足夠的能力償付利息；3.2.4現(xiàn)金全部債務(wù)比率（cash-total debt ratio）現(xiàn)金全部債務(wù)比率，是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與負(fù)債總額的比率。其計(jì)算公式如下：現(xiàn)金全部債務(wù)比率經(jīng)