文檔編碼:CW8P4S7T6N8——HG4Z6D4L2E3——ZZ4F8I8J9T5 證券從業(yè)資格考試證券市場基礎(chǔ)學(xué)問重點(diǎn)歸納第一章 證券市場概述 證券定義：記載并代表確定權(quán)益的法律憑證,的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益；它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額,用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有全部權(quán)或債權(quán)的憑證；

有價(jià)證券分類一覽表序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)詳細(xì)分類1發(fā)行證券的主體①政府證券、②金融證券、③企業(yè)證券2是否在證券交易所掛牌交易①上市證券、②非上市證券3募集方式①公募證券、②私募證券4依據(jù)證券所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的①股票、②債券、③其他證券；股票和債性質(zhì)券是最基本的兩個(gè)品種有價(jià)證券的特點(diǎn)1.收益性；2.流淌性：證券具有極高的流淌性必需中意三個(gè)條件：很簡潔變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本微小,本金保持相對(duì)穩(wěn)固； 3.風(fēng)險(xiǎn)性：指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離,或者說是收益的不確定性； 從整體上說,證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比；4.期限性：債券一般有明確的仍本付息期限；股票一般沒有期限性,可以視為無期證券；證劵市場是股票、債券、投資基金等有價(jià)證劵發(fā)行和交易的場所；證券市場的特點(diǎn)

價(jià)值直接交換的場所――有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式 財(cái)產(chǎn)權(quán)益直接交換的場所――有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)益的直接代表 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所――轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán),同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)證券市場結(jié)構(gòu)

1.層次結(jié)構(gòu)按證券進(jìn)入市場的次序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分,市場；證券發(fā)行市場又稱“一級(jí)市場”或“初級(jí)市場”；“次級(jí)市場”；證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易 證券交易市場又稱“二級(jí)市場”或2.品種結(jié)構(gòu)；構(gòu)成：股票市場、債券市場、基金市場、衍生產(chǎn)品市場等3.交易場所結(jié)構(gòu)

證券市場的基本功能

證券市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”；表1—5證券市場功能一覽表序號(hào)功能詳細(xì)表現(xiàn)1籌資——投一方面為資金需求者供應(yīng)了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì),另一方2資功能面為資金供應(yīng)者供應(yīng)了投資對(duì)象定價(jià)功能通過證券供應(yīng)者和需求者的公開競價(jià),供應(yīng)了資本的合理定價(jià)機(jī)制；證券的價(jià)格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果；3資本配置功是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流淌從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能；能可以把閑散資源投入到國民經(jīng)濟(jì)最需要的部門,把資金從利潤低的部門轉(zhuǎn)移到利潤高的部門證劵市場參加者的構(gòu)成第1頁,共22頁政府和政府機(jī)證證券發(fā)行人金融機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)公司企業(yè)金融機(jī)構(gòu)券證券投資人機(jī)構(gòu)投資者各類基金市場證券市場中介機(jī)個(gè)人投資者企業(yè)、事業(yè)單參證券公司與者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券交易所自律性組織證券業(yè)協(xié)會(huì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)參加證劵投資的目的： 為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控； 手段：買賣政府或金融債券；出于愛惜金融穩(wěn)固的需要政府仍可成立或指定特地機(jī)構(gòu)參加證劵市場交易, 削減非理性的市場震蕩；參加證劵投資的金融機(jī)構(gòu)：證劵經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)以及其他金融機(jī)構(gòu)等保險(xiǎn)公司是全球最終要的機(jī)構(gòu)投資者之一；2022年8月31日起實(shí)施的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用治理暫行方法》規(guī)定：投資于銀行活期存款、 政府債券、中心銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產(chǎn)的賬面余額,合計(jì)不低于本公司上季末總資產(chǎn)的 5%；投資于無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額, 合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 20%；投資于股票和股票型基金的賬面余額,合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 20%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額,不高于本公司上季末總資產(chǎn)的股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額,不高于本公司上季末總資產(chǎn)的上季末總資產(chǎn)的 5% 5%,投資于未上市企業(yè)4%,兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司投資于不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額,不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 10%；投資于不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額,不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 3%,兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 10%投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資方案的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 10%機(jī)構(gòu)投資者1.政府機(jī)構(gòu)2.金融機(jī)構(gòu)3.企業(yè)和事業(yè)法人第2頁,共22頁4.各類基金：證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金； 在大多數(shù)國家,社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次： 其一是國家以社會(huì)保證稅等形式征收的全國性基金;其二是由企業(yè)定期向員工支付并托付基金公司治理的企業(yè)年金；在我國,社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會(huì)保證基金；另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金；社?；鸬耐顿Y范疇包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券；證劵市場中介機(jī)構(gòu)

證劵公司：又稱為“證券商”

證劵服務(wù)機(jī)構(gòu)：證劵投資詢問機(jī)構(gòu)、證劵登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（具有自律性質(zhì)）、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等； 自律性組織：證劵交易所、證劵業(yè)協(xié)會(huì)、證劵登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

中國證券市場進(jìn)展史

（一） 舊中國的證券市場

最早顯現(xiàn)的證券交易機(jī)構(gòu)也是由外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”； 1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)；

1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)；

1918年夏天成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所； 1920年7月,上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立,是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所；（二）新中國的證券市場1．新中國資本市場的萌生（ 1978～1992年）；1987年9月,中國第一家專業(yè)證劵公司——深圳特區(qū)證劵公司成立；1990年12月19日和1991年7月3日,上海證劵交易所和深圳證劵交易所先后正式營業(yè)；1992年10月,推出了我國第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同2．全國性資本市場的形成和初步進(jìn)展（ 1993～1998年）；1992年10月,國務(wù)院證券委員會(huì)（簡稱“證券委”）及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會(huì)宣布成立,標(biāo)志著全國證券市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督治理的特地機(jī)構(gòu)產(chǎn)生；業(yè)單位,是全國證券、期貨市場的主管部門；3．資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和進(jìn)展（ 1999～現(xiàn)在）；2022年11月,修訂后的《證劵法》和《公司法》頒布,并于中國證監(jiān)會(huì)作為國務(wù)院直屬事2022年1月1日起實(shí)施；2022年末,滬、深市場總市值位列全球資本市場第三, 2022年首次公開發(fā)行股票融資位列全球第一

中國證券市場的對(duì)外開放

（一）在國際資本市場募集資金我國股票市場融資國際化是以B股、H股、N股等股權(quán)融資作為突破口的；我國自1992年起開頭在上海、深圳證券交易所發(fā)行境內(nèi)上市外資股（上市外資股（H股、N股等）； 1982年1月中國國際信托投資公司在日本債券市場發(fā)行我國國內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券；（二）開放國內(nèi)資本市場 1995年5月,中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等國國際金融有限公司,成為我國首個(gè)中外合資證券公司；B股）,自1993年開頭發(fā)行境外100億日元的私募債券,這是5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中依據(jù)我國政府對(duì) WTO的承諾,我國證券業(yè)對(duì)外開放的內(nèi)容主要包括：1．外國證券機(jī)構(gòu)可以（不通過中方中介）直接從事 B股交易；2．外國證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為全部中國證券交易所的特殊會(huì)員；第3頁,共22頁3．答應(yīng)外國機(jī)構(gòu)設(shè)立合營公司,從事我國國內(nèi)證券投資基金治理業(yè)務(wù),外資比例不超過33%；加入后3年內(nèi),外資比例不超過 49%；4．加入后3年內(nèi),答應(yīng)外國證券公司設(shè)立合營公司,外資比例不超過 1/3；合營公司可以（不通過中方中介） 從事A股的承銷,從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易,以及發(fā)起設(shè)立基金；5．答應(yīng)合資券商開展詢問服務(wù)及其他幫忙性金融服務(wù)；2022年5月27日,瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ QFII）；（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場 我國目前資本項(xiàng)目下的外匯收支尚未完全開放,資者（QDII）投資境外資本市場的呼聲越來越高；但是近年來,有關(guān)開放合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投2022年8月,國家外匯治理局批復(fù)同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場的試點(diǎn),標(biāo)志著資本項(xiàng)下外匯管制開頭松動(dòng),個(gè)人投資者將有望在將來從事海外直接投資；（四）對(duì)我國香港特殊行政區(qū)和澳門特殊行政區(qū)的開放從2022年1月1日起,香港、澳門已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格,只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試,無需通過專業(yè)學(xué)問考試；從 2022年1月1日起,答應(yīng)內(nèi)地符合條件的證券公司依據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從 2022年1月1日起,答應(yīng)符合條件的內(nèi)地基金治理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu),經(jīng)營有關(guān)業(yè)務(wù)；截至2022年年底,分別有18家內(nèi)地證券公司、12家內(nèi)地基金公司、 6家內(nèi)地期貨公司獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；其次章 股票〔一〕股票的定義：我國《公司法》規(guī)定,股票接受紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式；股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)；股票由法定代表人簽名,公司蓋章；發(fā)起人的股票,應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣；〔二〕股票的性質(zhì)1.股票是有價(jià)證券； 2.股票是要式證券； 3.股票是證權(quán)證券；4.股票是資本證券； 5.股票是綜合權(quán)益證券；〔三〕股票的特點(diǎn)： 1.收益性；2.風(fēng)險(xiǎn)性；3.流淌性；4.永久性；5.參加性；表2—5股票分類方法 一覽表分類標(biāo)準(zhǔn) 詳細(xì)類別 詳細(xì)說明（1）股利隨公司盈利的高低而變動(dòng)；（ 2）在一般股票 公司盈余和剩余資產(chǎn)的支配上出于債權(quán)人和優(yōu)按股東享有的 先股股東之后〔3〕最基本、最常見的一種股票權(quán)力不同分類 （1）一般股息率是固定的；優(yōu)先股票 （2）在公司盈余和剩余資產(chǎn)的支配上比一般股股東享有優(yōu)先權(quán)按是否記載記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載有股東姓名的股票股東姓名分類不記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊上均不記載有股東姓名的股票按是否在股有面額股票指在股票票面上記載有確定金額的股票票票面上標(biāo)明金無面額股票指在股票票面不記載股票面額,只注明它在公額司總股本中所占比例的股票第4頁,共22頁與股票相關(guān)的部分資本治理概念

〔一〕股利政策

股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)對(duì)利潤實(shí)行現(xiàn)金分紅或派息、 發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策； 股利政策表達(dá)了公司的進(jìn)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路, 穩(wěn)固可推測的股利政策有利于股東利益最大化,是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)；1.派現(xiàn)；也稱現(xiàn)金股利,指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)對(duì)利潤的部分或全部發(fā)放給股東,股東為此應(yīng)支付所得稅；2.送股；也稱股票股利,是指股份公司對(duì)原有股東實(shí)行無償派發(fā)股票的行為；送股時(shí),將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶,留存收益包括盈余公積和未支配利潤,現(xiàn)在的上市公司一般只將未支配利潤部分送股；3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本；資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外,由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入；4.四個(gè)重要日期：

〔1〕股利宣布日,即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間；〔2〕股權(quán)登記日,即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利支配的股東的日期,在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放；〔3〕除息除權(quán)日,通常為股權(quán)登記日之后的有本期股利；1個(gè)工作日,本日之后〔含本日〕買入的股票不再享〔4〕派發(fā)日,即股利正式發(fā)放給股東的日期；股票的理論價(jià)格 ：股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以確定的必要收益率運(yùn)算出來的將來收入的現(xiàn)值；股票的市場價(jià)格： 股票的市場價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場上交易的價(jià)格；供求關(guān)系是股票價(jià)格最直接的影響因素；影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素〔一〕公司經(jīng)營狀況： 股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和將來進(jìn)展是股票價(jià)格的基石；1.公司治理水平和治理層質(zhì)量； 2.公司競爭力；3.財(cái)務(wù)狀況： 〔1〕盈利性 〔2〕安全性 〔3〕流淌性 4.公司改組、合并；〔二〕行業(yè)與部門因素1.行業(yè)分類；2.行業(yè)分析因素；3.行業(yè)生命周期；〔三〕宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素1.經(jīng)濟(jì)增長；2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)；3.貨幣政策；4.財(cái)政政策；5.市場利率；6.通貨膨脹；7.匯率變化；8.國際收支狀況；（四）影響股價(jià)變化的其他因素一、政治及其他不行抗力的影響1、戰(zhàn)爭2、政權(quán)更迭、領(lǐng)導(dǎo)更替等政治大事3、政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等；4、國際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的變化；5、因發(fā)生不行預(yù)料和不行抗擊的自然災(zāi)難或不幸大事二、心理因素三、穩(wěn)固市場的政策與制度的支配四、人為操縱因素一般股票股東的權(quán)益：1.公司重大決策參加權(quán)2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)支配權(quán)3.其他權(quán)益主要權(quán)益：第一,股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊等；（查閱權(quán)、建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)）其次,股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓；（依法轉(zhuǎn)讓權(quán)）第5頁,共22頁第三,公司為增加注冊資本發(fā)行新股時(shí),股東有權(quán)依據(jù)實(shí)繳的出資比例認(rèn)購新股；（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)）一般股票股東的義務(wù) ：公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程,依法行使股東權(quán)益,不得濫用不得權(quán)益損害公司或其他股東的利益,損害公司債權(quán)人的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立位置和股東有限責(zé)任公司利潤支配次序：補(bǔ)償虧損、提取法定公積金、提取任意公積金繳付所欠稅款、清剩余資產(chǎn)支配次序：支付清理費(fèi)用、支付公司員工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用,償公司債務(wù),如仍有剩余資產(chǎn),再依據(jù)股東持有的股份比例支配；股利支配原就：股份公司只能用留存收益支付紅利,紅利的支付不能削減其注冊資本,公司在無力償債時(shí)不能支付紅利；我國的股票類型

（一）按投資主體性質(zhì)分類

1.國家股：國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份,包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份；國家股從資金來源上看, 主要有三個(gè)方面：第一,現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的 第三,經(jīng)凈資產(chǎn)；其次,現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；

授權(quán)代表國家投資的投資公司、 資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資； 國有股權(quán)=國家股+國有法人股

2.法人股：法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份；3.社會(huì)公眾股：我國《證券法》規(guī)定,社會(huì)募集公司申請股票上市的條件之一是,向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的,向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%以上；4.外資股：

（1）境內(nèi)上市外資股：境內(nèi)上市外資股原先是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內(nèi)上市的股份,投資者限于：外國的自然人、法人和其他組織；我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織；定居在國外的中國公民等；（2）境外上市外資股：境外上市外資股也實(shí)行記名股票形式,以人民幣標(biāo)明股票面值,以外幣認(rèn)購；公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項(xiàng),以人民幣計(jì)價(jià)和宣布,以外幣支付； H股、N股、S股等構(gòu)成；H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地境外上市外資股主要由

在我國香港的外資股；紅籌股不屬于外資股；紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票；（二）按流通受限與否分類

1.已完成股權(quán)分置改革的公司,按股份流通受限與否可分為以下類別：

（1）有限售條件股份；①國家持股；②國有法人持股；③其他內(nèi)資持股；④外資持股；（2）無限售條件股份；①人民幣一般股；②境內(nèi)上市外資股；③境外上市外資股；④其他；2.未完成股權(quán)分置改革的公司,按股份流通受限與否可以分為以下類別： （1）未上市流通股份； （2）已上市流通股份；第三章 債券

（一）債券的定義：債券是一種有價(jià)證券, 是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按確定利率定期支付利息并到期償仍本金的債權(quán)債務(wù)憑證；第6頁,共22頁（二）債券的票面要素1.債券的票面價(jià)值；債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值,到期日償仍給債券持有人的金額；是債券發(fā)行人承諾在債券債券的票面價(jià)值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明幣種,要確定票面的金額；2.債券的到期期限；債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間, 也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間；準(zhǔn)備償仍期限的主要因素：資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)才能；一般來說,當(dāng)將來市場利率趨于下降時(shí),應(yīng)發(fā)行期限較短的債券；而當(dāng)將來市場利率趨于上升時(shí),應(yīng)發(fā)行期限較長的債券,這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)；3.債券的票面利率；影響票面利率的因素：第一,借貸資金市場利率水平；其次,籌資者的資信；第三,債券期限長短；而期限較一般來說,期限較長的債券流淌性差,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,票面利率應(yīng)當(dāng)定得高一些；短的債券流淌性強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,票面利率就可以定得低一些；4.債券發(fā)行者名稱： 這一要素指明白該債券的債務(wù)主體；債券的特點(diǎn)1.償仍性；償仍性是指債券有規(guī)定的償仍期限,金；這一特點(diǎn)與股票的永久性有很大的區(qū)分；債務(wù)人必需按期向債權(quán)人支付利息和償仍本2.流淌性；是指債券持有人可按需要和市場的實(shí)際狀況, 靈敏地轉(zhuǎn)讓債券,以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益；流淌性第一取決于市場為轉(zhuǎn)讓所供應(yīng)的便利程度； 其次取決于債券在快速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí),是否在以貨幣運(yùn)算的價(jià)值上蒙受缺失；3.安全性；：一般來說,具有高度流淌性的債券同時(shí)也是較安全的, 由于它不僅可以快速地轉(zhuǎn)換為貨幣,而且仍可以按一個(gè)較穩(wěn)固的價(jià)格轉(zhuǎn)換；債券投資不能收回的兩種情形：

第一,債務(wù)人不履行債務(wù),即債務(wù)人不能按時(shí)足額履行商定的利息支付或者償仍本金；其次,流通市場風(fēng)險(xiǎn),即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承擔(dān)缺失；4.收益性；在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：一是利息收入；二是資本損益,即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價(jià)差收入； 三是再投資收益；表3—6債券分類一覽表序分類標(biāo)準(zhǔn)詳細(xì)類別說明號(hào)1依據(jù)發(fā)政府債券發(fā)行主體是政府,“國債”“政府保證債券”行主體分金融債券發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)類公司債券發(fā)行主體是公司（企業(yè)）貼現(xiàn)債券“貼水債券”“零息債券”低于票面價(jià)格發(fā)行對(duì)持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）；按2依據(jù)付附息債券照計(jì)息方式的不同,這類債券仍可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)息方式分利率債券兩大類；又稱“緩息債券”類按募集息票累積債這類債券也規(guī)定了票面利率,但是,債券持有人必需在債券券到期時(shí)一次性獲得仍本付息,存續(xù)期間沒有利息支付公募債券向不特定的社會(huì)公眾,發(fā)行量大,流淌性好,審核嚴(yán)格,公示第7頁,共22頁3方式分類私募債券向特定的投資者,投資者少,審核寬松,不實(shí)行公示制度4按擔(dān)保有擔(dān)保債券以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行性質(zhì)分類無擔(dān)保債券不供應(yīng)任何抵押品或擔(dān)保人“信用債券”5按債券實(shí)物債券一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券（例：無記名國債）外在形式是一種收款憑證,而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格憑證式債券的券面形式的債券態(tài)記賬式債券沒有實(shí)物外形的票券,只是電腦賬戶中的紀(jì)錄銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券的目的：①籌資用于某種特殊用途 ②轉(zhuǎn)變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)實(shí)物債券特點(diǎn)：不記名、不掛失、可上市流通憑證式債券特點(diǎn)：可記名、掛失,以憑證式國債收款憑證記錄債權(quán),不能上市流通,從購買之日起計(jì)息；可以到原購買點(diǎn)提前兌??；記賬式債券特點(diǎn)：可以記名、掛失,安全性較高,發(fā)行時(shí)間短,發(fā)行效率高,交易手續(xù)便利,成本低交易安全；留意：不能上市流通就確定能提前兌取政府債券的定義 ：政府債券的發(fā)行主體是政府, 它是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金,以政府名義發(fā)行的、 承諾在確定時(shí)期支付利息和到期仍本的債務(wù)憑證； 中心政府發(fā)行的債券稱為中心政府債券或者國債, 地方政府發(fā)行的債券稱為地方政府債券； 有時(shí)也將二者統(tǒng)稱為公債；政府債券的性質(zhì) ：第一, 從形式上看,政府債券是一種有價(jià)證券,它具有債券的一般性質(zhì)；其次,從功能上看,政府債券最初僅僅是政府補(bǔ)償赤字的手段,但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下,政府債券已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共事業(yè)開支的重要手段,并且隨著金融市場的進(jìn)展,逐步具備了金融商品和信用工具的職能, 成為國家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、 進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具；政府債券的特點(diǎn)： 1.安全性高；2.流通性強(qiáng)； 3.收益穩(wěn)固； 4.免稅待遇；國債的分類：表3—8債券分類一覽表詳細(xì)類別說明序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)1按償仍的期短期國債償仍期短于1年的,常見形式是國庫券中期國債償仍期在1年以上,10年以下限劃分長期國債償仍期在10年以上2依據(jù)資金的赤字國債用于補(bǔ)償政府預(yù)算赤字建設(shè)國債籌措資金用于建設(shè)項(xiàng)目用途分類戰(zhàn)爭國債用于補(bǔ)償戰(zhàn)爭費(fèi)用的國債3按附息方式特種國債為了實(shí)施某種特殊的政策而發(fā)行的國債附息式國債對(duì)持有人定期支付利息分類貼現(xiàn)式國債以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行4依據(jù)流通與流通國債可在流通市場上進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的國債否分類非流通國債不能流通轉(zhuǎn)讓的國債5依據(jù)發(fā)行本實(shí)物國債以某種商品實(shí)物說明面值的國債位分類貨幣國債以本國或外國貨幣說明面值的國債第8頁,共22頁金融債券的定義 ：所謂金融債券,是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并商定在一定期限內(nèi)仍本付息的有價(jià)證券；金融債券的分類：

1.政策性金融債券：政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場發(fā)行的金融債券；政策性銀行包括：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)進(jìn)展銀行；金融債券的發(fā)行也進(jìn)行了一些探干脆改革：一是探究市場化發(fā)行方式；二是力求金融債券品種多樣化；2.商業(yè)銀行債券；（1）商業(yè)銀行金融債券：金融機(jī)構(gòu)法人在全國銀行間債券市場發(fā)行；（2）商業(yè)銀行次級(jí)債券；商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償次序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后,先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券；（3）混合資本債券；3.證券公司債券； 4.保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)； 5.財(cái)務(wù)公司債券：銀行間債券市場發(fā)行；公司債券的定義 ：公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、 商定在確定期限仍本付息的有價(jià)證券；公司債券屬于債券體系中的一個(gè)品種,債務(wù)關(guān)系；它反映發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)公司債券的分類：1.信用公司債券；2.不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券；3.保證公司債券；4.收益公司債券；5.可轉(zhuǎn)換公司債券；6.附認(rèn)股權(quán)證的公司債券；7.可交換債券我國的企業(yè)債券與公司債券

企業(yè)債券；發(fā)行人：我國境內(nèi)有法人資格的企業(yè)； 我國的企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、商定在確定期限內(nèi)仍本付息的有價(jià)證券；但是,金融債券和外幣債券除外；公司債券：我國的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、有價(jià)證券；商定在1年以上期限內(nèi)仍本付息的國際債券的定義：國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值, 向外國投資者發(fā)行的債券；國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、 政府所屬機(jī)構(gòu)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及一些國際組織等；國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人；國際債券的特點(diǎn)：1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大；2.存在匯率風(fēng)險(xiǎn)；3.有國家主權(quán)保證；4.以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣；國際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎；外國債券：外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券,它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國家,債券的面值貨幣和發(fā)行市場就屬于另一國家；提示：在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚(yáng)基債券；在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券；歐洲債券：歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的, 不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券；目前,歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國際資本市場上籌措資金的重要手段；歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家；由于它不以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值,故也稱為無國籍債券；龍債券,是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券；龍債券的發(fā)行人來自亞洲、歐洲、北美洲和南美洲,投資者就來自亞洲的主要國家；第四章 證券投資基金證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金治理人管理和運(yùn)用資金,為基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式；證券投資基金的特點(diǎn)：：3.專業(yè)理財(cái)；1.集合投資；2.分散風(fēng)險(xiǎn)；第9頁,共22頁表4—6證券投資基金與股票、債券的區(qū)分比較項(xiàng)目 證券投資基金 股票 債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 信托關(guān)系 全部權(quán)關(guān)系 債權(quán)債務(wù)關(guān)系主要投向有價(jià)證券所籌資金的投向不同 資金主要投向?qū)崢I(yè) 資金主要投向?qū)崢I(yè)等金融工具基金主要投資于有價(jià) 股票的收益直接取決于債券的收益是事先商定的,風(fēng)險(xiǎn)水平不同 證券,投資選擇相當(dāng)靈 發(fā)行公司的經(jīng)濟(jì)效益,風(fēng)險(xiǎn)最小活,風(fēng)險(xiǎn)可以低于股票 不確定性強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)最大契約型基金與公司型基金的區(qū)分 留意：目前我國的基金全部是契約型基金；比較項(xiàng)目 契約型基金 公司型基金資金的性質(zhì)不同 通過發(fā)行基金份額籌集起來 通過發(fā)行一般股票籌集的公的信托資金 司法人的資本投資者的位置不同 基金契約的當(dāng)事人之一,享有 股東,對(duì)基金運(yùn)作的影響比契基金的受益權(quán)； 約型基金的投資者大基金的營運(yùn)依據(jù)不同 依據(jù)基金契約營運(yùn)基金 依據(jù)投資公司章程營運(yùn)資金封閉式基金與開放式基金的區(qū)分比較項(xiàng)目封閉式基金5年以上,一開放式基金期限不同有固定的存續(xù)期,通常在沒有固定期限般為10年或15年,可以適當(dāng)延長發(fā)行規(guī)模限制不同規(guī)模是固定的,封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程沒有發(fā)行規(guī)模限制序認(rèn)可不能增加發(fā)行；基金份額交易方式在封閉期限內(nèi)不能贖回,只能在證劵交可以在首次發(fā)行一段時(shí)間后,隨時(shí)不同易場所出售給第三者；提出申購或贖回申請；絕大多數(shù)開放式基金不上市交易；基金份額的交易價(jià)買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系的影響取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大格運(yùn)算標(biāo)準(zhǔn)不同一般每周或更長時(shí)間公布一次小基金份額資產(chǎn)凈值一般在每個(gè)交易日連續(xù)公布公布的時(shí)間不同交易費(fèi)用不同 在基金價(jià)格之外要支付手續(xù)費(fèi) 要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)投資策略不同 在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會(huì)削減,因此可 所募集來的資金不能全部用來投進(jìn)行長期投資,基金資產(chǎn)的投資組合能 資,更不能把全部資金用于長期投有效地在預(yù)定方案內(nèi)進(jìn)行； 資；貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對(duì)象的一種基金, 其投資對(duì)象期限在 1年以內(nèi),包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場工具；在我國,依據(jù)《證券投資基金運(yùn)作治理方法》的規(guī)定,僅投資于貨幣市場工具的,為貨幣市場基金；貨幣市場基金的優(yōu)點(diǎn)是資本安全性高、 購買限額低、流淌性強(qiáng)、收益較高、治理費(fèi)用低,有些仍不收取贖回費(fèi)用；因此,貨幣市場基金通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具；開放式基金是指基金份額總額不固定,贖回的基金；基金份額可以在基金合同商定的時(shí)間和場所申購或者基金治理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營治理的專業(yè)性機(jī)構(gòu),不僅負(fù)責(zé)基金的投資治理,而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營銷、基金注冊登記、責(zé)；基金估值、會(huì)計(jì)核算和客戶服務(wù)等多方面的職第10頁,共22頁基金治理人的資格 ：基金治理人的主要業(yè)務(wù)是發(fā)起設(shè)立基金和治理基金； 對(duì)基金治理人需具備的條件,各個(gè)國家和地區(qū)有不同的規(guī)定；我國對(duì)基金治理公司實(shí)行市場準(zhǔn)入治理, 《證券投資基金法》規(guī)定： “設(shè)立基金治理公司,應(yīng)當(dāng)具備以下條件,并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：有符合本法和《中華人民共和國公司法》 規(guī)定的章程；注冊資本不低于一億元人民幣,且必需為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資詢問、 信托資產(chǎn)治理或者其他金融資產(chǎn)治理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會(huì)信譽(yù), 最近三年沒有違法記錄, 注冊資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金治理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施； 有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)把握度和風(fēng)險(xiǎn)把握制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件； ”基金治理人的職責(zé) ：我國《證券投資基金法》規(guī)定：“基金治理人應(yīng)當(dāng)履行以下 職責(zé)：依法募集基金,辦理或者托付經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對(duì)所治理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別治理、分別記賬,進(jìn)行證券投資；依據(jù)基金合同的商定確定基金收益支配方案, 準(zhǔn)時(shí)向基金份額持有人支配收益；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告； 編制中期和年度基金報(bào)告； 運(yùn)算并公告基金資產(chǎn)凈值, 確定基金份額申購、 贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)治理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金份額持有人大會(huì)；儲(chǔ)存基金財(cái)產(chǎn)治理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金治理人名義, 代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)益或者實(shí)施其他法律行為；國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)；”

基金治理人的更換條件 ：我國《證券投資基金法》規(guī)定：“有以下情形之一的,基金治理人職責(zé)終止：被依法取消基金治理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同商定的其他情形；”

我國基金治理公司的主要業(yè)務(wù)范疇

：1、證劵投資基金業(yè)務(wù)； 2、受托資產(chǎn)治理業(yè)務(wù) 3、投資詢問服務(wù)基金托管人又稱基金保管人,是依據(jù)法律法規(guī)的要求,在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人； 基金托管人是基金持有人權(quán)益的代表,通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任； 基金托管人與基金治理人簽訂托管協(xié)議,在托管協(xié)議規(guī)定的范疇內(nèi)履行自己的職責(zé)并收取確定的酬勞；基金托管人的條件：基金托管人應(yīng)當(dāng)是完全獨(dú)立于基金治理機(jī)構(gòu)、具有確定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)收資本達(dá)到確定規(guī)模、具有行業(yè)信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)；我國《證券投資基金法》規(guī)定,基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任；基金托管人的職責(zé)：我國《證券投資基金法》規(guī)定,基金托管人應(yīng)當(dāng)履行以下職責(zé)：安全保管基金財(cái)產(chǎn)；依據(jù)規(guī)定開設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對(duì)所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶,確?；鹭?cái)產(chǎn)的完整與獨(dú)立； 儲(chǔ)存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊、報(bào)表和其他相關(guān)資料；依據(jù)基金合同的商定,依據(jù)基金治理人的投資指令,準(zhǔn)時(shí)辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具看法；復(fù)核、審查基金治理人運(yùn)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購、贖回價(jià)格；依據(jù)規(guī)定召集基金份額持有人大會(huì)；依據(jù)規(guī)定監(jiān)督基金治理人的投資運(yùn)作；國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)；基金托管人的更換條件： 我國《證券投資基金法》規(guī)定,有以下情形之一的,基金托管人職責(zé)終止：被依法取消基金托管資格； 被基金份額持有人大會(huì)解任； 依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同商定的其他情形；基金資產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值減去負(fù)債后的價(jià)值； 基金份額凈值是指某一時(shí)點(diǎn)上某一投資基金每份基金份額實(shí)際代表的價(jià)值； 基金資產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo), 也第11頁,共22頁是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和運(yùn)算依據(jù)；證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：①市場風(fēng)險(xiǎn)②治理才能風(fēng)險(xiǎn)③技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)④巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)（開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)）證券投資基金的投資范疇我國《證券投資基金法》 規(guī)定,基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于以下投資： 第一,上市交易的股票、債券；其次,國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種； 因此,證券投資基金的投資范疇為股票、債券等金融工具；目前我國的基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、 非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等；證券投資基金的投資限制對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的,一是引導(dǎo)基金分散投資,降低風(fēng)險(xiǎn)；二是防止基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用；基金治理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資,不得有以下情形：（1）一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超過基金資產(chǎn)凈值的 10%；（2）同一基金治理人治理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券,超過該證券的 10%；（3）基金財(cái)產(chǎn)參加股票發(fā)行申購, 單只基金所申報(bào)的金額超過該基金的總資產(chǎn), 單只基金所申報(bào)的股票數(shù)量超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；（4）違反基金合同關(guān)于投資范疇、投資策略和投資比例等商定；（ 5）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他情形；完全依據(jù)有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金品種可以不受第（第五章 金融衍生工具1）、（2）項(xiàng)規(guī)定的比例限制；金融衍生工具：指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上,其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格（或數(shù)量）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品；金融衍生工具的基本特點(diǎn)1.跨期性2.杠桿性：放大效應(yīng)3.聯(lián)動(dòng)性4.不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性金融衍生工具相伴的幾種風(fēng)險(xiǎn)：1、信用風(fēng)險(xiǎn)2、市場風(fēng)險(xiǎn)3、流淌性風(fēng)險(xiǎn)4、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)5、操作風(fēng)險(xiǎn)6、法律風(fēng)險(xiǎn)表5—5金融衍生工具分類一覽表分類依據(jù)類別概念說明包涵的詳細(xì)品種目前公司債券條款中可內(nèi)置型衍指嵌入到非衍生合同（以下簡稱能包含贖回條款、返售條生工具“主合同”）中的衍生金融工具款、轉(zhuǎn)股條款、重設(shè)條款等等依據(jù)產(chǎn)交易所交指在有組織的交易所上市交易例如在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品,在期貨交品外形和易的衍生易所和特地的期權(quán)交易所交易場所的衍生工具工具交易的各類期貨合約、期權(quán)分類合約等等依據(jù)基OTC交易的指通過各種通訊方式,不通過集例如金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與大規(guī)模交易者之間中的交易所,實(shí)行分散的、一對(duì)一衍生工具進(jìn)行的各類互換交易和信交易的衍生工具用衍生品交易股權(quán)類產(chǎn)以股票或股價(jià)指數(shù)為基礎(chǔ)工具股票期貨、股票期權(quán)、股礎(chǔ)工具種品的衍生的金融衍生工具指期貨、股指期權(quán)類分類工具第12頁,共22頁貨幣衍生以各種貨幣為基礎(chǔ)工具的金融遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期工具衍生工具貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換利率衍生以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期工具具的金融衍生工具貨、利率期權(quán)、利率互換是以基礎(chǔ)產(chǎn)品所包蘊(yùn)的信用風(fēng)信用衍生險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量的金融信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)工具衍生工具,用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)其它衍生除以上四類金融衍生工具之外,用于治理氣溫變化風(fēng)險(xiǎn)的天氣期貨、治理政治風(fēng)險(xiǎn)仍有相當(dāng)數(shù)量金融衍生工具是在工具的政治期貨、治理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等金融遠(yuǎn)期指合約雙方同意在將來日期按遠(yuǎn)期利率協(xié)議,遠(yuǎn)期外匯合約照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約合約、遠(yuǎn)期股票合約指買賣雙方在有組織的交易所金融期貨內(nèi)已公開競價(jià)的形式達(dá)成的,在將貨幣期貨、外匯期貨、股來某一特定時(shí)間交收確定金融工指期貨、股票期貨具的協(xié)議依據(jù)其金融期權(quán)指合約雙方依據(jù)商定價(jià)格,在約現(xiàn)貨期權(quán)、期貨期權(quán)定日期內(nèi)就是否買賣某種金融工自身交易金融互換具達(dá)成的協(xié)議貨幣互換、利率互換的方法和指兩個(gè)獲兩個(gè)以上的當(dāng)事人共特點(diǎn)分類同商定的條件,在商定的時(shí)間內(nèi)交換確定支付款項(xiàng)的金融交易現(xiàn)貨交易：利用其結(jié)構(gòu)化特性,通過相互結(jié)在股票交易所交易的各結(jié)構(gòu)化金合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合,能類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各融衍生工夠開發(fā)設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性家商業(yè)銀行推廣的外匯結(jié)具的金融衍生產(chǎn)品,后者通常被稱為構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等都是其典結(jié)構(gòu)化金融衍生工具型代表“一手交錢,一手交貨”；遠(yuǎn)期交易：遠(yuǎn)期交易是雙方商定在將來某時(shí)刻依據(jù)現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易；期貨交易：期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價(jià)方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易；期貨交易一般不進(jìn)行實(shí)際交割,而是在合約到期前進(jìn)行反向交易、平倉了結(jié)；現(xiàn)貨交易與金融期貨的區(qū)分交易對(duì)象現(xiàn)貨交易金融期貨交易者并不某一詳細(xì)外形的金融工具金融期貨合約交易目的首要目的是籌資或投資主要目的是套期保值交易價(jià)格的含義實(shí)時(shí)的成交價(jià)對(duì)金融現(xiàn)貨將來價(jià)格的預(yù)期交易方式要求在成交后的幾個(gè)交易日內(nèi)完成資實(shí)行保證金和逐日盯市制度,金與金融工具的全額結(jié)算需要在成交時(shí)擁有或借入全部資金或基礎(chǔ)金融工具結(jié)算方式以基礎(chǔ)金融工具與貨幣的轉(zhuǎn)手而終止絕大多數(shù)的期貨合約是通過做相反交易交易活動(dòng)實(shí)現(xiàn)對(duì)沖而平倉的；第13頁,共22頁金融期貨與一般遠(yuǎn)期交易區(qū)分：一般遠(yuǎn)期交易 金融期貨交易場所、交易組織形式 在場外市場進(jìn)行雙邊交易 在交易所集中交易交易監(jiān)管程度 較少受監(jiān)督 嚴(yán)格交易內(nèi)容 交易內(nèi)容可協(xié)商 標(biāo)準(zhǔn)化交易風(fēng)險(xiǎn)不同 交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)較大； 風(fēng)險(xiǎn)小,因有保證金和每日結(jié)算制度金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品； 由于接受了“一對(duì)一交易”的方式, 交易事項(xiàng)可協(xié)商確定,較為靈敏；缺點(diǎn)：非集中交易同時(shí)也帶來了搜尋困難、交易成本較高、存在對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)等缺點(diǎn)；依據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分,金融遠(yuǎn)期合約包括：股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約：包括單個(gè)股票的遠(yuǎn)期合約、一攬子股票的遠(yuǎn)期合約和股票價(jià)格指數(shù)的遠(yuǎn)期合約三個(gè)子類；債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約：主要包括定期存款單、短期債券、長期債券、商業(yè)票據(jù)等固定收益證券的遠(yuǎn)期合約；遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是指依據(jù)商定的名義本金,固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議；交易雙方在商定的將來日期交換支付浮動(dòng)利率和遠(yuǎn)期匯率協(xié)議：期貨合約就是由交易雙方訂立的, 商定在將來某日按成交時(shí)商定的價(jià)格交割確定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議；金融期貨的主要交易制度1.集中交易制度金融期貨是在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易；2.標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對(duì)沖機(jī)制

3.保證金制度

4.結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度期貨交易所是期貨市場的核心；結(jié)算所是期貨交易的特地清算機(jī)構(gòu),通常附屬于交易所,但又以獨(dú)立的公司形式組建；5.限倉制度

為了防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中和防范操縱市場的行為,而對(duì)交易者持倉數(shù)量加以限制的制度；6.大戶報(bào)告制度以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場的行為,制制度；7.每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)章并判定大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控金融期貨依據(jù)基礎(chǔ)工具劃分：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨；交易規(guī)章：1、分類編碼2、保證金3、競價(jià)交易4、結(jié)算價(jià)5、漲跌幅限制6、持倉限額和大戶報(bào)告制度7、如干重要風(fēng)險(xiǎn)把握手段

金融期貨的基本功能

1.套期保值功能

（1）套期保值原理 （2）套期保值的基本做法

2.價(jià)格發(fā)覺功能

在一個(gè)公開、公平、高效、競爭的期貨市場中,通過集中競價(jià)形成期貨價(jià)格的功能,期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性的特點(diǎn)；具有價(jià)格發(fā)覺功能的緣由：期貨市場將眾多影響供求關(guān)系的因素集中于交易所內(nèi),通過買賣雙方公開競價(jià),集中轉(zhuǎn)化為一個(gè)統(tǒng)一的交易價(jià)格；

3.投機(jī)功能第14頁,共22頁 與全部有價(jià)證券交易相同, 期貨市場上的投機(jī)者也會(huì)利用對(duì)將來期貨價(jià)格走勢的預(yù)期進(jìn)行投機(jī)交易,估量價(jià)格上漲的投機(jī)者會(huì)建立期貨多頭,反之就建立空頭；期貨投機(jī)具有：T+0,可以進(jìn)行日內(nèi)投機(jī)；高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)；即忽視交易費(fèi)用的差異,同一商品4.套利功能：套利的理論基礎(chǔ)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律,只能有一個(gè)價(jià)格；期權(quán)又稱選擇權(quán),是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售確定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)益；金融期權(quán)的特點(diǎn) ：主要特點(diǎn)在于它僅僅是買賣權(quán)益的交換；期權(quán)的買方支付期權(quán)費(fèi),獲得權(quán)益,沒有義務(wù)；期權(quán)的賣方取得期權(quán)費(fèi),只有義務(wù),沒有權(quán)益；金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)分：1.基礎(chǔ)資產(chǎn)不同；凡可作期貨交易的金融工具都可用作期權(quán)交易；可用作期權(quán)交易的金融工具卻未必可作期貨交易；只有金融期貨期權(quán),而沒有金融期權(quán)期貨；一般而言,金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)；2.交易者權(quán)益與義務(wù)的對(duì)稱性不同；金融期貨交易雙方的權(quán)益與義務(wù)對(duì)稱；金融期權(quán)交易雙方的權(quán)益與義務(wù)存在著明顯的不對(duì)稱性；對(duì)于期權(quán)的買方只有權(quán)益沒有義務(wù),對(duì)于期權(quán)的賣方只有義務(wù)沒有權(quán)益；3.履約保證不同；金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶, 并按規(guī)定繳納履約保證金； 在金融期權(quán)交易中,只有期權(quán)出售者,特殊是無擔(dān)保期權(quán)的出售者才需開立保證金財(cái)戶, 并按規(guī)定繳納保證金,由于它有義務(wù)沒有權(quán)益； 而作為期權(quán)的買方只有權(quán)益沒有義務(wù)； 它不需要交納保證金,它的虧損最多就是期權(quán)費(fèi),而期權(quán)費(fèi)它已付出；4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同；金融期貨交易雙方在成交時(shí)不發(fā)生現(xiàn)金收付關(guān)系, 但在成交后,由于實(shí)行逐日結(jié)算制度,交易雙方將因價(jià)格的變動(dòng)而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)； 而在金融期權(quán)交易中, 在成交時(shí),期權(quán)購買者為取得期權(quán)合約所賜予的權(quán)益, 必需向期權(quán)出售者支付確定的期權(quán)費(fèi), 但在成交后,除了到期履約外,交易雙方將不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)；5.盈虧特點(diǎn)不同；金融期貨交易雙方都無權(quán)違約、 也無權(quán)要求提前交割或推遲交割, 而只能在到期前的任一時(shí)間通過反向交易實(shí)現(xiàn)對(duì)沖或到期進(jìn)行實(shí)物交割； 其盈利或虧損的程度準(zhǔn)備于價(jià)格變動(dòng)的幅度； 因此,金融期貨交易中購銷雙方潛在的盈利和虧損是有限的； 在金融期權(quán)交易中,期權(quán)的購買者與出售者在權(quán)益和義務(wù)上不對(duì)稱,金融期權(quán)買方的缺失僅限于他所支付的期權(quán)費(fèi),而他可能取得的盈利卻是無限的, 相反,期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利是有限的,僅限于他所收取的期權(quán)費(fèi),缺失是無限的；6.套期保值的作用和成效不同；利用金融期權(quán)進(jìn)行套期保值,如價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng),套期保值者可通過執(zhí)行期權(quán)來防止缺失；如價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng),套期保值者又可通過舍棄期權(quán)來愛惜利益；而利用金融期貨進(jìn)行套期保值,棄如價(jià)格有利變動(dòng)可能獲得的利益；在防止價(jià)格不利變動(dòng)造成的缺失的同時(shí)也必需放 并不是說金融期權(quán)比金融期貨更為有利； 如從保值角度來說, 金融期貨通常比金融期權(quán)更為有效,也更為廉價(jià),而且要在金融期權(quán)交易中真正做到既保值又獲利, 事實(shí)上也并非易事；權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的,商定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,有權(quán)按商定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券,或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券；權(quán)證的分類:1.按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類 2.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分類 3.按持有人權(quán)益分類4.按行權(quán)的時(shí)間分類 : 分為：美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等類別；5.按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值分類第15頁,共22頁權(quán)證的要素:1.權(quán)證類別2.標(biāo)的3.行權(quán)價(jià)格4.存續(xù)時(shí)間5.行權(quán)日期6.行權(quán)結(jié)算方式7.行權(quán)比例可轉(zhuǎn)換債券：持有者可以在確定時(shí)期內(nèi)按確定比例或價(jià)格將其轉(zhuǎn)換成確定數(shù)量的另一種證券；可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成一般股票,當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí),可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利；因此,可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了一般股票的看漲期權(quán)；可轉(zhuǎn)換債券分類 ：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票

可轉(zhuǎn)換債券券特點(diǎn) :（1）是附有認(rèn)股權(quán)的債券,兼有公司債券和股票的雙重特點(diǎn)（2）具有雙重選擇權(quán)的特點(diǎn)：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)益；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)益；一方面,投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股,并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機(jī)會(huì)成本；另一方面,轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán),并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率；雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特點(diǎn)；可轉(zhuǎn)換債券的要素

1.有效期限、轉(zhuǎn)換期限

有效期限與一般債券相同,指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時(shí)間；轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為一般股票的起始日至終止日的期間； 6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換為公司股票；可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為 1年,最長為 6年,自發(fā)行之日

2.票面利率或股息率 :可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于相同條件下的不行轉(zhuǎn)換公司債券；3.轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格

轉(zhuǎn)換比例是指確定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成一般股的股數(shù)；轉(zhuǎn)換比例＝可轉(zhuǎn)換債券面值 /轉(zhuǎn)換價(jià)格

轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股一般股份所支付的價(jià)格； 轉(zhuǎn)換價(jià)格＝可轉(zhuǎn)換債券面值 /轉(zhuǎn)換比例

4.贖回條款或回售條款； 5.轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款

附權(quán)證的可分別公司債券 :2022年5月8日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司證券發(fā)行治理辦法》,明確規(guī)定,上市公司可以公開發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分別交易的可轉(zhuǎn)換公司債券； 簡稱“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”

這種債券與可轉(zhuǎn)換債券之間的區(qū)分：

1.權(quán)益載體不同；可轉(zhuǎn)換債券的權(quán)益載體是債券本身,因此,債券持有人即轉(zhuǎn)股權(quán)全部人；而附權(quán)證債券的權(quán)益載體是權(quán)證,在可分別的情形下,權(quán)證持有人可能與債券持有人相分別；2.行權(quán)方式不同；可轉(zhuǎn)換債券持有人在行使權(quán)益時(shí), 將債券按規(guī)定的轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換為上市公司股票,債券將不復(fù)存在； 而附權(quán)證債券發(fā)行后, 權(quán)證持有人將依據(jù)權(quán)證規(guī)定的認(rèn)股價(jià)格以現(xiàn)金認(rèn)購標(biāo)的股票,對(duì)債券不產(chǎn)生直接影響；3.權(quán)益內(nèi)容不同；可轉(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股權(quán)有效期通常等于債券期限, 債券發(fā)行條款中可以規(guī)定如干修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的條款；而附權(quán)證債券的權(quán)證有效期通常不等于債券期限；存托憑證（DR）是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證； 存托憑證一般代表外國公司股票,有時(shí)也代表債券；存托憑證也稱預(yù)托憑證,是指在一國（個(gè)）證券市場上流通的代表另一國（個(gè)）證券市場上流通的證券的證券；存托憑證是由 J.P.摩根首創(chuàng)的；1927年,J.P.摩根設(shè)立了一種美國存托憑證（ ADR）；目前我國也開頭醞釀推出中國存托憑證（券市場上某一種證券的證券；CDR）,即在大陸發(fā)行的代表境外或者香港特區(qū)證資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持,發(fā)行可交易證券的一種融資形式；傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ),而資產(chǎn)證券化以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券；資產(chǎn)證券化的種類與范疇1.依據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類 .可以分為：不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、將來第16頁,共22頁收益證券化、債券組合證券化等類別；2.按資產(chǎn)證券化的地域分類 .可以分為：境內(nèi)資產(chǎn)證券化、離岸資產(chǎn)證券化；3.按證券化產(chǎn)品的屬性分類 .可以分為：股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化和混合型證券化；最早的證券化產(chǎn)品是以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持,故稱為按揭支持證券（ MBS）；資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人1.發(fā)起人；也稱原始權(quán)益人,是證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始全部者,通常是金融機(jī)構(gòu)或大型工商企業(yè)；2.特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的的受托人（SPV）；指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn),或受發(fā)起人托付持有資產(chǎn),并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證劵化的產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)；選擇特定目的機(jī)構(gòu)或受托人時(shí),通常要求中意所謂“破產(chǎn)隔離”條件,即發(fā)起人破產(chǎn)對(duì)其不產(chǎn)生影響；3.資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)； 4.信用增級(jí)機(jī)構(gòu)；特殊部增級(jí)和內(nèi)部增級(jí)；5.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；假如發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券,發(fā)行前必需經(jīng)過評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)；6.承銷人；是指負(fù)責(zé)證券設(shè)計(jì)和發(fā)行承銷的投資銀行,假如證券化交易涉及金額較大,可能會(huì)組成承銷團(tuán)；7.證券化產(chǎn)品投資者；除上述當(dāng)事人外,證券化交易仍可能需要金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)服務(wù)人,金流進(jìn)行日常治理,通常可由發(fā)起人兼任；服務(wù)人負(fù)責(zé)對(duì)資產(chǎn)池中的現(xiàn)結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法,將如干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設(shè)計(jì)出的新型金融產(chǎn)品；結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品類別

1.按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類,可分為股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、 匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等種類；2.按收益保證性分類,可分為收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品兩大類,其中前者又可進(jìn)一步細(xì)分為保本型產(chǎn)品和保證最低收益型產(chǎn)品；3.按發(fā)行方式分類,可分為公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品與私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品, 前者通?？梢栽诮灰姿灰祝?.按嵌入式衍生產(chǎn)品分類,可分為基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品；結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)（新增）由于結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品掛鉤的基礎(chǔ)資產(chǎn)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn),嵌入式衍生產(chǎn)品的種類、結(jié)構(gòu)各異,導(dǎo)致結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)特殊大的差異；同時(shí),由于這類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜,難以為一般投資者所把握,通常監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織均要求金融機(jī)構(gòu)在銷售時(shí)特殊當(dāng)心,防止錯(cuò)誤地銷售給不具備風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)才能的客戶；第六章 證券市場運(yùn)行

證券發(fā)行市場通常無固定場所,是一個(gè)無形的市場；證券發(fā)行市場的作用 主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.為資金需求者供應(yīng)籌措資金的渠道；2.為資金供應(yīng)者供應(yīng)投資和獲利的機(jī)會(huì)；實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化；3.形成資金流淌的收益導(dǎo)向機(jī)制,促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化；證券發(fā)行市場的構(gòu)成

1.證券發(fā)行人:在市場經(jīng)濟(jì)條件下,資金需求者籌集外部資金主要通過兩條途徑：向銀行借款和發(fā)行證券,即間接融資和直接融資；2.證券投資者3.證券中介機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師在證券發(fā)行市場上,中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等為證券發(fā)行與投資服務(wù)的中立機(jī)構(gòu)；第17頁,共22頁證券發(fā)行制度1.注冊制:證券發(fā)行注冊制即實(shí)行公開治理原就,實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度；它要求發(fā)行人供應(yīng)關(guān)于證券發(fā)行本身以及和證券發(fā)行有關(guān)的一切信息； 發(fā)行人不僅要完全公開有關(guān)信息,不得有重大遺漏, 并且要對(duì)所供應(yīng)信息的真實(shí)性、 完整性和牢靠性承擔(dān)法律責(zé)任；發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息, 在注冊申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注冊,就可以進(jìn)行證券發(fā)行,無須再經(jīng)過批準(zhǔn)；2.核準(zhǔn)制:要求發(fā)行人將發(fā)行申請報(bào)請證券監(jiān)管部門準(zhǔn)備的審核制度；實(shí)行核準(zhǔn)制的目的在于證券監(jiān)管部門能盡法律賜予的職能,需要；3.我國的證券發(fā)行制度 :保證發(fā)行的證券符合公眾利益和證券市場穩(wěn)固進(jìn)展的（1） 證券發(fā)行核準(zhǔn)制；（ 2）證券發(fā)行上市保薦制度；（ 3）發(fā)行審核委員會(huì)制度；股票發(fā)行類型: 1.首次公開發(fā)行 2.上市公司增資發(fā)行上市公司增資的方式有： 向原股東配售股份、 向不特定對(duì)象公開募集股份、 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、非公開發(fā)行股票；股票發(fā)行條件:1.首次公開發(fā)行股票的條件2.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的條件3.上市公司公開發(fā)行證券的條件我國的股票發(fā)行方式 我國的股票發(fā)行主要實(shí)行公開發(fā)行并上市方式,條件下向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票；同時(shí)也答應(yīng)上市公司在符合相關(guān)規(guī)定的我國現(xiàn)行的有關(guān)法規(guī)規(guī)定, 我國股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后向社會(huì)公開募集股份（公募增發(fā)）實(shí)行對(duì)公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式；證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所, 是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場,是整個(gè)證券市場的核心； 證券交易所本身并不買賣證券, 也不準(zhǔn)備證券價(jià)格, 而是為證券交易供應(yīng)確定的場所和設(shè)施, 配備必要的治理和服務(wù)人員, 并對(duì)證券交易進(jìn)行周密的組織和嚴(yán)格的治理,為證券交易順當(dāng)進(jìn)行供應(yīng)一個(gè)穩(wěn)固、公開、高效的市場；我國《證券法》規(guī)定,證券交易所是為證券集中交易供應(yīng)場所和設(shè)施, 組織和監(jiān)督證券交易,實(shí)行自律治理的法人；證券交易所的特點(diǎn) :①有固定的交易場所和交易時(shí)間；②參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu),交易實(shí)行經(jīng)紀(jì)制, 即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券, 只能托付會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易； ③交易的對(duì)象限于合乎確定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券； ④通過公開競價(jià)的方式準(zhǔn)備交易價(jià)格；⑤集中了證券的供求雙方, 具有較高的成交速度和成交率； ⑥實(shí)行“公開、公平、公平”原就,并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格治理；證券交易所職能 :1、供應(yīng)證劵交易的場所和設(shè)施 2、制定證劵交易所的業(yè)務(wù)規(guī)章 3、接受上市申請、支配證劵上市 4、組織、監(jiān)督證劵交易 5、對(duì)會(huì)員進(jìn)行家督 6、對(duì)上市公司進(jìn)行季度7、設(shè)立證劵等級(jí)結(jié)算機(jī)構(gòu) 8、治理和公布市場信息 9中國證監(jiān)會(huì)許可的其他職能；我國證券交易所市場的層次結(jié)構(gòu)我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場主板市場的基礎(chǔ)上, 又在深圳證券交易所設(shè)置中小企業(yè)板塊市場和創(chuàng)業(yè)板市場,從而形成交易所市場內(nèi)的不同市場層次；1.主板市場:相對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場而言,主板市場是資本市場中最重要的組成部分,很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)進(jìn)展?fàn)顩r, 有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱；上海證劵交易所和深圳證劵交易所主板、中小板市場是我國證劵市場的主板市場；中小板塊的總體設(shè)計(jì)可以概括為“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨(dú)立”； “四個(gè)獨(dú)立”：運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立2.創(chuàng)業(yè)板市場.又稱為“二板市場”；功能主要表現(xiàn)在兩方面：一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用,二是作為資本市場所固有的功能；第18頁,共22頁創(chuàng)業(yè)板的開板,標(biāo)志著我國交易所市場在經(jīng)過20年進(jìn)展后,已經(jīng)逐步確立了由主板（含中小板）、創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成的多層次交易所市場體系框架；證券交易所交易原就 :①價(jià)格優(yōu)先原就；價(jià)格較高的買入申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較低的買入申報(bào),價(jià)格較低的賣出申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較高的賣出申報(bào)； ②時(shí)間優(yōu)先原就； 同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)時(shí)序準(zhǔn)備優(yōu)先次序, 即買賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者； 先后次序按證券交易所交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定；證券交易所交易規(guī)章 詳見教材 230頁至233頁①交易時(shí)間；②交易單位；③價(jià)位； ④報(bào)價(jià)方式； ⑤價(jià)格準(zhǔn)備； ⑥漲跌幅限制；⑦掛牌、摘牌、停牌與復(fù)牌； ⑧交易行為監(jiān)督； ⑨交易反常情形處理；⑩信息發(fā)布；股價(jià)平均數(shù):接受股價(jià)平均法,用來度量全部樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格商品的平均值；股票價(jià)格指數(shù)是將運(yùn)算期的股價(jià)或市值與某一基期的股價(jià)或市值相比較的相對(duì)變化指數(shù), 用以反映市場股票價(jià)格的相對(duì)水平；我國主要的股票價(jià)格指數(shù)1.中證指數(shù)有限公司及其指數(shù):（1）滬深300指數(shù)（2）中證規(guī)模指數(shù)2.上海證券交易所股價(jià)指數(shù)（1）成分指數(shù)類：①上證成分股指數(shù)②上證50指數(shù)③上證380指數(shù)（2）綜合指數(shù)類；①上證綜合指數(shù)②新上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)系列仍包括： A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類、商業(yè)類、地產(chǎn)類、公用事業(yè)類和綜合類指數(shù)、中型綜指、上證流通指數(shù)等；3.深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)（1）成分指數(shù)類： ①深圳成份股指數(shù) ②深圳100指數(shù)（2）綜合指數(shù)類：①深圳綜合指數(shù) ②深證A股指數(shù) ③深圳B股指數(shù) ④行業(yè)分類指數(shù)⑤中小板綜合指數(shù) ⑥創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)⑦深圳新指數(shù)4.香港和臺(tái)灣的主要股價(jià)指數(shù)（1）恒生指數(shù)（2）恒生綜合指數(shù)系列（3）恒生流通綜合指數(shù)；（4）恒生流通精選指數(shù)系列； （5）臺(tái)灣證交所發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù)；5.海外上市公司指數(shù)我國主要的債券指數(shù)1.中證全債指數(shù)2.上證國債指數(shù)3.上證企業(yè)債指數(shù)4.中國債券指數(shù)我國基金指數(shù):1.中證基金指數(shù)系列；3.上證基金指數(shù) 4.深圳基金指數(shù)2.中證協(xié)基金行業(yè)股票估值指數(shù)證劵投資收益和風(fēng)險(xiǎn)：人們投資于證劵是為了獲得投資收益,投資收益是將來的,而且一般情形下難以確定；證劵投資的風(fēng)險(xiǎn)是指證劵預(yù)期收益的變動(dòng)的可能性及變動(dòng)幅度；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng), 不行回避、不行分散的風(fēng)險(xiǎn)；包括政策風(fēng)險(xiǎn)、周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn),它通常由某一特殊因素引起,與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)、 全面的聯(lián)系,而只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第七章 證券中介機(jī)構(gòu)證劵公司是指依據(jù)《公司法》限公司；和《證劵法》設(shè)立的經(jīng)營證劵業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有依據(jù)《證券法》的要求,設(shè)立證券公司應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

1.有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；2.主要股東具有連續(xù)盈利才能,信譽(yù)良好,最近3年無重大違法違規(guī)記錄,凈資產(chǎn)不低于人第19頁,共22頁民幣2億元；3.有符合《證券法》規(guī)定的注冊資本；4.董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員具備任職資格,從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；5.有完善的風(fēng)險(xiǎn)治理與內(nèi)部把握制度；6.有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施；7.法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件；《證券法》將證券公司的注冊資本最低限額與證券公司從事的業(yè)務(wù)種類直接掛鉤, 分為5000萬元、1億元和5億元三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)；1.證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)、 證券投資詢問和與證券交易、 證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)和數(shù)項(xiàng)的,注冊資本最低限額為人民幣 5000萬元；2.證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)治理和其他證券業(yè)務(wù)中的任何一項(xiàng)的,注冊資本最低限額為人民幣 l億元；3.證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)治理和其他證券業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)以上的,注冊資本最低限額為人民幣 5億元；證券公司設(shè)立子公司的形式 ：一是設(shè)立全資子公司, 二是與符合《證劵法》規(guī)定的證劵公司股東條件的其他投資者共同出資設(shè)立子公司；證券公司設(shè)立子公司,應(yīng)當(dāng)符合以下審慎性要求：（1）最近l2個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)把握指標(biāo)連續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn),最近1年凈資本不低于12億元人民幣；（2）具備較強(qiáng)的經(jīng)營治理才能,設(shè)立子公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦或者證券資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)的,最近 l年公司經(jīng)營該業(yè)務(wù)的市場占有率不低于行業(yè)中等水平；（3）具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的風(fēng)險(xiǎn)治理制度和內(nèi)部把握機(jī)制,能夠有效防范證券公司與其子公司之間顯現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)傳遞和利益沖突；對(duì)證券公司設(shè)立子公司的監(jiān)管要求 ；一是禁止同業(yè)競爭,即證券公司與其子公司、受同一證券公司把握的子公司之間不得經(jīng)營存在利益沖突或者競爭關(guān)系的同類業(yè)務(wù)； 二是子公司股東的股權(quán)與公司表決權(quán)和董事舉薦權(quán)相適應(yīng),即子公司的股東應(yīng)當(dāng)依據(jù)出資比例或者持有股份的比例行使表決權(quán)和董事舉薦權(quán), 禁止子公司及其股東通過協(xié)議或者其他支配商定不按出資比例或者持有股份的比例行使表決權(quán)和董事舉薦權(quán)； 三是禁止相互持股的情形, 即子公司不得直接或者間接持有其控股股東、 受同一證券公司控股的其他子公司的股權(quán)或股份, 或者以其他方式向其控股股東、 受同一證券公司控股的其他子公司投資； 四是證券公司不得利用其控股位置損害子公司、 子公司其他股東和子公司客戶的合法權(quán)益； 五是要求建立風(fēng)險(xiǎn)隔離制度,證券公司與其子公司、 受同一證券公司把握的子公司之間應(yīng)當(dāng)建立合理必要的“隔離墻”制度,防止風(fēng)險(xiǎn)傳遞和利益沖突；證券公司監(jiān)管制度①業(yè)務(wù)許可制度②分類監(jiān)管制度③合規(guī)治理制度④以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與預(yù)警制度⑤客戶交易結(jié)算金第三方存管制度⑥信息報(bào)送與披露制度證券公司的主要業(yè)務(wù)詳見教材282頁至288頁一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)二、證券投資詢問業(yè)務(wù)三、與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)五、證券自營業(yè)務(wù) 六、證券資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)四、