2022年再生鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)及社會(huì)性價(jià)值分析

1.從本質(zhì)出發(fā)，再生鋁發(fā)展具備充分性

鋁的基本屬性決定其具備優(yōu)異回收價(jià)值。金屬鋁為一種銀白色輕金屬，具有良好延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性及耐氧化性。盡管鋁為地殼含量最豐富金屬元素，但易氧化性導(dǎo)致其在自然界以氧化鋁形式存在，氧化鋁電離脫氧過程損耗大量能源是構(gòu)成其生產(chǎn)成本與社會(huì)成本重要部分。再生鋁是指以廢鋁（新、舊廢鋁）為原材料，經(jīng)過預(yù)處理、熔化、精煉等環(huán)節(jié)重新生成鋁合金及鋁液等可供后續(xù)加工狀態(tài)。從經(jīng)濟(jì)性與可行性出發(fā)，再生鋁具備顯著價(jià)值：

鋁具備優(yōu)質(zhì)可回收屬性：由于鋁在空氣中易氧化，并在表面形成厚度約5納米致密氧化膜，因此鋁具備優(yōu)異耐腐蝕性，且多次利用不改變性質(zhì)。此外，廢鋁收得率良好，根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全球廢鋁回收效率已達(dá)76%（再生鋁占當(dāng)期總廢鋁體量），被視為可持續(xù)金屬材料。

鋁回收經(jīng)濟(jì)價(jià)值出眾且再利用成本可控：根據(jù)鋁行業(yè)規(guī)范數(shù)據(jù)，再生鋁企業(yè)綜合能耗低于130kg標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，鋁及鋁合金綜合回收率高于95%。在考慮產(chǎn)區(qū)折舊、原料及輔料成本、人工及其他費(fèi)用后，我們測算剔除廢鋁原料成本外單噸再生鋁完全成本約921.3元/噸，僅占2021年至今電解鋁均價(jià)5.06%；

具備大規(guī)?；厥栈A(chǔ)：廢鋁可大致區(qū)分為新廢鋁及舊廢鋁。新廢鋁來自鋁產(chǎn)品使用前生產(chǎn)環(huán)節(jié)，涵蓋邊角料、報(bào)廢品及切屑等。新廢鋁部分被生產(chǎn)商自行回收，實(shí)際社會(huì)流動(dòng)較少，一般成為“內(nèi)部循環(huán)料”。舊廢鋁來自含鋁產(chǎn)品報(bào)廢后回收，主要來自運(yùn)輸行業(yè)、包裝業(yè)、工程電纜等。由于建筑用鋁壽命較長，當(dāng)前回收占比依然較低。從廢鋁來料看，汽車、包裝及建筑等行業(yè)廢鋁回收已基本形成有效路徑，隨著報(bào)廢量逐漸提升可帶來廢鋁供給增長；另一方面，根據(jù)IAI統(tǒng)計(jì)，全球仍存15億噸鋁產(chǎn)品仍處于使用狀態(tài)，占全球已生產(chǎn)電解鋁75%，“社會(huì)礦山”為廢鋁增量發(fā)展提供有力保障；

圖：全球鋁報(bào)廢量逐年提升，回收占比持續(xù)增加

鋁回收排污成本可控，鋁灰不構(gòu)成產(chǎn)業(yè)發(fā)展阻力：鋁灰為原鋁冶煉、精細(xì)加工及再生過程中液態(tài)鋁表面漂浮雜質(zhì)，一般每噸鋁生產(chǎn)將產(chǎn)生鋁灰渣0.03-0.05噸。2021年《國家危險(xiǎn)廢物名錄》正式將鋁灰渣定為危險(xiǎn)廢物，其處置需運(yùn)往具備專業(yè)危廢處置資質(zhì)企業(yè)進(jìn)行處理。若以單噸2000元作為鋁灰渣處置成本，則對(duì)應(yīng)每噸再生鋁額外產(chǎn)生約100元灰渣處置費(fèi)用。

2.社會(huì)價(jià)值&政策引導(dǎo)下，再生鋁發(fā)展呈必然性趨勢

2.1“雙碳雙降”歷史性任務(wù)目標(biāo)路徑清晰，政策紅線推進(jìn)鋁產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)能降耗

中國“十一五”規(guī)劃開始連續(xù)4個(gè)五年規(guī)劃設(shè)定能源強(qiáng)度目標(biāo)。以能源消耗強(qiáng)度（單位GDP能耗）和能源消費(fèi)總量（能源消費(fèi)上限）為組合的能源“雙控”目標(biāo)，已成中國能源轉(zhuǎn)型和低碳發(fā)展的重要指標(biāo)?！半p降”按省、自治區(qū)、直轄市設(shè)定考核目標(biāo)，對(duì)各級(jí)地方政府執(zhí)行嚴(yán)格監(jiān)督考核。明確量化考核指標(biāo)為各地區(qū)間接確立“能源利用上限”，“雙高”（高能耗&高耗能強(qiáng)度）產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)效益與政策壓力下將率先受沖擊。

中國碳中和、碳排放目標(biāo)明確，時(shí)間節(jié)點(diǎn)清晰，政策方向不可逆轉(zhuǎn)。在全球努力實(shí)現(xiàn)碳中和發(fā)展目標(biāo)下，中國作為世界排碳大國，2009年以來先后三次提出減碳目標(biāo)，具體目標(biāo)及考核指標(biāo)由政策指引到量化指標(biāo)，相對(duì)目標(biāo)到絕對(duì)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，時(shí)間節(jié)點(diǎn)逐漸清晰，考核指標(biāo)明確，未來政策方向不可逆轉(zhuǎn)。

碳達(dá)峰：指二氧化碳排放量在某一時(shí)間點(diǎn)達(dá)到峰值，實(shí)現(xiàn)峰值核心是碳排放增速持續(xù)降低直至負(fù)增長。

碳中和：在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量與碳捕集、負(fù)排放互相抵消，實(shí)現(xiàn)溫室氣體凈零排放。實(shí)現(xiàn)核心是溫室氣體排放量大幅降低。

有色行業(yè)減碳節(jié)能任務(wù)艱巨，政策約束倒逼產(chǎn)業(yè)鏈推行節(jié)能降耗發(fā)展。2021年4月中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)上明確聲明國內(nèi)相關(guān)部門正研究《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，并初步提出至2025年有色金屬行業(yè)力爭率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2040年力爭實(shí)現(xiàn)減碳40%。鋁產(chǎn)業(yè)鏈作為有色行業(yè)主要能耗分支，碳排放約占全行業(yè)65%排放體量。考慮到鋁產(chǎn)業(yè)在有色行業(yè)排碳占比大，在有色行業(yè)2025實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰預(yù)期下，鋁行業(yè)至少需同步實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能擴(kuò)張趨勢下實(shí)現(xiàn)能耗壓減與排放降低為現(xiàn)階段核心訴求。

中國電解鋁行業(yè)排碳占比高，為“碳達(dá)峰”階段關(guān)鍵管控產(chǎn)業(yè)。根據(jù)中國電解鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)及安泰科單噸電解鋁排碳測算(考慮水電碳排放較少)，線性推算下2020年電解鋁碳排放占中國碳排放總量約4.5%，占第二產(chǎn)業(yè)比重約5.4%；按照鋁產(chǎn)業(yè)鏈推算(假設(shè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)量與同年電解鋁產(chǎn)量一致)，鋁產(chǎn)業(yè)占中國碳排放總量約5.8%，占第二產(chǎn)業(yè)比重約6.9%，占比跟隨年產(chǎn)量呈現(xiàn)先升后穩(wěn)趨勢?？紤]到國內(nèi)電解鋁產(chǎn)銷水平仍呈上升趨勢，“碳達(dá)峰”階段鋁行業(yè)減碳任務(wù)重，為階段性關(guān)鍵管控產(chǎn)業(yè)之一。

圖：我國電解鋁碳排放占國內(nèi)總量比重先升后穩(wěn)

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈“節(jié)能降碳”核心四大途徑，資源循環(huán)可行性出眾。根據(jù)IAI統(tǒng)計(jì)測算，鋁產(chǎn)業(yè)鏈約73%CO2排放集中于電解環(huán)節(jié)，18%集中于氧化鋁精煉環(huán)節(jié)，其余環(huán)節(jié)僅占8.85%。從減碳源頭角度出發(fā)，電解鋁產(chǎn)業(yè)核心途徑主要分為：1）電力脫碳；2）降低溫室氣體直接排放；3）電解槽全流程節(jié)能降耗；4）鋁資源循環(huán)。

鋁資源循環(huán)減排空間廣闊經(jīng)濟(jì)效益出眾并輸出正向社會(huì)價(jià)值，為鋁產(chǎn)業(yè)鏈降碳減排必經(jīng)之路。橫向比對(duì)四種降碳方案，鋁資源循環(huán)在可控回收成本模式下，可有效回收社會(huì)廢棄金屬，構(gòu)建資源回收路徑，未來綜合降碳空間可達(dá)56%，為電解鋁行業(yè)節(jié)電降碳優(yōu)質(zhì)路徑。

再生鋁單噸可實(shí)現(xiàn)節(jié)能降耗幅度顯著，經(jīng)濟(jì)價(jià)值優(yōu)質(zhì)。根據(jù)《行業(yè)規(guī)范》及《綜合能耗計(jì)算通則》，單噸再生鋁生產(chǎn)需消耗標(biāo)準(zhǔn)煤130千克，折合電耗量約1058Kwh，理論上對(duì)應(yīng)碳排放為0.23噸，排碳量為鋁電解環(huán)節(jié)2.05%。一方面再生鋁可直接規(guī)避鋁電解對(duì)電能消耗，另一方面可大幅降低溫室氣體排放并實(shí)現(xiàn)廢鋁回收價(jià)值。

2.2產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值測算：再生鋁可有效提升附加值結(jié)構(gòu)及規(guī)避“雙高”弊端

再生鋁以低能耗、低資源成本貢獻(xiàn)等額價(jià)值，有效提高產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值體系與“雙高”弊端。從成本構(gòu)成上，再生鋁約94%成本來自廢鋁，廢鋁回收成本僅約占6%。對(duì)于自鋁土礦開采、氧化鋁冶煉及鋁電解傳統(tǒng)流程上，鋁資源成本約占8.9%，水、預(yù)焙陽極、燒堿、石灰石等輔料成本占比15.3%，電力、煤、天然氣等能源成本占比達(dá)66.3%，其中僅電力成本達(dá)52%（以0.6元/Kwh測算），人工成本占3.5%，其他成本2.2%，鋁土礦及氧化鋁企業(yè)盈利占比僅為3.8%。從結(jié)構(gòu)上看，盡管鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料附加值占比較低，但對(duì)基礎(chǔ)輔料、能源消耗占比巨大，產(chǎn)業(yè)鏈附加值結(jié)構(gòu)依賴于基礎(chǔ)工業(yè)產(chǎn)能且利潤空間薄弱。

2.3緩解資源端對(duì)外依賴程度，增強(qiáng)國內(nèi)價(jià)值鏈體系內(nèi)生循環(huán)

國內(nèi)鋁土礦資源供給受限，對(duì)外依賴度持續(xù)提高，運(yùn)用“社會(huì)礦山”挖掘再生鋁潛力可緩解鋁土礦供應(yīng)矛盾。伴隨國內(nèi)電解鋁產(chǎn)銷體量持續(xù)提升，鋁土礦供給矛盾