煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上游包括礦山設(shè)計(jì)施工、煤炭機(jī)械制造等，下游包括電力、冶金、化工、建材四大行業(yè)，這四大行業(yè)對(duì)煤炭的消耗量約占國(guó)內(nèi)煤炭總消耗量的88.7%。傳統(tǒng)煤化工主要包括“煤-焦炭”、“煤-電石-PVC”、“煤-合成氨-尿素”這三條產(chǎn)業(yè)路線，為農(nóng)業(yè)、鋼鐵等行業(yè)提供原材料。現(xiàn)代煤化工主要以清潔能源和精細(xì)化工品為目標(biāo)產(chǎn)品，包括煤制油、煤制天然氣、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制二甲醚、煤制乙二醇等。從主要消費(fèi)用途來(lái)看，煤炭可以分為動(dòng)力煤、煉焦煤、其他用途煤等三個(gè)大類，其中動(dòng)力煤占比最高，達(dá)到煤炭總消費(fèi)量72%；煉焦煤次之，占比26%；剩下2%是其他用煤。動(dòng)力煤主要對(duì)應(yīng)下游為火力發(fā)電，為最主要需求領(lǐng)域，占煤炭需求約54%，其次是焦煤，進(jìn)一步加工成焦炭后主要用于高爐煉鐵，在需求中占比約18%，其他煤炭品種及煤泥等產(chǎn)品主要應(yīng)用在煤化工、建工及其他民用領(lǐng)域。

從產(chǎn)業(yè)鏈上下游集中度來(lái)看，上游煤炭行業(yè)CR10為42.4%，下游鋼鐵行業(yè)CR10為35.3%，而獨(dú)立焦企CR10僅有13%。

獨(dú)立焦化企業(yè)作為煤炭與鋼鐵之間的中間產(chǎn)品環(huán)節(jié)，與上游煤炭和下游鋼鐵相比，行業(yè)集中度低，直接導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力弱，焦化企業(yè)利潤(rùn)經(jīng)常受到上下游行業(yè)擠壓，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤37.5億噸，同比增長(zhǎng)4.2%，截止19年12月份，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速29.6%。2019年末煤炭行業(yè)噸煤市值僅677元/噸，在行業(yè)盈利水平修復(fù)至10%以上后，估值依然處于較低水平。從美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，煤炭行業(yè)在后工業(yè)化階段，行業(yè)集中度將逐步提升，目前主要煤炭生產(chǎn)國(guó)前5大企業(yè)的市場(chǎng)占有率均在50%以上。

受我國(guó)省級(jí)行政區(qū)劃的剛性約束,生產(chǎn)要素跨區(qū)域流動(dòng)壁壘較高，目前來(lái)看除了部分央企的跨區(qū)域重組，大部分橫向整合僅限于省域范圍。

陜西、黑龍江、河北、河南、山東、貴州等省份曾陸續(xù)進(jìn)行了省內(nèi)國(guó)有煤炭集團(tuán)的重組。后期整合潛力較大的重點(diǎn)區(qū)域?yàn)樯轿鳌①F州和陜西。山西煤炭資源開(kāi)發(fā)進(jìn)入中后期，產(chǎn)量進(jìn)入平穩(wěn)期，煤炭集團(tuán)與上市公司均面臨成長(zhǎng)性匱乏難題，存在存量資源整合的內(nèi)在需求；山西省政府國(guó)企改革啟動(dòng)已歷時(shí)兩年，資產(chǎn)剝離、領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作逐步就緒。

按照2018年產(chǎn)量計(jì)算，大同煤業(yè)、西山煤電、潞安環(huán)能和陽(yáng)泉煤業(yè)產(chǎn)量分別占到集團(tuán)的22.63%、27.42%、4303%和55.33%。陜西煤炭生產(chǎn)呈現(xiàn)三足鼎立格局，陜煤集團(tuán)、神華集團(tuán)分別占省內(nèi)煤炭產(chǎn)量的24%和20%，地方企業(yè)占比為56%，地方企業(yè)占比相對(duì)較高；蒙華鐵路通車后，陜煤集團(tuán)作為地方國(guó)企更容易獲得運(yùn)力配置，有利于降低成本、擴(kuò)大銷售，進(jìn)一步擴(kuò)大與地方煤礦的競(jìng)爭(zhēng)差距，整合條件進(jìn)一步優(yōu)化。而盤江煤電集團(tuán)成為貴州省唯一省屬國(guó)有煤炭平臺(tái)，有望進(jìn)一步整合省內(nèi)資源。煤炭作為國(guó)內(nèi)最主要的一次能源，其行業(yè)供需格局、價(jià)格、盈利的變化與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著非常密切的關(guān)聯(lián)。信達(dá)證券認(rèn)為，“能源安全”戰(zhàn)略下，