核心觀點此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。2戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，光伏級石英砂需求快速增長光伏級石英砂主要用于制造石英坩堝，直接影響硅的成晶（整棒率、成晶率、加熱時間、直接加工成本等）以及單晶硅的質(zhì)量（穿孔片、黑芯片等）

，對石英砂雜質(zhì)、羥基、包裹體含量，以及粒度分布要求嚴(yán)苛。N型硅片對純度要求更高，石英坩堝使用壽命會較P型減少50-100小時。受益N型趨勢，坩堝用量將穩(wěn)步增加。預(yù)計2022年石英砂需求6.64萬噸，同比+44.27%，其中內(nèi)層砂需求3.32萬噸；預(yù)計2023年石英砂需求9.39萬噸，同比+41.36%，其中內(nèi)層砂需求3.75萬噸。2021-2025年需求復(fù)合增速+34.59%。原礦品質(zhì)決定提純上限，提純工藝具有針對性雜質(zhì)含量及賦存狀態(tài)決定成礦潛力，只有極少部分礦床具有商業(yè)價值。高純石英礦床資源分布高度集中，美國斯普魯斯派恩（Spruce

Pine）礦床，具有規(guī)模大、流體雜質(zhì)少、品質(zhì)穩(wěn)定等優(yōu)點，供給了全球90%以上的高純石英砂。尤尼明和TQC原材料主要開采自此礦床。國內(nèi)暫未發(fā)現(xiàn)高品質(zhì)大規(guī)模的礦床，且原料評價與選擇技術(shù)相對落后，只能被動通過元素檢測和經(jīng)驗積累來進行礦石的的選擇和試用。提純技術(shù)一般具有局限性，對于確定的礦體，一般認為存在提純上限。相比普通石英砂，高純石英砂增加較多復(fù)雜工藝流程。由于不同廠商或同一廠商不同階段的原料差異，需要針對性調(diào)整生產(chǎn)流程。此外，國內(nèi)檢測技術(shù)上仍有較大提升空間。核心觀點此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。3國產(chǎn)化進程加快，供需總體緊張和結(jié)構(gòu)性失衡整體上國產(chǎn)砂在關(guān)鍵指標(biāo)上已經(jīng)與進口砂接近。目前高端高純石英砂仍依賴進口，但國產(chǎn)化進程顯著加快。供需：總體偏緊：預(yù)計2022年石英砂需求約6.6萬噸，供給約6.3萬噸，總體供需緊張。結(jié)構(gòu)失衡：內(nèi)層主要采用進口砂，預(yù)計2022年內(nèi)層砂需求約3.3萬噸，進口供給約2.4萬噸，存在缺口。季度供需：Q1進口砂供需偏緊，Q2開始逐漸開始緊缺，且供給缺口持續(xù)放大。價格持續(xù)性：情形一：減少進口砂用量和比例。假設(shè)2022-2024年進口砂比例降至35%、25%、20%，行業(yè)呈現(xiàn)供需偏緊，否則存在缺口。情形二：坩堝內(nèi)層使用國產(chǎn)砂。在內(nèi)層：外層=50：50或40：60的情形下，內(nèi)層優(yōu)先采用進口砂，剩余需求采用全國產(chǎn)砂坩堝，假設(shè)使用壽命減少50小時，則仍存在供給缺口。情形三：兩巨頭賣礦石或國內(nèi)技術(shù)突破。結(jié)構(gòu)性失衡的情況將不復(fù)出現(xiàn)，僅呈現(xiàn)供需偏緊的情況。價格彈性：石英坩堝占硅片成本較低。從非硅成本看，預(yù)計石英坩堝占比約10%；從生產(chǎn)成本看，預(yù)計石英坩堝占比約1.3%

。下游對漲價不敏感。高純石英砂占坩堝成本的72%，高純石英砂每上漲1萬元/噸，（1）假設(shè)坩堝順價，拉晶非硅成本增加0.28分/W

（2）假設(shè)坩堝不順價，硅片廠石英坩堝成本增加0.20分/W。漲價彈性較大。國產(chǎn)砂坩堝影響成晶率，增加斷線概率。拉晶成本每增加1元/kg，對應(yīng)拉0.23分/W，則可支撐上漲1萬元/噸。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，光伏級石英砂需求快速增長原礦品質(zhì)決定提純上限，提純工藝具有針對性國產(chǎn)化進程加快，供需總體偏緊和結(jié)構(gòu)性失衡010203相關(guān)標(biāo)的04風(fēng)險提示05第一部分此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料高純石英砂應(yīng)用領(lǐng)域廣泛高純石英砂是由水晶、石英礦石等作為原料經(jīng)提純后的一種高品質(zhì)石英砂產(chǎn)品。憑借獨特的晶體結(jié)構(gòu)和晶格變化規(guī)律，具有耐高溫、熱膨脹系數(shù)小、高度絕緣、耐腐蝕等特點。高純石英作為重要基礎(chǔ)性材料，廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、光伏、光纖通信、精密光學(xué)、航空航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。圖表：高純石英砂應(yīng)用領(lǐng)域資料來源：石英股份公告此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料高純石英砂應(yīng)用領(lǐng)域廣泛從應(yīng)用領(lǐng)域來看，2018年半導(dǎo)體和光伏為全球高純石英砂需求最大的兩個行業(yè)，分別占比36%和34%。從區(qū)域市場來看，2018年亞太、歐洲和北美為全球高純石英砂市場，分別占比49%、30%、17%。圖表：2018年高純石英市場結(jié)構(gòu)（應(yīng)用領(lǐng)域）資料來源：MurrayLines,

et

al.,

High

purity

quartz

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demand，華創(chuàng)證券圖表：2018年高純石英市場結(jié)構(gòu)（區(qū)域市場）資料來源：MurrayLines,

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&demand，華創(chuàng)證券此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。7戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料高純石英砂應(yīng)用領(lǐng)域廣泛中低端石英產(chǎn)品已實現(xiàn)國產(chǎn)化，但國內(nèi)半導(dǎo)體、光纖、光伏行業(yè)所需要的高質(zhì)量的石英制品仍依賴從美國、歐洲、日本等市場高價進口。近年來，隨著國內(nèi)技術(shù)進步、工藝革新，我國石英企業(yè)正向高端市場邁進，高端石英材料的國產(chǎn)化進程加快。圖表：不同領(lǐng)域高純石英價格及Fe元素含量

資料來源：MurrayLines,

etal.,

High

purity

quartz

supply

&demand圖表：高純石英的產(chǎn)品分類及技術(shù)狀況分類低端產(chǎn)品中端產(chǎn)品高端產(chǎn)品按SiO2純度ω

(SiO2)≥99.9%(3N)ω

(SiO2)≥99.9%(4N)ω

(SiO2)≥99.998%(4N8)按雜質(zhì)含量 ≤1000×10-6 ≤100×10-6 ≤20×10-6技術(shù)現(xiàn)狀 國產(chǎn) 國產(chǎn)化 主要依靠進口資料來源：顏玲亞等《中國高純石英資源開發(fā)利用現(xiàn)狀及供需形勢》，華創(chuàng)證券此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料高純石英砂沒有統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)對標(biāo)美國尤尼明產(chǎn)品目前高純石英沒有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)一般認為標(biāo)準(zhǔn)為??(SiO2)≥3-5N、??(Fe2O3)＜10ppm；海外一般認為9

種雜質(zhì)元素Na、K、Li、Al、Ca、Fe、Ti、B、P

的含量總和應(yīng)＜50ppm，且每個雜質(zhì)元素含量有上限。圖表：石英品質(zhì)分類、價格范圍和礦床最小開采量資料來源：楊曉勇等《高純石英的研究進展及發(fā)展趨勢》圖表：高純石英雜質(zhì)元素含量上限資料來源：楊曉勇等《高純石英的研究進展及發(fā)展趨勢》此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料高純石英砂沒有統(tǒng)一劃分標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)對標(biāo)美國尤尼明產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)里以美國尤尼明生產(chǎn)的高純石英砂標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)桿。半導(dǎo)體組件晶圓：IOTA

4、IOTA

6、IOTA

6-SV、IOTA

8和IOTA

STD-SV等。光伏坩堝：IOTA

CG。光源：IOTA

STD、IOTA

CG。圖表：尤尼明高純石英砂產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)資料來源：

Murray

Lines,

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al.,

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supply

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demand，華創(chuàng)證券AlBCaCrCuFeKLiMgMnNaNiPTiZnITOA

48＜0.050.70.0070.0040.30.40.20.070.0131.00.0020.11.40.01ITOA

68＜0.050.70.0030.0010.20.10.20.070.008＜0.10.0020.11.40.01ITOA

6-SV8＜0.050.50.0020.0010.1＜0.10.20.020.004＜0.050.001＜0.051.30.01ITOA

88＜0.050.40.001＜0.001＜0.05＜0.05＜0.050.010.001＜0.05＜0.001＜0.051.30.01ITOA

STD14＜0.100.60.0060.0280.30.70.50.040.0391.00.0010.11.20.01ITOA

STD-SV14＜0.100.30.0040.0030.1＜0.10.50.010.007＜0.050.0010.11.10.01ITOA

CG14＜0.100.60.0070.0190.30.70.50.040.0291.00.0010.11.20.01光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長高純石英砂在光伏行業(yè)的應(yīng)用在光伏產(chǎn)業(yè)，高純石英砂主要用于制造石英坩堝，加料用石英管等用量約占1%。石英坩堝主要用于盛裝熔融的硅液，是拉晶的關(guān)鍵耗材。生產(chǎn)原理是通過旋轉(zhuǎn)模具，利用離心力將石英砂成坩堝形，然后將電極送電啟弧，同時啟動真空系統(tǒng)，使其快速熔化成坩堝形狀的熔融石英，經(jīng)冷卻后取出。圖表：石英坩堝工藝流程資料來源：歐晶科技官網(wǎng)原料旋轉(zhuǎn)模具、倒砂、成型熔融、冷卻噴砂、切割檢測、清洗、成品此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長石英坩堝的結(jié)構(gòu)石英坩堝為半透明狀，有三層結(jié)構(gòu)，即涂層、氣泡空乏層、氣泡復(fù)合層。氣泡空乏層：一般指內(nèi)層，是一層3~5mm的透明層，可改善單晶生長的成功率及晶棒品質(zhì)。氣泡復(fù)合層：一般指外層，是高氣泡密度的區(qū)域，受熱均勻保溫效果好。圖表：石英坩堝的結(jié)構(gòu)資料來源：國家知識產(chǎn)權(quán)局（專利號CN109267147A），華創(chuàng)證券涂層此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。透明層氣泡復(fù)合層光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長光伏直拉單晶對石英砂的品質(zhì)要求單晶發(fā)展方向：增加投料量，提升整棒率、成晶率，高晶棒品質(zhì)（高少子壽命、低氧），低非硅成本。坩堝性能要求：長壽命、高強度、大尺寸、高純度、內(nèi)表層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、品質(zhì)一致性、低造價。石英砂性能要求：高純度、低雜質(zhì)、低羥基、低包裹體、粒度分布均勻等。圖表：光伏直拉單晶對石英砂的品質(zhì)要求雜質(zhì)含量堿金屬促使坩堝析晶，使坩堝失透和變形低含量AlAl-O鍵能高于Si-O鍵能，故適量的Al元素可以增強坩堝強度低含量FeFe會促進石英與石墨之間的反應(yīng)低含量此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。石英砂品質(zhì)指標(biāo)對石英坩堝的影響要求羥基 羥基會降低坩堝強度，過高坩堝易鼓包 低含量包裹體 氣液包裹體主要由結(jié)晶水和氣組成，氣的成分主要有CO2、H2O、H202、N2、CH4、CO 低含量粒度 理論上，石英砂粒度越小，雜質(zhì)去除越容易;粒度分布越均勻，打堝時氣泡越容易排除 均勻資料來源：隆基硅片事業(yè)部

《光伏行業(yè)發(fā)展對高純石英砂及其制品的需求》，華創(chuàng)證券此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長光伏直拉單晶對石英砂的品質(zhì)要求雜質(zhì)的影響雜質(zhì)含量高的石英坩堝高溫強度低，易變形，可能發(fā)生坩堝上口內(nèi)塌造成與導(dǎo)流筒碰撞而阻斷正常拉晶的現(xiàn)象。雜質(zhì)含量高的石英坩堝在本體上的析晶，可能造成內(nèi)壁局部的析晶殼層過厚而極易脫落使單晶拉制無法繼續(xù)，以及外壁析晶較厚，產(chǎn)生在底部或者弧度的鼓包，貫穿坩堝本體引起漏硅等現(xiàn)象。資料來源：歐晶科技官網(wǎng)，華創(chuàng)證券圖表：石英坩堝析晶現(xiàn)象資料來源：歐晶科技官網(wǎng)圖表：雜質(zhì)的擴散現(xiàn)象離子擴散系數(shù)（cm2/s）滲透石英厚度0.5mm2mm5mmLi1.0*10-61.63min25.4min2.62hNa7.0*10-612.1s3.25min20.4minK1.0*10-82.61h42.0h11dayCa2.0*10-81.31h21.2h5.6dayAl1.0*10-13＞10yr＞10yr＞10yrB1.0*10-17基本不滲透基本不滲透基本不滲透P8.0*10-14＞10yr＞10yr＞10yr此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長光伏直拉單晶對石英砂的品質(zhì)要求羥基的影響羥基（-OH）是影響坩堝強度的核心因素。羥基改變SiO2的鍵合結(jié)構(gòu)，大幅降低坩堝的耐溫性能。當(dāng)羥基含量＞150ppm，坩堝在1050℃就會開始軟化變形，無法正常使用。羥基含量影響因素：工藝路線、環(huán)境濕度、原料選取等。圖表：石英中的流體包裹體資料來源：楊曉勇等《高純石英的研究進展及發(fā)展趨勢》圖表：石英坩堝析晶現(xiàn)象資料來源：楊曉勇等《高純石英的研究進展及發(fā)展趨勢》此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長光伏直拉單晶對石英砂的品質(zhì)要求包裹體的影響坩堝使用前內(nèi)表面基本無氣泡，使用中氣泡在高溫下逐漸長大和硅液對坩堝的侵蝕作用，氣泡逐漸接近固-液內(nèi)表面，隨著使用時間增加，向硅液釋放石英微顆粒以及微氣泡，污染硅熔體。直接影響硅的成晶（整棒率、成晶率、加熱時間、直接加工成本等）以及單晶硅的質(zhì)量（穿孔片、黑芯片等）。圖表：石英坩堝微氣泡污染硅熔體機理資料來源：歐晶科技官網(wǎng)圖表：石英坩堝使用前后氣泡對比資料來源：歐晶科技官網(wǎng)此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長N型硅片純度要求高，增加高純石英砂需求P型電池已達效率瓶頸，未來HJT、TOPCon等N型電池有望引領(lǐng)電池技術(shù)升級。N型硅片對石英坩堝純度要求更高，隨著拉晶時間增加，雜質(zhì)越來越多，使用壽命會較P型坩堝減少50-100小時，對應(yīng)將會增加坩堝用量。圖表：N型硅片滲透率趨勢資料來源：CPIA此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長下游需求旺盛，預(yù)計2022年需求6.6萬噸，同比+44%預(yù)計2022年石英砂需求6.64萬噸，同比+44.27%，其中內(nèi)層砂需求3.32萬噸；預(yù)計2023年石英砂需求9.39萬噸，同比+41.36%，其中內(nèi)層砂需求3.75萬噸。2021-2025年需求復(fù)合增速+34.59%。圖表：光伏高純石英砂需求測算20212022E2023E2024E2025E裝機（GW）170250350450550硅片產(chǎn)量（GW）227325455585715其中：P型96%92%87%81%75%N型4%8%13%19%25%單GW需單晶爐（臺）8080808080坩堝壽命（小時）367364361357353其中：P型370370370370370N型300300300300300單爐坩堝需求（個/年）2424242525其中：P型2424242424N型2929292929單個坩堝重量（kg）8585858585石英砂單耗（kg/kg）1.251.251.251.251.25單GW石英砂需求（噸）203204206209211石英砂總需求（萬噸）4.606.649.3912.2115.10內(nèi)層砂需求（萬噸）2.303.323.754.886.04外層砂需求（萬噸）2.303.325.637.339.06資料來源：CPIA，WIND，華創(chuàng)證券測算此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。光伏級石英砂質(zhì)量要求嚴(yán)苛，需求快速增長下游需求旺盛，預(yù)計2022年需求超6.6萬噸，同比+44%分季度來看，預(yù)計2022Q1-4石英砂需求為1.33、1.46、1.73、2.13萬噸，其中內(nèi)層砂占比約50%。圖表：光伏高純石英砂季度需求測算2022Q1E2022Q2E2022Q3E2022Q4E裝機（GW）50556580硅片產(chǎn)量（GW）657285104單GW需單晶爐（臺）80808080坩堝壽命（小時）364364364364單爐坩堝需求（個/年）24242424單個坩堝重量（kg）85858585石英砂單耗（kg/kg）1.251.251.251.25單GW石英砂需求（噸）204204204204光伏石英砂總需求（萬噸）1.331.461.732.13內(nèi)層砂需求（萬噸）0.660.730.861.06外層砂需求（萬噸）0.660.730.861.06資料來源：

CPIA，WIND，華創(chuàng)證券測算戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，光伏級石英砂需求快速增長原礦品質(zhì)決定提純上限，提純工藝具有針對性國產(chǎn)化進程加快，供需總體偏緊和結(jié)構(gòu)性失衡010203相關(guān)標(biāo)的04風(fēng)險提示05第二部分原礦品質(zhì)決定提純上限，高品質(zhì)礦床資源極為稀缺以石英巖礦物為原料深度提純是主流制備方法高純石英制備方法一般分為提純方法和合成方法。提純方法：原料可分為天然水晶和石英巖礦物，由于天然水晶資源逐漸枯竭，因此以石英巖礦物為原料深度提純是行業(yè)的主流生產(chǎn)工藝。合成方法：一般用于生產(chǎn)超高純石英（雜質(zhì)含量＜8ppm）和極高純石英（雜質(zhì)含量＜1ppm），制備方法可分為氣相合成法、化學(xué)沉淀法、溶膠－凝膠法、四氯化硅液相水解法等

。圖表：高純石英砂應(yīng)用領(lǐng)域資料來源：顏玲亞等《中國高純石英資源開發(fā)利用現(xiàn)狀及供需形勢》，華創(chuàng)證券此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。制備原料原料成本制備工藝優(yōu)點缺點天然水晶飾用水晶的需求量激增一、二級水晶的單價在30-40元/kg水晶原礦經(jīng)過粉碎、水晶資源逐漸枯竭，目前觀賞和裝磁選、浮選、酸浸、干燥、焙燒后得到成品石英砂工藝簡單資源逐漸枯竭，生產(chǎn)成本高雜質(zhì)含量高，能耗高，粉料特性不穩(wěn)定，制備效率低且粒徑分布寬石英巖礦物粒度粗，易于單體解離，提純效果較為理想酸浸、堿浸、絡(luò)合處度提純理、高溫氣氛焙燒深過程污染小花崗偉晶巖和脈石英中的石英結(jié)晶經(jīng)過前期選礦后通過天然石英礦物價格低制備工藝復(fù)雜，容易有較多資源相對豐富，制備金屬雜質(zhì)和羥基，純度低于化學(xué)合成的石英砂此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。原礦品質(zhì)決定提純上限，高品質(zhì)礦床資源極為稀缺雜質(zhì)含量及賦存狀態(tài)決定成礦潛力，只有極少部分礦床具有商業(yè)價值石英晶體中雜質(zhì)含量及賦存狀態(tài)是決定能否制成高純石英的關(guān)鍵因素。綜合評價高純石英成礦潛力時，應(yīng)充分考慮石英的化學(xué)成分、嵌布粒度、共生的脈石礦物、包裹體和晶格雜質(zhì)共5個因素。由于提純技術(shù)具有局限性，只有極少部分礦床可用于制造高純石英砂。不同地質(zhì)成因巖石中化學(xué)純度和雜質(zhì)元素不盡相同，提純工藝和難度差異很大，工業(yè)用途也大相徑庭。一般光伏級石英砂首選為白崗巖石英和熱液石英。資料來源：楊曉勇等《高純石英的研究進展及發(fā)展趨勢》，華創(chuàng)證券圖表：高純石英原料評價指標(biāo)等級化學(xué)成分w(SiO2)/%平均嵌布粒度 脈石礦物種d(Qz)/mm 類包裹體特征晶格雜質(zhì)a>99.9>50種氣液相已破壞純凈b99.5~99.92~51種占主要稀疏分布星染狀類質(zhì)同象c99.0~99.50.2~22種部分密集分布雜質(zhì)出溶現(xiàn)象d<99.0<0.2>3種固相礦物占主要部分明顯石英環(huán)帶結(jié)構(gòu)巖漿/巖漿后成因白崗巖石英化學(xué)純高純石英材料、光學(xué)，高溫?zé)艄?、半?dǎo)體、太陽能級Si偉晶巖化學(xué)純，晶體高度有序光學(xué)和壓電石英熱液石英石英合成、半導(dǎo)體、太陽能級

Si、Si合金、玻璃石英巖SiO2含量可達>98%難熔材料、Si材料、Si合金變質(zhì)石英脈化學(xué)純石英合成石英成因石英類型圖表：不同成因石英原材料的性質(zhì)和首選利用領(lǐng)域?qū)傩?首選應(yīng)用領(lǐng)域變質(zhì)成因沉積成因石英砂

化學(xué)純玻璃和鑄造工業(yè)、方石英、石英粉、Si玻璃、SiC石英礫石 化學(xué)純 Si材料、Si合金、建筑工業(yè)沉積石英巖

化學(xué)純，隱晶質(zhì)SiO2

難熔材料原礦品質(zhì)決定提純上限，高品質(zhì)礦床資源極為稀缺高純石英礦床資源稀缺，且資源分布高度集中全球高純石英原料礦床分布于美國、挪威、澳大利亞、俄羅斯、毛里塔尼亞、中國、加拿大等7個國家。尤尼明和TQC礦源來自美國斯普魯斯派恩（Spruce

Pine）地區(qū)的花崗質(zhì)偉晶巖，是全球唯一受到阿樂漢尼（alleghanian）綠片巖運動影響的高純石英礦床，具有礦體規(guī)模大、石英中流體雜質(zhì)少、礦石品質(zhì)穩(wěn)定等優(yōu)點。根據(jù)《巖石礦物學(xué)》，該礦供給了全球90%以上的高純石英砂，在相當(dāng)長時間內(nèi)甚至是唯一的來源地。圖表：全球高純石英砂礦床分布資料來源：MurrayLines,

et

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quartz

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demand此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。原礦品質(zhì)決定提純上限，高品質(zhì)礦床資源極為稀缺高純石英礦床資源稀缺，且資源分布高度集中美國斯普魯斯派恩(Spruce

Pine)

礦的高純石英原料資源規(guī)模最大，超過1

000萬噸；資源量最小的是挪威德拉格(Drag)礦，僅有26.7萬噸。圖表：全球高純石英原料礦床的資源分布與開發(fā)現(xiàn)狀國家/地區(qū)礦床類型礦業(yè)公司資源量/萬噸開發(fā)利用現(xiàn)狀美國北卡羅來納州斯普魯斯派恩白崗巖型>

1000挪威石英股份公司（

The

Quartz

Corp

）矽比科北美公司（

SibeIco

North

America,

lnc.

）-生產(chǎn)生產(chǎn)美國愛達荷州博維爾風(fēng)化殘積型艾礦產(chǎn)股份公司（

I-MineraIs,

lnc.

）探明：437.8；推斷：885.7勘探挪威諾爾蘭郡德拉格偉晶巖型挪威石英股份公司（

The

Quartz

Corp

）26.7生產(chǎn)挪威霍達蘭郡內(nèi)索登熱液脈石英型挪威北歐石英股份公司(Nordic

Quartz

AS

）控制：189.9；推斷：89.3勘探俄羅斯車?yán)镅刨e斯克州克什特姆熱液脈石英型俄羅斯石英有限責(zé)任公司（

Russia

Quartz

LLC

)儲量：136生產(chǎn)俄羅斯?jié)h特一曼西自治區(qū)薩蘭保爾熱液脈石英型極地石英股份公司（JSC

Polar

Quartz）33生產(chǎn)澳大利亞昆士蘭州白泉熱液脈石英型生產(chǎn)石英山糖袋山燈塔熱液脈石英型熱液脈石英型熱液脈石英型石墨烯與太陽能技術(shù)有限公司（

Graphene

&

SoIar

TechnoIogies

Ltd）石墨烯與太陽能技術(shù)有限公司（

Graphene

&SoIar

TechnoIogies

Ltd

）高純石英有限公司（

UltraHPQ

）亨特貝二氧化硅有限公司（

Hunter

Bay

Silica

Pty.

Ltd.

）推斷：150預(yù)測：1400 勘探探明+控制：120（＜70m） 勘探探明+推斷：183.4；預(yù)測：500

生產(chǎn)澳大利亞維多利亞州克雷西克金礦尾礦型佩特拉礦產(chǎn)有限公司（

Petra

Minerals

Pty.

Ltd

）地表推斷：100；地下預(yù)測：100？ 勘探加拿大魁北克省約翰比茲熱液脈石英型PAL

公司（

PIacements

Appalache(1966)

Ltée

）控制：225勘探毛里塔尼亞努瓦迪布灣省查米烏姆阿奎尼納熱液脈石英型熱液脈石英型毛里塔尼亞石英股份公司（

Quartz

lnc.

SA

Mauritania

）毛里塔尼亞礦產(chǎn)公司（

The

Mauritanian

Minerals

CO.

）探明：72.5預(yù)測：500-1000生產(chǎn)停產(chǎn)？中國湖北蘄春 靈虬山 熱液脈石英型資料來源：王九一《全球高純石英原料礦的資源分布與開發(fā)現(xiàn)狀》，華創(chuàng)證券湖北省蘄春縣靈虬山石英砂廠控制：391.5；推斷：11.4生產(chǎn)原礦品質(zhì)決定提純上限，高品質(zhì)礦床資源極為稀缺此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。國內(nèi)暫未發(fā)現(xiàn)高品質(zhì)大規(guī)模的礦床，且原料評價與選擇技術(shù)相對落后國內(nèi)制備高純石英原料主要為天然水晶和脈石英。截至2017年底，天然水晶資源儲量為0.69萬噸，目前已幾近枯竭。脈石英方面，我國尚未發(fā)現(xiàn)純度高、雜質(zhì)少、規(guī)模大、質(zhì)量穩(wěn)定的具有工業(yè)價值的礦床，品位相對較高的代表性脈石英礦床分布在湖北省薊春縣、江蘇省東?？h、安徽旌德縣等地。國內(nèi)高純石英原料評價與選擇技術(shù)相對落后，無法對高純石英砂用原料進行預(yù)判，只能被動地通過元素檢測和經(jīng)驗積累來進行礦石的的選擇和試用，不僅耗費大量的金錢，同時拉長項目周期。提純工藝較為復(fù)雜且有針對性，檢測技術(shù)仍有進步空間高純石英砂核心工藝流程包括破碎、分選、磁選、酸泡、浮選、氯化等破碎：將石英原料破碎到有利于雜質(zhì)釋放與后續(xù)處理的所需的粒度。與傳統(tǒng)破碎相比，

電動破碎在處理雜質(zhì)方面更有效，

而且不會引入大量的鐵污染。分選：利用色選機根據(jù)礦物的光學(xué)特性，排除深色或淺色的雜質(zhì)礦物。磁選：利用不均勻磁場中除去磁性雜質(zhì)礦物，如褐鐵礦、

赤鐵礦、黑云母、

鈦鐵礦、磁鐵礦等。酸洗、浸出：剔除包裹體雜質(zhì)。酸洗使用鹽酸或硫酸等溶解力較低的酸，浸出使用高溫的氫氟酸。圖表：高純石英砂工藝流程資料來源：石英股份、菲利華項目環(huán)評書，華創(chuàng)證券氯化磁選浮選磁選酸洗粗制石英砂破碎分選此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。提純工藝較為復(fù)雜，檢測技術(shù)仍有較大進步空間高純石英砂核心工藝流程包括破碎、分選、磁選、酸泡、浮選、氯化等浮選：在酸性環(huán)境下采用相應(yīng)的浮選藥劑，剔除云母類、長石類礦物。氯化：剔除石英晶格雜質(zhì)。在1000-1200℃高溫下，堿金屬、堿土金屬和殘余的包裹體等雜質(zhì)與氯或氯化氫氣體反應(yīng)生產(chǎn)氣態(tài)氯化物揮發(fā)排除。圖表：提純工藝后石英砂純度對比資料來源：MurrayLines,

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&demand，華創(chuàng)證券AlFeNaKLiTiZrCaMg初始41.312.912150.51.3＜0.13.21.3預(yù)處理23.510.38.88.21.20.90.12.91.1磁選21.34.96.47.60.40.5＜0.12.50.2浮選12.33.86.93.30.40.4＜0.11.40.2浸出10.40.181.210.450.250.38＜0.010.650.12氯化9.20.070.060.120.20.36＜0.010.620.11ITOA-STD10.40.181.210.450.250.38＜0.010.650.12ITOA-68.000.150.080.070.151.40＜0.010.60＜0.05此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。提純工藝較為復(fù)雜，檢測技術(shù)仍有較大進步空間提純具有局限性，一般具有提純后極限純度天然石英內(nèi)部的雜質(zhì)，特別是以類質(zhì)同象狀態(tài)存在的雜質(zhì)，如Al、Ti、Li、B、P等雜質(zhì)元素較難剔除。對于某一種確定的礦體，尤尼明認為一般會存在提純上限。圖表：美國尤尼明石英礦體雜質(zhì)含量（平均值ppm）資料來源：楊軍《美國尤尼明高純石英砂產(chǎn)品介紹》，華創(chuàng)證券AlCaMgKNaLiFeTi礦體一15.20.5<0.050.60.90.90.231.3礦體一提純后極限純度14.50.3<0.05<0.05<0.050.5<0.051.2礦體二80.6<0.050.350.90.150.31.4礦體二提純后極限純度70.5<0.02<0.04<0.03<0.02<0.031.2合成石英玻璃0.2<0.05<0.05<0.05<0.05<0.05<0.05<0.02此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。提純工藝較為復(fù)雜，檢測技術(shù)仍有較大進步空間高純石英砂相比普通石英砂工藝更為復(fù)雜，且需要對不同礦石針對性調(diào)整相比普通石英砂，高純石英砂增加較多復(fù)雜工藝流程，且具有試劑純度高、試劑腐蝕強、材料標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、環(huán)境要求嚴(yán)苛、安全要求高的特點。由于高純石英作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的特殊材料，海外對國內(nèi)進行技術(shù)封鎖。提純工藝與原礦有針對性的特點。不同廠商、甚至是同一個廠商在不同時期，用的原料不盡相同，需要針對性地調(diào)整生產(chǎn)流程，并找到精細化生產(chǎn)和規(guī)?；鳂I(yè)之間的平衡點。圖表：石英砂工藝流程及設(shè)備資料來源：MurrayLines,

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supply

&

demand此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。提純工藝較為復(fù)雜，檢測技術(shù)仍有較大進步空間國內(nèi)高純石英砂檢測技術(shù)上仍有較大提升空間高純石英砂純度極高、雜質(zhì)含量極低、且測試的元素種類較多，常用的分析化學(xué)法和Ｘ射線熒光光譜法（XRF）受自身特點限制，難以滿足檢測要求。電感耦合等離子體發(fā)射光譜法（ICP-OES），對金屬元素具有良好的檢出限，并具有靈敏度高、精確度好、檢測時間短等優(yōu)點，已成為一種高純物料微量化學(xué)成分檢測的常用方法。高純石英質(zhì)量ICP檢測技術(shù)的關(guān)鍵在于試樣消解和溶礦條件的嚴(yán)格控制。由于起步較晚、技術(shù)保密等原因，國內(nèi)高純石英砂檢測技術(shù)上仍有較大提升空間。圖表：國內(nèi)ICP檢測技術(shù)與美國尤尼明IOTA-STD高純石英產(chǎn)品質(zhì)量的ICP-OES檢測結(jié)果對比樣品AlBLiNaKCaMgWB/10-6Ti FeMnCuCrNiΣw(Si)/%a 10.79 0 0.23 1.225 0 0 0 0.635 0 0 0.005 0 0.01 12.895 99.9987b 16.2 0.08 0.9 0.9 0.6 0.5 <0.5 — 0.23 <0.05 <0.05 <0.05 <0.05 19.66 99.998資料來源：賈德龍等《高純石英全球資源現(xiàn)狀與我國發(fā)展建議》，華創(chuàng)證券注：a-國內(nèi)ICP檢測技術(shù)實測結(jié)果；b-美國尤尼明公布的IOTA

-STD產(chǎn)品檢測結(jié)果的平均數(shù)值。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，光伏級石英砂需求快速增長原礦品質(zhì)決定提純上限，提純工藝具有針對性國產(chǎn)化進程加快，供需總體偏緊和結(jié)構(gòu)性失衡010203相關(guān)標(biāo)的04風(fēng)險提示05第三部分此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分高純石英砂依賴進口，國產(chǎn)化進程顯著加快資料來源：MurrayLines,

et

al.,

High

purity

quartz

supply

&

demand，華創(chuàng)證券挪威TQC競爭格局：尤尼明寡頭壟斷美國尤尼明公司：成立于1970年，隸屬于Sibelco

Group集團，全球高純石英砂生產(chǎn)商龍頭，市場份額具有壟斷優(yōu)勢。原料來自Spruce

Pine地區(qū)的花崗質(zhì)偉晶巖。挪威TQC公司：由挪威微晶公司(Norwegian

Crystallites

AS)

與斯普魯斯派恩的KT長石公司(K-T

Feldspar

Corp.）、長石公司(The

Feldspar

Corp.)

于2011年合并而成。在挪威被許可生產(chǎn)3萬噸/年，原料來自Spruce

Pine和挪威當(dāng)?shù)氐氖?。石英股份：國?nèi)首家實現(xiàn)高純石英砂量產(chǎn)技術(shù)突破的企業(yè)，打破國際廠商對高純石英砂的壟斷，2021年產(chǎn)量約2.4萬噸。其他公司：無穩(wěn)定礦源，產(chǎn)品批次穩(wěn)定性和質(zhì)量一致性較差，規(guī)模普遍較小在1000噸左右。圖表：2018全球高純石英砂供應(yīng)格局 圖表：國內(nèi)高純石英砂競爭格局公司 礦床 類型 資源量 深加工美國尤尼明 美國斯普魯斯派恩 白崗巖 滿足數(shù)十年開發(fā) 美國美國斯普魯斯派恩 白崗巖 大于1000萬噸 挪威挪威德拉格 偉晶巖 26.7萬噸 挪威石英股份無礦床，有穩(wěn)定礦源 - 滿足3年以上需求 中國其他公司 無礦床，無穩(wěn)定礦源 - 不穩(wěn)定資料來源。：王九一《全球高純石英原料礦的資源分布與開發(fā)現(xiàn)狀》，華創(chuàng)證券中國質(zhì)量一致性較差高純石英砂依賴進口，國產(chǎn)化進程顯著加快國內(nèi)高純石英砂高度依賴進口美國：近幾年進口量及價格均逐年小幅增加2021年進口石英2.70萬噸，同比+20.35%；進口均價2.08萬元/噸，同比+19.44%。2022年1-8月進口石英2.08萬噸，同比+26.01%；進口均價2.53萬噸，同比+15.62%。其中，8月進口石英4175噸，同比+221.86%，環(huán)比+10.62%。圖表：美國石英月度進口量（噸）圖表：美國石英進口均價（萬元/噸）此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。資料來源：海關(guān)總署，華創(chuàng)證券資料來源：海關(guān)總署，華創(chuàng)證券高純石英砂依賴進口，國產(chǎn)化進程顯著加快國內(nèi)高純石英砂高度依賴進口挪威：2021年進口量大幅增加，進口均價持續(xù)上漲2021年進口石英1.19萬噸，同比+63.73%；進口均價2.47萬元/噸，同比+19.72%。2022年1-8月進口石英8146噸，同比+9.58%；進口均價3.69萬噸，同比+69.44%。其中，8月進口石英1954噸，同比+61.31%，環(huán)比+107.86%。圖表：挪威石英月度進口量（噸）圖表：挪威石英進口均價（萬元/噸）此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。資料來源：海關(guān)總署，華創(chuàng)證券資料來源：海關(guān)總署，華創(chuàng)證券高純石英砂依賴進口，國產(chǎn)化進程顯著加快高純石英砂國產(chǎn)化進程顯著加快2009年，石英股份實現(xiàn)高純石英砂提純技術(shù)突破，實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，打破海外壟斷。根據(jù)第三方披露的數(shù)據(jù)，整體上國產(chǎn)砂在關(guān)鍵指標(biāo)上已經(jīng)與進口砂接近，但仍然需要進一步提升品質(zhì)。之前行業(yè)石英坩堝內(nèi)外層砂均采用進口砂，目前一般內(nèi)層砂采用進口砂，外層砂采用國產(chǎn)砂。根據(jù)各廠商工藝不同，內(nèi)層砂比例一般為40%-60%。圖表：國產(chǎn)砂與尤尼明砂對比資料來源：隆基硅片事業(yè)部

《光伏行業(yè)發(fā)展對高純石英砂及其制品的需求》此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。高純石英砂依賴進口，國產(chǎn)化進程顯著加快高純石英砂國產(chǎn)化進程顯著加快國產(chǎn)砂銷量快速提升：2021年外銷1.41萬噸，同比+93%。2018-2021復(fù)合增速+74%。國產(chǎn)砂與進口砂價差收窄：2021年石英股份外銷均價2.15萬元/噸，同比+9%。近幾年銷售價格持續(xù)上漲，與進口砂價格價差收窄。圖表：石英股份高純石英外銷量（噸）資料來源：公司公告，華創(chuàng)證券圖表：國產(chǎn)進口高純石英價格差異（萬元/噸）資料來源：公司公告，華創(chuàng)證券供需：總體緊張+結(jié)構(gòu)性失衡供需總體緊張，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡總體供需緊平衡：預(yù)計2022年石英砂需求約6.6萬噸，供給約6.3萬噸，總體供需緊張。從目前披露的行業(yè)擴產(chǎn)規(guī)劃看，供需偏緊狀態(tài)有望維持三年。供需結(jié)構(gòu)性失衡：目前坩堝內(nèi)層主要采用進口砂，預(yù)計2022年內(nèi)層砂需求約3.3萬噸，進口供給約2.4萬噸，存在缺口。隨著光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，內(nèi)層砂需求快速增長，如果海外無擴產(chǎn)規(guī)劃或國產(chǎn)砂無法用于坩堝內(nèi)層，供給將缺口持續(xù)放大。圖表：高純石英砂供需平衡表（萬噸）2021 2022E此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。2023E2024E進口砂美國尤尼明挪威TQC合計內(nèi)層砂需求1.31.12.42.31.31.12.43.31.31.12.43.81.31.12.44.9國產(chǎn)砂1.53.0石英股份菲利華其他合計外層砂需求0.82.32.30.93.93.35.50.61.07.15.65.71.51.28.47.39.510.8合計 4.7 6.3需求 4.6 6.6資料來源：公司公告，華創(chuàng)證券測算（注：俄羅斯石英砂一般不用于光伏）9.412.2供需：總體緊張+結(jié)構(gòu)性失衡季度進口砂供給缺口持續(xù)放大需求：預(yù)計2022Q1-4坩堝內(nèi)層砂需求分別為0.66、0.73、0.86、1.06萬噸。供給：假設(shè)進口砂數(shù)量按季度平均分布，每季度進口量約為0.60萬噸。供需：總體上，Q1供需偏緊，Q2開始石英砂逐漸開始緊缺，且供給缺口持續(xù)放大。此外，業(yè)內(nèi)部分硅片大廠提前鎖量進口砂，導(dǎo)致市場可供銷售的高純石英砂更加緊缺。圖表：季度供需平衡表2022Q1E2022Q2E2022Q3E2022Q4E裝機（GW） 50556580硅片產(chǎn)量（GW） 657285104單GW石英砂需求（噸） 204204204204光伏石英砂總需求（萬噸） 1.331.461.732.13內(nèi)層砂需求（萬噸） 0.660.730.861.06進口砂供給（萬噸） 0.600.600.600.60資料來源：

CPIA，WIND，華創(chuàng)證券測算此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。價格持續(xù)性受多因素影響情形一：降低進口砂用量和比例坩堝內(nèi)層仍采用進口砂，在一定范圍內(nèi)，降低進口砂用量和比例對拉晶的影響相對不大，處于可接受范圍內(nèi)。目前行業(yè)使用進口砂比例約為50%，假設(shè)2022年行業(yè)進口砂比例可降至35%，2023年行業(yè)內(nèi)層砂比例降至25%，2024年行業(yè)內(nèi)層砂比例降至20%，則行業(yè)呈現(xiàn)供需偏緊，否則行業(yè)存在供給缺口。圖表：情形一供需平衡表20212022E2023E2024E裝機（GW）170250350450硅片產(chǎn)量（GW）227325455585單GW石英砂需求（噸）203204206209石英砂總需求（萬噸）4.606.649.3912.21進口砂比例50%35%25%20%進口砂需求（萬噸）2.302.322.352.44進口砂供給（萬噸）2.402.402.402.40資料來源：

CPIA，WIND，華創(chuàng)證券測算此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。此頁包含機密資料，其全部或任何部分不可被復(fù)制或再發(fā)送。本頁不構(gòu)成對任何產(chǎn)品的要約出售/購買、招攬或建議。關(guān)于免責(zé)聲明全文，詳見本PPT最后部分。

39價格持續(xù)性受多因素影響圖表：情形二供需平衡表2022E2023E2024E裝機（GW）250350450硅片產(chǎn)量（GW）325455585單GW需單晶爐（臺）808080坩堝壽命（小時）314311307單爐坩堝需求（個/年）282829單個坩堝重量（kg）858585石英砂單耗（kg/kg）1.251.251.25單GW石英砂需求（噸）237239243情形1：內(nèi)層:外層

=

50:50進口砂可支撐硅片產(chǎn)量（GW）235233230剩余國產(chǎn)砂總需求（萬噸）2.135.338.62剩余國產(chǎn)砂總供給（萬噸）1.504.706.00情形2：內(nèi)層:外層

=

40