課件參考教案swap_第1頁
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Designingandvaluingsimpleuseofbalancesheetmanagement:Acorporation’sbalancesheetmaycontainoneflow,usingtheswapcorporationcanswitchcashflowhedging:Theyhavezerovalueattimeofinitiationandhencetheydon’trequireanyfunding.Amarketpractitionercaneasilycoveritspositionsinequity,commoditiesandfixed ebyquicklyarrangingproperswapsandthenunwindingthesepositionswhenthereisnoneedforthehedge.tradinginstruments:OnecanconstructspreadtradesmostconvenientlybyusinginterestrateAmutuallyadvantageousSWAPcanbearrangedwithBborrowingfixed,Aborrowingfloating.Thepotentialbenefitis(10-8)-(LIBOR+1-LIBOR)=1%,tobesharedbetweenthecounterpartiesthroughnegotiation.畫圖(注意方向，中間Flex的是LIBOR,+financialinstitution的，fix上一NowAborrowat…<….,Bborrowaportfolioofforwardrateagreements(FRAs).EachexchangeofpaymentsinaninterestrateswapisanFRA.differencebetweenthevalueoftwobonds,afixed-ratebondandthevalueofaflowingratebondThefloatingratebondisvaluedbynotingthatitisworthparimmedia

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