截止北京時(shí)間2年1月3日，民主黨已經(jīng)鎖定了參議院的勝利，眾議院仍在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，共和黨以微弱優(yōu)勢(shì)贏得眾議院的概率略高。而如果民主黨失去了眾議院，則未來拜登政府在財(cái)政政策、對(duì)外援助資金等方面受到一定限制，若未來美國經(jīng)濟(jì)步入衰退，或較難及時(shí)通過財(cái)政刺激以幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行貨幣政策實(shí)際上會(huì)受到政治方面的影響，未來美國經(jīng)濟(jì)步入衰退本身就會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的政治支持下降，若共和黨贏得眾議院，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨更為兩難的境地。▍當(dāng)前結(jié)果跟蹤：民主黨已贏得參議院，共和黨贏下眾議院概率略高截止北京時(shí)間2年1月3日:，當(dāng)前參議院結(jié)果為民主黨0票比共和黨9票，民主黨已經(jīng)獲得了對(duì)于參議院的控制權(quán)。由于參議院平票時(shí)，副總統(tǒng)（當(dāng)前民主黨哈里斯擔(dān)任）會(huì)投票打破平局，因此即使當(dāng)前佐治亞州結(jié)果還需等待，但是民主黨已經(jīng)提前鎖定了對(duì)于參議院的控制權(quán)。對(duì)于佐治亞州，由于兩個(gè)候選人都沒有獲得超過的選票，需要在2月6日決選，此前投票結(jié)果現(xiàn)任民主黨參議員拉斐爾·沃諾克（RapaelWarnok）也是僅獲得微弱優(yōu)勢(shì)超過共和黨挑戰(zhàn)者赫歇爾·沃克（erschlker）獲得了（%：%，就目前局勢(shì)來看，民主黨最終在參議院獲得1個(gè)席位的概率略高。截止北京時(shí)間2年1月3日:，當(dāng)前共和黨在眾議院選舉中領(lǐng)先，但共和黨在眾議院的優(yōu)勢(shì)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)共和黨在眾議院選舉中以較小的優(yōu)勢(shì)獲勝的概率略高。當(dāng)前在眾議院選舉中共和黨繼續(xù)領(lǐng)先于民主黨（民主黨3比共和黨2，截止北京時(shí)間2年1月3日:。兩黨均需要8個(gè)席位獲勝，共和黨還需要獲得7個(gè)席位即可宣布勝利，而根據(jù)OLITICO的調(diào)查，剩余的1個(gè)席位中，有2個(gè)共和黨非常可能獲勝的州，8個(gè)傾向于共和黨的州（nGO，5個(gè)兩黨勝負(fù)難定的州（ss-）的州，而在8個(gè)傾向于共和黨的州，共和黨獲得4個(gè)州以上的概率較大，獲得5個(gè)州上的概率略高。同時(shí)，在剩余未披露結(jié)果的5個(gè)兩黨勝負(fù)難定的州中，共和黨獲得兩個(gè)席位的概率較大。在剩余3個(gè)傾向于民主黨的州中，共和黨獲得一個(gè)席位的概率存在但是較低。因此，整體而言，共和黨最后再獲得不低于7個(gè)席位的概率略高，預(yù)計(jì)共和黨以微小差距贏得眾議院的概率略高于%，最終結(jié)果披露還需等待一段時(shí)間。圖：當(dāng)前擺州選舉勢(shì)POITIO注：止京時(shí)間2年1月3日:0▍分裂的政府會(huì)阻礙拜登政府對(duì)于政府收支相關(guān)法案的推動(dòng)雖然分裂的政府較為常見，但其會(huì)阻礙法案的推進(jìn)實(shí)際上總統(tǒng)政黨在中期選舉失去優(yōu)勢(shì)是比較常見的。從歷史數(shù)據(jù)推演來看，對(duì)于中期選舉，每3個(gè)需要重新競(jìng)選的總統(tǒng)所在黨的參議院席位或會(huì)丟掉1個(gè)（此次中期選參議院有4個(gè)屬于民主黨的席位需要改選，每0個(gè)需要重新競(jìng)選的總統(tǒng)所在黨的眾議院席位會(huì)丟掉0個(gè)（此次中期選舉眾議院有2個(gè)屬于民主黨的席位需要改選。而如果在中期選舉前總統(tǒng)支持率很高，則總統(tǒng)所在政黨在中期選舉的損失往往會(huì)更小，但此次中期選舉前拜登的支持率為%左右，處于歷史低位水平，也解釋了為什么此次參議院與眾議院的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。圖：每3個(gè)需要改的總統(tǒng)在黨的參議席位往會(huì)丟掉1個(gè)

圖：每0個(gè)需要改選的總統(tǒng)所在黨的眾議院席位往往會(huì)丟掉0個(gè)參議院參議院統(tǒng)所黨派席位動(dòng)50

yy=-0.631x+7.27995 0 5 0 5 參議院統(tǒng)所黨派要改的位數(shù)

眾議院眾議院統(tǒng)所黨派席位動(dòng)0

yy=-0.1934x+18.4820 0 0 0 眾議院統(tǒng)所黨派要改的位數(shù)GAL， GAL，圖：總統(tǒng)中期選舉前支持率越高，總統(tǒng)所在政黨在參議院中期舉的損往往越小

圖：總統(tǒng)中期選舉前支持率越高，總統(tǒng)所在政黨在眾議院中期舉的損往往越小參議院參議院統(tǒng)所黨派席位動(dòng)31

0 0 0 0 0 總統(tǒng)中期舉前持率)

眾議院眾議院統(tǒng)所黨派席位動(dòng)0

0 0 0 0 0 總統(tǒng)中期舉前持率)GAL， GAL，雖然分裂的政府在美國歷史上是比較常見的，但在兩黨意識(shí)形態(tài)分歧擴(kuò)大的背景下，分裂的政府確實(shí)會(huì)影響立法的進(jìn)程。二戰(zhàn)結(jié)束以來，政府屬于分裂狀態(tài)的時(shí)期占7%以上。0年末后民主黨與共和黨意識(shí)形態(tài)分歧開始穩(wěn)步擴(kuò)大，并一直持續(xù)至今天兩黨兩級(jí)分化的歷史新高。Huges和Carson（）發(fā)現(xiàn)，雖然分裂的政府對(duì)于提案的數(shù)量影響有限，但是會(huì)延長立法通過時(shí)間，分裂的政府平均會(huì)減慢立法程序0天。圖：0年末后主黨與和意識(shí)形分歧始穩(wěn)擴(kuò)大 Plaidmc，Vtie.cm中期選舉結(jié)果對(duì)于未來拜登政府的影響美國三權(quán)分立，國會(huì)擁有立法權(quán)，總統(tǒng)擁有行政權(quán)，國會(huì)眾議院（下議院）主管財(cái)政大權(quán)，參議院（上議院）主管人事權(quán)。雖然制定和頒布法律時(shí)需要國會(huì)的兩院均以簡單多數(shù)規(guī)則通過，最后由總統(tǒng)簽署或否決，但是眾議院與參議院權(quán)力的輻射范圍卻有所不同。具體而言，由于眾議院是基于各州人口比例構(gòu)成的議員，因此眾議院擁有財(cái)政大1Hughs,CarlonD.Diiedgoernentanddelaynteegilaieprces:Eienefommpotantbils,199-2010J].mercanPoitcsRearc,215,3(5):771792.權(quán)，以在政府開支上體現(xiàn)民意，所有稅務(wù)和撥款的議案必須由眾議院提出。而由于總統(tǒng)與外國締結(jié)條約以及總統(tǒng)對(duì)于所有聯(lián)邦法官、總統(tǒng)內(nèi)閣、軍事部門、外交部門、檢察官等官員的任命需要參議院確認(rèn)，因此參議院的人事權(quán)力更大，主要體現(xiàn)為在外交、國防方面的影響力?？偨y(tǒng)的權(quán)力在于可以否決國會(huì)兩院已經(jīng)通過的法案，同時(shí)在軍事、外交等方面具有一定的權(quán)力。因此，在中期選舉不同結(jié)果下，拜登政府面臨的阻礙有所不同。第一種情況為共和黨贏得眾議院，概率略高。在中期選舉前，為了提振總統(tǒng)支持率，民主黨推動(dòng)了多項(xiàng)法案成為法律，例如重建更好法案、通貨膨脹削減法案、芯片和科學(xué)法案等。若共和黨成為眾議院的多數(shù)黨，則未來兩年拜登或較難通過關(guān)于醫(yī)療保健、向?yàn)蹩颂m提供資金、提高債務(wù)上限、緩解能源危機(jī)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)救濟(jì)、基建等方面投資、氣候等會(huì)增加政府支出以及提高稅收等增加政府收入的法案，民主黨或會(huì)通過一些利益置換來換取共和黨的一定讓步，但未來拜登政府在財(cái)政政策、對(duì)外援助資金等方面受到一定桎梏（共和黨贏的優(yōu)勢(shì)越小則限制越小，若未來美國經(jīng)濟(jì)步入衰退，或較難及時(shí)通過財(cái)政刺激以幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，未來兩年財(cái)政預(yù)算決議民主黨需要向共和黨做出退讓才會(huì)通過。由于參議院是民主黨微弱優(yōu)勢(shì)勝出（民主黨獲得席位低于，因此即使與眾議院共和黨議員達(dá)成致，議案艱難的通過了眾議院，還是存在少數(shù)黨（共和黨）參議員通過“議事阻礙”（Fbster，即無限制辯論）來阻撓議案的風(fēng)險(xiǎn)，而5年后需要參議院0票才可以結(jié)束“議事阻礙”，這一規(guī)則造成0票的絕對(duì)多數(shù)現(xiàn)在被認(rèn)為是參議院通過立法的事上的最低要求。雖然民主黨也可以通過預(yù)算和解程序（udgtrecociiationprocess）以推翻“議事阻礙，以簡單多數(shù)規(guī)則通過預(yù)算立法，通常一年只使用一次預(yù)算和解程序。因此，預(yù)計(jì)3以及24財(cái)年的預(yù)算案以及其中涉及財(cái)政收入支出的法案在與眾議院共和黨議員協(xié)商并通過了眾議院后，民主黨可以至少采用預(yù)算和解程序通過參議院。實(shí)際上，共和黨若為眾議院的多數(shù)黨，民主黨通過財(cái)年預(yù)算決議或需要做出較大的妥協(xié)。由于共和黨為眾議院的多數(shù)黨，預(yù)計(jì)共和黨會(huì)以政府停擺風(fēng)險(xiǎn)使得民主黨在預(yù)算案上做出較大退讓和妥協(xié)。在上世紀(jì)0年代之前，資金缺口通常不會(huì)對(duì)政府運(yùn)作產(chǎn)生大影響。政府機(jī)構(gòu)在撥款失效期間往往繼續(xù)運(yùn)作，期望今后能提供資金。隨著上世紀(jì)0年代初《反缺陷法》的解釋更加嚴(yán)格，禁止政府機(jī)構(gòu)授權(quán)超過國會(huì)法律規(guī)定的金額的支出。從2財(cái)政年度的撥款程序開始，隨后的許多資金缺口導(dǎo)致受影響的機(jī)構(gòu)關(guān)閉，日常業(yè)務(wù)停止，雇員被停薪。990年以來，資金缺口持續(xù)時(shí)間越來越長。而如果預(yù)算決議不被通過，聯(lián)邦政府無法提供資金，不僅影響政府的正常運(yùn)營，也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成較大的沖擊，因?yàn)檫@實(shí)質(zhì)上會(huì)大幅提升美國債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)（沒有立即造成實(shí)質(zhì)性違約是因?yàn)樨?cái)政部可以采用非常措施暫時(shí)避免違約，影響美國的國家信譽(yù)、主權(quán)評(píng)級(jí)，進(jìn)而沖擊債券、股票等市場(chǎng)。21917后設(shè)立的結(jié)束阻撓規(guī)則，需要三分之二參議員投票，975年后結(jié)束阻撓的票數(shù)減少至五分之三，0票。3參議院可以在一項(xiàng)或多項(xiàng)法案中考慮和解的三個(gè)基本主題——支出、收入和債務(wù)限額，雖然理論上一年每個(gè)主題均可以使一次預(yù)算和解程序，但通常會(huì)在融合了多個(gè)主題的一個(gè)議案上使用預(yù)算和解程序。表：7年以來府資金停供給的財(cái)年停止供給資金開始日期資金缺口持續(xù)時(shí)間（天）資金供給恢復(fù)時(shí)間是否伴隨政府停4//0//1無//0//3無//18//9無//08//9無//0//8無//0//2無//02//3有//01//2有//73//1無//03//4無//02//3無//31//5有//61//8有//81//0無//53//9有//35//9有//5//6有//0//7有//92//2有//1//5有S.sefttst,At&Acs”同時(shí)，預(yù)計(jì)此前頒布的債務(wù)上限可支撐至3年夏季，因此屆時(shí)民主黨提高債務(wù)上限需求預(yù)計(jì)將更大程度被共和黨阻礙。由于設(shè)定債務(wù)上限的過程與預(yù)算議案是相互獨(dú)立的，而1年底頒布的上調(diào)的債務(wù)上限或可維持政府借款至明年夏季，在提出3財(cái)年（每個(gè)財(cái)年由每年0月1日開始）預(yù)算決案之前，民主黨需要先單獨(dú)推動(dòng)提高債務(wù)限的議案通過國會(huì)。不僅在眾議院共和黨依舊會(huì)以此作為政治工具來阻礙民主黨，而且在參議院提高債務(wù)上限也將面臨“議事阻礙。而使用預(yù)算和解程序的次數(shù)，存在提高債務(wù)上限的議案將無法再使用預(yù)算和解程序通過參議院的風(fēng)險(xiǎn)，因此，共和黨較大概率也會(huì)以政府停擺風(fēng)險(xiǎn)作為政治工具讓民主黨在某些方面退讓妥協(xié)，而在兩黨協(xié)商債務(wù)上限的過程中，存在政府停擺的風(fēng)險(xiǎn)。此外，雖然存在眾議院彈劾拜登的可能性，但是拜登被參議院定罪的概率幾乎為零。雖然眾議院可以發(fā)起對(duì)于總統(tǒng)或其他聯(lián)邦官員的彈劾，并通過簡單多數(shù)票批準(zhǔn)“彈劾條款，但在眾議院將其彈劾條款提交給參議院后，參議院定罪（被定罪的官員會(huì)被自動(dòng)免職）需要三分之二的投票。美國歷史上只有四位總統(tǒng)被彈劾過：約翰遜（8年、尼克松（14年、克林頓（8年）以及特朗普（9年與1年，對(duì)約翰遜、克林頓和特朗普的審判都以無罪釋放告終。而對(duì)于尼克松，由于犯罪證據(jù)確鑿、罪行嚴(yán)重，尼克松失去了本黨支持（即彈劾條款很可能會(huì)被參議院定罪，尼克松在眾議院對(duì)于彈劾條款投票前宣布了辭職。從當(dāng)前結(jié)果來看，即使共和黨贏得眾議院，眾議院發(fā)起并通過了對(duì)于拜登的彈劾，但是由于民主黨贏得了參議院，參議院議員投票達(dá)到0票的實(shí)質(zhì)定罪的票數(shù)要求較難，因此即使當(dāng)前有可能出現(xiàn)的最糟糕的情況發(fā)生了，拜登以及聯(lián)邦官4在某些情況下，由于停止資金供給時(shí)間過短，或停止時(shí)間發(fā)生在周末，因此在一些情況下，停止資金供給對(duì)政府運(yùn)作的影有限，沒有造成政府啟動(dòng)停擺的程序員被彈劾并定罪的概率也幾乎為零，除非拜登被曝光犯了十分嚴(yán)重的錯(cuò)誤，以至于失去了黨內(nèi)支持。第二種情況為民主黨在兩院均獲得勝利，概率略低。如果民主黨在此次中期選舉守衛(wèi)住了兩院，則會(huì)幫助拜登政府在未來兩年任期內(nèi)繼續(xù)較順利的立法以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、完成他競(jìng)選的相關(guān)承諾，也會(huì)因此提升了拜登以及民主黨的支持率。而這一結(jié)果實(shí)際上也會(huì)挫敗特朗普以及共和黨的氣焰，而共和黨可能也會(huì)進(jìn)一步深入考慮是否要支持特朗普參與24年的總統(tǒng)大選。但是不論哪一種情況發(fā)生，共和黨較難切實(shí)推動(dòng)對(duì)民主黨不利的法案立法。由于總統(tǒng)對(duì)于法案以及和解程序的法案均有否決權(quán)（法案否決后需要三分之二參議院和眾議院投票才可以通過，使用了預(yù)算和解程序的法案否決后國會(huì)不能推翻此否決權(quán)，因此共和黨較難真的使一些對(duì)民主黨不利的法案落地。▍分裂的政府會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更兩難的境地國會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)是相互依存的機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行貨幣政策實(shí)際上會(huì)受到政治方面的影響。國會(huì)以及政府會(huì)向美聯(lián)儲(chǔ)尋求貨幣政策的反周期調(diào)節(jié)以尋求連任并避免指責(zé)，同時(shí)會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)向國會(huì)以及政府尋求政治支持。雖然立法給予了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，但美聯(lián)儲(chǔ)主席是由美國總統(tǒng)提名，由國會(huì)審議任命，并且對(duì)美國國會(huì)負(fù)責(zé)。而國會(huì)也具有監(jiān)督美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)，國會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的問責(zé)制包括但不限于制定或修改美聯(lián)儲(chǔ)的法定授權(quán)、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行審計(jì)等。立法者不對(duì)稱地要求美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其在管理經(jīng)濟(jì)方面的表現(xiàn)承擔(dān)更多責(zé)任：當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好時(shí)，國會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注相對(duì)較少，這使得美聯(lián)儲(chǔ)看起來獨(dú)立于其政治監(jiān)督者；當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)時(shí)，公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的支持率會(huì)明顯下降，議員們更有可能批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性提出新的限制。實(shí)際上，上世紀(jì)滯脹時(shí)期，沃爾克成功地抗通脹也較大程度由于政治支持。er（8）5認(rèn)為在沃爾克上臺(tái)前，糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)達(dá)到了危機(jī)的程度，降低了政客們對(duì)強(qiáng)硬而持續(xù)的反通脹計(jì)劃的抵制，沃爾克美聯(lián)儲(chǔ)仍然嚴(yán)重依賴政治體系內(nèi)部的大力支持來實(shí)施其反通脹政策。而隨著2年末深度衰退的開始，政治支持的信號(hào)減弱，沃克放松了政策以幫助刺激經(jīng)濟(jì)。5WlerCJ.hethofIndeendece:HowCongresGornsteFderlReere[J].218.圖：失業(yè)率總統(tǒng)持率切關(guān)，失率上往往導(dǎo)致位統(tǒng)支持下降（，）0

羅斯福 杜魯門 艾森豪爾 肯尼迪約翰遜 尼克松 福特 卡特里根 喬治布什 克林頓 布什23456789GAL，而當(dāng)前選民十分關(guān)注通脹壓力，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是順風(fēng)，但隨著未來就業(yè)市場(chǎng)逐步惡化，選民預(yù)計(jì)將提升對(duì)于就業(yè)等經(jīng)濟(jì)問題的關(guān)注度，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)面臨較大的政治壓力。選民對(duì)于通脹成本的關(guān)注度越來越高，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)于經(jīng)濟(jì)問題（包括就業(yè)市場(chǎng)以及股市）的關(guān)注度也在提升。但是從歷史數(shù)據(jù)來看，對(duì)于通脹壓力的關(guān)注度會(huì)隨著通脹增速降低而下降，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)問題的關(guān)注度會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)惡化而提升。因此雖然當(dāng)前拜登政府是支持美聯(lián)儲(chǔ)加息，但是預(yù)計(jì)明年勞動(dòng)力市場(chǎng)開始惡化后，美聯(lián)儲(chǔ)加息的政治支持將減弱甚至?xí)袚?dān)政治阻力。圖：認(rèn)為通脹/生活成本是美國最重要問題的美國民眾的比率反出當(dāng)前脹成美國重要問（）

圖：認(rèn)為經(jīng)濟(jì)問題是美國最重要問題的美國民眾的比率快速上升（） GALP GALP若民主黨在中期選舉中損失了眾議院，則未來美聯(lián)儲(chǔ)獲得的政治支持將更低，在就業(yè)市場(chǎng)惡化時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息壓力將更大。選民對(duì)于就業(yè)市場(chǎng)的關(guān)注導(dǎo)致的美聯(lián)儲(chǔ)的政治壓力也較好的解釋了為什么美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息十分敏感。美聯(lián)儲(chǔ)往往在失業(yè)率回升%的當(dāng)月或后三個(gè)月內(nèi)進(jìn)行降息，僅在上世紀(jì)-0年代的滯脹時(shí)期對(duì)于失業(yè)率上升敏感度略有鈍化，但也在失業(yè)率較此前低點(diǎn)回升%時(shí)后-7個(gè)月進(jìn)行了降息。由于政治順風(fēng)沃爾克才較順利的在上世紀(jì)滯脹時(shí)期堅(jiān)持了鷹派加息，而即使此次中期選舉民主黨大獲全勝，經(jīng)濟(jì)惡化預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降低選民對(duì)現(xiàn)任總統(tǒng)黨派的支持率并增加美聯(lián)儲(chǔ)的政治壓力，預(yù)計(jì)此輪美聯(lián)儲(chǔ)較難復(fù)刻沃爾克時(shí)期的政治支持。如果共和黨（支持減少政府支出、于企業(yè)以及個(gè)人減稅）贏得眾議院，未來共和黨將在眾議院投票階段持續(xù)阻礙民主黨的財(cái)政支出相關(guān)的議案，則會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)著陸更硬，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒚媾R更為兩難的境地。因此，預(yù)計(jì)此輪美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)或?qū)?duì)于就業(yè)變動(dòng)較為敏感。圖：歷史上美儲(chǔ)降對(duì)于業(yè)率較前低回升.較為感（月） 加息停止點(diǎn)-失業(yè)率回升時(shí)點(diǎn) 降息時(shí)點(diǎn)-失業(yè)率回.時(shí)點(diǎn)50--1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1Blomb，注：最一次時(shí)點(diǎn)（息停時(shí)點(diǎn)為x軸數(shù)值▍資金面市場(chǎng)回顧222年1月11日，銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率大體下行，隔夜、7天、4天、天和1個(gè)月分別變動(dòng)了-s、-1s、-bps、s和9.0bps至%、%、1.8%、7%和%。國債到期收益率全面上行，1年、3年、5年、0年分別變動(dòng)s、4.1bps、6s、6s至%、2.6%、%、2.7%。1月1日上證綜指上漲16%至3,87.29，深證成指上漲%至1,19.7，創(chuàng)板指上漲4%至2,0.3。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2年1月1日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了0億元逆回購操作。1月1日央行公開市場(chǎng)開展0億元7天逆回購操作，當(dāng)日有0億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放0億元?！玖鲃?dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)】我們對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性情況進(jìn)行跟蹤，觀測(cè)7年開年來至今流動(dòng)性的“投與收。增量方面，我們根據(jù)逆回購、LF、F等央行公開市場(chǎng)操作、國庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計(jì)算總投放量；減量方面，我們根據(jù)0年2月對(duì)比6年2月累計(jì)增加100.66億元，外匯占款累計(jì)下降81.16億元、財(cái)政存款累計(jì)增加88.66億元，粗略估計(jì)通過居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動(dòng)性，并考慮公開市場(chǎng)操作到期情況，計(jì)算每日流動(dòng)性減少總量。同時(shí)，我們對(duì)公開市場(chǎng)操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。圖：2年1月1日至2年1月1日公開市操作到監(jiān)控（元）圖：7年1月1日至2年1月1日流動(dòng)性放和籠計(jì)（億）圖：2年1月1日人對(duì)各幣匯率前值對(duì)于一值變化分比▍市場(chǎng)回顧及觀點(diǎn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回顧1月1日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于3點(diǎn)，日上漲%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于7.1點(diǎn)，日上漲%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于613點(diǎn)，日上漲%；平均轉(zhuǎn)債價(jià)格7元，平均平價(jià)為60元。3支上市交易可轉(zhuǎn)債，除4支停牌，支上漲，1支橫盤