慈善信托開創(chuàng)公益金融促進(jìn)共同富裕新模式導(dǎo)語：公益的未來系于公益金融，公益金融的未來系于商業(yè)邏輯納入社會(huì)資本。作為公益金融的新工具新方式，慈善信托在縮小財(cái)富鴻溝、推進(jìn)共同富裕方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，具體實(shí)踐路徑包括：設(shè)立慈善信托辦公室，圍繞財(cái)富頂層人士和企業(yè)開展大額捐贈(zèng)和保值增值等公益服務(wù)；創(chuàng)設(shè)收益捐贈(zèng)型慈善信托，助推社會(huì)中間階層以財(cái)富增值部分參與公益。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞脑?0世紀(jì)50年代研究了18個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長與收入差距的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)收入分配會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展“先惡化，后改善”，這就是著名的庫茲涅茨倒U型曲線，并獲得諾貝爾獎(jiǎng)。這條曲線說明，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，收入差距會(huì)自然而然先擴(kuò)大再縮小。但后來的研究者按其設(shè)計(jì)理念將曲線一直畫到21世紀(jì)的今天，驚奇地發(fā)現(xiàn)庫茲涅茨的那條倒U型曲線畫顛倒了，現(xiàn)實(shí)是一條U型曲線。其中的核心原因在于，收入差距的擴(kuò)大帶來財(cái)富的積累和財(cái)富差距的形成，財(cái)富不平等隨著時(shí)間的推移和金融的加速器作用，猶如“滾雪球”一般不斷放大級(jí)數(shù)，最終形成難以跨越的財(cái)富鴻溝。當(dāng)前，我們已經(jīng)進(jìn)入了很難改變財(cái)富差距的歷史階段。未來全球經(jīng)濟(jì)遇到的真正重要的問題不僅是怎么實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，更要考慮怎么解決財(cái)富差距過大的問題。這也是中央提出重視第三次分配和共同富裕問題的時(shí)代背景。面對(duì)不同階層財(cái)富逐步拉大差距，政府應(yīng)當(dāng)如何恰當(dāng)干預(yù)，既能調(diào)節(jié)收入分配，又避免損害經(jīng)濟(jì)增長呢？可以從金融方面找出一些解決辦法。共同富裕必須縮小財(cái)富鴻溝

收入差距持續(xù)擴(kuò)大終將演變?yōu)闊o法逾越的財(cái)富鴻溝。根據(jù)薩繆爾森《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》定義，收入是指一定時(shí)期內(nèi)的工資、利息、股息和其他有價(jià)物品的流入，其中工資屬于勞動(dòng)收入，而利息、股息等屬于財(cái)產(chǎn)性收入。從全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，盡管收入水平整體上升，但財(cái)富不平等現(xiàn)象卻隨著時(shí)間的推移和金融的加速器作用，猶如“滾雪球”一樣不斷放大級(jí)數(shù)，形成很難跨越的財(cái)富鴻溝。以美國為例，根據(jù)法國學(xué)者托馬斯·皮凱蒂（ThomasPiketty）的統(tǒng)計(jì)，2018年美國最富有的1%人口獲得了全國收入總量的20%，最富有的10%人口占有全國收入的47%，而最不富裕的50%人口的收入僅約占總量的13%。皮凱蒂認(rèn)為，極富階層的大部分收入并非來源于他們的勞動(dòng)收入，他們中不少人甚至沒有工資，而是來自他們已有財(cái)產(chǎn)的增值，即巨額財(cái)富帶來的豐厚的財(cái)產(chǎn)性收入。其結(jié)果就是財(cái)富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)2019年10月瑞信銀行（CreditSuisse）研究院的數(shù)據(jù)，2000年至2019年，北美地區(qū)最富有的10%人口財(cái)富總量占比從不足70%上升到75%。值得警惕的是，收入差距和財(cái)富差距的疊加，造成財(cái)富加速向極富階層集中。財(cái)富鴻溝不僅損害公平而且損害效率，誘發(fā)階層沖突。根據(jù)皮凱蒂在《21世紀(jì)資本論》中的經(jīng)濟(jì)史統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn)，在過去幾百年中的大部分時(shí)期，資本的回報(bào)率要高于經(jīng)濟(jì)增長的速度，靠錢掙錢總是比靠勞動(dòng)掙錢要快，這意味著存在一個(gè)拐點(diǎn)：當(dāng)財(cái)富差距擴(kuò)大到在階級(jí)間裂開一條難以逾越的財(cái)富鴻溝的程度，大家發(fā)現(xiàn)個(gè)人奮斗變得不值一提時(shí)，社會(huì)就會(huì)陷入一種既沒有公平、又沒有效率的困境，極易誘發(fā)《舊制度與大革命》那樣惡性循環(huán)不止的嚴(yán)重沖突與社會(huì)動(dòng)蕩和混亂，這也是美國“占領(lǐng)華爾街”等一系列社會(huì)沖突的根源。財(cái)富鴻溝已成為全球挑戰(zhàn)。為有效應(yīng)對(duì)財(cái)富分化加劇趨勢(shì)，中央正式出臺(tái)文件論及第三次分配和共同富裕。根據(jù)瑞士信貸《2021年全球財(cái)富報(bào)告》，從全球來看，在新冠肺炎疫情打擊下，2020年多國GDP增速為負(fù)值、失業(yè)率和物價(jià)高企，但沒有妨礙全球新增521.1萬個(gè)百萬富翁（以美元計(jì)算）。2020年全球貧富差距繼續(xù)上升，全球最富有10%人群財(cái)富占比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，全球最富有1%人群財(cái)富占比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。到2020年末，全球最富有的10%人群擁有全球82%的財(cái)富，其中，最富有的1%人群就擁有近一半的財(cái)富（45%），而處于全球財(cái)富最底層的50%人群擁有財(cái)富占比不足1%。這也就不難理解美國民眾占領(lǐng)華爾街而非別的地方以及問題被掩蓋、忽視后各國紛紛爆發(fā)針對(duì)議會(huì)等公權(quán)力機(jī)關(guān)的暴亂的緣由了。有別于西方，2017年10月前后，我國社會(huì)主要矛盾的表述發(fā)生變化，從中可以看出，中央在貧富差距問題上的判斷出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)折，“不平衡不充分的發(fā)展”已超越“落后的社會(huì)生產(chǎn)力”成為人民向往和追求美好生活的首要奮斗對(duì)象。收入差距、財(cái)富鴻溝作為其主要表征，促使中央以美為鑒、為有效應(yīng)對(duì)可能給我國社會(huì)公平和效率帶來的挑戰(zhàn)，正式出臺(tái)了以重視三次分配、促進(jìn)共同富裕為主要內(nèi)容的系列文件，并將其確立為社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度。公益金融、財(cái)富鴻溝和共同富裕：理想與現(xiàn)實(shí)

金融一直在被動(dòng)為財(cái)富鴻溝“打工”。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，因?yàn)橛薪鹑谑袌龌?wù)的參與，私人財(cái)富“如虎添翼”，加速了財(cái)富鴻溝的形成和固化。最終，要縮小財(cái)富鴻溝同樣離不開金融的參與。公益的未來系于公益金融，公益金融的未來系于商業(yè)邏輯納入社會(huì)資本。金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)共同富裕的過程中承擔(dān)著多方面的任務(wù)。作為“公益”與“金融”的跨界融合，公益金融把金融的手段、商業(yè)的方法引入公益事業(yè)，讓金融也來為公益打工。大力實(shí)踐發(fā)展公益金融，發(fā)揮好“公益+金融”的效用，有利于引導(dǎo)財(cái)富向上向善，主動(dòng)服務(wù)三次分配、有效助力共同富裕。沿循邁克爾·波特在《創(chuàng)造共享價(jià)值》中的觀點(diǎn)，企業(yè)未來創(chuàng)造財(cái)富和價(jià)值的商業(yè)邏輯將從初級(jí)階段——追求巨大經(jīng)濟(jì)價(jià)值的時(shí)候客觀上實(shí)現(xiàn)部分社會(huì)功能，上升至高級(jí)階段——在重視資本積累以應(yīng)對(duì)社會(huì)挑戰(zhàn)滿足社會(huì)需求的過程中創(chuàng)造出巨大經(jīng)濟(jì)價(jià)值。社會(huì)需求嵌入商業(yè)的過程是不以企業(yè)自身意志為轉(zhuǎn)移的，其中也包括金融機(jī)構(gòu)；及早處理好社會(huì)資本與商業(yè)邏輯的互動(dòng)關(guān)系，才能在未來立于不敗之地。國內(nèi)外舊有公益金融模式在我國實(shí)踐中遭遇尷尬。國外公益金融模式，比較著名的如“格萊珉中國”“國際小母牛組織中國項(xiàng)目”，在中國主要面臨的是水土不服的問題。國內(nèi)市場、政府和社會(huì)各方雖然對(duì)于鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展社會(huì)性、公益性強(qiáng)的特色業(yè)務(wù)，早已達(dá)成共識(shí)，但公益金融的內(nèi)涵外延一直未厘清，連帶其業(yè)態(tài)及監(jiān)管也始終難以成形。從公益金融的廣義內(nèi)涵來看，過去數(shù)十年間，監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)圍繞減貧、助農(nóng)、支持中小企業(yè)成長等實(shí)質(zhì)屬于縮小收入差距、促進(jìn)共同富裕范疇的目標(biāo)開展了一系列公益金融模式研究與實(shí)踐探索，但存在商業(yè)邏輯的普遍缺失導(dǎo)致業(yè)務(wù)內(nèi)生成長性和持續(xù)性不強(qiáng)等問題。具體來看，目前國內(nèi)與公益金融有關(guān)的模式與實(shí)踐存在的問題包括：一是銀行的一些普惠金融業(yè)務(wù)，“行政性”特點(diǎn)鮮明，貸款利率低，與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)背離，商業(yè)可持續(xù)性低。二是受市場上資金供需雙方錯(cuò)愛的P2P等民間金融，難以有效監(jiān)管、極易異化為龐氏騙局和高利貸，進(jìn)而集聚形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，帶來一系列后續(xù)問題和社會(huì)危害。公益金融轉(zhuǎn)型發(fā)展新嘗試：慈善信托。信托的參與為公益金融轉(zhuǎn)型發(fā)展注入新動(dòng)力。2016年9月，《慈善法》的頒布實(shí)施是公益金融轉(zhuǎn)型發(fā)展之路上的歷史性標(biāo)志。盡管還面臨捐贈(zèng)票據(jù)開具與稅收優(yōu)惠、財(cái)產(chǎn)登記和信托稅收等配套制度設(shè)計(jì)方面的缺憾，但作為公益金融的新工具新方式，信托（主要是慈善信托）在縮小財(cái)富鴻溝、推進(jìn)共同富裕方面展現(xiàn)出多重獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：一是實(shí)現(xiàn)慈善賬戶的財(cái)產(chǎn)安全和風(fēng)險(xiǎn)隔離，更精準(zhǔn)高效支持共同富裕各項(xiàng)事業(yè)。二是能夠?qū)崿F(xiàn)公益財(cái)產(chǎn)來源渠道創(chuàng)新，利用自身作為金融持牌機(jī)構(gòu)在客戶資源上的優(yōu)勢(shì)，更好撬動(dòng)社會(huì)上資本以資金、股權(quán)等多種形式參與鄉(xiāng)村振興等共同富裕事業(yè)。三是能夠提供慈善財(cái)產(chǎn)專業(yè)化管理與服務(wù)，實(shí)現(xiàn)保值增值與合規(guī)透明運(yùn)作，切實(shí)擴(kuò)大投入共同富裕各項(xiàng)事業(yè)的資金量。四是能夠賦予捐贈(zèng)方更多參與權(quán)和決策權(quán)，更好監(jiān)督慈善財(cái)產(chǎn)的管理使用，增強(qiáng)透明度和公信力，提高社會(huì)各界對(duì)投身公益事業(yè)的熱情。慈善信托開展公益金融促進(jìn)共同富裕：實(shí)踐與探索

設(shè)立慈善信托辦公室，圍繞財(cái)富頂層人士和企業(yè)開展大額捐贈(zèng)和保值增值等公益服務(wù)。如前所述，客觀上，社會(huì)主要矛盾發(fā)生劃時(shí)代變化，兩極分化上升為全球挑戰(zhàn)；主觀上，企業(yè)家對(duì)商業(yè)邏輯和社會(huì)資本關(guān)系的認(rèn)識(shí)不斷深入。通過在共同富裕的客觀形勢(shì)和主觀意愿間“搭橋鋪路”，信托可為企業(yè)家等財(cái)富頂層人士凝聚社會(huì)資本提供升級(jí)的公益金融服務(wù)。以光大信托為例，公司設(shè)立了慈善信托辦公室，充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，為財(cái)富頂層人士、企業(yè)和社會(huì)組織大額捐贈(zèng)提供服務(wù)，回應(yīng)他們對(duì)“劫富濟(jì)貧”“李兆會(huì)”式悲劇和美國仇富暴亂會(huì)不會(huì)在中國重演等擔(dān)心，為他們破解難題痛點(diǎn)，排除風(fēng)險(xiǎn)隱患。比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)、巴菲特基金會(huì)等都是國外大額捐贈(zèng)的成功實(shí)踐，這兩家基金會(huì)都有上下兩層結(jié)構(gòu)，下層是基金會(huì),負(fù)責(zé)在全球范圍內(nèi)開展改善健康狀況、消除極端貧困等公益活動(dòng)；上層是慈善信托，負(fù)責(zé)管理投資資產(chǎn)、獲得收益來支持基金會(huì)的發(fā)展。而諾貝爾獎(jiǎng)更可謂是全球最成功的保值增值型慈善信托，經(jīng)過一百年的保值增值，總資產(chǎn)從創(chuàng)立之初的3100萬瑞典克朗增加至目前的超過42億瑞典克朗，為全球基礎(chǔ)科學(xué)研究提供源源不斷的獎(jiǎng)金支持。國內(nèi)企業(yè)或個(gè)人大額捐贈(zèng)的成功實(shí)踐包括：萬向三農(nóng)集團(tuán)通過將6億元原始股權(quán)（目前市值超過100億元）無償授予基金會(huì)，設(shè)立了國內(nèi)最大規(guī)模的“魯冠球三農(nóng)扶志基金慈善信托”，永久存續(xù)用于農(nóng)村發(fā)展、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)民富裕，首創(chuàng)國內(nèi)股權(quán)慈善信托新模式；廣東省和的慈善基金會(huì)仿照蓋茨等基金會(huì)模式，與中信信托合作創(chuàng)設(shè)了“中信·何享健基金會(huì)2017順德社區(qū)慈善信托”，受托永續(xù)管理1億股股權(quán)和24億元現(xiàn)金，最終本息全部用于公益。創(chuàng)設(shè)收益捐贈(zèng)型慈善信托，助推社會(huì)中間階層以財(cái)富增值部分參與公益。研究表明，社會(huì)中間階層人數(shù)眾多，雖不具備捐贈(zèng)財(cái)富存量的實(shí)力和意愿，但志愿參與公益的熱情最高，對(duì)公益透明度要求高，對(duì)社會(huì)公益慈善文化的培育能夠發(fā)揮很好的示范帶動(dòng)作用。金融機(jī)構(gòu)在市場調(diào)研基礎(chǔ)上，創(chuàng)新開發(fā)了模式多樣的收益捐贈(zèng)型慈善信托，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)核心是：中產(chǎn)階層客戶將財(cái)富委托金融機(jī)構(gòu)打理，增值收益部分歸公益，本金歸自己。這類產(chǎn)品最大特點(diǎn)在于用金融滋養(yǎng)放大善行，助力中產(chǎn)階層人士在尚難縮小絕對(duì)差距之前，先捐出財(cái)富增量參與第三次分配、有效縮小相對(duì)差距，長期來看對(duì)促進(jìn)共同富裕意義重大。先來看國外中產(chǎn)增值型慈善信托基金的成功實(shí)踐。20世紀(jì)90年代，富達(dá)等金融機(jī)構(gòu)面向中產(chǎn)階層開展捐贈(zèng)人建議基金（DAF）管理業(yè)務(wù)，并迅速發(fā)展成為美國慈善領(lǐng)域最大最成功的項(xiàng)目，富達(dá)慈善基金會(huì)連續(xù)多年成為公眾捐款最多的慈善機(jī)構(gòu)。通過專注保值增值并開放公益板塊，讓捐贈(zèng)人從旁觀的評(píng)論者成為核心的公益決策參與者，解決了以往捐贈(zèng)人知情監(jiān)督水平低、實(shí)施效果評(píng)價(jià)差而制約公益發(fā)展的問題。捐贈(zèng)人建議基金與收益捐贈(zèng)型慈善信托的原理大體類似，不同點(diǎn)主要在于前者本金不收回，但是本金門檻低；后者雖然捐贈(zèng)人捐息不捐本，但本金門檻高