-PAGE37-《財(cái)務(wù)管理》課程標(biāo)準(zhǔn)一、課程性質(zhì)本課程是會計(jì)、財(cái)務(wù)管理專業(yè)的一門核心課程，在《會計(jì)基礎(chǔ)》、《初級會計(jì)實(shí)務(wù)》、《中級會計(jì)實(shí)務(wù)》、《成本核算》和《成本管理》之后開設(shè)，旨在全面闡述財(cái)務(wù)管理的基本理論和實(shí)務(wù)，在理論和實(shí)踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理基本理論和方法的運(yùn)用，使學(xué)生具有從事財(cái)務(wù)管理工作應(yīng)具備的基本知識、基本技能和運(yùn)用能力。財(cái)務(wù)管理是一門綜合性很強(qiáng)的課程，要求學(xué)生已掌握和學(xué)習(xí)了一些相關(guān)的基礎(chǔ)知識，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等方面的基本原理，以便能綜合運(yùn)用這些知識來解決和分析財(cái)務(wù)管理中的問題。

另外，在高等職業(yè)教育中,財(cái)務(wù)管理課程還是一門十分強(qiáng)調(diào)實(shí)際應(yīng)用的課程，因此要求學(xué)生在課程學(xué)習(xí)過程中，積極參與案例的準(zhǔn)備與討論，勤于思考，以提高其實(shí)際理財(cái)能力。二、設(shè)計(jì)思路本課程以就業(yè)為導(dǎo)向。在邀請行業(yè)專家對會計(jì)專業(yè)所涵蓋的崗位群進(jìn)行任務(wù)和職業(yè)能力分析的基礎(chǔ)上，以基本理論和基本方法為課程主線，將本課程要求掌握的內(nèi)容分解設(shè)計(jì)成若干個(gè)工作任務(wù)，按高職學(xué)生的認(rèn)知特點(diǎn)，采用課程教學(xué)和案例分析相結(jié)合來展示教學(xué)內(nèi)容。同時(shí)，安排一定學(xué)時(shí)的校內(nèi)校外實(shí)訓(xùn)和實(shí)踐，培養(yǎng)學(xué)生綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)管理、工商企業(yè)管理、市場營銷、心理學(xué)等知識對瞬息萬變的模擬市場進(jìn)行分析，理解企業(yè)從組建、采購、生產(chǎn)、銷售、利潤分配以及擴(kuò)大再生產(chǎn)與資本經(jīng)營的全過程。課程內(nèi)容堅(jiān)持基礎(chǔ)性、實(shí)踐性、專業(yè)性、實(shí)用性相結(jié)合，堅(jiān)持理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)相結(jié)合。在進(jìn)行理論教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)的過程中，注意加強(qiáng)對學(xué)生專業(yè)知識和技能與思想政治素質(zhì)的培養(yǎng)，尤其是強(qiáng)化職業(yè)道德和創(chuàng)新精神的培養(yǎng)，堅(jiān)持以職業(yè)素質(zhì)為核心的全面素質(zhì)教育。本課程知識模塊順序及對應(yīng)學(xué)時(shí)：（供參考）序號章節(jié)教學(xué)內(nèi)容學(xué)時(shí)分配備注理論校內(nèi)實(shí)訓(xùn)校外實(shí)踐雙語教學(xué)1第一章總論2課程介紹走進(jìn)財(cái)務(wù)2第二章資金時(shí)間價(jià)值43第三章籌集管理54第四章營運(yùn)資金管理45第五章固定資產(chǎn)管理46第六章證券投資管理46熱點(diǎn)內(nèi)容7第七章利潤分配管理48第八章財(cái)務(wù)預(yù)算49第九章財(cái)務(wù)分析52拓展能力10第十章稅收籌劃4拓展能力11網(wǎng)絡(luò)綜合實(shí)訓(xùn)6合計(jì)5440662二、課程目標(biāo)（一）總體目標(biāo)1．了解《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》這門學(xué)科的性質(zhì)、地位和獨(dú)立價(jià)值。知道這門學(xué)科的研究范圍、分析框架、研究方法、學(xué)科進(jìn)展和未來方向。2．理解這門學(xué)科的主要概念、基本原理。3．能運(yùn)用這門學(xué)科的基本方法和技能。4.會對財(cái)務(wù)管理方面的實(shí)際問題進(jìn)行初步的分析、判斷和處理。（二）具體目標(biāo)知識目標(biāo)：1.掌握財(cái)務(wù)管理的基本理論和基本方法。2.了解和認(rèn)識公司企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要意義。3.了解和認(rèn)識公司企業(yè)財(cái)務(wù)與會計(jì)工作的區(qū)別和聯(lián)系。4.熟悉財(cái)務(wù)與會計(jì)方面的有關(guān)法律法規(guī)。技能目標(biāo)：1.能進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)信息的運(yùn)用。2.能熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)管理的基本理論和方法進(jìn)行公司企業(yè)的籌資管理、投資管理和利潤分配管理。3.能熟練運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析工作。4.能適應(yīng)中小型企業(yè)公司的財(cái)務(wù)管理工作。素質(zhì)目標(biāo)：提高對財(cái)務(wù)管理工作重要意義的認(rèn)識。提高職業(yè)道德意識。培養(yǎng)自學(xué)和創(chuàng)業(yè)能力，具有創(chuàng)新意識和敬業(yè)精神。三、課程內(nèi)容和要求本課程的知識與技能要求分為了解、理解、能、會四個(gè)層次,這四個(gè)層次的一般含義表述如下：了解——是指對這門學(xué)科和教學(xué)現(xiàn)象的認(rèn)知。理解——是指對這門學(xué)科涉及到的概念、原理、方法的說明和解釋，能提示所涉及的預(yù)測、決策、規(guī)劃、控制、責(zé)任考核評價(jià)的不同內(nèi)容、特征及相互聯(lián)系。能——是指運(yùn)用所了解和理解的概念、原理、方法進(jìn)行實(shí)務(wù)操作。會——是指在教師指導(dǎo)下能獨(dú)立完成會計(jì)實(shí)務(wù)操作，或能識別操作中的一般差錯(cuò)。（一）知識與技能的內(nèi)容和要求序號工作任務(wù)技能內(nèi)容及要求知識內(nèi)容及要求1量本利分析能建立成本性態(tài)分析基本模型能建立本量利分析基本模型能進(jìn)行盈虧平衡點(diǎn)銷售量（額）分析能進(jìn)行盈虧平衡點(diǎn)固定成本分析能進(jìn)行盈虧平衡點(diǎn)變動成本分析能進(jìn)行盈虧平衡點(diǎn)綜合決策分析1.了解固定成本和變動成本2.分解混合成本3.理解成本性態(tài)分析基本模型的局限性4.理解本量利分析基本模型的局限性2籌資管理1.能進(jìn)行資金需求量的預(yù)測2.能進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿效益分析3.能有效進(jìn)行短期及長期資金的籌措1.了解定性預(yù)測法和定量預(yù)測法2.理解資金成本與資金結(jié)構(gòu)3.了解短期借款與長期借款4.了解發(fā)行股票、發(fā)行債券5.理解融資租賃、商業(yè)信用、留存收益3投資管理1.能有效確定最佳現(xiàn)金持有量2.能有效管理和控制應(yīng)收賬款及存貨3.能確定項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量4.能進(jìn)行項(xiàng)目的可行性和決策分析5.能進(jìn)行項(xiàng)目的更新決策6.能對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測評1.了解現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定2.理解存貨管理模式3.理解貨幣時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵4.理解現(xiàn)金流量的內(nèi)涵5.區(qū)分不同時(shí)期的現(xiàn)金流量6.理解風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵7.理解凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法4利潤分配1.能有效確定公司股利分配方案2.能有效運(yùn)用股利分配中的稅收籌劃1.了解利潤分配的原則2.了解利潤分配的一般程序3.了解各種股利政策4.理解股利的種類5.了解股利的發(fā)放程序5財(cái)務(wù)預(yù)算會編制銷售預(yù)算會編制材料費(fèi)用預(yù)算會編制人工費(fèi)用預(yù)算會編制制造費(fèi)用預(yù)算會編制現(xiàn)金收入預(yù)算會編制現(xiàn)金支出預(yù)算會編制預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表會編制預(yù)計(jì)的損益表會編制預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量表10.能對企業(yè)具體的實(shí)務(wù)進(jìn)行全面預(yù)算1.了解財(cái)務(wù)預(yù)算與全面預(yù)算的關(guān)系；2．理解財(cái)務(wù)預(yù)算的構(gòu)成、流程和作用；3．理解預(yù)測與預(yù)算的關(guān)系4.理解全面預(yù)算中各預(yù)算的關(guān)系6財(cái)務(wù)分析1．能運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行償債能力的分析2．能運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行營運(yùn)能力的分析3．能運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行盈利能力的分析1．理解財(cái)務(wù)分析的基本方法；2．理解各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義3．理解各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法，7稅收籌劃1.增值稅與營業(yè)稅納稅人的選擇2.設(shè)備價(jià)款和運(yùn)費(fèi)分開籌劃3.外購已稅消費(fèi)品連續(xù)生產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品的納稅籌劃。4.包裝物與包裝方式的納稅籌劃。5.不動產(chǎn)對外投資的籌劃。6.固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。7.企業(yè)所得稅扣除項(xiàng)目的納稅籌劃。8.納稅項(xiàng)目選擇籌劃法。1.理解納稅籌劃的概念2.增值稅納稅籌劃方法3.消費(fèi)稅納稅籌劃方法4.營業(yè)稅納稅籌劃方法5.企業(yè)所得稅納稅籌劃方法6.兼營行為與混合銷售行為的界定。（二）必修教學(xué)內(nèi)容及重點(diǎn)和難點(diǎn)第一章總論教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求同學(xué)們掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本概念，職能和目標(biāo)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的組織結(jié)構(gòu)；理解企業(yè)組織形式及特點(diǎn)；了解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展及職能、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則與觀念。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理基本概念一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的歷史沿革三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特性四、企業(yè)資金運(yùn)動五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論闡述

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)內(nèi)涵

三、企業(yè)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇第三節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)一、企業(yè)組織形式及特點(diǎn)

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)

三、幾種典型的企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織形式第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則與觀念

一、企業(yè)財(cái)務(wù)的管理原則

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的觀念

本章重點(diǎn)：1．財(cái)務(wù)管理的基本概念。2．企業(yè)財(cái)務(wù)活動及財(cái)務(wù)關(guān)系。3．財(cái)務(wù)管理的職能及財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。4．財(cái)務(wù)管理的原則及觀念更新。5.公司治理結(jié)構(gòu)。本章難點(diǎn)：1．以企業(yè)價(jià)值最大化為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理性。2．對企業(yè)財(cái)務(wù)管理原則及觀念的理解與把握。主要概念解釋:財(cái)務(wù)管理：是對某一獨(dú)立核算單位的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行有效的組織，正確處理好內(nèi)外部各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系并為提高其整體管理水平和整體價(jià)值服務(wù)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單說，財(cái)務(wù)管理就是對企業(yè)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系的管理，主要指對資金籌集、投入、運(yùn)用和分配的管理財(cái)務(wù)活動：是指企業(yè)關(guān)于資金的籌集、投入、運(yùn)用、分配的活動。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動實(shí)際上就是企業(yè)的資金運(yùn)動。現(xiàn)金既是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)，又是資金運(yùn)動的終點(diǎn)。我們將企業(yè)資金的籌集、應(yīng)用、配置、耗費(fèi)、收回和分配等一系列行為活動，稱之為企業(yè)的財(cái)務(wù)活動，有時(shí)也稱其為理財(cái)活動。簡單地說，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動就是企業(yè)各類資金收支事項(xiàng)活動的總稱。財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的職能：是財(cái)務(wù)作為一項(xiàng)管理活動本身所固有的職責(zé)和功能。履行財(cái)務(wù)管理職能的目的在于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：是在企業(yè)目標(biāo)的基礎(chǔ)上形成的，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動要達(dá)到的根本目的，是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作，改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等都具有重要的意義。通常有企業(yè)利潤最大化、每股收益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等幾種觀點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)組織形式：又叫財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)或財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)，是指財(cái)務(wù)主體內(nèi)部為組織領(lǐng)導(dǎo)和直接從事財(cái)務(wù)工作而專門設(shè)置的職能部門。健全的財(cái)務(wù)組織形式，能確保財(cái)務(wù)工作順利進(jìn)行。典型的企業(yè)財(cái)務(wù)組織形式很多，如財(cái)務(wù)管理型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)、責(zé)任中心型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)、集團(tuán)公司型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)、控股公司型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)和跨國公司型財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)等。財(cái)務(wù)管理原則：是企業(yè)有效組織財(cái)務(wù)活動，處理好各種財(cái)務(wù)關(guān)系的基本準(zhǔn)則，也是企業(yè)理財(cái)?shù)幕疽?，是人們在長期財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來的，體現(xiàn)財(cái)務(wù)規(guī)律的行為規(guī)范，是確保財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保證。主要包括系統(tǒng)原則、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則、成本效益原則、資源合理配置原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則等。財(cái)務(wù)管理的觀念：主要包括市場競爭觀念、效益觀念、資金時(shí)間價(jià)值觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念、預(yù)算觀念等。第二章資金時(shí)間價(jià)值教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握單利終值與現(xiàn)值和復(fù)利終值與現(xiàn)值的計(jì)算、年金現(xiàn)值與終值的計(jì)算；理解貨幣時(shí)間價(jià)值、利息率、風(fēng)險(xiǎn)的概念以及貨幣時(shí)間價(jià)值的意義。第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值的意義

一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

二、貨幣時(shí)間價(jià)值的形式

三、貨幣時(shí)間價(jià)值的意義第二節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值的基本原理

一、單利終值與現(xiàn)值

二、復(fù)利終值與現(xiàn)值

三、年金終值與現(xiàn)值四、折現(xiàn)率、期間和利率的推算第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析一、風(fēng)險(xiǎn)的概念二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三、風(fēng)險(xiǎn)衡量本章重點(diǎn)：1．利息率的概念及其構(gòu)成。2．決定利息率高低的基本因素及其對利息率的影響。3．貨幣時(shí)間價(jià)值及與利息率的關(guān)系。4．復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。5．各類年金終值與年金現(xiàn)值的計(jì)算7．正確認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。8．掌握對風(fēng)險(xiǎn)的衡量及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算方法。9．了解資本資產(chǎn)定價(jià)模型。本章難點(diǎn)：1．正確理解時(shí)間價(jià)值的概念。2．復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式的由來及其應(yīng)用。3．各類年金終值與年金現(xiàn)值計(jì)算公式的由來及其應(yīng)用。4．用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量。主要概念解釋:利息率：或稱利率，是衡量資金增值量的基本單位，等于資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。一般在假定沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹時(shí)，常以利率代表時(shí)間價(jià)值。復(fù)利終值:終值是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值，又稱本利和。復(fù)利終值就是按復(fù)利的方式計(jì)算的未來的本利和。復(fù)利終值的計(jì)算公式為：上式中又稱復(fù)利終值系數(shù)（Future-ValueInterestFactor），可簡寫成,這樣，復(fù)利終值的計(jì)算公式可以寫成：復(fù)利現(xiàn)值:復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定本利和而現(xiàn)在所需要的本金。復(fù)利現(xiàn)值可用倒求本金的方法計(jì)算。這種由終值求現(xiàn)值的方法，叫作貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)所用的利率叫貼現(xiàn)率。上式中，稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（Present-ValueInterestFactor）或貼現(xiàn)系數(shù)，它可以簡寫為,這樣，復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式又可寫為：年金:年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的系列收支。普通年金:普通年金又稱后付年金，是指各期期末收付的年金。普通年金終值的計(jì)算:假設(shè)：FVAn表示年金終值，a表示每期收支金額，i表示利率,n表示年金期數(shù)。年金終值為：a+a+…+a+a=a上式中的叫年金終值系數(shù)(Future-ValueInterestFactorsofAnnuity)，它可簡寫為，這樣，上述年金終值計(jì)算公式又可寫成：=a·為了簡化計(jì)算工作，也可事先編制年金終值系數(shù)表，各期年金終值系數(shù)還可按下式計(jì)算：=普通年金現(xiàn)值的計(jì)算:年金現(xiàn)值用符號表示，年金現(xiàn)值為：=a+a+…+a+a=a上式中的叫年金現(xiàn)值系數(shù)（Present-ValueInterestfactorsofAnnuity）,它可簡寫為，這樣，上述年金現(xiàn)值的計(jì)算公式又可寫成：=a·為了簡化計(jì)算工作，也可事先編制年金現(xiàn)值系數(shù)表，各期年金現(xiàn)值系數(shù)還可按下式計(jì)算：=風(fēng)險(xiǎn)：是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險(xiǎn)的衡量:期望收益率:是各種可能收益率按收益發(fā)生的概率進(jìn)行加權(quán)平均的結(jié)果。它的計(jì)算公式為：=標(biāo)準(zhǔn)離差:為了完整地描述收益率分布的兩個(gè)方面，需要對期望收益率的分散度進(jìn)行衡量。偏離度的一般衡量標(biāo)準(zhǔn)是標(biāo)準(zhǔn)差。收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差越大，則收益率的分散度越大,概率分布曲線越平緩，投資的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地也就越大。標(biāo)準(zhǔn)離差δ的計(jì)算公式為：δ=標(biāo)準(zhǔn)離差率:如果投資項(xiàng)目的規(guī)模不同，則在比較它們的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性時(shí)，用標(biāo)準(zhǔn)離差作為風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)就有可能引起誤解。為了調(diào)節(jié)投資規(guī)?；蚍秶梢杂脴?biāo)準(zhǔn)離差率（或稱變異系數(shù)）這一指標(biāo)來比較其風(fēng)險(xiǎn)程度,一般而言，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，則風(fēng)險(xiǎn)也越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率（CV）的計(jì)算公式為：CV=×100%風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬:是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲取的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬，又稱風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率即：=Rf+b×CV第三章籌資管理教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解企業(yè)籌資的基本目的與要求，熟悉各種籌資渠道與方式，掌握資金需求量預(yù)測的基本方法和資金結(jié)構(gòu)決策的基本原理，善于運(yùn)用各種籌資方式從不同渠道籌集自有資金和借入資金，并能運(yùn)用資金成本和各種杠桿進(jìn)行最佳資金結(jié)構(gòu)決策。了解企業(yè)融資與稅收籌劃的關(guān)系。籌資管理概述一、籌資的概念和意義二、籌資管理的要求三、籌資的渠道和方式資金需求量的預(yù)測一、定性預(yù)測法二、定量預(yù)測法資金成本與資金結(jié)構(gòu)一、資金成本二、資金結(jié)構(gòu)三、財(cái)務(wù)杠桿與風(fēng)險(xiǎn)長期資金的籌集管理一、發(fā)行股票二、發(fā)行債券三、長期借款四、融資租賃五、留存收益短期資金的籌集管理一、商業(yè)信用二、短期銀行借款三、商業(yè)票據(jù)四、應(yīng)付費(fèi)用籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的概念二、財(cái)務(wù)杠桿效益三、籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量企業(yè)融資與稅收籌劃一、企業(yè)融資活動稅收籌劃概述二、所得稅與企業(yè)融資方式的選擇三、商業(yè)信用與增值稅籌劃本章重點(diǎn)：1.資金需要量的預(yù)測。2.經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿，以及它們與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。3．理解資本成本的概念，掌握個(gè)別資本成本和綜合資本成本的計(jì)算。4．了解影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基本因素。5．掌握比較資本成本法、每股利潤分析法的計(jì)算分析方法。6．短期借款的種類及其優(yōu)缺點(diǎn)。7．商業(yè)信用的形式、商業(yè)信用條件。8．現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算及商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)。9．短期融資券的種類及其優(yōu)缺點(diǎn)。10．長期借款的種類及其優(yōu)缺點(diǎn)。11．債券融資的種類及債券發(fā)行價(jià)格的確定。12．債券融資的優(yōu)缺點(diǎn)。13.租賃的種類、租金的計(jì)算及租賃融資的優(yōu)缺點(diǎn)。14．普通股的發(fā)行價(jià)格和及其股利政策的確定。15．普通股、優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn)。16．企業(yè)融資與稅收籌劃本章難點(diǎn)：1．經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算。2．個(gè)別資本成本的計(jì)算。3．每股利潤分析法的計(jì)算分析方法。4．現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算分析。5．債券發(fā)行價(jià)格的確定。6.普通股的發(fā)行價(jià)格和及其股利政策的確定。主要概念的解釋:營業(yè)杠桿:營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)經(jīng)營決策時(shí)對經(jīng)營成本中固定成本的利用。營業(yè)杠桿利益：營業(yè)杠桿利益是指在擴(kuò)大營業(yè)額條件下，經(jīng)營成本中固定成本這個(gè)杠桿所帶來的增長程度更大的經(jīng)營利潤。營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤變動的風(fēng)險(xiǎn)。營業(yè)杠桿系數(shù)：營業(yè)杠桿系數(shù)縮寫為（DOL），也稱經(jīng)營杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當(dāng)銷售額變動率倍數(shù)。其計(jì)算公式為：或=一般而言，營業(yè)杠桿系數(shù)越大，對營業(yè)杠桿利益的影響越強(qiáng)。營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。財(cái)務(wù)杠桿:財(cái)務(wù)杠桿又可稱融資杠桿，是指企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對債務(wù)籌資的利用。財(cái)務(wù)杠桿利益：財(cái)務(wù)杠桿利益，是指利用債務(wù)籌資這個(gè)杠桿而給企業(yè)所有者帶來的額外收益。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也稱融資風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指與企業(yè)籌資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致企業(yè)所有者收益變動，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)縮寫為DFL，又稱財(cái)務(wù)杠桿程度，是普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)息稅前利潤變動率的倍數(shù)。計(jì)算公式為：或：DFL=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，對財(cái)務(wù)杠桿利益的影響就越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。資本成本:是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用,包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用?；居?jì)算公式如下：資金占用費(fèi)資金占用費(fèi)籌資額籌資費(fèi)用資本成本率= 籌資額籌資費(fèi)用資本成本的意義：1．資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的重要依據(jù)。2．資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。3．資本成本還可作為衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。個(gè)別資本成本:長期借款成本:可按下列公式計(jì)算：式中：K為長期借款成本；I為長期借款年利息；T為企業(yè)所得稅稅率；F為長期借款籌資費(fèi)用率。債券成本:計(jì)算公式為：式中：K為債券成本；I為債券年利息；T為企業(yè)所得稅稅率；B為債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定；F為債券籌資費(fèi)用率。優(yōu)先股成本:可按下列公式計(jì)算：式中：K為優(yōu)先股成本；D為優(yōu)先股年股利；P為優(yōu)先股籌資額；F為優(yōu)先股籌資費(fèi)用率。其中，優(yōu)先股籌資額應(yīng)按優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格確定。普通股成本:普通股成本的計(jì)算公式經(jīng)推導(dǎo)可簡化如下：式中：Kc為普通股成本；Pc為普通股籌資額；Fc為普通股籌資費(fèi)用率；G為預(yù)計(jì)股利年增長率。留用利潤成本:留用利潤成本的確定方法與普通股成本基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：式中：K表示留用利潤成本，其他符號含義從前。綜合資本成本:是指企業(yè)全部長期資本的總成本，通常是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的，故亦稱加權(quán)平均資本成本（WACC）。其計(jì)算公式如下：其中：式中，Kw為綜合資本成本，即加權(quán)平均資本成本；Kj為第j種個(gè)別資本成本；Wj為第j種個(gè)別資本占全部資本的比重，即權(quán)數(shù)。最佳資本結(jié)構(gòu):是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下，使其加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。它應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。比較資本成本法：是計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)（或籌資方案）的加權(quán)平均資本成本，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。每股利潤分析法：是利用每股利潤無差別點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下普通股每股利潤等同時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)，也稱息稅前每股利潤等同時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)，也稱息稅前利潤平衡點(diǎn)。計(jì)算公式如下：EBIT——息稅前利潤平衡點(diǎn)，即每股利潤無差別點(diǎn)。融資租賃:又稱財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。融資租賃集融資與融物于一身，具有借貸性質(zhì)，是承租企業(yè)籌集長期借入資金的一種特殊方式。融資租賃的形式可細(xì)分為如下三種具體形式：直接租賃；售后租回；杠桿租賃?？赊D(zhuǎn)換債券:是由公司發(fā)行的、可以在規(guī)定的期限，按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。第四章營運(yùn)資金管理教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解流動資產(chǎn)的概念、特點(diǎn)、分類，熟悉企業(yè)流動資產(chǎn)的三個(gè)主要項(xiàng)目（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨）的功能與成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量、應(yīng)收賬款信用政策、最佳存貨批量的決策方法，幷能運(yùn)用這些方法解決具體問題?，F(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的及內(nèi)容二、現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定三、現(xiàn)金收支管理四、最佳現(xiàn)金持有量的確定有價(jià)證券管理一、企業(yè)置存有價(jià)證券的原因二、影響有價(jià)證券投資的因素三、幾種主要的有價(jià)證券應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目的和要求二、信用政策的確定三、應(yīng)收賬款的日常管理存貨管理一、存貨的功能與成本二、存貨規(guī)劃三、存貨控制四、存貨管理評價(jià)本章重點(diǎn)：1．持有現(xiàn)金動機(jī)及其優(yōu)點(diǎn)。2．最佳現(xiàn)金余額和現(xiàn)金余缺的確定。3．收帳款的功能與成本。4．應(yīng)收帳款政策的制定。5．存貨的功能與成本。6．存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量、再訂貨點(diǎn)的決策7．存貨資金占用額的核定的制定本章難點(diǎn)：1．最佳現(xiàn)金余額和現(xiàn)金余缺的確定。2．應(yīng)收帳款政策的制定。3．存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量、再訂貨點(diǎn)的決策4．存貨資金占用額的核定的制定主要概念的解釋:持有現(xiàn)金的動機(jī)：包括支付的動機(jī)、預(yù)防的動機(jī)、投機(jī)的動機(jī)三個(gè)方面?，F(xiàn)金管理的目標(biāo)：就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間進(jìn)行權(quán)衡，以獲取較好的長期利潤?，F(xiàn)金管理的內(nèi)容：（1）編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理地估計(jì)未來的現(xiàn)金需求。（2）對日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款。（3）用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額，最佳現(xiàn)金余額:1．現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)與營業(yè)過程相關(guān)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期確定后，便可以計(jì)算最佳現(xiàn)金余額。其計(jì)算方法如下：最佳現(xiàn)金余額=年現(xiàn)金需求總量/360×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期2．存貨模式確定現(xiàn)金最佳余額的存貨模式來源于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型。最佳現(xiàn)金余額N*：應(yīng)收帳款政策:也叫信用政策，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。應(yīng)收帳款政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收帳政策的內(nèi)容。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本:是指因應(yīng)收賬款占用資金而失去將資金投資于其他方面所取得的收益。應(yīng)收賬款機(jī)會成本一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，也可用公司的加權(quán)平均資本成本來計(jì)算。所以，公司應(yīng)收賬款機(jī)會成本絕對額應(yīng)等于應(yīng)收賬款平均占用資金額乘以公司加權(quán)資本成本或有價(jià)證券利息率。信用政策:即應(yīng)收賬款的管理政策，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用條件:是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限與現(xiàn)金折扣（率）三項(xiàng)組成。信用條件的基本表現(xiàn)方式如“2/10，1/20，n/30”。收賬政策:是指公司為催收過期的應(yīng)收賬款所應(yīng)遵守的原則、程序、對策和方法。存貨的功能:1．儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。2．儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。3．適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。4．留有各種存貨的保險(xiǎn)儲備，可以防止意外事件造成的損失。存貨的成本:1．取得成本：為取得某種存貨而支出的成本，又分為訂貨成本和購置成本。2．儲存成本：指為了保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等等。3．缺貨成本：指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會的損失(還應(yīng)包括需要主觀估計(jì)的商譽(yù)損失)。經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型:存貨總成本的公式可以簡化為：當(dāng)F、K、D、U、F2、Kc為常數(shù)時(shí)，對其進(jìn)行求導(dǎo)演算，可得出下列公式：這一公式稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型，求出的每次訂貨批量，可使TC達(dá)到最小值。這個(gè)基本模型還可以演變?yōu)槠渌问?。每年最佳訂貨次?shù)：存貨總成本：最佳訂貨周期：經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金：訂貨提前期:再訂貨點(diǎn)，用R表示。它的數(shù)量等于交貨時(shí)間（L）和每日平均需用量（d）的乘積：R=L·d保險(xiǎn)儲備:為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲備（安全存量）。再訂貨點(diǎn)R由此而相應(yīng)提高為：R=交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲備ABC控制法：是意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴雷特于19世紀(jì)首創(chuàng)的，以后經(jīng)過不斷發(fā)展和完善，現(xiàn)以廣泛用于存貨管理、成本管理和生產(chǎn)管理。它把存貨分成A、B、C三大類，以便對存貨占用資金進(jìn)行有效的管理。第五章固定資產(chǎn)管理教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解投資的概念、特點(diǎn)和程序，熟練掌握投資決策的基本方法，熟練運(yùn)用投資決策分析方法進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策。投資管理概述一、投資的概念及目的二、投資的分類三、投資管理的基本要求四、投資決策應(yīng)考慮的因素投資決策分析方法一、投資決策程序二、投資決策的現(xiàn)金流量分析三、投資決策分析方法投資決策與稅收籌劃一、稅收活動與投資關(guān)系的理論分析二、稅收政策與企業(yè)投資決策現(xiàn)金流量的關(guān)系三、企業(yè)投資在各種稅收政策下的籌劃本章重點(diǎn)：1．現(xiàn)金流量及其構(gòu)成。2．正確測算投資方案現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題。3．現(xiàn)金流量的計(jì)算。4．利潤與現(xiàn)金流量的差異。5．為什么評價(jià)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益時(shí)應(yīng)以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)。6．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的計(jì)算。7．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較。8．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較。9．固定資產(chǎn)更新決策。10．資本限量決策。11．不同壽命期的項(xiàng)目決策。12．風(fēng)險(xiǎn)投資決策。本章難點(diǎn)：1．現(xiàn)金流量的構(gòu)成。2．現(xiàn)金流量的計(jì)算。3．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的計(jì)算。4．固定資產(chǎn)更新決策。5．風(fēng)險(xiǎn)投資決策主要概念的解釋:現(xiàn)金流量：是指在資本預(yù)算決策中，預(yù)算項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)（有效年限內(nèi)）因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱?，F(xiàn)金流出量:一個(gè)方案的現(xiàn)金流出量是指該方案引起的現(xiàn)金支出的增加額。現(xiàn)金流入量:一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量是指該項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額?，F(xiàn)金凈流量:是指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差額。建設(shè)期現(xiàn)金流量:即初始現(xiàn)金流量，指項(xiàng)目開始時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。包括：（1）固定資產(chǎn)上的投資；（2）凈流動資產(chǎn)投資；（3）其它投資費(fèi)用，指與資本預(yù)算項(xiàng)目有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、注冊費(fèi)等；（4）原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。建設(shè)期某年的現(xiàn)金凈流量=－該年發(fā)生的投資額經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量:即營業(yè)現(xiàn)金流量，指項(xiàng)目投產(chǎn)后，在其有效年限內(nèi)由于正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動所引起的現(xiàn)金流量。某年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅=稅后利潤+折舊或：某年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入－稅后成本+折舊×所得稅稅率終結(jié)現(xiàn)金凈流量:指項(xiàng)目終結(jié)時(shí)（報(bào)廢時(shí)）所發(fā)生的現(xiàn)金流量。包括：（1）回收的固定資產(chǎn)殘值或中途變價(jià)收入；（2）回收原墊支的流動資金投資額；（3）停止使用的土地的變價(jià)收入等。估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題：1．區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。相關(guān)成本是指與投資項(xiàng)目有關(guān)的一些成本支出。2．機(jī)會成本。機(jī)會成本是指在投資方案選擇中，選擇此投資機(jī)會而放棄彼投資機(jī)會所喪失的潛在利益。3．考慮投資方案對公司其他部門的影響。4．對營運(yùn)資金的影響。利潤與現(xiàn)金流量的差異:由于計(jì)量原則不同，導(dǎo)致利潤和現(xiàn)金流量在數(shù)量上存在一定的差異，主要表現(xiàn)在：（1）購置固定資產(chǎn)要支付大量現(xiàn)金，但不計(jì)入成本；（2）將固定資產(chǎn)價(jià)值以折舊方式計(jì)入成本時(shí)，卻又不需支付現(xiàn)金；（3）計(jì)算利潤時(shí)，不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收時(shí)間；（4）計(jì)算利潤時(shí)，只要銷售成立就計(jì)為當(dāng)期收入，盡管有一部分并未于當(dāng)期收現(xiàn)。凈現(xiàn)值（NetPresentValue，縮寫為NPV）:是指投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資的現(xiàn)值以后的余額。計(jì)算公式為：在只有一個(gè)方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值大于或等于零者就采納，凈現(xiàn)值小于零者則不采納。在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。獲利指數(shù)（ProfitabilityIndex，縮寫為PI）:又稱為現(xiàn)值指數(shù)，是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。計(jì)算公式為：或在只有一個(gè)方案的采納與否決策中，獲利指數(shù)大于或等于1則采納，獲利指數(shù)小于1就拒絕。在有多個(gè)方案的互斥選擇決策中，應(yīng)采用獲利指數(shù)超過1最多的投資項(xiàng)目。內(nèi)部報(bào)酬率（InternalRateofReturn，縮寫為IRR）:又稱內(nèi)含報(bào)酬率,是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。它實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。計(jì)算公式為：在只有一個(gè)方案的采納與否決策中，內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)就采納，反之，則拒絕；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用內(nèi)部報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。凈現(xiàn)值與內(nèi)部報(bào)酬率的比較:一般來說，使用凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率對投資方案的采納與否所作出的決策是相同的。然而，在以下兩種情況下，有可能得出相反的結(jié)論：（1）兩個(gè)方案的初始投資不一致，一個(gè)方案的初始投資大于另一個(gè)方案的初始投資；（2）現(xiàn)金流入時(shí)間不一致，一個(gè)在最初幾年流入的現(xiàn)金較多，另一個(gè)在最后幾年流入的現(xiàn)金較多。引起差異的原因是：兩種方法假定用前期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量再投資時(shí)，會產(chǎn)生不同的報(bào)酬率。凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較:由于凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)使用的是相同的信息資料，在評價(jià)投資方案的優(yōu)劣時(shí)，它們常常是一致的。但在初始投資額不相等時(shí)，可能會產(chǎn)生不一致的結(jié)論。通常最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益越大，在沒有資本限量的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的項(xiàng)目。按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法:是將與投資項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，加到資本成本或要求達(dá)到的投資報(bào)酬率中，構(gòu)成按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析的一種方法。按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率的確定方法主要有以下兩種方法。1．用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來調(diào)整貼現(xiàn)率2．用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來調(diào)整貼現(xiàn)率按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法:風(fēng)險(xiǎn)的存在使投資方案各個(gè)年度現(xiàn)金流量不確定，需要對此進(jìn)行調(diào)整，把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量。常用的方法是肯定當(dāng)量法，也稱為確定當(dāng)量法?？隙ó?dāng)量系數(shù):是指不確定的1元現(xiàn)金流量相當(dāng)于使投資者滿意的肯定金額的系數(shù)?？隙ó?dāng)量系數(shù)是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，它與標(biāo)準(zhǔn)離差率（風(fēng)險(xiǎn)程度）之間存在經(jīng)驗(yàn)對照關(guān)系，第六章證券投資管理教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解證券投資的概念、特點(diǎn)和程序，掌握證券投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)量方法，掌握債券估價(jià)和股票估價(jià)的方法，并能運(yùn)用其進(jìn)行債券和股票的投資決策。了解投資決策與稅收籌劃的關(guān)系。第一節(jié)證券投資管理一、證券投資的概念及目的二、證券投資分類及特點(diǎn)三、證券投資的收益四、證券投資的管理第二節(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)管理一、投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及種類二、投資風(fēng)險(xiǎn)防范的措施本章重點(diǎn)與難點(diǎn)：股票估價(jià)債券估價(jià)債券到期收益率股票投資收益率債券投資風(fēng)險(xiǎn)股票投資風(fēng)險(xiǎn)。主要概念的解釋:債券：發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例利息，并到期償還本金的一種有價(jià)證券。債券的特征：債券面值；債券票面利率；債券到期日債券價(jià)值計(jì)算的基本模型:一般情況下的債券價(jià)值計(jì)算模型是指按復(fù)利方式計(jì)算債券價(jià)值的方式。其計(jì)算公式為：股票：股份公司發(fā)行的，用以證明投資者所有權(quán)的憑證。股票的基本類型：普通股；優(yōu)先股。股票價(jià)值計(jì)算的基本模型:即：股票投資收益率可以根據(jù)股票價(jià)值的計(jì)算公式倒求。計(jì)算公式為：第七章利潤分配管理教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握公司股利政策的類型、公司股利分配方案的確定、股票股利的運(yùn)用、股票回購的方法；理解公司股利政策的影響因素、理解股票分割的影響；了解公司利潤的分配順序以及股利分配中的稅收籌劃。利潤分配管理概述一、利潤分配的原則二、利潤分配的一般程序股份公司的股利政策一、影響股利政策的因素二、股利政策理論三、股利政策實(shí)施四、股利的種類五、股利的發(fā)放程序六、股利分配中的稅收籌劃本章重點(diǎn)：1．股利的種類。2．股利政策的基本理論。3．股利政策的影響因素。4．股利政策模式。本章難點(diǎn)：1．股利政策的影響因素。2．股利政策模式。主要概念的解釋:股利政策:是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利等方面的方針和策略。剩余股利政策:是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤首先應(yīng)較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項(xiàng)目的需要，即增加資本或公積金，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），如果有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論股利無關(guān)論。固定股利支付率政策：是公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付股利的政策。固定股利支付率政策的理論依據(jù)：是“一鳥在手”理論。固定股利或穩(wěn)定的股利政策:是公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，然后在一段時(shí)間內(nèi)不論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變。只有當(dāng)企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。采用該政策的理論依據(jù)是“一鳥在手”理論和股利信號理論。低正常股利加額外股利政策:是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的理論依據(jù)是“一鳥在手”理論和股利信號理論。股票分割:又稱拆股，是公司管理當(dāng)局將某一特定數(shù)額的新股按一定比例交換一定數(shù)量的流通在外普通股的行為。股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股市價(jià)下跌，而資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也維持不變。股票回購:是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。股票回購可減少流通在外的股票數(shù)量，相應(yīng)提高每股收益，降低市盈率，從而推動股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理水平上。與現(xiàn)金股利相比，股票回購對投資者可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，也可增加投資的靈活性。對需要現(xiàn)金的股東而言，可選擇出賣股票，而對于不需要現(xiàn)金的股東來說，可繼續(xù)持有股票。從公司管理層來說，派發(fā)現(xiàn)金股利會對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而回購股票屬于非常股利政策，不會對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力。因此，股票回購不僅有利于實(shí)現(xiàn)其長期的股利政策目標(biāo)，也可以防止派發(fā)剩余現(xiàn)金造成的短期效應(yīng)。第八章財(cái)務(wù)預(yù)算教學(xué)要求:通過本章學(xué)習(xí),要求學(xué)生了解財(cái)務(wù)預(yù)算與全面預(yù)算的關(guān)系；理解財(cái)務(wù)預(yù)算的構(gòu)成、流程和作用；理解預(yù)測與預(yù)算的關(guān)系；掌握各種預(yù)算的編制方法；重點(diǎn)掌握現(xiàn)金預(yù)算的編制。第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算概述一、財(cái)務(wù)預(yù)算的構(gòu)成二、財(cái)務(wù)預(yù)算的流程三、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法第二節(jié)營業(yè)收入預(yù)算一、銷售收入預(yù)測二、收入預(yù)算的編制成本費(fèi)用預(yù)算一、生產(chǎn)成本預(yù)算二、期間費(fèi)用預(yù)算利潤預(yù)算一、營業(yè)利潤預(yù)測二、投資收益預(yù)測三、營業(yè)外收支預(yù)測四、利潤預(yù)算的編制現(xiàn)金預(yù)算一、現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容二、現(xiàn)金預(yù)算的編制方法三、現(xiàn)金預(yù)算的編制四、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制本章重點(diǎn)：1．財(cái)務(wù)預(yù)算的組成。2.財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法3．現(xiàn)金預(yù)算的編制。4．預(yù)計(jì)損益表的編制。5．預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制。本章難點(diǎn)：1．本量利分析法2.現(xiàn)金預(yù)算的編制。3．預(yù)計(jì)損益表的編制。4．預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制。主要概念的解釋:財(cái)務(wù)預(yù)算：企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)為規(guī)劃資金的籌集和分配而編制的反映有關(guān)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算，主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表?，F(xiàn)金預(yù)算：所有有關(guān)現(xiàn)金收支預(yù)算的匯總，通常包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出和現(xiàn)金余缺，以及資金的籌集與應(yīng)用等四個(gè)組成部分。預(yù)計(jì)利潤表：在經(jīng)營預(yù)算的基礎(chǔ)上，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則進(jìn)行編制的，主要用于揭示企業(yè)未來的盈利情況，企業(yè)管理當(dāng)局可以據(jù)此了解企業(yè)的發(fā)展趨勢，并適時(shí)調(diào)整其經(jīng)營策略。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：在預(yù)算期初資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，根據(jù)經(jīng)營預(yù)算、資本支出預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算的有關(guān)結(jié)果，對有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整后編制而成的。第九章財(cái)務(wù)分析教學(xué)要求：通過本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解財(cái)務(wù)分析的概念、目的與內(nèi)容，明確財(cái)務(wù)分析的作用；掌握財(cái)務(wù)分析的基本方法；熟練掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義與計(jì)算方法，能運(yùn)用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力的分析。財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的概念及內(nèi)容二、財(cái)務(wù)分析的基本方法三、財(cái)務(wù)分析的目的償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析營運(yùn)能力分析一、營業(yè)周期二、存貨周轉(zhuǎn)率三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率六、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力分析一、銷售利潤率二、成本費(fèi)用利潤率三、資產(chǎn)凈利率四、權(quán)益凈利率五、每股稅后利潤六、每股股利七、市盈率財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)綜合分析的含義及特點(diǎn)二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)比率的綜合評價(jià)法本章重點(diǎn)：1．企業(yè)償債能力相關(guān)比率的含義、計(jì)算與分析。2．企業(yè)營運(yùn)能力相關(guān)比率的含義、計(jì)算與分析。3．企業(yè)獲利能力相關(guān)比率的含義、計(jì)算與分析。4．杜邦分析法的概念及其應(yīng)用。本章難點(diǎn)：1．企業(yè)償債能力相關(guān)比率的計(jì)算與分析。2．企業(yè)營運(yùn)能力相關(guān)比率的計(jì)算與分析。3．企業(yè)獲利能力相關(guān)比率的計(jì)算與分析。4．杜邦分析法的應(yīng)用。主要概念的解釋:財(cái)務(wù)分析：是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析與評價(jià)，是財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)之一。不同的企業(yè)利益相關(guān)者對財(cái)務(wù)分析的目的不同。償債能力：指企業(yè)的資產(chǎn)擁有量和是否有足夠的現(xiàn)金流入量來償還各種到期債務(wù)。償債能力大小的分析是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否的重要內(nèi)容。企業(yè)償債能力強(qiáng)，說明企業(yè)可以舉債籌集資金來獲取利益；反之，償債能力差，說明企業(yè)資金緊張，難以償還到期應(yīng)償債務(wù)，甚至危機(jī)企業(yè)生存。營運(yùn)能力：是企業(yè)對營運(yùn)資金的管理控制能力，營運(yùn)能力的強(qiáng)弱對企業(yè)的獲利能力的持續(xù)增長與償債能力的提高具有決定性的影響。盈利能力：指企業(yè)賺取利潤和使企業(yè)的資金增值的能力。它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小。盈利是企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)暮诵?，盈利能力的大小是衡量企業(yè)經(jīng)營好壞的重要標(biāo)志。一般來說，經(jīng)營良好、管理有方的企業(yè)就有較強(qiáng)的盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：又叫應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售（營業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。流動比率：是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，流動負(fù)債得到償還的可能性就越大。一般認(rèn)為合理的流動比率為2:1。資產(chǎn)負(fù)債率：又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。已獲利息倍數(shù)：指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。凈資產(chǎn)收益率：用于衡量企業(yè)一定時(shí)期運(yùn)用權(quán)益資本獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。杜邦財(cái)務(wù)分析體系：由美國杜邦化學(xué)公司首創(chuàng)的一種財(cái)務(wù)分析方法。它的分析思路是從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。杜邦財(cái)務(wù)分析體系提供了分析指標(biāo)變化原因和變動趨勢的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。第十章納稅籌劃教學(xué)要求：通過本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生理解納稅籌劃的概念與作用；掌握幾個(gè)主要稅種如增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅納稅籌劃的基本思路，掌握籌劃的基本方法；能運(yùn)用各種方法解決具體的納稅籌劃問題；能進(jìn)行簡單的籌劃分析。第一節(jié)納稅籌劃的概念與作用一、納稅籌劃的概念二、納稅籌劃的作用第二節(jié)增值稅納稅籌劃方法與案例一、納稅人身份的選擇籌劃二、進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣的籌劃三、增值稅遞延繳納的籌劃第三節(jié)消費(fèi)稅納稅籌劃方法與案例一、外購已稅消費(fèi)品連續(xù)生產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品的納稅籌劃二、包裝物與包裝方式的納稅籌劃第四節(jié)營業(yè)稅納稅籌劃方法與案例一、建筑業(yè)的納稅籌劃二、運(yùn)輸業(yè)的納稅籌劃三、不動產(chǎn)對外投資的籌劃第五節(jié)企業(yè)所得稅納稅籌劃方法與案例一、分公司、子公司選擇的納稅籌劃二、固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃三、企業(yè)所得稅扣除項(xiàng)目的納稅籌劃本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：1．兼營行為與混合銷售行為的界定。2．增值稅與營業(yè)稅納稅人的選擇籌劃。3．設(shè)備價(jià)款和運(yùn)費(fèi)分開劃算。4．外購已稅消費(fèi)品連續(xù)生產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品的納稅籌劃。5．包裝物與包裝方式的納稅籌劃。6．不動產(chǎn)對外投資的籌劃。7．固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。8．企業(yè)所得稅扣除項(xiàng)目的納稅籌劃。9．納稅項(xiàng)目選擇籌劃法。主要概念的解釋:納稅籌劃：指納稅人在保障國家利益的前提下，在稅法允許的范圍內(nèi)、在納稅義務(wù)發(fā)生之前通過對投資、經(jīng)營、理財(cái)?shù)冗M(jìn)行周密籌劃，實(shí)現(xiàn)納稅最小化、企業(yè)價(jià)值最大化的一種經(jīng)濟(jì)行為。節(jié)稅：節(jié)稅又稱稅收籌劃，它是指在稅法許可的范圍內(nèi)，根據(jù)政府的稅收政策導(dǎo)向，采用稅法賦予的稅收優(yōu)惠或選擇機(jī)會，通過對企業(yè)經(jīng)營、投資理財(cái)活動的事先安排，盡可能地降低稅負(fù)的行為，它是完全合法的。避稅與節(jié)稅共同之處在于二者均是在納稅發(fā)生之前，通過對納稅人經(jīng)營活動或個(gè)人事務(wù)