第2講、國(guó)際投資理論

主講人：祁紅濤第2講、國(guó)際投資理論主講人：祁紅濤本章知識(shí)要點(diǎn)國(guó)際間接投資理論：國(guó)際證券投資理論國(guó)際直接投資理論壟斷優(yōu)勢(shì)論、產(chǎn)品生命周期理論、內(nèi)部化理論、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論、比較優(yōu)勢(shì)論發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論本章知識(shí)要點(diǎn)國(guó)際間接投資理論：國(guó)際證券投資理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生背景學(xué)者：美國(guó)學(xué)者海默（StephenH.Hymer）文獻(xiàn)：

1960：“InternationalOperationsofNationalfirms:AStudyofdirectforeignInvestment”導(dǎo)師：金德爾伯格（C.P.Kindleberger）意義：“零公里界碑”一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生背景一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論基礎(chǔ)：A、企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；B、跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)源于市場(chǎng)的不完全性。C、市場(chǎng)不完全的表現(xiàn)：政府政策的不完全性：關(guān)稅、進(jìn)口限額、NTB以及其他管制如價(jià)格管制等自然的不完全性一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論基礎(chǔ)：一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)：在商品市場(chǎng)上產(chǎn)品的差異化、商標(biāo)、促銷技術(shù)與價(jià)格聯(lián)盟在生產(chǎn)要素市場(chǎng)上專利、技術(shù)秘密、特殊管理技能、資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)：一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的補(bǔ)充和發(fā)展約翰遜的核心資產(chǎn)理論知識(shí)的轉(zhuǎn)移是直接投資的關(guān)鍵，跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于其對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的控制凱夫斯的產(chǎn)品特異論跨國(guó)公司擁有的使產(chǎn)品差異的能力是其擁有的重要優(yōu)勢(shì)尼克博克的寡占反應(yīng)理論進(jìn)攻性和防御性投資一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的補(bǔ)充和發(fā)展一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論理論貢獻(xiàn)突破了傳統(tǒng)上從資本流動(dòng)的角度分析國(guó)際直接投資的限制，把資本國(guó)際流動(dòng)研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域把國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資明確地區(qū)分開來(lái)主張從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)來(lái)研究美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論理論貢獻(xiàn)一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論局限性缺乏動(dòng)態(tài)分析理論過(guò)于絕對(duì)，無(wú)法解釋為什么擁有獨(dú)占技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)一定要對(duì)外直接投資，而不是通過(guò)出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來(lái)獲取利益無(wú)法解釋60年代以后，發(fā)達(dá)國(guó)家沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)也開始對(duì)外進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論局限性二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)生背景學(xué)者：美國(guó)學(xué)者維農(nóng)（R.Vernon）1966:：”InternationalInvestmentandInternationalTradeintheProductCycleMaterialSource”,TheQuarterlyJournalofEconomics二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)生背景二、產(chǎn)品生命周期理論理論框架

以長(zhǎng)期性技術(shù)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過(guò)程有以下三個(gè)階段：產(chǎn)品的創(chuàng)新階段：新產(chǎn)品階段成熟階段：開始對(duì)外投資標(biāo)準(zhǔn)化階段：大規(guī)模對(duì)外投資二、產(chǎn)品生命周期理論理論框架11美國(guó)其它發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)線消費(fèi)線新產(chǎn)品成熟階段標(biāo)準(zhǔn)化階段二、產(chǎn)品生命周期理論相關(guān)國(guó)家的生產(chǎn)和消費(fèi)曲線11美國(guó)其它發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)線消費(fèi)線新產(chǎn)品成熟階段標(biāo)準(zhǔn)二、產(chǎn)品生命周期理論理論的前提假設(shè)消費(fèi)者的偏好因收入不同而有所差別企業(yè)之間及企業(yè)與市場(chǎng)間溝通成本隨空間距離增加而增加產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷方法會(huì)經(jīng)歷可預(yù)料的變化國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)存在非完美性二、產(chǎn)品生命周期理論理論的前提假設(shè)二、產(chǎn)品生命周期理論理論的發(fā)展和修正

維農(nóng)（”Thelocationofeconomicactivity”,1974）引入了“國(guó)際寡占行為”來(lái)解釋跨國(guó)公司的國(guó)際投資行為。以創(chuàng)新為基礎(chǔ)的寡占階段（技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)）成熟期的寡占階段(規(guī)模經(jīng)濟(jì)）衰退期的寡占階段（成本）二、產(chǎn)品生命周期理論理論的發(fā)展和修正二、產(chǎn)品生命周期理論理論貢獻(xiàn)增添了時(shí)間因素，從動(dòng)態(tài)的角度分析對(duì)外直接投資從產(chǎn)品技術(shù)的角度，不僅解釋了企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)和條件，還為企業(yè)的投資區(qū)位選擇和國(guó)際分工的梯度分布提供了分析框架使國(guó)際投資理論除了解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資之外，也可用來(lái)解釋新產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易，并且對(duì)發(fā)展中國(guó)家也有指導(dǎo)意義。二、產(chǎn)品生命周期理論理論貢獻(xiàn)二、產(chǎn)品生命周期理論局限性將跨國(guó)公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷渠道和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段這三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，與跨國(guó)公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符不能解釋解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向直接投資，更無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資行為無(wú)法解釋非制造業(yè)企業(yè)（如資源開發(fā)型投資）和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對(duì)外投資行為二、產(chǎn)品生命周期理論局限性三、內(nèi)部化理論產(chǎn)生背景學(xué)者：英國(guó)學(xué)者卡森（M.Casson）和巴克雷（PeterJ.Buckley）文獻(xiàn)：

1976：“Thefutureofmultinationalenterprise”

1978：“Atheoryofinternationaloperations”

1979：“Alternativestothemultinationalenterprise”三、內(nèi)部化理論產(chǎn)生背景三、內(nèi)部化理論理論框架企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上從事各種貿(mào)易活動(dòng)存在各種障礙生產(chǎn)要素市場(chǎng)尤其是中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)可以以內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng)，通過(guò)內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低成本和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化當(dāng)這種內(nèi)部化跨越國(guó)界時(shí)就產(chǎn)生了跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資三、內(nèi)部化理論理論框架三、內(nèi)部化理論中間產(chǎn)品：企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中需要的產(chǎn)品貿(mào)易障礙的表現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)所需時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用高競(jìng)爭(zhēng)壁壘：誰(shuí)擁有=壟斷（定價(jià)高）信息不對(duì)稱（產(chǎn)品質(zhì)量在使用后才能獲知）難以定價(jià)知識(shí)產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，在外部市場(chǎng)上容易導(dǎo)致知識(shí)迅速外溢三、內(nèi)部化理論中間產(chǎn)品：企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中需要的產(chǎn)品三、內(nèi)部化理論決定市場(chǎng)內(nèi)部化的因素企業(yè)因素產(chǎn)業(yè)因素國(guó)家因素地區(qū)因素投資的前提條件投資的地理?xiàng)l件三、內(nèi)部化理論決定市場(chǎng)內(nèi)部化的因素投資的前提條件投資的地理?xiàng)l三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的收益：避免市場(chǎng)不完全帶來(lái)的成本協(xié)調(diào)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，降低交易成本利用中間產(chǎn)品差別價(jià)格或轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取利潤(rùn)利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)控制給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益避免中間品市場(chǎng)被其它企業(yè)壟斷內(nèi)部化的成本：管理成本資源成本、通訊成本、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的收益：避免市場(chǎng)不完全帶來(lái)的成本三、內(nèi)部化理論理論貢獻(xiàn)提供了區(qū)別于其它理論的分析框架。其它理論的分析基礎(chǔ)是最終產(chǎn)品市場(chǎng)的寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，而內(nèi)部化理論的分析基礎(chǔ)是中間產(chǎn)品市場(chǎng)和生產(chǎn)的組織形式。適應(yīng)性較強(qiáng)內(nèi)部化理論可以較好地解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的原因，也可以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資行為。三、內(nèi)部化理論理論貢獻(xiàn)三、內(nèi)部化理論局限性內(nèi)部化的決策過(guò)程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素，因而不能解釋交易內(nèi)部化為什么一定會(huì)跨國(guó)界而不在國(guó)內(nèi)實(shí)行。在對(duì)跨國(guó)公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國(guó)擴(kuò)展，而不能解釋橫向一體化和多樣化的跨國(guó)擴(kuò)展行為。三、內(nèi)部化理論局限性四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論產(chǎn)生背景學(xué)者：英國(guó)學(xué)者鄧寧（JohnH.Dunning）文獻(xiàn)：

1977：“Trade,locationofeconomicactivityandtheMNE:Asearchforaneclecticapproach”四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論產(chǎn)生背景四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論框架決定跨國(guó)公司進(jìn)行FDI的要素有三個(gè)：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（Ownership）區(qū)位優(yōu)勢(shì)（Location）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（Internalization）所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的充分條件四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論框架四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論要素優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)方式優(yōu)勢(shì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接投資出口貿(mào)易技術(shù)轉(zhuǎn)移有有有有有無(wú)有無(wú)無(wú)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論要素優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)方式優(yōu)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論貢獻(xiàn)彌補(bǔ)以前國(guó)際投資理論的片面性繼承和吸收了海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論和巴克雷的內(nèi)部化理論，增添了區(qū)位優(yōu)勢(shì)因素運(yùn)用多種變量分析來(lái)解釋跨國(guó)企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種條件，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性為跨國(guó)公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)分析了國(guó)際投資行為同各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)相聯(lián)系四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論貢獻(xiàn)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論局限性將利潤(rùn)最大化作為對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)，與對(duì)外直接投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。所提出的對(duì)外直接投資條件過(guò)于絕對(duì)化，結(jié)論不能從企業(yè)推廣到國(guó)家，解釋不了并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)階段的發(fā)展中國(guó)家迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資行為沒有分析三種優(yōu)勢(shì)要素的動(dòng)態(tài)關(guān)系缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，缺乏獨(dú)創(chuàng)性。四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論局限性四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論擴(kuò)展：投資發(fā)展水平理論（鄧寧，1980）理論框架：一國(guó)的國(guó)際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展、要素優(yōu)勢(shì)與國(guó)際凈投資所有權(quán)優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)凈投資第一階段無(wú)無(wú)無(wú)?第二階段無(wú)增強(qiáng)無(wú)?第三階段增強(qiáng)有無(wú)?第四階段有有有+四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論擴(kuò)展：投資發(fā)展水平理論（鄧寧，198五、比較優(yōu)勢(shì)論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論）產(chǎn)生背景學(xué)者：日本學(xué)者小島清（KiyoshiKojima）文獻(xiàn)：

1977：對(duì)外資直接投資論現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)：根據(jù)美國(guó)FDI推斷出來(lái)的理論無(wú)法解釋日本的FDI，因此需要日本式對(duì)外直接投資理論五、比較優(yōu)勢(shì)論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論）產(chǎn)生背景五、比較優(yōu)勢(shì)論理論框架對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)部門（即邊際產(chǎn)業(yè)部門）依次進(jìn)行；投資的目標(biāo)國(guó)應(yīng)該是在這些產(chǎn)業(yè)部門具有明顯或潛在比較優(yōu)勢(shì)，但如果沒有外來(lái)的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)又不能發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)的國(guó)家。通過(guò)國(guó)際投資，東道國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)能得到充分利用，并為投資國(guó)和東道國(guó)帶來(lái)利益。五、比較優(yōu)勢(shì)論理論框架五、比較優(yōu)勢(shì)論實(shí)踐結(jié)論日本對(duì)外投資以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，符合比較優(yōu)勢(shì)原則，帶來(lái)的結(jié)果是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理和對(duì)外貿(mào)易得到發(fā)展；美國(guó)對(duì)外投資以美國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)的汽車、電子計(jì)算機(jī)、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主，是逆比較優(yōu)勢(shì)的，容易導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的空心化傾向。五、比較優(yōu)勢(shì)論實(shí)踐結(jié)論五、比較優(yōu)勢(shì)論比較優(yōu)勢(shì)原則下FDI的其它特征投資國(guó)對(duì)外直接投資是從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，技術(shù)適合東道國(guó)國(guó)情；對(duì)外直接投資一般采取合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；對(duì)外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主。結(jié)果：投資不僅給投資國(guó)，也給東道國(guó)帶來(lái)利益，因此東道國(guó)樂(lè)于接受外來(lái)投資。五、比較優(yōu)勢(shì)論比較優(yōu)勢(shì)原則下FDI的其它特征五、比較優(yōu)勢(shì)論理論貢獻(xiàn)從投資國(guó)的角度而不是從企業(yè)或跨國(guó)公司角度來(lái)分析對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，能較好地解釋對(duì)外直接投資的國(guó)家動(dòng)機(jī)將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來(lái)較好地解釋了發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)對(duì)外進(jìn)行直接投資的原因和動(dòng)機(jī)五、比較優(yōu)勢(shì)論理論貢獻(xiàn)五、比較優(yōu)勢(shì)論局限性理論分析以投資國(guó)而不是以企業(yè)為主體，這實(shí)際上假定了所有對(duì)外直接投資的企業(yè)之間的動(dòng)機(jī)都與投資國(guó)的動(dòng)機(jī)一致，不符合現(xiàn)實(shí)。對(duì)外直接投資和國(guó)際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的方向進(jìn)行，既無(wú)法解釋無(wú)法解釋日本企業(yè)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的直接投資，也無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。五、比較優(yōu)勢(shì)論局限性六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論技術(shù)地方化理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論學(xué)者：美國(guó)學(xué)者威爾斯（LouisT.Wells）文獻(xiàn)：

1977：“ThirdWorldMultinationals”分析內(nèi)容發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因和前景六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論學(xué)者：美國(guó)學(xué)者威爾斯（LouisT.Wells）文獻(xiàn)：

1977：“ThirdWorldMultinationals”基本觀點(diǎn)：發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)有三個(gè)方面的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)：擁有為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。擁有當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊民族產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論基本結(jié)論：發(fā)展中國(guó)家企業(yè)可以利用適應(yīng)被投資國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品（如小規(guī)模的生產(chǎn)方式）與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。先成長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家利用自己在產(chǎn)品和技術(shù)生命周期早于后發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資可以獲得投資利益。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要集中在對(duì)出口市場(chǎng)的保護(hù)和尋求廉價(jià)原材料。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論評(píng)價(jià)將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的自身的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展中國(guó)家的自身的市場(chǎng)特征結(jié)合起來(lái)。將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)優(yōu)勢(shì)解釋相對(duì)優(yōu)勢(shì)。摒棄了只能以技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外投資的觀點(diǎn)。將發(fā)展中國(guó)家在技術(shù)的創(chuàng)新活動(dòng)局限于對(duì)現(xiàn)有技術(shù)的繼承和使用。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論學(xué)者：英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧（SanjayaLall）文獻(xiàn)：

1983：“TheNewMultinationals:TheSpreadofThirdWorldEnterprises”基本觀點(diǎn)：發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的條件與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，因此，前者形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉與后者不同六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論基本結(jié)論：發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)“特有優(yōu)勢(shì)”的形成，是由以下四個(gè)條件促使和決定的：在發(fā)展中國(guó)家，技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗c該國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。通過(guò)把引進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行改造，產(chǎn)出的產(chǎn)品能適應(yīng)當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)消費(fèi)者的需要，從而形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)能夠開發(fā)出差異化的消費(fèi)品。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論評(píng)價(jià)不再認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司是被動(dòng)地接受發(fā)達(dá)國(guó)家的降級(jí)技術(shù)，或被動(dòng)地模仿和復(fù)制發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)，對(duì)技術(shù)的改進(jìn)也是一種技術(shù)創(chuàng)新。在一定程度上論證了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)參與跨國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的可能性。對(duì)發(fā)展中國(guó)家優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新的解釋比較粗略。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論學(xué)者：英國(guó)學(xué)者坎特韋爾(JohnA.Cantwell)和托蘭惕諾(PazE.Tolentino)文獻(xiàn)：

1990：“TechnologicalaccumulationandThirdWorldmultinationals”2002：“TechnologicalInnovationandThirdWordMultinationals”六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論基本觀點(diǎn)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有明顯的“學(xué)習(xí)”特征。發(fā)展中國(guó)家技術(shù)能力的不斷提高影響發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的形式和增長(zhǎng)速度。發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布隨著時(shí)間的推移而逐漸變化。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論評(píng)價(jià)以技術(shù)積累為內(nèi)在動(dòng)力，強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)創(chuàng)新來(lái)自經(jīng)驗(yàn)積累。以地域擴(kuò)展為基礎(chǔ)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資活動(dòng)在產(chǎn)業(yè)上和地理上的變遷進(jìn)行了解釋。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家通過(guò)對(duì)外投資來(lái)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新與積累，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有普遍的指導(dǎo)意義。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論案例

華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略華源集團(tuán)是中國(guó)現(xiàn)有最大的紡織工業(yè)企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)范圍廣泛，覆蓋了針織、棉紡、印染、服裝、紡織機(jī)械等領(lǐng)域。面對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化不斷加強(qiáng)，以及紡織品出口貿(mào)易壁壘的限制，如何利用國(guó)際直接投資有效組合不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，突破貿(mào)易壁壘給企業(yè)發(fā)展造成的限制等已成為華源集團(tuán)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要問(wèn)題。經(jīng)過(guò)詳細(xì)的考察論證，華源集團(tuán)將視線最終集聚在墨西哥西北部的索若拉州奧布雷貢市。案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略華源集團(tuán)是中國(guó)現(xiàn)有最大的案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略對(duì)于這一地理區(qū)位的選擇，主要是基于以下幾方面考慮。第一，墨西哥是美加墨自由貿(mào)易區(qū)（NAFTA）的成員國(guó)之一。根據(jù)該自由貿(mào)易協(xié)定，各成員國(guó)之間的商品貿(mào)易均享有一系列的優(yōu)惠。第二，奧布雷貢市距美墨邊境僅500千米，基礎(chǔ)條件良好，交通便利。第三，墨西哥是一個(gè)高原占地面積極廣的國(guó)家，其生產(chǎn)的棉花大多為高質(zhì)量的長(zhǎng)絨棉。這為高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)提供了有利的原材料保證。案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略對(duì)于這一地理區(qū)位的選擇，案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略2000年4月28日，華源（墨西哥）紡織實(shí)業(yè)有限公司正式破土動(dòng)工。該項(xiàng)投資總額為9600萬(wàn)美元。其中，設(shè)備、材料和零部件投入為5000萬(wàn)美元。占地面積29萬(wàn)平方米，建筑面積6.3萬(wàn)平方米，備用面積13萬(wàn)平方米。設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力13000噸棉紗，可為當(dāng)?shù)亟鉀Q1200多個(gè)就業(yè)崗位。為了保證生產(chǎn)效率，華源（墨西哥）紡織實(shí)業(yè)有限公司選用了當(dāng)前具有國(guó)際先進(jìn)水平的成套設(shè)備，并配有先進(jìn)的車間溫濕度自控系統(tǒng)和質(zhì)量檢測(cè)設(shè)備。案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略2000年4月28日，華案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略2000年12月28日，華源（墨西哥）紡織實(shí)業(yè)有限公司試產(chǎn)成功。產(chǎn)品種類齊全、質(zhì)量完全符合針織和梭織用紗要求，無(wú)結(jié)、無(wú)疵，定長(zhǎng)、達(dá)卷裝、條干均勻，完全達(dá)到國(guó)際USTER97公報(bào)25%以上的水平，是目前世界上最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品之一。在市場(chǎng)方面，該公司已率先建立了市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和銷售體系，其目標(biāo)市場(chǎng)為NAFTA、歐盟及南美。剛剛投產(chǎn)生產(chǎn)出的產(chǎn)品就受到了廣大客戶的一致好評(píng)，紛紛要求與之建立長(zhǎng)期合作關(guān)系?，F(xiàn)已有幾十家廠商相繼與該公司簽訂了供求合作協(xié)議，還有8家擁有幾十年棉紡專業(yè)銷售經(jīng)驗(yàn)的美國(guó)棉紗代理商與之簽訂了代理合同。案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略2000年12月28日案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略問(wèn)題華源集團(tuán)采取外國(guó)直接投資的動(dòng)機(jī)是什么？華源集團(tuán)為什么選擇在墨西哥索若拉州奧布雷貢市投資？案例華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略問(wèn)題第2講、國(guó)際投資理論

主講人：祁紅濤第2講、國(guó)際投資理論主講人：祁紅濤本章知識(shí)要點(diǎn)國(guó)際間接投資理論：國(guó)際證券投資理論國(guó)際直接投資理論壟斷優(yōu)勢(shì)論、產(chǎn)品生命周期理論、內(nèi)部化理論、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論、比較優(yōu)勢(shì)論發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論本章知識(shí)要點(diǎn)國(guó)際間接投資理論：國(guó)際證券投資理論一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生背景學(xué)者：美國(guó)學(xué)者海默（StephenH.Hymer）文獻(xiàn)：

1960：“InternationalOperationsofNationalfirms:AStudyofdirectforeignInvestment”導(dǎo)師：金德爾伯格（C.P.Kindleberger）意義：“零公里界碑”一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生背景一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論基礎(chǔ)：A、企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；B、跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)源于市場(chǎng)的不完全性。C、市場(chǎng)不完全的表現(xiàn)：政府政策的不完全性：關(guān)稅、進(jìn)口限額、NTB以及其他管制如價(jià)格管制等自然的不完全性一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論基礎(chǔ)：一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)：在商品市場(chǎng)上產(chǎn)品的差異化、商標(biāo)、促銷技術(shù)與價(jià)格聯(lián)盟在生產(chǎn)要素市場(chǎng)上專利、技術(shù)秘密、特殊管理技能、資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)：一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的補(bǔ)充和發(fā)展約翰遜的核心資產(chǎn)理論知識(shí)的轉(zhuǎn)移是直接投資的關(guān)鍵，跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于其對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的控制凱夫斯的產(chǎn)品特異論跨國(guó)公司擁有的使產(chǎn)品差異的能力是其擁有的重要優(yōu)勢(shì)尼克博克的寡占反應(yīng)理論進(jìn)攻性和防御性投資一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的補(bǔ)充和發(fā)展一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論理論貢獻(xiàn)突破了傳統(tǒng)上從資本流動(dòng)的角度分析國(guó)際直接投資的限制，把資本國(guó)際流動(dòng)研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域把國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資明確地區(qū)分開來(lái)主張從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)來(lái)研究美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論理論貢獻(xiàn)一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論局限性缺乏動(dòng)態(tài)分析理論過(guò)于絕對(duì)，無(wú)法解釋為什么擁有獨(dú)占技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)一定要對(duì)外直接投資，而不是通過(guò)出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來(lái)獲取利益無(wú)法解釋60年代以后，發(fā)達(dá)國(guó)家沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)也開始對(duì)外進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論局限性二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)生背景學(xué)者：美國(guó)學(xué)者維農(nóng)（R.Vernon）1966:：”InternationalInvestmentandInternationalTradeintheProductCycleMaterialSource”,TheQuarterlyJournalofEconomics二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)生背景二、產(chǎn)品生命周期理論理論框架

以長(zhǎng)期性技術(shù)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過(guò)程有以下三個(gè)階段：產(chǎn)品的創(chuàng)新階段：新產(chǎn)品階段成熟階段：開始對(duì)外投資標(biāo)準(zhǔn)化階段：大規(guī)模對(duì)外投資二、產(chǎn)品生命周期理論理論框架61美國(guó)其它發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)線消費(fèi)線新產(chǎn)品成熟階段標(biāo)準(zhǔn)化階段二、產(chǎn)品生命周期理論相關(guān)國(guó)家的生產(chǎn)和消費(fèi)曲線11美國(guó)其它發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)線消費(fèi)線新產(chǎn)品成熟階段標(biāo)準(zhǔn)二、產(chǎn)品生命周期理論理論的前提假設(shè)消費(fèi)者的偏好因收入不同而有所差別企業(yè)之間及企業(yè)與市場(chǎng)間溝通成本隨空間距離增加而增加產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷方法會(huì)經(jīng)歷可預(yù)料的變化國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)存在非完美性二、產(chǎn)品生命周期理論理論的前提假設(shè)二、產(chǎn)品生命周期理論理論的發(fā)展和修正

維農(nóng)（”Thelocationofeconomicactivity”,1974）引入了“國(guó)際寡占行為”來(lái)解釋跨國(guó)公司的國(guó)際投資行為。以創(chuàng)新為基礎(chǔ)的寡占階段（技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)）成熟期的寡占階段(規(guī)模經(jīng)濟(jì)）衰退期的寡占階段（成本）二、產(chǎn)品生命周期理論理論的發(fā)展和修正二、產(chǎn)品生命周期理論理論貢獻(xiàn)增添了時(shí)間因素，從動(dòng)態(tài)的角度分析對(duì)外直接投資從產(chǎn)品技術(shù)的角度，不僅解釋了企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)和條件，還為企業(yè)的投資區(qū)位選擇和國(guó)際分工的梯度分布提供了分析框架使國(guó)際投資理論除了解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資之外，也可用來(lái)解釋新產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易，并且對(duì)發(fā)展中國(guó)家也有指導(dǎo)意義。二、產(chǎn)品生命周期理論理論貢獻(xiàn)二、產(chǎn)品生命周期理論局限性將跨國(guó)公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷渠道和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段這三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，與跨國(guó)公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符不能解釋解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間的雙向直接投資，更無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資行為無(wú)法解釋非制造業(yè)企業(yè)（如資源開發(fā)型投資）和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對(duì)外投資行為二、產(chǎn)品生命周期理論局限性三、內(nèi)部化理論產(chǎn)生背景學(xué)者：英國(guó)學(xué)者卡森（M.Casson）和巴克雷（PeterJ.Buckley）文獻(xiàn)：

1976：“Thefutureofmultinationalenterprise”

1978：“Atheoryofinternationaloperations”

1979：“Alternativestothemultinationalenterprise”三、內(nèi)部化理論產(chǎn)生背景三、內(nèi)部化理論理論框架企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上從事各種貿(mào)易活動(dòng)存在各種障礙生產(chǎn)要素市場(chǎng)尤其是中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)可以以內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng)，通過(guò)內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低成本和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化當(dāng)這種內(nèi)部化跨越國(guó)界時(shí)就產(chǎn)生了跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資三、內(nèi)部化理論理論框架三、內(nèi)部化理論中間產(chǎn)品：企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中需要的產(chǎn)品貿(mào)易障礙的表現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)所需時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用高競(jìng)爭(zhēng)壁壘：誰(shuí)擁有=壟斷（定價(jià)高）信息不對(duì)稱（產(chǎn)品質(zhì)量在使用后才能獲知）難以定價(jià)知識(shí)產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，在外部市場(chǎng)上容易導(dǎo)致知識(shí)迅速外溢三、內(nèi)部化理論中間產(chǎn)品：企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中需要的產(chǎn)品三、內(nèi)部化理論決定市場(chǎng)內(nèi)部化的因素企業(yè)因素產(chǎn)業(yè)因素國(guó)家因素地區(qū)因素投資的前提條件投資的地理?xiàng)l件三、內(nèi)部化理論決定市場(chǎng)內(nèi)部化的因素投資的前提條件投資的地理?xiàng)l三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的收益：避免市場(chǎng)不完全帶來(lái)的成本協(xié)調(diào)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，降低交易成本利用中間產(chǎn)品差別價(jià)格或轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取利潤(rùn)利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)控制給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益避免中間品市場(chǎng)被其它企業(yè)壟斷內(nèi)部化的成本：管理成本資源成本、通訊成本、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)三、內(nèi)部化理論內(nèi)部化的收益：避免市場(chǎng)不完全帶來(lái)的成本三、內(nèi)部化理論理論貢獻(xiàn)提供了區(qū)別于其它理論的分析框架。其它理論的分析基礎(chǔ)是最終產(chǎn)品市場(chǎng)的寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，而內(nèi)部化理論的分析基礎(chǔ)是中間產(chǎn)品市場(chǎng)和生產(chǎn)的組織形式。適應(yīng)性較強(qiáng)內(nèi)部化理論可以較好地解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的原因，也可以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資行為。三、內(nèi)部化理論理論貢獻(xiàn)三、內(nèi)部化理論局限性內(nèi)部化的決策過(guò)程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素，因而不能解釋交易內(nèi)部化為什么一定會(huì)跨國(guó)界而不在國(guó)內(nèi)實(shí)行。在對(duì)跨國(guó)公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國(guó)擴(kuò)展，而不能解釋橫向一體化和多樣化的跨國(guó)擴(kuò)展行為。三、內(nèi)部化理論局限性四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論產(chǎn)生背景學(xué)者：英國(guó)學(xué)者鄧寧（JohnH.Dunning）文獻(xiàn)：

1977：“Trade,locationofeconomicactivityandtheMNE:Asearchforaneclecticapproach”四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論產(chǎn)生背景四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論框架決定跨國(guó)公司進(jìn)行FDI的要素有三個(gè)：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（Ownership）區(qū)位優(yōu)勢(shì)（Location）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（Internalization）所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的充分條件四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論框架四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論要素優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)方式優(yōu)勢(shì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接投資出口貿(mào)易技術(shù)轉(zhuǎn)移有有有有有無(wú)有無(wú)無(wú)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論要素優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)方式優(yōu)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論貢獻(xiàn)彌補(bǔ)以前國(guó)際投資理論的片面性繼承和吸收了海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論和巴克雷的內(nèi)部化理論，增添了區(qū)位優(yōu)勢(shì)因素運(yùn)用多種變量分析來(lái)解釋跨國(guó)企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種條件，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性為跨國(guó)公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)分析了國(guó)際投資行為同各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)相聯(lián)系四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論貢獻(xiàn)四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論局限性將利潤(rùn)最大化作為對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)，與對(duì)外直接投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。所提出的對(duì)外直接投資條件過(guò)于絕對(duì)化，結(jié)論不能從企業(yè)推廣到國(guó)家，解釋不了并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)階段的發(fā)展中國(guó)家迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資行為沒有分析三種優(yōu)勢(shì)要素的動(dòng)態(tài)關(guān)系缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，缺乏獨(dú)創(chuàng)性。四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論局限性四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論擴(kuò)展：投資發(fā)展水平理論（鄧寧，1980）理論框架：一國(guó)的國(guó)際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展、要素優(yōu)勢(shì)與國(guó)際凈投資所有權(quán)優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)凈投資第一階段無(wú)無(wú)無(wú)?第二階段無(wú)增強(qiáng)無(wú)?第三階段增強(qiáng)有無(wú)?第四階段有有有+四、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論理論擴(kuò)展：投資發(fā)展水平理論（鄧寧，198五、比較優(yōu)勢(shì)論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論）產(chǎn)生背景學(xué)者：日本學(xué)者小島清（KiyoshiKojima）文獻(xiàn)：

1977：對(duì)外資直接投資論現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)：根據(jù)美國(guó)FDI推斷出來(lái)的理論無(wú)法解釋日本的FDI，因此需要日本式對(duì)外直接投資理論五、比較優(yōu)勢(shì)論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論）產(chǎn)生背景五、比較優(yōu)勢(shì)論理論框架對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)部門（即邊際產(chǎn)業(yè)部門）依次進(jìn)行；投資的目標(biāo)國(guó)應(yīng)該是在這些產(chǎn)業(yè)部門具有明顯或潛在比較優(yōu)勢(shì)，但如果沒有外來(lái)的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)又不能發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)的國(guó)家。通過(guò)國(guó)際投資，東道國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)能得到充分利用，并為投資國(guó)和東道國(guó)帶來(lái)利益。五、比較優(yōu)勢(shì)論理論框架五、比較優(yōu)勢(shì)論實(shí)踐結(jié)論日本對(duì)外投資以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，符合比較優(yōu)勢(shì)原則，帶來(lái)的結(jié)果是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理和對(duì)外貿(mào)易得到發(fā)展；美國(guó)對(duì)外投資以美國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)的汽車、電子計(jì)算機(jī)、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主，是逆比較優(yōu)勢(shì)的，容易導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的空心化傾向。五、比較優(yōu)勢(shì)論實(shí)踐結(jié)論五、比較優(yōu)勢(shì)論比較優(yōu)勢(shì)原則下FDI的其它特征投資國(guó)對(duì)外直接投資是從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，技術(shù)適合東道國(guó)國(guó)情；對(duì)外直接投資一般采取合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；對(duì)外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主。結(jié)果：投資不僅給投資國(guó)，也給東道國(guó)帶來(lái)利益，因此東道國(guó)樂(lè)于接受外來(lái)投資。五、比較優(yōu)勢(shì)論比較優(yōu)勢(shì)原則下FDI的其它特征五、比較優(yōu)勢(shì)論理論貢獻(xiàn)從投資國(guó)的角度而不是從企業(yè)或跨國(guó)公司角度來(lái)分析對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，能較好地解釋對(duì)外直接投資的國(guó)家動(dòng)機(jī)將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來(lái)較好地解釋了發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)對(duì)外進(jìn)行直接投資的原因和動(dòng)機(jī)五、比較優(yōu)勢(shì)論理論貢獻(xiàn)五、比較優(yōu)勢(shì)論局限性理論分析以投資國(guó)而不是以企業(yè)為主體，這實(shí)際上假定了所有對(duì)外直接投資的企業(yè)之間的動(dòng)機(jī)都與投資國(guó)的動(dòng)機(jī)一致，不符合現(xiàn)實(shí)。對(duì)外直接投資和國(guó)際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的方向進(jìn)行，既無(wú)法解釋無(wú)法解釋日本企業(yè)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的直接投資，也無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。五、比較優(yōu)勢(shì)論局限性六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論技術(shù)地方化理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論學(xué)者：美國(guó)學(xué)者威爾斯（LouisT.Wells）文獻(xiàn)：

1977：“ThirdWorldMultinationals”分析內(nèi)容發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因和前景六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論學(xué)者：美國(guó)學(xué)者威爾斯（LouisT.Wells）文獻(xiàn)：

1977：“ThirdWorldMultinationals”基本觀點(diǎn)：發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)有三個(gè)方面的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)：擁有為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。擁有當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊民族產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論基本結(jié)論：發(fā)展中國(guó)家企業(yè)可以利用適應(yīng)被投資國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品（如小規(guī)模的生產(chǎn)方式）與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。先成長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家利用自己在產(chǎn)品和技術(shù)生命周期早于后發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資可以獲得投資利益。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要集中在對(duì)出口市場(chǎng)的保護(hù)和尋求廉價(jià)原材料。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論評(píng)價(jià)將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的自身的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展中國(guó)家的自身的市場(chǎng)特征結(jié)合起來(lái)。將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)優(yōu)勢(shì)解釋相對(duì)優(yōu)勢(shì)。摒棄了只能以技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外投資的觀點(diǎn)。將發(fā)展中國(guó)家在技術(shù)的創(chuàng)新活動(dòng)局限于對(duì)現(xiàn)有技術(shù)的繼承和使用。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論小規(guī)模技術(shù)理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論學(xué)者：英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧（SanjayaLall）文獻(xiàn)：

1983：“TheNewMultinationals:TheSpreadofThirdWorldEnterprises”基本觀點(diǎn)：發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的條件與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，因此，前者形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉與后者不同六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論基本結(jié)論：發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)“特有優(yōu)勢(shì)”的形成，是由以下四個(gè)條件促使和決定的：在發(fā)展中國(guó)家，技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗c該國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。通過(guò)把引進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行改造，產(chǎn)出的產(chǎn)品能適應(yīng)當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)消費(fèi)者的需要，從而形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)能夠開發(fā)出差異化的消費(fèi)品。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論評(píng)價(jià)不再認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司是被動(dòng)地接受發(fā)達(dá)國(guó)家的降級(jí)技術(shù)，或被動(dòng)地模仿和復(fù)制發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)，對(duì)技術(shù)的改進(jìn)也是一種技術(shù)創(chuàng)新。在一定程度上論證了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)參與跨國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的可能性。對(duì)發(fā)展中國(guó)家優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新的解釋比較粗略。六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)地方化理論六、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論學(xué)者：英國(guó)學(xué)者坎特韋爾(JohnA.Cantwell)和托蘭惕諾(PazE.Tolentino)文獻(xiàn)：