中航證券研究所發(fā)布證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)條款部分中航證券研究所發(fā)布證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)條款部分元宇宙行業(yè)專題報(bào)告元宇宙行業(yè)專題報(bào)告2022年12月05日元宇宙系列研究：應(yīng)用場(chǎng)景的投資框架行業(yè)評(píng)級(jí)：增持中航證券社會(huì)服務(wù)團(tuán)隊(duì)分析師：裴伊凡證券執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0640516120002郵箱：peiyf@核心觀點(diǎn)核心觀點(diǎn)PAGE3資料來(lái)源：清華新媒體、Roblox、IDC、行行查、德勤，中航證券研究所整理PAGE3資料來(lái)源：清華新媒體、Roblox、IDC、行行查、德勤，中航證券研究所整理元宇宙的緣起元宇宙(Metaverse)精神性活動(dòng)，以此實(shí)現(xiàn)人類生存/感官維度的拓展，進(jìn)而創(chuàng)造可復(fù)制和新增的全新經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。Roblox提出了通向8Identity（）、Friends（）Immersiveness）LowFriction）、Variety）、Anywhere（隨地）、Economy（經(jīng)濟(jì)）、Civility（文明），其中，文明是最終發(fā)展方向。市場(chǎng)規(guī)模：2024年達(dá)到800020301.5產(chǎn)業(yè)鏈：VR2B（和2C（）元宇宙的核心要素Web3.0（）：1）2）5GWeb3.0拓展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（）：1）定義：XR即擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（AR、VRMR）2）2020年中國(guó)VR/AR563.3/1314.4億元。虛擬人（）：1）/62.2/1074.9億元，預(yù)計(jì)2025480.6/6402.7億元，GAGR66.7%和56.2%；3）產(chǎn)業(yè)鏈：數(shù)字藏品/NFT（虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證2）可分為部分平臺(tái)依托自身開發(fā)的聯(lián)盟鏈區(qū)塊鏈、轉(zhuǎn)贈(zèng)模式和開放寄售模式三類。ToB：：toB。ToB應(yīng)用領(lǐng)域：1）（）;2））;3）（虛擬會(huì)議室、沉浸式辦公場(chǎng)景、企業(yè)自組織）;4））；5）（VR）ToC：：在（Web2.0）階段（Web3.0后）階段，ToC應(yīng)用領(lǐng)域：1）（///數(shù)字藏品）;2）（虛擬社交/游戲/營(yíng)銷//）;3）（/字藏品/酒店服務(wù)）等。相關(guān)標(biāo)的有望直接受益：1）2）3）4）5）風(fēng)險(xiǎn)提示：1元宇宙的緣起132CONTENTS目 元宇宙的核心要素32CONTENTS54錄 投資建議及相關(guān)公司梳風(fēng)險(xiǎn)提示54元宇宙的緣起何為元宇宙？元宇宙特征元宇宙價(jià)值鏈元宇宙產(chǎn)業(yè)圖譜元宇宙相關(guān)政策1.1何為元宇宙？1.1何為元宇宙？資料來(lái)源：百度、行行查，中航證券研究所整理資料來(lái)源：百度、行行查，中航證券研究所整理1969年，克蘭羅克教授實(shí)現(xiàn)兩臺(tái)電腦連接，阿帕網(wǎng)由此延生，阿帕網(wǎng)力加州大學(xué)洛杉磯分校第一節(jié)點(diǎn)跟斯坦福研究院第二節(jié)點(diǎn)的連通，實(shí)現(xiàn)了分組交換網(wǎng)絡(luò)的遠(yuǎn)程通訊,標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)正式誕生。1969年，克蘭羅克教授實(shí)現(xiàn)兩臺(tái)電腦連接，阿帕網(wǎng)由此延生，阿帕網(wǎng)力加州大學(xué)洛杉磯分校第一節(jié)點(diǎn)跟斯坦福研究院第二節(jié)點(diǎn)的連通，實(shí)現(xiàn)了分組交換網(wǎng)絡(luò)的遠(yuǎn)程通訊,標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)正式誕生。1982年TCP/IP協(xié)議及1983年全球首臺(tái)圖形用戶界面電腦AppleLisa出現(xiàn)，從PC單機(jī)時(shí)代到Pc局域網(wǎng)時(shí)代，再到PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，新型硬件設(shè)備訪問l傳輸協(xié)議讓各種應(yīng)用蓬勃發(fā)展。元宇宙的興起：開啟互聯(lián)網(wǎng)的新紀(jì)元元宇宙的興起：開啟互聯(lián)網(wǎng)的新紀(jì)元元宇宙一詞來(lái)源于美國(guó)作家尼爾·斯蒂芬森在1992年創(chuàng)作的科幻小說(shuō)《雪崩》中，描述了一個(gè)人們以虛擬形象在三維空間中與各種軟件進(jìn)行交互的世界。概念上，Metaverse一詞由Meta和組成。Meta表示超越，計(jì)算機(jī)專用語(yǔ)中為“元”，verse代表宇宙universe，合起來(lái)通常表示“超越宇宙”，即“元宇宙”的出處：一個(gè)平行于現(xiàn)實(shí)世界運(yùn)行的人造虛擬空間。元宇宙旨在形成一個(gè)將網(wǎng)絡(luò)、硬件終端和用戶囊括進(jìn)來(lái)的虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)，據(jù)彭博行業(yè)研究報(bào)告預(yù)計(jì)，元宇宙市場(chǎng)規(guī)模將在2024年達(dá)到8000億美元；據(jù)普華永道預(yù)計(jì)，元宇宙市場(chǎng)規(guī)模在2030年將達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。2007年蘋果發(fā)布lphone,在通信技術(shù)基礎(chǔ)上,ARM/高通芯片，los、Andriod操作系統(tǒng)相繼涌現(xiàn)多模態(tài)信息綜合體,將人們帶入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。大眾化VR/AR/MR石硬件設(shè)備，5G及—系列音視頻基礎(chǔ)技術(shù)，游戲引擎、網(wǎng)絡(luò)算力、多界面體感人機(jī)交互、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)等基礎(chǔ)應(yīng)用功能在進(jìn)行中。元宇宙圖表1：元宇宙的發(fā)展歷程2007年蘋果發(fā)布lphone,在通信技術(shù)基礎(chǔ)上,ARM/高通芯片，los、Andriod操作系統(tǒng)相繼涌現(xiàn)多模態(tài)信息綜合體,將人們帶入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。大眾化VR/AR/MR石硬件設(shè)備，5G及—系列音視頻基礎(chǔ)技術(shù)，游戲引擎、網(wǎng)絡(luò)算力、多界面體感人機(jī)交互、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)等基礎(chǔ)應(yīng)用功能在進(jìn)行中。元宇宙互聯(lián)網(wǎng)PC互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)PC互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)資料來(lái)源：德勤、億歐智庫(kù)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：德勤、億歐智庫(kù)，中航證券研究所整理元宇宙(Metaverse)元宇宙(Metaverse)：是一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行的線上虛擬世界，其核心在于對(duì)虛擬資產(chǎn)和虛擬身份的承載。圖表2：元宇宙的組織形態(tài)平行執(zhí)行真實(shí)世界要素平行執(zhí)行真實(shí)世界要素虛擬世界要素孿生仿真孿生仿真自然環(huán)境

虛擬社會(huì)體虛擬人身份識(shí)別虛擬人身份識(shí)別虛擬物品代碼識(shí)別虛擬經(jīng)濟(jì)虛擬貨幣虛擬企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)生產(chǎn)規(guī)則虛擬文明語(yǔ)言、習(xí)俗、文化真實(shí)人物品經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)文明體系社會(huì)體學(xué)校、企業(yè)

社會(huì)系統(tǒng)

商業(yè)環(huán)境

虛擬個(gè)人生產(chǎn)系統(tǒng)個(gè)人創(chuàng)造個(gè)人生產(chǎn)系統(tǒng)

虛擬治理體系治理體系1.2元宇宙特征1.2元宇宙特征資料來(lái)源：Roblox、IDC、行行查，中航證券研究所整理資料來(lái)源：Roblox、IDC、行行查，中航證券研究所整理元宇宙的特征：元宇宙的特征：作為元宇宙雛形的沙盒游戲平臺(tái)Roblox，于2021年3月成功登陸紐交所上市，作為第一個(gè)將“元宇宙“概念寫進(jìn)招股書的企業(yè)，上市首日市值突破400億美元，Roblox提出了通向“元宇宙”的8個(gè)關(guān)鍵特征：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersiveness(沉浸感）、LowFriction(低延遲）、）、Anywhere（隨地）、Economy（經(jīng)濟(jì)）、Civility（文明），其中，文明是最終發(fā)展方向。分析師MatthewBall提出元宇宙應(yīng)當(dāng)具備持續(xù)性、實(shí)時(shí)性、兼容性、經(jīng)濟(jì)屬性、可連接性、可創(chuàng)造性的特征。圖表3：Roblox提出的元宇特征 圖表4：MatthewBall提出的宇宙征AI、大數(shù)據(jù)、5G網(wǎng)絡(luò)通訊···區(qū)塊鏈-去中心化金融/AI、大數(shù)據(jù)、5G網(wǎng)絡(luò)通訊···區(qū)塊鏈-去中心化金融/價(jià)值取向云計(jì)算、邊緣計(jì)算、服務(wù)器···六大特征技術(shù)及應(yīng)用低延遲 游戲內(nèi)容、操作 虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)玩法、虛擬場(chǎng) 現(xiàn)實(shí)、全息影景··· 像多樣性 社交應(yīng)用、海量用戶、開放平臺(tái)···朋友 沉浸感 身份文明經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)隨地實(shí)時(shí)性與現(xiàn)實(shí)世界保持實(shí)時(shí)和同步擁有現(xiàn)實(shí)世界的一切形態(tài)可創(chuàng)造性虛擬世界里的的內(nèi)容可以被任何個(gè)人于或者集體用戶來(lái)創(chuàng)作UGC/AIGC兼容性可以容納任何規(guī)模的人群以及事物任何人都可以進(jìn)入可連接性數(shù)字資產(chǎn)、社交關(guān)系、物品等都可以貫穿于各個(gè)虛擬世界之間可以在“虛擬世界”和“真實(shí)世界”間轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)屬性存在可以完整運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)；去中心化機(jī)制支持交易、支付、由勞動(dòng)創(chuàng)收收入等持續(xù)性這個(gè)世界永久存在；不會(huì)停止。1.3元宇宙價(jià)值鏈1.3元宇宙價(jià)值鏈資料來(lái)源：JonRadoff、行行查，中航證券研究所整理資料來(lái)源：JonRadoff、行行查，中航證券研究所整理：游戲開發(fā)服務(wù)平臺(tái)Beamable公司創(chuàng)始人JonRadoff從構(gòu)造的角度把“元宇宙”分為施、人機(jī)交互、去中心化、空間計(jì)算、創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)、發(fā)現(xiàn)、體驗(yàn)等七個(gè)層面；分別，層層遞進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，推進(jìn)技術(shù)在現(xiàn)實(shí)中更廣泛的應(yīng)用。①基礎(chǔ)設(shè)施：包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)施與芯片等。②人機(jī)交互：指硬件層，包括手機(jī)、智能眼鏡等可穿戴設(shè)備。③去中心化：加密貨幣和NFT（非同質(zhì)化代幣）可以為元宇宙提供數(shù)字所有權(quán)和可驗(yàn)證性，區(qū)塊鏈技術(shù)、邊緣計(jì)算技術(shù)和人工智能技術(shù)的突破將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)去中心化。④空間計(jì)算：無(wú)縫地混合數(shù)字世界和現(xiàn)實(shí)世界，讓兩個(gè)世界可以相互感知、理解和交互，包括3D引擎、VR/AR/XR、語(yǔ)音與手勢(shì)識(shí)別、空間映射、數(shù)字孿生技術(shù)等。⑤創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)：幫助創(chuàng)作者制作并將成果貨幣化，包括設(shè)計(jì)工具、貨幣化技術(shù)等。⑥發(fā)現(xiàn)：解決新體驗(yàn)如何觸達(dá)用戶的問題，包括廣告系統(tǒng)、對(duì)新體驗(yàn)評(píng)價(jià)和精選的過(guò)程，還包括商店/渠道。⑦體驗(yàn)：游戲是目前最靠近元宇宙的“入口”，未來(lái)覆蓋更多娛樂、社交、消費(fèi)、學(xué)習(xí)和商務(wù)等生活場(chǎng)景。

發(fā)現(xiàn)空間計(jì)算人機(jī)交互

圖表5：元宇宙的七層構(gòu)成要素

設(shè)計(jì)工具、資產(chǎn)市場(chǎng)、工作流、商業(yè)交易游戲、社交、運(yùn)動(dòng)、電影、購(gòu)物廣告網(wǎng)絡(luò)、社交、互評(píng)、商店等運(yùn)營(yíng)生態(tài)設(shè)計(jì)工具、資產(chǎn)市場(chǎng)、工作流、商業(yè)交易游戲、社交、運(yùn)動(dòng)、電影、購(gòu)物廣告網(wǎng)絡(luò)、社交、互評(píng)、商店等邊緣計(jì)算、AI代理、微服務(wù)、區(qū)塊鏈開發(fā)引擎、XR、多任務(wù)界面、地理空間制圖可穿戴設(shè)備、感知交互開發(fā)工具邊緣計(jì)算、AI代理、微服務(wù)、區(qū)塊鏈開發(fā)引擎、XR、多任務(wù)界面、地理空間制圖可穿戴設(shè)備、感知交互5G、Wifi6、云計(jì)算、芯片工藝、圖形處理及設(shè)備5G、Wifi6、云計(jì)算、芯片工藝、圖形處理資料來(lái)源：清華大學(xué)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：清華大學(xué)，中航證券研究所整理元宇宙=元宇宙=虛擬世界x現(xiàn)實(shí)世界；的拓展。，創(chuàng)造圖表6：元宇宙的供需情況身份：用戶擁有自己的虛擬身份和數(shù)字資產(chǎn)，提高效率解放生產(chǎn)力；需求社會(huì)形態(tài)：用戶能進(jìn)行社交、娛樂、創(chuàng)作、教育、交易等社會(huì)性和精神性活滿足多樣化的社交需求；需求元宇宙全新體驗(yàn)：Z世代人群成為互聯(lián)網(wǎng)娛樂助力消費(fèi)人群，感受前所未有的互操作元宇宙性，開啟平行于現(xiàn)實(shí)生活的第二人生。供給活動(dòng)平臺(tái)：元宇宙是一個(gè)承載虛擬活動(dòng)的平臺(tái)，為用戶提供豐富的消費(fèi)內(nèi)公平的創(chuàng)作平臺(tái)、可靠的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、沉浸式的交互體驗(yàn)；供給情感寄托：元宇宙能夠讓用戶在有心理上的歸屬感，用戶可以在元宇宙體驗(yàn)不同的內(nèi)容，結(jié)交數(shù)字世界的好友，創(chuàng)造自己的作品，進(jìn)行交易、教育、開會(huì)等社會(huì)活動(dòng)；經(jīng)濟(jì)體系：數(shù)字創(chuàng)造、數(shù)字資產(chǎn)、數(shù)字市場(chǎng)和數(shù)字貨幣支撐起整個(gè)元宇宙的經(jīng)濟(jì)體系，人們進(jìn)行“數(shù)字創(chuàng)造”，產(chǎn)出數(shù)字化的產(chǎn)品，并作為可供交易的商品。元宇宙中的數(shù)字資產(chǎn)具有產(chǎn)權(quán)屬性，并可作為商品交易。數(shù)字

虛擬世界模擬現(xiàn)實(shí)虛實(shí)融合創(chuàng)新重構(gòu)平行于現(xiàn)實(shí)世界高于/超越單一的現(xiàn)實(shí)/虛擬世界模擬現(xiàn)實(shí)虛實(shí)融合創(chuàng)新重構(gòu)虛擬世界資料來(lái)源：清華新媒體研究中心、勤德，中航證券研究所整理資料來(lái)源：清華新媒體研究中心、勤德，中航證券研究所整理底層技術(shù)支撐底層技術(shù)支撐1.4元宇宙產(chǎn)業(yè)圖譜 圖表6：元宇宙邏輯素構(gòu)成 1.4元宇宙產(chǎn)業(yè)圖譜TOB教育辦公醫(yī)療高端制造軍事工業(yè)金融城市TOC游戲文旅零售營(yíng)銷數(shù)字藏品直播場(chǎng)景內(nèi)容入口TOB教育辦公醫(yī)療高端制造軍事工業(yè)金融城市TOC游戲文旅零售營(yíng)銷數(shù)字藏品直播數(shù)字工具語(yǔ)音交互眼動(dòng)追蹤動(dòng)作捕捉觸覺交互信號(hào)智能可穿戴設(shè)備腦機(jī)接口觸覺視覺觸覺聽覺數(shù)字工具語(yǔ)音交互眼動(dòng)追蹤動(dòng)作捕捉觸覺交互信號(hào)智能可穿戴設(shè)備腦機(jī)接口觸覺視覺觸覺聽覺信號(hào)無(wú)線腦機(jī) 物聯(lián)網(wǎng)信息承載體交互技術(shù)VR/AR的技術(shù)突破電子游戲技術(shù)靈動(dòng)之魂應(yīng)用層 網(wǎng)絡(luò)層 感知層 全息影像技術(shù)隨機(jī)交互技術(shù)傳感技術(shù)游戲引擎建模實(shí)時(shí)渲染后端基建網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)運(yùn)算算力基礎(chǔ)人工智能技術(shù)元宇宙的生成邏輯區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化分布式數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)5G/6G網(wǎng)絡(luò)云計(jì)算邊緣計(jì)算計(jì)算機(jī)視覺自然語(yǔ)言處理機(jī)器學(xué)習(xí)智能語(yǔ)音共識(shí)機(jī)制分布式賬本數(shù)據(jù)傳播及驗(yàn)證機(jī)制智能合約1元宇宙的緣起132CONTENTS目 元宇宙的核心要素32CONTENTS54錄 投資建議及相關(guān)公司梳風(fēng)險(xiǎn)提示54元宇宙的核心要素基礎(chǔ)設(shè)施：Web3.0通往元宇宙的入口：拓展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR虛擬身份的承載：虛擬人虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證：數(shù)字藏品/NFT2.1元宇宙的基礎(chǔ)設(shè)施：Web3.02.1元宇宙的基礎(chǔ)設(shè)施：Web3.0資料來(lái)源：FabricVentures、行行查、中航證券研究所整理資料來(lái)源：FabricVentures、行行查、中航證券研究所整理Web3.0：Web3.0：本質(zhì)是基于區(qū)塊鏈的“去中心化”契約網(wǎng)絡(luò)，用戶創(chuàng)造、用戶所有、用戶控制、協(xié)議分配。Web1.0/2.0/3.0發(fā)展歷程：Web1.0為“可讀”（read）時(shí)代，Web2.0為“可讀+可寫”（read+write）時(shí)代，那么Web3.0將是“可讀+可寫+擁有”（read+write+own）的全新時(shí)代。Web1.0是以搜索為核心的圖文時(shí)代；Web2.0是移動(dòng)優(yōu)先、社交優(yōu)先和云端優(yōu)先，將世界從簡(jiǎn)單的靜態(tài)桌面網(wǎng)頁(yè)推到了互動(dòng)體驗(yàn)、用戶生成的內(nèi)容和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)了Facebook、騰訊等巨頭。Web3.0是一個(gè)不會(huì)依賴任何中心組織、完全由用戶掌控的時(shí)代，它的到來(lái)將徹底打破科技巨頭的壟斷，改寫當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式，并引發(fā)大量自下而上的創(chuàng)新，包含了區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新和DAO（DecentralizedAutonomousOrganization即用戶共識(shí)社區(qū)）網(wǎng)絡(luò)組織模式創(chuàng)新。Web3.0是元宇宙持續(xù)運(yùn)行的基石。要想真正實(shí)現(xiàn)元宇宙，需要先有分布式數(shù)據(jù)庫(kù)、加密技術(shù)、邊緣計(jì)算等底層技術(shù)的成熟，形成時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，再在此基礎(chǔ)上結(jié)合VR/AR等硬件設(shè)備和與之相適應(yīng)的政策監(jiān)管環(huán)境，環(huán)環(huán)相扣、層層遞進(jìn)。圖表8：Web3.0是元宇宙持續(xù)運(yùn)行的基礎(chǔ)

圖表9：Web3.0和元宇宙的關(guān)系（read）（read+write）（read）（read+write）（read+write+own）Web1.0(1991-2004)Web2.0(2004至今)Web3.0（2014年概念提出）以搜索為核心門戶網(wǎng)站/中心化閱讀式互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人內(nèi)容互動(dòng)社交媒體/中心化可讀可寫互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)內(nèi)容互動(dòng)智慧網(wǎng)絡(luò)時(shí)代去中心化可獲價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)

“可讀+可寫+擁有”？邊緣計(jì)算技術(shù)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)區(qū)塊鏈技術(shù)······

元宇宙場(chǎng)景入口ToB：工業(yè)、教育、醫(yī)療、軍事等ToC：游戲、社交、影視、旅游等人機(jī)互動(dòng)拓展現(xiàn)實(shí)技術(shù)數(shù)字工具（VR/AR設(shè)備、智能可穿戴設(shè)備等）腦機(jī)接口（觸覺、手勢(shì)、聲控、神經(jīng)等）DAO用戶共識(shí)社區(qū)“去中心化”組織模式創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)/AIGC底層技術(shù)區(qū)塊鏈人工智能大數(shù)據(jù)邊緣計(jì)算

應(yīng)用體驗(yàn) 交互界面 社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng) 座

Web3.0資料來(lái)源：洞見研報(bào)、德勤、清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理資料來(lái)源：洞見研報(bào)、德勤、清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理元宇宙的核心技術(shù)元宇宙的核心技術(shù)：包括底層架構(gòu)（人工智能/區(qū)塊鏈/網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)）和后端基建（物聯(lián)網(wǎng)/仿真交互/電子游戲技術(shù)）兩部分。受益于國(guó)家政策的大力支持，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、5G技術(shù)、人工智能發(fā)展相對(duì)更快，已經(jīng)在工業(yè)制造、金融服務(wù)、在線醫(yī)療等場(chǎng)景的落地應(yīng)用中取得了很大進(jìn)展。電子游戲領(lǐng)域的超強(qiáng)吸金能力使得電子游戲技術(shù)的發(fā)展尤為迅速，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于社交媒體、健身、教育、眾籌、軍隊(duì)招募和員工培訓(xùn)。交互現(xiàn)實(shí)技術(shù)的進(jìn)展較前兩者十分緩慢，距離大眾化應(yīng)用仍有很長(zhǎng)一段時(shí)間。圖表10：元宇宙技術(shù)底座（含NFT）底層架構(gòu)網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)人工智能技術(shù)機(jī)器學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)視覺數(shù)字孿生智能語(yǔ)音自然語(yǔ)言處理自我成長(zhǎng)運(yùn)行效率感知層網(wǎng)絡(luò)層應(yīng)用層鏈接萬(wàn)物虛實(shí)共生清晰感知元宇宙信號(hào)共識(shí)機(jī)制數(shù)據(jù)傳輸及驗(yàn)證機(jī)制分布式賬本（含NFT）底層架構(gòu)網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)人工智能技術(shù)機(jī)器學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)視覺數(shù)字孿生智能語(yǔ)音自然語(yǔ)言處理自我成長(zhǎng)運(yùn)行效率感知層網(wǎng)絡(luò)層應(yīng)用層鏈接萬(wàn)物虛實(shí)共生清晰感知元宇宙信號(hào)共識(shí)機(jī)制數(shù)據(jù)傳輸及驗(yàn)證機(jī)制分布式賬本分布式存儲(chǔ)Hash算法智慧化保障互動(dòng)集體意識(shí)平等透明可追溯安全保密仿真交互技術(shù)后端基建電子游戲技術(shù)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)云計(jì)算腦機(jī)交互技術(shù)全息影像技術(shù)輕量化服務(wù)規(guī)模化低延遲高效傳輸邊緣技術(shù)XR物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)仿真交互技術(shù)后端基建電子游戲技術(shù)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)云計(jì)算腦機(jī)交互技術(shù)全息影像技術(shù)輕量化服務(wù)規(guī)?；脱舆t高效傳輸邊緣技術(shù)XR物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)5G/6G數(shù)字孿生3D引擎實(shí)時(shí)渲染傳感技術(shù)沉浸式體驗(yàn) 真實(shí)性數(shù)字孿生3D引擎實(shí)時(shí)渲染傳感技術(shù)數(shù)字化場(chǎng)景搭建數(shù)字內(nèi)容數(shù)字素材2.1.1通信基礎(chǔ)：5G2.1.1通信基礎(chǔ)：5G資料來(lái)源：中商情報(bào)網(wǎng)、百度經(jīng)驗(yàn)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：中商情報(bào)網(wǎng)、百度經(jīng)驗(yàn)，中航證券研究所整理5G5G優(yōu)勢(shì)：具備高速率、低時(shí)延、低能耗、廣連接等特性，支持XR設(shè)備實(shí)現(xiàn)更高的分辨率和幀率，達(dá)到真正的沉浸感，將成為現(xiàn)實(shí)中的人們打開虛擬世界大門的“鑰匙”。5G技術(shù)迭代：2015年至2016年，5G技術(shù)通過(guò)了測(cè)試及預(yù)研究。2017年，3GPP設(shè)立5G標(biāo)準(zhǔn)，并開始了技術(shù)試驗(yàn)，助力DAS、等補(bǔ)充技術(shù)的發(fā)展。2018，大規(guī)模MIMO及數(shù)字波束被開發(fā)，可增強(qiáng)5G信號(hào)并滿足終端用戶需求。5G頻率達(dá)到6Ghz。二零二零年，毫米波獲引入5G技術(shù)，具有超高帶寬及超高吞吐量。中國(guó)5G專網(wǎng)市場(chǎng)增速快：根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)5G專網(wǎng)市場(chǎng)的總收益為23億元。隨著各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快，中國(guó)5G專網(wǎng)市場(chǎng)的總收益預(yù)計(jì)于2026年將達(dá)到2361億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為108.2%。圖表11：1G-5G的演進(jìn)過(guò)程1G移動(dòng)模擬信號(hào)

3G移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用

5G加強(qiáng)型移動(dòng)寬帶??無(wú)線電話系統(tǒng)只能傳輸語(yǔ)音流量受到網(wǎng)絡(luò)流量的限制???可處理圖像、音樂、視頻流等多媒體形式提供移動(dòng)寬帶多媒體業(yè)務(wù)視頻影像的流暢度和畫面質(zhì)量較差傳輸速度最高可達(dá)500Kbps支持LoT生態(tài)速度快、寬帶寬、延遲低超高清視頻、云游戲、AR/VR傳輸速率達(dá)1Gbps1980s1990s2000s2010s2020s系統(tǒng)容量增加支持上網(wǎng)但僅限于文字信息傳輸速度最高達(dá)32Kbps3G與WLAN于一體支持實(shí)時(shí)視頻流，視頻在線觀看短視頻、視頻分享、移動(dòng)直播崛起傳輸速度達(dá)20Mbps最高實(shí)現(xiàn)100Mbps以上的下載速度2G移動(dòng)數(shù)字信號(hào)

4G移動(dòng)寬帶2.1.2算力基礎(chǔ)：云計(jì)算（PAGE2.1.2算力基礎(chǔ)：云計(jì)算（PAGE2/2）資料來(lái)源：艾媒咨詢、無(wú)雙科技，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾媒咨詢、無(wú)雙科技，中航證券研究所整理云計(jì)算云計(jì)算：通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將龐大的計(jì)算處理程序，自動(dòng)拆分成無(wú)數(shù)個(gè)較小的子程序，再由多部服務(wù)器所組成的龐大系統(tǒng)，經(jīng)搜尋、計(jì)算分析后將處理結(jié)果回傳給用戶。隨著越來(lái)越多企業(yè)開始向“云”遷移，以及用戶存在不同類型的業(yè)務(wù)系統(tǒng)和應(yīng)用場(chǎng)景，“混合云”模式能更好地適應(yīng)企業(yè)對(duì)IT的多元化需求。傳統(tǒng)企業(yè)和私有云、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和公有云之間的密切關(guān)系將被打破，企業(yè)對(duì)不同的云計(jì)算模式需求增加。公有云主要服務(wù)于彈性擴(kuò)不同部署模式的“云”既能相互打通，又融合協(xié)同，能夠滿足政企對(duì)云計(jì)算的使用需求。未來(lái)，混合云將模糊公有云和私有云的界限。云服務(wù)類型可分為：基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）、平臺(tái)即服務(wù)（PaaS）、軟件即服務(wù)（SaaS）。1）IaaS指把IT基礎(chǔ)設(shè)施作為一種服務(wù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)對(duì)外提供，一般提利用互聯(lián)網(wǎng)向用戶提供應(yīng)用程序，大多數(shù)直接通過(guò)瀏覽器運(yùn)行，不需要客戶端安裝，如Email、微博等。部署模式社區(qū)云：云服務(wù)器只給兩個(gè)或者兩個(gè)以上的特定單位組織內(nèi)的員工使用私有云：為一個(gè)企業(yè)或組織提供專用的云環(huán)境部署模式社區(qū)云：云服務(wù)器只給兩個(gè)或者兩個(gè)以上的特定單位組織內(nèi)的員工使用私有云：為一個(gè)企業(yè)或組織提供專用的云環(huán)境公有云：第三方的公有云供應(yīng)商為用戶提供可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)訪問的虛擬環(huán)境中的服務(wù)器空間混合云：是一種將私有云與一項(xiàng)或多項(xiàng)公有云服務(wù)結(jié)合起來(lái)的解決方案，并通過(guò)專用軟件實(shí)現(xiàn)每種不同服務(wù)之間的通信PaaS數(shù)據(jù)運(yùn)行時(shí)軟件平臺(tái)虛擬化基服務(wù) 礎(chǔ) 施網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)存 設(shè)賣方托管（提供）應(yīng)用原始平臺(tái)數(shù)據(jù)運(yùn)行時(shí)原始平臺(tái)數(shù)據(jù)運(yùn)行時(shí)軟件平臺(tái) 礎(chǔ)服務(wù)基設(shè) 施網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)存應(yīng)用IaaS數(shù)據(jù)運(yùn)行時(shí)虛擬化軟件平臺(tái) 礎(chǔ)服務(wù)基設(shè) 施網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)存應(yīng)用SaaS數(shù)據(jù)運(yùn)行時(shí)軟件平臺(tái)虛擬化基服務(wù) 礎(chǔ) 施網(wǎng)絡(luò)儲(chǔ)存 設(shè)應(yīng)用自己管理（提供）資料來(lái)源：Gartner、艾媒咨詢、中國(guó)信通院，中航證券研究所整理資料來(lái)源：Gartner、艾媒咨詢、中國(guó)信通院，中航證券研究所整理疫情驅(qū)動(dòng)數(shù)字化辦公轉(zhuǎn)型，全球云計(jì)算市場(chǎng)上升空間大，將會(huì)長(zhǎng)期呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。疫情驅(qū)動(dòng)數(shù)字化辦公轉(zhuǎn)型，全球云計(jì)算市場(chǎng)上升空間大，將會(huì)長(zhǎng)期呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。2021年全球云計(jì)算（IAAS+PAAS+SAAS）市場(chǎng)規(guī)模為2654億美元，預(yù)計(jì)2022年達(dá)3105億美元。我國(guó)公有云IaaS及PaaS保持高速增長(zhǎng)，SaaS穩(wěn)步發(fā)展。艾媒數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2109.5億元，增長(zhǎng)率為26.3%，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)3000億元，中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展能為中國(guó)元宇宙的發(fā)展提供良好的算力基礎(chǔ)。2021年，公有云IaaS市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1,614.7億元，增速80.4%，占總體規(guī)依然保持著各細(xì)分市場(chǎng)中最高的增長(zhǎng)速度，同比增長(zhǎng)90.7%至196億元；SaaS市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，規(guī)模達(dá)到370.4億元，增速略微滑落至32.9%，預(yù)計(jì)在企業(yè)上云等相關(guān)政策推動(dòng)下，有望在未來(lái)數(shù)年內(nèi)隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型重啟增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。85.2%37070.8%65.2%55.8%57.6%27916158951457587105149270196453195圖表14：2018-2025E全球計(jì)算85.2%37070.8%65.2%55.8%57.6%27916158951457587105149270196453195238221052382210520.9%19.2%1874166118.2%17.0%146015.8%13.1%126912.1%124310951092965928808664541439348757833932530636

30%

2400

100%0

PaaS IaaS SaaS 云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模yoy

25%20%15%10%5%0%

0

282349435201820192020202128234943520182019202020212022E2023E2024E2025E8122242103201620172018201920202021

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：艾媒咨詢、行行查、德勤，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾媒咨詢、行行查、德勤，中航證券研究所整理區(qū)塊鏈：1）定義：通過(guò)智能合約，區(qū)塊鏈提供去中心化的清結(jié)算平臺(tái)和價(jià)值傳遞機(jī)制；2）原理：一種分散的、分布式的、通常是公共的數(shù)字分類賬，由稱為塊的記錄組成，用于記錄多臺(tái)計(jì)

12000

圖表17：2017-2023E年中國(guó)區(qū)塊鏈支出產(chǎn)業(yè)規(guī)模及增速2.1.3認(rèn)證機(jī)制：區(qū)塊鏈技術(shù)（1/2）94.2%2.1.3認(rèn)證機(jī)制：區(qū)塊鏈技術(shù)（1/2）

100%算機(jī)上的交易，因此任何涉及的塊都無(wú)法追溯更改，而不會(huì)更改所有后續(xù)塊；3）作用：區(qū)塊鏈技術(shù)將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在分布式賬本（鏈）上，能解決數(shù)字的稀缺性、唯一性、真實(shí)性等問題，保證了

10000

區(qū)塊鏈支出規(guī)模（億元）

9047.1

10576.1

80%虛擬資產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)去中心化流轉(zhuǎn)，為元宇宙每個(gè)數(shù)字事物提供存在證明。技術(shù)：及點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸技術(shù)，易。

800060004000

65.3%

65.3%

65.9% 82.9%6759.83574.2

69.9%60%40%中國(guó)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，GAGR超60%。2021年，中國(guó)區(qū)塊鏈支出規(guī)模達(dá)9047.1億元，同比+82.960%，未來(lái)有望繼續(xù)保持高增速，預(yù)計(jì)2023年支出規(guī)模破萬(wàn)億。

20000

528.8

1866.81019.4

20%0%圖表16：中心化和去中心化的區(qū)別

2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E圖表18：區(qū)塊鏈四大核心技術(shù)中心化組織架構(gòu)去中心化組織架構(gòu)含義中心化組織架構(gòu)去中心化組織架構(gòu)含義中心關(guān)聯(lián)各個(gè)節(jié)點(diǎn),節(jié)點(diǎn)必須依賴中心，節(jié)點(diǎn)之間互不直接關(guān)聯(lián)含義節(jié)點(diǎn)互相關(guān)聯(lián)，在共識(shí)機(jī)制下每個(gè)節(jié)點(diǎn)都可以成為階段性的中心，平臺(tái)由所有節(jié)點(diǎn)共同維護(hù)特點(diǎn)數(shù)據(jù)隱私性差、易受攻擊、響應(yīng)速度慢、節(jié)點(diǎn)缺乏對(duì)信息的控制特點(diǎn)數(shù)據(jù)隱私性強(qiáng)、抗攻擊、響應(yīng)速度快、公開透明、可追溯案例銀行、傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)、社交、游戲平臺(tái)等案例比特幣、DeFi傳統(tǒng)規(guī)則新規(guī)則技術(shù)價(jià)值轉(zhuǎn)移共識(shí)算法共識(shí)算法使各分散節(jié)點(diǎn)就交易有效與否達(dá)成一致，確保所有節(jié)點(diǎn)遵守協(xié)議規(guī)定并保證所有交易能以可靠的方式進(jìn)行。非對(duì)稱加密算法利用一對(duì)密鑰，即公開密鑰和私有密鑰，分布式存儲(chǔ)技術(shù)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸技術(shù)網(wǎng)絡(luò)中的所有節(jié)點(diǎn)可互相傳輸，無(wú)需經(jīng)過(guò)中央權(quán)限授權(quán)，任意兩節(jié)點(diǎn)都可以進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸。資料來(lái)源：CreditSuisse、行行查，中航證券研究所整理資料來(lái)源：CreditSuisse、行行查，中航證券研究所整理2.1.3認(rèn)證機(jī)制：區(qū)塊鏈技術(shù)（2/2）NFT2.1.3認(rèn)證機(jī)制：區(qū)塊鏈技術(shù)（2/2）NFT、COcos-BCX、、Conflux數(shù)據(jù)結(jié)算層：主要負(fù)責(zé)價(jià)值記錄與結(jié)算NFT：基于區(qū)塊鏈技術(shù)鑄成的非同質(zhì)化代幣，是一種不可分割且獨(dú)一無(wú)二的數(shù)字憑證，有ERC-20/721/1155三種常見標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，1）原理：NFT能夠?qū)⑻囟ㄙY產(chǎn)（如數(shù)字資產(chǎn)：游戲皮膚、裝備、虛擬地塊等）的相關(guān)流轉(zhuǎn)記錄在其智能合約的標(biāo)示信息中，并在對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈上生成一個(gè)無(wú)法篡改的編碼，確保唯一性和真實(shí)性。2）作用：NFT實(shí)現(xiàn)了一個(gè)去中心化的、通用的數(shù)字所有權(quán)的證明體系，有望實(shí)現(xiàn)元宇宙體系內(nèi)的服務(wù)、道具等資產(chǎn)化，實(shí)現(xiàn)元宇宙內(nèi)部數(shù)字資產(chǎn)流通交易。NFT技術(shù)架構(gòu)包括數(shù)據(jù)結(jié)算層的各大底層公鏈、協(xié)議層的各類技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、應(yīng)用層的解決方案。首先，數(shù)據(jù)結(jié)算層為NFT路線底層技術(shù)為應(yīng)用層的發(fā)展提供底層技術(shù)協(xié)議層由標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議層與通用協(xié)議層組成，NFT協(xié)議層制定了NFT的特殊規(guī)則，擴(kuò)充了應(yīng)用與交易范圍；最后，應(yīng)用層開發(fā)相關(guān)解決方案，為用戶提供不同場(chǎng)景的服務(wù)，提升用戶滿意度。交易平臺(tái)中主要應(yīng)用類別包括：Dapp、游戲、藝術(shù)品、金融等不同場(chǎng)景應(yīng)用層：創(chuàng)建可供用戶參與NFT應(yīng)用程序。開發(fā)用戶可直接使用的NFT應(yīng)用解決方案NFT標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議包括：ERC-721、ERC-1155、ERC-998等NFT通用協(xié)議層包括：NFT動(dòng)態(tài)協(xié)議、NFT跨鏈協(xié)議、NFT金融協(xié)議、NFT分割重鑄等協(xié)議層：制定NFT的特殊規(guī)則，處于結(jié)算層與應(yīng)用層之間。包括標(biāo)交易平臺(tái)中主要應(yīng)用類別包括：Dapp、游戲、藝術(shù)品、金融等不同場(chǎng)景應(yīng)用層：創(chuàng)建可供用戶參與NFT應(yīng)用程序。開發(fā)用戶可直接使用的NFT應(yīng)用解決方案NFT標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議包括：ERC-721、ERC-1155、ERC-998等NFT通用協(xié)議層包括：NFT動(dòng)態(tài)協(xié)議、NFT跨鏈協(xié)議、NFT金融協(xié)議、NFT分割重鑄等協(xié)議層：制定NFT的特殊規(guī)則，處于結(jié)算層與應(yīng)用層之間。包括標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議及通用協(xié)議特征/類別ERC-20ERC-721ERC-1155概念同質(zhì)化代幣非同質(zhì)化代幣半同質(zhì)化代幣特點(diǎn)兼容以太坊錢包，標(biāo)準(zhǔn)化、通用、兼容、易交互每個(gè)代幣都獨(dú)一無(wú)二，可代表資產(chǎn)所有權(quán)可融合不同代幣進(jìn)行打包處理分割性代幣可分割代幣不可分割允許二者的轉(zhuǎn)換替代性代幣之間可替代代幣之間不可替代允許二者的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)移性支持在以太坊智能合約和去中心化應(yīng)用之間轉(zhuǎn)移支持以此轉(zhuǎn)移一個(gè)代幣可批量合并成代幣包后轉(zhuǎn)移，代幣包擁有獨(dú)立ID主要缺陷接受指令易存在問題，容易導(dǎo)致資產(chǎn)損失NFT資產(chǎn)發(fā)行限制，普及受限新標(biāo)準(zhǔn)，具體應(yīng)用效果還有待檢驗(yàn)NFT標(biāo)準(zhǔn)否是是應(yīng)用場(chǎng)景OMG、SNC、TRX等代幣房產(chǎn)、證券、個(gè)人身份、加密收藏項(xiàng)目等保險(xiǎn)、收藏品、游戲、虛擬世界等資料來(lái)源：行行查、德勤，中航證券研究所整理資料來(lái)源：行行查、德勤，中航證券研究所整理定義：XR即擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（AR、VR、MR等多種技術(shù)的統(tǒng)稱），是指通過(guò)計(jì)算機(jī)將真實(shí)與虛擬相結(jié)合，為體驗(yàn)者帶來(lái)虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界之間無(wú)縫轉(zhuǎn)換的“沉浸感”，具備3D顯示、大視場(chǎng)角、直觀體感交互的XR頭顯設(shè)備將成為現(xiàn)實(shí)世界與元宇宙的硬件接口。XR的目標(biāo)是在元宇宙空間全面接管人類的感覺，目前視覺和聽覺發(fā)展較快，嗅覺、觸覺和意念體驗(yàn)有了起步，味覺是多種感官的綜合，目前尚未起步。技術(shù)要求：XR的實(shí)現(xiàn)涉及大量的計(jì)算，為避免眩暈和實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)顯示，其對(duì)計(jì)算過(guò)程時(shí)間有較高要求（一般不超過(guò)20ms），半定制化芯片、全定制化芯片和類腦芯片，其中類腦芯片優(yōu)勢(shì)突出，但尚處于研發(fā)早期階段，實(shí)現(xiàn)難度較大。發(fā)展階段：2015年左右，國(guó)內(nèi)公司開始布局，2017年后、華為、字節(jié)跳動(dòng)等公司密集推出XR平臺(tái)或產(chǎn)品，在5G及疫情的帶動(dòng)下，XR開啟蓬勃發(fā)展時(shí)期。現(xiàn)實(shí)世界用戶現(xiàn)實(shí)世界用戶ARXR頭顯設(shè)備 虛擬現(xiàn)實(shí)MR元宇宙虛擬世界游戲社交虛擬內(nèi)容

圖表22：XR發(fā)展階段2.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（1/3）味覺？2.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（1/3）味覺？尚未實(shí)現(xiàn)意念-腦機(jī)接口觸覺-體感設(shè)備嗅覺-氣味電影初步實(shí)現(xiàn)聽覺-耳機(jī)、音響基本實(shí)現(xiàn) 視覺-眼鏡、屏幕資料來(lái)源：數(shù)虎文旅、億歐智庫(kù)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：數(shù)虎文旅、億歐智庫(kù)，中航證券研究所整理2.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（2/3）虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界的互動(dòng)方式和互動(dòng)體驗(yàn)的變革，是工業(yè)元宇宙區(qū)別于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的最顯著特征。不同于以電腦、手機(jī)為載體的2D式交互體驗(yàn)，現(xiàn)階段的工業(yè)元宇宙用戶將借助XR（包含VR、AR、MR）2.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（2/3）虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界的互動(dòng)方式和互動(dòng)體驗(yàn)的變革，是工業(yè)元宇宙區(qū)別于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的最顯著特征。不同于以電腦、手機(jī)為載體的2D式交互體驗(yàn)，現(xiàn)階段的工業(yè)元宇宙用戶將借助XR（包含VR、AR、MR）3D顯示、實(shí)時(shí)互動(dòng)、五感逼真的沉浸式體驗(yàn)，隨著眼控交互、骨傳導(dǎo)交互、體感交互、腦波交互等技術(shù)的發(fā)展，工業(yè)元宇宙最終將實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地的自然交互，即通過(guò)使用人類自然的方式，如語(yǔ)音、面部表情、手勢(shì)、移動(dòng)身體、旋轉(zhuǎn)頭部等，完成操作。VR、AR成熟度高，MR及新型交互技術(shù)成熟度低，處于探索階段。平臺(tái)VR內(nèi)容數(shù)量最多，共有6574款內(nèi)容，其中VR獨(dú)占內(nèi)容有5468款，2022平臺(tái)VR活躍用戶占比維持在1.81.32億，預(yù)計(jì)平臺(tái)VR活躍用戶超過(guò)250萬(wàn)；《Zenith:TheLastCity》是2022上半年最成功的原創(chuàng)VR游戲，為玩家構(gòu)筑了一個(gè)烏托邦，通過(guò)角色扮演嘗試不同的事物，體驗(yàn)不同的情境，演繹與現(xiàn)實(shí)截然不同的人生，完成沉浸式體驗(yàn)，其發(fā)售后一度登頂平臺(tái)暢銷榜首。相比于VR，AR更適應(yīng)于與現(xiàn)實(shí)世界強(qiáng)交互的場(chǎng)景，MR等則還在探索階段。圖表23：XR技術(shù)對(duì)比VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）MR（混合現(xiàn)實(shí)）新型交互技術(shù)VR技術(shù)強(qiáng)調(diào)封閉式的虛擬世界，與現(xiàn)實(shí)世界聯(lián)系較弱，游戲特征。AR生產(chǎn)線等，提供解釋信息、隱形信息可視化等功能。MR技術(shù)在ARVR技術(shù)強(qiáng)調(diào)封閉式的虛擬世界，與現(xiàn)實(shí)世界聯(lián)系較弱，游戲特征。AR生產(chǎn)線等，提供解釋信息、隱形信息可視化等功能。MR技術(shù)在AR可實(shí)現(xiàn)虛實(shí)實(shí)時(shí)交互，且虛擬信息和現(xiàn)實(shí)世界可以疊加。交互更自然順暢。長(zhǎng)期來(lái)看，VR技術(shù)并不適合工業(yè)元宇宙，但短期內(nèi)，VR技術(shù)能用建等。相較VR，AR技術(shù)更適用于與現(xiàn)實(shí)用案例眾多，滲透率更高。相較AR，MR術(shù)挑戰(zhàn)較大。眼控交互、骨傳導(dǎo)交互、體感交互、腦波交互、腦機(jī)接口等技術(shù)成熟度較低，尚未進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段。 資料來(lái)源：艾媒咨詢、VR陀螺，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾媒咨詢、VR陀螺，中航證券研究所整理圖表26：2022年上半年主流VR內(nèi)容平臺(tái)數(shù)量圖表26：2022年上半年主流VR內(nèi)容平臺(tái)數(shù)量6574335228191197371552191OculusQuestSteam VivePortSideQuset PicoAPPLabPSVRVR和AR技術(shù)作為較為成熟的XR技術(shù)已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，全球VR頭顯/AR眼鏡出貨量保持高增長(zhǎng)。隨著中國(guó)VR/AR終端硬件出貨量的快速增長(zhǎng)，VR/AR終端硬件市場(chǎng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。艾媒數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)VR終端硬件市場(chǎng)規(guī)模為107.0億元，AR終端硬件市場(chǎng)規(guī)模為125.9億元，預(yù)計(jì)到和AR終端硬件市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到563.3億元和1314.4億元。隨著元宇宙概念的興起，VR/AR行業(yè)未來(lái)發(fā)展將更加受到業(yè)界的關(guān)注。截止2022年6月30日全球7大平臺(tái)共有15056款VR內(nèi)容（含重復(fù)內(nèi)容)。1）Steam平臺(tái)VR內(nèi)容數(shù)量最多，共有6574款內(nèi)容，其中VR獨(dú)占內(nèi)容有5468平臺(tái)由于起步早，開發(fā)者眾多，仍是目前用戶主流的VR內(nèi)容平臺(tái)。2）SideQuest平臺(tái)增速最快、增量最多，上半年SideQuest新增10683）OculusQuest平臺(tái)實(shí)行精品化戰(zhàn)略和嚴(yán)格的審核機(jī)制，上半年Quset平臺(tái)僅新增41款內(nèi)容。28002400200016001200800400

圖表25：2016-2023E全球VR頭顯/AR眼鏡出貨量

125.0%VR頭顯出貨量（萬(wàn)臺(tái)）125.0%VR頭顯出貨量（萬(wàn)臺(tái)）VRyoyAR眼鏡出貨量（萬(wàn)臺(tái)）ARyoy108.3%71.8%65.7%50.0%-6.7%15.4%11.4%33.3%42.5%30.6%145029.8%29.7%111021756703753901802045263040577496100%60%20%-20%-60%

28002400200016001200800400

圖表27：2020-2025E年中國(guó)VR/AR終端硬件市場(chǎng)規(guī)模

VR市場(chǎng)規(guī)模（億元）VRyoy81.8%VR市場(chǎng)規(guī)模（億元）VRyoy81.8%AR市場(chǎng)規(guī)模（億元）ARyoy65.8%65.8%62.2%46.6%48.3%1314.440.8%27.5%25.4%38.5%933.6629.4563.3379.7250.7347.2107.0125.9136.4208.8171.080%60%40%20%2.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（3/3）02.2通往元宇宙的入口：擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)XR（3/3）2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022E

2023E

-100%

02020

2021

2022E

2023E

2024E

0%2025E資料來(lái)源：行行查、艾媒咨詢，中航證券研究所整理資料來(lái)源：行行查、艾媒咨詢，中航證券研究所整理2.3虛擬身份的承載：虛擬人（1/3） 圖表29：2.3虛擬身份的承載：虛擬人（1/3）信息制造、信息傳遞信息制造、信息傳遞的重要角色，是元宇宙“人-物-場(chǎng)”鏈接的核心數(shù)字資產(chǎn)與要素；作為元宇宙底層技術(shù)與核心資產(chǎn)之一，虛擬人，并向更多領(lǐng)域拓展，推動(dòng)傳統(tǒng)環(huán)節(jié)流程改善，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效，大幅提升業(yè)務(wù)體驗(yàn)。分類：服務(wù)型虛擬人+身份型虛擬人。①服務(wù)型虛擬人具有功能性，能夠替代真人服務(wù)，完成內(nèi)容生產(chǎn)以及一些簡(jiǎn)單的工作，降低已有服務(wù)型產(chǎn)業(yè)的成本②身份型虛擬人具有身份性，多以虛擬IP或偶像呈現(xiàn)，能夠?yàn)槲磥?lái)的虛擬世界提供人的核心交互中介。服務(wù)型虛擬人身份型虛擬人定位功能性提供服務(wù)身份性，用于娛樂/社交核心功能替代真人服務(wù)，完成內(nèi)容生產(chǎn)、簡(jiǎn)單功能虛擬IP/偶像，推動(dòng)虛擬內(nèi)容生產(chǎn)代表應(yīng)用虛擬主播、虛擬老師、標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容制作、虛擬關(guān)懷師、虛擬陪伴助手虛擬偶像、VRChat產(chǎn)業(yè)價(jià)值降低已有服務(wù)型產(chǎn)業(yè)的成本，為存量市場(chǎng)降本增效降低虛擬內(nèi)容的門檻制作圖表28：元宇宙中虛擬數(shù)字人的地位

圖表30：虛擬數(shù)字人應(yīng)用領(lǐng)域2.3虛擬身份的承載：虛擬數(shù)字人（2/3）2.3虛擬身份的承載：虛擬數(shù)字人（2/3）資料來(lái)源：艾媒咨詢，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾媒咨詢，中航證券研究所整理虛擬數(shù)字人市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，將對(duì)其他行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)生帶動(dòng)作用。虛擬數(shù)字人市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，將對(duì)其他行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模產(chǎn)生帶動(dòng)作用。艾媒數(shù)據(jù)顯示，虛擬人產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年，中國(guó)虛擬人核心市場(chǎng)規(guī)模和帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分別為62.2億元和1074.9億元，預(yù)計(jì)2025年分別達(dá)到億元，GAGR分別為66.7%和56.2%。虛擬人形象在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面有較強(qiáng)的可塑性，結(jié)合人工智能技術(shù)等前沿科技，能夠在虛擬主播、數(shù)字員工、虛擬偶像等新業(yè)態(tài)滿足用戶的多樣化需求，產(chǎn)生巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，推動(dòng)虛擬人產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。圖表31：虛擬數(shù)字人核心市場(chǎng)規(guī)模 圖表32：虛擬字人動(dòng)市場(chǎng)模600500400300

100%94.2%82.9%94.2%82.9%480.665.3%65.9%69.9%65.3%339.253.1%41.7%205.2120.820.53460%

7000600050004000

201.4%

3334.7

4785.3

6402.7

210%160%110%200

40%

30002000

55.5%

70.3%

66.5%

73.6% 1866.1

43.5%

60%33.8%1000

20%0%

10000

80.9

379.1

645.6

1074.9

10%-40%2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E虛擬人核心市規(guī)（元） 核心市場(chǎng)規(guī)模yoy

2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E虛擬人帶動(dòng)市規(guī)（元） 帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模yoy2.3虛擬身份的承載：虛擬人（3/3）2.3虛擬身份的承載：虛擬人（3/3）資料來(lái)源：頭豹研究院、中航證券研究所整理資料來(lái)源：頭豹研究院、中航證券研究所整理技術(shù)→平臺(tái)→應(yīng)用，三位一體。技術(shù)→平臺(tái)→應(yīng)用，三位一體。虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈上游為技術(shù)層，形成較厚的技術(shù)壁壘；中游為平臺(tái)層，下游為應(yīng)用層，覆蓋零售、教育、金融等諸多領(lǐng)域。圖表33：虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)鏈圖譜內(nèi)容策劃類產(chǎn)業(yè)鏈上 形象設(shè)計(jì)類游

工具類建模類 引擎類 渲染類 動(dòng)捕類人工智能類

交互類產(chǎn) AI類廠商 垂直虛擬人廠商業(yè)鏈中 綜合類/互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)廠商游

XR/CG廠商社交媒體 游戲 影視 零售領(lǐng)域 辦公協(xié)產(chǎn)業(yè)鏈下游

教育領(lǐng)域 文旅領(lǐng)金融領(lǐng)域

···資料來(lái)源：艾瑞咨詢，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾瑞咨詢，中航證券研究所整理2.4虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證：數(shù)字藏品（1/3）收藏模式轉(zhuǎn)增模式寄售模式底層技術(shù)支持聯(lián)盟鏈聯(lián)盟鏈、公鏈聯(lián)盟鏈、公鏈發(fā)行數(shù)量限量發(fā)行發(fā)行量大-價(jià)格高單價(jià)2.4虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證：數(shù)字藏品（1/3）收藏模式轉(zhuǎn)增模式寄售模式底層技術(shù)支持聯(lián)盟鏈聯(lián)盟鏈、公鏈聯(lián)盟鏈、公鏈發(fā)行數(shù)量限量發(fā)行發(fā)行量大-價(jià)格高單價(jià)低單價(jià)-模式玩法合成玩法特殊編號(hào)藏品合成入住元宇宙盲盒發(fā)售分級(jí)賦能碎片盲盒合成賦能代表平臺(tái)元視覺等鯨探、百度超級(jí)鏈、洞壹元典、數(shù)藏中國(guó)、美藏等iBox、唯一藝術(shù)、優(yōu)版權(quán)模式特征用戶可持有數(shù)字藏品，但彼此之間不可轉(zhuǎn)贈(zèng)、不可轉(zhuǎn)售用戶間可無(wú)償轉(zhuǎn)贈(zèng)數(shù)字藏品，轉(zhuǎn)贈(zèng)功能大多存在持有期時(shí)間限制用戶間可在平臺(tái)直接進(jìn)行數(shù)字產(chǎn)品轉(zhuǎn)售數(shù)字藏品模式：在數(shù)字藏品市場(chǎng)上主體可分為以下三類：① 部分平臺(tái)依托自身開發(fā)的聯(lián)盟鏈區(qū)塊鏈發(fā)布數(shù)字藏品，藏品本身嚴(yán)格禁止轉(zhuǎn)贈(zèng)、轉(zhuǎn)售，僅用于收藏，嚴(yán)格杜絕二級(jí)市場(chǎng)交易。鯨探百度超級(jí)鏈元視覺鯨探百度超級(jí)鏈元視覺iBox唯一藝術(shù)NFT中國(guó)簡(jiǎn)介螞蟻集團(tuán)旗下數(shù)字平臺(tái)鏈接藝術(shù)創(chuàng)作者、藝術(shù)品機(jī)構(gòu)與數(shù)字藏品愛好者的平臺(tái)視覺中國(guó)旗下藝術(shù)藏品交易平臺(tái)頭部數(shù)字藏品電商平臺(tái)打造中國(guó)具有品牌影響力的數(shù)字藝術(shù)電商平臺(tái)web3.0架構(gòu)為基礎(chǔ)平臺(tái)發(fā)布時(shí)間2021.062022.012021.122021.0520212021.07開發(fā)團(tuán)隊(duì)區(qū)塊鏈螞蟻鏈超級(jí)鏈長(zhǎng)安鏈星火鏈ETH、PolygonETH、BSC內(nèi)容形態(tài)PGCPGCPGCPUGCPUGCUGC轉(zhuǎn)賣情況不可轉(zhuǎn)賣、可轉(zhuǎn)增不可轉(zhuǎn)賣不可轉(zhuǎn)賣可寄售可寄售可寄售定價(jià)區(qū)間11-39-1-1999-0.01-99999.99-③開放寄售模式，平臺(tái)允許用戶在購(gòu)買后進(jìn)行交易，此類藏品會(huì)隨著交易次數(shù)增多水漲船高，存在炒作風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)容&頭部效益顯著，交易平臺(tái)數(shù)量激增。① 內(nèi)容層面，國(guó)內(nèi)主要以PGC模式發(fā)行數(shù)字藏品，定期發(fā)行基于 嚴(yán)格審核、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的藏品，僅有少數(shù)平臺(tái)準(zhǔn)許UGC、PUGC等形式發(fā)布藏品。② 數(shù)字藏品平臺(tái)層面，由互聯(lián)網(wǎng)大廠背書的交易平臺(tái)成為核心玩家占據(jù)市場(chǎng)主要份額。

圖表35：中國(guó)主流數(shù)字藏品交易平臺(tái)對(duì)比分析2.4虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證：數(shù)字藏品（PAGE2.4虛擬資產(chǎn)的數(shù)字憑證：數(shù)字藏品（PAGE3/3）資料來(lái)源：中國(guó)信通院、新華網(wǎng)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：中國(guó)信通院、新華網(wǎng)，中航證券研究所整理·鏈網(wǎng)”是我國(guó)基于區(qū)塊鏈創(chuàng)新能力構(gòu)建的數(shù)字經(jīng)濟(jì)“新型基礎(chǔ)設(shè)施”，具備數(shù)字資產(chǎn)注冊(cè)、確權(quán)認(rèn)證、資產(chǎn)管理、技術(shù)服務(wù)和監(jiān)測(cè)監(jiān)管等功能，能夠?yàn)閿?shù)字藏品平臺(tái)提供便捷的、安全的、低成本的服務(wù)。數(shù)字藏品平臺(tái)可通過(guò)NFT協(xié)議形成合約后，利用DNA服務(wù)網(wǎng)絡(luò)完成其數(shù)字藏品注冊(cè)和認(rèn)證，并能夠利用“星火·鏈網(wǎng)”提供的唯一分布式標(biāo)識(shí)符，在保護(hù)其數(shù)字版權(quán)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)真實(shí)可信的數(shù)字化發(fā)行、查詢、購(gòu)買、收藏和使用。數(shù)字藏品案例：“星火·鏈網(wǎng)”數(shù)字原生資產(chǎn)（DNA）服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已支持新華數(shù)藏穩(wěn)定發(fā)行包括“萬(wàn)物生長(zhǎng)”、非遺“兔兒爺”、“敦煌飛天”在內(nèi)的10余期數(shù)字藏品。兔兒爺屬于北京泥彩塑的一種，是北京地區(qū)特有的文化符號(hào)。將傳統(tǒng)兔兒爺形象與熱點(diǎn)元素緊密融合，“最in非遺，北京兔兒爺”系列數(shù)字藏品，由新華圖表36：星火·鏈網(wǎng)數(shù)字原生資產(chǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)解決方案

*橙色為主鏈實(shí)現(xiàn)

圖表37：基于星火·鏈網(wǎng)發(fā)行的數(shù)字藏品——非遺“兔爺”監(jiān)管層平臺(tái)層超級(jí)節(jié)點(diǎn)選擇性建設(shè)，提供NFTPaaS服務(wù)監(jiān)管層平臺(tái)層超級(jí)節(jié)點(diǎn)選擇性建設(shè)，提供NFTPaaS服務(wù)骨干節(jié)點(diǎn)選擇性建設(shè)合約層支持NFT跨鏈基于主鏈實(shí)現(xiàn) 骨干節(jié)點(diǎn)選擇性建設(shè)協(xié)議層統(tǒng)─標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，可在不同鏈底層根據(jù)需求實(shí)現(xiàn)，類似ERC721、ERC1155基于BID的原生數(shù)字資產(chǎn)DNA標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議骨干鏈/子鏈合約主鏈合約DNA注冊(cè)認(rèn)證服務(wù)平臺(tái)DNA注冊(cè)認(rèn)證服務(wù)平臺(tái)NFT監(jiān)測(cè)監(jiān)測(cè)平臺(tái)NFT瀏覽器應(yīng)用層如數(shù)字藏品、數(shù)字酒證、游戲、元宇宙等，由應(yīng)用方建設(shè)和運(yùn)營(yíng)各類數(shù)字資產(chǎn)應(yīng)用資料來(lái)源：艾瑞咨詢、百度、百度超級(jí)鏈、數(shù)字藏品網(wǎng)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：艾瑞咨詢、百度、百度超級(jí)鏈、數(shù)字藏品網(wǎng)，中航證券研究所整理區(qū)塊鏈案例二：百度超級(jí)鏈XuperChain是中國(guó)國(guó)產(chǎn)自研且開源的區(qū)塊鏈技術(shù)平臺(tái)和解決方案平臺(tái)，具備全球化網(wǎng)絡(luò)和聯(lián)盟化網(wǎng)絡(luò)部署能力，是全國(guó)領(lǐng)先的區(qū)塊數(shù)字經(jīng)濟(jì)化。從數(shù)字藏品標(biāo)準(zhǔn)化生成、可信管理、到安全分發(fā)到場(chǎng)景端應(yīng)用，全方面覆蓋數(shù)字藏品不同場(chǎng)景，構(gòu)建“服務(wù)+技術(shù)”的數(shù)字藏品全產(chǎn)業(yè)鏈。年4月24日，百度超級(jí)鏈提供技術(shù)支持的月壤數(shù)字藏品，在百度App與小度App雙平臺(tái)限量發(fā)行1731份，上線1分鐘內(nèi)售罄。月壤數(shù)字藏品是基于嫦娥5號(hào)帶回的真實(shí)月壤，經(jīng)顯微鏡放大約250倍后提取局部掃描生成數(shù)字圖像制成，數(shù)字藏品中太空兔/祝融號(hào)的形象來(lái)源于我國(guó)第一輛月球車玉兔號(hào)/火星車祝融號(hào)。2022年7月至12月，發(fā)布4款由夢(mèng)之藍(lán)M6+聯(lián)合百度超級(jí)鏈共同研發(fā)的航天主題數(shù)字藏品“夢(mèng)之藍(lán)M6+·夢(mèng)耀星空”系列，上線10000份，免費(fèi)領(lǐng)取，每個(gè)數(shù)字藏品都有獨(dú)一無(wú)二的區(qū)塊鏈身份，通過(guò)獨(dú)一無(wú)二、不可篡改、可實(shí)時(shí)查驗(yàn)的ID永久記錄航天發(fā)射的榮耀時(shí)刻。年610齊魯多嬌”為主題的6款山東5A8888份，售價(jià)29.9元。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，讓消費(fèi)者在元宇宙沉浸式觸達(dá)好客山東的壯美景色。數(shù)字商品服務(wù)層區(qū)塊鏈基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)層XuperCross跨鏈服務(wù)XuperChain公有云服務(wù)XuperChain專有化服務(wù)API/SDK標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)接區(qū)塊鏈賬號(hào)管理服務(wù)鏈上商品查詢服務(wù)數(shù)字商品增值服務(wù)全周期服務(wù)管理數(shù)字商品創(chuàng)建發(fā)行服務(wù)數(shù)字商品基礎(chǔ)服務(wù)數(shù)字商品應(yīng)用層······數(shù)字公益數(shù)字音樂數(shù)字拍賣數(shù)字藝術(shù)品元宇宙齊魯多嬌數(shù)字藏品圖表38：百數(shù)字商品服務(wù)層區(qū)塊鏈基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)層XuperCross跨鏈服務(wù)XuperChain公有云服務(wù)XuperChain專有化服務(wù)API/SDK標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)接區(qū)塊鏈賬號(hào)管理服務(wù)鏈上商品查詢服務(wù)數(shù)字商品增值服務(wù)全周期服務(wù)管理數(shù)字商品創(chuàng)建發(fā)行服務(wù)數(shù)字商品基礎(chǔ)服務(wù)數(shù)字商品應(yīng)用層······數(shù)字公益數(shù)字音樂數(shù)字拍賣數(shù)字藝術(shù)品元宇宙齊魯多嬌數(shù)字藏品1元宇宙的緣起132CONTENTS目 元宇宙的核心要素32CONTENTS54錄 投資建議及相關(guān)公司梳風(fēng)險(xiǎn)提示54元宇宙的場(chǎng)景應(yīng)用B：產(chǎn)業(yè)元宇宙C：消費(fèi)元宇宙3.元宇宙應(yīng)用圖譜3.元宇宙應(yīng)用圖譜資料來(lái)源：中航證券研究所整理資料來(lái)源：中航證券研究所整理支撐產(chǎn)業(yè)元宇宙便民服務(wù)數(shù)字化社會(huì)性基礎(chǔ)服務(wù)工程性數(shù)字服務(wù)系統(tǒng)數(shù)字化城市元宇宙金融數(shù)字藏品虛擬金融場(chǎng)景虛擬人區(qū)塊鏈金融金融元宇宙教育方式多元化教育內(nèi)容去中心化教育資源均衡化教育場(chǎng)景虛擬化教育元宇宙戰(zhàn)爭(zhēng)演習(xí)軍事數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理軍事教育VR模擬訓(xùn)練軍事元宇宙全鏈路數(shù)字化沉浸式辦公場(chǎng)景虛擬會(huì)議室企業(yè)自組織辦公元宇宙虛實(shí)協(xié)同系統(tǒng)數(shù)字化數(shù)字孿生場(chǎng)景模擬仿真工業(yè)元宇宙酒店服務(wù)文化展覽文創(chuàng)數(shù)字藏品沉浸娛樂文旅元宇宙虛擬社交/游戲沉浸式娛樂虛擬人/場(chǎng)景營(yíng)銷版權(quán)保護(hù)文娛元宇宙數(shù)字孿生商場(chǎng)NFT數(shù)字藏品沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)虛擬數(shù)字主播零售元宇宙 圖表40：元宇的應(yīng)場(chǎng)景 支撐產(chǎn)業(yè)元宇宙便民服務(wù)數(shù)字化社會(huì)性基礎(chǔ)服務(wù)工程性數(shù)字服務(wù)系統(tǒng)數(shù)字化城市元宇宙金融數(shù)字藏品虛擬金融場(chǎng)景虛擬人區(qū)塊鏈金融金融元宇宙教育方式多元化教育內(nèi)容去中心化教育資源均衡化教育場(chǎng)景虛擬化教育元宇宙戰(zhàn)爭(zhēng)演習(xí)軍事數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理軍事教育VR模擬訓(xùn)練軍事元宇宙全鏈路數(shù)字化沉浸式辦公場(chǎng)景虛擬會(huì)議室企業(yè)自組織辦公元宇宙虛實(shí)協(xié)同系統(tǒng)數(shù)字化數(shù)字孿生場(chǎng)景模擬仿真工業(yè)元宇宙酒店服務(wù)文化展覽文創(chuàng)數(shù)字藏品沉浸娛樂文旅元宇宙虛擬社交/游戲沉浸式娛樂虛擬人/場(chǎng)景營(yíng)銷版權(quán)保護(hù)文娛元宇宙數(shù)字孿生商場(chǎng)NFT數(shù)字藏品沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)虛擬數(shù)字主播零售元宇宙關(guān)鍵技術(shù)人工智能技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)人工智能技術(shù)區(qū)塊鏈技術(shù)（含NFT）網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)仿真交互技術(shù)電子游戲技術(shù)消費(fèi)元宇宙3.3.B&C資料來(lái)源：JanRadoff、德勤、億歐智庫(kù)、鈦媒體、甲子光年，中航證券研究所整理資料來(lái)源：JanRadoff、德勤、億歐智庫(kù)、鈦媒體、甲子光年，中航證券研究所整理元宇宙既要“由實(shí)向虛”，也要“由虛向?qū)崱痹钪婕纫坝蓪?shí)向虛”，也要“由虛向?qū)崱?，才能帶?lái)數(shù)字融合為主題的商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。領(lǐng)域的第一片實(shí)踐沃土，工業(yè)元宇宙特指在工業(yè)領(lǐng)域，就是工業(yè)化和數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能?；诤系母呒?jí)形態(tài)，為實(shí)現(xiàn)智能制造、無(wú)人操控、精益管理提供了新的工具箱。對(duì)比消費(fèi)元宇宙，工業(yè)元宇宙更穩(wěn)健，旨在創(chuàng)造一個(gè)高精度的數(shù)字孿生場(chǎng)景，把現(xiàn)實(shí)世的問題映射進(jìn)元宇宙中，在元宇宙中仿真尋找解決方案，再把最優(yōu)解部署回現(xiàn)實(shí)世界，關(guān)注解決確切場(chǎng)景中的具體問題，將覆蓋工業(yè)生產(chǎn)全鏈條環(huán)節(jié)，元宇宙在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用價(jià)值或遠(yuǎn)大于消費(fèi)領(lǐng)域。：在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)（Web2.0）階段，圍繞個(gè)人娛樂、本地生活(購(gòu)物、出行等)、辦公三大消費(fèi)場(chǎng)景，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了“物理世界的人-數(shù)字化信息-物理世界的消費(fèi)體驗(yàn)”的過(guò)程，其核心變化在于獲取信息維度實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化。而在消費(fèi)元宇宙（Web3.0后）階段,將會(huì)實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)主體、信息獲取方式、信息呈現(xiàn)形式及消費(fèi)體驗(yàn)內(nèi)容等全方位實(shí)現(xiàn)虛實(shí)結(jié)合。對(duì)比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的生態(tài)要素，消費(fèi)元宇宙時(shí)代更加注重“用戶創(chuàng)造，用戶所有”、“虛擬貨幣，追溯交易”、“沉浸真實(shí)，能力增強(qiáng)”，為消費(fèi)者創(chuàng)造全新的虛擬體驗(yàn)。構(gòu)成要素消費(fèi)元宇宙消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)虛實(shí)結(jié)合增強(qiáng)體驗(yàn)物理世界消費(fèi)體驗(yàn)發(fā)現(xiàn)開放場(chǎng)景封閉場(chǎng)景創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)用戶主導(dǎo)中心平臺(tái)主導(dǎo)空間計(jì)算三維空間成像平臺(tái)型圖文信息去中心化構(gòu)成要素消費(fèi)元宇宙消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)虛實(shí)結(jié)合增強(qiáng)體驗(yàn)物理世界消費(fèi)體驗(yàn)發(fā)現(xiàn)開放場(chǎng)景封閉場(chǎng)景創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)用戶主導(dǎo)中心平臺(tái)主導(dǎo)空間計(jì)算三維空間成像平臺(tái)型圖文信息去中心化去中心化計(jì)算中心化計(jì)算人機(jī)交互XR設(shè)備智能手機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施5G、6G4G現(xiàn)實(shí)世界虛擬世界風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)展前景發(fā)展瓶頸發(fā)展路徑實(shí)際價(jià)值消費(fèi)元宇宙虛無(wú)主義、數(shù)字霸權(quán)克服發(fā)展瓶頸后，快速進(jìn)入爆發(fā)期終端硬件性能瓶頸科技嘗鮮者采納者-追隨者-從眾者為消費(fèi)者創(chuàng)造全新的虛擬體驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)展前景發(fā)展瓶頸發(fā)展路徑實(shí)際價(jià)值工業(yè)元宇宙難復(fù)制、難標(biāo)準(zhǔn)化以落地價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，以項(xiàng)目制形式穩(wěn)步推進(jìn)價(jià)值落地及應(yīng)用推廣困難產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)-試點(diǎn)解決方案推廣復(fù)制以虛實(shí)融合的生產(chǎn)方式降本增效資料來(lái)源：京東研究院，中航證券研究所整理資料來(lái)源：京東研究院，中航證券研究所整理京東探索研究院院長(zhǎng)陶大程首次提出“產(chǎn)業(yè)元宇宙”的概念，更多是結(jié)合工業(yè)、醫(yī)療、教育等現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景，以虛實(shí)的映果射、交互和融合實(shí)現(xiàn)物理世界的數(shù)字孿生，讓產(chǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中的場(chǎng)景重構(gòu)、流程重建、模式重變塑變得更簡(jiǎn)單、快捷、有效。演進(jìn)：產(chǎn)業(yè)元宇宙1.0/2.0/3.0依次為“數(shù)字孿生—數(shù)字伴生--數(shù)字原生”階段；意義：連接和優(yōu)化社會(huì)生產(chǎn)、流通、服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，降低成本并提高效率，實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)端到產(chǎn)業(yè)端價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的整體優(yōu)化與重構(gòu)，釋放企業(yè)創(chuàng)新潛能。目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)從對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的復(fù)刻到最終實(shí)現(xiàn)數(shù)字世界與物理世界的無(wú)縫融合。圖表43：產(chǎn)業(yè)宇宙支撐要素 圖表44：產(chǎn)業(yè)宇宙演進(jìn)程數(shù)據(jù)基礎(chǔ)通過(guò)運(yùn)用強(qiáng)化學(xué)習(xí)等AI數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)字設(shè)備信息、企業(yè)信息、互聯(lián)網(wǎng)信息以及人類社會(huì)的行為信息等仿真引擎提供足量的樣本信息仿真引擎仿真能力、渲染能力與計(jì)算能力數(shù)智核心支撐了元宇宙的物理正確性和實(shí)時(shí)性數(shù)智核心大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能硬件載體提供了智能感知、認(rèn)知能力，包括學(xué)習(xí)、優(yōu)化、創(chuàng)造等能力硬件載體智能交互設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、新材料和新型通用硬件設(shè)備開放協(xié)同生態(tài)數(shù)實(shí)融合能力的硬件基礎(chǔ)開放協(xié)同生態(tài)產(chǎn)品間的兼容性、開放性和可互操作性將成為保障用戶體驗(yàn)的核心要素繁榮、開放、協(xié)同的共建生態(tài)

通過(guò)AI合實(shí)世界中本深度融合，構(gòu)建價(jià)值閉環(huán)以生產(chǎn)線、產(chǎn)品等物體為核心完成對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的1:1精準(zhǔn)復(fù)刻產(chǎn)業(yè)元宇宙2.0產(chǎn)業(yè)元宇宙1.0

界中自動(dòng)發(fā)現(xiàn)新聯(lián)系、開發(fā)新場(chǎng)景與其中數(shù)字世界和物理世界實(shí)現(xiàn)無(wú)縫融合產(chǎn)業(yè)元宇宙3.03.1零售元宇宙：重新定義“人、貨、場(chǎng)”3.1零售元宇宙：重新定義“人、貨、場(chǎng)”資料來(lái)源：JanRadoff、德勤、頭豹研究院，中航證券研究所整理資料來(lái)源：JanRadoff、德勤、頭豹研究院，中航證券研究所整理打造平臺(tái)定制服飾道具推出品牌虛擬產(chǎn)品線發(fā)行帶有品牌印記的NFT數(shù)字藏品打造平臺(tái)定制服飾道具推出品牌虛擬產(chǎn)品線發(fā)行帶有品牌印記的NFT數(shù)字藏品在零售元宇宙中，消費(fèi)者將占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，虛擬化商品將成為消費(fèi)者在元宇宙世界中表達(dá)自我、進(jìn)行社交的工具，同時(shí)品牌方通過(guò)虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等技術(shù)打造沉浸式購(gòu)物場(chǎng)景。元宇宙中的零售品牌：在零售元宇宙中，品牌將發(fā)力布局?jǐn)?shù)字產(chǎn)品，延展虛擬場(chǎng)景營(yíng)銷，挖掘IP價(jià)值零售品牌在消費(fèi)元宇宙領(lǐng)域有極大的想象空間。1）體驗(yàn)創(chuàng)新零售品牌通過(guò)推出AR試穿、打造虛擬空間、將數(shù)字人作為代言人等方式，在虛擬的空間里提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)、強(qiáng)化物理世界的影響力，為品牌引流及進(jìn)行產(chǎn)品推廣；2）產(chǎn)品創(chuàng)新：零售品牌沿用現(xiàn)實(shí)品牌價(jià)值的賦能，在虛擬世界中全方位打造品牌數(shù)字資產(chǎn)，包括虛擬產(chǎn)品線、定制游戲道具、NFT數(shù)字藏品等，拓寬消費(fèi)市場(chǎng)的同時(shí)，對(duì)實(shí)體品牌也做了更加多元化的推廣。元宇宙中的零售商場(chǎng)：虛實(shí)聯(lián)動(dòng)，激活場(chǎng)景消費(fèi)需求隨著技術(shù)的發(fā)展，元宇宙的應(yīng)用也將給傳統(tǒng)線下零售商超帶來(lái)新的生機(jī)。零售商超可借助元宇宙的元素，利用VR、AR、5G等技術(shù)打破時(shí)間、空間的限制，用虛實(shí)結(jié)合的沉浸式體驗(yàn)提升購(gòu)物中心的消費(fèi)體驗(yàn)。虛擬數(shù)字代言人沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)虛擬資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)展示數(shù)字孿生商場(chǎng)零售商場(chǎng)營(yíng)銷引流引流引流數(shù)字人代言虛擬空間營(yíng)銷AR試穿/試妝傳統(tǒng)營(yíng)銷圖表45：零售宇宙“人、、” 圖表46：零售牌在費(fèi)元宇虛擬數(shù)字代言人沉浸式購(gòu)物體驗(yàn)虛擬資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)展示數(shù)字孿生商場(chǎng)零售商場(chǎng)營(yíng)銷引流引流引流數(shù)字人代言虛擬空間營(yíng)銷AR試穿/試妝傳統(tǒng)營(yíng)銷人貨場(chǎng)傳統(tǒng)零售消費(fèi)者被動(dòng)地接受商品，零售商占據(jù)主導(dǎo)地位單純的商品，以使用價(jià)值為主以線上渠道或者線下渠道為主要銷售場(chǎng)景新零售企業(yè)開始以消費(fèi)者需求和偏好為中心生產(chǎn)商品除使用價(jià)值，商品還被賦予如社交價(jià)值等隱性價(jià)值通過(guò)融合多渠道，全方位觸達(dá)消費(fèi)者零售元宇宙消費(fèi)者占據(jù)主導(dǎo)地位：品牌賦能消費(fèi)者在虛擬世界中表達(dá)自我,進(jìn)行社交商品虛擬化:商品的使用價(jià)值弱化,社交和收藏投資等隱性價(jià)值占據(jù)主導(dǎo)場(chǎng)景虛擬化:品牌方通過(guò)虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等技術(shù)打造沉浸式購(gòu)物場(chǎng)景資料來(lái)源：品牌新視線、澎湃新聞、新浪VR，中航證券研究所整理資料來(lái)源：品牌新視線、澎湃新聞、新浪VR，中航證券研究所整理案例一：花西子品牌虛擬形象“花西子”，案例一：花西子品牌虛擬形象“花西子”，靈感來(lái)源于蘇軾的《飲湖上初晴后雨》“欲把西湖比西子，淡妝濃抹總相宜”，以此來(lái)展現(xiàn)品牌古色古香之特色。在2022年雙十一期間，除了店鋪銷售額在億級(jí)別以上的超頭部商家有實(shí)力選擇24小時(shí)真人直播，大部分頭部、腰部商家品牌，都會(huì)選擇使用虛擬主播，虛擬主播的發(fā)展呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì)。今年雙十一前夕，阿里巴巴引入元宇宙大陸“曼塔沃斯”，消費(fèi)者可在元宇宙中創(chuàng)造虛擬數(shù)字分身，并在元宇宙中獲得雙十一的新消費(fèi)體驗(yàn)。京東云團(tuán)隊(duì)也推出“靈小播虛擬數(shù)字人”直播產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)無(wú)人直播、直播話術(shù)智能撰寫、自動(dòng)營(yíng)銷抽獎(jiǎng)活動(dòng)等，提高無(wú)人執(zhí)守時(shí)的店鋪銷售GMV成交轉(zhuǎn)化率。案例三：奢侈品社交元宇宙，Gucci在Roblox中推出了一個(gè)永久虛擬空間中的一款游戲，其中包含免費(fèi)的Gucci收藏品，玩家可以通過(guò)尋找字母和賺取寶石來(lái)獲得，可購(gòu)買Gucci限量版配飾并裝扮虛擬形象，進(jìn)行全新數(shù)字化體驗(yàn)。圖表48：花西虛擬牌代言人 圖表49：直播虛擬播 圖表50：GucciTown擬社交 3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn)3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn)資料來(lái)源：清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理資料來(lái)源：清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理社交元宇宙具有三大特征：定制化形象、沉浸式虛擬數(shù)字生活、虛擬資產(chǎn)的緊密綁定社交元宇宙具有三大特征：定制化形象、沉浸式虛擬數(shù)字生活、虛擬資產(chǎn)的緊密綁定，三者融合貫通，為社交元宇宙發(fā)展保駕護(hù)航。在元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈中最有感知度的是場(chǎng)景和內(nèi)容，作為現(xiàn)實(shí)世界的模擬與延伸，游戲和社交領(lǐng)域是最先具備實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的元宇宙場(chǎng)景入口。相比于虛擬社交，元宇宙社交將進(jìn)一步打破線上與線下的界限。在元宇宙的社交中，借用全息虛擬影像技術(shù)，搭建出虛擬現(xiàn)實(shí)平臺(tái)，互動(dòng)方式從簡(jiǎn)單的語(yǔ)音、文字、圖片、視頻延伸到突破時(shí)空限制的逛街、購(gòu)物、看演唱會(huì)、玩游戲等，沉浸式體驗(yàn)將極大地提升用戶的使用體驗(yàn)，增加用戶黏性。社交與游戲的結(jié)合元宇宙行業(yè)提供更多的產(chǎn)品創(chuàng)新方案，無(wú)論是在游戲場(chǎng)景中新增的社交屬性，還是在社交場(chǎng)景中新增的游戲?qū)傩?，能夠進(jìn)一步滿足用戶娛樂和社交欲望，獲取多樣化的新奇體驗(yàn)。圖表51：社交元宇宙的三大特征① 定制化形象：用戶能夠依據(jù)自身需求定制虛擬與實(shí)體形象，情感和行動(dòng)體驗(yàn)更為豐富，獲得 ②沉浸式虛擬數(shù)字生活：① 定制化形象：用戶能夠依據(jù)自身需求定制虛擬與實(shí)體形象，情感和行動(dòng)體驗(yàn)更為豐富，獲得②沉浸式虛擬數(shù)字生活：用戶可以選擇進(jìn)入不同元宇宙場(chǎng)景，體驗(yàn)不同人生，能夠在現(xiàn)實(shí)世界和虛擬世界中交替穿梭。真假難辨的沉浸式體驗(yàn)是元宇宙最核心的特征。③ 社交元宇宙由游戲、影音、辦公會(huì)議等元素組成，甚至包括虛擬房地產(chǎn)和各類數(shù)字經(jīng)濟(jì)要素。在元宇宙中，用戶和虛擬資產(chǎn)得到緊密的綁定。虛擬現(xiàn)實(shí)云計(jì)算人工智能 5G/6GAR/VR數(shù)字孿生 區(qū)塊鏈NFT人工智能虛擬現(xiàn)實(shí)云計(jì)算人工智能5G/6GAR/VR數(shù)字孿生區(qū)塊鏈NFT人工智能資料來(lái)源：金融界、中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)、市場(chǎng)咨詢、清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理資料來(lái)源：金融界、中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)、市場(chǎng)咨詢、清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理K歌社交：2022年5月，映客直播APP上線了元宇宙社交體驗(yàn)新玩法——全景K歌，其致力于還原線下KTV沉浸式體驗(yàn)，用戶可以組建自己的元宇宙K歌房，最多可邀請(qǐng)5形象，進(jìn)入房間后可以通過(guò)語(yǔ)音和動(dòng)作進(jìn)行溝通和交流。元宇宙社交軟件：Soul對(duì)外發(fā)布自研引擎UGC/PGC/PUGC內(nèi)容和作品，也可以在Soul交流、分享生活日常以及各種或大眾或小眾的興趣愛好。豐富多元的內(nèi)容形式，和開放包容的價(jià)值導(dǎo)向，吸引更多用戶融入社交元宇宙的搭建中。AR特效相機(jī)社交：以激萌及Snapchat為例，借助人臉關(guān)鍵點(diǎn)檢測(cè)和三維重建算法，支持在人

圖表52：映客--全景K歌圖表53：Soul--社交軟件

圖表54：Faceu激萌--AR特效相機(jī)

圖表55：Snapchat--AR特效相機(jī)3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn)3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn) 3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn)3.2文娛元宇宙——社交及游戲：打造沉浸式體驗(yàn)資料來(lái)源：清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理資料來(lái)源：清華新媒體研究中心，中航證券研究所整理數(shù)字藏品游戲：StarAtlas主要收藏品。游戲玩家作為某一派別的公民，將參與到資源爭(zhēng)奪的場(chǎng)斗爭(zhēng)中，憑借自己的貢獻(xiàn)獲得相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)。NFT游戲：AxieInfinity是一款NFT驅(qū)動(dòng)游戲，玩家在游戲中可以賺取SLP

圖表56：StarAtlas—數(shù)藏品戲 圖表57：AxieInfinity--NFT動(dòng)游戲幣可以兌換成現(xiàn)實(shí)貨幣，添加了真實(shí)的貨幣交易系統(tǒng)。AR游戲：以各大廠商開發(fā)的精靈寶可夢(mèng)GO起來(lái)捉妖為例，它們使用尖端體內(nèi)容，其中虛擬與現(xiàn)實(shí)空間融合的技術(shù)將信息傳播得以突破二維空間的枷鎖，并往三維空間進(jìn)軍，從而改變用戶與媒介信息的交互模式，使信息傳播更具感官刺激性，加深信息傳播過(guò)程中的感知深度與整體沉浸感。

圖表58：精靈寶可夢(mèng)GO—NianticAR游戲

圖表59：馬里奧賽車實(shí)況--任天堂AR游戲

圖表60：一起來(lái)捉妖--騰訊AR游戲3.2文娛元宇宙——影視：領(lǐng)先技術(shù)賦能，創(chuàng)新商業(yè)模式3.2文娛元宇宙——影視：領(lǐng)先技術(shù)賦能，創(chuàng)新商業(yè)模式資料來(lái)源：和訊網(wǎng)、36氪，中航證券研究所整理資料來(lái)源：和訊網(wǎng)、36氪，中航證券研究所整理超高清裸眼3D制作能力 創(chuàng)意策劃能力 宣發(fā)能力 沉浸式觀影咪咕XR影視元宇宙解決算力與云渲染平臺(tái) XR虛擬影棚 影視數(shù)智人 元宇宙XR制作能力超高清裸眼3D制作能力 創(chuàng)意策劃能力 宣發(fā)能力 沉浸式觀影咪咕XR影視元宇宙解決算力與云渲染平臺(tái) XR虛擬影棚 影視數(shù)智人 元宇宙XR制作能力圖表62：充滿元宇宙元素的電影《失控玩家》圖表62：充滿元宇宙元素的電影《失控玩家》圖表61：中國(guó)移動(dòng)元宇宙MIGU演進(jìn)路線圖主要有以下原因：1）元宇宙的底層技術(shù)能；2）元宇宙技術(shù)賦能下的電影宣發(fā)，能夠以精準(zhǔn)觸達(dá)與趣味性創(chuàng)造行業(yè)價(jià)值，為電影產(chǎn)業(yè)提供更豐富的商業(yè)模式。以中國(guó)移動(dòng)咪咕為例，把5G+超高清+XR等領(lǐng)先技術(shù)和電影的文化、產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，積極發(fā)揮創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)與科技賦能領(lǐng)域的資源整合優(yōu)勢(shì)，全方位助推影視文化行業(yè)發(fā)展。同時(shí)，基于算力與云渲染、XR能力等，為影視元宇宙行業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供了解決方案。具體應(yīng)用方面，2021年上映的《失控玩家》，創(chuàng)造性地將元宇宙元素融入電影內(nèi)容中，使得原本虛無(wú)XR虛擬影棚不僅能讓演員更多地釋放表演、釋放情緒，還可以通過(guò)拍攝追蹤系統(tǒng)以及動(dòng)態(tài)場(chǎng)景的聯(lián)動(dòng)，拍攝出在真實(shí)拍攝當(dāng)中不能完成的諸多鏡頭。圖表63：XR虛擬影棚3.2文娛元宇宙——營(yíng)銷：重構(gòu)品牌與消費(fèi)者的關(guān)系，激活更大的商業(yè)潛力3.2文娛元宇宙——營(yíng)銷：重構(gòu)品牌與消費(fèi)者的關(guān)系，激活更大的商業(yè)潛力資料來(lái)源：鈦媒體、特贊、東方財(cái)務(wù)富網(wǎng)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：鈦媒體、特贊、東方財(cái)務(wù)富網(wǎng)，中航證券研究所整理內(nèi)容創(chuàng)作者是元宇宙內(nèi)容的核心并在營(yíng)銷中發(fā)揮重要作用，包元宇宙空間設(shè)計(jì)師、數(shù)字藏品設(shè)計(jì)師、虛擬人IP設(shè)計(jì)三類，市面上諸多產(chǎn)品的元宇宙營(yíng)銷嘗試從內(nèi)容創(chuàng)作切入。，1）虛擬人IP設(shè)計(jì)方面，奈雪官宣元宇宙品牌大使2）數(shù)字藏品方面，奈雪圍繞的IP推出線上NFT數(shù)字藝術(shù)品，含隱藏款在內(nèi)共7款，全球限量發(fā)行300份；3）元宇宙空間設(shè)計(jì)方面，奈雪向5000萬(wàn)會(huì)員推出虛擬股票，可以使用奈雪幣購(gòu)買，虛擬股票和真實(shí)的股票漲跌綁定，用戶還可以加入杠桿借幣玩法，選擇x2、x5、x10倍杠桿，虛擬股票的玩法使得奈雪在會(huì)員中心搭建起虛擬二級(jí)市場(chǎng)空間，進(jìn)一步提升用戶的活躍度。在未來(lái)，元宇宙發(fā)布會(huì)等或?qū)⒊蔀椤澳窝┑牟琛逼放茽I(yíng)銷的新手段。分類內(nèi)容定義元宇宙策略營(yíng)銷策略服務(wù)為品牌提供元宇宙相關(guān)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的策略解決方案元宇宙場(chǎng)景元宇宙土地分類內(nèi)容定義元宇宙策略營(yíng)銷策略服務(wù)為品牌提供元宇宙相關(guān)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的策略解決方案元宇宙場(chǎng)景元宇宙土地元宇宙應(yīng)用元宇宙會(huì)議、元宇宙發(fā)布會(huì)、品牌元宇宙元宇宙的應(yīng)用空間，包括舉辦元宇宙會(huì)議室、元宇宙發(fā)布會(huì)、元宇宙劇本殺等內(nèi)容創(chuàng)作者元宇宙空間創(chuàng)作者內(nèi)容創(chuàng)作者是元宇宙內(nèi)容的核心，他們大致會(huì)分為：元宇宙空間設(shè)計(jì)師、數(shù)字藏品設(shè)計(jì)師、虛擬人IP設(shè)計(jì)三大類型數(shù)字藏品創(chuàng)作者虛擬數(shù)字人底層技術(shù)層虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)底層技術(shù)層，包括XR、AR、VR、AI等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等，提供元宇宙相關(guān)的底層技術(shù)支持區(qū)塊鏈加密技術(shù)資料來(lái)源：金融界、中國(guó)設(shè)計(jì)聯(lián)盟網(wǎng)，中航證券研究所整理資料來(lái)源：金融界、中國(guó)設(shè)計(jì)聯(lián)盟網(wǎng)，中航證券研究所整理元宇宙發(fā)布會(huì)：2022年7月29日，以“藍(lán)色新風(fēng)尚時(shí)代新經(jīng)典”為主題的海之藍(lán)·元宇宙超級(jí)發(fā)布會(huì)在深圳衛(wèi)視通過(guò)線上直播的方式舉行，洋河股份戰(zhàn)略核心單品“2022版海之藍(lán)”AR“黑科技”、“TV+互聯(lián)網(wǎng)”等技術(shù)為觀眾提供全新視覺感受，以實(shí)現(xiàn)品牌和產(chǎn)品營(yíng)銷。游戲+品牌的元宇宙營(yíng)銷：1）法國(guó)奢侈品牌巴黎世家為《堡壘之夜》游戲中最受歡迎的制作了新衣服，包括推出了一組游戲服裝道具，以及一個(gè)限量的實(shí)體服裝系列；巴黎世家還在游戲的2）巴西人字拖流行品牌Havaianas出了人字拖形狀的島嶼HavaianasSummerIsland。

圖表66：海之藍(lán)元宇宙發(fā)布會(huì)圖表67：HavaianasSummerIsland 圖表68：巴黎家與堡壘之》合推出衣服資料來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)、百度百科、鈦媒體，中航證券研究所整理資料來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)、百度百科、鈦媒體，中航證券研究所整理虛擬數(shù)字人被廣泛運(yùn)用到影視、娛樂、直播等營(yíng)銷活動(dòng)中，受到市場(chǎng)的認(rèn)可，營(yíng)造不一樣的互動(dòng)體驗(yàn)。虛擬數(shù)字人被廣泛運(yùn)用到影視、娛樂、直播等營(yíng)銷活動(dòng)中，受到市場(chǎng)的認(rèn)可，營(yíng)造不一樣的互動(dòng)體驗(yàn)。小C是央視網(wǎng)聯(lián)合百度推出的數(shù)字虛擬小編：在“兩會(huì)C+真探系列直播節(jié)目”和“C位看冬奧”兩大節(jié)目中表現(xiàn)亮眼，它系統(tǒng)化地解決了3D超寫實(shí)虛擬數(shù)字人在媒體行業(yè)的快速應(yīng)用和百變形態(tài)，滿足不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景快速匹配。在技術(shù)上采用業(yè)內(nèi)先進(jìn)的4D掃描+高保真3D實(shí)時(shí)云渲染、3D合成、智能問答等技術(shù)，是擁有強(qiáng)大實(shí)時(shí)交互能力的3D超寫實(shí)數(shù)字人，由一體化數(shù)字人內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)進(jìn)行全鏈條管理。洛天依（LuoTianyi）是基于語(yǔ)音合成軟件VOCALOID系列制作的女性虛擬歌手、虛擬偶像：2012年7月12日，洛天依作為中文虛擬歌手正式出道，2015年3月21日，言和合唱的歌曲《普通DISCO》發(fā)行，該曲在視頻網(wǎng)站bilibili的播放量超過(guò)1758萬(wàn)（截至2022年11月3日），是第一首中文VOCALOID神話曲。自去年雙十一首次亮相快手小店直播間以來(lái)，已參與了電商616、磁力引擎大會(huì)、快手新市井活動(dòng)等多場(chǎng)快手直播活動(dòng)，并通過(guò)運(yùn)營(yíng)個(gè)人賬號(hào)，來(lái)進(jìn)行虛擬人直播互動(dòng)、內(nèi)容創(chuàng)新方面的探索。圖表69：央視虛擬持人小C 圖表70：Vsinger虛擬手/偶像洛天依 圖表71：快手?jǐn)M主關(guān)小芳3.3文旅元宇宙：沉浸式新體驗(yàn)，解鎖旅游新模式3.3文旅元宇宙：沉浸式新體驗(yàn)，解鎖旅游新模式資料來(lái)源：頭豹研究院，中航證券研究所整理資料來(lái)源：頭豹研究院，中航證券研究所整理5G/6G云計(jì)算人工智能腦機(jī)接口物聯(lián)網(wǎng)VR/AR/MR區(qū)塊鏈數(shù)字孿生5G/6G云計(jì)算人工智能腦機(jī)接口物聯(lián)網(wǎng)VR/AR/MR區(qū)塊鏈數(shù)字孿生文旅元宇宙的本質(zhì)是以數(shù)字化技術(shù)打造文旅新業(yè)態(tài)文旅元宇宙的本質(zhì)是以數(shù)字化技術(shù)打造文旅新業(yè)態(tài)，文旅元宇宙基于底層技術(shù)，可在文化展覽、酒店服務(wù)、沉浸娛樂等多種場(chǎng)景為用戶提供虛擬體驗(yàn)。與傳統(tǒng)文旅業(yè)相比，文旅元宇宙主要有三大特征。1)全新的體驗(yàn)方式：“元宇宙”中數(shù)字空間與物理空間的深度融合可讓人們得以換一種方式模擬、感知、體驗(yàn)2）數(shù)據(jù)可傳輸分享：元宇宙旅游數(shù)據(jù)具備傳輸性游客在真實(shí)現(xiàn)場(chǎng)旅游3）數(shù)字資產(chǎn)可流轉(zhuǎn)交易：元宇宙中產(chǎn)生的數(shù)字資產(chǎn)可以流轉(zhuǎn)和交易，具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值，傳統(tǒng)的旅行拍照只能存儲(chǔ)為一張照片，而文旅元宇宙中，可以把照片轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，于一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易。藝術(shù)展覽文藝演出自然景區(qū)主題樂園虛擬仿真數(shù)字文化文旅元宇宙數(shù)字旅游虛擬融合交互性便捷性豐富性社交性藝術(shù)展覽文藝演出自然景區(qū)主題樂園虛擬仿真數(shù)字文化文旅元宇宙數(shù)字旅游虛擬融合交互性便捷性豐富性社交性虛擬聯(lián)動(dòng)虛擬重現(xiàn)應(yīng)用場(chǎng)景細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用案例博物館AR導(dǎo)覽蘇州博物館AR導(dǎo)覽文化展覽文化遺產(chǎn)傳承與重視敦煌莫高窟全景漫游文創(chuàng)數(shù)字藏品泉州“雙遺”數(shù)字藏品增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)會(huì)議四季酒店“混合會(huì)議方案”在線AR選房攜程360度VR看房酒店服務(wù)虛擬人營(yíng)銷與服務(wù)尚美生活推出數(shù)字虛擬人沉浸式游戲開元酒店推出“劇本殺游戲”沉浸式主題公園環(huán)球影城超級(jí)任天堂世界沉浸娛樂沉浸式實(shí)景游戲沉浸式密室逃脫、劇本殺沉浸式綜合體超級(jí)文和友資料來(lái)源：頭豹研究院、西安文旅之聲，中航證券研究所整理資料來(lái)源：頭豹研究院、西安文旅之聲，中航證券研究所整理? “元宇宙”賦能虛擬演唱會(huì)：VR演出服務(wù)商成立于2016年，為TheWeekend、和Tinashe其中TheWeekend虛擬演唱會(huì)，共獲得200萬(wàn)瀏覽量，3