財(cái)務(wù)分析個(gè)案研究

第六章

營(yíng)運(yùn)績(jī)效暨獲利能力分析李伊俐授課1

財(cái)務(wù)分析個(gè)案研究

第六章

營(yíng)運(yùn)績(jī)效暨獲利能力分析李伊獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報(bào)酬，也提供了進(jìn)一步成長(zhǎng)的基本動(dòng)力。獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報(bào)酬獲利性的決定因素rROEg獲利性成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)性營(yíng)運(yùn)績(jī)效投資績(jī)效融資績(jī)效公司價(jià)值獲利性的決定因素rROEg獲利性成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)性營(yíng)運(yùn)績(jī)效投資績(jī)效獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率衡量股東投資報(bào)酬率的指標(biāo)。資產(chǎn)報(bào)酬率衡量每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益的指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值將權(quán)益資金成本考量入的獲利指標(biāo)。獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營(yíng)運(yùn)獲利衡量指標(biāo)淨(jìng)利率營(yíng)收淨(jìng)額減去所有成本，再加減營(yíng)業(yè)外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨(jìng)利。營(yíng)業(yè)利益率衡量本業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利指標(biāo)。毛利率銷(xiāo)貨淨(jìng)額減去銷(xiāo)貨成本後的獲利數(shù)字。獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營(yíng)運(yùn)獲利衡量指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)ROE的高低取決於三項(xiàng)管理構(gòu)面的績(jī)效好壞：營(yíng)運(yùn)管理、投資管理和融資管理。不能任憑ROE的高低即對(duì)公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進(jìn)一步拆解才能分析出公司獲利全貌。權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率

資產(chǎn)總額採(cǎi)期初？期末？或平均值？視評(píng)估之目的而定資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營(yíng)收淨(jìng)額=營(yíng)收毛額–銷(xiāo)貨退回與折讓稅前淨(jìng)利V.S稅後淨(jìng)利若目的為衡量營(yíng)運(yùn)績(jī)效看稅前淨(jìng)利，因?yàn)楦鳟a(chǎn)業(yè)甚至同業(yè)間所負(fù)擔(dān)的稅率可能不同。若目的為衡量股東權(quán)益看稅後淨(jìng)利，因?yàn)槎愥釡Q(jìng)利才是股東真正可以享受到的利潤(rùn)。淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營(yíng)業(yè)利益率營(yíng)業(yè)利益率=營(yíng)業(yè)利益公司經(jīng)營(yíng)本業(yè)活動(dòng)的獲利數(shù)字。衡量公司本業(yè)獲利能力最重要的指標(biāo)（因?yàn)镋PS不一定完全表達(dá)本業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效）。營(yíng)業(yè)利益率營(yíng)業(yè)利益率=毛利率毛利率=透露的訊息為：公司有多少餘?？赏蹲⒃谘邪l(fā)、行銷(xiāo)和管理活動(dòng)上？—以上皆為影響公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力的重要活動(dòng)毛利率毛利率=競(jìng)爭(zhēng)策略影響獲利型態(tài)成本領(lǐng)導(dǎo)低毛利率、低管銷(xiāo)費(fèi)用差異化高毛利率、高管銷(xiāo)費(fèi)用不同的獲利指標(biāo)所涵蓋的範(fàn)圍不同，適用的情境亦有差異，須因應(yīng)不同的目的選用適當(dāng)?shù)墨@利指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估。競(jìng)爭(zhēng)策略影響獲利型態(tài)成本領(lǐng)導(dǎo)

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營(yíng)運(yùn)績(jī)效暨獲利能力分析李伊獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報(bào)酬，也提供了進(jìn)一步成長(zhǎng)的基本動(dòng)力。獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報(bào)酬獲利性的決定因素rROEg獲利性成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)性營(yíng)運(yùn)績(jī)效投資績(jī)效融資績(jī)效公司價(jià)值獲利性的決定因素rROEg獲利性成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)性營(yíng)運(yùn)績(jī)效投資績(jī)效獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率衡量股東投資報(bào)酬率的指標(biāo)。資產(chǎn)報(bào)酬率衡量每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益的指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值將權(quán)益資金成本考量入的獲利指標(biāo)。獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營(yíng)運(yùn)獲利衡量指標(biāo)淨(jìng)利率營(yíng)收淨(jìng)額減去所有成本，再加減營(yíng)業(yè)外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨(jìng)利。營(yíng)業(yè)利益率衡量本業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利指標(biāo)。毛利率銷(xiāo)貨淨(jìng)額減去銷(xiāo)貨成本後的獲利數(shù)字。獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營(yíng)運(yùn)獲利衡量指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)ROE的高低取決於三項(xiàng)管理構(gòu)面的績(jī)效好壞：營(yíng)運(yùn)管理、投資管理和融資管理。不能任憑ROE的高低即對(duì)公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進(jìn)一步拆解才能分析出公司獲利全貌。權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率

資產(chǎn)總額採(cǎi)期初？期末？或平均值？視評(píng)估之目的而定資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營(yíng)收淨(jìng)額=營(yíng)收毛額–銷(xiāo)貨退回與折讓稅前淨(jìng)利V.S稅後淨(jìng)利若目的為衡量營(yíng)運(yùn)績(jī)效看稅前淨(jìng)利，因?yàn)楦鳟a(chǎn)業(yè)甚至同業(yè)間所負(fù)擔(dān)的稅率可能不同。若目的為衡量股東權(quán)益看稅後淨(jìng)利，因?yàn)槎愥釡Q(jìng)利才是股東真正可以享受到的利潤(rùn)。淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營(yíng)業(yè)利益率營(yíng)業(yè)利益率=營(yíng)業(yè)利益公司經(jīng)營(yíng)本業(yè)活動(dòng)的獲利數(shù)字。衡量公司本業(yè)獲利能力最重要的指標(biāo)（因?yàn)镋PS不一定完全表達(dá)本業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效）。營(yíng)業(yè)利益率營(yíng)業(yè)利益率=毛利率毛利率=透露的訊息為：公司有多少餘?？赏蹲⒃谘邪l(fā)、行銷(xiāo)和管理活動(dòng)上？—以上皆為影響公司未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力的重要活動(dòng)毛利率毛利率=