第二章資金籌集管理第一節(jié)資金籌集概述第二節(jié)權(quán)益資金的籌集第三節(jié)負(fù)債資金的籌集第二章資金籌集管理第一節(jié)資金籌集概述1第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的概念建筑企業(yè)資金籌集是指企業(yè)向資金供應(yīng)者取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。資金籌集的種類建筑企業(yè)籌集資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要分類如下:按資金使用期限的長(zhǎng)短分類按照資金使用期限的長(zhǎng)短劃分，可把企業(yè)籌集的資金分為長(zhǎng)期資金和短期資金。下一頁返回第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的概念下一頁返回2第一節(jié)資金籌集概述按所籌資金的性質(zhì)分類按所籌資金的性質(zhì)劃分，可把企業(yè)籌集的資金分為權(quán)益資金和負(fù)債資金。資金籌集的動(dòng)機(jī)和原則不同的企業(yè)往往具有不同的籌資動(dòng)機(jī)，為廠做好籌資決策，提高籌資的綜合效益，企業(yè)的籌資活動(dòng)也應(yīng)遵循一定的原則。資金籌集的動(dòng)機(jī)籌資的創(chuàng)建動(dòng)機(jī)。籌資的發(fā)展動(dòng)機(jī)。調(diào)整資本結(jié)構(gòu)動(dòng)機(jī)。外部環(huán)境變化。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述下一頁上一頁返回3第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的原則合理性原則及時(shí)性原則經(jīng)濟(jì)性原則合法性原則資金籌集的渠道和方式企業(yè)籌資渠道籌資渠道指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與流量。目前我國建筑企業(yè)的籌資渠道主要包括:下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的原則下一頁上一頁返回4第一節(jié)資金籌集概述國家財(cái)政資金。銀行等金融機(jī)構(gòu)資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。其他企業(yè)資金。社會(huì)閑散資金。企業(yè)提留資金。企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資方式是指籌集資金所采取的具體形式。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述國家財(cái)政資金。下一頁上一頁返回5第一節(jié)資金籌集概述吸收直接投資。吸收直接投資即企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人投人資金的一種籌資方式。發(fā)行股票。發(fā)行股票，即股票公司通過發(fā)行股票籌措權(quán)益資金的一種籌資方式。銀行借款。是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的、并按規(guī)定日期還本付息的款項(xiàng)，是企業(yè)籌集長(zhǎng)、短期借人資金的主要方式。商業(yè)信用。是指商品交易中以延期付款或預(yù)收款方式進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。它是企業(yè)之間的直接信用行為，是企業(yè)籌集短期借人資金的一種重要方式。發(fā)行債券。發(fā)行公司債券，即企業(yè)通過發(fā)行債券籌措負(fù)債資金的一種籌資方式。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述吸收直接投資。吸收直接投資即企業(yè)按照“共同6第一節(jié)資金籌集概述融資租賃。融資租賃，也稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營(yíng)租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物，按融資租賃合同的約定出租給承租人占用、使用，并向承租人收取租金，最短租賃期限為一年的交易活動(dòng)，它是建筑企業(yè)籌集長(zhǎng)期負(fù)債資金的一種方式?；I資渠道與籌資方式的配合企業(yè)的籌資方式與籌資渠道有密切的關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的渠道，但是同一渠道的資金往往可以采取不同的方式取得。因此，企業(yè)籌集資金時(shí)，必須實(shí)現(xiàn)兩者的密切配合，兩者的配合情況見表2-1上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述融資租賃。融資租賃，也稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃7第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資吸收直接投資是指建筑企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人投人資金的一種籌資方式。吸收直接投資的條件企業(yè)通過吸收投資而取得的實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)，必須符合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)科研開發(fā)的需要，在技術(shù)上能夠消化應(yīng)用。在吸收無形資產(chǎn)投資時(shí)，應(yīng)符合法定比例。企業(yè)通過吸收直接投資而取得的實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。下一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資下一頁返回8第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的種類建筑企業(yè)采用吸收直接投資方式籌集的資金一般可分為以下三類:吸收國家直接投資。吸收法人投資。吸收個(gè)人投資。吸收直接投資的出資方式企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時(shí)，投資者可以用現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資、無形資產(chǎn)等作價(jià)出資。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的種類下一頁上一頁返回9第二節(jié)權(quán)益資金的籌集以現(xiàn)金出資。以現(xiàn)金出資是吸收投資中一種最重要的出資方式。有廠現(xiàn)金。便可獲取其他物質(zhì)資源。因此，企業(yè)應(yīng)盡量動(dòng)員投資者采用現(xiàn)金方式出資。以實(shí)物出資。以實(shí)物出資就是投資者以廠房、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和原材料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指投資者以專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。以土地使用權(quán)出資。投資者也可以用土地使用權(quán)來進(jìn)行投資。土地使用權(quán)是按有關(guān)法規(guī)和合同的規(guī)定使用土地的權(quán)利。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集以現(xiàn)金出資。以現(xiàn)金出資是吸收投資中一種最10第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的程序企業(yè)吸收直接投資，一般應(yīng)遵循如下程序:確定吸收資金數(shù)量。選擇吸收投資單位協(xié)商、簽署投資協(xié)議。共同分享投資利潤(rùn)。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的程序下一頁上一頁返回11第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有利于增強(qiáng)企業(yè)信謄。吸收投資所籌集的資金屬于自有資金，與借人資金比較，能提高企業(yè)的信謄和借款能力。有利于盡快形成生產(chǎn)能力。直接吸收投資與通過有價(jià)證券間接籌資比較，能盡快地形成生產(chǎn)能力，盡快開拓市場(chǎng)。有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？筛鶕?jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況向投資者支付報(bào)酬，沒有固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，比較靈活，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回12第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的缺點(diǎn)資金成本較高。一般而言，采用吸收投資方式籌集資金所需負(fù)擔(dān)的資金成本較高，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好和盈利較強(qiáng)時(shí)，更是如此。因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)來計(jì)算的。吸收直接投資容易分散企業(yè)控制權(quán)，這是因?yàn)橥顿Y者一般都要求獲得與投資數(shù)量相當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)管理權(quán)。所以當(dāng)外部投資者投資數(shù)額較大時(shí)，投資者會(huì)有相當(dāng)大的管理權(quán)，甚至?xí)?duì)企業(yè)實(shí)行完全控制，這是吸收直接投資的不利因素。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的缺點(diǎn)下一頁上一頁返回13第二節(jié)權(quán)益資金的籌集發(fā)行票股股票的基本概念股票是股份有限公司為籌集自有資金而簽發(fā)的，以證明股東所持股份的憑證，它代表了股東對(duì)股份制公司的所有權(quán)。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。股票與其他有價(jià)證券相比具有以下特征:財(cái)產(chǎn)所有性。收益性。參與性。法定性。風(fēng)險(xiǎn)性。無限期性?？赊D(zhuǎn)讓性。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集發(fā)行票股下一頁上一頁返回14第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的分類按股東的權(quán)利和義務(wù)分類股票按股東享受的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)大小為標(biāo)準(zhǔn)，可把股票分成普通股票和優(yōu)先股票。按股票發(fā)行時(shí)有無記名分類股票按發(fā)行時(shí)是否記名分為記名股票和無記名股票。按股票票面有無標(biāo)明金額分類股票按票面有無標(biāo)明金額分為有面值股票和無面值股票。按發(fā)行與上市地區(qū)和對(duì)象分類股票按發(fā)行與上市地區(qū)和對(duì)象的不同分類，可分為A股、B股、H股、N股等下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的分類下一頁上一頁返回15第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式是指公司通過何種途徑發(fā)行股票，主要有:公開間接發(fā)行。不公開直接發(fā)行。股票的銷售方式是指發(fā)行主體向社會(huì)公開發(fā)行股票時(shí)所采取的銷售方式。自銷方式承銷方式。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格下一頁16第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格一般有三種:等價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行普通股普通股股東的權(quán)利普通股股票的持有人為普通股股東，依我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利:經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。分享盈余權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，17第二節(jié)權(quán)益資金的籌集普通股的優(yōu)缺點(diǎn)普通股的優(yōu)點(diǎn)。普通股的優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾點(diǎn):沒有固定股利負(fù)擔(dān)?？山档凸镜呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。能增加公司的信謄。普通股的缺點(diǎn)主要有:可能會(huì)分散公司的控股權(quán)。資金成本較高?？赡軐?dǎo)致股價(jià)下跌。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集普通股的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回18第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股優(yōu)先股的基本概念優(yōu)先股股東與普通股股東相比具有一定的優(yōu)先權(quán)，主要指優(yōu)先分得股利和剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股的分類按不同標(biāo)準(zhǔn)，可對(duì)優(yōu)先股作不同的分類。累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股。參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？哨H回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股下一頁上一頁返回19第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股發(fā)行的動(dòng)機(jī)股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股的基本目的是為廠籌資，但由于優(yōu)先股具有其他特征，因此發(fā)行公司往往還有其他的動(dòng)機(jī)。其他動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面:防止公司股權(quán)分散化。維持舉債能力。改善公司的資金結(jié)構(gòu)。增加普通股股東權(quán)益。上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股發(fā)行的動(dòng)機(jī)上一頁返回20第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)。優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有:沒有固定到期日，不用償還本金。不分散普通股東的控股權(quán)。有利于增強(qiáng)公司信謄。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)主要有:融資成本較高。財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重?；I資限制多。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回21第二節(jié)權(quán)益資金的籌集留存收益籌資留存收益是公司稅后利潤(rùn)形成的，屬于權(quán)益資本。一般企業(yè)都不會(huì)把全部收益以股利形式分給股東，留存收益是企業(yè)資金的一項(xiàng)重要來源。留存收益的來源渠道包括盈余公積和未分配利潤(rùn)兩個(gè)方面。盈余公積金是指企業(yè)按照規(guī)定從稅后利潤(rùn)提取的積累資金。未分配利潤(rùn)是指未作分配的利潤(rùn)，有以下兩層含義:這部分凈利潤(rùn)沒有分配給投資者。這部分凈利潤(rùn)未指定用途。上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集留存收益籌資上一頁返回22第三節(jié)負(fù)債資金的籌集向銀行借款向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借人所需資金的一種籌資方式。銀行借款的類型按借款的期限劃分。按借款的期限，銀行借款可分為短期借款(是指借款期限在1年以內(nèi)，含1年的借款);中期借款(指1年以上5年以下，含5年的借款)和長(zhǎng)期借款(指5年以上的借款)。按借款是否需要擔(dān)保劃分。按借款是否需要擔(dān)保，銀行借款可以分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分。按提供貸款的機(jī)構(gòu)分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。下一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集向銀行借款下一頁返回23第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的程序通常而言，企業(yè)向銀行借款，需要按以下程序進(jìn)行:企業(yè)提出借款申請(qǐng)。銀行審查借款申請(qǐng)銀行與企業(yè)簽訂借款合同。企業(yè)取得借款。企業(yè)還本付息。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的程序下一頁上一頁返回24第三節(jié)負(fù)債資金的籌集與銀行借款有關(guān)的信用條件按照國際慣例，銀行發(fā)放貸款時(shí)，往往涉及以下信用條款:信貸額度。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。補(bǔ)償性余額。借款抵押。償還條件。以實(shí)際交易為貸款條件。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集與銀行借款有關(guān)的信用條件下一頁上一頁返回25第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):借款籌資速度快?；I資成本低。借款彈性較大。銀行借款籌資的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。限制條件較多?；I資數(shù)額有限。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回26第三節(jié)負(fù)債資金的籌集發(fā)行公司債券債券的基本概念公司債券是指?jìng)鶆?wù)人依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。持券人可以按期取得固定利息，并到期向發(fā)行企業(yè)收回本金，同債券發(fā)行者之間純屬借貸關(guān)系。發(fā)行公司債券是企業(yè)籌集資金的一種重要形式。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集發(fā)行公司債券下一頁上一頁返回27第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的種類按發(fā)行主體劃分。由國家發(fā)行的債券稱為公債或國債;由地方政府發(fā)行的稱為地方政府債券;由企業(yè)發(fā)行的稱為公司債券;由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的稱為金融債券等。按債券是否記名分為記名債券和無記名債券。按有無抵押擔(dān)保，可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。按償還本金的價(jià)值形態(tài)劃分，可分為資金債券和實(shí)物債券。按償還期限的長(zhǎng)短，分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的種類下一頁上一頁返回28第三節(jié)負(fù)債資金的籌集按利率的不同，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。按債券利息支付方式，可分為一般附息債券、附息票債券和貼現(xiàn)債券。按發(fā)行對(duì)象的國別，可分為境內(nèi)債券和境外債券。此外，還有可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券以及附認(rèn)股權(quán)債券等。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集按利率的不同，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利29第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券發(fā)行的資格與條件根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。我國企業(yè)發(fā)行債券的條件如下:股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;累計(jì)債券總額不得超過公司資產(chǎn)的4000;最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息;資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平;國務(wù)院規(guī)定的其他條件。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券發(fā)行的資格與條件下一頁上一頁返回30第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)使用的價(jià)格，也即投資者在發(fā)行市場(chǎng)上購買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格有三種:等價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:資金成本較低。具有財(cái)務(wù)杠桿的作用。保障股東控制權(quán)。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的發(fā)行價(jià)格下一頁上一頁返回31第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券籌資的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。限制條件多。籌資數(shù)額有限。融資租賃融資租賃是由出租方利用其資金或從銀行貸款購買承租方所需要的機(jī)器設(shè)備，然后租給承租方使用的一種物資流通方式。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券籌資的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:下32第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的主要特點(diǎn)有:一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司融資購進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用。租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備耐用年限的一半以上。租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的利益。由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸改裝。租賃期滿時(shí)，按事先約定處置設(shè)備。一般有退還、續(xù)租和留購三種選擇，通常由承租企業(yè)留購。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的主要特點(diǎn)有:下一頁上一頁返回33第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的形式融資租賃可細(xì)分為如下三種形式:售后租回。根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。直接租賃。直接租賃是指承租人直接向出租人租人所需要的資產(chǎn)，并付出租金。杠桿租賃。杠桿租賃一般要涉及承租人、出租人和貸款人三方當(dāng)事人。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的形式下一頁上一頁返回34第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的程序融資租賃應(yīng)按以下程序進(jìn)行:選擇租賃公司。辦理租賃委托。簽訂購貨協(xié)議。簽訂租賃合同。辦理驗(yàn)貨與投保。支付租金。處理租賃期滿的設(shè)備。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的程序下一頁上一頁返回35第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資租賃的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:籌資速度快。限制條款少。設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:資金成本較高。資產(chǎn)處置權(quán)有限。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回36第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用商業(yè)信用是指企業(yè)之間在商品交易中以延期付款或延期交貨方式所形成的借貸關(guān)系，是購銷雙方相互提供的信用。商業(yè)信用的形式商業(yè)信用的形式主要有以下幾種:賒購商品。賒購商品是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。應(yīng)付賬款。商業(yè)匯票。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用下一頁上一頁返回37第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用的成本商業(yè)信用成本是企業(yè)利用商業(yè)信用形式籌資時(shí)所付出的代價(jià)。商業(yè)信用籌資所付出的代價(jià)可分為三種:免費(fèi)信用。有代價(jià)信用。展期成本。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用的成本下一頁上一頁返回38第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兒個(gè)方面:籌資便利?；I資成本低。限制條件少。商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的期限較短，只能作為短期資金的運(yùn)用。在存在現(xiàn)金折扣的條件下，如果企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣所付出的資金成本較高，有一定自發(fā)性，當(dāng)商業(yè)信用不規(guī)范、當(dāng)事人誠信程度較低時(shí)，則風(fēng)險(xiǎn)較大。上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)上一頁返回39表2-1籌資渠道與籌資方式的配合返回表2-1籌資渠道與籌資方式的配合返回40第二章資金籌集管理第一節(jié)資金籌集概述第二節(jié)權(quán)益資金的籌集第三節(jié)負(fù)債資金的籌集第二章資金籌集管理第一節(jié)資金籌集概述41第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的概念建筑企業(yè)資金籌集是指企業(yè)向資金供應(yīng)者取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。資金籌集的種類建筑企業(yè)籌集資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要分類如下:按資金使用期限的長(zhǎng)短分類按照資金使用期限的長(zhǎng)短劃分，可把企業(yè)籌集的資金分為長(zhǎng)期資金和短期資金。下一頁返回第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的概念下一頁返回42第一節(jié)資金籌集概述按所籌資金的性質(zhì)分類按所籌資金的性質(zhì)劃分，可把企業(yè)籌集的資金分為權(quán)益資金和負(fù)債資金。資金籌集的動(dòng)機(jī)和原則不同的企業(yè)往往具有不同的籌資動(dòng)機(jī)，為廠做好籌資決策，提高籌資的綜合效益，企業(yè)的籌資活動(dòng)也應(yīng)遵循一定的原則。資金籌集的動(dòng)機(jī)籌資的創(chuàng)建動(dòng)機(jī)。籌資的發(fā)展動(dòng)機(jī)。調(diào)整資本結(jié)構(gòu)動(dòng)機(jī)。外部環(huán)境變化。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述下一頁上一頁返回43第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的原則合理性原則及時(shí)性原則經(jīng)濟(jì)性原則合法性原則資金籌集的渠道和方式企業(yè)籌資渠道籌資渠道指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與流量。目前我國建筑企業(yè)的籌資渠道主要包括:下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述資金籌集的原則下一頁上一頁返回44第一節(jié)資金籌集概述國家財(cái)政資金。銀行等金融機(jī)構(gòu)資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。其他企業(yè)資金。社會(huì)閑散資金。企業(yè)提留資金。企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資方式是指籌集資金所采取的具體形式。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述國家財(cái)政資金。下一頁上一頁返回45第一節(jié)資金籌集概述吸收直接投資。吸收直接投資即企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人投人資金的一種籌資方式。發(fā)行股票。發(fā)行股票，即股票公司通過發(fā)行股票籌措權(quán)益資金的一種籌資方式。銀行借款。是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的、并按規(guī)定日期還本付息的款項(xiàng)，是企業(yè)籌集長(zhǎng)、短期借人資金的主要方式。商業(yè)信用。是指商品交易中以延期付款或預(yù)收款方式進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。它是企業(yè)之間的直接信用行為，是企業(yè)籌集短期借人資金的一種重要方式。發(fā)行債券。發(fā)行公司債券，即企業(yè)通過發(fā)行債券籌措負(fù)債資金的一種籌資方式。下一頁上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述吸收直接投資。吸收直接投資即企業(yè)按照“共同46第一節(jié)資金籌集概述融資租賃。融資租賃，也稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營(yíng)租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物，按融資租賃合同的約定出租給承租人占用、使用，并向承租人收取租金，最短租賃期限為一年的交易活動(dòng)，它是建筑企業(yè)籌集長(zhǎng)期負(fù)債資金的一種方式?；I資渠道與籌資方式的配合企業(yè)的籌資方式與籌資渠道有密切的關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的渠道，但是同一渠道的資金往往可以采取不同的方式取得。因此，企業(yè)籌集資金時(shí)，必須實(shí)現(xiàn)兩者的密切配合，兩者的配合情況見表2-1上一頁返回第一節(jié)資金籌集概述融資租賃。融資租賃，也稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃47第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資吸收直接投資是指建筑企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人投人資金的一種籌資方式。吸收直接投資的條件企業(yè)通過吸收投資而取得的實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)，必須符合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)科研開發(fā)的需要，在技術(shù)上能夠消化應(yīng)用。在吸收無形資產(chǎn)投資時(shí)，應(yīng)符合法定比例。企業(yè)通過吸收直接投資而取得的實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。下一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資下一頁返回48第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的種類建筑企業(yè)采用吸收直接投資方式籌集的資金一般可分為以下三類:吸收國家直接投資。吸收法人投資。吸收個(gè)人投資。吸收直接投資的出資方式企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時(shí)，投資者可以用現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資、無形資產(chǎn)等作價(jià)出資。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的種類下一頁上一頁返回49第二節(jié)權(quán)益資金的籌集以現(xiàn)金出資。以現(xiàn)金出資是吸收投資中一種最重要的出資方式。有廠現(xiàn)金。便可獲取其他物質(zhì)資源。因此，企業(yè)應(yīng)盡量動(dòng)員投資者采用現(xiàn)金方式出資。以實(shí)物出資。以實(shí)物出資就是投資者以廠房、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和原材料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指投資者以專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。以土地使用權(quán)出資。投資者也可以用土地使用權(quán)來進(jìn)行投資。土地使用權(quán)是按有關(guān)法規(guī)和合同的規(guī)定使用土地的權(quán)利。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集以現(xiàn)金出資。以現(xiàn)金出資是吸收投資中一種最50第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的程序企業(yè)吸收直接投資，一般應(yīng)遵循如下程序:確定吸收資金數(shù)量。選擇吸收投資單位協(xié)商、簽署投資協(xié)議。共同分享投資利潤(rùn)。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的程序下一頁上一頁返回51第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有利于增強(qiáng)企業(yè)信謄。吸收投資所籌集的資金屬于自有資金，與借人資金比較，能提高企業(yè)的信謄和借款能力。有利于盡快形成生產(chǎn)能力。直接吸收投資與通過有價(jià)證券間接籌資比較，能盡快地形成生產(chǎn)能力，盡快開拓市場(chǎng)。有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。可根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況向投資者支付報(bào)酬，沒有固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，比較靈活，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回52第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的缺點(diǎn)資金成本較高。一般而言，采用吸收投資方式籌集資金所需負(fù)擔(dān)的資金成本較高，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好和盈利較強(qiáng)時(shí)，更是如此。因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)來計(jì)算的。吸收直接投資容易分散企業(yè)控制權(quán)，這是因?yàn)橥顿Y者一般都要求獲得與投資數(shù)量相當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)管理權(quán)。所以當(dāng)外部投資者投資數(shù)額較大時(shí)，投資者會(huì)有相當(dāng)大的管理權(quán)，甚至?xí)?duì)企業(yè)實(shí)行完全控制，這是吸收直接投資的不利因素。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集吸收直接投資的缺點(diǎn)下一頁上一頁返回53第二節(jié)權(quán)益資金的籌集發(fā)行票股股票的基本概念股票是股份有限公司為籌集自有資金而簽發(fā)的，以證明股東所持股份的憑證，它代表了股東對(duì)股份制公司的所有權(quán)。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。股票與其他有價(jià)證券相比具有以下特征:財(cái)產(chǎn)所有性。收益性。參與性。法定性。風(fēng)險(xiǎn)性。無限期性。可轉(zhuǎn)讓性。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集發(fā)行票股下一頁上一頁返回54第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的分類按股東的權(quán)利和義務(wù)分類股票按股東享受的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)大小為標(biāo)準(zhǔn)，可把股票分成普通股票和優(yōu)先股票。按股票發(fā)行時(shí)有無記名分類股票按發(fā)行時(shí)是否記名分為記名股票和無記名股票。按股票票面有無標(biāo)明金額分類股票按票面有無標(biāo)明金額分為有面值股票和無面值股票。按發(fā)行與上市地區(qū)和對(duì)象分類股票按發(fā)行與上市地區(qū)和對(duì)象的不同分類，可分為A股、B股、H股、N股等下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的分類下一頁上一頁返回55第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行方式是指公司通過何種途徑發(fā)行股票，主要有:公開間接發(fā)行。不公開直接發(fā)行。股票的銷售方式是指發(fā)行主體向社會(huì)公開發(fā)行股票時(shí)所采取的銷售方式。自銷方式承銷方式。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格下一頁56第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格一般有三種:等價(jià)發(fā)行時(shí)價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行普通股普通股股東的權(quán)利普通股股票的持有人為普通股股東，依我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利:經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。分享盈余權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，57第二節(jié)權(quán)益資金的籌集普通股的優(yōu)缺點(diǎn)普通股的優(yōu)點(diǎn)。普通股的優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾點(diǎn):沒有固定股利負(fù)擔(dān)?？山档凸镜呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。能增加公司的信謄。普通股的缺點(diǎn)主要有:可能會(huì)分散公司的控股權(quán)。資金成本較高?？赡軐?dǎo)致股價(jià)下跌。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集普通股的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回58第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股優(yōu)先股的基本概念優(yōu)先股股東與普通股股東相比具有一定的優(yōu)先權(quán)，主要指優(yōu)先分得股利和剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股的分類按不同標(biāo)準(zhǔn)，可對(duì)優(yōu)先股作不同的分類。累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股。參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？哨H回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股下一頁上一頁返回59第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股發(fā)行的動(dòng)機(jī)股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股的基本目的是為廠籌資，但由于優(yōu)先股具有其他特征，因此發(fā)行公司往往還有其他的動(dòng)機(jī)。其他動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面:防止公司股權(quán)分散化。維持舉債能力。改善公司的資金結(jié)構(gòu)。增加普通股股東權(quán)益。上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股發(fā)行的動(dòng)機(jī)上一頁返回60第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)。優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有:沒有固定到期日，不用償還本金。不分散普通股東的控股權(quán)。有利于增強(qiáng)公司信謄。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)主要有:融資成本較高。財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重?；I資限制多。下一頁上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回61第二節(jié)權(quán)益資金的籌集留存收益籌資留存收益是公司稅后利潤(rùn)形成的，屬于權(quán)益資本。一般企業(yè)都不會(huì)把全部收益以股利形式分給股東，留存收益是企業(yè)資金的一項(xiàng)重要來源。留存收益的來源渠道包括盈余公積和未分配利潤(rùn)兩個(gè)方面。盈余公積金是指企業(yè)按照規(guī)定從稅后利潤(rùn)提取的積累資金。未分配利潤(rùn)是指未作分配的利潤(rùn)，有以下兩層含義:這部分凈利潤(rùn)沒有分配給投資者。這部分凈利潤(rùn)未指定用途。上一頁返回第二節(jié)權(quán)益資金的籌集留存收益籌資上一頁返回62第三節(jié)負(fù)債資金的籌集向銀行借款向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借人所需資金的一種籌資方式。銀行借款的類型按借款的期限劃分。按借款的期限，銀行借款可分為短期借款(是指借款期限在1年以內(nèi)，含1年的借款);中期借款(指1年以上5年以下，含5年的借款)和長(zhǎng)期借款(指5年以上的借款)。按借款是否需要擔(dān)保劃分。按借款是否需要擔(dān)保，銀行借款可以分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分。按提供貸款的機(jī)構(gòu)分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。下一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集向銀行借款下一頁返回63第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的程序通常而言，企業(yè)向銀行借款，需要按以下程序進(jìn)行:企業(yè)提出借款申請(qǐng)。銀行審查借款申請(qǐng)銀行與企業(yè)簽訂借款合同。企業(yè)取得借款。企業(yè)還本付息。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的程序下一頁上一頁返回64第三節(jié)負(fù)債資金的籌集與銀行借款有關(guān)的信用條件按照國際慣例，銀行發(fā)放貸款時(shí)，往往涉及以下信用條款:信貸額度。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。補(bǔ)償性余額。借款抵押。償還條件。以實(shí)際交易為貸款條件。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集與銀行借款有關(guān)的信用條件下一頁上一頁返回65第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):借款籌資速度快?；I資成本低。借款彈性較大。銀行借款籌資的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。限制條件較多。籌資數(shù)額有限。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)下一頁上一頁返回66第三節(jié)負(fù)債資金的籌集發(fā)行公司債券債券的基本概念公司債券是指?jìng)鶆?wù)人依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。持券人可以按期取得固定利息，并到期向發(fā)行企業(yè)收回本金，同債券發(fā)行者之間純屬借貸關(guān)系。發(fā)行公司債券是企業(yè)籌集資金的一種重要形式。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集發(fā)行公司債券下一頁上一頁返回67第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的種類按發(fā)行主體劃分。由國家發(fā)行的債券稱為公債或國債;由地方政府發(fā)行的稱為地方政府債券;由企業(yè)發(fā)行的稱為公司債券;由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的稱為金融債券等。按債券是否記名分為記名債券和無記名債券。按有無抵押擔(dān)保，可將債券分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。按償還本金的價(jià)值形態(tài)劃分，可分為資金債券和實(shí)物債券。按償還期限的長(zhǎng)短，分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的種類下一頁上一頁返回68第三節(jié)負(fù)債資金的籌集按利率的不同，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。按債券利息支付方式，可分為一般附息債券、附息票債券和貼現(xiàn)債券。按發(fā)行對(duì)象的國別，可分為境內(nèi)債券和境外債券。此外，還有可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券以及附認(rèn)股權(quán)債券等。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集按利率的不同，可分為固定利率債券和浮動(dòng)利69第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券發(fā)行的資格與條件根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。我國企業(yè)發(fā)行債券的條件如下:股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;累計(jì)債券總額不得超過公司資產(chǎn)的4000;最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息;資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平;國務(wù)院規(guī)定的其他條件。下一頁上一頁返回第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券發(fā)行的資格與條件下一頁上一頁返回70第三節(jié)負(fù)債資金的籌集債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)使用的價(jià)格，也即投資者在發(fā)行市場(chǎng)上購買債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格有三種:等價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌