PPP基礎知識培訓目錄一、PPP背景二、政策、法律、法規(guī)三、PPP項目介紹1.運作模式2.合同關系3.付費機制4.風險分配四、PPP財務評價1.主要指標2.財務模型3.財稅處理五、投資與資金籌措1.投資構成2.股權分配3.資金來源4.擔保模式六、PPP開發(fā)的要點1.項目篩選指標2.合法合規(guī)性一、PPP背景黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出，推廣政府購買服務，凡屬于事務性管理事務原則上都要引入競爭機制，通過合同、委托等方式向社會進行購買；允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與基礎設施投資與運營。這是PPP首次出現(xiàn)在中央層面的文件表述中，之后，財政部發(fā)布了《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金【2014】76號）；國務院發(fā)布《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發(fā)【2014】60號），發(fā)改委發(fā)布《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發(fā)改投資【2014】2724號），這標志著PPP模式進入國家級大規(guī)模推廣階段PPP項目是基礎設施和公共服務類項目（公益項目），由縣級以上人民政府授權，政府或者其職能部門或事業(yè)單位作為實施機構，通過競爭性方式選擇社會資本，并與社會資本形成合作期限大于十年的，風險共擔、利益共享、合理回報的關系。需要滿足的條件：通過物有所值評價（在項目識別階段）、財政承受能力論證，符合城市總體規(guī)劃和各類專項規(guī)劃、按規(guī)定程序完成可行性研究及立項工作的，土地、環(huán)評等審批手續(xù)。一、PPP背景二、政策、法律、法規(guī)結(jié)合上述背景，目前出臺法律法規(guī)主要有：（一）法律1、《中華人民共和國預算法》（2014年修正）2、《中華人民共和國政府采購法》（2014年修正）3、《中華人民共和國招標投標法》（二）國務院規(guī)范性文件1、《中華人民共和國政府采購法實施條例》2、《中華人民共和國招標投標法實施條例》3、《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》國發(fā)〔2014〕60號4、《關于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》國發(fā)〔2015〕51號5、中共中央國務院《關于深化投融資體制改革的意見》2016年7月5日6、《關于建立國有企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責任追究制度的意見》國辦發(fā)〔2016〕63號

（三）財政部頒布的文件1、《財政部關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》財金〔2014〕76號2、《財政部關于印發(fā)政府和社會資本合作模式操作指南（試行）的通知》財金〔2014〕113號3、《政府采購競爭性磋商采購方式管理暫行辦法》財庫〔2014〕214號4、《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》財庫〔2014〕215號5、《地方政府一般債務預算管理辦法》財預〔2016〕154號6、《地方政府專項債務預算管理辦法》財預〔2016〕155號7、《關于規(guī)范政府和社會資本合作合同管理工作的通知》財金〔2014〕156號8、《關于在公共服務領域推進政府和社會資本合作工作的通知》財金[2016]90號9、《關于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》財預(2017)50號10、《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規(guī)融資的通知》財預〔2017〕87號11、《政府采購貨物和服務招標投標管理辦法》財政部令第87號12、中華人民共和國財政部公告2017年第90號（五年期國債票面利率為3.47%）二、政策、法律、法規(guī)（四）發(fā)改委頒布的文件1、《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》發(fā)改投資〔2014〕2724號<含政府和社會資本合作項目通用合同指南（2014版）>2、《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》發(fā)改〔2015〕25號3、《關于推進開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作有關工作的通知》發(fā)改投資〔2015〕445號4、《關于切實做好傳統(tǒng)基礎設施領域政府和社會資本合作有關工作的通知》發(fā)改投資[2016]1744號5、《傳統(tǒng)基礎設施領域?qū)嵤┱蜕鐣Y本合作項目工作導則》發(fā)改投資〔2016〕2231號6、《關于加快運用PPP模式盤活基礎設施存量資產(chǎn)有關工作的通知》發(fā)改投資〔2017〕1266號。二、政策、法律、法規(guī)《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》國資委第34號令《投資項目負面清單（2017年版）》《境外投資項目負面清單（2017年版）》《中國能源建設股份有限公司境外投資管理辦法（征求意見稿）》《中國能源建設股份有限公司投資管理辦法（征求意見稿）》其他一、PPP項目介紹（一）PPP項目模式根據(jù)項目的類別特點可以對應三種操作模式進行選擇：1、經(jīng)營性項目對于具有明確的收費基礎，并且經(jīng)營收費能夠完全覆蓋投資成本的項目由政府授予特許經(jīng)營權。2、準經(jīng)營性項目對于經(jīng)營收費不足以覆蓋投資成本、需政府補貼部分資金或資源的項目，可通過政府授予特許經(jīng)營權附加部分補貼或直接投資參股。3、非經(jīng)營性項目對于缺乏“使用者付費”基礎、主要依靠“政府付費”回收投資成本的項目，由政府購買服務，。

中國PPP項目運作方式

一、PPP項目介紹1、管理外包類（1）O&M委托運營政府保留存量公共資產(chǎn)的所有權，而僅將公共資產(chǎn)的運營維護職責委托給社會資本或項目公司，并向社會資本或項目公司支付委托運營費用。社會資本或項目公司不負責用戶服務的PPP運作方式。適用項目類型：存量項目合同期限：≤8年。（2）MC管理合同指政府保留存量公共資產(chǎn)的所有權，將公共資產(chǎn)的運營、維護及用戶服務職責授權給社會資本或項目公司的項目運作方式，政府向社會資本或項目公司支付相應管理費用。適用項目類型：存量項目合同期限：≤3年一、PPP項目介紹2、特許經(jīng)營類（1）BLT建設-租賃-轉(zhuǎn)讓政府出讓項目建設權，由社會資本或項目公司負責項目的融資和建設管理，在項目建成后租賃給政府，并由政府負責項目運行和日常維護，社會資本或項目公司用政府付給的租金收入回收項目投資、獲得合理回報，租賃期結(jié)束后，項目所有權移交給政府。適用項目類型：新建項目（2）BTO建設-移交-運營社會資本或項目公司為設施融資并負責其建設，完工后即將設施所有權移交給政府，隨后政府再授予其經(jīng)營該設施的長期合同。適用項目類型：新建項目一、PPP項目介紹（3）BOT/BOOT建設-運營-移交/建設-擁有-運營-移交指由社會資本或項目公司承擔新建項目設計、融資、建造、運營、維護和用戶服務職責，合同期滿后項目資產(chǎn)及相關權利等移交給政府的項目運作方式。適用項目類型：新建項目合同期限：20~30年。（4）TOT移交-經(jīng)營-移交政府部門將存量資產(chǎn)所有權有償轉(zhuǎn)讓給社會資本或項目公司，并由其負責運營、維護和用戶服務，合同期滿后資產(chǎn)及其所有權等移交給政府的項目運作方式。適用項目類型：存量項目合同期限：20~30年。一、PPP項目介紹（5）ROT改擴建-運營-移交指政府在TOT模式的基礎上，增加改擴建內(nèi)容的項目運作方式。適用項目類型：存量項目合同期限：20~30年3、私有化類（1）BOO建設-擁有-運營由BOT方式演變而來，二者主要區(qū)別是BOO方式下社會資本或項目公司擁有項目所有權，但必須在合同中注明保證公益性的約束條款，一般不涉及項目期滿移交。適用項目類型：存量項目（2）TOO移交-擁有-運營由投資者投資收購已建成的項目并承擔項目的運行、維護、培訓等工作，資產(chǎn)的產(chǎn)權歸屬于為項目專門設立的項目公司，而由企業(yè)負責宏觀協(xié)調(diào)、創(chuàng)建環(huán)境、提出需求。一、PPP項目介紹（二）合同關系一、PPP項目介紹（三）、付費機制根據(jù)財金〔2015〕21號《財政承受能力論證指引》可知政府提供運營補貼支出確定方式主要包括以下三種：1、使用者付費2、政府付費模式項目3、可行性缺口補助模式項目年度折現(xiàn)率應考慮財政補貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定。合理利潤率應以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準，充分考慮可用性付費、使用量付費、績效付費的不同情景，結(jié)合風險等因素確定。一、PPP項目介紹4、在等額本息或等額本金公式基礎上的其他變形付費公式等額本息公式：

等額本金公式：PMT：每個付款周期還款額、n：還款期、i：收益率、P：總投資額注：1、等額本息方式還款總額>等額本金方式還款總額2、等額本金方式，前期還款額度較多，資金時間價值較高一、PPP項目介紹付費公式舉例：一、PPP項目介紹（四）、風險分配PPP主要風險因素一、PPP項目介紹1、做好市場調(diào)查預測工作。社會資本方不要將政府的承諾作業(yè)市場的實際需求，如果政府承諾偏離實際市場需求將會產(chǎn)生守信風險。2、加強PPP知識的學習，做好有關PPP項目的法律法規(guī)與政策支持工作，必要時聘請專業(yè)的資詢機構提供決策支持，彌補專業(yè)知識的欠缺。3、不要抱要投機心理，試圖利用政府部門缺乏專業(yè)知識的弱點簽訂不平等的合同，顯失公平的合同在以后執(zhí)行過程中很容易造成政府出現(xiàn)信任風險。另外不要利用極少數(shù)官員的應付腐敗，采用賄賂手段牟取暴利，當這些領導換屆或受到法律制裁之后，項目也會面臨失敗的風險。社會資本應維持與政府的良好關系，保持項目與企業(yè)的良好形象，獲得公眾的認可，或者采用與政府公司合作、尋求擔?；蛲侗Ｕ坞U等方法來應對政治風險。4、在風險分擔方面，應建立公平合理的風險分擔機制。對于政治風險、法律變更和配套設施服務方面的風險，政府部門的控制力強于社會資本，應由政府部門承擔。融資風險、市場風險等，項目公司更有控制力，而且與其收益相關，應由項目公司承擔。不可抗力風險由于各方均沒有控制能力，所以應由各利益相關方通過設計有關機制（如調(diào)價、可變特許期、緩沖基金等）共同共擔。PPP風險規(guī)避措施四、PPP財務評價（一）主要指標1、折現(xiàn)率

對項目各年回收現(xiàn)金進行折現(xiàn)（即凈現(xiàn)值）計算使用的折現(xiàn)率，通常為：

折現(xiàn)率=貸款利息率+管理報酬率+風險報酬率即從事項目投資的合理收益，至少應包括（1）資本的資金成本（2）因付出時間和精力而應得的管理報酬（3）因承擔一定的投資風險而應得到的風險報酬通俗：就是用于計算未來賺的錢相當于現(xiàn)在的多少錢，通過比較計算出來的現(xiàn)值和最初投資額的大小，判斷項目是否有利可圖2、凈現(xiàn)值（NPV）在測算期內(nèi)，把項目各期發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，以投資者選擇的最低期望收益率作為折現(xiàn)率，折現(xiàn)到項目開始時刻的數(shù)值。CI:現(xiàn)金流入CO：現(xiàn)金流出i：折現(xiàn)率Excel公式表達：“=NPV（折現(xiàn)率，CI1-CO1，CI2-CO2，…CIn-COn）”NPV>0：表示項目的資金產(chǎn)出>項目的資金投入，項目可行；NPV<0：表示項目的資金產(chǎn)出<項目的資金投入，項目不可行；NPV=0：表示項目的資金產(chǎn)出=項目的資金投入，可以考慮。凈現(xiàn)金流量：各期現(xiàn)金流入項與現(xiàn)金流出項的差額四、PPP財務評價3、內(nèi)部收益率（IRR）使現(xiàn)金流入現(xiàn)值的總和等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的總和的折現(xiàn)率。即用內(nèi)部收益率計算的產(chǎn)生于項目的收入現(xiàn)值正好等于投入給項目的資本現(xiàn)值。若：此時計算出來的“i”即為內(nèi)部收益率NPV=0，項目可實現(xiàn)的投資收益率正好等于用作折現(xiàn)率的最低投資期望收益率，項目不賠不賺。Eg：開發(fā)一個項目，最低投資期望收益率為4.9%(i1)，計算出來的NPV1>0，項目可盈利；令NPV=0，計算出來的IRR=6%；假如實際融資成本上升了，為6.35%（i2），計算出來的NPV2<0，即本項目不可行了。說明，一個項目的IRR越高，融資成本上限也會上升。四、PPP財務評價(二)財務模型以安徽銅陵地下綜合管廊項目實施方案中財務評價為例Z:\10-其它文件軟件\學習\安徽銅陵市地下綜合管廊工程PPP項目財務評價-建安下浮5%融資成本4.90%資金收益5.88%建設期3年（還原政府版）.xls四、PPP財務評價集團項目經(jīng)濟邊界條件最新利率參考：5年期國債票面利率：3.47%（2017年記賬式附息（十四期）國債（5年期））五年以上長期貸款基準利率：4.9%8.投資預期收益低于5年期國債利率的商業(yè)性投資項目最新行業(yè)基準收益率參考：《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》A項目可以賺20萬B項目可以賺30萬元A項目一年賺20萬投資回報率：20%B項目兩年賺30萬元投資回報率：15%A項目優(yōu)，A項目一年就回款，一年后拿著120萬再投個A項目，兩年后賺40多萬Q:所有類型項目都需要關注IRR嗎？對項目全周期投資的技術經(jīng)濟指標評價過程中，還要結(jié)合集團對項目的戰(zhàn)略定位進行綜合評價：

若項目為現(xiàn)金流型項目，則應重點考慮IRR指標，保證IRR不低于集團要求的基本投資收益，其他技術指標相結(jié)合進行評價決策。

若項目為利潤型項目，則IRR指標只是參考決策指標，應重點分析NPV、凈利潤、凈利潤率等指標。（三）財稅處理2016年5月1日起，中國全面推開營改增試點，將建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務業(yè)全部納入營改增試點。征稅范圍：銷售貨物、無形資產(chǎn)或者不動產(chǎn)，指有償提供服務、有償轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者不動產(chǎn)，有增值額才征稅。增值稅稅率（一般納稅人）：1、提供交通運輸、郵政、基礎電信、建筑、不動產(chǎn)租賃服務，銷售不動產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓土地使用權，稅率為11%；2、提供有形動產(chǎn)租賃服務，稅率為17%；3、除上述規(guī)定外外，稅率為6％。應納稅額的計算：

應納增值稅=當期銷項稅額－當期進項稅額當期銷項稅額小于當期進項稅額不足抵扣時，其不足部分可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣1、銷項稅額：納稅人發(fā)生應稅行為按照銷售額和增值稅稅率計算并收取的增值稅額。2、進項稅額：納稅人購進貨物、加工修理修配勞務、服務、無形資產(chǎn)或者不動產(chǎn)，支付或者負擔的增值稅額。

應扣繳稅額=購買方支付的價款÷（1+稅率）×稅率通常情況下，項目中的進項稅能夠從銷項稅額中抵扣，但也存在不能進行抵扣的情況出現(xiàn)，具體詳見《營業(yè)稅改征增值稅試點實施辦法》五、投資與資金籌措（一）投資構成通常情況下，項目總投資構成如下所示：在未取得實施方案前，若要進行項目的財務評價，應盡可能獲取上述主要數(shù)據(jù)（二）股權結(jié)構PPP項目公司是社會資本為實施PPP項目而專門成立的公司，通常獨立于社會資本而運營，是依法設立、自主經(jīng)營、自負盈虧、具有獨立法人資格的經(jīng)營實體。PPP項目的參與方通常包括：政府、社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應商、專業(yè)運營商、保險公司及專業(yè)機構等。PPP項目公司的股東通常包含希望參與項目建設、運營的承包商、運營商和融資方等主體。政府也可能通過直接參股參與項目公司的方式成為項目公司股東，但其通常并不控股和直接參與經(jīng)營管理。財政部在《PPP項目合同指南（試行）》中提出，政府在項目公司中的持股比例應當?shù)陀?0%，且對項目公司不具有實際控制力及管理權。（三）、資金來源

根據(jù)性質(zhì)劃分：

總投資=股權+債權1、股權融資方式主要包括：政府、社會資本的資本金直接投入，基金（政府引導基金，社會化股權投資基金），信托、資管、保險股權計劃，IPO（公開上市）等；（1）政府、社會資本資本金直接投入?yún)^(qū)分：項目資本金：指在投資項目總投資中由投資者認繳的出資額，對投資項目而言是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉(zhuǎn)讓其出資及其相應權益，但不得以任何方式抽回；是社會資本進行項目投資時，其至少需要持有的自有資金。國務院《關于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》國發(fā)〔2015〕51號對不同行業(yè)領域的PPP項目公司（SPV）資本金占總投資比例具有強制性規(guī)定。項目公司注冊資本：是公司制企業(yè)章程規(guī)定的全體股東認繳的出資額，并在公司登記機關依法登記。《公司法》2013年新《公司法》的修訂取消了資金限制，允許股東在公司章程中對出資額和出資期限等事項進行約定。法律層面上，項目資本金并不等同于注冊資本，也未有強制性規(guī)定要求兩者數(shù)額必須等同。目前實務操作中，大部分示范項目采用的模式項目資本金等于項目公司注冊資本，政府和社會資本按照股權比例在項目公司成立時即將資本金全部到位，而后項目剩余建設資金通過銀行貸款的形式進行解決。資本金來源的主要途徑是自有資金、引入財務投資者等方式。項目資本金大于項目公司注冊資本的模式，與上述類似，都是由項目公司股東方按比例出資，使項目資本金達到符合國家要求的數(shù)額，但差別是，此模式下是先有項目公司注冊資本，再有項目資本金，而非同時到位。此外，該模式的一個會計操作重點是將股東補足項目公司注冊資本和項目資本金差額部分納入資本公積（資本公積可用于轉(zhuǎn)增股本，但不可用以分配）或者股東借款（以便于社會資本方項目資本金投入的退出，即所謂的“股權+債權”模式）。（2）基金①政策性基金主體：國家發(fā)改委媒介：國開行、農(nóng)發(fā)行（政策性銀行）發(fā)行方式：定向發(fā)行發(fā)行對象：郵政儲蓄銀行發(fā)行長期專項債券、設立國家專項建設基金申請方式：企業(yè)→地方發(fā)改委→逐級上報至國家發(fā)改委→國開行、農(nóng)發(fā)行與企業(yè)對接特點：長期貼息貸款，年利率一般在1.2%，融資期限最長為30年；融資期限內(nèi)只還息不還本；期滿通常由政府方股東一次性回購基金持有的項目公司股權。注：對申報項目要求比較嚴格，對項目要求較高；

“專戶管理，?？顚Ｓ谩?，資金使用范圍受限。②產(chǎn)業(yè)基金（私募基金的一種）以非公開方式向特定投資人募集的一種基金。發(fā)起方式按照發(fā)起人的不同分為以下兩種：（1）政府引導基金由政府部門發(fā)起，政府委托政府出資平臺與銀行、保險等金融機構以及其他出資人共同出資，政府作為劣后級出資人，其他作為優(yōu)先級出資人，成立或委托基金管理機構管理PPP基金。PPP基金與社會資本共同出資成立spv公司，按股權比例享有收益。（2）、社會化股權投資基金社會資本方作為普通合伙人，進行基金管理。商業(yè)銀行、信托等機構投資者通過自有資金、理財資金或其他第三方資金，作為有限合伙人投資參與設立PPP股權投資基金。引入基金的必要性1、PPP產(chǎn)業(yè)基金投資于PPP項目不會增加項目公司的或有負債，這在一定程度上減少項目公司再融資的壓力，因為過高的負債率會增加項目公司擴大融資的能力，在豐富PPP融資手段的同時，也優(yōu)化PPP項目的融資結(jié)構。2、股權融資退出方式比較單一，但是PPP產(chǎn)業(yè)基金可以通過股權轉(zhuǎn)讓、回購等多種方式退出，這點與股權融資不同。3、PPP產(chǎn)業(yè)基金還可以增強PPP項目信用，有利于進一步降低PPP項目的融資成本。4、PPP產(chǎn)業(yè)基金還可以強化PPP項目的投資機制，讓PPP項目能夠符合各種資金的風險偏好。5、能夠讓PPP項目獲得長期、穩(wěn)定、低成本的資金2、債權融資方式主要包括：銀行貸款，債券（企業(yè)債、銀行間市場債務融資工具、項目收益?zhèn)椖渴找嫫睋?jù)，資產(chǎn)證券化，融資租賃，信托、資管計劃、保險投資債權計劃等。下述將簡要介紹銀團貸款、中期票據(jù)、項目收益票據(jù)、資產(chǎn)證券化等PPP項目常見融資工具。債權融資方式對比表序號方式內(nèi)容監(jiān)管單位融資成本備注一、政策性銀行貸款+商業(yè)銀行貸款1銀團貸款由兩家或兩家以上銀行提供融資中國銀行業(yè)協(xié)會、銀監(jiān)會市場價《銀團業(yè)務合作公約》第6條：單一客戶或單一項目融資超過10億元的，原則上通過銀團方式提供融資；若融資金額超過30億元，則必須通過銀團方式提供融資。二、非金融企業(yè)債務融資工具（銀行間債券市場發(fā)行）2中期票據(jù)①償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；②發(fā)行人信用評級在AA-以上，存續(xù)超過3年的非金融企業(yè)；③發(fā)行人近三年盈利中國銀行間市場交易商協(xié)會通常低于同期銀行貸款成本

3項目收益

票據(jù)①發(fā)行主體：項目公司；②償債來源：項目收益（包括財政補貼）；③可覆蓋整個項目投資周期中國銀行間市場交易商協(xié)會、發(fā)改委4企業(yè)債券①發(fā)行主體：項目公司；②按法定程序發(fā)行，一定期限內(nèi)還本付息；③發(fā)行前連續(xù)3年盈利發(fā)改委所籌集資金不得用于與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無關的風險性投資三、資產(chǎn)證券化（ABS）5企業(yè)資產(chǎn)

證券化在項目運營階段，項目公司作為發(fā)起人，按照使用者付費、政府付費、可行性缺口補助等不同類型，以能夠給項目帶來現(xiàn)金流的收益權、合同債權作為基礎資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。證監(jiān)會高于同期銀行存款利率但低于同期銀行貸款利率水平及其他債務融資品種成本《資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引》

《關于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關事宜的通知》財金〔2017〕55號四、多渠道融資6境外融資

發(fā)改委、外管局

有數(shù)據(jù)表明，這兩種方式融資成本較境內(nèi)融資平均要低50%以上7自貿(mào)區(qū)融資

央行、外管局、銀監(jiān)會

（四）、擔保模式PPP項目大多具有融資規(guī)模大、合作期限長等特點，合作過程中存在多種不確定性因素，大多數(shù)社會資本希望通過設置相應的擔保機制，防范并規(guī)避PPP項目全生命周期內(nèi)存在的風險。PPP項目常用的擔保方式：1、政府方擔保（強增信）項目初始期進行債權融資時，商業(yè)銀行對PPP項目放貸流程、評審標準和擔保要求較為嚴格，對增信要求較高。由于PPP項目存量資產(chǎn)短缺，較難滿足抵押要求，需要政府提供強增信措施。常見的政府擔保方式：通過人大決議納入預算、回購安排兩類。

（1）通過人大決議納入預算通過人大決議納入預算的項目