會(huì)計(jì)10-2班

財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析之南方航空會(huì)計(jì)10-2班財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析1南方航空（600029）南方航空（600029）2中國(guó)南方航空股份有限公司⑴行業(yè)基本情況⑵公司簡(jiǎn)介⑶財(cái)務(wù)指標(biāo)“四維分析”①盈利能力分析②償債能力分析③營(yíng)運(yùn)能力分析④現(xiàn)金狀況分析⑷財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)中國(guó)南方航空股份有限公司⑴行業(yè)基本情況3我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展概述新中國(guó)成立60年來，經(jīng)過不斷的建設(shè)和發(fā)展，我國(guó)航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大，運(yùn)輸能力顯著增強(qiáng)。改革開放以來，為了更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，民航還加速擴(kuò)展沿海開放城市間的航線網(wǎng)絡(luò)，改善老少邊窮地區(qū)的航空運(yùn)輸，在新疆、云南等省區(qū)形成了支線運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了以大城市為中心樞紐、連接全國(guó)各地、干線與支線相結(jié)合以北京、上海、廣州等城市為起點(diǎn)聯(lián)結(jié)世界主要國(guó)家和地區(qū)的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。為滿足航空運(yùn)輸市場(chǎng)對(duì)運(yùn)力的需求，民航利用國(guó)外融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃等方式，在過去的十幾年中加強(qiáng)了機(jī)場(chǎng)、航管等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)改建、擴(kuò)建、遷建和新建了北京、上海、廣州等80多個(gè)大中型機(jī)場(chǎng)，建設(shè)了一批支線機(jī)場(chǎng)，機(jī)場(chǎng)設(shè)施越來越接近航空發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。民航管理也日益現(xiàn)代化，基本建成了現(xiàn)代化的空中交通管理系統(tǒng)，建成了適應(yīng)民航可持續(xù)發(fā)展需要的科技引進(jìn)、消化、開發(fā)和創(chuàng)新體系，建成了多層次、全方位、系統(tǒng)化的人力資源開發(fā)體系和完備的法律法規(guī)體系，航空安全綜合保障能力逐步增強(qiáng)，航空安全水平接近民航發(fā)達(dá)國(guó)家水平。在機(jī)場(chǎng)建設(shè)數(shù)量提升的同時(shí)，也沒有放松機(jī)場(chǎng)技術(shù)上的升級(jí)改造，尤其是航管、通信、導(dǎo)航和氣象保障系統(tǒng)的技術(shù)改造。北京、上海、廣州等三大樞紐機(jī)場(chǎng)初步達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展概述新中國(guó)成立60年來，經(jīng)過不斷的建設(shè)和發(fā)4

南方航空（600029）(1)公司概述：中國(guó)南方航空股份有限公司是中國(guó)南方航空集團(tuán)公司屬下航空運(yùn)輸主業(yè)公司，總部設(shè)在廣州，以藍(lán)色垂直尾翼鑲紅色木棉花為公司標(biāo)志。是由中國(guó)南方航空集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立，以原中國(guó)南方航空公司基礎(chǔ)，聯(lián)合中國(guó)北方航空公司、新疆航空公司和重慶航空公司重組而成的航空運(yùn)輸主業(yè)公司。中國(guó)南方航空股份有限公司1997年分別在紐約（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市發(fā)行股票，2003年在上海證券交易所成功上市（上交所：600029）。中國(guó)南方航空公司于1995年3月25日正式注冊(cè)成立，并正式接管南航集團(tuán)的航空業(yè)務(wù)。目前，南航集團(tuán)擁有上市公司中國(guó)南方航空股份有限公司等8家成員企業(yè)，在北京、澳大利亞設(shè)立飛行學(xué)院，在珠海設(shè)立模擬機(jī)飛行訓(xùn)練中心和航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修中心。（2）公司目標(biāo)：南航的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是，建設(shè)成為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力的國(guó)際化規(guī)模網(wǎng)絡(luò)型航空公司。以“顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續(xù)創(chuàng)新、愛心回報(bào)”為核心價(jià)值觀，以“成為顧客首選、員工喜愛的航空公司”為愿景目標(biāo)和使命，打造“中國(guó)最好、亞洲一流”的服務(wù)品牌。南方航空（600029）5盈利能力分析6盈利能力分析6基本指標(biāo)分析２００９到２０１１年期間，南方航空的盈利能力的前三項(xiàng)指標(biāo)，都呈現(xiàn)先上升再下降的趨勢(shì)。就２００９年和２０１１年比較，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)?；局笜?biāo)分析２００９到２０１１年期間，南方航空的7南航和國(guó)航主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解分析兩個(gè)公司的息稅前利潤(rùn)率和每股收益都呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，但國(guó)航的每股收益率顯著高于南航南航和國(guó)航主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解分析兩個(gè)公司的息稅前利潤(rùn)率和每股82009-2011年期間，南方航空公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率及凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。其中凈資產(chǎn)收益率在10年較09年增長(zhǎng)幅度較大，說明在金融危機(jī)過后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，南方航空公司進(jìn)行了一些整頓，抓住時(shí)機(jī)大力增加資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的增加，總資產(chǎn)報(bào)酬率與其比較而言低了許多，不過是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)多數(shù)是以飛機(jī)等固定資產(chǎn)形式而存在的，其收益回收的年限較長(zhǎng)。另外，公司股票的每股凈資產(chǎn)逐年升高，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來因素影響的能力越強(qiáng)，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。2009-2011年期間，南方航空公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)9償債能力分析償債能力分析10南航和國(guó)航09-11年短期償債能力分析南航和國(guó)航09-11年短期償債能力分析1109-11年國(guó)航和南航短期償債能力比較09-11年國(guó)航和南航短期償債能力比較12短期償債能力分析2009－2010年期間，中國(guó)國(guó)航和南方航空的資產(chǎn)流動(dòng)性都大幅上升。從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率看，中國(guó)國(guó)航和南方航空都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，說明流動(dòng)資產(chǎn)為流動(dòng)負(fù)債擔(dān)保的能力增強(qiáng)了；但2011年的這三項(xiàng)指標(biāo)較2010年比，中國(guó)國(guó)航和南方航空都有小幅度的下降，但總體還是上升的。整體來看，源于航空運(yùn)輸業(yè)的特點(diǎn)，客機(jī)、機(jī)場(chǎng)等非流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，導(dǎo)致流動(dòng)比率偏低，基于行業(yè)特點(diǎn)，速動(dòng)比率也表現(xiàn)出偏低的情況。雖然二者的流動(dòng)性狀況都呈上升，但2009－2011年期間的各年，尤其是從流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率來看，南方航空的資產(chǎn)流動(dòng)性明顯高于中國(guó)國(guó)航。短期償債能力分析2009－2010年期間，中國(guó)國(guó)航和南方航13南航和國(guó)航09-11年長(zhǎng)期償債能力分析南航和國(guó)航09-11年長(zhǎng)期償債能力分析14長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)15長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)15長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：2009年-2011年南航資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，尤其2010年較2009年下降了13.2個(gè)百分點(diǎn)，且南航資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)于國(guó)航，說明南航在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)大的背景下，通過利用自身充足的資產(chǎn)和較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力逐漸在經(jīng)濟(jì)萎靡不振的情況下，提高自身實(shí)力，增強(qiáng)償債能力，在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，并直到2011年還與2010年基本保持持平。（2）二者的產(chǎn)權(quán)比率差距很大，該比率越低，說明公司長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，顯然南航財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，而國(guó)航的狀況相對(duì)很好（3）二者利息保障倍數(shù)出現(xiàn)負(fù)值，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，有形凈值債務(wù)率過高，償還債務(wù)能力很低。長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：2009年-2011年16營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析17營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析18

19與同行業(yè)相比與同行業(yè)相比20

營(yíng)運(yùn)能力分析

（1）存貨周轉(zhuǎn)率南航存貨周轉(zhuǎn)率較低，原因可能有兩方面：一，可能與該行業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)；二，可能由于中國(guó)南方航空股份有限公司運(yùn)輸飛機(jī)多、航線網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量較大，利用客機(jī)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)旅客及貨物的效率低于旅客及貨物的增長(zhǎng)率，導(dǎo)致中國(guó)南方航空股份有限公司客機(jī)及相關(guān)設(shè)施的閑置。（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南航總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來基本保持持平，只是稍有下降，但都高于同行業(yè)平均水平，表現(xiàn)出色，這取決于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度快。

營(yíng)運(yùn)能力分析

212009-2011年期間，南方航空的資金使用效率有所波動(dòng)，但總體來說算是穩(wěn)中上升。其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于中國(guó)國(guó)航，但是存貨周轉(zhuǎn)率，中國(guó)國(guó)航是高于南方航空的?？傮w上看，南方航空的資產(chǎn)使用效率即資金的營(yíng)運(yùn)能力是明顯高于中國(guó)國(guó)航的。back2009-2011年期間，南方航空的資金使用效率有所波動(dòng)，但22現(xiàn)金狀況分析現(xiàn)金狀況分析23財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析之南方航空課件24現(xiàn)金狀況分析

現(xiàn)金流動(dòng)比率先上升后下降，整體三年是增長(zhǎng)的。一方面說明南航短期償債能力增強(qiáng)，另一方面說明企業(yè)的資金利用率增強(qiáng)。銷售現(xiàn)金比率三年來整體下降，說明現(xiàn)金回收率較差，這與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是相互呼應(yīng)的?，F(xiàn)金狀況分析25財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)26財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)

未來5年，民用航空業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)依舊會(huì)往高品質(zhì)、低成本、低票價(jià)、更加適合普通民眾選擇的廉價(jià)航空發(fā)展，通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行分析，我們預(yù)測(cè)南航將加大國(guó)內(nèi)航線范圍，縮減成本，，擴(kuò)大航空相關(guān)服務(wù)，以獲得更高的顧客滿意度，發(fā)展新航線，尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)的不斷上漲，也會(huì)給企業(yè)造成不小的財(cái)務(wù)壓力，南航需要尋找新能源以降低營(yíng)業(yè)成本。財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)27單位：百萬元固定資產(chǎn)質(zhì)量分析單位：百萬元固定資產(chǎn)質(zhì)量分析28由以上表格可以看出，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重還是比較大的，這跟航空運(yùn)輸業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)。三年來固定資產(chǎn)的數(shù)額一直呈持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，但是其占非流動(dòng)資產(chǎn)及資產(chǎn)總額的比重卻是逐年下降，通過分析其他非流動(dòng)資產(chǎn)，我們看到集團(tuán)長(zhǎng)期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)都有所增加，導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)總額增加幅度大于固定資產(chǎn)增加幅度，從而我們看到固定資產(chǎn)增加但是所占比重卻在下降。由以上表格可以看出，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重還是比較大的，這29固定資產(chǎn)盈利性分析單位：百萬元固定資產(chǎn)盈利性分析單位：百萬元30通過分析營(yíng)業(yè)成本跟固定資產(chǎn)的比值可以分析固定資產(chǎn)的盈利性。由以上表格我們可以看到，2011年較2010年比值增大，2012年相對(duì)2011年有較小幅度的減少。總體來看，固定資產(chǎn)的盈利性還是很高的，因?yàn)樽鳛楹娇展?，主要固定資產(chǎn)是飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，這些固定資產(chǎn)一般都能得到較充分利用。而且南航主要運(yùn)營(yíng)基地集中在北京、廣州、上海等一線城市，客流量大，飛機(jī)就較少出現(xiàn)閑置情況。通過分析營(yíng)業(yè)成本跟固定資產(chǎn)的比值可以分析固定資產(chǎn)的盈利性。由31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析單位：百萬元固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析單位：百萬元32在建工程質(zhì)量分析單位：百萬元在建工程質(zhì)量分析單位：百萬元33通過表格可以看到，在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)以及資產(chǎn)總額的比重逐年增加。通過結(jié)合近幾年國(guó)情，我們了解到，自2010年“十一五”規(guī)劃，國(guó)家對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)有了更充足的重視與支持，這也使得南方航空開始擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，通過年報(bào)附注我們了解到南方航空在深圳虹橋基地、上海浦東基地等都有建設(shè)項(xiàng)目，使得在建工程比重增加，這也顯示了南航生產(chǎn)能力增強(qiáng)。通過表格可以看到，在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)以及資產(chǎn)總額的比重逐年34長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元35長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元36長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）37母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資合并數(shù)：2012年2,309,；2011年1,920由此可知:母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資數(shù)額遠(yuǎn)大于合并數(shù)，母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模較大。金額單位：人民幣百萬元母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資合并數(shù)：2012年2,309,；201138由表可得：母公司對(duì)子公司的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資51%，且對(duì)合營(yíng)企業(yè)的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資的26%。由此可見，母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資多半為控制性投資和共同控制性投資。而且投資方向大部分為航空業(yè)，體現(xiàn)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。由表可得：母公司對(duì)子公司的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資51%，且對(duì)合39長(zhǎng)期股權(quán)投資盈利能力分析成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為0.11億元，比上一年增長(zhǎng)了100萬元，2012年按成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資總額為1.6億元，收益率為7%，收益率一般，質(zhì)量不是很高。南方航空公司本年度對(duì)合營(yíng)與聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益為4.39億元，2012年按權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資總額為21.49億元，收益率為20.4%。長(zhǎng)期股權(quán)投資分得的現(xiàn)金紅利約為0.85億元，約占投資收益的3.5%，說明對(duì)聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益有一定的現(xiàn)金回款能力，但較高的收益率說明其中有一定比例的“泡沫利潤(rùn)”。長(zhǎng)期股權(quán)投資盈利能力分析成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為0.140結(jié)論：南航集團(tuán)的收益率比較高，但現(xiàn)金回款能力較差。南航母公司的投資收益額小于合并數(shù)，說明公司在合并報(bào)表時(shí)對(duì)從子公司收到的投資收益沒有沖銷，公司避稅的可能性較小。結(jié)論：41南航無形資產(chǎn)攤銷年限南航無形資產(chǎn)攤銷年限422010-2012年無形資產(chǎn)分析單位：百萬元2010-2012年無形資產(chǎn)分析單位：百萬元432010-2012年無形資產(chǎn)趨勢(shì)分析2010-2012年無形資產(chǎn)趨勢(shì)分析44南航與中航2010-2012年無形資產(chǎn)比率分析南航與中航2010-2012年無形資產(chǎn)比率分析452010-2012年無形資產(chǎn)分析從以上分析中可以看出，三年中無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率在1.57%--1.65%之間，基本穩(wěn)定，但是無形資產(chǎn)總額有所增加，是由于自2010年“十一五規(guī)劃”國(guó)家增強(qiáng)了對(duì)航空業(yè)的大力支持，南航借此打響自己的名號(hào)，增加對(duì)無形資產(chǎn)的投資。同行業(yè)對(duì)比，無形資產(chǎn)所占比重都不是很大，且與同行業(yè)的數(shù)據(jù)相差無幾。無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)成長(zhǎng)的決定性因素，總額的增加說明其開發(fā)創(chuàng)新能力是有所增強(qiáng)的。2010-2012年無形資產(chǎn)分析從以上分析中可以看出，三46附注中對(duì)無形資產(chǎn)的說明無形資產(chǎn)以成本減累計(jì)攤銷(僅限于使用壽命有限的無形資產(chǎn))及減值準(zhǔn)備計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。對(duì)于使用壽命有限的無形資產(chǎn)，本集團(tuán)將無形資產(chǎn)的成本扣除殘值和減值準(zhǔn)備后按直線法在預(yù)計(jì)使用壽命期內(nèi)攤銷，除非該無形資產(chǎn)符合持有待售的條件。本集團(tuán)將無法預(yù)見未來經(jīng)濟(jì)利益期限的無形資產(chǎn)視為使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，并對(duì)這類無形資產(chǎn)不予攤銷。截至資產(chǎn)負(fù)債表日，本集團(tuán)沒有使用壽命不確定的無形資產(chǎn)。截至年末，本集團(tuán)無需對(duì)無形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。附注中對(duì)無形資產(chǎn)的說明無形資產(chǎn)以成本減累計(jì)攤銷(僅限于使用47南方航空公司是將持有的為賺取租金或資本增值，或兩者兼有的房地產(chǎn)劃分為投資性房地產(chǎn)。采用成本模式計(jì)量投資性房地產(chǎn)，即以成本減累計(jì)折舊、攤銷及減值準(zhǔn)備后在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列示。并且對(duì)投資性房地產(chǎn)在使用壽命內(nèi)按年限平均法計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷。投資性房地產(chǎn)質(zhì)量分析南方航空公司是將持有的為賺取租金或資本增值，或兩者兼有的房地48投資性房地產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)投資性房地產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)49從2010-2012年的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，投資性房地產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比率都比較小，并且各年相差不大。其中2011年的投資比率有所下降，主要因?yàn)樵?010年和2012年年度，本集團(tuán)的若干自用房地產(chǎn)改用于出租，因而從固定資產(chǎn)重分類至投資性房地產(chǎn)，而在2011年并沒有，因此投資性房地產(chǎn)的金額有所下降。在2010-2012年度報(bào)告中可以看出，南方航空公司主要是將土地及房屋建筑物出租給珠海翼，投資性房地產(chǎn)沒有用于抵押的情況。從2010-2012年的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，投資性房地產(chǎn)占502010-2012年無形資產(chǎn)分析從以上分析中可以看出，三年中無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率在1.57%--1.65%之間，基本穩(wěn)定，但是無形資產(chǎn)總額有所增加，是由于自2010年“十一五規(guī)劃”國(guó)家增強(qiáng)了對(duì)航空業(yè)的大力支持，南航借此打響自己的名號(hào)，增加對(duì)無形資產(chǎn)的投資。同行業(yè)對(duì)比，無形資產(chǎn)所占比重都不是很大，且與同行業(yè)的數(shù)據(jù)相差無幾。無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)成長(zhǎng)的決定性因素，總額的增加說明其開發(fā)創(chuàng)新能力是有所增強(qiáng)的。2010-2012年無形資產(chǎn)分析從以上分析中可以看出，三51謝謝！謝謝！52

會(huì)計(jì)10-2班

財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析之南方航空會(huì)計(jì)10-2班財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析53南方航空（600029）南方航空（600029）54中國(guó)南方航空股份有限公司⑴行業(yè)基本情況⑵公司簡(jiǎn)介⑶財(cái)務(wù)指標(biāo)“四維分析”①盈利能力分析②償債能力分析③營(yíng)運(yùn)能力分析④現(xiàn)金狀況分析⑷財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)中國(guó)南方航空股份有限公司⑴行業(yè)基本情況55我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展概述新中國(guó)成立60年來，經(jīng)過不斷的建設(shè)和發(fā)展，我國(guó)航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大，運(yùn)輸能力顯著增強(qiáng)。改革開放以來，為了更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，民航還加速擴(kuò)展沿海開放城市間的航線網(wǎng)絡(luò)，改善老少邊窮地區(qū)的航空運(yùn)輸，在新疆、云南等省區(qū)形成了支線運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了以大城市為中心樞紐、連接全國(guó)各地、干線與支線相結(jié)合以北京、上海、廣州等城市為起點(diǎn)聯(lián)結(jié)世界主要國(guó)家和地區(qū)的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。為滿足航空運(yùn)輸市場(chǎng)對(duì)運(yùn)力的需求，民航利用國(guó)外融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃等方式，在過去的十幾年中加強(qiáng)了機(jī)場(chǎng)、航管等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)改建、擴(kuò)建、遷建和新建了北京、上海、廣州等80多個(gè)大中型機(jī)場(chǎng)，建設(shè)了一批支線機(jī)場(chǎng)，機(jī)場(chǎng)設(shè)施越來越接近航空發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。民航管理也日益現(xiàn)代化，基本建成了現(xiàn)代化的空中交通管理系統(tǒng)，建成了適應(yīng)民航可持續(xù)發(fā)展需要的科技引進(jìn)、消化、開發(fā)和創(chuàng)新體系，建成了多層次、全方位、系統(tǒng)化的人力資源開發(fā)體系和完備的法律法規(guī)體系，航空安全綜合保障能力逐步增強(qiáng)，航空安全水平接近民航發(fā)達(dá)國(guó)家水平。在機(jī)場(chǎng)建設(shè)數(shù)量提升的同時(shí)，也沒有放松機(jī)場(chǎng)技術(shù)上的升級(jí)改造，尤其是航管、通信、導(dǎo)航和氣象保障系統(tǒng)的技術(shù)改造。北京、上海、廣州等三大樞紐機(jī)場(chǎng)初步達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)發(fā)展概述新中國(guó)成立60年來，經(jīng)過不斷的建設(shè)和發(fā)56

南方航空（600029）(1)公司概述：中國(guó)南方航空股份有限公司是中國(guó)南方航空集團(tuán)公司屬下航空運(yùn)輸主業(yè)公司，總部設(shè)在廣州，以藍(lán)色垂直尾翼鑲紅色木棉花為公司標(biāo)志。是由中國(guó)南方航空集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立，以原中國(guó)南方航空公司基礎(chǔ)，聯(lián)合中國(guó)北方航空公司、新疆航空公司和重慶航空公司重組而成的航空運(yùn)輸主業(yè)公司。中國(guó)南方航空股份有限公司1997年分別在紐約（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市發(fā)行股票，2003年在上海證券交易所成功上市（上交所：600029）。中國(guó)南方航空公司于1995年3月25日正式注冊(cè)成立，并正式接管南航集團(tuán)的航空業(yè)務(wù)。目前，南航集團(tuán)擁有上市公司中國(guó)南方航空股份有限公司等8家成員企業(yè)，在北京、澳大利亞設(shè)立飛行學(xué)院，在珠海設(shè)立模擬機(jī)飛行訓(xùn)練中心和航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修中心。（2）公司目標(biāo)：南航的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是，建設(shè)成為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力的國(guó)際化規(guī)模網(wǎng)絡(luò)型航空公司。以“顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續(xù)創(chuàng)新、愛心回報(bào)”為核心價(jià)值觀，以“成為顧客首選、員工喜愛的航空公司”為愿景目標(biāo)和使命，打造“中國(guó)最好、亞洲一流”的服務(wù)品牌。南方航空（600029）57盈利能力分析58盈利能力分析6基本指標(biāo)分析２００９到２０１１年期間，南方航空的盈利能力的前三項(xiàng)指標(biāo)，都呈現(xiàn)先上升再下降的趨勢(shì)。就２００９年和２０１１年比較，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)?；局笜?biāo)分析２００９到２０１１年期間，南方航空的59南航和國(guó)航主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解分析兩個(gè)公司的息稅前利潤(rùn)率和每股收益都呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，但國(guó)航的每股收益率顯著高于南航南航和國(guó)航主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解分析兩個(gè)公司的息稅前利潤(rùn)率和每股602009-2011年期間，南方航空公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率及凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。其中凈資產(chǎn)收益率在10年較09年增長(zhǎng)幅度較大，說明在金融危機(jī)過后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，南方航空公司進(jìn)行了一些整頓，抓住時(shí)機(jī)大力增加資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的增加，總資產(chǎn)報(bào)酬率與其比較而言低了許多，不過是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)多數(shù)是以飛機(jī)等固定資產(chǎn)形式而存在的，其收益回收的年限較長(zhǎng)。另外，公司股票的每股凈資產(chǎn)逐年升高，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來因素影響的能力越強(qiáng)，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。2009-2011年期間，南方航空公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)61償債能力分析償債能力分析62南航和國(guó)航09-11年短期償債能力分析南航和國(guó)航09-11年短期償債能力分析6309-11年國(guó)航和南航短期償債能力比較09-11年國(guó)航和南航短期償債能力比較64短期償債能力分析2009－2010年期間，中國(guó)國(guó)航和南方航空的資產(chǎn)流動(dòng)性都大幅上升。從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率看，中國(guó)國(guó)航和南方航空都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，說明流動(dòng)資產(chǎn)為流動(dòng)負(fù)債擔(dān)保的能力增強(qiáng)了；但2011年的這三項(xiàng)指標(biāo)較2010年比，中國(guó)國(guó)航和南方航空都有小幅度的下降，但總體還是上升的。整體來看，源于航空運(yùn)輸業(yè)的特點(diǎn)，客機(jī)、機(jī)場(chǎng)等非流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，導(dǎo)致流動(dòng)比率偏低，基于行業(yè)特點(diǎn)，速動(dòng)比率也表現(xiàn)出偏低的情況。雖然二者的流動(dòng)性狀況都呈上升，但2009－2011年期間的各年，尤其是從流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率來看，南方航空的資產(chǎn)流動(dòng)性明顯高于中國(guó)國(guó)航。短期償債能力分析2009－2010年期間，中國(guó)國(guó)航和南方航65南航和國(guó)航09-11年長(zhǎng)期償債能力分析南航和國(guó)航09-11年長(zhǎng)期償債能力分析66長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)67長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)15長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：2009年-2011年南航資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，尤其2010年較2009年下降了13.2個(gè)百分點(diǎn)，且南航資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)于國(guó)航，說明南航在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)大的背景下，通過利用自身充足的資產(chǎn)和較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力逐漸在經(jīng)濟(jì)萎靡不振的情況下，提高自身實(shí)力，增強(qiáng)償債能力，在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，并直到2011年還與2010年基本保持持平。（2）二者的產(chǎn)權(quán)比率差距很大，該比率越低，說明公司長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，顯然南航財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，而國(guó)航的狀況相對(duì)很好（3）二者利息保障倍數(shù)出現(xiàn)負(fù)值，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，有形凈值債務(wù)率過高，償還債務(wù)能力很低。長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：2009年-2011年68營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析69營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析70

71與同行業(yè)相比與同行業(yè)相比72

營(yíng)運(yùn)能力分析

（1）存貨周轉(zhuǎn)率南航存貨周轉(zhuǎn)率較低，原因可能有兩方面：一，可能與該行業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)；二，可能由于中國(guó)南方航空股份有限公司運(yùn)輸飛機(jī)多、航線網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量較大，利用客機(jī)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)旅客及貨物的效率低于旅客及貨物的增長(zhǎng)率，導(dǎo)致中國(guó)南方航空股份有限公司客機(jī)及相關(guān)設(shè)施的閑置。（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南航總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來基本保持持平，只是稍有下降，但都高于同行業(yè)平均水平，表現(xiàn)出色，這取決于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度快。

營(yíng)運(yùn)能力分析

732009-2011年期間，南方航空的資金使用效率有所波動(dòng)，但總體來說算是穩(wěn)中上升。其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于中國(guó)國(guó)航，但是存貨周轉(zhuǎn)率，中國(guó)國(guó)航是高于南方航空的?？傮w上看，南方航空的資產(chǎn)使用效率即資金的營(yíng)運(yùn)能力是明顯高于中國(guó)國(guó)航的。back2009-2011年期間，南方航空的資金使用效率有所波動(dòng)，但74現(xiàn)金狀況分析現(xiàn)金狀況分析75財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析之南方航空課件76現(xiàn)金狀況分析

現(xiàn)金流動(dòng)比率先上升后下降，整體三年是增長(zhǎng)的。一方面說明南航短期償債能力增強(qiáng)，另一方面說明企業(yè)的資金利用率增強(qiáng)。銷售現(xiàn)金比率三年來整體下降，說明現(xiàn)金回收率較差，這與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是相互呼應(yīng)的?，F(xiàn)金狀況分析77財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)78財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)

未來5年，民用航空業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)依舊會(huì)往高品質(zhì)、低成本、低票價(jià)、更加適合普通民眾選擇的廉價(jià)航空發(fā)展，通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行分析，我們預(yù)測(cè)南航將加大國(guó)內(nèi)航線范圍，縮減成本，，擴(kuò)大航空相關(guān)服務(wù)，以獲得更高的顧客滿意度，發(fā)展新航線，尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)的不斷上漲，也會(huì)給企業(yè)造成不小的財(cái)務(wù)壓力，南航需要尋找新能源以降低營(yíng)業(yè)成本。財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析預(yù)測(cè)79單位：百萬元固定資產(chǎn)質(zhì)量分析單位：百萬元固定資產(chǎn)質(zhì)量分析80由以上表格可以看出，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重還是比較大的，這跟航空運(yùn)輸業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)。三年來固定資產(chǎn)的數(shù)額一直呈持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，但是其占非流動(dòng)資產(chǎn)及資產(chǎn)總額的比重卻是逐年下降，通過分析其他非流動(dòng)資產(chǎn)，我們看到集團(tuán)長(zhǎng)期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)都有所增加，導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)總額增加幅度大于固定資產(chǎn)增加幅度，從而我們看到固定資產(chǎn)增加但是所占比重卻在下降。由以上表格可以看出，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重還是比較大的，這81固定資產(chǎn)盈利性分析單位：百萬元固定資產(chǎn)盈利性分析單位：百萬元82通過分析營(yíng)業(yè)成本跟固定資產(chǎn)的比值可以分析固定資產(chǎn)的盈利性。由以上表格我們可以看到，2011年較2010年比值增大，2012年相對(duì)2011年有較小幅度的減少?？傮w來看，固定資產(chǎn)的盈利性還是很高的，因?yàn)樽鳛楹娇展荆饕潭ㄙY產(chǎn)是飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，這些固定資產(chǎn)一般都能得到較充分利用。而且南航主要運(yùn)營(yíng)基地集中在北京、廣州、上海等一線城市，客流量大，飛機(jī)就較少出現(xiàn)閑置情況。通過分析營(yíng)業(yè)成本跟固定資產(chǎn)的比值可以分析固定資產(chǎn)的盈利性。由83固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析單位：百萬元固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析單位：百萬元84在建工程質(zhì)量分析單位：百萬元在建工程質(zhì)量分析單位：百萬元85通過表格可以看到，在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)以及資產(chǎn)總額的比重逐年增加。通過結(jié)合近幾年國(guó)情，我們了解到，自2010年“十一五”規(guī)劃，國(guó)家對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)有了更充足的重視與支持，這也使得南方航空開始擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，通過年報(bào)附注我們了解到南方航空在深圳虹橋基地、上海浦東基地等都有建設(shè)項(xiàng)目，使得在建工程比重增加，這也顯示了南航生產(chǎn)能力增強(qiáng)。通過表格可以看到，在建工程占非流動(dòng)資產(chǎn)以及資產(chǎn)總額的比重逐年86長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元87長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）金額單位：人民幣百萬元88長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）長(zhǎng)期股權(quán)投資（合并數(shù)）89母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資合并數(shù)：2012年2,309,；2011年1,920由此可知:母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資數(shù)額遠(yuǎn)大于合并數(shù)，母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模較大。金額單位：人民幣百萬元母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資合并數(shù)：2012年2,309,；201190由表可得：母公司對(duì)子公司的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資51%，且對(duì)合營(yíng)企業(yè)的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資的26%。由此可見，母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資多半為控制性投資和共同控制性投資。而且投資方向大部分為航空業(yè)，體現(xiàn)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。由表可得：母公司對(duì)子公司的投資占到長(zhǎng)期股權(quán)投資51%，且對(duì)合91長(zhǎng)期股權(quán)投資盈利能力分析成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為0.11億元，比上一年增長(zhǎng)了100萬元，2012年按成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資總額為1.6億元，收益率為7%，收益率一般，質(zhì)量不是很高。南方航空公司本年度對(duì)合營(yíng)與聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益為4.39億元，2012年按權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資總額為21.49億元，收益率為20.4%。長(zhǎng)期股權(quán)投資分得的現(xiàn)金紅利約為0.85億元，約占投資收益的3.5%，說明對(duì)聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益有一定的現(xiàn)金回款能力，但較高的收益率說明其中有一定比例的“泡沫利潤(rùn)”。長(zhǎng)期股權(quán)投資盈利能力分析成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為0.192結(jié)論：南航集團(tuán)的收益率比較高，但現(xiàn)金回款能力較差。南航母公司的投資收益額小于合并數(shù)，說明公司在合并報(bào)表時(shí)對(duì)從子公司收到的投資收益沒有沖銷，公司避稅的可能性較小。結(jié)論：93南航無形資產(chǎn)攤銷年限南航無形資產(chǎn)攤銷年限942010-2012年無形資產(chǎn)分析單位：百萬元2010-2012年無形資產(chǎn)分析單位：百萬元952010-2012年無形資產(chǎn)趨勢(shì)分析2010-2012年無形資產(chǎn)趨勢(shì)分