2008年四季度

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策走向分析國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部王遠(yuǎn)鴻2008年10月23日季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!主要內(nèi)容1.1-9月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)

2.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)3.四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的初步判斷4.四季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向分析季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!1.1-9月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)1.1經(jīng)濟(jì)增速逐季走低，物價(jià)水平明顯回落1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩

1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落1.4東部地區(qū)調(diào)整明顯，中西部增長勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!1.1經(jīng)濟(jì)增速回落到10%以下，物價(jià)水平明顯回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩

初步統(tǒng)計(jì)，夏糧產(chǎn)量2408億斤，比上年增產(chǎn)61億斤，同比增長2.6%；早稻產(chǎn)量632億斤，比上年略增1.2億斤；秋糧在面積擴(kuò)大和單產(chǎn)提高的共同推動(dòng)下，再獲豐收已成定局。糧食總產(chǎn)量預(yù)計(jì)將創(chuàng)造新的歷史紀(jì)錄，連續(xù)5年增產(chǎn)。棉花和糖料產(chǎn)量基本持平，油料產(chǎn)量恢復(fù)性增加。肉類產(chǎn)量繼續(xù)增加，生豬生產(chǎn)恢復(fù)較快，前三季度，生豬出欄增長5.8%，生豬存欄增長6.6%，其中能繁母豬增長12.4%。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩

6月7月8月9月北京8.32.8-9.1-6.4河北23.213.37.37.9山西14.213.912.24.2內(nèi)蒙古28.430.529.228.7山東16.915.912.210.7受奧運(yùn)會(huì)影響的地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值各月同比增速（%）

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩產(chǎn)品當(dāng)月增速累計(jì)增速08年7月08年8月08年9月07年前三季度08年上半年08年前三季度原煤10.912.110.811.016.214.4原油5.01.62.51.41.72.0發(fā)電量8.15.13.416.412.99.9粗鋼7.51.3-9.117.69.66.2鋼材7.0-0.2-5.524.012.58.1水泥6.31.53.115.08.76.9平板玻璃0.55.44.014.512.29.2汽車13.2-3.33.223.617.613.4主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長率（%）季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落由于國際市場(chǎng)需求減弱、人民幣升值、原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本上漲等因素的影響，今年以來中國的出口增速也明顯放緩，前9個(gè)月中有8個(gè)月的出口增速低于上年同期水平。國家統(tǒng)計(jì)局初步測(cè)算，今年前三季度中國貨物和服務(wù)的凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率比去年同期下降8.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，前三季度中國經(jīng)濟(jì)增速回落的2.3個(gè)百分點(diǎn)中，有1.2個(gè)百分點(diǎn)來自于出口減速。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!1.4東部地區(qū)調(diào)整明顯，中西部增長勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁今年以來，外向程度較高的東部地區(qū)受國際需求減少?zèng)_擊較大，工業(yè)生產(chǎn)、效益和投資增速均出現(xiàn)回落，而沿海地區(qū)一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)加快向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，使得中部地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)、效益和投資仍保持了快速增長，我國經(jīng)濟(jì)增長的地區(qū)結(jié)構(gòu)得到改善，中西部地區(qū)發(fā)展更趨協(xié)調(diào)。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!2.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)2.1經(jīng)濟(jì)增長存在過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)

2.2促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收的難度加大2.3股市、房市低迷，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)在加大2.4企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀

2.5國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大2.6商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，信貸緊縮可能加大

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!2.1經(jīng)濟(jì)增長存在過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)其次，從居民收入、住房和汽車兩大消費(fèi)熱點(diǎn)來看，消費(fèi)持續(xù)升溫恐難持續(xù)。前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比實(shí)際增長7.5%，比去年同期回落5.7個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比實(shí)際增長11%，比去年同期回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，我國住房銷售面積同比下降14.9%，汽車銷售同比增長11.94%，增幅比去年同期回落9個(gè)百分點(diǎn)。受居民收入實(shí)際增幅下降和股票市場(chǎng)低迷造成的“負(fù)”財(cái)富效應(yīng)的影響，我國消費(fèi)者信心和預(yù)期在降低。三季度，消費(fèi)者信心指數(shù)為93.8，比上季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!2.2促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收的難度加大農(nóng)業(yè)比較效益下降的問題突出，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體較低，而農(nóng)資價(jià)格攀升減弱了惠農(nóng)政策效應(yīng)。

穩(wěn)定糧食生產(chǎn)的困難較大，生豬價(jià)格下行壓力加大，奶業(yè)發(fā)展困難重重。

經(jīng)濟(jì)增速回落會(huì)直接影響農(nóng)民工就業(yè)和收入增長。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!2.4企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀一是企業(yè)盈利增速下降。1-8月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤18685億元，同比增長19.4%，比1-5月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落17.6個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份工業(yè)企業(yè)稅前利潤率為5.9%，較上年同期6.38%明顯下降。1-8月份，我國39個(gè)工業(yè)行業(yè)中稅前利潤率較今年1-5月份下降的有20個(gè)行業(yè)，較去年同期下降的有19個(gè)行業(yè)。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!2.4企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀三是珠三角和長三角，均出現(xiàn)中小企業(yè)大面積倒閉。而近期，浙江、廣東等地又接連出現(xiàn)大企業(yè)和龍頭企業(yè)倒閉事件。如，10月7日，全國最大的印染企業(yè)紹興“浙江江龍控股集團(tuán)”破產(chǎn)倒閉。10月15日，全球最大的玩具代工廠商之一合俊集團(tuán)在東莞的兩家主力工廠突然宣布倒閉。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!2.5國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大一方面，近期韓國等亞洲國家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，引發(fā)投資者對(duì)新興市場(chǎng)前景的憂慮，加上美歐等發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)正陷入流動(dòng)性短缺的困境，而美元自7月中旬以來出現(xiàn)階段性走強(qiáng)，從而導(dǎo)致資金流出新興市場(chǎng)，回流美歐，亞洲貨幣兌美元匯價(jià)全線下滑，亞洲國家股市也出現(xiàn)大幅下挫，國際資本從亞洲地區(qū)撤出的趨勢(shì)在加強(qiáng)。另一方面，中國本身經(jīng)濟(jì)增速在放緩，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低迷，人民幣升值預(yù)期下降，也使其對(duì)于國際“熱錢”的吸引力降低，資金流入放緩。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!2.6商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，信貸緊縮可能加大一是紡織等外向型行業(yè)受外部需求下降的沖擊較大，外國進(jìn)口商的整體購買力下滑，整體信用度也在下降，壞賬率上升。二是部分高耗能、高污染和資源性行業(yè)業(yè)績大幅下滑，相關(guān)行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)上升。三是如果房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押品價(jià)值、個(gè)人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開發(fā)貸款這三類資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個(gè)銀行業(yè)帶來沉重的打擊。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!3.四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的初步判斷3.1

四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右。3.2四季度物價(jià)價(jià)格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年CPI漲幅在6.3%以內(nèi)。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!3.1四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右1997年以來先行合成指數(shù)與一致合成指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!3.1四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!3.2四季度物價(jià)價(jià)格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年CPI漲幅在6.3%以內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度回落，為抑制價(jià)格上漲創(chuàng)造了宏觀環(huán)境。國際商品價(jià)格出現(xiàn)下降，輸入型通脹壓力減輕。

國內(nèi)夏糧、油菜籽豐收和世界糧食增產(chǎn)，秋糧長勢(shì)良好為穩(wěn)定糧食價(jià)格提供了基礎(chǔ)條件。肉禽價(jià)格漲幅出現(xiàn)下降，食品價(jià)格漲幅將趨穩(wěn)。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!3.2四季度物價(jià)價(jià)格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年CPI漲幅在6.3%以內(nèi)

根據(jù)測(cè)算，去年價(jià)格上漲對(duì)今年一季度的翹尾影響為5.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)二季度的翹尾影響為4.8個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)三季度的翹尾影響為2.6個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)四季度的翹尾影響降至0.9個(gè)百分點(diǎn)。四季度，在上述因素共同作用下，CPI將繼續(xù)保持趨勢(shì)性回落，如果不出臺(tái)新的價(jià)格調(diào)整措施，CPI漲幅在4%左右，全年在6.3%左右。如果進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，第四季度CPI漲幅將高于4.0%，如能控制在6.0%左右，全年CPI漲幅將可控制在6.8%左右。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!4.四季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向分析在國際金融危機(jī)的影響下，四季度我國將面臨明顯不利而又高度多變的國際環(huán)境。目前美、歐、日經(jīng)濟(jì)都面臨衰退，新興經(jīng)濟(jì)體下行風(fēng)險(xiǎn)也較大，全球貿(mào)易增長也將顯著下滑，在這種背景下，我國的外部需求將大幅下降。盡管價(jià)格上漲壓力尚未根本緩解，但從國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)、國際大宗商品價(jià)格走勢(shì)、次貸危機(jī)后國際貨幣流動(dòng)性變化趨勢(shì)和美元匯率走勢(shì)等因素看，物價(jià)水平將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步回落。但同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)在逐步增大，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的難度加大。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)將是進(jìn)一步提高預(yù)見性、針對(duì)性和靈活性，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)適度調(diào)整操作，維護(hù)貨幣和金融穩(wěn)定，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!4.1實(shí)行靈活審慎的貨幣政策擬訂保證金融穩(wěn)健運(yùn)行的各項(xiàng)應(yīng)對(duì)預(yù)案，建立完善國際金融危機(jī)監(jiān)測(cè)及應(yīng)對(duì)工作機(jī)制，努力避免和減少危機(jī)對(duì)我國的影響，維護(hù)金融市場(chǎng)和金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。結(jié)合國際收支變化情況，靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作和降低存款準(zhǔn)備金等政策，將銀行體系流動(dòng)性保持在適度水平，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。適時(shí)通過降低存貸款利率等辦法實(shí)施調(diào)控，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。發(fā)揮好人民幣匯率在隔離外部沖擊中的作用，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。簡(jiǎn)化和規(guī)范住房貸款制度，完善個(gè)人住房貸款相關(guān)政策，支持房地產(chǎn)企業(yè)的合理有效信貸需求，促進(jìn)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。在商業(yè)可持續(xù)的原則下，加大對(duì)“三農(nóng)”、小企業(yè)和災(zāi)區(qū)重建等經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!4.3支持中小企業(yè)發(fā)展

完善中小企業(yè)擔(dān)保體系。由地方財(cái)政安排專項(xiàng)資金，中央財(cái)政等額補(bǔ)助，建立政策性擔(dān)?；?，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)擔(dān)保給予獎(jiǎng)補(bǔ)。獎(jiǎng)勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小企業(yè)貸款?？煽紤]中央財(cái)政和地方財(cái)政按一定條件對(duì)貸款進(jìn)行貼息?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)的前提下拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。加大對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的財(cái)政支持。在稅費(fèi)減免、技術(shù)服務(wù)等方面向中小企業(yè)傾斜。繼續(xù)清理取消一批行政事業(yè)收費(fèi)項(xiàng)目。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!4.5

促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展

降低住房交易稅費(fèi)。對(duì)個(gè)人首次購買90平方米以下普通住房的，契稅稅率下調(diào)到1%。對(duì)個(gè)人買賣住房免征印花稅，對(duì)個(gè)人銷售住房免征土地增值稅。對(duì)個(gè)人首次購買90平方米以下普通住房的，貸款利率下限統(tǒng)一下調(diào)為基準(zhǔn)利率的0.7倍，適當(dāng)下調(diào)最低首付比例。擴(kuò)大保障性住房建設(shè)規(guī)模。增加資金投入，加大廉租住房建設(shè)力度，增加經(jīng)濟(jì)適用住房供應(yīng)。加快對(duì)林業(yè)、農(nóng)墾系統(tǒng)、中西部地區(qū)中央下方煤礦棚戶區(qū)和危舊住房的改造。地方政府要在中央統(tǒng)一政策下，因地制宜地采取促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的相關(guān)措施。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!4.7積極穩(wěn)妥地推進(jìn)價(jià)格改革

國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力逐步減輕，國際石油等大宗商品價(jià)格全面回落，為我國理順資源能源價(jià)格、改革資源能源價(jià)格形成機(jī)制提供了有利時(shí)機(jī)。要標(biāo)本兼治，以治本為主，下決心適時(shí)推出成品油價(jià)格形成機(jī)制改革，加快電價(jià)改革步伐，促進(jìn)合理電價(jià)機(jī)制的形成。根據(jù)物價(jià)漲幅回落情況，推進(jìn)成品油價(jià)格和國際油價(jià)并軌。進(jìn)一步理順煤電價(jià)格，擇機(jī)調(diào)整銷售電價(jià)。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!1.1經(jīng)濟(jì)增速回落到10%以下，物價(jià)水平明顯回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!1.2農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長不斷放緩行業(yè)當(dāng)月增速累計(jì)增速07年9月08年8月08年9月07年1-9月08年1-9月高耗能行業(yè)19.29.97.619.613.2電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)18.08.28.115.411.0石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)14.49.9-2.212.110.4化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)22.68.96.321.313.0有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)15.814.013.718.815.1黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)18.98.14.222.912.4非金屬礦物制品業(yè)22.513.915.624.018.6高耗能行業(yè)增加值同比增長率（%）季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!1.3消費(fèi)增速持續(xù)小幅加快，投資和出口增幅回落季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!1.4東部地區(qū)調(diào)整明顯，中西部增長勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!2.1經(jīng)濟(jì)增長存在過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)首先，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，我國出口減速的態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立。盡管近期美國等發(fā)達(dá)國家采取了一系列救市措施，對(duì)阻止金融動(dòng)蕩向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延發(fā)揮了一定作用，但世界經(jīng)濟(jì)增長放緩已成定局。近期IMF再次調(diào)低今明兩年的世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)，由之前的4.1%和3.9%下調(diào)到3.9%和3.0%。目前，次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融動(dòng)蕩還沒有見底的跡象，未來是否有更大規(guī)模的全球性金融風(fēng)暴來襲還未可知。在風(fēng)雨飄搖的國際金融市場(chǎng)和席卷全球的信用緊縮的不斷沖擊下，世界經(jīng)濟(jì)增速還將進(jìn)一步放緩，尤其是美日歐等發(fā)達(dá)國家有出現(xiàn)衰退的可能。世界經(jīng)濟(jì)下行將會(huì)進(jìn)一步影響我國出口。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!2.1經(jīng)濟(jì)增長存在過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)再次，投資增長有減速苗頭。占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)超過20%的房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速7、8、9三個(gè)月持續(xù)放緩。隨著住房銷售的持續(xù)下降，房地產(chǎn)投資增速將逐步走低。前三季度，反映固定資產(chǎn)投資未來走勢(shì)的先行指標(biāo)城鎮(zhèn)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資僅同比增長1.7%，占施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資的比重為23.3%，比去年同期下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)，表明項(xiàng)目儲(chǔ)備略顯不足，在一定程度上制約了投資的持續(xù)穩(wěn)定增長。另外，統(tǒng)計(jì)局全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，三季度，企業(yè)家信心指數(shù)為123.8，分別比二季度和去年同期回落11.0和19.2點(diǎn)；全國企業(yè)景氣指數(shù)為128.6，比二季度回落8.8點(diǎn)，比去年同期回落16.1點(diǎn)。企業(yè)景氣度和企業(yè)家信心的下降將直接影響企業(yè)未來的投資意愿。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!2.3股市、房市低迷，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)在加大股票市場(chǎng)過度調(diào)整，直接融資渠道不暢造成企業(yè)資金面緊張。房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷可能對(duì)銀行信貸資產(chǎn)安全構(gòu)成威脅，影響投資和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

住房、汽車兩大消費(fèi)熱點(diǎn)降溫將會(huì)使許多相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾顯性化。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!2.4企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀二是企業(yè)資金緊張。三季度，企業(yè)存款余額同比增速快速下滑，7、8、9月末分別同比增長20.3%、17.2%和13.9%。前三季度，企業(yè)存款累計(jì)增加13247億元，同比少增7378億元。企業(yè)存款急劇減少表明企業(yè)出現(xiàn)資金短缺和經(jīng)營困難。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!2.5國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!2.5國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國實(shí)際使用外資（FDI）金額已經(jīng)從6月份的96億美元高點(diǎn)逐月下降至9月份的66億美元。我國外匯儲(chǔ)備增長也有所放緩，三季度外匯儲(chǔ)備增加968億美元，比去年同期少增42億美元。9月末，外匯儲(chǔ)備余額同比增長32.9%，比6月末下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。尤其是9月份，貿(mào)易順差為293億美元，F(xiàn)DI為66億美元，而當(dāng)月外匯儲(chǔ)備僅增加214億美元，外匯儲(chǔ)備月增量低于當(dāng)月貿(mào)易順差和FDI之和，表明國際短期資本流向出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!2.6商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，信貸緊縮可能加大商業(yè)銀行放貸具有很強(qiáng)的順周期性。即在經(jīng)濟(jì)增長提速、經(jīng)濟(jì)景氣度較高時(shí)，商業(yè)銀行傾向于積極放貸，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長增速減慢，經(jīng)濟(jì)景氣度下降時(shí)，商業(yè)銀行往往會(huì)出現(xiàn)出現(xiàn)“惜貸”、“慎貸”的傾向。目前，我國經(jīng)濟(jì)存在過快下滑的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在加大，對(duì)于多數(shù)已實(shí)現(xiàn)股份制和公開上市的銀行而言，惜貸很可能會(huì)再次出現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)基本面不樂觀、金融動(dòng)蕩加劇的背景下，企業(yè)和居民的貸款需求也將出現(xiàn)萎縮。全國銀行家問卷調(diào)查顯示，2008年三季度貸款需求指數(shù)為67.4%，較上季出現(xiàn)明顯回落。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!3.1四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右三季度工業(yè)減速的季節(jié)因素、奧運(yùn)限產(chǎn)因素將消除，四季度工作日增加兩天，以及國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)和油電煤價(jià)格調(diào)整有利于煤電油運(yùn)的供應(yīng)狀況，工業(yè)增速將回升。全年增速在15%左右。固定資產(chǎn)受財(cái)政政策和貨幣政策放松拉動(dòng)，仍將保持較高增長，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速全年在26%左右。消費(fèi)增長面臨較多不利因素，但四季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅仍將保持較快增長，全年在22%左右。出口增速受出口退稅率提高刺激有望反彈，全年在23%左右。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!3.1四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!3.1四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在10%左右總體來看，下半年中國經(jīng)濟(jì)減速因素多于加速因素，從近四個(gè)季度GDP增長率環(huán)比折年率反映的增長趨勢(shì)看，未來四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)自發(fā)運(yùn)行趨勢(shì)是沿著2007年下半年以來的平穩(wěn)回落勢(shì)頭繼續(xù)下行。雖然災(zāi)后重建等因素可使下滑趨勢(shì)暫時(shí)得到減緩，全年經(jīng)濟(jì)增長率保持在10.0%左右的適度增長水平，但經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性下滑的態(tài)勢(shì)應(yīng)當(dāng)引起重視。季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!3.2四季度物價(jià)價(jià)格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年CPI漲幅在6.3%以內(nèi)貨幣供應(yīng)增速回落明顯，對(duì)價(jià)格上漲潛在推動(dòng)減弱。

原材料和工業(yè)品價(jià)格上漲勢(shì)頭減弱，工業(yè)消費(fèi)品供大于求的格局，使得成本推動(dòng)價(jià)格上升壓力減弱。上年價(jià)格上漲的翹尾影響明顯減小。

季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!3.2四季度物價(jià)價(jià)格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年CPI漲幅在6.3%以內(nèi)2008年各月CPI漲幅中的翹尾影響變化季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策共53頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!4.四季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向分析10月17日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，安排部署四季度經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好四季度經(jīng)濟(jì)工作，對(duì)于全面完成今年任務(wù)，為明年的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，尤為重要。要按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，盡快出臺(tái)有針對(duì)性的財(cái)稅、信貸