《財(cái)務(wù)分析經(jīng)典案例》

任何人接觸一個(gè)新學(xué)科都是從零開(kāi)始！興趣是最好的老師，只要你有興趣學(xué)習(xí)，就沒(méi)有學(xué)不會(huì)的東西！12/12/20221《財(cái)務(wù)分析經(jīng)典案例》

任何人接觸一個(gè)新學(xué)科都是從零開(kāi)始12/上市公司的概念及其狀況

(一).上市公司概念上市公司又稱(chēng)為公眾公司，是指公司發(fā)行的股票必須經(jīng)過(guò)國(guó)家證券監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)，可以在證券交易所掛牌交易的股份有限公司。在我國(guó)，國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券監(jiān)管部門(mén)是中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，縮寫(xiě)為CSRC。從上市公司定義看,它必須滿(mǎn)足的條件是:1.

首先必須是股份有限公司2.

公司發(fā)行的股票必須經(jīng)過(guò)證券監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)12/12/20222上市公司的概念及其狀況

(一).上市公司概念12/10/20(二).目前我國(guó)上市公司數(shù)量和規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2008年1月19日我國(guó)上市公司的基本情況是：

A/B家數(shù)A家數(shù)B家數(shù)A市盈率B市盈率平均股價(jià)上交所8958415451.7151.1516.94深交所7306755567.5065.4520.43中小板21521579.1112/12/20223(二).目前我國(guó)上市公司數(shù)量和規(guī)模12/10/20223第一部分會(huì)計(jì)常識(shí)12/12/20224第一部分會(huì)計(jì)常識(shí)12/10/202241．以原始憑證記錄企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；2．以會(huì)計(jì)科目對(duì)原始憑證進(jìn)行分類(lèi)和匯總；3．以會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流量加以計(jì)量；4．以財(cái)務(wù)報(bào)告的形式報(bào)告相應(yīng)的計(jì)量結(jié)果。向投資者公開(kāi)披露財(cái)務(wù)報(bào)告是上市公司的法定義務(wù)，也是上市公司會(huì)計(jì)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。會(huì)計(jì)是指記錄、分類(lèi)、匯總、計(jì)量和報(bào)告發(fā)生在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的行為。具體說(shuō)來(lái)指以下過(guò)程：12/12/202251．以原始憑證記錄企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)功用1．“合法”是指依法履行會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任；2．“公允”是指確保財(cái)務(wù)報(bào)告的編制與列報(bào)滿(mǎn)足充分公平競(jìng)爭(zhēng)前提下的真實(shí)性要求；3．“一貫”是指在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)一個(gè)會(huì)計(jì)期間與下一個(gè)會(huì)計(jì)期間保持會(huì)計(jì)行為的前后一致性。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，擔(dān)當(dāng)會(huì)計(jì)責(zé)任的是董事會(huì)，擔(dān)當(dāng)審計(jì)責(zé)任的是證監(jiān)會(huì)特許開(kāi)展上市公司獨(dú)立審計(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所一般功用——會(huì)計(jì)的一般功用是指合法、公允、一貫地記錄與反映企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。12/12/20226會(huì)計(jì)功用一般功用——會(huì)計(jì)的一般功用是指合法、公允、一貫1．公司股票、債券發(fā)行以公開(kāi)披露財(cái)務(wù)報(bào)告為前提條件，發(fā)行價(jià)格以公司財(cái)務(wù)報(bào)告體現(xiàn)的投資價(jià)值為依據(jù)。2．上市公司利潤(rùn)分配、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)及債務(wù)重組等重大財(cái)務(wù)活動(dòng)以財(cái)務(wù)報(bào)告提供的合法、公允、一貫的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)。3．二級(jí)市場(chǎng)股票交易價(jià)格以上市公司的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，投資者所面對(duì)的市場(chǎng)波動(dòng)實(shí)際上是股價(jià)受供求關(guān)系左右圍繞公允價(jià)值展開(kāi)的上下波動(dòng)。當(dāng)股價(jià)過(guò)度背離上市公司公允價(jià)值的時(shí)候，無(wú)論是過(guò)高，還是過(guò)低，都會(huì)向公允價(jià)值回歸。4．價(jià)值、帳面價(jià)值、交易價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值，或者股票投資價(jià)值，從會(huì)計(jì)的角度講，它們的本質(zhì)都應(yīng)當(dāng)是公允價(jià)值。在證券市場(chǎng)的功用——是證券市場(chǎng)的價(jià)值衡量工具12/12/202271．公司股票、債券發(fā)行以公開(kāi)披露財(cái)務(wù)報(bào)告為前提條件，發(fā)行價(jià)格會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（CAS）在編制補(bǔ)充財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)還應(yīng)當(dāng)遵循民間國(guó)際組織——國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）制訂、發(fā)布的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（IAS）12/12/20228會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（CAS）12/10/20228財(cái)務(wù)報(bào)告12/12/20229財(cái)務(wù)報(bào)告12/10/2022912/12/20221012/10/202210資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表就象給公司拍攝的一張“照片”，基本反應(yīng)了公司在某一特定日期的財(cái)產(chǎn)分布景象，但對(duì)于這一日期之前和之后的財(cái)產(chǎn)狀況無(wú)法揭示。投資者從這張“照片”中，可以清楚看到公司擁有的各種資產(chǎn)、負(fù)債以及公司所有者能夠擁有的權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表是總括反映公司在一定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益信息的會(huì)計(jì)報(bào)表。它表明公司在某一特定日期所擁有的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)義務(wù)和公司所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。12/12/202211資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表就象給公司拍攝的一張“照片”，基本反應(yīng)了主要項(xiàng)目理解資產(chǎn)指由企業(yè)支配的、能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益、能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源。它包括財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、其他權(quán)力等。資產(chǎn)表現(xiàn)的形式有多種：貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)等。12/12/202212主要項(xiàng)目理解資產(chǎn)指由企業(yè)支配的、能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)未來(lái)短期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)短期資產(chǎn)又稱(chēng)流動(dòng)資產(chǎn)，是指現(xiàn)金及預(yù)期能在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)全部轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者運(yùn)用的資產(chǎn)。包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、預(yù)付帳款、應(yīng)收補(bǔ)貼款、存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資、其他流動(dòng)資產(chǎn)。12/12/202213短期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)短期資產(chǎn)12/10/202213長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)是不可能在一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括：長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)12/12/202214長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)是不可能在一年內(nèi)全部轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括分析要點(diǎn)1．在流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，凡是超過(guò)一年而不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，如帳齡超過(guò)一年的應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、預(yù)付帳款等，可能具有不良資產(chǎn)的性質(zhì)，而且?guī)g越長(zhǎng)，不良程度越高。2．長(zhǎng)期資產(chǎn)中，如果在約定的期限內(nèi)不能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，同樣可能具有不良資產(chǎn)的性質(zhì)。比如，遲遲不能按計(jì)劃竣工的在建工程，就是不良資產(chǎn)，其中可能存在減值因素，應(yīng)當(dāng)將可變現(xiàn)凈值低于歷史成本的金額確認(rèn)為費(fèi)用或減值準(zhǔn)備，減計(jì)本期利潤(rùn)。

12/12/202215分析要點(diǎn)1．在流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，凡是超過(guò)一年而不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的短期投資與長(zhǎng)期投資分析要點(diǎn)較高的投資收益在一定程度上反映了公司良好的投資業(yè)績(jī)與管理。但是，若公司過(guò)于依賴(lài)投資收益來(lái)維持公司的業(yè)績(jī)，那么就會(huì)有“不務(wù)正業(yè)”的嫌疑。例如，上海某一上市公司2000年主業(yè)虧損5千多萬(wàn)，但依賴(lài)巨額的委托投資收益反而實(shí)現(xiàn)了0.22元/股的收益。這種依靠短期投資行為來(lái)維持公司生計(jì)的經(jīng)營(yíng)方式，能否實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展呢？顯然，投資者應(yīng)對(duì)此打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。高的投資收益一定是好事嗎？12/12/202216短期投資與長(zhǎng)期投資分析要點(diǎn)較高的投資收益在一應(yīng)收款項(xiàng)分析

應(yīng)收帳款收回也是有風(fēng)險(xiǎn)的，按照國(guó)際慣例，一年以上的應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款，有較大的壞帳可能，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)狀況惡化的不良后果。此外，公司也可能因?yàn)閭鶆?wù)人的死亡或破產(chǎn)而無(wú)法收回其債權(quán)。如果存在巨額重大回收風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收款項(xiàng)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師往往會(huì)就此對(duì)公司出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告。例如，2000年年報(bào)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師就在審計(jì)報(bào)告中對(duì)北京中燕、ST瓊?cè)A僑、ST幸福、東海股份、亞通股份、興業(yè)房產(chǎn)等上市公司的應(yīng)收帳款的回收性提出了質(zhì)疑。因此，投資者可以從審計(jì)報(bào)告中獲得一些蛛絲馬跡。此外，應(yīng)收帳款的大幅增加可以使“流動(dòng)資產(chǎn)”的大幅度增加，會(huì)使公司的總資產(chǎn)相應(yīng)增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益即凈資產(chǎn)也相應(yīng)的增加，使得上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與每股凈資產(chǎn)變得十分好看，而事實(shí)上這里面有不良資產(chǎn)的“水分”（因?yàn)榭赡艽嬖诰揞~無(wú)法收回的應(yīng)收帳款）。

投資者在分析上市公司資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，應(yīng)注意應(yīng)收帳款占銷(xiāo)售額的比例、應(yīng)收帳款的帳齡情況等。12/12/202217應(yīng)收款項(xiàng)分析應(yīng)收帳款收回也是有風(fēng)險(xiǎn)的，按照投資者在分析應(yīng)收帳款時(shí)應(yīng)注意辨別以下幾點(diǎn)：1．關(guān)注公司對(duì)會(huì)計(jì)政策運(yùn)用的合理性；2．注意對(duì)以前年度損益的調(diào)整，尤其是各年間利潤(rùn)波動(dòng)的走勢(shì)；3．對(duì)年報(bào)的關(guān)注，不能僅僅局限于當(dāng)期每股收益、凈資產(chǎn)收益率幾個(gè)指標(biāo)，數(shù)字背后的隱情不可不察；4．對(duì)現(xiàn)金流加強(qiáng)認(rèn)識(shí)，畢竟，多提準(zhǔn)備不會(huì)減少現(xiàn)金，沖回準(zhǔn)備也不會(huì)增加現(xiàn)金，有時(shí)候現(xiàn)金流量表更能說(shuō)明問(wèn)題。12/12/202218投資者在分析應(yīng)收帳款時(shí)應(yīng)注意辨別以下幾點(diǎn)：1．關(guān)注公司對(duì)會(huì)計(jì)負(fù)債負(fù)債是上市公司所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)，亦指企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)意味著資產(chǎn)的減少。12/12/202219負(fù)債負(fù)債是上市公司所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、需以資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債通常是需要在一年內(nèi)償還的負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)交款、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債等。長(zhǎng)期負(fù)債是可以超過(guò)一年償還的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款等。12/12/202220流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債通常是需要在一年股東權(quán)益股東權(quán)益是指資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)合計(jì)減負(fù)債合計(jì)的剩余金額，它表示除去所有債務(wù)后公司的凈值，反映了全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值的情況。股東權(quán)益分繳入資本和留存收益兩部分。繳入資本是指股東出資，包括股本、資本公積；留存收益是指公司過(guò)去已創(chuàng)造的、尚未向股東支付，而重新投資于公司的那部分收益，包括盈余公積、未分配利潤(rùn)。它反映了股東對(duì)公司資源權(quán)益的增加。12/12/202221股東權(quán)益股東權(quán)益是指資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)合計(jì)減負(fù)債合計(jì)的剩余金額，股東權(quán)益的來(lái)源12/12/202222股東權(quán)益的來(lái)源12/10/202222資產(chǎn)負(fù)債表的作用1．資產(chǎn)負(fù)債表向投資者揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源，即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有不同的影響，因而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。12/12/202223資產(chǎn)負(fù)債表的作用1．資產(chǎn)負(fù)債表向投資者揭示了企業(yè)擁有或控制資產(chǎn)負(fù)債表的作用2．把流動(dòng)資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準(zhǔn)備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)）、速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等）與流動(dòng)負(fù)債（一年內(nèi)應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)責(zé)任）聯(lián)系起來(lái)分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。這種能力對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。12/12/202224資產(chǎn)負(fù)債表的作用2．把流動(dòng)資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準(zhǔn)備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債表的作用3．通過(guò)對(duì)企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及與所有者權(quán)益的對(duì)比，可以對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力及舉債能力（潛力）作出評(píng)價(jià)。一般而言，企業(yè)的所有者權(quán)益占負(fù)債與所有者權(quán)益的比重越大，企業(yè)清償長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)進(jìn)一步舉借債務(wù)的潛力也就越大。12/12/202225資產(chǎn)負(fù)債表的作用3．通過(guò)對(duì)企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表的作用4．通過(guò)對(duì)企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)作出判斷?？梢钥隙ǖ卣f(shuō)，企業(yè)某一特定日期（時(shí)點(diǎn)）的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)信息使用者的作用極其有限。只有把不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來(lái)分析，才能把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。同樣，將同行業(yè)不同企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對(duì)比，還可對(duì)同行業(yè)不同企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出對(duì)比評(píng)價(jià)。12/12/202226資產(chǎn)負(fù)債表的作用4．通過(guò)對(duì)企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的作用

5．通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表有關(guān)項(xiàng)目的比較，可以對(duì)企業(yè)各種資源的利用情況作出評(píng)價(jià)。如可以考察資產(chǎn)利潤(rùn)率，資本報(bào)酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。12/12/202227資產(chǎn)負(fù)債表的作用5．通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表常見(jiàn)問(wèn)題企業(yè)流動(dòng)資金如何循環(huán)的？12/12/202228常見(jiàn)問(wèn)題企業(yè)流動(dòng)資金如何循環(huán)的？12/10/202228貨幣資金分析的要點(diǎn)有哪些？（1）上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模。上市公司資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)越頻繁，貨幣資產(chǎn)也會(huì)越多。（2）公司籌集資金能力。公司信譽(yù)好，向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會(huì)比較順利。公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量。（3）公司對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力。貨幣資金的運(yùn)用也存在“效率”與“效益”的問(wèn)題。上市公司運(yùn)用貨幣資金的能力越強(qiáng)，資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快，公司就沒(méi)有必要保留過(guò)多的貨幣資金。（4）公司的行業(yè)特點(diǎn)。對(duì)于不同行業(yè)的公司，合理的貨幣資金規(guī)模會(huì)有差異。有一些歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，投資者可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或統(tǒng)計(jì)年鑒查詢(xún)。12/12/202229貨幣資金分析的要點(diǎn)有哪些？（1）上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)上市公司利用應(yīng)收帳款操縱利潤(rùn)途徑：

1．利用權(quán)責(zé)發(fā)生制的特點(diǎn)，在年底搞虛假出售，對(duì)方并不需要支付產(chǎn)品的款項(xiàng)，公司則將這些“售出”產(chǎn)品的收入計(jì)作當(dāng)年收入，同時(shí)將其掛在應(yīng)收帳款名下。2．通過(guò)壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提，間接調(diào)控當(dāng)年管理費(fèi)用，從而調(diào)節(jié)當(dāng)年的凈利潤(rùn)。12/12/202230上市公司利用應(yīng)收帳款操縱利潤(rùn)途徑：1．利用權(quán)責(zé)發(fā)生制的特點(diǎn)大股東侵占上市公司資金有哪些形式？

1．無(wú)償借用。比如PT東海，該公司2000年報(bào)披露，其原第一大股東海南大東海集團(tuán)公司占用PT東海資金達(dá)到532.4億多元且已超過(guò)3年，由于對(duì)方不認(rèn)可欠款金額，PT東海只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。另外，其關(guān)聯(lián)企業(yè)海南大東海旅業(yè)股份公司至2000年底共欠PT東海8699多萬(wàn)元，欠款時(shí)間也在3年以上，由于對(duì)方難以支付，也只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。2．在經(jīng)營(yíng)來(lái)往中遲遲拖欠應(yīng)付款項(xiàng)。3．讓上市公司為大股東借款提供擔(dān)保。12/12/202231大股東侵占上市公司資金有哪些形式？1．無(wú)償借用。12/10公司存貨是否越少越好？存貨是上市公司流動(dòng)資產(chǎn)中重要的項(xiàng)目。它所占的金額通常占流動(dòng)資產(chǎn)的大部分，一般可達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)金額的50%-80%。但存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的一種。存貨過(guò)多，會(huì)影響上市公司資金的使用效益和利潤(rùn)的可靠性；存貨過(guò)少，又會(huì)影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，為了提高公司效益，滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)的需要，必須確定一個(gè)合理的存貨量。12/12/202232公司存貨是否越少越好？存貨是上市公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)上市公司固定資產(chǎn)分析有哪些要點(diǎn)？

固定資產(chǎn)分析中，我們主要分析固定資產(chǎn)的折舊，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)折舊方式的不同，將直接影響公司的盈利，影響每股的收益。作為投資者在分析公司固定資產(chǎn)時(shí)，一要看固定資產(chǎn)采用什么樣的折舊法。加速折舊法能較快收回公司的投資，減少固定資產(chǎn)的無(wú)形損耗，但這種方法增加了公司成本、費(fèi)用的支出，一定程度上減少了同期的上市公司利潤(rùn)和稅收支出。二要看固定資產(chǎn)使用年限的確定是否合理，有時(shí)由于公司經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致利潤(rùn)減少。如果人為延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限，就意味減少了每期的折舊額，從而減少了成本費(fèi)用的支出，使得公司盈利出現(xiàn)虛增。12/12/202233對(duì)上市公司固定資產(chǎn)分析有哪些要點(diǎn)？固定資產(chǎn)分如何看待公司的無(wú)形資產(chǎn)？投資者在分析上市公司無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，要看記入無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容是否確切，無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)期是否符合實(shí)際情況。如專(zhuān)利權(quán)，隨著科技迅速發(fā)展，影響了專(zhuān)利權(quán)的實(shí)際使用年限。此外，還要看無(wú)形資產(chǎn)的利用效果如何。12/12/202234如何看待公司的無(wú)形資產(chǎn)？投資者在分析上市公司無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，要怎樣判斷上市公司籌資是否合理？公司經(jīng)營(yíng)者必須在籌資所導(dǎo)致的股權(quán)稀釋與借債融資的本金及利息的要求之間仔細(xì)權(quán)衡。當(dāng)然必須認(rèn)真地考慮現(xiàn)存的債務(wù)杠桿作用。由于決策對(duì)公司未來(lái)的成功是決定性的，投資者對(duì)推動(dòng)公司成長(zhǎng)的籌資方法給予更多的關(guān)注。那么，公司借債怎樣較合理呢？12/12/202235怎樣判斷上市公司籌資是否合理？公司經(jīng)營(yíng)者必須在籌簡(jiǎn)單評(píng)估公司的資本（債務(wù)及主權(quán)資本）結(jié)構(gòu)1．首先要做的評(píng)估是，公司的資本結(jié)構(gòu)是否與其發(fā)展階段及行業(yè)要求相符。2．融資通常只適用于那些從其經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生現(xiàn)金流量的公司。12/12/202236簡(jiǎn)單評(píng)估公司的資本（債務(wù)及主權(quán)資本）結(jié)構(gòu)1．首先要做的評(píng)估是利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表是提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間利潤(rùn)或虧損信息的會(huì)計(jì)報(bào)表。反映企業(yè)截止報(bào)告期末利潤(rùn)分配和未分配利潤(rùn)結(jié)余情況。利潤(rùn)表列報(bào)的數(shù)據(jù)均為時(shí)期數(shù)，即報(bào)告會(huì)計(jì)期間發(fā)生的數(shù)據(jù)。12/12/202237利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表是提供企業(yè)一定會(huì)格式12/12/202238格式12/10/202238主要項(xiàng)目收益：12/12/202239主要項(xiàng)目收益：12/10/202239主要項(xiàng)目利得是扣除了相關(guān)費(fèi)用的收益，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等。1、企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。例如，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、股權(quán)投資收益是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利得；2、企業(yè)非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利得：變賣(mài)短期投資和轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期投資獲得的利得性收益，以及轉(zhuǎn)讓或變賣(mài)除長(zhǎng)期投資以外的非流動(dòng)資產(chǎn)獲得的營(yíng)業(yè)外收支凈額。3、利得也可以是通過(guò)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更產(chǎn)生的，比如因有價(jià)證券估值產(chǎn)生的收益，因延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊期限或降低折舊比例產(chǎn)生的利得，因轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備產(chǎn)生的利得等等。利得12/12/202240主要項(xiàng)目利得是扣除了相關(guān)費(fèi)用的收益，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)主要項(xiàng)目如果經(jīng)濟(jì)利益的減少與一項(xiàng)資產(chǎn)的減少或一項(xiàng)負(fù)債的增加相互連帶，并且能夠可靠地計(jì)量，就應(yīng)當(dāng)在利潤(rùn)表內(nèi)確認(rèn)為費(fèi)用。

不是所有與一項(xiàng)資產(chǎn)的減少或一項(xiàng)負(fù)債的增加相互連帶的都是費(fèi)用區(qū)分資本性支出稱(chēng)和收益性支出。費(fèi)用12/12/202241主要項(xiàng)目如果經(jīng)濟(jì)利益的減少與一項(xiàng)資產(chǎn)的減少或一項(xiàng)負(fù)債的增加相主要項(xiàng)目費(fèi)用的分類(lèi)12/12/202242主要項(xiàng)目費(fèi)12/10/202242主要項(xiàng)目損失是指企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外發(fā)生的符合費(fèi)用定義的其他經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目，包括因人為和自然災(zāi)害形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目，因處理資產(chǎn)形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目，因會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更而形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目。后者又包括因縮短固定資產(chǎn)折舊期限或提高折舊比例而形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目，因采用帳齡法隨應(yīng)收款項(xiàng)帳齡延長(zhǎng)等原因提高壞帳準(zhǔn)備計(jì)提比例而形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目，以及因核銷(xiāo)其他資產(chǎn)減值損失而形成的經(jīng)濟(jì)利益減少項(xiàng)目等。損失12/12/202243主要項(xiàng)目損失是指企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外發(fā)生的符合各項(xiàng)目及含義主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指企業(yè)銷(xiāo)售商品的銷(xiāo)售收入和提供勞務(wù)等主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)取得的收入總額。營(yíng)業(yè)成本指企業(yè)已銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)等主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)際成本。主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加指企業(yè)應(yīng)由銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等負(fù)擔(dān)的稅金，包括營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅等。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)指“1項(xiàng)-2項(xiàng)-3項(xiàng)”的余額。其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)指企業(yè)除銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)外的其他業(yè)務(wù)收入和扣除其他業(yè)務(wù)成本及應(yīng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用、稅金后的凈收入（如為凈支出應(yīng)以“-”號(hào)表示）。營(yíng)業(yè)費(fèi)用指企業(yè)在銷(xiāo)售商品過(guò)程中所發(fā)生的應(yīng)由主營(yíng)業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)銷(xiāo)售費(fèi)用,如廣告費(fèi)。商業(yè)企業(yè)在進(jìn)貨過(guò)程中發(fā)生的應(yīng)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。12/12/202244各項(xiàng)目及含義主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指企業(yè)銷(xiāo)售商品的銷(xiāo)售收入和提供勞務(wù)各項(xiàng)目及含義管理費(fèi)用企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的管理費(fèi)用，包括企業(yè)的董事會(huì)和行政管理部門(mén)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)生的，或者應(yīng)當(dāng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門(mén)職工工資、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗、低值易耗品攤銷(xiāo)、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）。財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的一般財(cái)務(wù)費(fèi)用，如利息支出、匯兌損失及金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指“4項(xiàng)+5項(xiàng)-6項(xiàng)-7項(xiàng)-8項(xiàng)”的余額。投資收益指企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所得取的收益，其中包括分得的投資利潤(rùn)、債券投資的利息收入以及認(rèn)購(gòu)的股票應(yīng)得的股利等。營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出“營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目和“營(yíng)業(yè)外支出”項(xiàng)目，反映企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)以外的收入和支出。12/12/202245各項(xiàng)目及含義管理費(fèi)用企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的管各項(xiàng)目及含義利潤(rùn)總額指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。利潤(rùn)總額指“9項(xiàng)-10項(xiàng)+11項(xiàng)-12項(xiàng)”的余額。凈利潤(rùn)指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，“13項(xiàng)-14項(xiàng)”-所得稅。年初未分配利潤(rùn)應(yīng)與上年利潤(rùn)分配表“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目的本年實(shí)際數(shù)一致。公積金轉(zhuǎn)入數(shù)指企業(yè)按規(guī)定公積金彌補(bǔ)虧損以及用公積金分配的股利數(shù)?？煞峙淅麧?rùn)指企業(yè)可用于最后分配的利潤(rùn)。所得稅反映企業(yè)年度內(nèi)計(jì)入損益的所得稅費(fèi)用。所得稅稅率正常情況下為33%。提取法定盈余公積金指企業(yè)按規(guī)定比例從稅后利潤(rùn)提取的公積金?？晒┕蓶|分配指企業(yè)最后用于股東分配的利潤(rùn)。已分配優(yōu)先股股利的利潤(rùn)反映分配給優(yōu)先股股東的股利。12/12/202246各項(xiàng)目及含義利潤(rùn)總額指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)各項(xiàng)目及含義利潤(rùn)總額指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。利潤(rùn)總額指“9項(xiàng)-10項(xiàng)+11項(xiàng)-12項(xiàng)”的余額。凈利潤(rùn)指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，“13項(xiàng)-14項(xiàng)”-所得稅。年初未分配利潤(rùn)應(yīng)與上年利潤(rùn)分配表“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目的本年實(shí)際數(shù)一致。公積金轉(zhuǎn)入數(shù)指企業(yè)按規(guī)定公積金彌補(bǔ)虧損以及用公積金分配的股利數(shù)。可分配利潤(rùn)指企業(yè)可用于最后分配的利潤(rùn)。所得稅反映企業(yè)年度內(nèi)計(jì)入損益的所得稅費(fèi)用。所得稅稅率正常情況下為33%。提取法定盈余公積金指企業(yè)按規(guī)定比例從稅后利潤(rùn)提取的公積金?？晒┕蓶|分配指企業(yè)最后用于股東分配的利潤(rùn)。已分配優(yōu)先股股利的利潤(rùn)反映分配給優(yōu)先股股東的股利。12/12/202247各項(xiàng)目及含義利潤(rùn)總額指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)各項(xiàng)目及含義提取任意盈余公積金反映企業(yè)按照股東會(huì)議決議提取的任意盈余公積金。已分配普通股股利反映企業(yè)按照股東會(huì)議決議，分配給普通股股東的股利。未分配利潤(rùn)指本年企業(yè)未分配轉(zhuǎn)入下年待處理的利潤(rùn)。12/12/202248各項(xiàng)目及含義提取任意盈余公積金12/10/20224常見(jiàn)問(wèn)題分析影響上市公司利潤(rùn)的因素有哪些？12/12/202249常見(jiàn)問(wèn)題分析影響上市公司利潤(rùn)的因素有哪些？12/10/202

受現(xiàn)行中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指引，國(guó)內(nèi)上市公司與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的費(fèi)用包括八項(xiàng)（即所謂“八項(xiàng)計(jì)提”）短期投資減值準(zhǔn)備應(yīng)收款項(xiàng)壞帳準(zhǔn)備存貨跌價(jià)準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在建工程減值準(zhǔn)備委托貸款減值準(zhǔn)備。與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的費(fèi)用實(shí)際上還遠(yuǎn)不止這8項(xiàng)，需要引起投資者高度重視12/12/202250受現(xiàn)行中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指引，國(guó)內(nèi)上市公司與會(huì)計(jì)估計(jì)有與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的收益與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的收益是指因會(huì)計(jì)估計(jì)而增加的經(jīng)濟(jì)利益項(xiàng)目，包括本期資產(chǎn)減值的準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回?cái)?shù)（參見(jiàn)“資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表”）、有價(jià)證券重估增值以及因延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊期限或無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)期限而在本期增加的經(jīng)濟(jì)利益。12/12/202251與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的收益與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的收益是指因會(huì)計(jì)估計(jì)而增加與會(huì)計(jì)估計(jì)無(wú)關(guān)的收益、費(fèi)用通常是經(jīng)由交易產(chǎn)生的，或者是企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)行的交易，或者是企業(yè)在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)行的交易，如轉(zhuǎn)讓或變賣(mài)非流動(dòng)資產(chǎn)。對(duì)于許多主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較差的中國(guó)上市公司來(lái)說(shuō)，一度形成的趨勢(shì)是，在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)行的交易所產(chǎn)生的收益對(duì)報(bào)告期利潤(rùn)的影響很大。遺憾的是，這一趨勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)的正常發(fā)展有害。12/12/202252與會(huì)計(jì)估計(jì)無(wú)關(guān)的收益、費(fèi)用通常是經(jīng)由交易產(chǎn)生的，或者是企業(yè)在注意值得一提的是，隨著會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化進(jìn)程的不斷深入，與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的收益、費(fèi)用對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響程度明顯加大，相反，與會(huì)計(jì)估計(jì)無(wú)關(guān)的收益、費(fèi)用對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響程度同以往相比明顯下降。這是廣大投資者務(wù)必關(guān)注的上市公司業(yè)績(jī)動(dòng)向。對(duì)利潤(rùn)表中與會(huì)計(jì)估計(jì)有關(guān)的費(fèi)用、收益給予密切關(guān)注，是會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化對(duì)財(cái)務(wù)分析提出的新的要求，也是上市公司財(cái)務(wù)分析的新思路。12/12/202253注意值得一提的是，隨著會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化進(jìn)程的不斷深入，什么是股東權(quán)益？股東權(quán)益亦稱(chēng)產(chǎn)權(quán)、資本，是指上市公司投資者對(duì)公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。它表明公司的資產(chǎn)總額在抵償了一切現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)后的差額部分，包括公司所有者投入資金以及尚存收益等。包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)四個(gè)部分，并在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映。實(shí)收資本包括國(guó)家、其他單位、個(gè)人對(duì)公司的各種投資。資本公積包括公司接受捐贈(zèng)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值等形成的股東權(quán)益。盈余公積是從凈利潤(rùn)中提取的，具有特定用途的資金，包括法定盈余公積、任意盈余公積和公益金。未分配利潤(rùn)是公司凈利潤(rùn)分配后的剩余部分，即凈利潤(rùn)中尚未指定用途的、歸股東所有的資金。常見(jiàn)問(wèn)題分析12/12/202254什么是股東權(quán)益？股東權(quán)益亦稱(chēng)產(chǎn)權(quán)、資本，是什么是股東權(quán)益？股東權(quán)益亦稱(chēng)產(chǎn)權(quán)、資本，是指上市公司投資者對(duì)公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。它表明公司的資產(chǎn)總額在抵償了一切現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)后的差額部分，包括公司所有者投入資金以及尚存收益等。包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)四個(gè)部分，并在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映。實(shí)收資本包括國(guó)家、其他單位、個(gè)人對(duì)公司的各種投資。資本公積包括公司接受捐贈(zèng)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值等形成的股東權(quán)益。盈余公積是從凈利潤(rùn)中提取的，具有特定用途的資金，包括法定盈余公積、任意盈余公積和公益金。未分配利潤(rùn)是公司凈利潤(rùn)分配后的剩余部分，即凈利潤(rùn)中尚未指定用途的、歸股東所有的資金。常見(jiàn)問(wèn)題分析12/12/202255什么是股東權(quán)益？股東權(quán)益亦稱(chēng)產(chǎn)權(quán)、資本，是公司發(fā)放股票股利對(duì)股東權(quán)益有什么影響？股票股利是上市公司以發(fā)放股票形式向股東進(jìn)行的分配。股票股利并不直接增加股東的財(cái)富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，因而不是公司資金的使用，同時(shí)也并不因此而增加公司的財(cái)產(chǎn)，但會(huì)引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。常見(jiàn)問(wèn)題分析思考：中國(guó)上市公司為什么熱衷發(fā)放股票股利？12/12/202256公司發(fā)放股票股利對(duì)股東權(quán)益有什么影響？股票股利現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入、流出信息的會(huì)計(jì)報(bào)表。一個(gè)公司是否有足夠的現(xiàn)金流入是至關(guān)重要的，這不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力，還關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。因此，投資者、債權(quán)人在關(guān)心上市公司的每股凈資產(chǎn)、每股凈收益率等資本增值和盈利能力指標(biāo)時(shí)，對(duì)公司的支付、償債能力也應(yīng)予以關(guān)注。在其它財(cái)務(wù)報(bào)表中，投資者只能掌握企業(yè)現(xiàn)金的靜態(tài)情況，而現(xiàn)金流量表是從各種活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量的變化及各種活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量占企業(yè)現(xiàn)金流量總額的比重等方面去分析的，它反映了企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況。因此，投資者在研究現(xiàn)金流量表時(shí)，與其他財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來(lái)分析，就會(huì)更加全面的了解這一企業(yè)。12/12/202257現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”的理解“現(xiàn)金”=庫(kù)存現(xiàn)金+可以隨時(shí)用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物。

庫(kù)存現(xiàn)金，可以隨時(shí)用于支付的存款，一般就是資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金”項(xiàng)目的內(nèi)容。準(zhǔn)確地說(shuō)，則還應(yīng)剔除那些不能隨時(shí)動(dòng)用的存款，如保證金專(zhuān)項(xiàng)存款等?，F(xiàn)金等價(jià)物,是指在資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項(xiàng)目中符合以下條件的投資：1．持有的期限短；2．流動(dòng)性強(qiáng)；3．易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金；4．價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。12/12/202258現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”的理解“現(xiàn)金”=庫(kù)存現(xiàn)金+可以隨時(shí)用于常見(jiàn)問(wèn)題分析1．影響利潤(rùn)的事項(xiàng)不一定同時(shí)發(fā)生現(xiàn)金流入、流出。有些收入，增加利潤(rùn)但未發(fā)生現(xiàn)金流入。例如，一家公司本期的營(yíng)業(yè)收入有8億多元，而本期新增應(yīng)收帳款卻有7億多元，這種增加收入及利潤(rùn)但未發(fā)生現(xiàn)金流入的事項(xiàng)，是造成兩者產(chǎn)生差異的原因之一。2．由于對(duì)現(xiàn)金流量分類(lèi)的需要。例如，支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)借款利息，既減少利潤(rùn)又發(fā)生現(xiàn)金流出，但在現(xiàn)金流量表中將其作為籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流出列示，不作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出反映為什么現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)有差距出？12/12/202259常見(jiàn)問(wèn)題分析1．影響利潤(rùn)的事項(xiàng)不一定同時(shí)發(fā)生現(xiàn)金流入、流出。常見(jiàn)問(wèn)題分析有一定道理，但不能過(guò)分夸大在采用嚴(yán)格的權(quán)責(zé)發(fā)生制核算經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，由于充分考慮到資產(chǎn)的減值因素，并以資產(chǎn)減值準(zhǔn)備或直接核銷(xiāo)減值損失的辦法將減值金額確認(rèn)為費(fèi)用，并減計(jì)當(dāng)期利潤(rùn)，因此，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的會(huì)計(jì)報(bào)表，所反映的當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果同樣是值得信賴(lài)的是否現(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表更能體現(xiàn)不含水分的經(jīng)營(yíng)成果？12/12/202260常見(jiàn)問(wèn)題分析有一定道理，但不能過(guò)分夸大是否現(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負(fù)第二部分財(cái)務(wù)分析12/12/202261第二部分財(cái)務(wù)分析12/10/202261分析內(nèi)容——報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)減值明細(xì)表股東權(quán)益增減變動(dòng)應(yīng)繳增值稅明細(xì)表分部報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表主要的目的的收益性——公司獲利能力分析安全性——公司償債能力分析成長(zhǎng)性——公司經(jīng)營(yíng)能力分析周轉(zhuǎn)性——公司經(jīng)營(yíng)效率12/12/202262分析內(nèi)容——報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表分析財(cái)務(wù)報(bào)表主要的目的的收益性—財(cái)務(wù)比率分析

財(cái)務(wù)比率是指反映會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)在聯(lián)系的比較分析指標(biāo)。作為財(cái)務(wù)分析的工具，財(cái)務(wù)比率能夠揭示會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能直接反映的相互關(guān)系，并據(jù)此對(duì)上市公司歷史的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金保障能力及其未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)作出判斷。12/12/202263財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率是指反映會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)在聯(lián)系的根據(jù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與信息披露規(guī)則，不僅上市公司應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)、定期業(yè)績(jī)報(bào)告等公開(kāi)披露文件中利用財(cái)務(wù)比率分析與討論公司的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，注冊(cè)會(huì)計(jì)師也應(yīng)當(dāng)利用財(cái)務(wù)比率對(duì)被審計(jì)上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析性復(fù)核。然而，由于分析者的角色與動(dòng)機(jī)不同，他們所采用的分析指標(biāo)不盡一致，加上對(duì)相同的財(cái)務(wù)比率往往有著不同角度或程度的理解，財(cái)務(wù)比率分析是一個(gè)可以產(chǎn)生新的信息的過(guò)程，有著超越會(huì)計(jì)報(bào)表的信息及決策價(jià)值。正因?yàn)檫@樣，財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)分析最富創(chuàng)意的內(nèi)容。12/12/202264根據(jù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與信息披露規(guī)則，不僅上市公司應(yīng)當(dāng)在盈利能力指標(biāo)盈利的絕對(duì)值——利潤(rùn)表內(nèi)列示的各項(xiàng)收益以及收益減去費(fèi)用、稅金的余額，如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以及剔除非經(jīng)常性損益后的利潤(rùn)總額或凈利潤(rùn)等；盈利的相對(duì)值——某一項(xiàng)盈利的絕對(duì)值相對(duì)于利潤(rùn)表內(nèi)其他收益、費(fèi)用、利潤(rùn)等，或資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)資產(chǎn)項(xiàng)目，或現(xiàn)金流量表內(nèi)流入及凈流入項(xiàng)目的比率，及其在一個(gè)會(huì)計(jì)期間與另一個(gè)會(huì)計(jì)期間之間進(jìn)行的比較（盈利能力指標(biāo)）12/12/202265盈利能力指標(biāo)盈利的絕對(duì)值——利潤(rùn)表內(nèi)列示的各項(xiàng)收益以及收益減盈利能力指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入——用于反映公司產(chǎn)品的市場(chǎng)大小，同比數(shù)反映了公司擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

——揭示公司基于產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的盈利能力；凈利潤(rùn)可與以前的同期數(shù)相比來(lái)衡量公司的成長(zhǎng)性；12/12/202266盈利能力指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12/10/202266盈利能力指標(biāo)每股收益=（稅后利潤(rùn)－優(yōu)先股股息）/普通股股本總數(shù)——它的高低,反映了公司分配股利的能力,也是投資者最為關(guān)心的指標(biāo)；總資產(chǎn)回報(bào)率=（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額×100%）——的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)，它與凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益）一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來(lái)說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度；對(duì)于凈資產(chǎn)所剩無(wú)幾的公司來(lái)說(shuō)，雖然它們的指標(biāo)數(shù)值相對(duì)較高，但仍不能說(shuō)明它們的風(fēng)險(xiǎn)程度較??；而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調(diào)整利潤(rùn)的重要參考指標(biāo)。12/12/202267盈利能力指標(biāo)每股收益=（稅后利潤(rùn)－優(yōu)先股股息）/普通股股本總盈利能力指標(biāo)營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。橫向?qū)Ρ鹊闹匾笜?biāo)。在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說(shuō)明各公司之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。案例分析：有兩家主營(yíng)業(yè)務(wù)相同而且產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)都主要在華東地區(qū)的上市公司，它們?cè)?999年度營(yíng)業(yè)成本比率分別為62.27%和46%。那么，這兩家公司哪一家業(yè)績(jī)更有成長(zhǎng)潛力呢？12/12/202268盈利能力指標(biāo)營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。

在接下來(lái)的兩年中，隨著國(guó)際能源市場(chǎng)的變化，它們的主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步提升，但營(yíng)業(yè)成本比率較低的那家公司所獲得的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯超過(guò)那家營(yíng)業(yè)成本比率較高的公司。在一些案例中，有的上市公司營(yíng)業(yè)成本比率高達(dá)100%以上，比如說(shuō)101.4%，它意味著公司每實(shí)現(xiàn)100元的銷(xiāo)售收入，便直接產(chǎn)生1.4元的虧損。這樣的公司當(dāng)然是績(jī)差公司。12/12/202269在接下來(lái)的兩年中，隨著國(guó)際能源市場(chǎng)的變化，它們指標(biāo)分析法12/12/202270指標(biāo)分析法12/10/202270盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%功用：能夠揭示按照主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格衡量的盈利能力指標(biāo)。這一指標(biāo)有時(shí)會(huì)受到來(lái)自地方保護(hù)主義傾向的干擾，具體表現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)稅實(shí)際負(fù)擔(dān)率存在差異，容易誤導(dǎo)投資者。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12/12/202271盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12/10/202271盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。功用

該項(xiàng)指標(biāo)可以揭示上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣減各種直接和間接費(fèi)用后的盈利能力。關(guān)注非經(jīng)常性損益：一般認(rèn)為，一家公司報(bào)告期業(yè)績(jī)?nèi)绻喾墙?jīng)常性損益因素，那么，這家公司的下一個(gè)會(huì)計(jì)期間業(yè)績(jī)便有大幅滑坡的可能。例如，某上市公司1999年度非經(jīng)常性損益合計(jì)對(duì)利潤(rùn)總額的比率高達(dá)98%，到2000年度盡管經(jīng)常性利潤(rùn)有所改善，但由于失去以往那樣的非經(jīng)常性損益支持，利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)明顯下降，到2001年度則預(yù)告虧損。目前還沒(méi)有看到哪一家上市公司可以連續(xù)3年以上依賴(lài)非經(jīng)常性損益而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率12/12/202272盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。功用

該項(xiàng)指標(biāo)可以揭示上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣減各種直接和間接費(fèi)用后的盈利能力。關(guān)注非經(jīng)常性損益：一般認(rèn)為，一家公司報(bào)告期業(yè)績(jī)?nèi)绻喾墙?jīng)常性損益因素，那么，這家公司的下一個(gè)會(huì)計(jì)期間業(yè)績(jī)便有大幅滑坡的可能。例如，某上市公司1999年度非經(jīng)常性損益合計(jì)對(duì)利潤(rùn)總額的比率高達(dá)98%，到2000年度盡管經(jīng)常性利潤(rùn)有所改善，但由于失去以往那樣的非經(jīng)常性損益支持，利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)明顯下降，到2001年度則預(yù)告虧損。目前還沒(méi)有看到哪一家上市公司可以連續(xù)3年以上依賴(lài)非經(jīng)常性損益而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率12/12/202273盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%如何識(shí)別非經(jīng)常性損益最簡(jiǎn)單的辦法似乎是看年報(bào)公布的非經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)，但有些公司可能隱藏了一些非經(jīng)常性損益因素非經(jīng)常性損益通常是指主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的損益項(xiàng)目，它們大多存在于投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額項(xiàng)下。就此而言，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較少非經(jīng)常性損益因素。也正是由于這一原因，在分析一家上市公司的盈利能力時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。如果報(bào)告期一家公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能夠保持同比與環(huán)比的增長(zhǎng)，那么可以確認(rèn)其具有一定的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，反而，則存在這樣或那樣的問(wèn)題。12/12/202274如何識(shí)別非經(jīng)常性損益最簡(jiǎn)單的辦法似乎是看年報(bào)公布的非經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中可能包含的非經(jīng)常性損益因素一是營(yíng)業(yè)成本因固定資產(chǎn)折舊政策或存貨計(jì)價(jià)方法變更引起的增減變化；二是其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，特別是當(dāng)它在前后兩個(gè)會(huì)計(jì)期間增減變動(dòng)幅度較大的情況下；三是不恰當(dāng)?shù)貙⒈酒诎l(fā)生的廣告費(fèi)用記入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，進(jìn)而使?fàn)I業(yè)費(fèi)用被低估；四是在管理費(fèi)用中因不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)估計(jì)或會(huì)計(jì)變更而導(dǎo)致的增減變化，包括各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的增減變化等；五是財(cái)務(wù)費(fèi)用當(dāng)中因借款費(fèi)用資本化、關(guān)聯(lián)方資金占用費(fèi)收入以及債權(quán)銀行協(xié)議核減利息等因素引起的變化。12/12/202275營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中可能包含的非經(jīng)常性損益因素一是營(yíng)業(yè)成本因固定資盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式投資收益率=投資收益/對(duì)外投資余額×100%。一般說(shuō)來(lái)，上市公司的投資收益存在一定的非經(jīng)常性損益成分，主要是指短期投資收益、轉(zhuǎn)讓投資收益等。在這種情況下，應(yīng)當(dāng)注意投資收益的合理性與公允性，以及波動(dòng)所帶來(lái)的影響。投資收益率12/12/202276盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式投資收益率=投資收益/對(duì)外投資余額×1盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式固定資產(chǎn)的使用效率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/固定資產(chǎn)凈值平均余額×100%。固定資產(chǎn)凈值平均余額的計(jì)算公式為：（固定資產(chǎn)凈值期初數(shù)＋固定資產(chǎn)凈值期末數(shù)）/2。

該指標(biāo)在對(duì)同行業(yè)上市公司盈利能力做橫向?qū)Ρ确治鰰r(shí)頗具揭示意義。

固定資產(chǎn)凈值收益率12/12/202277盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式固定資產(chǎn)凈值收益率12/10/2022比如說(shuō)，有兩家經(jīng)營(yíng)規(guī)模大致相同的以白色家電產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，其中一家固定資產(chǎn)凈值收益率為30%，另一家為12%。這表明前者的盈利能力更強(qiáng)，沒(méi)有多少固定資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，并有能力進(jìn)一步開(kāi)展技術(shù)改造；而后者較低的固定資產(chǎn)凈值收益率可能意味著設(shè)備的技術(shù)狀況不夠理想，不利于開(kāi)展技術(shù)改造，甚至在銷(xiāo)售額下降后存在固定資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。此外，有時(shí)一些公司固定資產(chǎn)凈值收益率相對(duì)較高的原因是資產(chǎn)不完整，固定資產(chǎn)凈值占用規(guī)模過(guò)小，并因此對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的倚賴(lài)性較大。對(duì)這類(lèi)公司應(yīng)當(dāng)給予警惕。12/12/202278比如說(shuō)，有兩家經(jīng)營(yíng)規(guī)模大致相同的以白色家電產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力指標(biāo)

凈資產(chǎn)收益率可能是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)使用頻率最高的一個(gè)財(cái)務(wù)比率，原因是它被視為衡量上市公司首發(fā)、增發(fā)、配股資格的主要指標(biāo)之一。計(jì)算公式凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益合計(jì)×100%。

凈資產(chǎn)收益率12/12/202279盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率可能是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)使用頻率最高的凈資產(chǎn)收益率越高越好嗎？

凈資產(chǎn)收益率不是一個(gè)越高越好的概念。在過(guò)去幾年中，那些在全部上市公司中凈資產(chǎn)收益率排名最居前的公司，過(guò)后業(yè)績(jī)發(fā)生大幅滑坡甚至虧損的不乏其例。其中的奧秘在于，決定凈資產(chǎn)收益率的因素不僅有凈利潤(rùn)和股東權(quán)益，還有負(fù)債。假如一家公司過(guò)度使用財(cái)務(wù)杠桿，雖然資產(chǎn)占用規(guī)模因負(fù)債而擴(kuò)張，并因此獲得一些收益，但這是建立在負(fù)債過(guò)度基礎(chǔ)上的，可持續(xù)性極差。一旦市場(chǎng)情況發(fā)生變化，很難繼續(xù)增加負(fù)債來(lái)維持正常經(jīng)營(yíng)，而且發(fā)生資產(chǎn)減值的可能性極大。12/12/202280凈資產(chǎn)收益率越高越好嗎？?jī)糍Y產(chǎn)收益率不是一個(gè)越高越好的概盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額×100%。相比之下，總資產(chǎn)收益率要比凈資產(chǎn)收益率以及其他指標(biāo)更準(zhǔn)確、更全面地揭示一家上市公司的盈利能力，而且不僅能夠用它在同業(yè)上市公司之間進(jìn)行對(duì)比分析，還可以不區(qū)分產(chǎn)業(yè)背景與區(qū)域背景地在所有上市公司之間進(jìn)行對(duì)比。總資產(chǎn)收益率12/12/202281盈利能力指標(biāo)計(jì)算公式總資產(chǎn)收益率12/10/202281短期償債能力指標(biāo)人們所說(shuō)的償債能力是指上市公司動(dòng)用資產(chǎn)償還負(fù)債的能力。財(cái)務(wù)管理雖然以提高盈利能力為最終目標(biāo)，但幾乎所有成功的財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）都認(rèn)為，對(duì)企業(yè)償債能力加以控制，特別是注意維護(hù)適度的、富有彈性的短期償債能力，是財(cái)務(wù)管理需更多關(guān)注的問(wèn)題。同樣地，對(duì)于股票投資者來(lái)講，不能只關(guān)注上市公司的盈利能力，而忽視對(duì)償債能力的分析。當(dāng)年英國(guó)的巴林銀行，雖然經(jīng)常性盈利能力表現(xiàn)正常，但由于一位交易員隱瞞了巨額短期負(fù)債，以至于這家百年老店幾乎在一夜之間因短期償。12/12/202282短期償債能力指標(biāo)人們所說(shuō)的償債能力是指上市公司動(dòng)用資產(chǎn)償短期償債能力指標(biāo)

衡量短期償債能力的指標(biāo)：流動(dòng)比率酸性比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率12/12/202283短期償債能力指標(biāo)衡量短期償債能力的指標(biāo)：12/10/20短期償債能力指標(biāo)

計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)主要用來(lái)反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言，該指標(biāo)應(yīng)保持在2:1的水平。

分析表明，國(guó)內(nèi)上市公司T類(lèi)板塊各年度的平均流動(dòng)比率均低于1倍，而全部上市公司平均值為1.5倍至1.7倍之間。這就是說(shuō)，T類(lèi)公司與流動(dòng)性資不抵債相伴，而流動(dòng)性資不抵債是導(dǎo)致公司虧損的重要原因。（1）流動(dòng)比率12/12/202284短期償債能力指標(biāo)計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（過(guò)高的流動(dòng)比率好嗎？過(guò)高的流動(dòng)比率是反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理的一種信息，原因：１、企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收帳款或存貨等方面有較高的水平；２、企業(yè)可能因經(jīng)營(yíng)意識(shí)較為保守而不愿擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模；３、股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長(zhǎng)期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營(yíng)運(yùn)；但就總體而言，過(guò)高的流動(dòng)比率主要反映了企業(yè)的資金沒(méi)有得到充分利用，而該比率過(guò)低，則說(shuō)明企業(yè)償債的安全性較弱。12/12/202285過(guò)高的流動(dòng)比率好嗎？過(guò)高的流動(dòng)比率是反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理短期償債能力指標(biāo)

計(jì)算公式：酸性比率=（貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收帳款）/流動(dòng)負(fù)債酸性比率與現(xiàn)金比率在揭示公司短期償債能力風(fēng)險(xiǎn)方面是流動(dòng)比率的重要補(bǔ)充。酸性比率的指標(biāo)揭示意義在于公司利用下一個(gè)周轉(zhuǎn)目標(biāo)為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。（２）速動(dòng)比率（酸性比率）12/12/202286短期償債能力指標(biāo)計(jì)算公式：（２）速動(dòng)比率（酸性比率）12營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。計(jì)算公式應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額。其中應(yīng)收帳款平均余額的計(jì)算公式為：（應(yīng)收帳款期初余額＋應(yīng)收帳款期末余額）/2。為反映真實(shí)情況，不應(yīng)采用應(yīng)收帳款凈額。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式為：365天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率12/12/202287營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析應(yīng)收帳款是指尚未收到現(xiàn)金的本期與以往各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，或累計(jì)賒銷(xiāo)凈額。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率也是一個(gè)數(shù)值較大較佳的指標(biāo)，因?yàn)閿?shù)值越小則表明公司的現(xiàn)金流量狀況越差，發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)越大。12/12/202288應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析應(yīng)收帳款是指尚未收到現(xiàn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

存貨周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間存貨經(jīng)由銷(xiāo)售轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)成本的平均次數(shù)。功用存貨周轉(zhuǎn)率是用來(lái)判斷公司能否實(shí)現(xiàn)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)，是一個(gè)充分反映公司經(jīng)營(yíng)管理水平的指標(biāo)。計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均占用余額其中，存貨平均占用余額的計(jì)算公式為：（存貨期初數(shù)＋存貨期末數(shù)）/2。換算成存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式為：365天/存貨周轉(zhuǎn)率。（2）存貨周轉(zhuǎn)率12/12/202289營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間存貨經(jīng)由銷(xiāo)售轉(zhuǎn)為營(yíng)存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析通常情況下，數(shù)值越大越好，若該指標(biāo)過(guò)小，表明公司發(fā)生存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)較大。存貨周轉(zhuǎn)率依產(chǎn)業(yè)差異而有不同表現(xiàn)。但就同一產(chǎn)業(yè)而言，存貨周轉(zhuǎn)率是一個(gè)充分反映公司經(jīng)營(yíng)管理水平的指標(biāo)。加快存貨周轉(zhuǎn)可以增強(qiáng)償債能力，即減少資金占用，壓縮負(fù)債規(guī)模，而且可以增強(qiáng)盈利能力，即降低財(cái)務(wù)費(fèi)用與其他相關(guān)費(fèi)用，避免跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等?？?jī)優(yōu)公司不大可能是一家存貨周轉(zhuǎn)緩慢的公司。值得一提的是，假如經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹狀況，存貨增加不一定是壞事。例如，在油價(jià)大幅上漲的2000年，一些美國(guó)航空公司利用戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備與期貨交易獲得更多收益，國(guó)內(nèi)航空公司由于幾乎沒(méi)有自己的存貨而全面虧損。12/12/202290存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析通常情況下，數(shù)值越大越好，若該營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間以現(xiàn)金支付應(yīng)付帳款的平均次數(shù)。計(jì)算公式：應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率=存貨平均占用余額/應(yīng)付帳款平均余額。存貨平均占用余額的計(jì)算公式為：（存貨期初余額＋存貨期末余額）/2；應(yīng)付帳款平均余額的計(jì)算公式為：（應(yīng)付帳款期初余額＋應(yīng)付帳款期末余額）/2。（3）應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率12/12/202291營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間以現(xiàn)金支付應(yīng)付應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析該指標(biāo)可以揭示公司供應(yīng)方風(fēng)險(xiǎn)。雖然增加應(yīng)付帳款不需支付利息，但可能意味著供應(yīng)方經(jīng)營(yíng)陷入困境，或上游產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司將面臨因原材料降價(jià)導(dǎo)致的同業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。克扣供應(yīng)方并不有利于自己，它與公司持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)相悖。12/12/202292應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析該指標(biāo)可以揭示公司供應(yīng)方風(fēng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間固定資產(chǎn)凈值轉(zhuǎn)為收益的平均次數(shù)。計(jì)算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)凈值平均占用余額。其中，固定資產(chǎn)凈值平均占用余額的計(jì)算公式為：（固定資產(chǎn)凈值期初余額＋固定資產(chǎn)凈值期末余額）/2。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12/12/202293營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一定會(huì)計(jì)期間固定資產(chǎn)凈值轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析一般說(shuō)來(lái)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況越理想，擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力越強(qiáng)。不過(guò)，對(duì)于那些資產(chǎn)缺乏完整性的公司來(lái)講，過(guò)高的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能連帶著關(guān)聯(lián)方交易風(fēng)險(xiǎn)。12/12/202294固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析一般說(shuō)來(lái)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

功用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一項(xiàng)衡量公司總體流動(dòng)性的指標(biāo)。計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/資產(chǎn)合計(jì)平均占用余額。其中，資產(chǎn)合計(jì)平均占用余額的計(jì)算公式為：（資產(chǎn)合計(jì)期初余額＋資產(chǎn)合計(jì)期末余額）/2。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12/12/202295營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)功用（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12/10/202295總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析一般地說(shuō)，流動(dòng)性較強(qiáng)，抵御經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)的能力就越大，資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)就越小。該指標(biāo)可以和總資產(chǎn)收益率配合使用。在總資產(chǎn)收益率相同的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高者勝出。12/12/202296總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用分析一般地說(shuō)，流動(dòng)性較強(qiáng)，抵御經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)股東權(quán)益比率是指股東權(quán)益或資本占資產(chǎn)合計(jì)的比重，又可稱(chēng)為資本充足率。計(jì)算公式股東權(quán)益比率=股東權(quán)益期末數(shù)/資產(chǎn)合計(jì)期末數(shù)×100%。（1）股東權(quán)益比率12/12/202297長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（1）股東權(quán)益比率12/10/202297股東權(quán)益比率應(yīng)用分析一般地說(shuō)，股東權(quán)益比率越高，公司的償債能力就越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)就越安全，贏利的可能性就越大。股東權(quán)益比率的風(fēng)險(xiǎn)揭示意義極強(qiáng)。例如，2000年中期T類(lèi)公司板塊資本充足率平均值僅為16.57%，而所有上市公司平均值為55.33%。這表明，那些虧損公司總是與較低的資本充足率相伴。如此說(shuō)來(lái)，投資者有必要遠(yuǎn)離那些資本充足率低于30%上市公司。值得一提的是，有時(shí)一些公司不是由于股東權(quán)益比率過(guò)低而導(dǎo)致虧損，而是由于行業(yè)不景氣導(dǎo)致虧損。這樣的公司較容易實(shí)現(xiàn)扭虧。以昆明機(jī)床為例，這家公司2000中期的資本充足率高達(dá)92.34%，在國(guó)內(nèi)外機(jī)床市場(chǎng)回暖的帶動(dòng)下，下半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(zhǎng)91%，一舉實(shí)現(xiàn)全年扭虧目標(biāo)。12/12/202298股東權(quán)益比率應(yīng)用分析一般地說(shuō)，股東權(quán)益比率越高長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債對(duì)資產(chǎn)的比率。計(jì)算公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)×100%。（2）資本負(fù)債率12/12/202299長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)（2）資本負(fù)債率12/10/202299資本負(fù)債率應(yīng)用分析資產(chǎn)負(fù)債率給人的感覺(jué)是增加資產(chǎn)可以減少負(fù)債。實(shí)際上，企業(yè)用來(lái)償債的并不是資產(chǎn)，而是資本，包括經(jīng)由利潤(rùn)而來(lái)的資本與經(jīng)由股東出資而來(lái)的資本；不是依靠增加資產(chǎn)來(lái)降低負(fù)債率，而是依靠增加資本來(lái)降低負(fù)債率。在資本不增加的情況下，資產(chǎn)的增加是通過(guò)增加負(fù)債實(shí)現(xiàn)的，這樣一來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債率不僅不會(huì)下降，反而會(huì)提高。資產(chǎn)負(fù)債率就它所揭示的公司償債能力而言，是一個(gè)充滿(mǎn)會(huì)計(jì)邏輯錯(cuò)誤的壞指標(biāo)。12/12/2022100資本負(fù)債率應(yīng)用分析資產(chǎn)負(fù)債率給人的感覺(jué)是增加哪一個(gè)指標(biāo)在揭示公司償債能力方面是好指標(biāo)呢？第一個(gè)答案是資本負(fù)債率，即負(fù)債對(duì)資本的比率，其計(jì)算公式為：負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益合計(jì)×100%。道理很簡(jiǎn)單，公司只能通過(guò)增加資本的途徑來(lái)降低負(fù)債率，或者請(qǐng)求股東增加出資，或者創(chuàng)造更多的凈利潤(rùn)。其中，后者是關(guān)鍵。第二個(gè)答案是有息負(fù)債比率，即有息負(fù)債對(duì)資本的比率，其計(jì)算公式為：（短期借款＋1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋長(zhǎng)期借款＋應(yīng)付債券＋長(zhǎng)期應(yīng)付款）/股東權(quán)益合計(jì)×100%。其中的會(huì)計(jì)邏輯是，首先將負(fù)債合計(jì)一分為二，那些依照負(fù)債契約不產(chǎn)生利息的負(fù)債為無(wú)息負(fù)債，那些依照負(fù)債契約產(chǎn)生利息的負(fù)債為有息負(fù)債；無(wú)息負(fù)債與有息負(fù)債對(duì)利潤(rùn)的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤(rùn)，后者可以通過(guò)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少利潤(rùn)；因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無(wú)息負(fù)債，這對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)或扭虧為盈具有重大意義。12/12/2022101哪一個(gè)指標(biāo)在揭示公司償債能力方面是好指標(biāo)呢？12/10/20一般地講，一家公司股東權(quán)益比率為30%，資本負(fù)債率為200%，有息負(fù)債率為100%，

是三個(gè)重要的警戒線(xiàn)，超過(guò)這些警戒線(xiàn)，意味著公司存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。12/12/2022102一般地講，12/10/2022102其他指標(biāo)功用這一指標(biāo)反映企業(yè)普通股每股在一年中所賺得的利潤(rùn)。計(jì)算公式每股收益=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)÷發(fā)行在外的普通股平均股額上列公式中，根據(jù)我國(guó)目前上市公司發(fā)行股票主要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅后利潤(rùn)除以平均股本總額來(lái)計(jì)算，此時(shí)，這一指標(biāo)即為“股本凈利率”。（1）每股收益12/12/2022103其他指標(biāo)功用（1）每股收益12/10/2022103每股收益應(yīng)用分析每股獲利額常被用來(lái)衡量企業(yè)的盈利能力和評(píng)估股票投資的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)的每股獲利額較高，則說(shuō)明企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，從而投資于該企業(yè)股票風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也就小一些。應(yīng)該指出，這一指標(biāo)往往只用于在同一企業(yè)不同時(shí)期的縱向比較，以反映企業(yè)盈利能力的變動(dòng)，而很少用于不同企業(yè)之間的比較，因?yàn)椴煌髽I(yè)由于所采用的會(huì)計(jì)政策的不同會(huì)使這一指標(biāo)產(chǎn)生較大的差異。12/12/2022104每股收益應(yīng)用分析每股獲利額常被用來(lái)衡量企業(yè)的盈其他指標(biāo)功用該指標(biāo)說(shuō)明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價(jià)值，反映了每股股票所含有的現(xiàn)有價(jià)值含量，即所代表的凈資產(chǎn)價(jià)值。該指標(biāo)可以用來(lái)判斷股票市價(jià)的合理與否。該指標(biāo)在對(duì)公司進(jìn)行股本擴(kuò)張和清算時(shí)顯得非常重要。計(jì)算公式每股凈資產(chǎn)=資產(chǎn)凈值/普通股總數(shù)（2）每股凈資產(chǎn)12/12/2022105其他指標(biāo)功用（2）每股凈資產(chǎn)12/10/2022105每股凈資產(chǎn)應(yīng)用分析一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高，每一股股票所代表的價(jià)值就越高，但是這應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相區(qū)分，因?yàn)?，每股凈資產(chǎn)比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時(shí)取得較高的溢價(jià)所致。12/12/2022106每股凈資產(chǎn)應(yīng)用分析一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高，每一股股票所代表的價(jià)由于上述這些指標(biāo)是單一的、片面的，因此，就需要你能夠以綜合、聯(lián)系的眼光進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，因?yàn)榉从称髽I(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的高低往往與企業(yè)的償債能力相矛盾。如企業(yè)凈資產(chǎn)比率很高，說(shuō)明其償還期債務(wù)的安全性較好，但同時(shí)就反映出其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。你的目的不同，對(duì)這些信息的評(píng)價(jià)亦會(huì)有所不同，如作為一個(gè)長(zhǎng)期投資者，所關(guān)心的就是企業(yè)的財(cái)力結(jié)構(gòu)是否健全合理；相反，如你以債權(quán)人的身份出現(xiàn)，他就會(huì)非常關(guān)心該企業(yè)的債務(wù)償還能力。最后還須說(shuō)明的是，由于資產(chǎn)負(fù)債表僅僅反映的是企業(yè)某一方面的財(cái)務(wù)信息，因此你要對(duì)企業(yè)有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，還必須結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告中的其它內(nèi)容進(jìn)行分析，以得出正確的結(jié)論。12/12/2022107由于上述這些指標(biāo)是單一的、片面的，因此，就需要其他指標(biāo)功用主要用來(lái)反映企業(yè)的資金實(shí)力和償債安全性，它的倒數(shù)即為負(fù)債比率。計(jì)算公式凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)應(yīng)用分析凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實(shí)力成正比，但該比率過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右，但對(duì)于一些特大型企業(yè)而言，該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。（3）凈資產(chǎn)比率12/12/2022108其他指標(biāo)功用（3）凈資產(chǎn)比率12/10/2022108趨勢(shì)分析12/12/2022109趨勢(shì)分析12/10/20221091、同比分析開(kāi)展同比分析，應(yīng)首先選擇一個(gè)與被分析會(huì)計(jì)期間沒(méi)有季節(jié)差異的會(huì)計(jì)期間作為基期，然后對(duì)各會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。換句話(huà)說(shuō)，同比分析就是將一個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與相隔一年或一年以上會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，判斷上市公司業(yè)績(jī)的增減變動(dòng)情況。12/12/20221101、同比分析開(kāi)展同比分析，應(yīng)首先選擇一個(gè)與被分如2001年度與2000年度之間，2002年第一季度與2001年第一季度之間，或2001年末與2000年末之間，所進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比都屬于同比范疇。通常，會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的增減變動(dòng)情況采用“%”來(lái)表示，如本年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1500萬(wàn)元，上年度為1000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50%；財(cái)務(wù)比率的增減變動(dòng)情況采用“百分點(diǎn)”來(lái)表示，如本年度營(yíng)業(yè)成本比率為76.24%，上年度為78.56%，同比下降2.32個(gè)百分點(diǎn)。12/12/2022111如2001年度與2000年度之間，2002年第2、環(huán)比分析同比分析的缺陷：

雖然同比分析在判斷公司業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)時(shí)具有消除季節(jié)性因素的優(yōu)勢(shì)，但也存在劣勢(shì)。例如，于年度會(huì)計(jì)報(bào)表不提供最近6個(gè)月或一個(gè)季度的數(shù)據(jù)同比分析不能揭示公司距年終最近6個(gè)月或一個(gè)季度的業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)情況，而這段時(shí)期一旦發(fā)生業(yè)績(jī)“拐點(diǎn)”，即較大幅度的增減變動(dòng)，分析結(jié)論就可能形成誤導(dǎo)。及時(shí)發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)“拐點(diǎn)”對(duì)投資決策極富有意義，趨勢(shì)分析的重點(diǎn)就是發(fā)現(xiàn)“拐點(diǎn)”。12/12/20221122、環(huán)比分析同比分析的缺陷：12/10/2022112環(huán)比分析的概念將下半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)與上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)做比較。其中，下半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可以用全年數(shù)減去中期數(shù)獲得，將得數(shù)除以中期數(shù)，再乘以百分之百，便得出報(bào)告期環(huán)比增減變動(dòng)比率或幅度。12/12/2022113環(huán)比分析的概念將下半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)與上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)做比較。其中，案例某公司2000年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為395364萬(wàn)元，2000年中期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為266768萬(wàn)元，二者相減得出下半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為128596萬(wàn)元，再用128596萬(wàn)元除以266768萬(wàn)元，乘以百分之百，便得出該公司報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入環(huán)比大幅滑坡51.80%的分析結(jié)果。通過(guò)環(huán)比分析可消除年報(bào)缺陷給投資者造成的誤導(dǎo)。12/12/2022114案例某公司2000年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為395財(cái)務(wù)報(bào)表分析由于看財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)關(guān)心的問(wèn)題不同，人們閱讀的重點(diǎn)也不同。一般說(shuō)投資者在閱讀報(bào)表時(shí)主要注重以下問(wèn)題：股東權(quán)益的變化及股東權(quán)益是否受到傷害？企業(yè)的財(cái)務(wù)成果及其盈利能力怎樣？企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及償債能力如何？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況是否正常、經(jīng)營(yíng)能力是強(qiáng)還是弱？12/12/2022115財(cái)務(wù)報(bào)表分析由于看財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)關(guān)心的問(wèn)題不同，人們閱讀的重點(diǎn)也閱讀程序12/12/2022116閱讀程序12/10/2022116報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)1．應(yīng)收帳款與其他應(yīng)收款的增減關(guān)系。如果是對(duì)同一單位的同一筆金額由應(yīng)收帳款調(diào)整到其他應(yīng)收款，則表明有操縱利潤(rùn)的可能；12/12/2022117報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)1．應(yīng)收帳款與其他應(yīng)收款的增減關(guān)系。12/報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)2．應(yīng)收帳款與長(zhǎng)期投資的增減關(guān)系。如果對(duì)一個(gè)單位的應(yīng)收帳款減少而產(chǎn)生了對(duì)該單位的長(zhǎng)期投資增加，且增減金額接近，則表明存在利潤(rùn)操縱的可能；12/12/2022118報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)2．應(yīng)收帳款與長(zhǎng)期投資的增減關(guān)系。12/1報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)3．待攤費(fèi)用與待處理財(cái)產(chǎn)損失的數(shù)額。如果待攤費(fèi)用與待處理財(cái)產(chǎn)損失數(shù)額較大，有可能存在拖延費(fèi)用列入損益表的問(wèn)題。12/12/2022119報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)3．待攤費(fèi)用與待處理財(cái)產(chǎn)損失的數(shù)額。12/報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)4．借款、其他應(yīng)收款與財(cái)務(wù)費(fèi)用的比較。如果公司有對(duì)關(guān)聯(lián)單位的大額其他應(yīng)付款，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用較低，說(shuō)明有利潤(rùn)關(guān)聯(lián)單位降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的可能。12/12/2022120報(bào)表閱讀注意事項(xiàng)4．借款、其他應(yīng)收款與財(cái)務(wù)費(fèi)用的比較。12/常見(jiàn)問(wèn)題分析為什么對(duì)上市公司財(cái)務(wù)分析需善用產(chǎn)業(yè)平均值？例如，為了對(duì)6家金融業(yè)公司的長(zhǎng)期償債能力作出判斷，應(yīng)當(dāng)計(jì)算這6家公司的核心資本充足率簡(jiǎn)單算數(shù)平均值，然后加以排名，區(qū)分優(yōu)劣。由此可以避免利用財(cái)務(wù)比率分析對(duì)上市公司業(yè)績(jī)狀況作出判斷時(shí)發(fā)生失誤。當(dāng)分析的樣本公司數(shù)量較多時(shí)，計(jì)算產(chǎn)業(yè)平均值可以首先去掉一個(gè)最高值和一個(gè)最低值，然后再進(jìn)行簡(jiǎn)單算數(shù)平均值的計(jì)算。12/12/2022121常見(jiàn)問(wèn)題分析為什么對(duì)上市公司財(cái)務(wù)分析需善用產(chǎn)業(yè)平均值？12/常見(jiàn)問(wèn)題分析為什么要重視對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析？一些投資者偏重于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析，而忽視了對(duì)審計(jì)報(bào)告特別是會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析。然而，決定財(cái)務(wù)分析的結(jié)論是否有助于投資者決策的一個(gè)很重要因素在于分析是否完整，而財(cái)務(wù)分析的完整性往往取決于對(duì)完整財(cái)務(wù)報(bào)告的關(guān)注程度。12/12/2022122常見(jiàn)問(wèn)題分析為什么要重視對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析？12/10/2忽視審計(jì)報(bào)告可能導(dǎo)致分析者對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足。例如，某上市公司2001年度報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)員出具了帶解釋說(shuō)明段的無(wú)保留審計(jì)報(bào)告，提請(qǐng)公眾對(duì)該公司巨額股權(quán)投資差額予以關(guān)注。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)，該公司本期確認(rèn)巨額股權(quán)投資差額是缺乏依據(jù)的，存在向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的嫌疑，并可能對(duì)今后會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)構(gòu)成重大影響，因此，該審計(jì)報(bào)告可能存在報(bào)告類(lèi)型選擇錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。12/12/2022123忽視審計(jì)報(bào)告可能導(dǎo)致分析者對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足。例如，某上市公忽視會(huì)計(jì)報(bào)表附注可能導(dǎo)致分析者對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足。例如，某上市公司在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)確認(rèn)的固定資產(chǎn)累計(jì)折舊年末金額比年初金額增加2000萬(wàn)元，與此同時(shí)，固定資產(chǎn)原值基本不變，利潤(rùn)表顯示本期主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入金額未明顯變化，而營(yíng)業(yè)成本比率比上年下降了5個(gè)百分點(diǎn)，并因此增加主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1000萬(wàn)元。但是，依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的主要項(xiàng)目注釋?zhuān)摴旧夏暧?jì)提的折舊為3000萬(wàn)元，而且沒(méi)有證據(jù)顯示該公司針對(duì)固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策發(fā)生變更。于是，這很容易讓人懷疑該公司少計(jì)提了固定資產(chǎn)折舊，并因此涉嫌會(huì)計(jì)報(bào)表的虛假列報(bào)或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的虛假陳述。12/12/2022124忽視會(huì)計(jì)報(bào)表附注可能導(dǎo)致分析者對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足。財(cái)務(wù)報(bào)表典型案例分析12/12/2022125財(cái)務(wù)報(bào)表典型案例分析12/10/2022125現(xiàn)象一：虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

案例：利用應(yīng)收帳款虛構(gòu)銷(xiāo)售收入利用應(yīng)收帳款粉飾利潤(rùn)具有易于操縱和隱蔽性強(qiáng)的兩大特點(diǎn)：1．應(yīng)收帳款的變化可以直接導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變化，從而影響最終利潤(rùn)；2．應(yīng)收帳款的增加是一種隱性操縱，采用這種方式不需要披露，容易隱藏，很難通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析查清特定的原因。因此，應(yīng)收帳款已成為上市公司對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱的主要手段之一。12/12/2022126現(xiàn)象一：虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

案例：利用應(yīng)收帳款虛構(gòu)銷(xiāo)售收入利“鄭百文”1997年主營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一的鄭百文公司，目前有效資產(chǎn)不足6億元，虧損已突破15億元，其中1999年一年虧損9.8億元，拖欠銀行債務(wù)高達(dá)25億元，與兩年前火爆全國(guó)的情景形成了強(qiáng)烈反差，企業(yè)已陷入生死兩難、跌入窮途末路的境地。據(jù)鄭百文公司的財(cái)務(wù)人員介紹，在鄭百文的全部資產(chǎn)中，一直是流動(dòng)資產(chǎn)的比重最大，而在流動(dòng)資產(chǎn)中，又是應(yīng)收帳款的比重最大，這里面的秘密都來(lái)源于造假。12/12/2022127“鄭百文”1997年主營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的鄭百文變虧為“贏”的常用招數(shù)是，讓廠(chǎng)家以“欠商品返利款未付”形式向鄭百文打欠條，少則幾百萬(wàn)，多則上千萬(wàn)，然后據(jù)此以應(yīng)收款的名目做成贏利入帳，把虧損變?yōu)橛?。同時(shí)，為了避免以后的債務(wù)糾紛，鄭百文還必須與廠(chǎng)家簽訂另外一個(gè)補(bǔ)充協(xié)議，明確指出所打欠條只是“朋友幫”，供鄭百文做帳用，不作為還款依據(jù)，不具有法律效力。12/12/2022128鄭百文變虧為“贏”的常用招數(shù)是，讓廠(chǎng)家以“欠商品返利款未付”這一作假手段從鄭百文1995、1996、1997年三年的會(huì)計(jì)報(bào)表中可見(jiàn)一斑：三年內(nèi)應(yīng)收帳款大幅增加，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率卻出現(xiàn)下滑，尤其1997年不正常地大幅降低。這無(wú)疑在一定程度上表明公司靠大量應(yīng)收帳款撐起的高額利潤(rùn)有著值得懷疑的地方。12/12/2022129這一作假手段從鄭百文1995、1996、1997年三年的會(huì)案例：利用關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)，低買(mǎi)高賣(mài)關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)是關(guān)聯(lián)方交易的一種常見(jiàn)方式，主要手段是上市公司從關(guān)聯(lián)公司低價(jià)采購(gòu)原材料，再把產(chǎn)品高價(jià)賣(mài)給關(guān)聯(lián)公司。尤其在上市公司面臨虧損摘牌的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，母公司常常會(huì)解囊相救，以不合理的高價(jià)大量購(gòu)買(mǎi)上市公司的產(chǎn)品，并以較低的價(jià)格向其銷(xiāo)售原材料，以避免股票被特別處理或停牌等的處罰。12/12/2022130案例：