第四章股票價(jià)格的中觀層面分析

產(chǎn)業(yè)分析地域分析2008年2月1證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!節(jié)產(chǎn)業(yè)分析

行業(yè)分類方法產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值分析影響因素的定性分析行業(yè)收益性與成長性的分析與預(yù)測2008年2月2證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!節(jié)行業(yè)分析為什么要對(duì)行業(yè)進(jìn)行分類？（盈利的關(guān)聯(lián)性）影響盈利變化的因素：需求及其增長，原材料及其價(jià)格，技術(shù)及生產(chǎn)工藝分類具體標(biāo)準(zhǔn)：勞動(dòng)對(duì)象的同類性，產(chǎn)品效用的相似性，生產(chǎn)技術(shù)的一致性，勞動(dòng)資料的相同性2008年2月3證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!1.《上市公司行業(yè)分類指引》中的分類方法1.1分類原則與方法1.2編碼方法2.證券分析常用分類法2008年2月4證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!1.2編碼方法將上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級(jí)，中類作為支持性分類參考。由于上市公司集中于制造業(yè)，指引在制造業(yè)的門類和大類之間增設(shè)輔助性類別（次類）。與此對(duì)應(yīng)，總體編碼采用層次編碼法，類別編碼采取順序編碼法，門類為單字母升序編碼；制造業(yè)下次類為單字母加一位數(shù)字編碼，大類為單字母加兩位數(shù)字編碼，中類為單字母加四位數(shù)字編碼。2008年2月5證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!C1紡織服裝皮毛C11紡織業(yè)C13服裝及其他纖維制品制造業(yè)C14皮革毛皮羽絨及制品制造業(yè)C2木材家具C21木材加工及竹藤棕草制品業(yè)C25家具制造業(yè)C3造紙印刷C31造紙及紙制品業(yè)C35印刷業(yè)C4石油化學(xué)塑膠塑料C41石油加工及煉焦業(yè)C43化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)C47化學(xué)纖維制造業(yè)C48橡膠制造業(yè)C49塑料制造業(yè)C5電子C51電子元器件制造業(yè)C55日用電子器具制造業(yè)C57其他電子設(shè)備制造業(yè)C59電子設(shè)備修理業(yè)2008年2月6證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!E建筑業(yè)E01土木工程建筑業(yè)E05裝修裝飾業(yè)F交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)F01鐵路運(yùn)輸業(yè)F03公路運(yùn)輸業(yè)F05管道運(yùn)輸業(yè)F07水上運(yùn)輸業(yè)F09航空運(yùn)輸業(yè)F11交通運(yùn)輸輔助業(yè)F19其他交通運(yùn)輸業(yè)F21倉儲(chǔ)業(yè)G信息技術(shù)業(yè)G81通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)G83計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)G85通信服務(wù)業(yè)G87計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)H批發(fā)和零售貿(mào)易H01食品飲料煙草和家庭用品批發(fā)業(yè)H03能源材料和機(jī)械電子設(shè)備批發(fā)業(yè)H09其他批發(fā)業(yè)H11零售業(yè)H21商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè)2008年2月7證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!L傳播與文化產(chǎn)業(yè)L01出版業(yè)L05聲像業(yè)L10廣播電影電視業(yè)L15藝術(shù)業(yè)L20信息傳播服務(wù)業(yè)L99其他傳播文化產(chǎn)業(yè)M綜合類2008年2月8證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!2.1行業(yè)景氣度與經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)聯(lián)分析成長性行業(yè)周期性行業(yè)穩(wěn)定性行業(yè)2行業(yè)投資價(jià)值影響因素的定性分析2008年2月9證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!2.2行業(yè)生命周期分析初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期2008年2月10證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期用戶數(shù)量少，高收入買主正擴(kuò)大的買主群逐漸飽和，重復(fù)購買買主變得很挑剔產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，沒有統(tǒng)一規(guī)格質(zhì)量改善，產(chǎn)品差異度提高質(zhì)量穩(wěn)定，趨向標(biāo)準(zhǔn)化差別化程度降低生產(chǎn)能力少量廠商生產(chǎn)能力不足能力飽和并開始過剩生產(chǎn)能力大大過剩競爭者很少新的競爭者開始大量進(jìn)入數(shù)量穩(wěn)定數(shù)量減少利潤利潤很低利潤逐漸增加利潤穩(wěn)定利潤降低2008年2月11證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!2008年2月12證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!3行業(yè)的收益性與成長性分析與預(yù)測（定量分析）3.1行業(yè)收益性分析決定行業(yè)總體股價(jià)水平的最直接、最根本的因素是行業(yè)的收益狀況，而衡量行業(yè)收益狀況和能力的最重要的指標(biāo)是行業(yè)的收益性和成長性。2008年2月13證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!3行業(yè)的收益性與成長性分析與預(yù)測（定量分析）3.2行業(yè)成長性分析

主要從行業(yè)平均的主營收入增長率、主營利潤增長率和凈利潤增長率三個(gè)指標(biāo)來考察行業(yè)的成長性。2008年2月14證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!1.1分類原則與方法以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，采用合并報(bào)表的數(shù)據(jù)。當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的類。當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50％時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30％，則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其劃為綜合類。1、上市公司行業(yè)分類指引的分類方法(2001/04/03)2008年2月15證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!A農(nóng)林牧漁業(yè)A01農(nóng)業(yè)A0101種植業(yè)A0199其他農(nóng)業(yè)A03林業(yè)A05畜牧業(yè)A07漁業(yè)A09農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)B采掘業(yè)B01煤炭采選業(yè)B03石油和天然氣開采業(yè)B05黑色金屬礦采選業(yè)B07有色金屬礦采選業(yè)B09非金屬礦采選業(yè)B49其他礦采選業(yè)B50采掘服務(wù)業(yè)C制造業(yè)C0食品飲料C01食品加工業(yè)C03食品制造業(yè)

C05飲料制造業(yè)

2008年2月16證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!C6金屬非金屬C61非金屬礦物制品業(yè)C65黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)C67有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)C69金屬制品業(yè)C7機(jī)械設(shè)備儀表C71普通機(jī)械制造業(yè)C73專用設(shè)備制造業(yè)C75交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)C76電器機(jī)械及器材制造業(yè)C78儀器儀表及文化辦公用機(jī)械制造業(yè)C8醫(yī)藥生物制品C81醫(yī)藥制造業(yè)C85生物制品業(yè)C99其他制造業(yè)D電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)D01電力蒸汽熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)D03煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)D05自來水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2008年2月17證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!I金融保險(xiǎn)業(yè)I01銀行業(yè)I11保險(xiǎn)業(yè)I21證券期貨業(yè)I31金融信托業(yè)I41基金業(yè)I99其他金融業(yè)J房地產(chǎn)業(yè)J01房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)J05房地產(chǎn)管理業(yè)J09房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)K社會(huì)服務(wù)業(yè)K01公共設(shè)施服務(wù)業(yè)K10郵政服務(wù)業(yè)K20專業(yè)科研服務(wù)業(yè)K30餐飲業(yè)K32旅館業(yè)K34旅游業(yè)K36娛樂服務(wù)業(yè)K37衛(wèi)生保健護(hù)理服務(wù)業(yè)K39租賃服務(wù)業(yè)K99其他社會(huì)服務(wù)業(yè)2008年2月18證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!工程建筑電力電子信息紡織服裝供水供氣化纖電器交通運(yùn)輸教育傳媒外貿(mào)其他行業(yè)1.3證券分析常用分類法（大智慧分析軟件）商業(yè)連鎖運(yùn)輸物流旅游酒店農(nóng)林牧漁釀酒食品煤炭石油有色金屬金融造紙印刷儀電儀表汽配石化醫(yī)藥機(jī)械汽車交通工具通信化工鋼鐵房地產(chǎn)電腦建材2008年2月19證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!行業(yè)類別劃分標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)舉例成長性行業(yè)增長速度高于整體經(jīng)濟(jì)增長速度，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小電子信息技術(shù)；通信及通信設(shè)備制造業(yè)；生物制藥；金融、保險(xiǎn)業(yè)等。周期性行業(yè)價(jià)格波動(dòng)較大、受宏觀經(jīng)濟(jì)和國家產(chǎn)業(yè)政策影響較大房地產(chǎn)業(yè)；建筑業(yè)；裝備制造業(yè)；鋼鐵；石油化工；珠寶等。穩(wěn)定性行業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定、產(chǎn)量上下波動(dòng)不大電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)；食品、飲料、醫(yī)藥。2008年2月20證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!利潤＝銷售數(shù)量×（價(jià)格－成本）2008年2月21證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!2.3行業(yè)競爭狀況分析現(xiàn)有企業(yè)間的競爭新加入者的競爭威脅替代產(chǎn)品的威脅買方的議價(jià)能力供應(yīng)商的議價(jià)能力2008年2月22證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!2.4影響產(chǎn)業(yè)興衰的因素技術(shù)進(jìn)步政府的影響和干預(yù)（產(chǎn)業(yè)范圍、促進(jìn)或限制作用）相關(guān)產(chǎn)業(yè)的變動(dòng)（上游、下游、替代產(chǎn)品、互補(bǔ)產(chǎn)品）社會(huì)習(xí)慣改變（消費(fèi)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)文化變化）經(jīng)濟(jì)全球化2008年2月23證券投資的中觀層面分析共25頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!1、衡量行業(yè)收益性的指標(biāo)inc.每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率（1）每股收益=凈利潤/年度末普通股股份總數(shù)（2）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益*100%它是評(píng)價(jià)行業(yè)盈利水平最具客觀性、公正性和代表性的指標(biāo)。該指標(biāo)反映了每1元凈資產(chǎn)的實(shí)際創(chuàng)利能力。（3）主營業(yè)務(wù)利潤率=