前言新冠疫情自2020年在全球爆并延續(xù)至今，在很大程度上改變了人類的生活和工作方式，也對(duì)產(chǎn)業(yè)造成了不同的影響和沖擊，并逐步塑造新的社會(huì)格局。本次大流行還遠(yuǎn)未結(jié)束，但新舊產(chǎn)業(yè)的更替已經(jīng)開始，后疫情時(shí)代如何進(jìn)行投資成為不得不深刻思考的課題。在本系列研究中，我們以后疫情時(shí)代為著眼點(diǎn)對(duì)各行業(yè)進(jìn)行深入分析，并展望相應(yīng)的投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。疫情影響下，我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)受影響相對(duì)較小，但供應(yīng)和消費(fèi)環(huán)節(jié)出現(xiàn)波動(dòng)，一方面由于戶外消費(fèi)驟降，價(jià)格受到短暫沖擊；另一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品必需消費(fèi)品的屬性，戶內(nèi)消費(fèi)有所上升，特別是疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸和供應(yīng)受限背景下，“囤貨心理”使得消費(fèi)明顯提振，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在本輪疫情中后期再度反彈。在當(dāng)前供需形勢(shì)下，我們認(rèn)為后疫情時(shí)代，有三條主線值得關(guān)注：1）糧食等大宗農(nóng)產(chǎn)品等必選消費(fèi)品的需求彈性較低，同時(shí)在內(nèi)外供應(yīng)相對(duì)偏緊狀態(tài)下，長(zhǎng)期面臨保供穩(wěn)產(chǎn)的壓力；2）畜禽等肉類蛋白前期供應(yīng)壓力持續(xù)釋放，周期已基本筑底，隨著疫情緩解后，價(jià)格有望上行，同時(shí)品牌業(yè)務(wù)在疫情中加速催化，有望成為養(yǎng)殖公司第二條成長(zhǎng)曲線；3）寵物消費(fèi)在疫情下加速催化，寵物國(guó)產(chǎn)品牌在疫情后有望進(jìn)一步發(fā)力。大宗：必選消費(fèi)，保供穩(wěn)產(chǎn)重要性凸顯春播影偏弱求支撐價(jià)本次疫情影響較為嚴(yán)重的東北三省和上海分別是國(guó)內(nèi)糧食的主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)。東北疫情發(fā)生期覆蓋春播，備耕進(jìn)度較常年減慢。一季度正值全國(guó)春耕春播，東北地區(qū)的玉米、水稻及大豆通常在3-4月備耕、4月中下旬開始播種，5月初進(jìn)入播種高峰，由于東北地區(qū)作物年一熟，因此春播是全年最重要的農(nóng)時(shí)。從東三省新冠演繹情況來(lái)看，吉林、遼寧在3月備耕段均發(fā)生了較為嚴(yán)重的疫情，尤以吉林為甚，黑龍江則在4月的播種期疫情較為嚴(yán)重。從疫情影響最為嚴(yán)重的吉林省看，由于前期因疫情管控，吉林一些地方車輛限行、封村斷路、農(nóng)資運(yùn)銷下擺，還有農(nóng)民下田整地、農(nóng)機(jī)上路作業(yè)不同程度受阻，特別是還有一些農(nóng)民滯留在城市無(wú)法返鄉(xiāng)，備春耕進(jìn)度較常年慢。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)顯示，3月底吉林化肥下擺到位率只有68左右比去年同期慢127個(gè)ct。圖1：國(guó)內(nèi)疫情現(xiàn)有確診情況（截止202.5.5） 圖2：東三省新冠肺炎新增診人數(shù)情況吉林省左軸 黑龍江省右軸 遼寧省右軸,0 ,0 ,0 ,0 ,0 ,0 0 0 0n2 Fe2 Ma2 p2 Ma2百度疫情大數(shù)據(jù)， 國(guó)家衛(wèi)健委，搶墑播種，目前東北春播穩(wěn)步推進(jìn)。雖然疫情較為嚴(yán)重，吉林在4月基本實(shí)現(xiàn)了社面清零，春播穩(wěn)步就班推進(jìn)，從5月初數(shù)據(jù)來(lái)看，目前全國(guó)春播糧食作物過四成，東北地區(qū)旱地作物播種已陸續(xù)展開。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度，截至5月2日，全國(guó)春播糧食已完成意向面積的41%，同比快2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，早稻栽插基本結(jié)束、春小麥播種七成半、春玉米近五成、大豆過一成。糧食價(jià)格普遍上行，風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)價(jià)差拉大。本輪疫情發(fā)生建立在一個(gè)相對(duì)較高的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基礎(chǔ)上，其背景是國(guó)外供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)加重和農(nóng)資價(jià)格的高位。疫情發(fā)生雖然沖擊了餐飲消費(fèi)，但是由于糧食的必需品屬性，封控下的相對(duì)剛性的需求和封控導(dǎo)致的運(yùn)輸困難進(jìn)一步抬升了糧食的價(jià)格。3月-4月，小麥現(xiàn)貨價(jià)月環(huán)比漲幅分別達(dá)到了6.3%、.7%4月全國(guó)均價(jià)位于3264/噸的。此外，在囤貨需求下，消費(fèi)者對(duì)下游產(chǎn)品漲價(jià)的容忍度有所提高，從而支撐上游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持高位，以上海為例，小麥4月末小麥現(xiàn)貨價(jià)達(dá)到3360元/噸月環(huán)比漲幅1.8%，與全國(guó)差達(dá)到95.6元，較上月價(jià)差擴(kuò)大1%，較2月價(jià)差擴(kuò)大593%。圖3：3月以來(lái)上海小麥與全小麥現(xiàn)貨價(jià)差拉大元/噸 上海小麥現(xiàn)貨價(jià)左) 上海全國(guó)價(jià)差右,0,0,0,0,0,0,0,0,0

元/噸0匯易網(wǎng)，供給偏持續(xù)費(fèi)中樞移一季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)糧價(jià)波動(dòng)雖然受到疫情沖擊影響，但上漲的主要驅(qū)動(dòng)力仍是偏緊的供應(yīng)面。在國(guó)內(nèi)飼料糧產(chǎn)需不足的情況下，作為替代作物的主糧仍會(huì)扮演重要角色。雖然當(dāng)前小麥價(jià)格已經(jīng)超過玉米價(jià)格，但是糧油中心4月的預(yù)估仍判斷2021202年度小麥飼用消費(fèi)量達(dá)到3500萬(wàn)噸，較過去不到200萬(wàn)噸的消仍增幅較高。圖4：當(dāng)前玉米價(jià)格已低于小麥價(jià)格 圖5：201/222小麥飼用費(fèi)量預(yù)計(jì)維持高位玉米小麥進(jìn)廠價(jià)差:山東元/噸玉米小麥進(jìn)廠價(jià)差:玉米小麥進(jìn)廠價(jià)差:山東元/噸玉米小麥進(jìn)廠價(jià)差:河南08 9 0 1

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/9 /0 /1 /2糧油信息中心， 糧油信息中心，從消費(fèi)層面看，疫情結(jié)束后餐飲的恢復(fù)和食品加工企業(yè)的復(fù)工均會(huì)對(duì)緊平衡的農(nóng)產(chǎn)品形成價(jià)格的支撐。此外，考慮本次疫情潛在的情緒影響，我們認(rèn)為對(duì)必選農(nóng)產(chǎn)品或形成一定的“囤貨”心理，戶內(nèi)消費(fèi)的中樞或上移。表1：中國(guó)小麥供需平衡表單位：萬(wàn)噸201819201920202021202122產(chǎn)量13144133591334613695進(jìn)口2694171043820供給13413137761438914515制粉消費(fèi)9280910091809250飼用及損耗1800155038003500工業(yè)消費(fèi)120092011501100種用量600598597684年度國(guó)內(nèi)消費(fèi)12880121681472714534出口量2222年度總消費(fèi)12882121701472914536年度結(jié)余量5321607-339-20國(guó)家糧油信息中心，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)能力是長(zhǎng)期政策取向。隨著海外疫情“放開”的常態(tài)化，國(guó)內(nèi)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)進(jìn)口依賴度高的農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)能力十分重要。2021年，國(guó)內(nèi)大、玉米的進(jìn)口依賴度分別達(dá)到85.5、9.4%，022年一季度，口大豆、玉米分別為2029.5709.8萬(wàn)噸，同比分別-4.2%、5.5%2019年，我國(guó)首次提出“大振興計(jì)劃”，2021年擴(kuò)種大和油料被寫入中央“一號(hào)文件”，并且規(guī)劃到2025年力爭(zhēng)大播種面積達(dá)到1.6億畝左右產(chǎn)量達(dá)到230萬(wàn)噸左右，年復(fù)合增達(dá)8.8%，后續(xù)大豆政策的執(zhí)力度值得關(guān)注。圖6：近年來(lái)國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量和份額維持高位 圖7：202年一季度我國(guó)進(jìn)大豆202.5萬(wàn)噸，同比4.2%大豆:進(jìn)口數(shù)量 進(jìn)口占比萬(wàn)噸,0,0,0,0,0,000 4 8 2 6

萬(wàn)噸 8 9 0 0nFebMarprMaynlugepOtvc海關(guān)總署，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， 海關(guān)總署，圖8：近年來(lái)國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口數(shù)量和份額持續(xù)增加 圖9：202年一季度我國(guó)進(jìn)玉米7098萬(wàn)噸，同比+.5%0

玉米:進(jìn)口數(shù)量 進(jìn)口占比

萬(wàn)噸萬(wàn)噸

萬(wàn)噸 8 9 0 0nFebMarprMaynlugepOtvc海關(guān)總署，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， 海關(guān)總署，規(guī)模農(nóng)墾集團(tuán)將是保供穩(wěn)產(chǎn)先鋒隊(duì)。本次疫情一定程度上延緩了春播備耕，反應(yīng)出分散的種植經(jīng)營(yíng)仍會(huì)面臨各種外來(lái)因素影響形成被動(dòng)局面，在農(nóng)作物擴(kuò)大內(nèi)供的趨勢(shì)下，相關(guān)地方農(nóng)墾集團(tuán)企業(yè)是國(guó)內(nèi)提升農(nóng)作物生產(chǎn)效率、穩(wěn)定產(chǎn)能的中堅(jiān)力量，農(nóng)墾集團(tuán)依托連片大規(guī)模土地，通過統(tǒng)一作物和品種布局、統(tǒng)一種子和農(nóng)資供應(yīng)、統(tǒng)一農(nóng)業(yè)生產(chǎn)措施、統(tǒng)一農(nóng)機(jī)作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的方式，生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，單產(chǎn)水平高于地方和全國(guó)平均。圖10：蘇墾農(nóng)發(fā)大小麥畝產(chǎn)于全國(guó)平均 圖11：蘇墾農(nóng)發(fā)水稻畝產(chǎn)高全國(guó)平均公斤/畝 公司 全國(guó) 江蘇

公斤/畝 公司 全國(guó) 江蘇

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4 5 6 7 8 9 蘇墾農(nóng)發(fā)年度報(bào)告， 蘇墾農(nóng)發(fā)年度報(bào)告，肉類：供需周期同步筑底，養(yǎng)殖品牌發(fā)力產(chǎn)能去持續(xù)周期反漸進(jìn)供應(yīng)過剩消費(fèi)疲軟，一季度豬價(jià)再度探底。021年末以來(lái)豬價(jià)持續(xù)低迷，生豬供應(yīng)持續(xù)增加疊加3月份疫情沖擊下的消疲軟下行，豬價(jià)一度跌入12/公斤下方。圖12：221年末以來(lái)豬價(jià)續(xù)下跌個(gè)省市:平均價(jià)格:生豬元/元/公斤50Fe6 Fe7 Fe8 Fe9 Fe0 Fe1 Fe2中國(guó)種豬信息網(wǎng)，從供應(yīng)角度來(lái)看，前期增量產(chǎn)能仍在釋放供應(yīng)量。2022一季度，全國(guó)生豬出欄1.96億頭，同比增長(zhǎng)14.1%，豬肉產(chǎn)量151萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.0%，模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量7006萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)43.%，從史維度看，供應(yīng)量處于相對(duì)高位。圖13：02年一季度全國(guó)生豬出欄1.6億頭，同比增長(zhǎng)14.1%出欄量:生豬 oY

圖14：2022年一季度規(guī)模上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量7006萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)43.%8 9 0 1 萬(wàn)頭,0,0,0,0,00

,0,0,0,0,0,00

nFebMarprMaynlugepOtvc國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， 商務(wù)部，低價(jià)積累虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化。豬價(jià)低迷疊加糧價(jià)上漲，行業(yè)積累虧損嚴(yán)重，據(jù)博亞和訊，3月、4月自繁自養(yǎng)生豬平均虧損分別達(dá)到524元、446元，雖然近期豬價(jià)有所反彈，但虧損幅度仍接近300元/頭，自201年6以來(lái)，除11月下旬至2月旬行業(yè)短暫盈利外，已經(jīng)虧損近3個(gè)季度，持續(xù)虧損對(duì)養(yǎng)殖戶情緒造成較大打擊，能繁母豬自7月以來(lái)持續(xù)呈去化態(tài)勢(shì)，根據(jù)國(guó)家計(jì)局口徑，3月末能繁母豬存欄量4185萬(wàn)頭，較21年6月末下降8.3%，季度環(huán)比下降.3%，較上一季度降幅擴(kuò)大0.4ct。圖15：222年以來(lái)行業(yè)虧嚴(yán)重 圖16：22年3月末能繁母存欄量4185萬(wàn)頭，較21年6月自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)元/頭末下降自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)元/頭,0,0,0,0,0,00,0

,0萬(wàn),0,0,0,00

能繁母豬存欄 環(huán)比 同

0博亞和訊， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，周期反轉(zhuǎn)漸行漸近，消費(fèi)復(fù)蘇或抬升價(jià)格中樞。能繁母豬欄量是判斷未來(lái)10個(gè)月生豬供應(yīng)和價(jià)格的重要前置指標(biāo)，截止3月，能繁母豬已經(jīng)連續(xù)去化三個(gè)季度，生豬供應(yīng)有望在下半年迎來(lái)點(diǎn)，而隨著下半年疫情預(yù)期好轉(zhuǎn)，前期被疫情壓制的消費(fèi)有望同步于豬價(jià)周期恢復(fù)，從而抬升價(jià)格中樞。圖17：能繁母豬存欄量是判未來(lái)10個(gè)月生豬供應(yīng)和價(jià)格重要前置指右軸 能繁存欄同比領(lǐng)先個(gè)月左軸 生豬均價(jià)0n9u9Ma0Ot0Ma1c1l-12Fe3e3p4v4n5n6u6Ma7Ot7Ma8c8l-19F0e0p1v1

元/公斤.0.0.0.0.0.0.0.0.0農(nóng)業(yè)部，中國(guó)種豬信息網(wǎng)，雞價(jià)低已久費(fèi)催化格回暖上游產(chǎn)能充足，雞價(jià)低迷已久。受2019年雞價(jià)高景氣，業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，2021年白肉雞父母代年平均存欄量650.9套，同比增加7.1%；黃羽雞母代年平均存欄量404.15套，同比減少5.9%，但較2019年前仍處于相對(duì)高位。相對(duì)高企的產(chǎn)能和低迷的消費(fèi)對(duì)雞價(jià)形成明顯壓力，一季度白羽肉雞產(chǎn)品均價(jià)9.69元/公斤，同比下跌7.%；黃羽肉雞中速雞均價(jià)14.4元/公斤，同比略漲1.8%。圖18：201年白羽肉雞父代年平均存欄量6507.9萬(wàn)套同比增加7.1%父母代白羽肉種雞存欄 oY

圖19：221年黃羽雞父母年平均存欄量404.15萬(wàn)套同比減少5.9%萬(wàn)套 父母代黃羽肉種雞存欄量 oY萬(wàn)套

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234567890

中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)， 中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，圖20：221年以來(lái)白羽肉產(chǎn)品價(jià)格承壓 圖21：221年以來(lái)黃羽肉價(jià)格疲軟元/公斤 主產(chǎn)區(qū)平均價(jià):雞產(chǎn)品.0.0.0.0.0.0p6 p7 p8 p9 p0 p1 pr

元/公斤 黃羽中速雞5n5l-15n6l-16n7l-17n8l-18n9l-19n0l-20n1l-21n2博亞和訊， 新牧網(wǎng)，持續(xù)低迷推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能有所去化。從監(jiān)測(cè)企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看4月末黃羽肉雞父母代總存欄量約2255萬(wàn)套，較年初下降1.9%；白肉雞父母代總存欄量約3105套，較年初下降1.8%。從絕量來(lái)看，黃羽肉雞父母代環(huán)節(jié)產(chǎn)能去化較為明顯，白羽肉雞產(chǎn)能有所下降但存欄值仍在高位。圖22：白羽肉雞父母代存欄情況 圖23：黃羽肉雞父母代存欄情況萬(wàn)套 父母代種雞總存欄量（備在）n8 n9 n0 n1 n2

萬(wàn)套 父母代總存欄（后備在）,0,0,0,0,0,0t8t8n9p9l-19Ot9n0p0l-20Ot0n1p1l-21Ot1n2p2中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)， 中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，由于當(dāng)前肉雞行業(yè)祖代環(huán)節(jié)產(chǎn)能穩(wěn)定，產(chǎn)能較容易形成補(bǔ)充，短期父母代的邊際回落確實(shí)會(huì)帶來(lái)價(jià)格的回暖，但我們認(rèn)為，消費(fèi)是支撐雞價(jià)上行的動(dòng)能之一。我們認(rèn)為，疫情對(duì)黃白雞的消費(fèi)形成兩種影響。白羽肉雞：國(guó)內(nèi)白羽肉雞消費(fèi)以餐飲、團(tuán)膳2大渠道為主兩者占比合計(jì)達(dá)63%，家庭和食品加工占比仍較小。由于疫情導(dǎo)致的外出就餐減少和停學(xué)、停工會(huì)對(duì)消費(fèi)帶來(lái)一定的力，但是，白羽肉雞作為性價(jià)比較高、烹飪便捷的蛋白肉類產(chǎn)品，后疫情時(shí)代，白雞消費(fèi)方面會(huì)隨著餐飲恢復(fù)穩(wěn)步向好，另外也伴隨短期經(jīng)濟(jì)壓力作為“消費(fèi)降級(jí)”產(chǎn)品進(jìn)入千家戶。黃羽肉雞：國(guó)內(nèi)黃羽肉雞消費(fèi)以家庭消費(fèi)為主，但隨著各地活禽禁售的鋪開，消費(fèi)黃雞的統(tǒng)習(xí)慣被政策有所掣肘，消費(fèi)者尚未完全適應(yīng)冷鏈配送、冰鮮上市的消費(fèi)習(xí)慣，但疫情限下，消費(fèi)者被動(dòng)的接收冰鮮黃雞，黃雞消費(fèi)的轉(zhuǎn)型有望提速。根據(jù)同時(shí)活禽屠宰配送規(guī)范進(jìn)程也有望加快。圖24：中國(guó)白羽肉雞消費(fèi)渠分布 圖25：全國(guó)推動(dòng)黃羽肉雞生上市的城市超18個(gè)食品加22%食品加22%團(tuán)膳配32%居民家15%餐飲快31%USDA，（29年數(shù)據(jù)） 新牧網(wǎng)、新禽況、把握?qǐng)F(tuán)機(jī)遇鮮品牌力非洲豬瘟影響后，各生豬養(yǎng)殖上市公司為了落實(shí)“調(diào)豬”轉(zhuǎn)向“調(diào)肉”的趨勢(shì)，積極布局下游屠宰環(huán)節(jié)，而持續(xù)低迷的禽肉價(jià)格也推動(dòng)禽企業(yè)從養(yǎng)殖條線逐步轉(zhuǎn)向熟食條線，各養(yǎng)殖企業(yè)已初步形成了充足的產(chǎn)業(yè)鏈和品牌矩陣。在疫情影響下，上市公司紛紛推出針對(duì)性的團(tuán)購(gòu)套餐，在支援疫區(qū)的同時(shí)也一定程度對(duì)產(chǎn)品形成了推廣效應(yīng)。我們認(rèn)為，疫情之后，上市公司的食品品牌業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，形成第二條增長(zhǎng)曲線。表2：農(nóng)業(yè)上市公司品牌業(yè)務(wù)及部分產(chǎn)品梳理公司名稱品牌名稱產(chǎn)品溫氏股份 胡椒豬肚雞 鹽焗雞 天露鳳鮮雞 天露矮腳黃雞新希望 五彩兒童腸 六和大雞排 小酥肉 嘉和一品早餐粥 嘉和一品扁豆?fàn)F面 美好農(nóng)家小酥肉 美好小香腸科赫午餐肉腸 千喜鶴冷鮮肉 千喜鶴凍品小包裝牦牛禮盒裝 本香豬肉五花肉條 本香氣調(diào)肉餡六和雞腿軟骨巴旦木雞胸肉條倍有滋電烤雞胸扒唐人神五香辣牛肉唐人神牛排新湘霸王醬板鴨中糧家佳康萬(wàn)威客極致培根切片美食脆皮熱狗腸萬(wàn)威客維也納風(fēng)味香腸家佳康嚼真棒萬(wàn)威客老北京風(fēng)味火腿家佳康傳統(tǒng)手制肉品圣農(nóng)發(fā)展家庭西冷牛排4℃雙麥雞肉餅原汁原味脆皮炸雞4℃香烤雞胸肉條香烤雞胸肉條4℃雞肉腸鳳祥股份五更爐熏雞雞肉小方-雞肉玉米餅五更爐鹽焗風(fēng)味雞脆皮雞塊五更爐烤熏雞瓦倫西亞秘制飄香有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。優(yōu)形煙熏雞胸肉優(yōu)形蒸雞胸切片優(yōu)形電烤雞胸肉片立華股份雪山草雞雪山黃雞湘佳股份切塊老母雞石門土雞佳沃食品三文魚魚排三文魚肉松國(guó)聯(lián)水產(chǎn)蝦仁塔可餅小霸龍料理鮰魚金湯酸菜魚小霸龍麻辣烤魚公司官網(wǎng)，淘寶，京東商城，寵物：疫情加速“它經(jīng)濟(jì)”，國(guó)貨崛起進(jìn)行中疫情下陪伴手寵物大幅加寵物滿足疫情之下的情感訴求。后疫情時(shí)代，封控、隔離成為常態(tài)，社交的減少容易讓人產(chǎn)生不健康的心理情緒，如孤獨(dú)、寂寞、焦慮、無(wú)聊。飼養(yǎng)寵物成為滿足人們情感訴求的重要方式。根據(jù)艾瑞咨詢，2021年寵物主寵動(dòng)機(jī)以陪伴類動(dòng)機(jī)為主，如養(yǎng)寵物能夠增添生活的情趣（53%）打發(fā)閑暇時(shí)間（38%）、養(yǎng)寵讓我不再感到孤獨(dú)（37%）、養(yǎng)寵是我重要的解壓方式（37%）。寵物成為家人、朋友，幫助人們排解疫情中的壓力和孤獨(dú)。圖26：養(yǎng)寵動(dòng)機(jī)中陪類動(dòng)占比最多 圖27：寵物角色認(rèn)知以家人朋友為主養(yǎng)寵物能夠增添生活的情趣寵物太可愛打發(fā)閑暇時(shí)養(yǎng)寵讓我不再感到孤養(yǎng)寵是我重要的解壓方培養(yǎng)愛心、責(zé)任心家人朋友喜養(yǎng)寵讓我體驗(yàn)被別人需要的感養(yǎng)寵能夠彰顯我的個(gè)性社交原養(yǎng)名貴寵物能夠提升我的身養(yǎng)寵是功能性目被寵物碰瓷

家朋寵其0% 20% 40% 60%艾瑞咨詢、 《221年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》、疫情加速了在線“云吸寵”人群的擴(kuò)張。因?yàn)橐咔?，居家生活成常態(tài)，線上觀寵、養(yǎng)寵成為大眾愉悅身心、豐富生活的新方式，也帶動(dòng)大量?jī)?nèi)容創(chuàng)作者發(fā)布寵物相關(guān)視頻。疫情期間萌寵相關(guān)內(nèi)容獲得爆發(fā)式關(guān)注。根據(jù)《221抖音電商寵物經(jīng)濟(jì)洞察報(bào)告》，2020年2月也就是疫情爆發(fā)國(guó)停擺之時(shí)，抖音寵物相關(guān)視頻播放量達(dá)到歷史最高點(diǎn)。在線“云吸寵”人群的擴(kuò)張為行業(yè)培養(yǎng)了潛在消費(fèi)者。根據(jù)《220手寵物生態(tài)報(bào)告》，2020年5月快手活躍寵物作者數(shù)量達(dá)75萬(wàn)、快手寵物觀眾數(shù)量達(dá)1億+，較2019年9月分別增長(zhǎng)5、100%。0%的觀眾未飼養(yǎng)物，但其中的73%未來(lái)有養(yǎng)寵計(jì)劃。圖28：220年2月抖音寵相關(guān)視頻播放量達(dá)到歷史最高點(diǎn) 圖29：疫情后快手活躍寵物者數(shù)量和觀眾數(shù)量快速上升年月 年月121086420快手活躍寵物作者數(shù)（）快手寵物觀眾數(shù)量（千）《221抖音電商寵物經(jīng)濟(jì)洞察報(bào)告》、 《220快手寵物生態(tài)報(bào)告》、疫情后，新手寵物主大幅增加。根據(jù)《2021年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》，2021年中國(guó)寵物犬主人數(shù)量達(dá)到3619萬(wàn)頭，同比加0.7%，寵物貓主人數(shù)量達(dá)到3225萬(wàn)人，同比增加194%其中，10.7%的犬主人和6.9%的主人是在1年之內(nèi)開始養(yǎng)寵的新手主人。作為結(jié)果，2021我國(guó)寵物犬?dāng)?shù)量達(dá)到5429萬(wàn)只，比增加4%，寵物貓數(shù)量達(dá)到5806萬(wàn)只，同比增加9.4%受人均居住面積較小、疫情之下不方便遛狗等客觀原因的影響，221年我國(guó)寵物貓數(shù)量第一次過寵物狗數(shù)量，“貓經(jīng)濟(jì)”正式成為主流。圖30：221年中國(guó)寵物/主人數(shù)量達(dá)到361/325萬(wàn)人 圖31：1.7%的犬主人和26.%的貓主人1年之內(nèi)開始養(yǎng)寵萬(wàn)4003503002502001501005000

犬主人 貓主人208 209 200 201

50%40%30%20%10%0%

年以內(nèi) 年 年 年 年以上犬主人 貓主人《221年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》、 《221年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》、圖32：221年我國(guó)寵物數(shù)429萬(wàn)只，同比4%，寵物貓586萬(wàn)只，同比+194%狗 貓 狗YY 貓YY0

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《221年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》、性價(jià)比要性，國(guó)產(chǎn)物食速崛起寵物數(shù)量的增加帶動(dòng)寵物食品需求提升。寵物食品包括主糧、零食和營(yíng)養(yǎng)品，2021占寵整體費(fèi)結(jié)構(gòu)54%。寵物食品貫穿寵物的整個(gè)生命周期，屬于高頻剛需，具有明顯的賽道優(yōu)勢(shì)。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，201年我國(guó)寵物品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)54億元，同比增長(zhǎng)18.%。圖33：221年寵物食品占物整體消費(fèi)結(jié)構(gòu)54% 圖34：201年我國(guó)寵物食市場(chǎng)規(guī)模524億元，同比+8.%

主糧零食營(yíng)養(yǎng)藥品用品診療洗澡美其他

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中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模億元） 增長(zhǎng)205 206 207 208 209 200 201

50%40%30%20%10%0%《221年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》、 歐睿數(shù)據(jù)、后疫情時(shí)代寵物食品更講究性價(jià)比。受疫情沖擊，居民消費(fèi)更加保守。按照全國(guó)居民口徑，年人均支出收入比值在65.，較209年大幅下降。021年回升至68.%，但仍低于219年的701%。預(yù)防性儲(chǔ)蓄導(dǎo)致居民消費(fèi)傾向下降，表現(xiàn)在購(gòu)物行為上，消費(fèi)者更傾向購(gòu)買性價(jià)比高的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品。就寵物食品而言，寵物主呈現(xiàn)消費(fèi)差異化，高端趨向微升0.3%，而經(jīng)濟(jì)型向上了4.7%。圖35：疫情后全國(guó)居民人均出收入比下降 圖36：寵物食品趨向經(jīng)濟(jì)型升4.7%全國(guó)居民人均支出收入比74%72%70%68%66%64%62%203204205206207208209200201國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、 《221中國(guó)寵物行業(yè)藍(lán)皮書》、國(guó)產(chǎn)寵物食品以大眾經(jīng)濟(jì)型為主。國(guó)外品牌與國(guó)產(chǎn)品牌在產(chǎn)品定位上存在較大差異。國(guó)外品牌分為兩類：一是以rijen、PecreanO！為代表的高端寵物食品品牌，其產(chǎn)品直接從海外進(jìn)口，重視寵物的生物習(xí)性和原材料的新鮮程度，配方基本含有8%以上的動(dòng)物蛋白，因此價(jià)格較高，一般定位在高端和超高端用戶。二是以瑪氏、雀巢為代表的國(guó)際快消巨頭。此類品牌背靠集團(tuán)具有國(guó)際知名度，其中國(guó)業(yè)務(wù)則主要通過在國(guó)內(nèi)設(shè)廠進(jìn)行加工制成，定位通常在中高端。國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌覆蓋范圍更廣，其中以伯納天純、比瑞吉、玫斯為代表的品牌定位高端，配方以禽肉、禽肉粉為主，單價(jià)在50元/千克以上。以頑皮、麥富迪、瘋狂小狗為代表的品牌定位中端，配方以禽肉粉為主，單價(jià)在20元/千克以上。以力狼、奧丁為代表的經(jīng)濟(jì)型品牌，配方則以谷物為主，單價(jià)僅為10-20元千克?？梢园l(fā)現(xiàn)，在相似的原材料配方下，國(guó)產(chǎn)品牌更加具有性比。表3：中國(guó)寵物主糧市場(chǎng)主流品牌及其定位公司品牌性質(zhì)單價(jià)（元千克）定位配方冠軍渴望國(guó)外品牌，進(jìn)口產(chǎn)品狗：130；貓：16超高端85%肉類，1%蔬菜，0%谷物Petcuean皇家國(guó)外品牌，進(jìn)口產(chǎn)品國(guó)外品牌，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品狗：70；貓：89狗：75；貓：83高端高端≥85%動(dòng)物蛋白大米、小麥、雞肉粉、鴨肉粉瑪氏偉嘉國(guó)外品牌，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品貓：31大眾谷物及其制品，肉類及其制品為主寶路國(guó)外品牌，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品狗：24大眾谷物及其制品，肉類及其制品為主雀巢冠能國(guó)外品牌，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品狗：75；貓：74高端雞肉粉、小麥、玉依蘊(yùn)伯納天純國(guó)產(chǎn)品牌狗：70；貓：85高端凍鴨肉、豌豆粉、大米、鴨肉粉比瑞吉比瑞吉國(guó)產(chǎn)品牌狗：66；貓：63高端雞肉粉、大米、鴨肉粉、豌豆榮喜玫斯國(guó)產(chǎn)品牌狗：62；貓：70高端牛肉、土豆粉、雞肉粉、凍雞肉中寵頑皮國(guó)產(chǎn)品牌狗：46；貓：53大眾脫水雞肉、雞肉粉、豌豆乖寶麥富迪國(guó)產(chǎn)品牌狗：30；貓：30大眾凍牛肉、雞肉、玉米、牛肉骨粉蘇寵瘋狂小狗國(guó)產(chǎn)品牌狗：30；貓：27大眾雞肉粉、玉米、牛肉粉華興力狼國(guó)產(chǎn)品牌狗：12；貓：21經(jīng)濟(jì)雞肉粉、玉米等谷物、牛肉粉淘寶網(wǎng)、

奧丁 國(guó)產(chǎn)品牌 狗：12；貓：15 經(jīng)濟(jì) 玉米、大米等谷物、鴨肉粉、雞肉粉等我國(guó)寵物食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者對(duì)于性價(jià)比的重視在一