2020年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》真題基答案一1[單選題]關(guān)于遠(yuǎn)期合約，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.遠(yuǎn)期合約通常在到期前對(duì)沖抵消，而不必在到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割B.遠(yuǎn)期合約雙方在未來均負(fù)有義務(wù)C.遠(yuǎn)期合約經(jīng)雙方談判商定，交易成本較高D.遠(yuǎn)期合約雙方均面臨對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A參考解析：遠(yuǎn)期合約通常用實(shí)物交割。已經(jīng)簽訂的遠(yuǎn)期合約也可以在場(chǎng)外市場(chǎng)交易。在簽署遠(yuǎn)期合約之前，雙方可以就交割地點(diǎn)、到期日、交割價(jià)格、交易單位和合約標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等細(xì)節(jié)進(jìn)行談判，以便盡量滿足雙方的需要。2[單選題]如果當(dāng)前1年和2年的即期利率分別為7%和8%，那么隱含1年到2年遠(yuǎn)期利率為（）A.7.5%B.9%C.15%

D.1%正確答案：B參考解析：遠(yuǎn)期利率(forwardrate)指的是資金的遠(yuǎn)期價(jià)格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率水平。其具體表示為未來兩個(gè)日期間借入貨幣的利率，也可以表示投資者在未來特定日期購(gòu)買的零息票債券的到期收益率，f=1.08×1.08/1.07-1≈9.01%。3[單選題]衍生工具是由另一種基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成或衍生而來，關(guān)于其中的基礎(chǔ)資產(chǎn)，以下表述正確的有（）

I基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)

II可以是股票、債券等金融資產(chǎn)

III可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬

IV可以是市場(chǎng)利率、股票市場(chǎng)指數(shù)A.II、III、IVB.I、III、IVC.I、II、III、IVD.I、II、III正確答案：C參考解析：衍生工具(derivatives)，是由另一種基礎(chǔ)資產(chǎn)(股票、債券、貨幣或商品等)構(gòu)成或衍生而來的交易合約。衍生工具的價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)，這些基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)。合約標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、債券、貨幣等金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。常見的衍生工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。4[單選題]以下選項(xiàng)中不屬于股票價(jià)格指數(shù)的編制方法是（）A.加權(quán)平均法B.移動(dòng)平均法C.算數(shù)平均法D.幾何平均法正確答案：B參考解析：目前股票價(jià)格指數(shù)編制的方法主要有3種，算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。

5[單選題]以下選項(xiàng)中，不能用于防范債券基金流動(dòng)A.準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需B.控制流通受限資產(chǎn)比例C.增加長(zhǎng)久期債券配置比例D.選擇交易活躍的債券正確答案：C參考解析：為防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以采取的措施有：盡量選擇交易活躍的債券(如國(guó)債等)，便于以較小的成本變現(xiàn)；合理安排投資組合，避免債券到期日或者存款到期日過于集中，適度控制存量，適時(shí)調(diào)節(jié)增量。此外，也應(yīng)準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需，畢竟為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行的債券轉(zhuǎn)讓通常都會(huì)增加債券交易的成本，并降低投資者的收益。

6[單選題]以下不屬于基金暫停估值情形的是（）

?I.某只基金重倉(cāng)的債券到期后未能兌付，嚴(yán)重影響該基金的流動(dòng)性

?II.港股通產(chǎn)品，因臺(tái)風(fēng)警報(bào)，聯(lián)交所宣布閉市一天

?III.某基金因投資經(jīng)理申請(qǐng)年休假?；馃o人管理

?IV.因估值系統(tǒng)準(zhǔn)備不充分，某基金無法正確算出產(chǎn)品應(yīng)納增值稅額A.I、II、IIIB.III、IVC.I、III、IVD.I、II正確答案：B參考解析：（本題有歧義，答案僅供參考。解析為教材原文）當(dāng)基金有以下情形時(shí)，可以暫停估值：

(1)基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營(yíng)業(yè)時(shí)。

(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準(zhǔn)確評(píng)估基金資產(chǎn)價(jià)值時(shí)。

(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值。

(4)如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會(huì)導(dǎo)致基金管理人不能出售或評(píng)估基金資產(chǎn)的。

(5)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金合同認(rèn)定的其他情形。

7[單選題]資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以（）為增值稅納稅人A.資管產(chǎn)品管理人B.資管產(chǎn)品托管人C.中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)D.資管產(chǎn)品投資者正確答案：A參考解析：2016年12月財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于明確金融、房地產(chǎn)開發(fā)、教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》規(guī)定：“資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人”。

材料題根據(jù)以下材料，回答8-9題

在對(duì)普通股票進(jìn)行估值的時(shí)候，常用的估值模型可以分為兩類：內(nèi)在價(jià)值法（貼現(xiàn)模型）和相對(duì)價(jià)值法（乘數(shù)估值模型）。8[單選題]以下估值模型中，屬于內(nèi)在價(jià)值法的是（）查看材料A.經(jīng)濟(jì)附加值模型B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型C.套利定價(jià)模型D.市凈率模型正確答案：A參考解析：內(nèi)在價(jià)值法包括：股利貼現(xiàn)模型(DDM)、自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型。

9[單選題]市盈率與市現(xiàn)率均屬于相對(duì)價(jià)值估值模型，與市盈率相比，市現(xiàn)率的優(yōu)勢(shì)在于（）查看材料A.計(jì)算市現(xiàn)率使用的現(xiàn)金流價(jià)值不易受到操控B.市現(xiàn)率需經(jīng)過審計(jì)師審計(jì)，市盈率不需要C.當(dāng)每股盈利為負(fù)數(shù)時(shí)市盈率不適用，但是市現(xiàn)率在任何情況下都適用D.與市盈率相比，市現(xiàn)率披露的頻率更加頻繁正確答案：A參考解析：由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價(jià)值通常不易操縱，市價(jià)／現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來越多地被投資者所采用。10[單選題]在銀行間債券市場(chǎng)，債券交易雙方達(dá)成交易后實(shí)際執(zhí)行債券交割和資金交收的日期是()。A.截止過戶日B.交易日C.債權(quán)債務(wù)登記日D.結(jié)算日正確答案：D參考解析：交易流通起始日是指某只債券在銀行間債券市場(chǎng)開始交易流通的日期。交易流通終止日是指某只債券在銀行間債券市場(chǎng)交易流通終止的日期。結(jié)算日，也稱交易交割日，是指?jìng)灰纂p方達(dá)成交易后實(shí)際執(zhí)行債券交割和資金交收的日期。截止過戶日是指?jìng)怯浲泄芙Y(jié)算機(jī)構(gòu)為某只債券在銀行間債券市場(chǎng)的交易結(jié)算辦理相應(yīng)債券過戶的最后日期，該日日終后，債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)不再辦理該債券的交易結(jié)算業(yè)務(wù)。11[單選題]關(guān)于基金公司交易部，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.基金采取集中交易制度B.交易部屬于基金公司的核心保密區(qū)域，執(zhí)行最嚴(yán)格的保密要求C.交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)投資組合交易指令的審核、執(zhí)行與反饋D.交易部負(fù)責(zé)提出投資組合交易指令正確答案：D參考解析：交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)投資組合交易指令的審核、執(zhí)行與反饋。基金公司通常設(shè)有交易室，通過電子交易系統(tǒng)完成交易并記錄每日投資交易情況，在交易過程中嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，并利用技術(shù)手段避免違規(guī)行為的出現(xiàn)。為提高交易效率和有效控制基金管理中交易執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，基金采取集中交易制度，即基金的投資決策與交易執(zhí)行職能分別由基金經(jīng)理與基金交易部門承擔(dān)。基金交易部屬于基金公司的核心保密區(qū)域，執(zhí)行最嚴(yán)格的保密要求。

12[單選題]某投資者通過借入所在證券公司資金購(gòu)買有價(jià)證券的交易方式為（）A.賣空交易B.買空交易C.現(xiàn)貨交易D.期貨交易正確答案：B參考解析：在我國(guó)，保證金交易被稱為“融資融券”。融資即投資者借入資金購(gòu)買證券，也叫買空交易。

13[單選題]根據(jù)自律管理要求，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行必須采取的措施包括（）

?I.制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度

?II.建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范

?III.建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

?IV.建立完善的交易制度，確保交易公平A.I、II、III、IVB.I、II、IVC.I、III、IVD.I、II、III正確答案：D參考解析：根據(jù)自律管理的要求，它需采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行：一是要制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度；二是要建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范；三是要建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系；四是要對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。同時(shí)，為防范證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)還設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于墊付或彌補(bǔ)因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力等造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失。

14[單選題]逐筆全額結(jié)算方式的主要特點(diǎn)不包括（）A.交收期不早于T+1日B.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)不提供交收擔(dān)保C.可以采用貨銀對(duì)付或純?nèi)^戶等D.資金（證券）的足額以單筆交易正確答案：A參考解析：逐筆全額結(jié)算的主要特點(diǎn)是：

(1)資金(證券)的足額以單筆交易為最小單位，資金(證券)足額則全部交收，不足則全不交收，不分拆交收。

(2)交收期靈活，從實(shí)時(shí)逐筆全額(RTGS)到交收期為T+0～T+n日不等。

(3)交收方式多樣，結(jié)算參與人可以根據(jù)需要采用貨銀對(duì)付(DVP)、純?nèi)^戶等多種交收方式。

15[單選題]在通貨膨脹不大的情況下，名義利率與實(shí)際利率的正確關(guān)系是（）。A.實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率B.實(shí)際利率=名義利率/（1+通貨膨脹率）C.實(shí)際利率=名義利率*（1+通過膨脹率）D.實(shí)際利率=名義利率+通貨膨脹率正確答案：A參考解析：實(shí)際利率是指在物價(jià)不變且購(gòu)買力不變的情況下的利率，或者是指當(dāng)物價(jià)有變化，扣除通貨膨脹補(bǔ)償以后的利率。名義利率是指包含對(duì)通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦剩?dāng)物價(jià)不斷上漲時(shí)，名義利率比實(shí)際利率高。16[單選題]關(guān)于股票的賬面價(jià)值和清算價(jià)值，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值B.在公司清算時(shí)，大多數(shù)公司股票的清算價(jià)值實(shí)際上高于其賬面價(jià)值C.理論上股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但實(shí)際上并非如此D.股票的清算價(jià)值是根據(jù)資產(chǎn)實(shí)際出售額計(jì)算的正確答案：B參考解析：股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。

股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。理論上，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但實(shí)際上并非如此。但在公司清算時(shí)，其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售，再加上必要的清算費(fèi)用，故大多數(shù)公司股票的清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

17[單選題]雙方約定以某一信用工具為參考，一方向另一方出售信用保護(hù)，若信用工具發(fā)生違約事件，則信用保護(hù)出售方必須向購(gòu)買方支付賠償，這樣的互換合約被稱為（）A.股權(quán)互換B.信用違約互換C.利率互換D.貨幣互換正確答案：B參考解析：最基本的信用違約互換涉及兩個(gè)當(dāng)事人，雙方約定以某一信用工具為參考，一方向另一方出售信用保護(hù)，若信用工具發(fā)生違約事件，則信用保護(hù)出售方必須向購(gòu)買方支付賠償。

18[單選題]如果證券市場(chǎng)為半強(qiáng)有效市場(chǎng)，則證券價(jià)格能夠充分反映以下信息中的（）

?I.內(nèi)部信息

?II.歷史股價(jià)

?III.歷史成交量

?IV.公司分紅公告

?V.公司并購(gòu)公告A.I、III、VB.II、IIIC.I、IV、VD.II、III、IV、V正確答案：D參考解析：半強(qiáng)有效市場(chǎng)，認(rèn)為股價(jià)已反映了所有公開的信息；

19[單選題]關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款，下列表述正確的是A.贖回條款的存在使得可轉(zhuǎn)換債券的債息成本較沒有贖回條款的一般債券更低B.贖回條款約定的權(quán)利在可轉(zhuǎn)換債券存續(xù)期內(nèi)可以隨時(shí)行使C.贖回條款的存在限制了可轉(zhuǎn)換債券持有者的盈利空間D.贖回條款規(guī)定的是可轉(zhuǎn)換債券持有者的權(quán)利正確答案：C參考解析：贖回條款是指發(fā)行企業(yè)有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定的價(jià)格贖回所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的規(guī)定。一般在公司股票價(jià)格升至超過轉(zhuǎn)換價(jià)格一定倍數(shù)時(shí)，公司為避免股本被過度稀釋及支付可轉(zhuǎn)換債券持有者過多的盈利而行使贖回權(quán)利。

20[單選題]以下不屬于基金公司投資交易過程中交易執(zhí)行環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的是（）A.未踐行最佳執(zhí)行原則，交易效率低或差錯(cuò)率高B.交易的執(zhí)行獨(dú)立于基金經(jīng)理C.對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制不足D.交易價(jià)格顯著偏離公允價(jià)格正確答案：B參考解析：基金公司在交易執(zhí)行環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)包括：

(1)未踐行最佳執(zhí)行原則，交易效率低或差錯(cuò)率高；

(2)交易系統(tǒng)未經(jīng)嚴(yán)格測(cè)試論證，系統(tǒng)缺陷造成交易失誤；

(3)交易與后臺(tái)清算、托管銀行的交收相互脫節(jié)，影響資金的使用；

(4)交易價(jià)格顯著偏離公允價(jià)格；

(5)對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制不足；

(6)交易執(zhí)行不獨(dú)立于基金經(jīng)理；

(7)公平交易、反向交易以及超過合規(guī)限制交易的管理機(jī)制不能得到有效執(zhí)行；

(8)交易員不能有效履行對(duì)基金經(jīng)理交易指令的監(jiān)督、復(fù)核職責(zé)。

21[單選題]在充分有效市場(chǎng)的前提下，關(guān)于資本市場(chǎng)線上的任一組合的風(fēng)險(xiǎn)情況，以下表述正確的是（）A.A.既有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.B.只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.C.只有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)均被完全分散正確答案：B參考解析：資本市場(chǎng)線線上的市場(chǎng)組合是一個(gè)完全分散化的資產(chǎn)組合，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都被分散掉了，只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而資本市場(chǎng)線線上的任一組合都是對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合做配比得到的，因?yàn)闊o風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，市場(chǎng)組合只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以由這兩者構(gòu)成的組合也只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，資本市場(chǎng)線上的任一組合只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。22[單選題]關(guān)于麥考利久期和修正修正久期，以下表述正確的是（）

?I.麥考利久期是用加權(quán)平均數(shù)值的形式來估算債券的平均到期時(shí)間

?II.只有在收益率變動(dòng)幅度較小以及收益率曲線平行移動(dòng)時(shí)，修正久期才是一個(gè)較合格的債券價(jià)格敏感指標(biāo)A.兩種描述錯(cuò)誤B.兩種描述正確C.表述I正確，表述II錯(cuò)誤D.表述I錯(cuò)誤，表述II正確正確答案：C參考解析：麥考利久期將其定義為債券本息所有現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時(shí)間，即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時(shí)間。對(duì)于債券收益的微小變化，久期可以給出利率敏感性測(cè)度。但隨著收益變化程度的增加，這種方法會(huì)產(chǎn)生越來越大的誤差。23[單選題]除中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，以下行為中QDII基金一定不得有的是（）A.購(gòu)買貴金屬B.交易金融衍生品C.投資公募基金D.借入現(xiàn)金正確答案：A參考解析：除中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，QDII基金不得有下列行為：①購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)。②購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭。③購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證。④購(gòu)買實(shí)物商品。⑤除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10％。⑥利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生品除外。⑦參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。⑧從事證券承銷業(yè)務(wù)。⑨中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。

24[單選題]某企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金，該企業(yè)可以使用的工具是（）A.遠(yuǎn)期B.期貨C.期權(quán)D.互換正確答案：D參考解析：利率互換(interestrateswap)，是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队蓭欧N相同的名義本金額所確定的利息。由于雙方使用相同的貨幣，利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。

25[單選題]根據(jù)CAPM模型，已知市場(chǎng)預(yù)期收益率為10%，短期國(guó)庫(kù)券利率為3%，某股票的貝塔系數(shù)為1，則該股票的預(yù)期收益率等于（）A.7%B.9%C.10%D.13%正確答案：C參考解析：

短期國(guó)庫(kù)券利率就是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，由題干可知rf為3%，E（rm）=10%，β=1.帶入公式可得E(ri)=3%+1*(10%-3%）=10%。26[單選題]關(guān)于投資者的投資目標(biāo)，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力有投資者的各項(xiàng)客觀因素決定B.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿是投資者的主觀愿望，反映了投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度C.如果投資者的資產(chǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，或者收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于日常支出，那么可以認(rèn)為該投資者具有較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力D.如果投資者持有的資產(chǎn)投資者期限較短，那么可以認(rèn)為該投資者具有較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力正確答案：D參考解析：個(gè)人投資者有各種各樣的投資需求，其投資目標(biāo)主要是滿足生活需求，或者實(shí)現(xiàn)未來更高的消費(fèi)水平。例如，個(gè)人投資者的短期目標(biāo)可能是購(gòu)買房子或汽車；中期目標(biāo)可能是為孩子教育準(zhǔn)備資金，或者是創(chuàng)業(yè)；而長(zhǎng)期目標(biāo)則可能是通過投資為將來退休后的生活提供收入。

投資者需求由投資目標(biāo)和投資限制構(gòu)成。投資目標(biāo)取決于風(fēng)險(xiǎn)容忍度和收益要求，兩者相互依賴，缺一不可。

27[單選題]合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）開展境外證券投資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)由符合有關(guān)規(guī)定的托管人負(fù)責(zé)資產(chǎn)托管人的職責(zé)，以下表述正確的是（）A.托管人應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)境內(nèi)外所有資產(chǎn)的受托職責(zé)，不得授權(quán)境外托管人代為履行B.托管人可以委托滿足一定條件的境外托管人負(fù)責(zé)境外資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)C.境外托管人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立有分支機(jī)構(gòu)，ODII可不設(shè)境內(nèi)托管人D.因境外托管人的過錯(cuò)、疏忽等原因?qū)е禄鹭?cái)產(chǎn)受損的，境內(nèi)托管人無需承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任正確答案：B參考解析：托管人可以委托符合下列條件的境外資產(chǎn)托管人負(fù)責(zé)境外資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)：

(1)在中國(guó)大陸以外的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立，受當(dāng)?shù)卣?、金融或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

(2)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)收資本不少于10億美元或等值貨幣或托管資產(chǎn)規(guī)模不少于1000億美元或等值貨幣。

(3)有足夠的熟悉境外托管業(yè)務(wù)的專職人員。

(4)具備安全保管資產(chǎn)的條件。

(5)具備安全、高效的清算、交割能力。

(6)最近3年沒有受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查。

對(duì)基金、集合計(jì)劃的境外財(cái)產(chǎn)，托管人可授權(quán)境外托管人代為履行其承擔(dān)的受托人職責(zé)。境外托管人在履行職責(zé)過程中，因本身過錯(cuò)、疏忽等原因而導(dǎo)致基金、集合計(jì)劃財(cái)產(chǎn)受損的，托管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

28[單選題]關(guān)于杜邦分析法，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.杜邦分析法中，資產(chǎn)收益率可以分解成銷售利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積B.杜邦分析法有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)C.杜邦分析法最早是由美國(guó)杜邦公司使用的一種財(cái)務(wù)分析方法D.杜邦分析法是針對(duì)總資產(chǎn)收益率進(jìn)行逐級(jí)分解的財(cái)務(wù)分析方法正確答案：D參考解析：29[單選題]關(guān)于場(chǎng)內(nèi)證券交易結(jié)算原則，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.根據(jù)中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司的規(guī)定，結(jié)算參與機(jī)構(gòu)僅能選擇開立綜合結(jié)算備付金賬戶用于資金交收B.在共同對(duì)手方制度下，即使買賣雙方中的一方不能履約，結(jié)算機(jī)構(gòu)也要向守約一方先行墊其應(yīng)收的證券或資金C.根據(jù)貨銀對(duì)付原則，一旦結(jié)算參與人未能履行對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的資金交收義務(wù)，結(jié)算機(jī)構(gòu)就可以暫不向其交付其買入的證券D.根據(jù)分級(jí)結(jié)算原則，當(dāng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)作為共同對(duì)手方提供多邊凈額結(jié)算服務(wù)時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收正確答案：A參考解析：根據(jù)中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司的規(guī)定，結(jié)算參與機(jī)構(gòu)可以選擇僅開立綜合結(jié)算備付金賬戶用于資金交收，也可以選擇同時(shí)開立綜合結(jié)算備付金賬戶和非擔(dān)保結(jié)算備付金賬戶用于資金交收。30[單選題]某分析師希望采用經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）模型計(jì)算甲、乙和丙公式的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，計(jì)算后得到以下數(shù)據(jù)：

根據(jù)EVA模型比較三個(gè)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，正確的選項(xiàng)是（）A.甲＞丙＞乙B.乙＞丙＞甲C.甲＞乙＞丙D.丙＞乙＞甲正確答案：A參考解析：EVA=(ROIC-WACC)×實(shí)際資本投入式中：ROIC表示資本收益率，即投資資本回報(bào)率，為息前稅后利潤(rùn)除以實(shí)際投入資本。根據(jù)公式計(jì)算甲=（9-5）×30=120；乙=（12-17）×50=-250；丙=（8-6）×55=110。31[單選題]上交所規(guī)定，符合條件的證券公司可以為A.充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人角色，保證投資者的收益B.充當(dāng)做市商角色，執(zhí)行投資者的指令C.充當(dāng)做市商角色，為市場(chǎng)提供流動(dòng)D.充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人角色，為市場(chǎng)提供流動(dòng)正確答案：C參考解析：一方面以自有資金買人存單后再零售給投資者獲取資本利得，另一方面為投資者提供流動(dòng)性充足的二級(jí)市場(chǎng)。值得注意的是，做市商會(huì)通過回購(gòu)協(xié)議將部分大額可轉(zhuǎn)讓定期存單抵押出去以獲得資金，但存單回購(gòu)利率要高于國(guó)債回購(gòu)利率。二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的大小取決于做市商的數(shù)量。

32[單選題]根據(jù)基金的歸因方式分類，相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行分析的是（），考查各個(gè)因素對(duì)基金總收益貢獻(xiàn)的是（）

?I.絕對(duì)收益歸因

?II.相對(duì)收益歸因

?III.固定收益歸因

?IV.浮動(dòng)收益歸因A.II、IIIB.III、IVC.I、IID.II、Ⅳ正確答案：C參考解析：（本題不考察選項(xiàng)順序）基金業(yè)績(jī)歸因有多種方式。我們可以對(duì)基金的絕對(duì)收益進(jìn)行歸因，也可以對(duì)其相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的相對(duì)收益進(jìn)行歸因。絕對(duì)收益歸因是考察各個(gè)因素對(duì)基金總收益的貢獻(xiàn)，其本質(zhì)是對(duì)基金總收益的分解。相對(duì)收益歸因，則是通過分析基金與比較基準(zhǔn)在資產(chǎn)配置、證券選擇等方面的差異，來找出基金跑贏或跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的原因。

33[單選題]資產(chǎn)A與資產(chǎn)B的收益率相關(guān)系數(shù)為-0.3，則這兩個(gè)資產(chǎn)所構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差-預(yù)期收益率的關(guān)系圖是（）A.斜率為-1的直線B.向右下方彎曲的曲線C.向左上方彎曲的曲線D.斜率為1的直線正確答案：C參考解析：對(duì)于由兩個(gè)資產(chǎn)i和j構(gòu)成的組合，給定一個(gè)特定的投資比例，則得到一個(gè)特定的投資組合，它具有特定的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，這在圖12—1的標(biāo)準(zhǔn)差—預(yù)期收益率平面中表現(xiàn)為一個(gè)特定的點(diǎn)。如果讓投資比例在一個(gè)范圍內(nèi)連續(xù)變化，則得到的投資組合點(diǎn)在標(biāo)準(zhǔn)差—預(yù)期收益率平面中構(gòu)成一條連續(xù)曲線。給定不同的相關(guān)系數(shù)，得到不同的曲線。34[單選題]我國(guó)封閉式基金的估值頻率是（）A.每周B.每半個(gè)月C.每月D.每個(gè)交易日正確答案：D參考解析：目前，我國(guó)的開放式基金于每個(gè)交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個(gè)交易日也都進(jìn)行估值。

35[單選題]李先生2017年5月8日買入A股票100股，價(jià)格8元，10月13日發(fā)放股利0.1元/股，11月15日每10股送1股，2017年12月29日該股股價(jià)依然是8元，截止2017年底李先生持有該股票的收益率是（）A.A.10%B.B.11.25%C.C.1.25%D.D.0正確答案：B參考解析：持有期股票收益為：①發(fā)放紅利0.1/股，供0.1×100=10元；②10股送1股，現(xiàn)持有110股，8元每股共880元。故持有期收益率為：（10+880-800）/800×100%=11.25%。36[單選題]某企業(yè)凈資產(chǎn)為1000萬元，當(dāng)年的銷售收入為800萬元，銷售成本為400萬元，預(yù)計(jì)未來一年利潤(rùn)為500萬元，市銷率為5，用市銷率計(jì)算該公司市值是（）萬元。A.5000B.2500C.2000D.4000正確答案：D參考解析：市銷率PS=總市值除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或者PS=股價(jià)除以每股銷售額。

股票價(jià)格*股數(shù)=市銷率*每股銷售額*股數(shù)，即市值=市銷率*銷售收入=5*800=4000。37[單選題]以下私募股權(quán)投資基金投資者中，對(duì)私募股權(quán)基金承擔(dān)無限連帶責(zé)任的是（）A.合伙型基金的普通合伙人B.信托型基金的投資者C.合伙型基金的有限合伙人D.公司型基金的投資者正確答案：A參考解析：在有限合伙制中，普通合伙人主要代表整個(gè)私募股權(quán)基金對(duì)外行使各種權(quán)利，對(duì)私募股權(quán)基金承擔(dān)無限連帶責(zé)任，收入來源是基金管理費(fèi)和盈利分紅。

38[單選題]一定數(shù)量的交易訂單迅速成交時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響，這種市場(chǎng)價(jià)格與交易沒有下達(dá)時(shí)市場(chǎng)可能的價(jià)格之間的差額,被稱為（）A.買賣價(jià)差B.機(jī)會(huì)成本C.延遲成本D.沖擊成本正確答案：D參考解析：一筆新的交易指令可能改變當(dāng)前買賣雙方的平衡，使價(jià)格向不利于該指令的方向移動(dòng)。沖擊成本是交易指令下達(dá)后形成的市場(chǎng)價(jià)格與交易沒有下達(dá)情況下市場(chǎng)可能的價(jià)格之間的差額。

39[單選題]關(guān)于資本市場(chǎng)線，以下表述錯(cuò)誤的A.資本市場(chǎng)線也叫資本配置線B.資本市場(chǎng)線斜率總為正C.資本市場(chǎng)線通過無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合兩個(gè)點(diǎn)D.資本市場(chǎng)線可達(dá)到最優(yōu)的資源配置正確答案：A參考解析：資本配置線(CAL)，資本市場(chǎng)線(CML)，這兩條線是不同的40[單選題]投資者買入某股票10000股，不需繳納A.經(jīng)手費(fèi)B.印花稅C.證券交易監(jiān)管費(fèi)D.過戶費(fèi)正確答案：B參考解析：目前，我國(guó)A股印花稅稅率為單邊征收(只在賣出股票時(shí)征收)，稅率為1‰。41[單選題]關(guān)于信息比率，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.信息比率引入了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)B.信息比率是相對(duì)收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的分析指標(biāo)C.信息比率反映了跟蹤偏離度D.信息比率是單位跟蹤誤差所對(duì)應(yīng)的超額收益正確答案：C參考解析：信息比率(informationratio，IR)計(jì)算公式與夏普比率類似，但引入了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的因素，因此是對(duì)相對(duì)收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的分析指標(biāo)；信息比率是單位跟蹤誤差所對(duì)應(yīng)的超額收益。信息比率越大，說明該基金在同樣的跟蹤誤差水平上能獲得更大的超額收益，或者在同樣的超額收益水平下跟蹤誤差更小。

42[單選題]某面值為100元的3年期國(guó)債，票面利息為3.85%（每年支付一次），市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.82%，債券債券當(dāng)前成交價(jià)為96元，則該債券的到期收益率y可以表述為（）A.B.C.D.正確答案：B參考解析：到期收益率一般用Y表示，債券市場(chǎng)價(jià)格和到期收益率的關(guān)系式為：

式中：P表示債券市場(chǎng)價(jià)格；C表示每期支付的利息；n表示時(shí)期數(shù)；M表示債券面值。43[單選題]關(guān)于進(jìn)行跨境投資的QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)管理，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.QDII基金可以分享其他幣種對(duì)人民幣貶值帶來的好處B.QDII基金可以通過一些外匯遠(yuǎn)期合約和貨幣互換等衍生工具來進(jìn)行匯率的避險(xiǎn)操作C.QDII基金投資于全球多幣種市場(chǎng)，可以有效降低投資單一市場(chǎng)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)D.QDII基金可以通過實(shí)施多個(gè)國(guó)家和地區(qū)之間的資產(chǎn)組合配置來有效分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A參考解析：QDII基金是降低單一市場(chǎng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并不能說分享其他幣種對(duì)人民幣貶值帶來的好處，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤44[單選題]滬深300股指期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為（）A.0.2B.0.02C.0.01D.0.1正確答案：A參考解析：滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn),意味著合約交易報(bào)價(jià)的指數(shù)點(diǎn)必須為0.2點(diǎn)的整數(shù)倍。

45[單選題]某基金期末的未分配利潤(rùn)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下所示

該基金期末的可供分配利潤(rùn)是（）元A.2,000，000B.5,000，000C.8,000，000D.3,000，000正確答案：B參考解析：該指標(biāo)是指期末可供基金進(jìn)行利潤(rùn)分配的金額，為期末資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)與未分配利潤(rùn)中已實(shí)現(xiàn)部分的孰低數(shù)。由于基金本期利潤(rùn)包括已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)兩部分，如果期末未分配利潤(rùn)的未實(shí)現(xiàn)部分為正數(shù)，則期末可供分配利潤(rùn)的金額為期末未分配利潤(rùn)的已實(shí)現(xiàn)部分；如果期末未分配利潤(rùn)的未實(shí)現(xiàn)部分為負(fù)數(shù)，則期末可供分配利潤(rùn)的金額為期末未分配利潤(rùn)(已實(shí)現(xiàn)部分扣減未實(shí)現(xiàn)部分)。由于本題中未實(shí)現(xiàn)部分為正數(shù)，故該基金期末可供分配利潤(rùn)就是已實(shí)現(xiàn)部分。46[單選題]關(guān)于息票債券和貼現(xiàn)債券，以下表述正確的是（）A.息票債券和貼現(xiàn)債券是按照計(jì)息方式分類的兩種常見債券類型B.貼現(xiàn)債券是指在發(fā)行時(shí)不規(guī)定利率、券面不附息票，折價(jià)發(fā)行的債券C.與息票債券和貼現(xiàn)債券同屬一種分類方法下債券類型的還有金融債券D.息票債券一般來說屬于短期債券正確答案：B參考解析：按付息方式分類，債券可分為息票債券和貼現(xiàn)債券。息票債券是指?jìng)l(fā)行時(shí)規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，在約定的時(shí)間以約定的利率按期向債券持有人支付利息的中、長(zhǎng)期債券。債券的持有人于息票到期日，憑債券附帶的息票領(lǐng)取最后一期的利息并同時(shí)領(lǐng)取債券的本金。與此相對(duì)應(yīng)，貼現(xiàn)債券則是無息票債券或零息債券，這種債券在發(fā)行時(shí)不規(guī)定利率，券面也不附息票，發(fā)行人以低于債券面額的價(jià)格出售債券，即折價(jià)發(fā)行，債券到期時(shí)發(fā)行人按債券面額兌付。

47[單選題]某固定利率債券面額為100元，票面利率為4%，每年付息一次，期限為2年，市場(chǎng)利率為5%，用貼現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）估值法計(jì)算改債券的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A.A.99.28B.B.98.14C.C.101.89D.D.102.85正確答案：B參考解析：固定利率債券內(nèi)在價(jià)值公式如下：

式中：V表示固定利率債券的內(nèi)在價(jià)值；C表示每期支付的利息；M表示面值；r表示市場(chǎng)利率；n表示債券到期時(shí)間。根據(jù)公式，該債券的內(nèi)在價(jià)值為：4/(1+5%)+4/(1+5%)^2+100/(1+5%)^2=3.8095+3.628+90.7029≈98.1448[單選題]關(guān)于銷售利潤(rùn)率的分析，以下表述錯(cuò)誤的是A.知道凈利潤(rùn)和銷售收入即可計(jì)算出銷售利潤(rùn)率B.稅費(fèi)總額越低，銷售利潤(rùn)率越高C.通常稅收變化會(huì)影響到銷售利潤(rùn)率D.銷售利潤(rùn)率可作為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的比率正確答案：B參考解析：無論從哪個(gè)角度來考察企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，最終所要關(guān)注的焦點(diǎn)都是企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的盈利能力決定了企業(yè)能否在市場(chǎng)上生存和發(fā)展下去。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三種：銷售利潤(rùn)率(ROS)、資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)。這三種比率使用的都是企業(yè)的年度凈利潤(rùn)。

銷售利潤(rùn)率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤(rùn)。一般來說，其他條件不變時(shí)，銷售利潤(rùn)率越高越好；但當(dāng)其他條件可變時(shí)，銷售利潤(rùn)率低也并不總是壞事，因?yàn)槿绻傮w銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯(cuò)的凈利潤(rùn)總額，薄利多銷就是這個(gè)道理。

49[單選題]A基金的最大回撤為40%，投資期限為2015年一整年，B基金的最大回撤為20%，投資期限為2015年6月至12月，根據(jù)以上信息，從投資者的角度判斷A基金和B基金的優(yōu)劣，以下表述正確的是（）A.A基金優(yōu)于B基金B(yǎng).B基金優(yōu)于A基金C.根據(jù)題干信息無法作出判斷D.A基金與B基金下行風(fēng)險(xiǎn)相似正確答案：C參考解析：最大回撤可以在任何歷史區(qū)間做測(cè)度，用于衡量投資管理人對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制能力。指定區(qū)間越長(zhǎng)，這個(gè)指標(biāo)就越不利，因此在不同的基金之間使用該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)盡量控制在同一個(gè)評(píng)估期間。

50[單選題]當(dāng)期限相對(duì)較短的債券利率與期限呈正向關(guān)系，期限相對(duì)較長(zhǎng)的債券利率與期限呈反向關(guān)系，收益率曲線呈（）形態(tài)。A.拱形B.水平C.反轉(zhuǎn)D.上升正確答案：A參考解析：考查收益率曲線有四種基本類型的各個(gè)定義。拱形收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是，期限相對(duì)較短的債券，利率與期限成正向關(guān)系，而期限相對(duì)較長(zhǎng)的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。

51[單選題]在資本市場(chǎng)中相信市場(chǎng)定價(jià)有效的投資者認(rèn)為（）。A.交易成本的因素可以忽略B.系統(tǒng)性地跑贏市場(chǎng)是不可能的C.不應(yīng)選擇被動(dòng)投資策略D.在市場(chǎng)有效的前提下有可能獲得超額收益正確答案：B參考解析：相反，相信市場(chǎng)定價(jià)有效的投資者認(rèn)為：系統(tǒng)性地跑贏市場(chǎng)是不可能的，除了靠一時(shí)的運(yùn)氣戰(zhàn)勝市場(chǎng)之外。但這并不意味著投資者應(yīng)該回避股市，而是應(yīng)該追求被動(dòng)投資策略，即復(fù)制市場(chǎng)基準(zhǔn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，而不試圖跑贏市場(chǎng)的策略。52[單選題]關(guān)于基金估值，以下表述正確的是（）.A.基金估值的第一責(zé)任主體為基金管理人。但基金合同另有約定的除外B.基金對(duì)交易活躍的證券估值時(shí)。一般采用最新的市場(chǎng)價(jià)格C.基金管理人可以將基金資產(chǎn)價(jià)格適當(dāng)?shù)凸缽亩柚咕揞~贖回D.對(duì)于投資者來說，持有期間基金凈值的波動(dòng)無關(guān)緊要，僅贖回的凈值做到公允即可正確答案：B參考解析：基金估值主體在現(xiàn)有基金法律體系中是完備的，無論是《證券投資基金法》還是中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于基金合同的格式要求、基金估值業(yè)務(wù)規(guī)定等都明確規(guī)定，基金管理人是基金估值的第一責(zé)任主體。53[單選題]由于存在一系列同時(shí)影響多個(gè)資產(chǎn)收益的因素，大多數(shù)資產(chǎn)的收益之間都會(huì)存在（）。A.相關(guān)性B.一致性C.互斥性D.互補(bǔ)性正確答案：A參考解析：由存在一系列同時(shí)影響多個(gè)資產(chǎn)收益的因素，大多數(shù)資產(chǎn)的收益之間都會(huì)存在一定的相關(guān)性。

54[單選題]張大爺在周五成功申購(gòu)了某場(chǎng)外貨幣市場(chǎng)基金，又在下周四成功贖回了該基金，除周六日外沒有法定節(jié)假日，張大爺可以享受收益的天數(shù)是（）天。A.5B.6C.4D.7正確答案：C參考解析：對(duì)于普通的貨幣市場(chǎng)基金品種，投資者于周五申購(gòu)或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的利潤(rùn)，投資者周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的利潤(rùn)。所以張大爺只享有周一到周四的分紅。55[單選題]在基金公司投資交易流程中，交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人將違規(guī)的指令攔截，然后反饋給（）。A.交易員B.投資總監(jiān)C.研究員D.基金經(jīng)理正確答案：D參考解析：交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令(價(jià)格、數(shù)量)的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。56[單選題]關(guān)于跟蹤誤差與主動(dòng)比重。以下表述錯(cuò)誤的是（）。A.跟蹤誤差則是相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)B.跟蹤誤差計(jì)量的前提是清晰的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)C.主動(dòng)比重是指投資組合持倉(cāng)與基準(zhǔn)不同的部分D.主動(dòng)比重可以用來衡量投資組合的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是否符合預(yù)定的目標(biāo)或是否在正常范圍內(nèi)正確答案：D參考解析：跟蹤誤差可以用來衡量投資組合的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是否符合預(yù)定的目標(biāo)或是否在正常范圍內(nèi)。57[單選題]基金所投資的債券發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)基金產(chǎn)生的影響不包括（）。A.相關(guān)債券流動(dòng)性喪失，很難變現(xiàn)B.相關(guān)債券估值下跌，基金凈值受損C.相關(guān)基金經(jīng)理需補(bǔ)償基金資產(chǎn)的損失D.投資者集中贖回基金，帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：C參考解析：信用風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)持有相關(guān)債券的基金和基金公司帶來的影響有：(1)相關(guān)債券估值急劇下跌，基金凈值受損；(2)相關(guān)債券流動(dòng)性喪失，很難變現(xiàn)；(3)投資者集中贖回基金，帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；(4)基金公司自有資金受到損失，遭受監(jiān)管處罰。58[單選題]關(guān)于實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可以分為實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收B.批量處理交收和實(shí)時(shí)處理交收都可以全額結(jié)算或凈額結(jié)算方式進(jìn)行交收C.實(shí)時(shí)處理交收方式下，結(jié)算系統(tǒng)實(shí)時(shí)檢查參與者券款情況，主要結(jié)算所需條件滿足即可進(jìn)行交收D.實(shí)時(shí)處理交收對(duì)市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性要求相對(duì)較高正確答案：B參考解析：根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可分為實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收。實(shí)時(shí)處理交收是指結(jié)算系統(tǒng)實(shí)時(shí)檢查參與者券款情況，只要結(jié)算所需條件滿足即可進(jìn)行券款的交收；而批量處理交收則是將某一時(shí)段內(nèi)滿足條件的所有結(jié)算集中在一個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)集中進(jìn)行處理。批量處理交收一般按每個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行，也有按其他進(jìn)段進(jìn)行的。批量處理交收可以以全額結(jié)算或凈額結(jié)算方式進(jìn)行交收，而實(shí)時(shí)處理交收只能以全額結(jié)算方式進(jìn)行交收。實(shí)時(shí)處理的全額結(jié)算也就是實(shí)時(shí)全額結(jié)算，結(jié)算效率較高。其結(jié)算的本金風(fēng)險(xiǎn)較小，但對(duì)市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性要求也相對(duì)較高。

59[單選題]以下屬于可以從基金資產(chǎn)中列支的交易費(fèi)用的是（）A.基金份額持有人買賣基金的費(fèi)用B.基金公司股東交易股權(quán)的費(fèi)用C.基金買賣股票的證管費(fèi)D.基金的上市年費(fèi)正確答案：C參考解析：在基金運(yùn)作過程中涉及的費(fèi)用可分為兩大類：一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔(dān)的費(fèi)用，主要包括申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)及基金轉(zhuǎn)換費(fèi)。這些費(fèi)用直接從投資者申購(gòu)、贖回或轉(zhuǎn)換的金額中收取。另一類是基金管理過程中發(fā)生的費(fèi)用，主要包括基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)、持有人大會(huì)費(fèi)用等。這些費(fèi)用由基金資產(chǎn)承擔(dān)。對(duì)于不收取申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))、贖回費(fèi)的貨幣市場(chǎng)基金，基金管理人可以依照相關(guān)規(guī)定從基金財(cái)產(chǎn)中持續(xù)計(jì)提一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)，專門用于本基金的銷售和對(duì)基金持有人的服務(wù)。上述兩大類費(fèi)用的性質(zhì)是截然不同的。第一類費(fèi)用并不參與基金的會(huì)計(jì)核算，而第二類費(fèi)用則需直接從基金資產(chǎn)中列支。本節(jié)所述基金費(fèi)用僅指第二類費(fèi)用，其種類及計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)一般都在基金合同及基金招募說明書中明確規(guī)定。

下列與基金有關(guān)的費(fèi)用可以從基金財(cái)產(chǎn)中列支：(1)基金管理人的管理費(fèi)。(2)基金托管人的托管費(fèi)。(3)銷售服務(wù)費(fèi)。(4)基金合同生效后的信息披露費(fèi)用。(5)基金合同生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)。(6)基金份額持有人大會(huì)費(fèi)用。(7)基金的證券交易費(fèi)用。(8)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財(cái)產(chǎn)中列支的其他費(fèi)用。60[單選題]關(guān)于算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率，以下表述錯(cuò)誤的是（）。A.幾何平均收益忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值B.幾何平均收益率運(yùn)用了復(fù)利的思想C.算術(shù)平均收益率計(jì)算方法是t期收益率的總和除以t期D.兩者之間的差距會(huì)隨著收益率波動(dòng)加劇而則增大正確答案：A參考解析：與算術(shù)平均收益率不同，幾何平均收益率運(yùn)用了復(fù)利的思想，即考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。61[單選題]關(guān)于GIPS輸入數(shù)據(jù)的相關(guān)規(guī)定，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.對(duì)固定收益類等應(yīng)計(jì)利息的證券，必須采用收付實(shí)現(xiàn)制B.目前投資管理機(jī)構(gòu)必須采用交易日會(huì)計(jì)制C.目前組合必須以公允價(jià)值進(jìn)行實(shí)際估值D.目前組合至少每月度進(jìn)行一次實(shí)際估值正確答案：A參考解析：對(duì)固定收益類等應(yīng)計(jì)利息的證券，必須采用權(quán)責(zé)發(fā)生制。因此A錯(cuò)誤

62[單選題]關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.同一基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的收益，風(fēng)險(xiǎn)不具可比性B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整前的收益比風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益更加重要C.同一基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)差距可能也很大D.需要考慮基金的規(guī)模正確答案：B參考解析：為了有效地進(jìn)行基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，以下因素須加以考慮。(一)基金管理規(guī)模?；鸫嬖谝恍┕潭ǔ杀?，如研究費(fèi)用和信息獲得費(fèi)用等。與小規(guī)?；鹣啾?，規(guī)模較大的基金的平均成本更低。同時(shí)，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是基金規(guī)模過大，對(duì)可選擇的投資對(duì)象、被投資股票的流動(dòng)性等都有不利影響?；鸸芾硪?guī)模的大小影響基金管理人的投資行為，進(jìn)而影響基金業(yè)績(jī)，因而基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)需考慮基金管理規(guī)模，分析比較規(guī)模加權(quán)的基金收益率。

(二)時(shí)間區(qū)間同一基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距，不同基金在不同時(shí)間區(qū)間內(nèi)的收益、風(fēng)險(xiǎn)不具有可比性，因此，基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)需要考慮時(shí)間區(qū)間。

(三)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)重在評(píng)價(jià)基金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，即基金產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益的能力。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益有正負(fù)之分，基金產(chǎn)生正的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后超額收益的能力是反映基金投資管理能力的最重要的指標(biāo)，正的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益也是主動(dòng)管理型基金為投資者創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的終極體現(xiàn)。63[單選題]某3年期債券，面值100元，票面利率為8%，每年付息1次，第1.2.3年的貼現(xiàn)因子分別為0.9，0.8，0.7，則該債券的現(xiàn)值為()元A.89.2B.100.00C.79.38D.86.8正確答案：A參考解析：現(xiàn)值即現(xiàn)在值，是指將來貨幣金額的現(xiàn)在價(jià)值。由終值的一般計(jì)算公式FV=PV×(1+i)n轉(zhuǎn)換為求PV，得一次性支付的現(xiàn)值計(jì)算公式為：

第1年的現(xiàn)金流為：8%×100=8

第2年的現(xiàn)金流為：8%×100=8

第3年的現(xiàn)金流為：8%×100+100=108

故該債券的現(xiàn)值為：8×0.9+8×0.8+108×0.7=89.264[單選題]以下不屬于基金費(fèi)用的是（）A.管理人報(bào)酬B.銷售服務(wù)費(fèi)C.基金份額持有人大會(huì)費(fèi)用D.公允價(jià)值變動(dòng)損益正確答案：D參考解析：下列與基金有關(guān)的費(fèi)用可以從基金財(cái)產(chǎn)中列支：

(1)基金管理人的管理費(fèi)。

(2)基金托管人的托管費(fèi)。

(3)銷售服務(wù)費(fèi)。

(4)基金合同生效后的信息披露費(fèi)用。

(5)基金合同生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)。

(6)基金份額持有人大會(huì)費(fèi)用。

(7)基金的證券交易費(fèi)用。

(8)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財(cái)產(chǎn)中列支的其他費(fèi)用。

65[單選題]關(guān)于質(zhì)押式回購(gòu)，以下表述正確的是（）A.質(zhì)押式回購(gòu)到期由逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方支付到期結(jié)算資金額B.質(zhì)押式回購(gòu)首期由正回購(gòu)方將回購(gòu)債券出售給逆回購(gòu)方C.質(zhì)押式回購(gòu)由正回購(gòu)方在將回購(gòu)債券出質(zhì)給逆回購(gòu)方時(shí)取得逆回購(gòu)方支付的首期資金結(jié)算額D.質(zhì)押式回購(gòu)到期由正回購(gòu)方以到期日市場(chǎng)價(jià)格從逆回購(gòu)方購(gòu)回回購(gòu)債券正確答案：C參考解析：對(duì)于質(zhì)押式回購(gòu)，質(zhì)押的國(guó)債的所有權(quán)仍屬于國(guó)債的出讓方(正回購(gòu)方)，受讓方(逆回購(gòu)方)無權(quán)處置，國(guó)債被證券交易中心凍結(jié)；對(duì)于買斷式回購(gòu)，出售的國(guó)債的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給國(guó)債的受讓方(逆回購(gòu)方)，受讓方有權(quán)處置該國(guó)債，只需在到期日按約定價(jià)格回售先前的國(guó)債。由于質(zhì)押式回購(gòu)歷史很長(zhǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)目前以質(zhì)押式回購(gòu)為主要交易品種。近年來雖然也存在開放式回購(gòu)品種，但由于交易習(xí)慣、結(jié)算和會(huì)計(jì)處理等原因，交易量并不大。

66[單選題]關(guān)于優(yōu)先股的權(quán)利，以下表述正確的是（）

?I.具有剩余收益權(quán)

?II.具有優(yōu)先的表決權(quán)

?III.優(yōu)先于債券的清償權(quán)

?IV.具有股權(quán)和債權(quán)的雙重特征A.I、ⅣB.I、IIC.III、ⅣD.II、III正確答案：A參考解析：優(yōu)先股(preferredshares)和普通股一樣代表對(duì)公司的所有權(quán)，同屬權(quán)益證券。但優(yōu)先股是一種特殊股票，它的優(yōu)先權(quán)主要指：持有人分得公司利潤(rùn)的順序先于普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股的股息率往往是事先規(guī)定好的、固定的，它不因公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞而有所變動(dòng)。

67[單選題]價(jià)格免疫（PriceImmunity）的是由一些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值（）特定數(shù)量負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的策略組成，并使用凸性作為衡量標(biāo)準(zhǔn)A.等于B.高于C.低于D.不等于正確答案：B參考解析：價(jià)格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于特定數(shù)量負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的策略組成。價(jià)格免疫使用凸性作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凸性與負(fù)債凸性相匹配。

68[單選題]關(guān)于基金估值原則中對(duì)于使用可觀察輸入值和不可觀察輸入值的表述，以下錯(cuò)誤的是（）A.對(duì)于不存在活躍市場(chǎng)的投資品種進(jìn)行估值時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用可觀察輸入值B.當(dāng)取得相關(guān)資產(chǎn)或者負(fù)債的可觀察輸入值不實(shí)際可行的情況下，可以使用不可觀察輸入值C.當(dāng)無法取得相關(guān)資產(chǎn)或者負(fù)債的可觀察輸入值的情況下，可使用不可觀察輸入值D.存在活躍市場(chǎng)且能獲得相關(guān)資產(chǎn)的報(bào)價(jià)，但具備不同特征的，可直接使用不可觀察輸入值正確答案：D參考解析：（解析是教材原文，選項(xiàng)與教材原文表述不一致，無法給出準(zhǔn)確的正確答案，答案僅供參考）基金管理人在確定相關(guān)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，采用在當(dāng)前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)。(1)對(duì)存在活躍市場(chǎng)且能夠獲取相同資產(chǎn)或負(fù)債報(bào)價(jià)的投資品種，在估值日有報(bào)價(jià)的，除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的例外情況外，應(yīng)將該報(bào)價(jià)不加調(diào)整地應(yīng)用于該資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量。估值日無報(bào)價(jià)且最近交易后未發(fā)生影響公允價(jià)值計(jì)量的重大事件的，應(yīng)采用最近交易日的報(bào)價(jià)確定公允價(jià)值。有充足證據(jù)表明估值日或最近交易日的報(bào)價(jià)不能真實(shí)反映公允價(jià)值的，應(yīng)對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，確定公允價(jià)值。與上述投資品種相同，但具有不同特征的，應(yīng)以相同資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，并在估值技術(shù)中考慮不同特征因素的影響。特征是指對(duì)資產(chǎn)出售或使用的限制等，如果該限制是針對(duì)資產(chǎn)持有者的，那么在估值技術(shù)中不應(yīng)將該限制作為特征考慮。此外，基金管理人不應(yīng)考慮因其大量持有相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債所產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。(2)對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的投資品種，應(yīng)采用在當(dāng)前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)優(yōu)先使用可觀察輸入值，只有在無法取得相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債可觀察輸入值或取得不切實(shí)可行的情況下，才可以使用不可觀察輸入值。(3)如經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化或證券發(fā)行人發(fā)生影響證券價(jià)格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對(duì)前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0．25％以上的，應(yīng)對(duì)估值進(jìn)行調(diào)整并確定公允價(jià)值。69[單選題]關(guān)于基金資產(chǎn)中利息收入的核算方式，以下表述正確的是（）A.債券付息時(shí)確認(rèn)利息收入B.清算備付金利息收入按日計(jì)提C.質(zhì)押式回購(gòu)利息收入首期結(jié)算時(shí)計(jì)提D.買斷式回購(gòu)利息收入到期結(jié)算時(shí)計(jì)提正確答案：B參考解析：利息主要包括債券的利息、銀行存款利息、清算備付金利息、回購(gòu)利息等。各類資產(chǎn)利息均應(yīng)按日計(jì)提，并于當(dāng)日確認(rèn)為利息收入。70[單選題]在給定的時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合損失的期望值被稱為（）A.最大回撤B.下行標(biāo)準(zhǔn)差C.預(yù)期損失D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值正確答案：C參考解析：預(yù)期損失(expectedshortfall，ES)，是指在給定時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合損失的期望值。預(yù)期損失也被稱為條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度(conditionalVaR)或條件尾部期望(conditionaltailexpectation)或尾部損失(tailloss)。

71[單選題]關(guān)于交易所發(fā)行未上市品種的業(yè)務(wù)描述，在上市前通常采用成本法估值的是（）A.某基金產(chǎn)品參與股票C的配股，獲配1000股B.某基金產(chǎn)品參與股票A的首次公開發(fā)行，獲配1000股C.某基金產(chǎn)品參與股票B的公開增發(fā)新股，獲配1000股D.某基金產(chǎn)品參與交易所債券發(fā)行，獲配10000元面值金額正確答案：B參考解析：交易所發(fā)行未上市品種的估值：(1)首次發(fā)行未上市的股票和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量。(2)送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值。(3)交易所發(fā)行未上市或未掛牌轉(zhuǎn)讓的債券，在存在活躍市場(chǎng)的情況下，應(yīng)以活躍市場(chǎng)上未經(jīng)調(diào)整的報(bào)價(jià)作為計(jì)量日的公允價(jià)值；活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)未能代表計(jì)量日公允價(jià)值的情況下，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整以確認(rèn)計(jì)量日的公允價(jià)值；對(duì)于不存在市場(chǎng)活動(dòng)或市場(chǎng)活動(dòng)很少的情況下，則應(yīng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。

72[單選題]關(guān)于不動(dòng)產(chǎn)投資的含義和特點(diǎn)，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.不動(dòng)產(chǎn)投資是指投資者直接出資購(gòu)買商業(yè)房地產(chǎn)，用于出租獲取租金收益或等待增值之后出售獲取增值收益B.不動(dòng)產(chǎn)投資具有異質(zhì)性，這使得不動(dòng)產(chǎn)估值具有一定的的難度C.直接的不動(dòng)產(chǎn)投資流動(dòng)性較差，通常變現(xiàn)為若要快速轉(zhuǎn)售，投資者往往要承擔(dān)較大折價(jià)損失D.直接的不動(dòng)產(chǎn)投資金額大且難以拆分，這意味著該項(xiàng)投資可能會(huì)占據(jù)到一個(gè)投資組合的很大比例正確答案：A參考解析：不動(dòng)產(chǎn)(realestate)是指土地以及建筑物等土地定著物，相對(duì)動(dòng)產(chǎn)而言，強(qiáng)調(diào)財(cái)產(chǎn)和權(quán)利載體在地理位置上的相對(duì)固定性。房地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)中的主要類別，也是本章討論的主要內(nèi)容。國(guó)內(nèi)習(xí)慣上不區(qū)分不動(dòng)產(chǎn)和房地產(chǎn)，二者常?；Q使用。

不動(dòng)產(chǎn)投資具有如下特點(diǎn)。

?1．異質(zhì)性

每一項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)在地理位置、產(chǎn)權(quán)類型、用途和使用率等方面而言都是獨(dú)特的，受法律法規(guī)、政策、宏觀環(huán)境和貨幣環(huán)境等因素影響較多。這給房地產(chǎn)估值帶來了困難。

?2．不可分性

和傳統(tǒng)的股票、債券等不同，直接的不動(dòng)產(chǎn)投資金額大，且不容易拆分以賣給多個(gè)投資者。這意味著一項(xiàng)投資就可能占據(jù)投資組合的很大比例。

?3．低流動(dòng)性

由于前兩項(xiàng)特性，直接的不動(dòng)產(chǎn)投資流動(dòng)性較差，產(chǎn)權(quán)交易時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用高。若要快速轉(zhuǎn)售，往往要承擔(dān)較大的折價(jià)損失。

73[單選題]F公司2016年度資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)負(fù)債總計(jì)10億元，非流動(dòng)負(fù)債總計(jì)3億元，所有者權(quán)益22億元，則當(dāng)年f公司的總資產(chǎn)為（）億元A.35B.9C.22D.13正確答案：A參考解析：按照會(huì)計(jì)恒等式，資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益＝10億+3億+22億＝35億74[單選題]關(guān)于投資債券的風(fēng)險(xiǎn)，以下表述正確的是（）

I只要債券發(fā)行人沒有違約，投資人就不會(huì)因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)遭受損失

II浮動(dòng)利率債券的利息是浮動(dòng)的，因此不會(huì)面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

III固定利率債券的價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系

IV買賣價(jià)差越小，債券的流動(dòng)性越高A.II、III、IVB.III、IVC.II、IVD.I、II、III正確答案：B參考解析：考查投資債券的風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。債券的信用風(fēng)險(xiǎn)(creditrisk)又叫違約風(fēng)險(xiǎn)(defaultrisk)，是指?jìng)l(fā)行人未按照契約的規(guī)定支付債券的本金和利息，給債券投資者帶來損失的可能性。但即使債券發(fā)行人未真正地違約，債券持有人仍可能因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)而遭受損失。I表述錯(cuò)誤。75[單選題]關(guān)于股票基金的風(fēng)險(xiǎn)管理，以下表述錯(cuò)誤的是（）A.常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、β系數(shù)、持股集中度、持股數(shù)量和行業(yè)投資集中度等B.股票基金系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)，在于控制基金投資經(jīng)理在該股票組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露是否符合投資方針的規(guī)定C.股票基金如果要降低其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來實(shí)現(xiàn)D.某股票基金的β系數(shù)顯著大于1，說明該基金是一個(gè)穩(wěn)定或防御型的基金正確答案：D參考解析：如果某基金的β系數(shù)大于1，說明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金；如果某基金的β系數(shù)小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。所以，D錯(cuò)誤76[單選題]有關(guān)銀行間債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)，以下表述中錯(cuò)誤的是（）A.到期交易凈價(jià)加債券在回購(gòu)期間的新增應(yīng)計(jì)利息應(yīng)大于首期交易凈價(jià)B.在買斷式回購(gòu)期內(nèi)，債券歸逆回購(gòu)方所有C.買斷式回購(gòu)的擔(dān)保債券可以為單一券種或多個(gè)券種D.交易雙方需要商定首期交易凈價(jià)正確答案：C參考解析：買斷式回購(gòu)的結(jié)算債券及用于擔(dān)保的債券均應(yīng)為單一券種，可選擇的債券券種范圍與現(xiàn)券買賣相同。77[單選題]期貨市場(chǎng)中用來管理股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的品種是（）A.股票期貨B.股票權(quán)證C.商品期貨D.股指期貨正確答案：D參考解析：期貨市場(chǎng)的最基本的功能就是風(fēng)險(xiǎn)管理，具體表現(xiàn)為利用商品期貨管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利用外匯期貨管理匯率風(fēng)險(xiǎn)、利用利率期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)以及利用股指期貨管理股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

78[單選題]滬港通的開展，促進(jìn)了內(nèi)地與香港之間的資本流通，其重要意義不包括（）A.降低了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的波動(dòng)性B.刺激人民幣資產(chǎn)需求C.完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，倒逼內(nèi)地資本市場(chǎng)制度的改革D.推動(dòng)跨境資本流動(dòng)正確答案：A參考解析：滬港通及深港通的開通，在內(nèi)地與香港之間搭建起資本流通的橋梁，極大地活躍了人民幣資本市場(chǎng)。其重要意義表現(xiàn)為以下四個(gè)方面：(1)刺激人民幣資產(chǎn)需求，加大人民幣交投量；(2)推動(dòng)人民幣跨境資本流動(dòng)；(3)構(gòu)建良好的人民幣回流機(jī)制；(4)完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

79[單選題]在實(shí)踐中，當(dāng)因市場(chǎng)流動(dòng)性不足或債券交易特性及交易慣例等因素影響跟蹤標(biāo)的指數(shù)效果時(shí)，債券指數(shù)基金通常采取的處理方法是（）A.市值加權(quán)的抽樣復(fù)制B.完全復(fù)制C.分層抽樣復(fù)制D.優(yōu)化復(fù)制正確答案：D參考解析：優(yōu)化復(fù)制方法從一籃子樣本證券開始，用數(shù)學(xué)方法計(jì)算一定歷史時(shí)期內(nèi)(樣本期)各樣本證券的最優(yōu)組合，使之在樣本期內(nèi)能夠達(dá)到對(duì)標(biāo)的指數(shù)的最佳擬合狀態(tài)。優(yōu)化復(fù)制的優(yōu)點(diǎn)是所使用的樣本證券最少，缺點(diǎn)是這種方法隱含假設(shè)成分證券的相關(guān)性在一段時(shí)間內(nèi)是相對(duì)靜態(tài)、可預(yù)測(cè)的，由此導(dǎo)致該方法往往具有較高的跟蹤誤差。

采用優(yōu)化復(fù)制法的債券指數(shù)基金，以標(biāo)的指數(shù)的成分券構(gòu)成基礎(chǔ)，綜合考慮跟蹤效果、操作風(fēng)險(xiǎn)等因素構(gòu)成組合，并根據(jù)基金資產(chǎn)規(guī)模、日常申贖情況、市場(chǎng)流動(dòng)性以及銀行間和交易所債券特性、交易慣例等情況，進(jìn)行取整合優(yōu)化，以保證對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤。當(dāng)預(yù)期成分券發(fā)生調(diào)整時(shí)，或因基金的申購(gòu)和贖回等對(duì)本基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)的效果可能帶來影響時(shí)，或因市場(chǎng)流動(dòng)性不足時(shí)，或因債券交易特性及交易慣例等因素影響跟蹤標(biāo)的指數(shù)效果時(shí)，或其他原因?qū)е聼o法有效復(fù)制和跟蹤標(biāo)的指數(shù)時(shí)，債券指數(shù)基金管理人將對(duì)投資組合管理進(jìn)行適當(dāng)變通和調(diào)整，構(gòu)建替代組合。

80[單選題]關(guān)于采用自下而上策略的股票型基金。以下表述錯(cuò)誤的是（）。A.股票投資比例主要取決于基金經(jīng)理對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)B.個(gè)股的選擇與權(quán)重受到基金契約，基金合規(guī)等方面的限制C.基金資產(chǎn)中股票的配置比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%D.基金經(jīng)理著重于個(gè)股選擇正確答案：A參考解析：自上而下策略從宏觀形勢(shì)及行業(yè)、板塊特征入手，明確大類資產(chǎn)、國(guó)家、行業(yè)的配置，然后再挑選相應(yīng)的股票作為投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)?；鸾?jīng)理對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)是自上而下的策略。自下而上是依賴個(gè)股篩選的投資策略，關(guān)注的是各家公司的表現(xiàn)，而非經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，因此自下而上并不重視行業(yè)配置。81[單選題]在基金收入中，股利收入屬于（）。A.投資收益B.其它收入C.利息收入D.公允價(jià)值變動(dòng)損益正確答案：A參考解析：基金收入包括利息收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益和其他收入。其中，利息收入包括存款利息收入、債券利息收入、資產(chǎn)支持證券利息收入和買入返售金融資產(chǎn)收入，投資收益包括股票投資收益、債券投資收益、資產(chǎn)支持證券投資收益、衍生工具收益和股利收益。對(duì)于證券投資基金來說，這些收入是其份額凈值變動(dòng)的源泉，通過分析基金的收入結(jié)構(gòu)可以了解基金的投資情況。對(duì)于大多數(shù)投資者來說，可能更關(guān)心基金份額凈值及其變化情況，而不太關(guān)心引起凈值變化的收入結(jié)構(gòu)，其實(shí)這是一種誤解。通過對(duì)基金收入來源的分析，尤其是通過基金間收入來源結(jié)構(gòu)的比較分析，可以更為深入地了解該基金具體投資狀況。82[單選題]有關(guān)銀行間債券市場(chǎng)做市商制度，以下表述正確的是（）。A.做市商應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上所有債券進(jìn)行報(bào)價(jià)B.做市商作為中國(guó)人民銀行的對(duì)手方，與之進(jìn)行債券交易C.做市商在銀行間債券市場(chǎng)上以自有資金和債券與投資者進(jìn)行交易D.做市商向投資者進(jìn)行單向報(bào)價(jià)正確答案：C參考解析：做市商制度，是指在債券市場(chǎng)上，由具有一定實(shí)力和信譽(yù)的市場(chǎng)參與者作為特許交易商，不斷向投資者報(bào)出某些特定債券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金和債券與投資者進(jìn)行交易的制度。

83[單選題]關(guān)于衍生工具，以下表述正確的是（）。A.并非所有的衍生工具都會(huì)規(guī)定一個(gè)合約到期日B.衍生工具都要求實(shí)物交割C.衍生工具的交割價(jià)格通常取決于未來標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)的波動(dòng)程度D.所有的行生品合約都有基礎(chǔ)標(biāo)的物正確答案：D參考解析：所有的衍生工具都會(huì)規(guī)定一個(gè)合約到期日，故A錯(cuò)誤；衍生工具的交割價(jià)格(deliveryprice)是未來買賣合約標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。通常取決于合約標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和交易雙方的預(yù)期，故C錯(cuò)誤；一些衍生工具在結(jié)算時(shí)要求實(shí)物交割；其他的衍生工具允許計(jì)算出凈現(xiàn)金盈虧，用現(xiàn)金結(jié)算.故B錯(cuò)誤，本題選擇D項(xiàng)。

84[單選題]下面屬于貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用的是（）。A.賣的比買的精B.谷賤傷農(nóng)C.早收晚付D.不要為灑掉的牛奶哭泣正確答案：C參考解析：在投資決策過程中，需要對(duì)投資的現(xiàn)在價(jià)值和未來價(jià)值進(jìn)行估算，由此引出的貨幣時(shí)間價(jià)值是現(xiàn)代金融和財(cái)務(wù)分析中的一個(gè)基礎(chǔ)概念，在金融資產(chǎn)定價(jià)中具有廣泛的應(yīng)用。

貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。由于貨幣具有時(shí)間價(jià)值，即使兩筆金額相等的資金，如果發(fā)生在不同的時(shí)期，其實(shí)際價(jià)值量也是不相等的，因此，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時(shí)間，才能確切地表達(dá)其準(zhǔn)確的價(jià)值。

85[單選題]關(guān)于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，以下表述錯(cuò)誤的是（）.A.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所作的長(zhǎng)期資產(chǎn)配比，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置時(shí)根據(jù)各特定資產(chǎn)類別的短期表現(xiàn)來調(diào)整其權(quán)重配置B.進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置時(shí)，需要再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否發(fā)生變化C.進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置時(shí)，需要重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況D.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置關(guān)注市場(chǎng)的短期波動(dòng)正確答案：B參考解析：考查戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。與戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略相比，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置狀態(tài)時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況，但沒有再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力或投資目標(biāo)是否發(fā)生了變化。86[單選題]關(guān)于另類投資的優(yōu)點(diǎn)與局限性.以下表述錯(cuò)誤的是（）.A.另類投資產(chǎn)品與傳統(tǒng)證券相關(guān)性較高B.另類投資多采取高杠桿模式運(yùn)作C.另類投資能獲取多元化的收益并分散風(fēng)險(xiǎn)D.另類投資的經(jīng)理人通常不公開所投資的產(chǎn)品信息正確答案：A參考解析：(一)另類投資的優(yōu)勢(shì)

在多元資產(chǎn)配置時(shí)代，投資者并不會(huì)將所有資金投入到單一證券產(chǎn)品，而是根據(jù)宏觀市場(chǎng)環(huán)境的變化來不斷對(duì)自己的投資組合進(jìn)行調(diào)整。另類投資產(chǎn)品給予了這些投資者更多的選擇。投資者將另類投資產(chǎn)品納人投資組合當(dāng)中，主要目的是通過投資組合提高投資回報(bào)和分散風(fēng)險(xiǎn)。此外，許多另類投資的收益率與傳統(tǒng)投資相關(guān)性較低。

(二)另類投資的局限

雖然另類投資有增加回報(bào)和降低風(fēng)險(xiǎn)的潛力，但同時(shí)也具有一定的局限性。

1．缺乏監(jiān)管、信息透明度低

另類投資涵蓋范圍廣，發(fā)展速度快，監(jiān)管上不如股票、債券等傳統(tǒng)證券那樣成熟。大部分另類投資的經(jīng)理人不會(huì)將另類投資產(chǎn)品的信息進(jìn)行公開推廣，投資者能夠獲取的與另類投資產(chǎn)品相關(guān)的信息有限。同時(shí)，由于另類投資產(chǎn)品流動(dòng)性較差，獲取回報(bào)的時(shí)間較長(zhǎng)，因此，專業(yè)管理人無須每天統(tǒng)計(jì)另類投資產(chǎn)品的表現(xiàn)以及其

資產(chǎn)凈值的變動(dòng)，通常僅需要以月或季度為單位提供投資報(bào)告。因此，個(gè)人投資者相比于機(jī)構(gòu)投資者更難獲取有關(guān)另類投資產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)的重要信息，即另類投資產(chǎn)品市場(chǎng)上存在較嚴(yán)重信息不對(duì)稱現(xiàn)象，這也是另類投資中機(jī)構(gòu)投資者多而個(gè)人很少的原因。

2．流動(dòng)性較差，杠桿率偏高

大多數(shù)另類投資流動(dòng)性較差，很難在不遭受損失的前提下，將資產(chǎn)快速地出售，進(jìn)而換取現(xiàn)金。比如，與出售二級(jí)市場(chǎng)上的股票等流到性好的資產(chǎn)相比，出售一塊土地或一棟建筑物更加困難，所需要花費(fèi)的時(shí)間更長(zhǎng)。

有些類型的另類投資產(chǎn)品采取高杠桿模式運(yùn)作(如杠桿收購(gòu))，或者通過結(jié)合金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行運(yùn)營(yíng)(如大宗商品期貨等。此類投資在成功時(shí)，投資者能夠獲取很高的回報(bào)；但如果失敗，損失也是非常大的。

3．估值難度大，難以對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估

有時(shí)另類投資產(chǎn)品流動(dòng)性較差的問題也可能導(dǎo)致估值的不準(zhǔn)確，主要是因?yàn)?，另類投資產(chǎn)品變現(xiàn)能力較差，市場(chǎng)難以及時(shí)反映出投資的真正價(jià)值。例如，初創(chuàng)公司、房地產(chǎn)等，其交易活躍程度遠(yuǎn)低于交易所證券，難以形成可比價(jià)格。因此，大多數(shù)另類投資產(chǎn)品的價(jià)格是基于估價(jià)形成的。估價(jià)是指基于一系列假設(shè)對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估的過程。如果這些假設(shè)與現(xiàn)實(shí)不相符，就會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的估價(jià)。

例如，一個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目可能基于其地段、面積和歷史成交價(jià)格進(jìn)行估價(jià)，而此時(shí)如果房地產(chǎn)處于市場(chǎng)下行走勢(shì)，那么估價(jià)當(dāng)中使用的歷史成交價(jià)就可能過于樂觀。87[單選題]以下不屬于風(fēng)險(xiǎn)敏感性指標(biāo)的是（）A.凸性B.MACDC.久期D.β系數(shù)正確答案：B參考解析：反映投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有基于收益率及方差的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如波動(dòng)率、回撤、下行風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差等，描述收益的不確定性，即偏離期望收益的程度；也有基于投資價(jià)值對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子敏感程度的指標(biāo)，如β系數(shù)、久期、凸性等，這些指標(biāo)分別從市場(chǎng)、利率等不同角度反映了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露，統(tǒng)稱風(fēng)險(xiǎn)敏感性度量指標(biāo)。88[單選題]關(guān)于投資組合管理的基本流程，以下表述正確的是（）。

Ⅰ投資組合管理的目標(biāo)是在獲得一定收益水平的同時(shí)承擔(dān)最低風(fēng)險(xiǎn)，或在投資者可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)獲得最大收益

ⅡCFA協(xié)會(huì)將投資者管理過程定義為一個(gè)動(dòng)態(tài)反饋的循環(huán)過程，包括規(guī)劃、執(zhí)行和反饋三個(gè)幾次步驟

Ⅲ規(guī)劃主要側(cè)重于確定決策所需要的各種輸入信息，包括客戶資料和資產(chǎn)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)

Ⅳ反饋是對(duì)投資預(yù)期、投資目標(biāo)和投資組合等方面變化的適應(yīng)過程A.I、Ⅲ、IVB.I、II、Ⅲ、IVC.I、II、ⅢD.II、Ⅲ、IV正確答案：B參考解析：投資組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，就是使投資者在獲得一定收益水平的同時(shí)承擔(dān)最低的風(fēng)險(xiǎn)，或在投資者可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)使其獲得最大的收益。如圖11—1所示，CFA協(xié)會(huì)將投資管理過程定義為一個(gè)動(dòng)態(tài)反饋的循環(huán)過程。整個(gè)流程可以劃分為規(guī)劃、執(zhí)行和反饋三個(gè)基本步驟。規(guī)劃主要側(cè)重于確定決策所需的各種輸入信息，包括客戶資料和資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)等。執(zhí)行是資產(chǎn)配置和證券選擇等方面的投資決策和實(shí)施過程。反饋是對(duì)投資預(yù)期、投資目標(biāo)和投資組合等方面變化的適應(yīng)過程。

89[單選題]短期政府債券的特點(diǎn)包括（）.

Ⅰ違約風(fēng)險(xiǎn)小

Ⅱ貼現(xiàn)發(fā)行

Ⅲ流動(dòng)性低

Ⅳ不免稅A.Ⅱ、IVB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ