1中國(guó)企業(yè)并購(gòu)與上市融資策略選擇王曉濱博士

2006.9北京2目錄一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀二、中國(guó)企業(yè)為什么選擇并購(gòu)三、中國(guó)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者四、中國(guó)企業(yè)上市融資的戰(zhàn)略考慮五、中國(guó)企業(yè)上市融資的決策考慮六、全球主要市場(chǎng)比較七、企業(yè)上市融資的市場(chǎng)選擇八、企業(yè)上市融資的方式選擇九、企業(yè)上市重組內(nèi)容十、境外上市程序、時(shí)間及中介團(tuán)隊(duì)十一、境外IPO募集資金的估算十二、高能資本財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用3一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)境外收購(gòu)、外資中國(guó)收購(gòu)、國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)為三大主要國(guó)內(nèi)并購(gòu)項(xiàng)目來(lái)源：2005年分別占總并購(gòu)額的8%、45%、47%；2006年分別占總并購(gòu)額的15%、39%、46%。4本資料來(lái)源5一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀外資并購(gòu)：2006至今，外資境內(nèi)收購(gòu)達(dá)240億，主要為對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的非控制權(quán)收購(gòu)，包括高盛、瑞銀、美國(guó)銀行入股三大國(guó)有銀行；2005年與2004年比較，整體外資并購(gòu)金額增長(zhǎng)34%達(dá)460億美元，2006年至今與2005年同期比較，整體外資并購(gòu)金額增長(zhǎng)超過(guò)100%達(dá)620億美元；境內(nèi)上市公司并購(gòu)相關(guān)規(guī)定的清晰化，A股股改及2006年2月1日起生效的《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》使得外資進(jìn)入更容易，促進(jìn)外資并購(gòu)A股上市公司活動(dòng)的活躍。6一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀并購(gòu)新規(guī)：規(guī)范并促進(jìn)外資并購(gòu)健康發(fā)展自2006年9月8日起生效的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，首次明文允許外資以股權(quán)作為支付手段并購(gòu)境內(nèi)公司，新規(guī)定使換股交易成為外資并購(gòu)的一種全新方式。新規(guī)定為紅籌上市增加了一條新路徑——“跨境換股”。中國(guó)企業(yè)境外買殼上市將更加便利。新規(guī)定將境內(nèi)企業(yè)間接到境外發(fā)行上市納入管理范圍，需要證監(jiān)會(huì)、商務(wù)部的同意。新規(guī)有利中介機(jī)構(gòu)在外資并購(gòu)中進(jìn)一步發(fā)揮作用，境內(nèi)企業(yè)需聘請(qǐng)新規(guī)定所要求的具備一定資質(zhì)條件的顧問(wèn)。7一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀紅籌模式：新的行政許可中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月21日公布的行政許可事項(xiàng)，境內(nèi)企業(yè)間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意?！蹲C券法》第238條：境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照國(guó)務(wù)院的規(guī)定批準(zhǔn)。“老規(guī)定”：《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》第一至三條規(guī)定的三類情形。8一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)狀紅籌模式：新的行政許可（續(xù)）“新規(guī)定”：《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第三十九至第四十一條規(guī)定：特殊目的公司系指中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。特殊目的公司境外發(fā)行上市，或與境內(nèi)公司換股交易需經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)同意。另外，上市地點(diǎn)和境內(nèi)公司也必須滿足《規(guī)定》中的條件。9二、中國(guó)企業(yè)為什么選擇并購(gòu)內(nèi)延式發(fā)展和并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展有兩種途徑，兩者對(duì)于公司長(zhǎng)期的成功都是至關(guān)重要的，并購(gòu)使公司能迅速實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，內(nèi)延式發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的時(shí)間實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的準(zhǔn)確性有利市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)形象主要風(fēng)險(xiǎn)資本耗費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)情況管理層努力并購(gòu)可以在一夜之內(nèi)發(fā)生資產(chǎn)交易：高

公司交易：低高，尤其對(duì)于公司交易商業(yè)、財(cái)務(wù)方面從低到中不定可能會(huì)很激烈短期內(nèi)壓力較大內(nèi)延式發(fā)展需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間通常較低非常低技術(shù)、經(jīng)營(yíng)等方面取決于經(jīng)營(yíng)能力為獲經(jīng)營(yíng)許可時(shí)存在長(zhǎng)期努力10三、中國(guó)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者尋找中國(guó)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的投資者一般分兩類：財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資者戰(zhàn)略/業(yè)內(nèi)投資者為企業(yè)帶來(lái)資本運(yùn)作和交易方面的專長(zhǎng)投資者有意通過(guò)上市或售股作為兌現(xiàn)途徑因控股權(quán)而產(chǎn)生的問(wèn)題較低沒(méi)有整合一體化的風(fēng)險(xiǎn)給管理層設(shè)立可觀的激勵(lì)機(jī)制（包括期權(quán)）為企業(yè)在運(yùn)營(yíng)上帶來(lái)潛在利益，包括管理經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)專長(zhǎng)，和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)由于是策略性的投資，企業(yè)近期，中期和長(zhǎng)期的策略發(fā)展一致一般可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效益，收購(gòu)時(shí)可能會(huì)付高溢價(jià)較戰(zhàn)略投資者溢價(jià)低較少潛在協(xié)同效益機(jī)會(huì)對(duì)中期投資回報(bào)的注重可能會(huì)影響企業(yè)長(zhǎng)期策略發(fā)展戰(zhàn)略投資者有意控股潛在整合/執(zhí)行上的風(fēng)險(xiǎn)未必希望公司在將來(lái)上市，無(wú)退出計(jì)劃目標(biāo)公司企業(yè)文化可能會(huì)被改變11三、中國(guó)企企業(yè)如何引引入戰(zhàn)略投投資者外資在中國(guó)國(guó)投資或并并購(gòu)熱點(diǎn)和和動(dòng)機(jī)：外資熱點(diǎn)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)大眾消費(fèi)品品零售、商商業(yè)渠道和和物流配送送金融服務(wù)，，如銀行行、保險(xiǎn)工業(yè)設(shè)備制制造資源、基礎(chǔ)礎(chǔ)材料地產(chǎn)外資投資或或并購(gòu)動(dòng)機(jī)機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)及渠道道特殊行業(yè)執(zhí)執(zhí)照和準(zhǔn)入入許可行業(yè)龍頭地地位資源12四、企業(yè)上上市融資的的戰(zhàn)略考慮慮改善現(xiàn)金流流量的狀況況降低資金的的成本持續(xù)高速發(fā)發(fā)展的平臺(tái)臺(tái)：新擴(kuò)建建、不斷地地并購(gòu)持續(xù)再融資資的平臺(tái)提高行業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力提升品牌和和知名度生產(chǎn)的產(chǎn)品品進(jìn)入及擴(kuò)擴(kuò)大境內(nèi)、、海外市場(chǎng)場(chǎng)份額引入國(guó)際人人才、技術(shù)術(shù)、新產(chǎn)品品等合作規(guī)范公司治治理，降低低管理風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)引入國(guó)際戰(zhàn)戰(zhàn)略或行業(yè)業(yè)投資者股權(quán)激勵(lì)股東股權(quán)變變現(xiàn)不以融資為為目的——企業(yè)要不要要上市融資資？13五、企業(yè)上上市融資的的決策考慮慮——企業(yè)能不能能實(shí)現(xiàn)上市市？敢不敢敢上市？財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)納稅資金問(wèn)題歷史沿沿革法律法法規(guī)企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃企業(yè)管管理其他方方面——參閱《《中國(guó)國(guó)企業(yè)業(yè)境外外上市市指南南》P100-10114六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較中國(guó)企業(yè)境內(nèi)市場(chǎng)上海證券交易所主板深圳證券交易所中小企業(yè)板境外市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所主板和創(chuàng)業(yè)板（HKEX/GEM）新加坡交易所主板和自動(dòng)報(bào)價(jià)板（SGX/SESDAQ）倫敦股票交易所（LSE/AIM）韓國(guó)證券交易所（KRX）美國(guó)股票市場(chǎng)（NYSE/NASDAQ）加拿大股票市場(chǎng)（TSX）澳大利亞股票交易所（ASX）15六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較1、滬滬深市市場(chǎng)主主要上上市規(guī)規(guī)則：：盈利要求

過(guò)往3年盈利累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億

業(yè)績(jī)記錄股份公司成立后持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體改制可連續(xù)計(jì)算

核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部初審，通過(guò)發(fā)審委表決，經(jīng)交易所核準(zhǔn)上市主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，且最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變化

管理層

最近3年董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更

保薦人制度

IPO時(shí)需要委任保薦機(jī)構(gòu)，上市后至少于上市當(dāng)年及余下兩個(gè)會(huì)計(jì)年度持續(xù)保薦

上市需用時(shí)間

3年可連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，改制時(shí)間6個(gè)月，保薦輔導(dǎo)期6個(gè)月，上報(bào)獲批時(shí)間不確定。

鎖股期發(fā)起人股全流通需要三年16六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較2、滬滬、深深上市市“梯梯隊(duì)””：2006年6月IPO重新啟啟動(dòng)已通過(guò)發(fā)審委核準(zhǔn)的公司證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備和正在受理的公司等待保薦上報(bào)的公司正在接受半年輔導(dǎo)的公司完成改制或正在改制的公司17六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較香港主板香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利記錄的公司募集資金為有主線業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)公司籌集資金，行業(yè)及規(guī)模不限利潤(rùn)最近一年不少于2000萬(wàn)港元，之前兩年累計(jì)不低于3000萬(wàn)港元，或市值/收入/現(xiàn)金測(cè)試無(wú)盈利要求營(yíng)業(yè)記錄在基本相同的管理層下，一般不少于三年的營(yíng)業(yè)記錄通常不少于2年的活躍業(yè)務(wù)記錄主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)具體規(guī)定，但主業(yè)盈利需符合最低盈利要求主業(yè)單一且突出3、香香港聯(lián)聯(lián)交所所上市市規(guī)則則18六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較4、內(nèi)內(nèi)地企企業(yè)在在香港港的表表現(xiàn)19六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較5、新新加坡坡主板板上市市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三稅前利潤(rùn)過(guò)去三年總計(jì)750萬(wàn)元新元，且每年至少100萬(wàn)新元過(guò)去一年或兩年總和1000萬(wàn)新元無(wú)市值無(wú)無(wú)上市時(shí)8000萬(wàn)新元股權(quán)分布25%股份由至少1000名股東持有營(yíng)業(yè)記錄三年無(wú)無(wú)管理層連貫性三年一年或兩年，據(jù)不同情況而定無(wú)2、新新加坡坡SESDAQ（（二板））上市市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)（略略）20六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較6、新新交所所中國(guó)公司IPO數(shù)量增增長(zhǎng)且且表現(xiàn)現(xiàn)活躍躍21六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較倫敦證證券交交易所所的全全方位位市場(chǎng)場(chǎng)在全全球享享有盛盛譽(yù)，，并得到到機(jī)構(gòu)構(gòu)和散散戶投投資者者的廣廣泛支支持為尋求求進(jìn)一一步發(fā)發(fā)展的的成熟熟公司司提供供融資資支持持。1660家上市市企業(yè)業(yè)為成長(zhǎng)長(zhǎng)型企企業(yè)提提供融融資支支持1500家上市市企業(yè)業(yè)就交易易所提提供的的市場(chǎng)場(chǎng)的全全方位位性及及其投投資者者的廣廣度和和深度度而言言，倫敦證證券交交易所所歷史史悠久久，舉舉世無(wú)無(wú)雙。。主板市市場(chǎng)

7、倫倫敦證交所所：22六、全全球主主要市市場(chǎng)比比較創(chuàng)業(yè)板板和主主板市市場(chǎng)不不同層層次,適應(yīng)不不同公公司的的不同同上市市融資資需要要.由倫敦敦證券券交易易所監(jiān)監(jiān)管,監(jiān)管環(huán)環(huán)境更更加靈靈活;無(wú)需三三年業(yè)業(yè)績(jī);無(wú)公眾眾持股股最低低數(shù)量量限制制;在大多多數(shù)情情況下下,增發(fā)新新股無(wú)無(wú)需事事先征征得股股東同同意;上市文文件由由保薦薦人,而非交交易所所或上上市監(jiān)監(jiān)管局局事先先審查查;上市公公司任任何時(shí)時(shí)候都都需要要有保保薦人人(上市前前后)必須遵遵守上上市監(jiān)監(jiān)管局局的規(guī)規(guī)則;必須建建立三三年業(yè)業(yè)績(jī);公眾持持股比比例最最低不不少于于25%;股票交交易或或增發(fā)發(fā)需要要事先先征得得股東東同意意;英國(guó)上上市監(jiān)監(jiān)管局局事先先審查查上市市文件件；上市公公司需需要任任命保保薦人人MainMarket8、倫倫敦AIM：：最成成功功的的二二板板市市場(chǎng)場(chǎng)23六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較自2005年年以以來(lái)來(lái)，，截截止止2006年6月，，49家中中國(guó)國(guó)公公司司（（含含香香港港））已已在在倫倫敦敦證證交交所所上上市市，，其其中中29家在在AIM上市市。。8、、倫倫敦敦AIM：：IPO數(shù)量量激激增增24六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較凈資資產(chǎn)產(chǎn)100億韓韓元元(8,000萬(wàn)RMB)不得得占占用用股股本本資本本要要求求股權(quán)權(quán)分分置少數(shù)數(shù)股股東東1,000名名,韓韓國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)招招股股量量100萬(wàn)萬(wàn)股股(存托托憑憑證證)少數(shù)數(shù)股股東東30%(*),公公募募10%(*)*IPO條件件三年年經(jīng)營(yíng)營(yíng)年年限限放開(kāi)開(kāi)IPOIPO50%(大型型法法人人25%)保留留率率銷售售額額最近近會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)年年度度:300億韓韓元元(24,000萬(wàn)RMB)最近近三三年年平平均均:200億韓韓元元(16,000萬(wàn)RMB)9、、韓韓國(guó)國(guó)交交易易所所：：上上市市條條件件25六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較最近近會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)年年度度:25億韓韓元元(2,000萬(wàn)RMB)(*)最近近三三年年累累計(jì)計(jì):50億韓韓元元(4,000萬(wàn)RMB)利潤(rùn)潤(rùn)/ROE*營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)、、利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額、、凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)中中最最小小值值為為準(zhǔn)準(zhǔn)**大大型型法法人人:ROE3%or利潤(rùn)潤(rùn)額額50億韓韓元元、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量+(正)orROE(股權(quán)權(quán)收收益益率率):最近近5%(**),最近近三三年年合合計(jì)計(jì)10%(*)經(jīng)營(yíng)營(yíng)穩(wěn)穩(wěn)定定、、公公司司治治理理、、會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)透透明明度度、、企企業(yè)業(yè)公公告告、、投投資資者者保保護(hù)護(hù)等等事事項(xiàng)項(xiàng)–考慮慮當(dāng)當(dāng)?shù)氐胤ǚ?、、地地理?語(yǔ)言言差差異異進(jìn)進(jìn)行行審審查查質(zhì)量量審審查查審計(jì)計(jì)意意見(jiàn)見(jiàn)最近近年年度度:無(wú)無(wú)保保留留意意見(jiàn)見(jiàn)前兩兩年年:無(wú)無(wú)/保保留留意意見(jiàn)見(jiàn)9、、韓韓國(guó)國(guó)交交易易所所：：上上市市條條件件26六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較-目目前,韓韓國(guó)國(guó)尚尚無(wú)無(wú)外外國(guó)國(guó)企企業(yè)業(yè)上上市市-高高度度關(guān)關(guān)注注外外國(guó)國(guó)企企業(yè)業(yè)的的韓韓國(guó)國(guó)上上市市-極大大的的企企業(yè)業(yè)宣宣傳傳效效果果-能匯匯融融世世界界各各國(guó)國(guó)投投資資者者的的資資金金新聞聞媒媒體體的的高高度度關(guān)關(guān)注注世界界化化首家家上上市市企企業(yè)業(yè)10、、誰(shuí)誰(shuí)將將成成為為首首家家韓韓國(guó)國(guó)上上市市中中國(guó)國(guó)公公司司？？27六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較上市地倫敦香港韓國(guó)新加坡滬深2005全球市場(chǎng)排名總市值第4位，交易額第3位總市值第9位，交易額第16位總市值第16位，交易額第12位總市值第21位，交易額第28位總市值分別為第20、26位，交易額分別為第17、20位

2005新IPO數(shù)量（二板）604（519）67（10）78（67）69（19）15（12）上市條件倫敦主板>香港主板>韓國(guó)=滬深=新加坡主板>倫敦AIM中國(guó)公司數(shù)量4934101021300融資成本倫敦>香港>新加坡>韓國(guó)>滬深上市時(shí)間滬深>倫敦主板=香港主板=新加坡主板>韓國(guó)>倫敦AIM再融資滬深市場(chǎng)再融資便利性較差市盈率各市場(chǎng)存在行業(yè)個(gè)性化差異，需具體個(gè)案判斷11、、上上市市地地的的選選擇擇確確定定：：2006年年以以來(lái)來(lái)，，香香港港主主板板、、新新加加坡坡主主板板、、倫倫敦敦AIM成為為主主要要的的中中國(guó)國(guó)企企業(yè)業(yè)上上市市選選擇擇地地。。28六、、全全球球主主要要市市場(chǎng)場(chǎng)比比較較美國(guó)國(guó)《《薩薩班班法法》》：：《薩薩班班法法》》加加強(qiáng)強(qiáng)了了對(duì)對(duì)在在美美國(guó)國(guó)上上市市公公司司財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)內(nèi)控控方方面面的的法法律律要要求求，，使使美美國(guó)國(guó)上上市市的的成成本本和和監(jiān)監(jiān)管管風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大大大大地地增增加加，，06年年NASDAQ無(wú)新新上上市市中中國(guó)國(guó)公公司司。。AIM市場(chǎng)上市熱熱：截止2006年6月，49家中國(guó)公司司（含香港港）已在倫倫敦證券交交易所上市市，其中29家在AIM上市，上市市熱潮涌現(xiàn)現(xiàn)，被稱為為最成功的的二板市場(chǎng)場(chǎng)。KRX市場(chǎng)：2005年年底，韓國(guó)國(guó)交易所修修改上市規(guī)規(guī)則，允許許外國(guó)公司司在韓上市市，并把吸吸引對(duì)象鎖鎖定中國(guó)公公司，預(yù)計(jì)計(jì)2007年初將有有所突破。。29六、全球主主要市場(chǎng)比比較香港本土市市場(chǎng)：定位為中國(guó)國(guó)的本土市市場(chǎng)，迎來(lái)來(lái)全球最大IPO：2005建行/2006中行行。銀行股香港港上市熱潮潮將繼續(xù)，，促進(jìn)城市市商業(yè)銀行行、信用社社積極引入入戰(zhàn)略投資資者及籌備備上市。企業(yè)上市規(guī)模模：自2005年年起，香港、、新加坡市場(chǎng)場(chǎng)在發(fā)生變化化，對(duì)擬上市市企業(yè)的規(guī)模模要求有所提提高。滬深市場(chǎng)IPO重啟：股權(quán)分置改改革基本完成成，國(guó)內(nèi)證券券市場(chǎng)在上市市時(shí)間、政策策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)場(chǎng)化機(jī)制、再再融資便利性性等方面，與與海外市場(chǎng)相相比，仍有許許多的不足。。30七、企業(yè)上市市融資的市場(chǎng)場(chǎng)選擇是否符合企業(yè)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃募集資金量（（公司估值））及再融資便便利性上市費(fèi)用和上上市操作的時(shí)時(shí)間上市地監(jiān)管規(guī)規(guī)則（寬松））及后續(xù)維持持成本專業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)和能力上市地投資者者類型及偏好好上市地的上市市公司行業(yè)分分布情況是否已有中國(guó)國(guó)公司上市，，他們的表現(xiàn)現(xiàn)如何？語(yǔ)言、文化等等其他地域差差異因素31新加坡交易所所中國(guó)滬深市場(chǎng)場(chǎng)香港聯(lián)交所英國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)加拿大股票市市場(chǎng)韓國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)......美國(guó)股票市場(chǎng)場(chǎng)H股/紅籌（跨跨境換股）/分拆/增發(fā)發(fā)增發(fā)A股/分拆增發(fā)A股S股/紅籌（跨跨境換股）兩地掛牌N股/ADR/RTO增發(fā)A股直接/紅籌（（跨境換股））/RTO八、企業(yè)上市市融資的方式式選擇上市方式32八、企業(yè)上市市融資的方式式選擇項(xiàng)目間接上市（紅籌模式）直接上市（股份公司）1上市規(guī)則交易所上市規(guī)則，以及外資并購(gòu)規(guī)定上市規(guī)則，主板受限”456“規(guī)定*2審批部門交易所，SPV+跨境換股還需經(jīng)中證監(jiān)和商務(wù)部中證監(jiān)國(guó)際合作部（非發(fā)審委）+境外審批3會(huì)計(jì)制度國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/股份公司會(huì)計(jì)制度4上市公司注冊(cè)地比較自由，通常采用上市地，或開(kāi)曼、百慕大等避稅地中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)5國(guó)內(nèi)企業(yè)外商投資企業(yè)股份有限公司6稅收優(yōu)惠引入外資，可享受兩免三減無(wú)7重組方式外資并購(gòu)+公司重組股份制改造8上市時(shí)間基本相同，整體上短于A股上市時(shí)間兩種上市模式式比較分析33九、企業(yè)上市市重組公司重組財(cái)務(wù)系統(tǒng)管理內(nèi)控制度上市架構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)引入策略投資者關(guān)聯(lián)交易利益沖突34十、境外上市市程序、時(shí)間間及中介團(tuán)隊(duì)隊(duì)上市操作程序序及時(shí)間委任財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)盡職調(diào)查及設(shè)設(shè)計(jì)上市方案案公司內(nèi)部資產(chǎn)產(chǎn)及財(cái)務(wù)重組組組建海外上市市中介團(tuán)隊(duì)上市重組、審審計(jì)及草擬招招股章程向交易所提交交上市申請(qǐng)書(shū)書(shū)獲批路演、公開(kāi)招招股及上市6-9個(gè)月8-10周2-3周1周向中證監(jiān)國(guó)際際部和商務(wù)部部申請(qǐng)獲批35十、境外上市市程序、時(shí)間間及中介團(tuán)隊(duì)隊(duì)中介團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)要說(shuō)明財(cái)務(wù)顧問(wèn)高能資本，企業(yè)身邊的財(cái)務(wù)顧問(wèn)保薦機(jī)構(gòu)保薦人、主理行、Nomad律師公司律師境外律師，為公司服務(wù)保薦人律師境外律師，為保薦人服務(wù)，新加坡可不需要中國(guó)律師中國(guó)律師，出具中國(guó)法律意見(jiàn)書(shū)注冊(cè)地律師開(kāi)曼或BVI等律師，處理上市公司注冊(cè)地法務(wù)會(huì)計(jì)師審計(jì)和申報(bào)，各上市地要求有差異，國(guó)際所評(píng)估師上市地、行業(yè)要求有差異，新加坡可不需要財(cái)經(jīng)公關(guān)協(xié)助ROADSHOW承銷商股票承銷/經(jīng)紀(jì)，可能和保薦人為同一家36十一、境外IPO募集資金的估估算IPO之可能公司市市值和集資量量（人民幣）市盈率/募資公司盈利8倍募資25%12倍募資25%15倍募資25%3000萬(wàn)2.4億6000萬(wàn)3.6億9000萬(wàn)4.5億11250萬(wàn)5000萬(wàn)4.0億10000萬(wàn)6.0億15000萬(wàn)7.5億18750萬(wàn)8000萬(wàn)6.4億16000萬(wàn)9.6億24000萬(wàn)12億30000萬(wàn)PE法測(cè)算公式：：IPO集資量=凈利利潤(rùn)*市盈率率（PE）*發(fā)行股比，通通常情況下，，利潤(rùn)越高，，融資量越大大，無(wú)盈利公公司采用其他他方法。25%是較普普遍的發(fā)行比比例。市盈率率高低取決于于公司的成長(zhǎng)長(zhǎng)性、科技含含量、規(guī)模、、行業(yè)地位等等，同時(shí)參照照同行業(yè)的已已上市公司，，且受發(fā)行時(shí)時(shí)市場(chǎng)狀況的的影響。37十二、高能資資本財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介（二）在企業(yè)業(yè)上市過(guò)程中中的作用（三）在企業(yè)業(yè)外資并購(gòu)過(guò)過(guò)程中的作用用（四）高能成成功案例舉例例（五）聯(lián)系方方式38（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介POWERCAPITAL（開(kāi)曼）POWERCAPITAL（BVI）高能金融集團(tuán)團(tuán)（香港）有有限公司廈門高能投資資咨詢有限公司司境外境內(nèi)廈門高能投資資有限公司高能天匯投資資有限公司（北北京）39（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介高能資本（POWERCAPITAL）由高能資本（（開(kāi)曼）有限限公司、高能能資本（BVI）有限公司、高高能金融集團(tuán)團(tuán)（香港）有有限公司、高高能投資咨詢?cè)冇邢薰尽?、高能投資有有限公司以及及高能天匯投投資有限公司司等機(jī)構(gòu)共同同組成的，專專業(yè)從事國(guó)際際業(yè)務(wù)的綜合合性投資銀行行機(jī)構(gòu)。其中中高能投資咨咨詢有限公司司是中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證證券投資咨詢?cè)儚臉I(yè)機(jī)構(gòu)。。高能資本的定定位成為中國(guó)企業(yè)業(yè)優(yōu)秀的國(guó)際際融資和并購(gòu)購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn),作為企業(yè)業(yè)身邊的財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)，在協(xié)協(xié)助客戶取得得卓越成就的的同時(shí)，與客客戶共同成長(zhǎng)長(zhǎng)。40（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介公司業(yè)務(wù)PrivatePlacement（私募）→Pre-Ipo→Ipo→Post-Ipo為主體的一攬攬子投資銀行行服務(wù)，具體體業(yè)務(wù)包括：：海內(nèi)外上市市融資、企業(yè)業(yè)并購(gòu)重組、、私募融資、、策略性投資資、改制、投投資顧問(wèn)、獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)等。專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專專業(yè)資格高能資本在中中國(guó)企業(yè)國(guó)際際融資和跨國(guó)國(guó)外資并購(gòu)中中積累了豐富富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，是具備中中國(guó)證監(jiān)會(huì)批批準(zhǔn)的證券從從業(yè)資格的專專業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)和并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)公司。41（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介豐富經(jīng)驗(yàn)的專專業(yè)團(tuán)隊(duì)公司擁有一批批高素質(zhì)的專專業(yè)人員，具具有豐富的中中外資本市場(chǎng)場(chǎng)資本運(yùn)作的的實(shí)踐操作經(jīng)經(jīng)驗(yàn)。公司的的合伙人及高高級(jí)主管由資資深投資銀行行家、重組并并購(gòu)專家、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資專家家及金融專家家組成，并由由國(guó)內(nèi)外著名名大學(xué)的博士士、MBA、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、、律師、證券券分析師、評(píng)評(píng)估師等專業(yè)業(yè)人才組成了了一支高素質(zhì)質(zhì)、多元化、、綜合性的專專業(yè)資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，，公司業(yè)務(wù)人人員碩士以上上學(xué)歷的占70％。企業(yè)文化42（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介暢通的信息渠渠道高能資本是一一年一度“九八中國(guó)投資資貿(mào)易洽談會(huì)會(huì)”之“資本論壇”的主辦機(jī)構(gòu)，，我們與香港港、新加坡、、NASDAQ、倫敦、韓國(guó)及及中國(guó)的上海海和深圳交易易所均保持著著良好密切的的聯(lián)系，隨時(shí)時(shí)能了解到各各國(guó)資本市場(chǎng)場(chǎng)政策和法規(guī)規(guī)的最新動(dòng)向向，及時(shí)為企企業(yè)解決上市市過(guò)程遇到的的各種問(wèn)題，，我們能為企企業(yè)上市提供供迅速且專業(yè)業(yè)周到的服務(wù)務(wù)。

43（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介豐富的市場(chǎng)資資源：中國(guó)商務(wù)部、、證監(jiān)會(huì)、世世界主要交易易所、保薦人人、主理行、、承銷商、審審計(jì)師、律師師及評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)。環(huán)球香港新加坡倫敦韓國(guó)中國(guó)保薦人高盛、美林、摩根、野村、瑞銀…工商?hào)|亞、中信、國(guó)泰君安、匯富、…新展、大華、華僑、豐隆、威豪金融、輝立…Nabarro-wells、Evolution、Ambrian…大宇、友利、新韓…國(guó)信、中信、興業(yè)、廣發(fā)、海通…會(huì)計(jì)所德勤、安永、普華永道、KPMG、BDO、RSM、CCIF、等…律師所Jonesday、Lovells…眾達(dá)、胡百、羅夏信…旭齡及穆、騰福、許廷芳等…RichardsButler、DLA…太平洋競(jìng)天公誠(chéng)、金杜…評(píng)估威格斯（Vigers）、西門、美評(píng)等…44（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介策略投資者資資源儲(chǔ)備：豐富的策略投投資者資源，，幫助企業(yè)篩篩選和推薦策策略投資機(jī)構(gòu)構(gòu)。華平創(chuàng)業(yè)投資凱雷投資集團(tuán)霸菱亞洲投資英聯(lián)投資TDFCapitalIDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金漢鼎亞太投資軟銀亞洲投資基金鼎輝投資泰山投資Intel投資公司紅衫資本聯(lián)想創(chuàng)投BainCapitalAsia.LLC德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金華登太平洋iDTechVenturesTVGCapitalPartners深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)上海聯(lián)創(chuàng)投資……45（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介最大限度維護(hù)護(hù)企業(yè)利益高能資本努力力挖掘并提升升企業(yè)的內(nèi)在在價(jià)值，幫助助企業(yè)尋找合合理定位，構(gòu)構(gòu)筑企業(yè)與境境內(nèi)外資本市市場(chǎng)之間的橋橋梁，擔(dān)任企企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)或并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)，協(xié)助實(shí)現(xiàn)現(xiàn)股東價(jià)值和和公司價(jià)值的的最大化，最最大限度的維維護(hù)企業(yè)的利利益。46（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介歷屆投洽會(huì)““資本論壇””盛況47（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介2004年9月“資本論壇”期間，新加坡坡交易所總裁裁汪瑞典夫婦婦來(lái)我公司參參觀。48（一）高能資資本公司簡(jiǎn)介介2005年9月“資本論壇壇”期間，韓韓國(guó)交易易所副總總裁來(lái)我我公司參參觀。2006年3月，，協(xié)助組組織河北北代表團(tuán)團(tuán)考察韓韓國(guó)交易易所49（一）高高能資本本公司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介2006年6月30日，，在倫敦敦證券交交易所，，慶祝中中國(guó)生物物柴油國(guó)國(guó)際控股股公司在在倫敦AIM上市掛牌牌，成為為中國(guó)第第一家在在倫敦AIM上市的可可再生能能源公司司和福建建省第一一家倫敦敦上市公公司。50（一）高高能資本本公司簡(jiǎn)簡(jiǎn)介廈門市人人民政府府（政府府金融顧顧問(wèn)）保定市人人民政府府（政府府經(jīng)濟(jì)顧顧問(wèn)）溫州市人人民政府府（政府府經(jīng)濟(jì)顧顧問(wèn)）51（二）在在企業(yè)上上市過(guò)程程中的作作用1、上市市方案及及可行性性研究在初步調(diào)調(diào)查基礎(chǔ)礎(chǔ)上為公公司提供供多角度度多層次次的上市市計(jì)劃和和上市方方案，與與中介機(jī)機(jī)構(gòu)廣泛泛探討上上市方案案的可行行性，及及時(shí)了解解和解決決企業(yè)上上市前潛潛在的障障礙。2、、組組建建中中介介團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)甄選選、、組組建建適適合合企企業(yè)業(yè)情情況況的的境境外外中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)：：保保薦薦機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)和和主主承承銷銷商商、、境境內(nèi)內(nèi)外外律律師師事事務(wù)務(wù)所所、、會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)師師事事務(wù)務(wù)所所、、評(píng)評(píng)估估機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、、財(cái)財(cái)經(jīng)經(jīng)公公關(guān)關(guān)等等。。523、、盡盡職職調(diào)調(diào)查查及及規(guī)規(guī)范范整整理理進(jìn)行行盡盡職職調(diào)調(diào)查查并并提提交交盡盡職職調(diào)調(diào)查查報(bào)報(bào)告告內(nèi)部部整整理理、、補(bǔ)補(bǔ)充充和和制制作作合合規(guī)規(guī)、、有有效效的的公公司司資資料料代表表企企業(yè)業(yè)向向各各中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)提提交交持持續(xù)續(xù)的的盡盡職職調(diào)調(diào)查查資資料料和和公公司司驗(yàn)驗(yàn)證證資資料料4、、公公司司重重組組按照照上上市市總總體體方方案案，，制制訂訂和和實(shí)實(shí)施施公公司司重重組組子子方方案案，，包包括括：：股股權(quán)權(quán)重重組組、、資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)重重組組、、業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)重重組組等等。。最最大大程程度度地地降降低低企企業(yè)業(yè)上上市市風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，爭(zhēng)爭(zhēng)取取企企業(yè)業(yè)上上市市利利益益最最大大化化。。（二二））在在企企業(yè)業(yè)上上市市過(guò)過(guò)程程中中的的作作用用535、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)重重組組及及協(xié)協(xié)助助境境外外審審計(jì)計(jì)規(guī)范范及及整整理理公公司司三三年年的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)及及帳帳目目?jī)r(jià)值值最最大大化化成長(zhǎng)長(zhǎng)性性盈盈利利預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)稅務(wù)務(wù)規(guī)規(guī)劃劃公司司內(nèi)內(nèi)部部控控制制制制度度協(xié)助助準(zhǔn)準(zhǔn)備備境境外外審審計(jì)計(jì)的的有有關(guān)關(guān)資資料料協(xié)助助公公司司完完成成審審計(jì)計(jì)過(guò)過(guò)程程，，直直至至獲獲得得無(wú)無(wú)保保留留意意見(jiàn)見(jiàn)的的審審計(jì)計(jì)報(bào)報(bào)告告（二二））在在企企業(yè)業(yè)上上市市過(guò)過(guò)程程中中的的作作用用54（二二））在在企企業(yè)業(yè)上上市市過(guò)過(guò)程程中中的的作作用用6、、上上市市總總協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)全程參參與企企業(yè)境境外上上市計(jì)計(jì)劃具具體實(shí)實(shí)施協(xié)助解解決各各中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)要求求企業(yè)業(yè)解決決的問(wèn)問(wèn)題協(xié)助招招股書(shū)書(shū)編制制協(xié)調(diào)國(guó)國(guó)內(nèi)外外相關(guān)關(guān)主管管審批批部門門報(bào)批批工作作組織中中介機(jī)機(jī)構(gòu)協(xié)協(xié)調(diào)會(huì)會(huì)，監(jiān)監(jiān)督管管理中中介機(jī)機(jī)構(gòu)工工作進(jìn)進(jìn)度協(xié)助公公司通通過(guò)中中介機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)上市市材料料的驗(yàn)驗(yàn)證協(xié)助公公司迅迅速回回答交交易所所提出出的有有關(guān)問(wèn)問(wèn)題管理中中介團(tuán)團(tuán)隊(duì)的的工作作質(zhì)量量與效效率，，維護(hù)護(hù)企業(yè)業(yè)利益益協(xié)助完完善公公司法法人治治理結(jié)結(jié)構(gòu)和和信息息披露露機(jī)制制，并并對(duì)公公司的的高層層管理理人員員進(jìn)行行相關(guān)關(guān)的法法律法法規(guī)培培訓(xùn)55（三））在企企業(yè)外外資并并購(gòu)過(guò)過(guò)程中中的作作用---并購(gòu)購(gòu)總顧顧問(wèn)總總協(xié)調(diào)調(diào)商務(wù)部部《關(guān)于于外國(guó)國(guó)投資資者并并購(gòu)境境內(nèi)企企業(yè)的的規(guī)定定》于2006年9月8日生效效。出具并并購(gòu)顧顧問(wèn)報(bào)報(bào)告：：第三十十條外國(guó)投投資者者以股股權(quán)并并購(gòu)境境內(nèi)公公司，，境內(nèi)內(nèi)公司司或其其股東東應(yīng)當(dāng)當(dāng)聘請(qǐng)請(qǐng)?jiān)谥兄袊?guó)注注冊(cè)登登記的的中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)擔(dān)任任顧問(wèn)問(wèn)。并購(gòu)顧顧問(wèn)應(yīng)應(yīng)就并并購(gòu)申申請(qǐng)文文件的的真實(shí)實(shí)性、、境外外公司司的財(cái)財(cái)務(wù)狀狀況以以及并并購(gòu)是是否符符合本本規(guī)定定第十十四條條、第第二十十八條條和第第二十十九條條的要要求作作盡職職調(diào)查查，并并出具具并購(gòu)購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)報(bào)告告，就就前述述內(nèi)容容逐項(xiàng)項(xiàng)發(fā)表表明確確的專專業(yè)意意見(jiàn).56（三））在企企業(yè)外外資并并購(gòu)過(guò)過(guò)程中中的作作用交易價(jià)價(jià)格確確定：：第十四四條并購(gòu)當(dāng)當(dāng)事人人應(yīng)以以資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)擬擬轉(zhuǎn)讓讓的股股權(quán)價(jià)價(jià)值或或擬出出售資資產(chǎn)的的評(píng)估估結(jié)果果作為為確定定交易易價(jià)格格的依依據(jù)。。并購(gòu)購(gòu)當(dāng)事事人可可以約約定在在中國(guó)國(guó)境內(nèi)內(nèi)依法法設(shè)立立的資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)。。資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估應(yīng)采采用國(guó)國(guó)際通通行的的評(píng)估估方法法。禁禁止以以明顯顯低于于評(píng)估估結(jié)果果的價(jià)價(jià)格轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓股股權(quán)或或出售售資產(chǎn)產(chǎn)，變變相向向境外外轉(zhuǎn)移移資本本。收購(gòu)主主體資資格：：第二十十八條條本章所所稱的的境外外公司司應(yīng)合合法設(shè)設(shè)立并并且其其注冊(cè)冊(cè)地具具有完完善的的公司司法律律制度度，且且公司司及其其管理理層最最近3年未受受到監(jiān)監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)的的處罰罰；除除本章章第三三節(jié)所所規(guī)定定的特特殊目目的公公司外外，境境外公公司應(yīng)應(yīng)為上上市公公司，，其上上市所所在地地應(yīng)具具有完完善的的證券券交易易制度度。股權(quán)支付付條件：：第二十九九條外國(guó)投資資者以股股權(quán)并購(gòu)購(gòu)境內(nèi)公公司所涉涉及的境境內(nèi)外公公司的股股權(quán)，應(yīng)應(yīng)符合以以下條件件：（一一）股東東合法持持有并依依法可以以轉(zhuǎn)讓；；（二））無(wú)所有有權(quán)爭(zhēng)議議且沒(méi)有有設(shè)定質(zhì)質(zhì)押及任任何其他他權(quán)利限限制；（（三）境境外公司司的股權(quán)權(quán)應(yīng)在境境外公開(kāi)開(kāi)合法證證券交易易市場(chǎng)（（柜臺(tái)交交易市場(chǎng)場(chǎng)除外））掛牌交交易；（（四）境境外公司司的股權(quán)權(quán)最近1年交易價(jià)價(jià)格穩(wěn)定定。第（三））、（四四）項(xiàng)不不適用于于本章第第三節(jié)所所規(guī)定的的特殊目目的公司司。57（三）在在企業(yè)外外資并購(gòu)購(gòu)過(guò)程中中的作用用國(guó)內(nèi)申報(bào)報(bào)：《規(guī)定》》第三十二二條，外外國(guó)投資資者以股股權(quán)并購(gòu)購(gòu)境內(nèi)公公司應(yīng)報(bào)報(bào)送商務(wù)務(wù)部審批批，境內(nèi)內(nèi)公司除除報(bào)送《《規(guī)定》》第三章章所要求求的文件件外，另另須報(bào)送送其他文文件，其其中包括括《并購(gòu)顧顧問(wèn)報(bào)告告》。設(shè)立特殊殊目的公公司（SPV）時(shí)：第四十二二條境內(nèi)公司司在境外外設(shè)立特特殊目的的公司，，應(yīng)向商商務(wù)部申申請(qǐng)辦理理核準(zhǔn)手手續(xù)。辦辦理核準(zhǔn)準(zhǔn)手續(xù)時(shí)時(shí)，境內(nèi)內(nèi)公司除除向商務(wù)務(wù)部報(bào)送送《關(guān)于于境外投投資開(kāi)辦辦企業(yè)核核準(zhǔn)事項(xiàng)項(xiàng)的規(guī)定定》要求求的文件件外，另另須報(bào)送送文件：：包括（三）并并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)就特殊殊目的公公司未來(lái)來(lái)境外上上市的股股票發(fā)行行價(jià)格所所作的評(píng)評(píng)估報(bào)告告。股權(quán)并購(gòu)購(gòu)（換股股交易））時(shí)：第四十四四條特殊目的的公司以以股權(quán)并并購(gòu)境內(nèi)內(nèi)公司的的，境內(nèi)內(nèi)公司除除向商務(wù)務(wù)部報(bào)送送本規(guī)定定第三十十二條所所要求的的文件外外，另須須報(bào)送文文件：包包括（五）并并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)就特殊殊目的公公司未來(lái)來(lái)境外上上市的股股票發(fā)行行價(jià)格所所作的評(píng)評(píng)估報(bào)告告。582002年8月月30日日在香港港主板成成功上市市，主營(yíng)營(yíng)紡織、、印染。。首次融資資8000萬(wàn)港港元，2003年度再再融資總總額約6594萬(wàn)港元元，并獲獲得香港港銀團(tuán)5000萬(wàn)港元元長(zhǎng)期貸貸款，為為企業(yè)的的快速發(fā)發(fā)展建立立多方位位融資平平臺(tái)。高能資本本成功協(xié)協(xié)助公司司在香港港主版上上市，并并在2004-2006年間間，繼續(xù)續(xù)為公司司并購(gòu)國(guó)國(guó)內(nèi)同業(yè)業(yè)提供并并購(gòu)顧問(wèn)問(wèn)支持和和POSTIPO服務(wù)。（四）高高能成功功案例舉舉例：香香港59中國(guó)車輪輪控股有有限公司司(ChinaWheelHoldingsLtd.)于2005年10月19日成功在在新加坡坡主板上上市，每每股發(fā)行行價(jià)格為為0.36新元，共共募集超超過(guò)1.1億元人民民幣的資資金。公公司主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)為為汽車輪輪轂的制制造銷售售等，是是中國(guó)該該行業(yè)的的龍頭企企業(yè)。高能資本本作為財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)，全程程設(shè)計(jì)并并實(shí)施上上市進(jìn)程程，規(guī)范范財(cái)務(wù)及及上市文文件，成成功協(xié)助助企業(yè)在在1年時(shí)時(shí)間內(nèi)實(shí)實(shí)現(xiàn)新加加坡上市市目標(biāo)。。（四）高高能成功功案例舉舉例：新新加坡ChinaWheel中國(guó)車輪輪60ChinaBiodiesel中國(guó)生物物柴油中國(guó)生物物