第4章證券投資的收益和風險一、判斷題1．債券投資收益的資本損益指債券買入價與賣出價或償還額之間的差額，當債券賣出價大于買入價時，為資本收益；當債券賣出價小于買入價時，為資本損失。答案：是2．如果債券發(fā)行時的市場利率低于票面利率，債券將采取折價發(fā)行方式。答案：非3．利用現(xiàn)值法計算債券的到期收益率，就是將債券帶給投資者的未來現(xiàn)金流進行折現(xiàn)，這個折現(xiàn)率就是所要求的到期收益率。答案：是4．貼現(xiàn)債券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。答案：非5．債券的市場價格上升，則它的到期收益率將下降；如果市場價格下降，則到期收益率將上升。答案：是6．股票投資收益由股息和資本利得兩方面構(gòu)成，其中股息數(shù)量在投資者投資前是可以預(yù)測的。答案：非7．股利收益率是指投資者當年獲得的所有的股息與股票市場價格之間的比率。答案：非8．對于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。答案：非9．資產(chǎn)組合的收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的代數(shù)和。答案：非10．證券投資的風險主要體現(xiàn)在未來收益的不確定性上，即實際收益與投資者預(yù)期收益的背離。答案：是11．證券投資的市場風險是市場利率變動引起證券投資收益不確定的可能性。

答案：非12．利率風險對于各種證券都是有影響的，但是影響程度會因證券的不同而有區(qū)別，對于固定收益證券的影響要大于浮動利率證券。答案：是13．購買力風險屬于系統(tǒng)風險，是由于貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。答案：是14．非系統(tǒng)風險可以通過組合投資的方式進行分散，如果組合方式恰當，甚至可以實現(xiàn)組合資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風險。答案：是15．信用風險是公司債券的主要風險，由于股票不還本， 股息也不固定，因次股票投資沒有信用風險。答案：非16．經(jīng)營風險是由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平的改變，從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可能。經(jīng)營風險在任何公司中都是存在的，所以投資者是無法規(guī)避經(jīng)營風險的。答案：非17．收益與風險的關(guān)系表現(xiàn)在一般情況下，風險較大的證券， 收益率也較高；收益率較低的證券，風險也較小。答案：是18．對單一證券的風險的衡量就是對證券預(yù)期收益變動的可能性與變動幅度的衡量，只有當證券的收益出現(xiàn)負的變動時才能被稱為風險。答案：非．方差和標準差可以用來表示證券投資風險的大小，險和投資者主觀決策的風險。答案：非證券的收益出現(xiàn)負的變動時才能被稱為風險。答案：非．方差和標準差可以用來表示證券投資風險的大小，險和投資者主觀決策的風險。答案：非．無差異曲線反映投資者對不同投資組合的偏好，資者對于不同證券組合的偏好不同。答案：非．資產(chǎn)組合的收益率高于組合中任何資產(chǎn)的收益率，產(chǎn)的風險。這種風險包括了系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風在同一條無差異曲線上，不同點表示投資產(chǎn)組合的風險則小于組合中任何資答案：非22．當兩個證券收益變動的相關(guān)系數(shù)為0時，表示將這兩種證券進行組合，對于風險分散沒有任何作用。答案：非．資產(chǎn)組合的風險是組合中各資產(chǎn)風險的加權(quán)平均和，權(quán)數(shù)是各資產(chǎn)在組合中的投資比重。答案：非.3值衡量的是證券的系統(tǒng)風險，它表示證券收益波動對市場平均收益波動的敏感性。答案：是二、單項選擇題1．在債券投資中，通常投資者在投資前就可確定的是 。A債券年利息 B資本利得C債券收益率 D債券風險答案：A2．以下關(guān)于債券發(fā)行價格與交易價格的說法不正確的是 。A發(fā)行價格是債券一級市場的價格B交易價格是債券二級市場的價格C債券發(fā)行價格若高于面額，則債券收益率將低于票面利率D債券發(fā)行價格若高于面額，則債券收益率將高于票面利率答案：C3．有關(guān)計算債券收益率的現(xiàn)值法，下列說法不正確的是 。A現(xiàn)值法可以精確計算債券到期收益率B現(xiàn)值法利用了貨幣的時間價值原理C現(xiàn)值法公式中的折現(xiàn)率就是債券的到期收益率D現(xiàn)值法還是一種比較近似的辦法答案：D4．債券的年利息收入與債券面額的比率是 。A直接收益率 B到期收益率C票面收益率 D到期收益率答案：C5．某債券面額為100元，期限為 5年期，票面利率時 12％，公開發(fā)行價格為95元，那么某投資者在認購債券后并持有該債券到期時，可獲得的直接收益率為和到期收益率分別為 。

A11.55％A11.55％14.31％B12.6313.33％C13.14％12.23％D15.31 ％13.47％答案：B．以下不屬于股票收益來源的是 。A現(xiàn)金股息B股票股息 C資本利得D利息收入答案：D．以下關(guān)于股利收益率的表述正確的是 。A股份公司以現(xiàn)金形式派發(fā)的股息與股票市場價格的比率股份公司以股票形式派發(fā)的股息與股票市場價格的比率C股份公司發(fā)放的現(xiàn)金與股票股息總額與股票面額的比率D股份公司發(fā)放的現(xiàn)金與股票股息總額與股票市場價格的比率答案：A8．某投資者以10元一股的價格買入某公司的股票，持有一年分得現(xiàn)金股息為 0.5元，則該投資者的股利收益率是 。A4%B5%C6%D7%答案：B9．以下關(guān)于資產(chǎn)組合收益率說法正確的是 。A資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的代數(shù)和B資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)C資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的算術(shù)平均數(shù)D資產(chǎn)組合收益率比組合中任何一個資產(chǎn)的收益率都大答案：B10．以下關(guān)于系統(tǒng)風險的說法不正確的是 。A系統(tǒng)風險是那些由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動B系統(tǒng)風險是公司無法控制和回避的C系統(tǒng)風險是不能通過多樣化投資進行分散的D系統(tǒng)風險對于不同證券收益的影響程度是相同的答案：D11．以下關(guān)于市場風險的說法正確是的 。A市場風險是指由于證券市場長期趨勢變動而引起的風險B市場風險是指市場利率的變動引起證券投資收益的不確定的可能性C市場風險對所有證券的影響程度是相同的D市場風險屬于非系統(tǒng)風險答案：A12以下關(guān)于利率風險的說法正確的是 。A利率風險屬于非系統(tǒng)風險B利率風險是指市場利率的變動引起的證券投資收益不確定的可能性C市場利率風險是可以規(guī)避的D市場利率風險是可以通過組合投資進行分散的答案：B13以下關(guān)于購買力風險的說法正確的是 。A購買力風險是可以避免的B購買力風險是可以通過組合投資得以減輕的C購買力風險是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實際收益水平下降的風險D購買力風險屬于非系統(tǒng)風險答案：C14以下各種方法中，可以用來減輕利率風險的是 。A將不同票面利率的債券進行組合投資B在預(yù)期利率上升時，將短期債券換成長期債券C在預(yù)期利率上升時，將長期債券換成短期債券D在預(yù)期利率下降時，將股票換成債券答案：C15以下關(guān)于信用風險的說法不正確的是 。A信用風險是可以通過組合投資來分散的B信用風險是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險C信用評級越低的公司，其信用風險越大D國庫券與公司債券存在同樣的信用風險答案：D16以下關(guān)于經(jīng)營風險的說法不正確的是 。A經(jīng)營風險可以通過組合投資進行分散11．以下形成債券投資收益來源的是2121．假設(shè)某一個投資組合由兩種股票組成，以下說法正確的是 __B經(jīng)營風險是指由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可能C經(jīng)營風險無處不在，是不可以回避的D經(jīng)營風險可能是由公司成本上升引起的答案：C17．以下關(guān)于預(yù)期收益率的說法不正確的是 。A 預(yù)期收益率是投資者承擔各種風險應(yīng)得的補償B 預(yù)期收益率=無風險收益率+風險補償C 投資者承擔的風險越高，其預(yù)期收益率也越大D 投資者的預(yù)期收益率可能會低于無風險收益率答案：D18．對單一證券風險的衡量是 。A 對該證券預(yù)期收益變動的可能性和變動幅度的衡量B 對該證券的系統(tǒng)風險的衡量C 對該證券的非系統(tǒng)風險的衡量D 對該證券可分散風險的衡量答案：A19．投資者選擇證券時，以下說法不正確是 。A 在風險相同的情況下，投資者會選擇收益較低的證券B在風險相同的情況下，投資者會選擇收益較高的證券C 在預(yù)期收益相同的情況下，投資者會選擇風險較小的證券D 投資者的風險偏好會對其投資選擇產(chǎn)生影響答案：A20．以下關(guān)于無差異曲線說法不正確的是 。A 無差異曲線代表著投資者對證券收益與風險的偏好B 無差異曲線代表著投資者為承擔風險而要求的收益補償C 無差異曲線反映了投資者對收益和風險的態(tài)度D 同一無差異曲線上的每一點反映了投資者對證券組合的不同偏好答案：D

A該投資組合的收益率一定高于組合中任何一種單獨股票的收益率B 該投資組合的風險一定低于組合中任何一種單獨股票的風險C 投資組合的風險就是這兩種股票各自風險的總和D 如果這兩種股票分別屬于兩個互相替代的行業(yè)，那么組合的風險要小于單獨一種股票的風險答案：D22．當某一證券加入到一個資產(chǎn)組合中時，以下說法正確的是 。A該組合的風險一定變小B該組合的收益一定提高C證券本身的風險越高，對資產(chǎn)組合的風險影響越大D證券本身的收益率越高，對資產(chǎn)組合的收益率影響越大答案：D23．以下關(guān)于組合中證券間的相關(guān)系數(shù)，說法正確的是 A當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于但變動程度不同BA當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于但變動程度不同B當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于但變動程度相同C當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于并且變動程度也是相同的D當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于答案：C24.在通過"Y=a+bX”回歸分析得到1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，1時，這兩種證券收益率的變動方向是不一致的，1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，1時，這兩種證券收益率之間沒有必然聯(lián)系3值時候，以下說法錯誤的是。A3值等于回歸系數(shù)b的值BY代表某證券的收益率CX代表市場收益率D3值等于回歸方程的常數(shù)項 a的值答案：D三、多項選擇題將債券以高于購買價格賣出A債券的年利息收入將債券以高于購買價格賣出C債券利息再投資的收益 D債券的本金收回答案：ABC．以下關(guān)于債券收益率與票面利率關(guān)系的說法，正確的是 。A 其他條件相同的情況下，債券的票面利率越高，其收益率越高B 其他條件相同的情況下，債券的票面利率越低，其收益率越高C 當債券發(fā)行價格高于債券面額時，債券收益率將低于票面利率D 當債券發(fā)行價格高于債券面額時，債券收益率將高于票面利率答案：AC．利用現(xiàn)值法計算債券收益率的時候，需要知道的變量是 。A債券的未來收益 B債券的面值C債券的期限 D 債券當前的市場價格答案：ABCD．可以表示附息債券未到期就出售的收益率是 。A直接收益率 B持有期收益率C到期收益率D贖回收益率答案：BD．以下對于各種債券的實際收益率與票面收益率之間的關(guān)系，說法正確的是 A對于累息債券，債券的實際收益率一定高于票面收益率B對于附息債券，債券的實際收益率一定高于票面收益率C對于附息債券，發(fā)行價格小于面額的時候，實際收益率會高于票面利率D對于貼現(xiàn)債券，債券的實際收益率一定高于票面收益率答案：CDTOC\o"1-5"\h\z．股票投資收益的來源有 。A現(xiàn)金股息B資本利得 C公開增發(fā)D定向增發(fā)答案：AB．以下關(guān)于股利收益率說法正確的是 。A股利收益率是現(xiàn)金股息與股票市場價格的比率股利收益率的高低與股份公司的股利政策有關(guān)系C股利收益率不可能等于 0D股利收益率對于投資者和股份公司來說都是越高越好答案：ABTOC\o"1-5"\h\z8．影響股票 持有期回收率的因素有 。股票買入價A現(xiàn)金股息B送股C股票賣出價D股票買入價答案： ACD9．以下對于資產(chǎn)組合收益率的說法正確的是 。A資產(chǎn)組合收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均和B資產(chǎn)組合收益率應(yīng)該高于組合中任何單一資產(chǎn)的收益率C資產(chǎn)組合收益率不可能高于組合中任何單一資產(chǎn)的收益率D資產(chǎn)組合收益率有上限也有下限答案：ACD10．以下可能導致證券投資風險的有 。A公司經(jīng)營決策的失誤 B 市場利率的提高C投資者投資決策的失誤 D 通貨膨脹的發(fā)生答案：ABCD11．以下關(guān)于不同證券行情下，股價變動的說法正確的是 。A在看漲市場中，股價是表現(xiàn)出直線上升的，不會有下跌的可能B在看漲市場中，股價并非表現(xiàn)出直線上升，而是大漲小跌C在看跌市場中，股價表現(xiàn)出一直下跌，不會有上升的可能D在看跌市場中，股價并非表現(xiàn)出直線下跌，而是小漲大跌答案：BD12．以下可以用來減輕利率風險的措施有 。A增加對固定利率債券的持有B增加對浮動利率債券的持有C預(yù)期利率將上升，出售持有的長期債券D預(yù)期利率將下降，增持長期債券答案：BCD13．以下關(guān)于購買力風險，說法正確的是 。A購買力風險屬于系統(tǒng)風險B購買力風險可以通過資產(chǎn)組合進行規(guī)避C投資者無法減輕購買力風險的影響D購買力風險就是通貨膨脹帶來的風險答案：AD14．以下對于非系統(tǒng)風險的描述，正確的是 。A非系統(tǒng)風險是不可規(guī)避的風險B非系統(tǒng)風險是由于局部因素導致的對證券投資收益的影響C非系統(tǒng)風險是可以通過資產(chǎn)組合方式進行分散的D非系統(tǒng)風險只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響答案：BCD15．以下關(guān)于信用風險的說法，正確的是 。A信用風險屬于非系統(tǒng)風險B信用風險是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險C信用風險是不可以避免的D普通股票由于沒有還本要求，所以普通股票沒有信用風險答案：AB16．以下對于經(jīng)營風險的說法，正確的是 。A經(jīng)營風險是指由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平改變，從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可能B 經(jīng)營風險屬于非系統(tǒng)風險C 由于公司都存在經(jīng)營風險，所以投資者無法回避經(jīng)營風險D公司盲目擴大規(guī)模有可能引起經(jīng)營風險答案：ABD17．以下對于證券收益于證券風險之間的關(guān)系，理解正確的是 。A證券的風險越高，收益就一定越高B投資者對于高風險的證券要求的風險補償也越高C投資者預(yù)期收益率與其對于所要求的風險補償之間的差額等于無風險利率D無風險收益是投資的時間補償答案：BCD18．對于證券風險的衡量，以下說法正確的是 。A風險的衡量就是對預(yù)期收益變動的可能性和變動幅度的衡量B風險的衡量是將證券未來收益的不確定性加以量化C對證券組合風險的衡量需要建立在單一證券風險衡量的基礎(chǔ)上D單一證券風險的衡量涵蓋了證券一切風險，包括投資者決策的風險答案：ABC19．以下對于證券風險量的衡量，說法正確的是 。A衡量風險可以用方差與標準差B風險是未來可能收益對期望收益的離散程度C方差越小，說明證券未來收益離散程度越小，即風險越小D風險的量化是對證券系統(tǒng)風險的衡量答案：ABC20．以下屬于投資者無差異曲線的特征的是 。A無差異曲線反映了投資者對收益和風險的態(tài)度B無差異曲線具有正的斜率C投資者更偏好于位于左上方的無差異曲線D不同的投資者具有不同斜率的無差異曲線答案：ABCD21．以下對于資產(chǎn)組合效應(yīng)，說法正確的是 。A資產(chǎn)組合后的收益率必然高于組合中各單一資產(chǎn)的收益率B資產(chǎn)組合后的風險必然低于組合中各單一資產(chǎn)的風險C資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險較組合前不會降低D資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)風險可能會比組合前有所下降，甚至為0答案：CD22．當兩種證券間的相關(guān)系數(shù)計算為 0時，以下說法正確的是 A這兩種證券間的收益沒有任何關(guān)系B分散投資于這兩種證券沒有任何效用C分散投資于這兩種證券可以降低非系統(tǒng)風險D分散投資于這兩種證券可以降低系統(tǒng)風險答案：AC23．以下關(guān)于組合風險的說法，正確的是 。A組合風險的計算就是組合種各資產(chǎn)風險的代數(shù)和B組合風險有可能只包括系統(tǒng)風險2222無差異曲線99．贖回收益率C 組合風險有可能只包括非系統(tǒng)風險D 組合風險有可能既包括系統(tǒng)風險，又包括非系統(tǒng)風險答案：BD24.以下關(guān)于3值的說法，正確的是。A 3值衡量的是證券的全部風險B 3值衡量的是證券的系統(tǒng)風險C 3值衡量的風險與標準差所衡量的風險是一致的D 3值用于衡量一種證券的收益對市場平均收益敏感性的程度答案：BD四、名詞解釋．收益率答案：收益率是在一定時期內(nèi)證券投資所得收益與投入本金的比率。2．資本損益答案：又稱資本利得，指債券買入價與賣出價或償還額之間的差額3．再投資收益答案：再投資收益是投資債券所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入。4．債券收益率答案：債券收益率是在一定時期內(nèi)所得收益與投入本金的比率，一般以年為計算單位。5．票面收益率答案：又稱名義收益率或息票率，是印制在債券票面上的固定利率，即年利息收入與債券面額之比率。6．直接收益率答案：又稱本期收益率、當前收益率 ，指債券的年利息收入與買入債券的實際價格之比率。7．持有期收益率答案；買入債券后持有一段時間，又在債券到期前將其出售而得到的收益率。它包括持有債券期間的利息收入和資本損益，即買入價和賣出價之間的差額。8．到期收益率答案：又稱最終收益率，債券到期按面值償還本金所得的收益率，同樣包括利息收入和資本損益。答案：是使持有債券到第一個贖回日的現(xiàn)金流等于債券價格的貼現(xiàn)率。10股利收益率答案： 又稱獲利率，指股份公司以現(xiàn)金形式派發(fā)的股息與股票市場價格的比率。11持有期回收率答案： 投資者持有股票期間的現(xiàn)金股息收入和股票賣出價占買入價的比率，該指標主要反映投資回收情況。12風險答案： 對投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。13系統(tǒng)風險答案： 由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。14非系統(tǒng)風險答案：只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。15市場風險答案：由于證券市場長期趨勢變動而引起的風險。這種趨勢變動可通過對股票價格指數(shù)或股價平均數(shù)來分析。16利率風險答案： 市場利率變動引起證券投資收益不確定的可能性。17購買力風險答案： 由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。18信用風險答案： 又稱違約風險，是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險。19經(jīng)營風險答案： 由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平改變，從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的可 能。20變異系數(shù)答案：是相對偏離程度的衡量標準，即每單位預(yù)期收益率所承擔的風險。21無風險利率答案；把資金投資于某一沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率，這是投資的時間補償。答案；代表著投資者對證券收益和風險的偏好，或者說代表著投資者為承擔風險而要求的收益補償。23．? 系數(shù)答