如何讓資本運(yùn)作成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最高境界《中外管理》雜志

如何讓資本運(yùn)作成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最高境界《中外管理》雜志1（一）資本運(yùn)營(yíng)的基本形式1、企業(yè)改制2、定向募集增資3、主輔分離4、發(fā)行股票（1）IPOA股B股H股紅籌股創(chuàng)業(yè)板《中外管理》雜志（一）資本運(yùn)營(yíng)的基本形式《中外管理》雜志2（２）配股（３）增發(fā)（４）可轉(zhuǎn)換債主要條件《中外管理》雜志（２）配股《中外管理》雜志35、兼并收購(gòu)（１）原理（２）形式（３）好處6、發(fā)行債券（1）企業(yè)債（2）公司債（3）短期融資券《中外管理》雜志5、兼并收購(gòu)《中外管理》雜志47、資產(chǎn)重組8、資產(chǎn)置換９、期貨交易10、融資融券11、資產(chǎn)證券化《中外管理》雜志7、資產(chǎn)重組《中外管理》雜志5（二）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）1、確定有盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債。2、將優(yōu)良資產(chǎn)從企業(yè)資產(chǎn)中分離出來(lái)。3、重組的基本模式（1）整體重組（2）部分重組（3）分立重組《中外管理》雜志（二）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）《中外管理》雜志64、資產(chǎn)分類1)從事社會(huì)管理性資產(chǎn)2)從事社會(huì)公益性資產(chǎn)3)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非生產(chǎn)性資產(chǎn)生產(chǎn)性資產(chǎn)與主業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)與主業(yè)生產(chǎn)配套協(xié)作的資產(chǎn)《中外管理》雜志4、資產(chǎn)分類《中外管理》雜志74、重組的基本原則（1）最佳原則（2）均衡原則（3）減少關(guān)聯(lián)交易原則（4）防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)原則《中外管理》雜志4、重組的基本原則《中外管理》雜志85、資產(chǎn)重組的新規(guī)定1)所必需的固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)完整。2)持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)變更形成，整體重組，不剝離。3)兩個(gè)以上發(fā)起人投入均等股份，需資產(chǎn)、業(yè)務(wù)相同、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上下游或橫向聯(lián)系。4)不以股權(quán)或債權(quán)出資為主?！吨型夤芾怼冯s志5、資產(chǎn)重組的新規(guī)定《中外管理》雜志95)作為股權(quán)出資對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)基本一致。6)不得以除土地使用以外的商標(biāo)權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、商譽(yù)、專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)出資。7)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不得由公司租賃或授權(quán)經(jīng)營(yíng)，不得產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)和費(fèi)用的依賴?！吨型夤芾怼冯s志5)作為股權(quán)出資對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)基本一致。《中外管理》108)有限責(zé)任公司變更，整體進(jìn)入，不得剝離：以審計(jì)的凈資產(chǎn)折股，若以評(píng)估值調(diào)帳，不得連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。發(fā)行前一年增加股本或股東，其新出資的溢價(jià)倍數(shù)有合理的依據(jù)。9)同一企業(yè)集團(tuán)組建二家以上業(yè)務(wù)相同或相關(guān)聯(lián)的上市公司，要特別批準(zhǔn)。10)最近三年發(fā)生重大資產(chǎn)（股權(quán)）置換、收購(gòu)（合并）或出售、增減資本導(dǎo)致擬發(fā)行控股股東變更或1/3管理層變化，從變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度：《中外管理》雜志8)有限責(zé)任公司變更，整體進(jìn)入，不得剝離：《中外管理》雜11置換、收購(gòu)、出售資產(chǎn)超過(guò)總資產(chǎn)30%但少于70%的。支付款超過(guò)30%，但少于70%。利潤(rùn)占30%，但少于70%。注冊(cè)資本占30%，但少于70%。11)超過(guò)70%，要有三個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。12)公司分立要配比，完整重組。13)股合并，業(yè)務(wù)相同或相近，或縱向、橫向聯(lián)系。14)募資不得收購(gòu)參股的法人資產(chǎn)?！吨型夤芾怼冯s志置換、收購(gòu)、出售資產(chǎn)超過(guò)總資產(chǎn)30%但少于70%的?！吨型夤?2（三）債務(wù)重組1、對(duì)國(guó)家：彌補(bǔ)資本金2、對(duì)企業(yè)：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)3、委托投資性中介機(jī)構(gòu)托管債權(quán)4、與債權(quán)人銀行進(jìn)行債務(wù)組合5、與控股股東協(xié)商債務(wù)重組6、與新股東進(jìn)行債務(wù)組合7、對(duì)職工所欠集資款、工資、醫(yī)療、福利費(fèi)償還《中外管理》雜志（三）債務(wù)重組《中外管理》雜志13（四）人員重組1、分離人員的范圍2、分離安置3、支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)膬?nèi)容4、支付標(biāo)準(zhǔn)5、支付方式6、支付資金來(lái)源《中外管理》雜志（四）人員重組《中外管理》雜志147、置換身份的方式8、安置的基本做法9、財(cái)務(wù)處理⑴進(jìn)資本金1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體3）基金。⑵進(jìn)公積金。⑶掛其他應(yīng)付款1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體。《中外管理》雜志7、置換身份的方式《中外管理》雜志15(五)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股l、商標(biāo)商譽(yù)不作價(jià)入股2、成熟型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)不作價(jià)入股3、成長(zhǎng)型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專有技術(shù)可作價(jià)入股4、剛購(gòu)進(jìn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)可作價(jià)入股5、知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股的比例要反復(fù)測(cè)算《中外管理》雜志(五)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股《中外管理》雜志16（六）土地使用權(quán)優(yōu)惠：（1）改國(guó)有控股。（2）改非國(guó)有控股。（3）交出讓金購(gòu)買。（4）轉(zhuǎn)讓收益支付改制成本《中外管理》雜志（六）土地使用權(quán)優(yōu)惠：《中外管理》雜志17(七)財(cái)務(wù)問(wèn)題1.主營(yíng)收入比重＞70％2.主營(yíng)收入、資產(chǎn)、債務(wù)重組相配比3.現(xiàn)金流量(經(jīng)營(yíng)性)＞04.應(yīng)收帳款增長(zhǎng)與收入成正比5.財(cái)務(wù)費(fèi)用不能為零或負(fù)6.收購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)＞07.投資收益>08.在建工程盡可能竣工投入《中外管理》雜志(七)財(cái)務(wù)問(wèn)題《中外管理》雜志189.記帳要均衡10.贏利預(yù)測(cè)要與收入成正比11.三年以上的應(yīng)收應(yīng)付不能進(jìn)12.應(yīng)付工資、應(yīng)付款、利費(fèi)>013.三年以上的應(yīng)收應(yīng)付款不宜進(jìn)入《中外管理》雜志9.記帳要均衡《中外管理》雜志1914.各種罰沒(méi)收入盡量不進(jìn)15.補(bǔ)貼收入盡量不進(jìn)16.盈利要真實(shí)17.有限責(zé)任公司評(píng)估資產(chǎn)不調(diào)帳，以審計(jì)賬面凈資產(chǎn)入股18.關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題要量化，屬于社會(huì)負(fù)擔(dān)的關(guān)聯(lián)交易不宜續(xù)訂《中外管理》雜志14.各種罰沒(méi)收入盡量不進(jìn)《中外管理》雜志20(八)資金投向1.近兩年投資可以大于等于募集資金量2.募集資金量70％等于固定資產(chǎn)投資總額3.變更項(xiàng)目需股東會(huì)同意4.募集資金可以補(bǔ)作流動(dòng)資金5.注意項(xiàng)目的審批權(quán)限《中外管理》雜志(八)資金投向《中外管理》雜志216.收購(gòu)母公司資產(chǎn)a要說(shuō)明資產(chǎn)最終走向b防止套現(xiàn)7．募集資嚴(yán)禁用于參股投資8.投資項(xiàng)目盡可能形成有限責(zé)任公司，不能形成借款9.兼并收購(gòu)項(xiàng)目，項(xiàng)目的凈資產(chǎn)≥0《中外管理》雜志6.收購(gòu)母公司資產(chǎn)《中外管理》雜志22(九)土地使用權(quán)的處理1、評(píng)估2、處理1)作價(jià)入股2)租賃 3)購(gòu)買，交出讓金，變成公司資產(chǎn)一部分《中外管理》雜志(九)土地使用權(quán)的處理《中外管理》雜志23（十）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)1、聘請(qǐng)哪些中介機(jī)構(gòu)2、聘請(qǐng)的方法3、中介機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)《中外管理》雜志（十）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)《中外管理》雜志24（十一）員工持股一）發(fā)展歷程第一階段第二階段第三階段二）持股的主要方式1.內(nèi)部職工持股2．公司職工股3．自然人入股《中外管理》雜志（十一）員工持股《中外管理》雜志254．職工持股會(huì)5．協(xié)同經(jīng)營(yíng)者持股（隱性持股）6．設(shè)立有限責(zé)任公司再投資7．股份合作制8．合伙制《中外管理》雜志4．職工持股會(huì)《中外管理》雜志26三）資金來(lái)源及融資渠道（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）四）購(gòu)股價(jià)格1、每股凈資產(chǎn)（平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)）2、每股凈資產(chǎn)+一定的手續(xù)費(fèi)3、新股發(fā)行價(jià)《中外管理》雜志三）資金來(lái)源及融資渠道（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）《中外管理》雜志27五）持股人范圍1、公司的董事、監(jiān)事2、公司的在冊(cè)員工3、公司派往子公司及關(guān)聯(lián)公司的職工4、公司分流待崗的職工5、公司離退休職工6、公司控股單位的在冊(cè)員工六）操作流程（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）增加公布職工持股名單及持股數(shù)額《中外管理》雜志五）持股人范圍《中外管理》雜志28七）股份轉(zhuǎn)讓1、“四不”2、公司無(wú)回購(gòu)的義務(wù)3、職工協(xié)議轉(zhuǎn)讓4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格《中外管理》雜志七）股份轉(zhuǎn)讓《中外管理》雜志29八）職工持股會(huì)1、性質(zhì)社團(tuán)法人2、登記形式3、持股人范圍（見(jiàn)五）4、管理制度（1）職工持股會(huì)管理辦法（2）職工持股會(huì)章程5、管理組織（1）職工持股會(huì)代表大會(huì)（2）理事會(huì)《中外管理》雜志八）職工持股會(huì)《中外管理》雜志306、增資擴(kuò)股（1）隨公司增資擴(kuò)股（2）受讓公司其他股東的股份九）發(fā)展趨勢(shì)1、團(tuán)體性2、封閉性3、非流通性《中外管理》雜志6、增資擴(kuò)股《中外管理》雜志31

十）利弊分析1、好處（1）“四早”（2）利于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展（3）利于經(jīng)營(yíng)者持股2、弊?。?）未見(jiàn)聯(lián)股連心（2）引發(fā)大鍋飯、終身制（3）引發(fā)腐敗及分配不公《中外管理》雜志十）利弊分析《中外管理》雜志32

十一）方案1、企業(yè)基本情況介紹企業(yè)的歷史發(fā)展簡(jiǎn)介，企業(yè)設(shè)立情況，企業(yè)發(fā)展過(guò)程。企業(yè)股東及投資主體情況簡(jiǎn)介，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的演變過(guò)程，企業(yè)現(xiàn)有投資主體的基本情況?！吨型夤芾怼冯s志十一）方案《中外管理》雜志33

2、企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀（1）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀況，總資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)（2）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類，社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，各類資產(chǎn)的數(shù)量及負(fù)債。（3）擬進(jìn)入改制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，總資產(chǎn)、負(fù)債及凈資產(chǎn)?！吨型夤芾怼冯s志2、企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀《中外管理》雜志34

3、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品及職工基本情況（1）企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)、主導(dǎo)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品年產(chǎn)量、年銷售收入、年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額、年凈利潤(rùn)。（2）企業(yè)職工基本情況，職工總?cè)藬?shù)、職工人員年齡分布、文化結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平結(jié)構(gòu)、在職崗位分布?！吨型夤芾怼冯s志3、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品及職工基本情況《中外管理》雜志354、企業(yè)改制的組織形式的選擇（1）股份制還是股份合作制（2）有限責(zé)任公司還是股份有限公司（3）國(guó)有控股還是非國(guó)有控股（4）經(jīng)營(yíng)者和員工是否控股（5）外來(lái)法人及自然人投資入股情況，投資人《中外管理》雜志4、企業(yè)改制的組織形式的選擇《中外管理》雜志365、改制企業(yè)股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（1）原企業(yè)投入改制公司的資產(chǎn)及負(fù)債（2）經(jīng)營(yíng)者及員工投入公司作價(jià)入股的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金及新投入的資金。（3）外來(lái)法人及自然人投資入股的資金（4）投入改制公司的凈資產(chǎn)＝原企業(yè)投入公司的經(jīng)評(píng)估的（資產(chǎn)－負(fù)債）＋經(jīng)營(yíng)者和員工投入的（經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金＋新投入的資金）＋外來(lái)法人和自然人投入的資金《中外管理》雜志5、改制企業(yè)股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)《中外管理》雜志37（5）公司的股本＝凈資產(chǎn)X折股率（1－0.65）折股率的選擇：傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)、大型及特大型企業(yè)、盈利能力小的企業(yè)選折股率小，高新技術(shù)企業(yè)、中小型企業(yè)、盈利能力大的企業(yè)選折股率大。（6）股票發(fā)行價(jià)格，一般以凈資產(chǎn)為測(cè)算基礎(chǔ)，一是每股發(fā)行價(jià)格大于每股凈資產(chǎn)，溢價(jià)發(fā)行。二是每股發(fā)行價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)，平價(jià)發(fā)行，大多數(shù)企業(yè)改制采取這種發(fā)行價(jià)格方式。三是每股發(fā)行價(jià)格小于每股凈資產(chǎn)，折價(jià)發(fā)行?！吨型夤芾怼冯s志（5）公司的股本＝凈資產(chǎn)X折股率（1－0.65）《中外管理》38（7）股權(quán)結(jié)構(gòu)一是前十名股東名稱、持股數(shù)、股權(quán)比、與公司的關(guān)系。二是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表股東名稱持股數(shù)（萬(wàn)元）股權(quán)比例（100%）股權(quán)性質(zhì)原企業(yè)Aa國(guó)有股外來(lái)法人Bb社會(huì)法人股經(jīng)營(yíng)者Cc自然人股外資企業(yè)Dd外資股合計(jì)總股本100%《中外管理》雜志（7）股權(quán)結(jié)構(gòu)《中外管理》雜志396、相關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明（1）資產(chǎn)重組的方式（2）債務(wù)重組的方式（3）剝離資產(chǎn)的處置（4）職工分流安置的設(shè)想（5）知識(shí)產(chǎn)權(quán)及商標(biāo)商譽(yù)的處置（6）土地使用權(quán)的處置（7）經(jīng)營(yíng)者持股問(wèn)題（8）員工持股問(wèn)題（9）股東單位對(duì)企業(yè)改制的意見(jiàn)《中外管理》雜志6、相關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明《中外管理》雜志40

7、公司法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)（1）公司主要股東情況（2）公司董事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部董事人數(shù)、獨(dú)立董事人數(shù)。（3）公司監(jiān)事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部監(jiān)事人數(shù)、職工監(jiān)事人數(shù)（4）公司經(jīng)理層人數(shù)及主要職能（5）公司職能部門設(shè)置及主要職能（6）公司的重要的控股子公司及分公司簡(jiǎn)介《中外管理》雜志7、公司法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)《中外管理》雜志418、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)（1）所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)名稱（2）中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)（3）聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用（4）股東單位對(duì)中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)《中外管理》雜志8、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)《中外管理》雜志429、改制組織措施及進(jìn)度安排（1）企業(yè)改制領(lǐng)導(dǎo)小組人員名單（2）企業(yè)改制辦公室人員名單（3）企業(yè)改制工作時(shí)間安排（4）改制組織措施及需制定的政策文件《中外管理》雜志9、改制組織措施及進(jìn)度安排《中外管理》雜志4310、需要控股單位及政府支持的相關(guān)政策（1）企業(yè)社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)及非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處置及原企業(yè)相應(yīng)權(quán)益核銷（2）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償超標(biāo)準(zhǔn)、超范圍的要求政策，離退休人員離退休補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償問(wèn)題，上述人員經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)馁Y金和資產(chǎn)來(lái)源及原企業(yè)相應(yīng)股權(quán)核銷。（3）清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估需核銷的不良資產(chǎn)及不良債務(wù)（4）股票發(fā)行的折價(jià)及交款時(shí)間《中外管理》雜志10、需要控股單位及政府支持的相關(guān)政策《中外管理》雜志44

（5）改制企業(yè)的土地使用權(quán)處置及購(gòu)買交出讓金的折扣問(wèn)題（6）經(jīng)營(yíng)者及員工入股的資金來(lái)源、持股比例、人員范圍（7）改制企業(yè)需要社會(huì)安排的富余人員（8）改制企業(yè)前景不妙需要國(guó)有控股單位及財(cái)政、稅務(wù)支持政策?！吨型夤芾怼冯s志（5）改制企業(yè)的土地使用權(quán)處置及購(gòu)買交出讓金的折扣問(wèn)題《中45

11、企業(yè)職工安置情況（1）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)娜藛T范圍及數(shù)量統(tǒng)計(jì)（2）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹饕獌?nèi)容（3）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹Ц稑?biāo)準(zhǔn)（4）各類人員補(bǔ)償?shù)馁Y產(chǎn)數(shù)據(jù)測(cè)算（5）補(bǔ)償資產(chǎn)的主要來(lái)源及支付方式（6）職工代表大會(huì)對(duì)職工安置方案的基本意見(jiàn)《中外管理》雜志11、企業(yè)職工安置情況《中外管理》雜志46

（十一）股票期權(quán)1、現(xiàn)狀與定義2、相關(guān)概念：授予期、行使期、行權(quán)、認(rèn)購(gòu)日、行權(quán)窗口3、現(xiàn)行存在的法律障礙及其突破：股權(quán)留置問(wèn)題、實(shí)繳股本問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)者持股能否轉(zhuǎn)讓、利益主體的確定、防道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、試點(diǎn)與法規(guī)?！吨型夤芾怼冯s志（十一）股票期權(quán)《中外管理》雜志47

4、股份來(lái)源解決的方法（1）授權(quán)及時(shí)填補(bǔ)（2）回購(gòu)不減資（3）大股東放棄配股權(quán)（4）大股東轉(zhuǎn)讓股份《中外管理》雜志4、股份來(lái)源解決的方法《中外管理》雜志48

5、行權(quán)價(jià)格確定（1）市場(chǎng)交易價(jià)（2）每股凈資產(chǎn)（3）新股發(fā)行價(jià)（4）每股稅后利潤(rùn)乘以一定的市盈率（5）市場(chǎng)交易價(jià)打一定的折扣（6）市場(chǎng)交易價(jià)和每股凈資產(chǎn)的平均價(jià)《中外管理》雜志5、行權(quán)價(jià)格確定《中外管理》雜志49

6、適用企業(yè)范圍（1）境外上市公司（2）境內(nèi)優(yōu)質(zhì)股的公司（3）創(chuàng)業(yè)板的公司（4）其他的試點(diǎn)企業(yè)《中外管理》雜志6、適用企業(yè)范圍《中外管理》雜志507、適用人員范圍（1）董事長(zhǎng)、總經(jīng)理（2）董事長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)層（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理等所有的高管人員（4）公司高管人員及部門經(jīng)理（5）對(duì)公司有貢獻(xiàn)的職工《中外管理》雜志7、適用人員范圍《中外管理》雜志51

8、實(shí)行股票期權(quán)的企業(yè)所應(yīng)具備的條件（1）公司有中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2）有持續(xù)盈利的能力（3）財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠（4）建立了以獨(dú)立董事為主的薪酬考核評(píng)價(jià)體系（5）公司章程合乎規(guī)范（6）股東會(huì)審議通過(guò)《中外管理》雜志8、實(shí)行股票期權(quán)的企業(yè)所應(yīng)具備的條件《中外管理》雜志52

9、資金來(lái)源（1）個(gè)人收入（2）過(guò)橋貸款（3）企業(yè)代為融資《中外管理》雜志9、資金來(lái)源《中外管理》雜志5310、持股計(jì)劃與持股比例（1）總體規(guī)劃分次實(shí)施，一次計(jì)劃分期行權(quán)（2）行權(quán)總數(shù)不超過(guò)總股本的10－20％、不超過(guò)公開(kāi)流通股份的20－25％，首次行權(quán)計(jì)劃不超過(guò)總股本的1－2％，個(gè)人每次計(jì)劃不超過(guò)本次計(jì)劃的25％另：（1）累計(jì)<10％總發(fā)行股份（2）首次<1％（3）任何人不超過(guò)每次計(jì)劃量25％《中外管理》雜志10、持股計(jì)劃與持股比例《中外管理》雜志5411、行權(quán)方式（1）差價(jià)行權(quán)（2）現(xiàn)金行權(quán)（3）股票置換（4）貸款行權(quán)《中外管理》雜志11、行權(quán)方式《中外管理》雜志55

１２、納稅及財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）會(huì)計(jì)處理1）授予日借：或有認(rèn)股款貸：或有股本2）行權(quán)日借：或有股本貸：股本；借：認(rèn)股款貸：或有認(rèn)股款3）帳務(wù)處理：公司以發(fā)行價(jià)、配股價(jià)、出售價(jià)購(gòu)買記：長(zhǎng)期投資；持有人行權(quán)后，超面值部分記：投資收益4）各種規(guī)費(fèi)、管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)，行權(quán)前公司承擔(dān)，行權(quán)后個(gè)人承擔(dān)《中外管理》雜志１２、納稅及財(cái)務(wù)費(fèi)用《中外管理》雜志56

（2）納稅1）購(gòu)買日市場(chǎng)價(jià)－實(shí)際購(gòu)價(jià)……個(gè)人所得稅“工資、薪金所得”2）轉(zhuǎn)讓高價(jià)－購(gòu)買日市場(chǎng)價(jià)……“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”3）股息紅利……“利息、股息、紅利所得”《中外管理》雜志（2）納稅《中外管理》雜志57

13、股票期權(quán)的管理（1）股東大會(huì)1)審批管理辦法2）審批期權(quán)計(jì)劃3）審議獨(dú)立董事提交的工作報(bào)告4）修改、廢止、終止認(rèn)股權(quán)計(jì)劃作出決議5）審核監(jiān)事會(huì)實(shí)施報(bào)告《中外管理》雜志13、股票期權(quán)的管理《中外管理》雜志58

（2）董事會(huì)1）審批擬定年度分配方案，決定授予額度、授予時(shí)間、行權(quán)價(jià)格2）制定管理制度3）聘任薪酬委員會(huì)4)審核人員資格5）股東會(huì)授予的其他權(quán)利《中外管理》雜志（2）董事會(huì)《中外管理》雜志59

（3）薪酬委員會(huì)1）編制實(shí)施方案2）日常管理3）擬定管理細(xì)則4）績(jī)效考核5)定期報(bào)告執(zhí)行情況6）制定加速、中止、終止行權(quán)的辦法7）聽(tīng)取職代會(huì)和工會(huì)的意見(jiàn)和建議《中外管理》雜志（3）薪酬委員會(huì)《中外管理》雜志60

（4）獨(dú)立董事1）公平評(píng)價(jià)2）年度獨(dú)立意見(jiàn)報(bào)告3）答復(fù)股東的質(zhì)詢4）聽(tīng)取、反映中小股東的意見(jiàn)或建議《中外管理》雜志（4）獨(dú)立董事《中外管理》雜志61

14、股票期權(quán)的限制性條款（1）授予終止或延遲一年1）績(jī)效達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)2）會(huì)計(jì)師出具反對(duì)、拒絕表示或重大保留意見(jiàn)3）財(cái)務(wù)虛假受制裁4）獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有異議5）辭退不再續(xù)聘加速行權(quán)或終止行權(quán)6）退休、病假、工傷加速全部行權(quán)《中外管理》雜志14、股票期權(quán)的限制性條款《中外管理》雜志62（2）授予日期限制1）影響股價(jià)發(fā)生直至披露2）業(yè)績(jī)公布前一個(gè)月之內(nèi)3）重大事件公告前5個(gè)工作日之內(nèi)《中外管理》雜志（2）授予日期限制《中外管理》雜志63

（3）中止、終止和加速行權(quán)（未行權(quán)的最近一個(gè)窗口期內(nèi)全部行權(quán)）限制1）獲準(zhǔn)自動(dòng)離職2）辭退或不再續(xù)聘3）因退休（包括病退）、工（因公）傷事故喪失勞動(dòng)力離職4）任職期間部分或全部喪失行為能力5）任職期內(nèi)死亡6）控股權(quán)發(fā)生變更《中外管理》雜志（3）中止、終止和加速行權(quán)（未行權(quán)的最近一個(gè)窗口期內(nèi)全部行64

（4）取消授予資格1）嚴(yán)重失職。瀆職、犯罪2）違反法律、法規(guī)及公司章程規(guī)定3）任職期間給公司造成損失的4）個(gè)人持股超過(guò)5％總股本5）超過(guò)行權(quán)期限《中外管理》雜志（4）取消授予資格《中外管理》雜志65

15、利弊分析（1）好處1）公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買單2）市場(chǎng)利差大，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者（2）風(fēng)險(xiǎn)1）道德風(fēng)險(xiǎn)2）無(wú)約束力3）關(guān)聯(lián)人利益難回避4）稀釋股東權(quán)益《中外管理》雜志15、利弊分析《中外管理》雜志66××石化公司股票增值期權(quán)薪酬組成基薪＝工資＋津貼＋福利＋住房補(bǔ)貼＋養(yǎng)老金計(jì)劃業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金＋年度按業(yè)績(jī)浮動(dòng)的獎(jiǎng)金股票增值期權(quán)前兩項(xiàng)2000前5名平均30萬(wàn)元其他上市公司平均12萬(wàn)元規(guī)定后兩項(xiàng)達(dá)75%《中外管理》雜志××石化公司股票增值期權(quán)《中外管理》67股票增值期權(quán)公司839億元＋28億元人員：高管人員480名董事、監(jiān)事、總裁、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)加部門經(jīng)理、子公司和分公司經(jīng)理定價(jià)：2000年10月公司發(fā)行價(jià)數(shù)量：2.517億占總股本0.3%人均52萬(wàn)股最高與最低比：2.73:1行權(quán)期限有效期5年行權(quán)第3年30%、第4年40%、第5年30%兌現(xiàn)：行權(quán)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)差額×授予數(shù)量支付－相關(guān)稅費(fèi)

《中外管理》雜志股票增值期權(quán)《中外管理》雜志68

××信息軟件控股公司股票期權(quán)方案一、公司股本發(fā)行1個(gè)億每股面值0.1港元二、人員范圍2位董事、10位高管人員、6位技術(shù)顧問(wèn)行權(quán)期限24個(gè)月內(nèi)不得行權(quán)第25-36個(gè)月內(nèi)可行50％第36個(gè)月屆滿可行權(quán)100%比例不超過(guò)已公開(kāi)發(fā)行股本10%-30%行權(quán)價(jià)發(fā)行價(jià)每股0.6港元《中外管理》雜志××信息軟件控股公司股票期權(quán)方案《中外管理》雜志69股權(quán)數(shù)1000萬(wàn)股分配董事長(zhǎng)192萬(wàn)副董事長(zhǎng)120萬(wàn)總經(jīng)理192萬(wàn)副總經(jīng)理96萬(wàn)財(cái)務(wù)總監(jiān)32萬(wàn)部門經(jīng)理24萬(wàn)×4總經(jīng)理助理16萬(wàn)×2技術(shù)顧問(wèn)3.2萬(wàn)×3管理顧問(wèn)2.4萬(wàn)×3八、限制性條款36個(gè)月內(nèi)不再為公司雇員或顧問(wèn)沒(méi)行權(quán)的規(guī)范交給公司《中外管理》雜志股權(quán)數(shù)1000萬(wàn)股《中外管理》雜志70

××電信公司股票期權(quán)方案計(jì)算方法基本股數(shù)×職級(jí)系數(shù)×工作表現(xiàn)系數(shù)×年資系數(shù)基本股數(shù)2000工作表現(xiàn)系數(shù)優(yōu)異5分、良好3分、一般1分、欠差0分級(jí)別系數(shù)高層10分、部門（分公司）8分、非部門高級(jí)專業(yè)人員5分、中級(jí)專業(yè)人員2分、一般員工1分工齡系數(shù)10年以上2分10年以下1分《中外管理》雜志××電信公司股票期權(quán)方案《中外管理》雜志71

行權(quán)價(jià)格授予前5個(gè)交易日收盤價(jià)80%行權(quán)期限一般員工2內(nèi)后全部行權(quán)；中級(jí)專業(yè)人員以上2年后行權(quán)一半，4年后可行權(quán)全部。6年后行權(quán)結(jié)束資金來(lái)源境內(nèi)職工公司提供過(guò)橋貸款兌換外幣；香港職工自己處理比例總計(jì)劃占總股本10%，首次占2％限制性條款離開(kāi)公司，公司同意可行權(quán)，否則作廢?！吨型夤芾怼冯s志行權(quán)價(jià)格授予前5個(gè)交易日收盤價(jià)80%《中外管理》雜志72

××通信公司股票期權(quán)計(jì)劃計(jì)劃經(jīng)理計(jì)劃和雇員計(jì)劃4崗經(jīng)理計(jì)劃1-4崗：初級(jí)經(jīng)理1-2崗、中級(jí)經(jīng)理3-4崗、特殊人才4崗5-11崗雇員計(jì)劃總股本62億，新股15.5億，占25%。其中期權(quán)1.24億，占2％。股票來(lái)源新股發(fā)行留置1.24億，實(shí)際需要11707萬(wàn)，余693萬(wàn)未來(lái)引進(jìn)人才用行權(quán)期限有效限期10年。經(jīng)理：第3年30%、第4年40％、第5年30%。雇員：第3年50%、第4年100%。行權(quán)價(jià)格新股發(fā)行價(jià)20元《中外管理》雜志××通信公司股票期權(quán)計(jì)劃《中外管理》雜志73行權(quán)方式香港：現(xiàn)金行權(quán)、差額行權(quán)或行權(quán)后持股內(nèi)地：現(xiàn)金差價(jià)行權(quán)雇員：差價(jià)行權(quán)香港雇員持股可融七、提供過(guò)橋貸款公司向信托人提供貸款信托公司認(rèn)購(gòu)股票6個(gè)月內(nèi)出售扣公司貸款利息、信托人管理費(fèi)用及相關(guān)費(fèi)用八、行權(quán)窗口a、每年業(yè)績(jī)或中期業(yè)績(jī)公布前一個(gè)月內(nèi)b、董事會(huì)開(kāi)會(huì)前1個(gè)月《中外管理》雜志行權(quán)方式《中外管理》雜志74

如何讓資本運(yùn)作成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最高境界《中外管理》雜志

如何讓資本運(yùn)作成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最高境界《中外管理》雜志75（一）資本運(yùn)營(yíng)的基本形式1、企業(yè)改制2、定向募集增資3、主輔分離4、發(fā)行股票（1）IPOA股B股H股紅籌股創(chuàng)業(yè)板《中外管理》雜志（一）資本運(yùn)營(yíng)的基本形式《中外管理》雜志76（２）配股（３）增發(fā)（４）可轉(zhuǎn)換債主要條件《中外管理》雜志（２）配股《中外管理》雜志775、兼并收購(gòu)（１）原理（２）形式（３）好處6、發(fā)行債券（1）企業(yè)債（2）公司債（3）短期融資券《中外管理》雜志5、兼并收購(gòu)《中外管理》雜志787、資產(chǎn)重組8、資產(chǎn)置換９、期貨交易10、融資融券11、資產(chǎn)證券化《中外管理》雜志7、資產(chǎn)重組《中外管理》雜志79（二）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）1、確定有盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債。2、將優(yōu)良資產(chǎn)從企業(yè)資產(chǎn)中分離出來(lái)。3、重組的基本模式（1）整體重組（2）部分重組（3）分立重組《中外管理》雜志（二）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）《中外管理》雜志804、資產(chǎn)分類1)從事社會(huì)管理性資產(chǎn)2)從事社會(huì)公益性資產(chǎn)3)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非生產(chǎn)性資產(chǎn)生產(chǎn)性資產(chǎn)與主業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)與主業(yè)生產(chǎn)配套協(xié)作的資產(chǎn)《中外管理》雜志4、資產(chǎn)分類《中外管理》雜志814、重組的基本原則（1）最佳原則（2）均衡原則（3）減少關(guān)聯(lián)交易原則（4）防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)原則《中外管理》雜志4、重組的基本原則《中外管理》雜志825、資產(chǎn)重組的新規(guī)定1)所必需的固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)完整。2)持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)變更形成，整體重組，不剝離。3)兩個(gè)以上發(fā)起人投入均等股份，需資產(chǎn)、業(yè)務(wù)相同、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上下游或橫向聯(lián)系。4)不以股權(quán)或債權(quán)出資為主?！吨型夤芾怼冯s志5、資產(chǎn)重組的新規(guī)定《中外管理》雜志835)作為股權(quán)出資對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)基本一致。6)不得以除土地使用以外的商標(biāo)權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、商譽(yù)、專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)出資。7)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不得由公司租賃或授權(quán)經(jīng)營(yíng)，不得產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)和費(fèi)用的依賴?！吨型夤芾怼冯s志5)作為股權(quán)出資對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)基本一致?！吨型夤芾怼?48)有限責(zé)任公司變更，整體進(jìn)入，不得剝離：以審計(jì)的凈資產(chǎn)折股，若以評(píng)估值調(diào)帳，不得連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。發(fā)行前一年增加股本或股東，其新出資的溢價(jià)倍數(shù)有合理的依據(jù)。9)同一企業(yè)集團(tuán)組建二家以上業(yè)務(wù)相同或相關(guān)聯(lián)的上市公司，要特別批準(zhǔn)。10)最近三年發(fā)生重大資產(chǎn)（股權(quán)）置換、收購(gòu)（合并）或出售、增減資本導(dǎo)致擬發(fā)行控股股東變更或1/3管理層變化，從變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度：《中外管理》雜志8)有限責(zé)任公司變更，整體進(jìn)入，不得剝離：《中外管理》雜85置換、收購(gòu)、出售資產(chǎn)超過(guò)總資產(chǎn)30%但少于70%的。支付款超過(guò)30%，但少于70%。利潤(rùn)占30%，但少于70%。注冊(cè)資本占30%，但少于70%。11)超過(guò)70%，要有三個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。12)公司分立要配比，完整重組。13)股合并，業(yè)務(wù)相同或相近，或縱向、橫向聯(lián)系。14)募資不得收購(gòu)參股的法人資產(chǎn)?！吨型夤芾怼冯s志置換、收購(gòu)、出售資產(chǎn)超過(guò)總資產(chǎn)30%但少于70%的?！吨型夤?6（三）債務(wù)重組1、對(duì)國(guó)家：彌補(bǔ)資本金2、對(duì)企業(yè)：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)3、委托投資性中介機(jī)構(gòu)托管債權(quán)4、與債權(quán)人銀行進(jìn)行債務(wù)組合5、與控股股東協(xié)商債務(wù)重組6、與新股東進(jìn)行債務(wù)組合7、對(duì)職工所欠集資款、工資、醫(yī)療、福利費(fèi)償還《中外管理》雜志（三）債務(wù)重組《中外管理》雜志87（四）人員重組1、分離人員的范圍2、分離安置3、支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)膬?nèi)容4、支付標(biāo)準(zhǔn)5、支付方式6、支付資金來(lái)源《中外管理》雜志（四）人員重組《中外管理》雜志887、置換身份的方式8、安置的基本做法9、財(cái)務(wù)處理⑴進(jìn)資本金1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體3）基金。⑵進(jìn)公積金。⑶掛其他應(yīng)付款1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體?！吨型夤芾怼冯s志7、置換身份的方式《中外管理》雜志89(五)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股l、商標(biāo)商譽(yù)不作價(jià)入股2、成熟型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)不作價(jià)入股3、成長(zhǎng)型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專有技術(shù)可作價(jià)入股4、剛購(gòu)進(jìn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)可作價(jià)入股5、知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股的比例要反復(fù)測(cè)算《中外管理》雜志(五)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股《中外管理》雜志90（六）土地使用權(quán)優(yōu)惠：（1）改國(guó)有控股。（2）改非國(guó)有控股。（3）交出讓金購(gòu)買。（4）轉(zhuǎn)讓收益支付改制成本《中外管理》雜志（六）土地使用權(quán)優(yōu)惠：《中外管理》雜志91(七)財(cái)務(wù)問(wèn)題1.主營(yíng)收入比重＞70％2.主營(yíng)收入、資產(chǎn)、債務(wù)重組相配比3.現(xiàn)金流量(經(jīng)營(yíng)性)＞04.應(yīng)收帳款增長(zhǎng)與收入成正比5.財(cái)務(wù)費(fèi)用不能為零或負(fù)6.收購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)＞07.投資收益>08.在建工程盡可能竣工投入《中外管理》雜志(七)財(cái)務(wù)問(wèn)題《中外管理》雜志929.記帳要均衡10.贏利預(yù)測(cè)要與收入成正比11.三年以上的應(yīng)收應(yīng)付不能進(jìn)12.應(yīng)付工資、應(yīng)付款、利費(fèi)>013.三年以上的應(yīng)收應(yīng)付款不宜進(jìn)入《中外管理》雜志9.記帳要均衡《中外管理》雜志9314.各種罰沒(méi)收入盡量不進(jìn)15.補(bǔ)貼收入盡量不進(jìn)16.盈利要真實(shí)17.有限責(zé)任公司評(píng)估資產(chǎn)不調(diào)帳，以審計(jì)賬面凈資產(chǎn)入股18.關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題要量化，屬于社會(huì)負(fù)擔(dān)的關(guān)聯(lián)交易不宜續(xù)訂《中外管理》雜志14.各種罰沒(méi)收入盡量不進(jìn)《中外管理》雜志94(八)資金投向1.近兩年投資可以大于等于募集資金量2.募集資金量70％等于固定資產(chǎn)投資總額3.變更項(xiàng)目需股東會(huì)同意4.募集資金可以補(bǔ)作流動(dòng)資金5.注意項(xiàng)目的審批權(quán)限《中外管理》雜志(八)資金投向《中外管理》雜志956.收購(gòu)母公司資產(chǎn)a要說(shuō)明資產(chǎn)最終走向b防止套現(xiàn)7．募集資嚴(yán)禁用于參股投資8.投資項(xiàng)目盡可能形成有限責(zé)任公司，不能形成借款9.兼并收購(gòu)項(xiàng)目，項(xiàng)目的凈資產(chǎn)≥0《中外管理》雜志6.收購(gòu)母公司資產(chǎn)《中外管理》雜志96(九)土地使用權(quán)的處理1、評(píng)估2、處理1)作價(jià)入股2)租賃 3)購(gòu)買，交出讓金，變成公司資產(chǎn)一部分《中外管理》雜志(九)土地使用權(quán)的處理《中外管理》雜志97（十）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)1、聘請(qǐng)哪些中介機(jī)構(gòu)2、聘請(qǐng)的方法3、中介機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)《中外管理》雜志（十）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)《中外管理》雜志98（十一）員工持股一）發(fā)展歷程第一階段第二階段第三階段二）持股的主要方式1.內(nèi)部職工持股2．公司職工股3．自然人入股《中外管理》雜志（十一）員工持股《中外管理》雜志994．職工持股會(huì)5．協(xié)同經(jīng)營(yíng)者持股（隱性持股）6．設(shè)立有限責(zé)任公司再投資7．股份合作制8．合伙制《中外管理》雜志4．職工持股會(huì)《中外管理》雜志100三）資金來(lái)源及融資渠道（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）四）購(gòu)股價(jià)格1、每股凈資產(chǎn)（平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)）2、每股凈資產(chǎn)+一定的手續(xù)費(fèi)3、新股發(fā)行價(jià)《中外管理》雜志三）資金來(lái)源及融資渠道（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）《中外管理》雜志101五）持股人范圍1、公司的董事、監(jiān)事2、公司的在冊(cè)員工3、公司派往子公司及關(guān)聯(lián)公司的職工4、公司分流待崗的職工5、公司離退休職工6、公司控股單位的在冊(cè)員工六）操作流程（見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者持股）增加公布職工持股名單及持股數(shù)額《中外管理》雜志五）持股人范圍《中外管理》雜志102七）股份轉(zhuǎn)讓1、“四不”2、公司無(wú)回購(gòu)的義務(wù)3、職工協(xié)議轉(zhuǎn)讓4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格《中外管理》雜志七）股份轉(zhuǎn)讓《中外管理》雜志103八）職工持股會(huì)1、性質(zhì)社團(tuán)法人2、登記形式3、持股人范圍（見(jiàn)五）4、管理制度（1）職工持股會(huì)管理辦法（2）職工持股會(huì)章程5、管理組織（1）職工持股會(huì)代表大會(huì)（2）理事會(huì)《中外管理》雜志八）職工持股會(huì)《中外管理》雜志1046、增資擴(kuò)股（1）隨公司增資擴(kuò)股（2）受讓公司其他股東的股份九）發(fā)展趨勢(shì)1、團(tuán)體性2、封閉性3、非流通性《中外管理》雜志6、增資擴(kuò)股《中外管理》雜志105

十）利弊分析1、好處（1）“四早”（2）利于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展（3）利于經(jīng)營(yíng)者持股2、弊?。?）未見(jiàn)聯(lián)股連心（2）引發(fā)大鍋飯、終身制（3）引發(fā)腐敗及分配不公《中外管理》雜志十）利弊分析《中外管理》雜志106

十一）方案1、企業(yè)基本情況介紹企業(yè)的歷史發(fā)展簡(jiǎn)介，企業(yè)設(shè)立情況，企業(yè)發(fā)展過(guò)程。企業(yè)股東及投資主體情況簡(jiǎn)介，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的演變過(guò)程，企業(yè)現(xiàn)有投資主體的基本情況?！吨型夤芾怼冯s志十一）方案《中外管理》雜志107

2、企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀（1）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀況，總資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)（2）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類，社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，各類資產(chǎn)的數(shù)量及負(fù)債。（3）擬進(jìn)入改制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，總資產(chǎn)、負(fù)債及凈資產(chǎn)?！吨型夤芾怼冯s志2、企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀《中外管理》雜志108

3、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品及職工基本情況（1）企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)、主導(dǎo)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品年產(chǎn)量、年銷售收入、年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額、年凈利潤(rùn)。（2）企業(yè)職工基本情況，職工總?cè)藬?shù)、職工人員年齡分布、文化結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平結(jié)構(gòu)、在職崗位分布?！吨型夤芾怼冯s志3、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品及職工基本情況《中外管理》雜志1094、企業(yè)改制的組織形式的選擇（1）股份制還是股份合作制（2）有限責(zé)任公司還是股份有限公司（3）國(guó)有控股還是非國(guó)有控股（4）經(jīng)營(yíng)者和員工是否控股（5）外來(lái)法人及自然人投資入股情況，投資人《中外管理》雜志4、企業(yè)改制的組織形式的選擇《中外管理》雜志1105、改制企業(yè)股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（1）原企業(yè)投入改制公司的資產(chǎn)及負(fù)債（2）經(jīng)營(yíng)者及員工投入公司作價(jià)入股的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金及新投入的資金。（3）外來(lái)法人及自然人投資入股的資金（4）投入改制公司的凈資產(chǎn)＝原企業(yè)投入公司的經(jīng)評(píng)估的（資產(chǎn)－負(fù)債）＋經(jīng)營(yíng)者和員工投入的（經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金＋新投入的資金）＋外來(lái)法人和自然人投入的資金《中外管理》雜志5、改制企業(yè)股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)《中外管理》雜志111（5）公司的股本＝凈資產(chǎn)X折股率（1－0.65）折股率的選擇：傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)、大型及特大型企業(yè)、盈利能力小的企業(yè)選折股率小，高新技術(shù)企業(yè)、中小型企業(yè)、盈利能力大的企業(yè)選折股率大。（6）股票發(fā)行價(jià)格，一般以凈資產(chǎn)為測(cè)算基礎(chǔ)，一是每股發(fā)行價(jià)格大于每股凈資產(chǎn)，溢價(jià)發(fā)行。二是每股發(fā)行價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)，平價(jià)發(fā)行，大多數(shù)企業(yè)改制采取這種發(fā)行價(jià)格方式。三是每股發(fā)行價(jià)格小于每股凈資產(chǎn)，折價(jià)發(fā)行?！吨型夤芾怼冯s志（5）公司的股本＝凈資產(chǎn)X折股率（1－0.65）《中外管理》112（7）股權(quán)結(jié)構(gòu)一是前十名股東名稱、持股數(shù)、股權(quán)比、與公司的關(guān)系。二是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表股東名稱持股數(shù)（萬(wàn)元）股權(quán)比例（100%）股權(quán)性質(zhì)原企業(yè)Aa國(guó)有股外來(lái)法人Bb社會(huì)法人股經(jīng)營(yíng)者Cc自然人股外資企業(yè)Dd外資股合計(jì)總股本100%《中外管理》雜志（7）股權(quán)結(jié)構(gòu)《中外管理》雜志1136、相關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明（1）資產(chǎn)重組的方式（2）債務(wù)重組的方式（3）剝離資產(chǎn)的處置（4）職工分流安置的設(shè)想（5）知識(shí)產(chǎn)權(quán)及商標(biāo)商譽(yù)的處置（6）土地使用權(quán)的處置（7）經(jīng)營(yíng)者持股問(wèn)題（8）員工持股問(wèn)題（9）股東單位對(duì)企業(yè)改制的意見(jiàn)《中外管理》雜志6、相關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明《中外管理》雜志114

7、公司法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)（1）公司主要股東情況（2）公司董事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部董事人數(shù)、獨(dú)立董事人數(shù)。（3）公司監(jiān)事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部監(jiān)事人數(shù)、職工監(jiān)事人數(shù)（4）公司經(jīng)理層人數(shù)及主要職能（5）公司職能部門設(shè)置及主要職能（6）公司的重要的控股子公司及分公司簡(jiǎn)介《中外管理》雜志7、公司法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)《中外管理》雜志1158、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)（1）所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)名稱（2）中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)（3）聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用（4）股東單位對(duì)中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)《中外管理》雜志8、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)《中外管理》雜志1169、改制組織措施及進(jìn)度安排（1）企業(yè)改制領(lǐng)導(dǎo)小組人員名單（2）企業(yè)改制辦公室人員名單（3）企業(yè)改制工作時(shí)間安排（4）改制組織措施及需制定的政策文件《中外管理》雜志9、改制組織措施及進(jìn)度安排《中外管理》雜志11710、需要控股單位及政府支持的相關(guān)政策（1）企業(yè)社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)及非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處置及原企業(yè)相應(yīng)權(quán)益核銷（2）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償超標(biāo)準(zhǔn)、超范圍的要求政策，離退休人員離退休補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償問(wèn)題，上述人員經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)馁Y金和資產(chǎn)來(lái)源及原企業(yè)相應(yīng)股權(quán)核銷。（3）清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估需核銷的不良資產(chǎn)及不良債務(wù)（4）股票發(fā)行的折價(jià)及交款時(shí)間《中外管理》雜志10、需要控股單位及政府支持的相關(guān)政策《中外管理》雜志118

（5）改制企業(yè)的土地使用權(quán)處置及購(gòu)買交出讓金的折扣問(wèn)題（6）經(jīng)營(yíng)者及員工入股的資金來(lái)源、持股比例、人員范圍（7）改制企業(yè)需要社會(huì)安排的富余人員（8）改制企業(yè)前景不妙需要國(guó)有控股單位及財(cái)政、稅務(wù)支持政策?！吨型夤芾怼冯s志（5）改制企業(yè)的土地使用權(quán)處置及購(gòu)買交出讓金的折扣問(wèn)題《中119

11、企業(yè)職工安置情況（1）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)娜藛T范圍及數(shù)量統(tǒng)計(jì)（2）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹饕獌?nèi)容（3）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹Ц稑?biāo)準(zhǔn)（4）各類人員補(bǔ)償?shù)馁Y產(chǎn)數(shù)據(jù)測(cè)算（5）補(bǔ)償資產(chǎn)的主要來(lái)源及支付方式（6）職工代表大會(huì)對(duì)職工安置方案的基本意見(jiàn)《中外管理》雜志11、企業(yè)職工安置情況《中外管理》雜志120

（十一）股票期權(quán)1、現(xiàn)狀與定義2、相關(guān)概念：授予期、行使期、行權(quán)、認(rèn)購(gòu)日、行權(quán)窗口3、現(xiàn)行存在的法律障礙及其突破：股權(quán)留置問(wèn)題、實(shí)繳股本問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)者持股能否轉(zhuǎn)讓、利益主體的確定、防道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、試點(diǎn)與法規(guī)?！吨型夤芾怼冯s志（十一）股票期權(quán)《中外管理》雜志121

4、股份來(lái)源解決的方法（1）授權(quán)及時(shí)填補(bǔ)（2）回購(gòu)不減資（3）大股東放棄配股權(quán)（4）大股東轉(zhuǎn)讓股份《中外管理》雜志4、股份來(lái)源解決的方法《中外管理》雜志122

5、行權(quán)價(jià)格確定（1）市場(chǎng)交易價(jià)（2）每股凈資產(chǎn)（3）新股發(fā)行價(jià)（4）每股稅后利潤(rùn)乘以一定的市盈率（5）市場(chǎng)交易價(jià)打一定的折扣（6）市場(chǎng)交易價(jià)和每股凈資產(chǎn)的平均價(jià)《中外管理》雜志5、行權(quán)價(jià)格確定《中外管理》雜志123

6、適用企業(yè)范圍（1）境外上市公司（2）境內(nèi)優(yōu)質(zhì)股的公司（3）創(chuàng)業(yè)板的公司（4）其他的試點(diǎn)企業(yè)《中外管理》雜志6、適用企業(yè)范圍《中外管理》雜志1247、適用人員范圍（1）董事長(zhǎng)、總經(jīng)理（2）董事長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)層（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理等所有的高管人員（4）公司高管人員及部門經(jīng)理（5）對(duì)公司有貢獻(xiàn)的職工《中外管理》雜志7、適用人員范圍《中外管理》雜志125

8、實(shí)行股票期權(quán)的企業(yè)所應(yīng)具備的條件（1）公司有中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2）有持續(xù)盈利的能力（3）財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠（4）建立了以獨(dú)立董事為主的薪酬考核評(píng)價(jià)體系（5）公司章程合乎規(guī)范（6）股東會(huì)審議通過(guò)《中外管理》雜志8、實(shí)行股票期權(quán)的企業(yè)所應(yīng)具備的條件《中外管理》雜志126

9、資金來(lái)源（1）個(gè)人收入（2）過(guò)橋貸款（3）企業(yè)代為融資《中外管理》雜志9、資金來(lái)源《中外管理》雜志12710、持股計(jì)劃與持股比例（1）總體規(guī)劃分次實(shí)施，一次計(jì)劃分期行權(quán)（2）行權(quán)總數(shù)不超過(guò)總股本的10－20％、不超過(guò)公開(kāi)流通股份的20－25％，首次行權(quán)計(jì)劃不超過(guò)總股本的1－2％，個(gè)人每次計(jì)劃不超過(guò)本次計(jì)劃的25％另：（1）累計(jì)<10％總發(fā)行股份（2）首次<1％（3）任何人不超過(guò)每次計(jì)劃量25％《中外管理》雜志10、持股計(jì)劃與持股比例《中外管理》雜志12811、行權(quán)方式（1）差價(jià)行權(quán)（2）現(xiàn)金行權(quán)（3）股票置換（4）貸款行權(quán)《中外管理》雜志11、行權(quán)方式《中外管理》雜志129

１２、納稅及財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）會(huì)計(jì)處理1）授予日借：或有認(rèn)股款貸：或有股本2）行權(quán)日借：或有股本貸：股本；借：認(rèn)股款貸：或有認(rèn)股款3）帳務(wù)處理：公司以發(fā)行價(jià)、配股價(jià)、出售價(jià)購(gòu)買記：長(zhǎng)期投資；持有人行權(quán)后，超面值部分記：投資收益4）各種規(guī)費(fèi)、管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)，行權(quán)前公司承擔(dān)，行權(quán)后個(gè)人承擔(dān)《中外管理》雜志１２、納稅及財(cái)務(wù)費(fèi)用《中外管理》雜志130

（2）納稅1）購(gòu)買日市場(chǎng)價(jià)－實(shí)際購(gòu)價(jià)……個(gè)人所得稅“工資、薪金所得”2）轉(zhuǎn)讓高價(jià)－購(gòu)買日市場(chǎng)價(jià)……“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”3）股息紅利……“利息、股息、紅利所得”《中外管理》雜志（2）納稅《中外管理》雜志131

13、股票期權(quán)的管理（1）股東大會(huì)1)審批管理辦法2）審批期權(quán)計(jì)劃3）審議獨(dú)立董事提交的工作報(bào)告4）修改、廢止、終止認(rèn)股權(quán)計(jì)劃作出決議5）審核監(jiān)事會(huì)實(shí)施報(bào)告《中外管理》雜志13、股票期權(quán)的管理《中外管理》雜志132

（2）董事會(huì)1）審批擬定年度分配方案，決定授予額度、授予時(shí)間、行權(quán)價(jià)格2）制定管理制度3）聘任薪酬委員會(huì)4)審核人員資格5）股東會(huì)授予的其他權(quán)利《中外管理》雜志（2）董事會(huì)《中外管理》雜志133

（3）薪酬委員會(huì)1）編制實(shí)施方案2）日常管理3）擬定管理細(xì)則4）績(jī)效考核5)定期報(bào)告執(zhí)行情況6）制定加速、中止、終止行權(quán)的辦法7）聽(tīng)取職代會(huì)和工會(huì)的意見(jiàn)和建議《中外管理》雜志（3）薪酬委員會(huì)《中外管理》雜志134

（4）獨(dú)立董事1）公平評(píng)價(jià)2）年度獨(dú)立意見(jiàn)報(bào)告3）答復(fù)股東的質(zhì)詢4）聽(tīng)取、反映中小股東的意見(jiàn)或建議《中外管理》雜志（4）獨(dú)立董事《中外管理》雜志135

14、股票期權(quán)的限制性條款（1）授予終止或延遲一年1）績(jī)效達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)2）會(huì)計(jì)師出具反對(duì)、拒絕表示或重大保留意見(jiàn)3）財(cái)務(wù)虛假受制裁4）獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有異議5）辭退不再續(xù)聘加速行權(quán)或終止行權(quán)6）退休、病假、工傷加速全部行權(quán)《中外管理》雜志14、股票期權(quán)的限制性條款《中外管理》雜志136（2）授予日期限制1）影響股價(jià)發(fā)生直至披露2）業(yè)績(jī)公布前一個(gè)月之內(nèi)3）重大事件公告前5個(gè)工作日之內(nèi)《中外管理》雜志（2）授予日期限制《中外管理》雜志137

（3）中止、終止和加速行權(quán)（未行權(quán)的最近一個(gè)窗口期內(nèi)全部行