新能源汽車前沿技術專題報告：電鍍銅鋁箔產業(yè)分析一、電鍍銅/鋁箔介紹電鍍銅/鋁箔是一種夾層式的電池集流體電鍍銅/鋁箔與傳統(tǒng)箔材的主體功能相同。電鍍銅/鋁箔是一種新型的動力電池集流體材料，主要由3部分組成，中間一層為絕緣樹脂

(PET/PEN/PP材質)做芯的導電薄膜，導電薄膜在PET表面還有一些鍍層結構。導電薄膜的兩側為厚度1-2μm的金屬，主要是一種夾層式的

結構。與傳統(tǒng)箔材的制造工藝不同。傳統(tǒng)的鋁箔和銅箔主要是由輥壓或電解工藝生產得到；電鍍銅/鋁箔是在厚度3.5-6μm的塑料薄膜表面采用磁

控濺射和真空蒸鍍的方式，制作一層20-80nm的金屬層，然后通過水電鍍的方式，將金屬層加厚到1-2μm，制作總厚度在5.5-8μm之間的

復合金屬箔，用以代替6-9μm的電解金屬箔。電鍍及真空蒸鍍在過去的電池行業(yè)應用較少電鍍廣泛應用于電子計算機、通信、消費類電子、工業(yè)儀器、國防航天等行業(yè)，基本原理為在含有預鍍金屬的溶液中，以被鍍基體金屬為陰極，

鍍層金屬或其他不溶性材料做陽極，通過電解作用，使鍍液中預鍍金屬的陽離子在基體金屬表面沉積出來，形成鍍層。真空蒸鍍廣泛應用于OLED屏幕等行業(yè)，使用金屬、合金或化合物鍍膜，鍍鋁或絕緣物當作電容之電極。基本原理為在真空條件下，使金屬、

金屬合金等蒸發(fā)，然后沉積在基體表面上，蒸發(fā)的方法常用電阻加熱，電子束轟擊鍍料，使蒸發(fā)成氣相，然后沉積在基體表面。電鍍銅/鋁箔的安全性強安全性好是復合材料關鍵要素之一。隨著動力電池在市場滲透率越來越高，安全成為電池產品的最基本訴求。但由于電池能量密度越來越高

，電池熱失控的風險也同步增加。復合金屬箔中間的導電薄膜的阻燃結構，可以大大提高電池的安全性，使用了電鍍銅/鋁箔的電池可以讓

高鎳電池更安全，保證產品性能的競爭力。PET的引入對電池能量密度有貢獻。電鍍銅/鋁箔的厚度能達到傳統(tǒng)箔材的水平甚至更薄，在部分金屬二、電鍍銅/鋁箔與傳統(tǒng)箔材的比較電鍍銅/鋁箔技術優(yōu)勢電鍍銅/鋁箔技術。電鍍銅/鋁箔相比于傳統(tǒng)箔材在產品性能、量產可制造性和成本空間上有明確的不同，在性能和成本空間上的優(yōu)勢

是電鍍銅/鋁箔打開市場的關鍵。在量產可制造性和現行成本上來看，電池制造的附加成本是電鍍銅/鋁箔在推廣中重要的問題，亟待

繼續(xù)突破通孔問題和持續(xù)降低產品成本。主要優(yōu)勢：1）能量密度高。由于PET材料較輕，復合金屬箔質量比純金屬箔輕1/3-1/5，電池層級的能量密度將增加。2）安全性高。

復合金屬箔中間的PET層和磁控濺射形成的阻燃結構，當發(fā)生熱失控時可以為電路系統(tǒng)提供無窮大的電阻，從而降低電池燃燒起火爆

炸的可能性。在高鎳電池的測試實驗中，可以通過針刺實驗。3）材料的降本空間大。同等情況下，金屬的用量只有原來純金屬箔的

1/3-1/5。如果能夠控制制造成本，根據第一性原理，復合箔理論成本會低于金屬箔，能有效應對金屬價格上漲。電鍍銅/鋁箔技術短板現階段短板：1）箔材穿孔。金屬在磁控和蒸鍍到PET材料過程中因為有高溫的金屬熔融物，可能飛濺熔穿箔材形成通孔。在電池的生產

過程中會引起箔材斷帶，影響電池生產效率，增加制造成本。第二代蒸鍍設備對該問題有改善，但無法完全杜絕。2）存在產能瓶頸。由

于磁控和蒸鍍的節(jié)拍限制，目前復合箔的單位設備效率不及傳統(tǒng)箔材，這在產品放量的過程中會存在明顯瓶頸。3）電池內阻增大，電池

的輸出功率受影響。相比于金屬箔，復合箔的PET和金屬存在較大的接觸電阻，同時由于阻燃劑等介質的引入，電池的電阻會有所增加，

電池在高低溫的功率會小幅下降，可能會對整車的加速體驗有影響。4）電池制造需新增工序。因為PET材料的引入，常規(guī)的電池生產工

藝無法直接平移。在極片制作過程中，需要至少增加一個轉接焊工序，用來制造極片的極耳，電池的制造成本會增加。市場空間新能源行業(yè)景氣度高，帶動鋰電池產量快速增長。根據高工產研鋰電研究所（GGII）的數據和前瞻研究院的預測，2016～2020年，中國動力鋰

電池出貨量逐年上升。2020年中國動力電池出貨量為80GWh，同比增長13%，2020年動力電池市場規(guī)模約為650億元，到2026年我國動力鋰電

池市場規(guī)模有望突破千億元。近幾年將是鋰電池需求旺盛的時期，整個電池產業(yè)鏈都將保持高速的增長。儲能、消費在內的新能源產業(yè)數據，我們預計，

2021年全行業(yè)裝機

量達到370Gwh，同比增長44%，22-25年仍然保持持續(xù)增長的狀態(tài)，到2025年將來到TWh時代，預計裝機量1390GWh，同時增速會放緩至

32%。電鍍銅/鋁箔需求預測2021年銅箔供應緊張，電鍍銅/鋁箔有望打開市場。在鋰電需求的帶動下，自去年下半年以來，鋰電銅箔行業(yè)快速回暖，市場供不應求，頭部企業(yè)

處于滿產滿銷狀態(tài)，加工費快速攀升。另一方面供應端產能有限，國內鋰電銅箔在近兩年的產能釋放速度跟不上客戶的擴張速度。作為金屬箔材的

同類產品，電鍍銅/鋁箔有著更大的試用機會與推廣空間。

以擴產周期更長的銅箔為例，若假設每GWh電池裝機量對應銅箔790噸用量，2021年開始，電鍍銅/鋁箔的滲透率從0.25%開始逐漸增加，逐步擠

占傳統(tǒng)箔材市場。若假設到2025年時滲透率達到15%，對應電鍍銅箔的總計出貨量將達到15萬噸。電鍍銅/鋁箔市場推廣方向從下游電池廠來看，對復合鋁箔的需求更加迫切。影響復合鋁箔和銅箔推進進度和終期市場配比取決于兩個關鍵維度：安全和成本。該材料的

引入可以很大程度解決安全問題，除了高端乘用車，隨著三元體系在二輪車市場的普及，入戶充電的安全問題成為產品焦點，電鍍銅/鋁箔對于

高鎳三元體系的推廣有關鍵性作用。同時由于其提高能量密度的屬性，對于下游整車廠來說是緩解里程焦慮的新方案。從上游材料競爭格局來看，電鍍銅/鋁箔的降本屬性更加受到關注。國內銅價一直持續(xù)上漲，2021年上半年銅價漲幅達到21.6%；而電池銅箔

全年供應緊張，擴產周期長，市場需求存在缺口。雖然說現在復合銅箔的成本因為制造初期成本比較高，在價格上沒有傳統(tǒng)銅箔低，理論上單

位材料的銅用量僅有傳統(tǒng)箔的1/3左右，當后期形成規(guī)模效應后降本空間明確。三、電鍍銅/鋁箔的制造工藝銅箔：生產以電解工藝為主銅箔的生產有延壓和電解兩種方式，由于成本更低、設備簡單，目前主流應用的是電解銅箔，其工藝主要包括四個工序：

1）溶銅工序：主要目的是電解液制備。在特種造液槽罐內，用硫酸、去離子水將銅料制成硫酸銅溶液，為生箔工序電解液；2）生箔工序

：在生箔機電解槽中，硫酸銅電解液在直流電的作用下，銅離子獲得電子于陰極輥表面電沉積而制成原箔，經過陰極輥的連續(xù)轉動、酸洗

、

水洗、烘干和剝離等，將銅箔連續(xù)剝離、收卷而形成卷狀原箔。

但由于核心設備陰極輥主要為日本生產，短期供應短缺，因此銅箔擴產

周期長，無法快速釋放產能；3）后處理工序：對原箔進行酸洗、耐熱處理、有機防氧化等表面處理工序；4）分切工序：根據客戶的要求

，對銅箔進行分切、檢驗和包裝。鋁箔：生產以輥壓工藝為主與銅箔不同，鋁箔主要是采取輥壓工藝。鋰電池用鋁箔使用上游供應商提供的電解鋁（鋁錠）進行軋制，將鋁箔胚料經過多次軋制多次熱

處理軋制成需要的厚度。在這個過程中主要有粗軋和精軋兩道工序，精軋后會對鋁箔進行表面處理，在這個過程中也需要很好的控制鋁箔

的張力，最后將鋁箔分切成鋰電廠家需要的寬度和長度。在生產工藝的后期，對鋁箔的強度延伸率的需求都是通過控制軋制壓力和控制熱

處理工藝來實現的。電鍍銅/鋁箔工藝介紹電鍍銅/鋁箔的制造工藝比傳統(tǒng)箔材復雜。根據重慶金美新材料科技有限公司發(fā)明專利《一種導電薄膜、導電薄膜的制備方法及鋰離子電池

》，電鍍銅/鋁箔制備和核心工藝是導電薄膜的生產，經過至少7個關鍵工序后薄膜完成，其制備的精度是nm級別要求；再在薄膜的基礎上

進行水電鍍增厚1-2μm，從而達到需求箔材的厚度。理論上來說水電鍍層的厚度，可以通過電鍍工藝進行控制，所以電鍍銅/鋁箔在尺寸上

還有更多的可能。蒸鍍是生產的核心工序，其次是水電鍍。材料的核心結構是通過至少三道磁控濺射和蒸鍍來制造，箔材廠在蒸鍍工藝中已有專利布局《雙

面連續(xù)鍍膜的真空蒸鍍裝置》，確保技術的核心競爭力。四、電鍍銅/鋁箔的產業(yè)電鍍銅/鋁箔產業(yè)鏈電鍍銅/鋁箔產業(yè)鏈主要變化在設備。箔材的原材料都是成熟的大宗商品，電池廠和設備廠的主要變化都來自設備端，箔材制造的蒸鍍設備和電鍍

設備，電池制造主要會新增轉接焊設備。競爭格局-銅鋁箔材下游需求旺盛，傳統(tǒng)箔材受陰極輥限制擴產。需求快速擴張刺激銅箔企業(yè)新一輪擴產，但銅箔投產周期在2年左右，無法快速釋放產能，預

計2021、2022年銅箔供應偏緊。銅箔長擴產周期主要是因為核心設備陰極輥供應短缺：6μm以下銅箔的生產須利用采購自日本的陰極輥

，而日本產陰極輥交付訂單已排到3年之后。而電鍍銅/鋁箔的制造，僅用不銹鋼的常規(guī)輥材即可滿足，蒸鍍設備的交付周期大約6-8個月左

右，可以有效縮短箔材的擴產周期，填充部分的箔材需求缺口。鋰電傳統(tǒng)產品壁壘不高，行業(yè)格局相對分散。傳統(tǒng)電池箔材作為目前唯一的集流體形態(tài)，產品類型高度統(tǒng)一，主要的區(qū)別在產品厚度，不

同供應商的同一厚度箔材可替換性較強。鋰電銅箔行業(yè)格局分散，呈現出頭部供應商份額差別不大，小份額供應商多的形態(tài)。全球CR3占

比不足30%，主要原因系資產偏重+產業(yè)鏈條短難以與競爭對手拉開巨大差距。鍍銅/鋁箔已有量產經驗，新擴產年底開始釋放電鍍銅/鋁箔是金美新材料研發(fā)的新型材料，已有完整的專利技術布局，同時輻射電鍍銅/鋁箔相關的阻燃劑、鍍銅溶液等原材料的配套開

發(fā)，技術壁壘高。金美新材料是長江晨道（CATL間接參股）和中國寶安參股，從事新型高端功能材料，高端電子專用材料、及其它新型

高分子材料的研發(fā)、制造和銷售的前沿技術企業(yè)。已成