廣東省造紙行業(yè)季度跟蹤分析報告北京銀聯(lián)信信息咨詢中心提供2005年11月說明本報告的研究角度:通過行業(yè)的報告期整體財務(wù)水平分析與行業(yè)成長性分析；某地區(qū)該行業(yè)報告期財務(wù)水平概況分析與各種平均水平之間的比照分析；行業(yè)主要上市公司的財務(wù)分析；揭示該地區(qū)行業(yè)的市場開展?jié)摿?、競爭實力、盈虧狀況、償債能力、資產(chǎn)管理水平與綜合運用能力及各種投資風險等。1、如無特別注明，報告里的數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局。2、本報告的結(jié)論是針對廣東省造紙行業(yè)，信貸分析人員在使用本報告時，只能將本報告提供的行業(yè)的平均水平、本地區(qū)的行業(yè)平均水平、先進地區(qū)的平均水平作為尺子，分析目標企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效果。切忌生硬將本報告的某些觀點強加于目標企業(yè)。3、本報告分析人員力求報告內(nèi)容及引用資料客觀公正。文中任何觀點與建議僅供參考，據(jù)此引致的后果概與銀聯(lián)信息咨詢中心無關(guān)。本報告版權(quán)所有為北京銀聯(lián)信信息咨詢中心。如無我中心書面許可，嚴禁以任何方式復制、發(fā)表，或提供給第三方。4、關(guān)于本體系的說明：本體系是根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)資源，結(jié)合客戶的需要設(shè)計的，隨著數(shù)據(jù)資源的不斷豐富，本體系將不斷調(diào)整。5、數(shù)據(jù)截止日期：2005年9月份。

導讀9月8日，美國校園紙供給商協(xié)會(美一臨時性校園紙生產(chǎn)商貿(mào)易協(xié)會)分別向美商務(wù)部和國際貿(mào)易委員會提交了申訴書，稱來自印度、印尼和中國的進口線紋紙(也稱文具紙或文化用紙)已低于公平價值在美市場銷售，對美同類產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害。按規(guī)定，美國商務(wù)部將在20日內(nèi)對申訴書進行審查，做出是否立案調(diào)查的決定；美國貿(mào)易委員會將在45日內(nèi)做出初裁，確定美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)是否遭受實質(zhì)性損害。申訴書中稱三國的傾銷幅度分別為：中國207%－319%，印度157%－208%，印尼103%－177%。近年造紙行業(yè)集中度大幅提高，利潤向重點公司集中。根據(jù)統(tǒng)計，晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)、岳陽紙業(yè)四家上市公司上半年收入與凈利潤增長分別高于行業(yè)平均水平約14個百分點。2005年下半年我國新聞紙市場供需根本平衡，但是供略大于求。有關(guān)部門統(tǒng)計了目前已經(jīng)建設(shè)、方案立項和已經(jīng)建設(shè)完成但未完全發(fā)揮出來的新聞紙產(chǎn)能，2006年和2007年產(chǎn)能釋放較為集中，2005年實際產(chǎn)量增加不大。而新聞紙消費總量1991－1999年復合增長率為14.88%，2000－2004年復合增長率為17%。2004年新聞紙消費增速到達29%，2005年新聞紙需求依然強勁，未來幾年保持2000－2004年間17%的復合增長率是完全有可能的。近兩年，國內(nèi)中高檔紙及紙板產(chǎn)量增長迅速，消費大于產(chǎn)量增幅的品種已屬少見，高強瓦楞原紙那么是其中最突出的。權(quán)威部門預測，到2005年，我國高強瓦楞原紙的供需缺口將高達160萬噸，是當前最具投資空間的紙及紙板品種之一。預計2021年前我國造紙行業(yè)的消費增長仍將是全球增長最快的國家，近兩年的平均增長速度在20%以上，但是由于近兩年仍是行業(yè)產(chǎn)能快速擴張期，短期內(nèi)供需失衡的風險仍較大。上半年新聞紙產(chǎn)量達164.2萬噸，同比增長17.14%，總體產(chǎn)銷平衡，雖然目前新聞紙價格開始進入下降通道，四季度下跌空間有限，價格出現(xiàn)較大幅度下跌預計在2006年；四季度銅版紙價格將會趨于穩(wěn)定，但總的趨勢會比擬平穩(wěn)地往上走，全年平均漲幅在每噸500－700元；白卡紙目前經(jīng)營環(huán)境最為惡劣，一方面產(chǎn)能大幅擴張使得價格不斷下降，另一方面化機漿價格上漲等使產(chǎn)品本錢高企，在兩方面因素共同作用下產(chǎn)品毛利率維持在低位，大局部企業(yè)包括主要新增產(chǎn)能根本無利可圖，四季度白卡紙的環(huán)境不會發(fā)生太大變化。正文目錄TOC\o"1-5"\h\z\u第一局部行業(yè)運行狀況 6一、宏觀政策分析 61.我國文具紙遭到美國反傾銷調(diào)查申請 62.紙業(yè)將出臺新的產(chǎn)業(yè)政策 6二、行業(yè)運行動態(tài) 71.國外行業(yè)開展動態(tài) 71.12004年世界各地瓦楞紙箱產(chǎn)量 71.2加拿大紙廠陷入經(jīng)營困境 71.3歐洲箱板紙價格開始走低 81.4美國造紙行業(yè)第二季度利潤較上個季度有所下降 82.廣東省造紙行業(yè)開展動態(tài) 82.1造紙行業(yè)喜憂參半 82.2廣東省生活用紙企業(yè)存在的問題 92.3造紙業(yè)有望成為廣東新會工業(yè)“排頭兵〞 92.4廣東造紙業(yè)的開展趨勢 103.上下游行業(yè)影響分析 113.1造紙原料成為我國第三大進口商品 113.2本季度紙漿市場價格進一步下降 123.3造紙化學品研發(fā)情況 12第二局部廣東省造紙業(yè)運營狀況分析 15一、造紙行業(yè)整體情況分析 15二、廣東省造紙行業(yè)盈利能力分析 18三、廣東省造紙行業(yè)營運能力分析 20四、廣東省造紙行業(yè)償債能力分析 22五、廣東省造紙業(yè)運營能力與先進地區(qū)比照分析 23六、廣東省造紙業(yè)不同規(guī)模企業(yè)分析 30第三局部重點企業(yè)營運分析 34一、上半年造紙類上市公司呈現(xiàn)兩大特點 341.增收不增利 342.行業(yè)集中度提高 34二、晨鳴紙業(yè)：上半年經(jīng)營情況較好 351.不同紙品的毛利率同比均下降 352.經(jīng)營中出現(xiàn)的問題與困難及解決方案 363.報告期內(nèi)投資情況 36三、華泰股份：主營業(yè)務(wù)收入同比增長17.51% 37四、岳陽紙業(yè)：變壓力為動力 381.公司不同紙品的毛利率均下降 382.經(jīng)營中的問題與困難 403.報告期內(nèi)投資情況 403.1募集資金使用情況 403.2非募集資金工程 41第四局部本季度行業(yè)競爭分析 42一、新聞紙企業(yè)兩極分化嚴重 42第五局部本季度行業(yè)風險分析 45一、干法紙進軍食品包裝市場 451.干法紙進軍食品包裝領(lǐng)域面臨的困難——原料短缺 462.干法紙進軍食品包裝領(lǐng)域的技術(shù)支持 463.干法紙的替代產(chǎn)品 47第六局部行業(yè)開展趨勢 48一、我國廢紙再生產(chǎn)業(yè)開展前景良好 481.廢紙具有廣泛的再生用途 482.廢紙已經(jīng)成為最重要的造紙原料 493.我國廢紙回收利用產(chǎn)業(yè)化水平低 494.我國廢紙再生的開展前景良好 49二、2006年度紙張市場開展新趨勢預測 501.更多的數(shù)字/膠印選項 512.紙張的開展趨勢 512.1亮度更高 512.2更大的克重 512.3特種紙張 522.4質(zhì)地粗糙 522.5天然金屬 522.6紙張變得更加環(huán)保 52三、高強度瓦楞紙：市場供需缺口巨大 531.預計長期依靠進口 532.各地產(chǎn)能陸續(xù)擴充 533.關(guān)稅下調(diào)影響不大 53四、主要產(chǎn)品價格走勢預測 541.新聞紙：下半年下跌空間有限 542.銅版紙：本錢上升，價格趨于穩(wěn)定 543.白卡紙：價格繼續(xù)下跌 554.文化紙：價格出現(xiàn)小幅上升 56五、造紙行業(yè)將維持高增長 56六、天然活性劑是外表活性劑的開展趨勢 57七、中型施膠將成為造紙施膠的主流 58八、紙漿模塑制品行業(yè)具有較好的投資價值 601.國外紙漿模塑行業(yè)的開展概況 602.國內(nèi)紙漿模塑開展概況 61第七局部結(jié)論與建議 62一、四季度局部造紙企業(yè)的投資策略 621.股改給劣勢造紙企業(yè)的重組購并帶來契機 632.重點公司投資策略 632.1晨鳴紙業(yè)：成為最后贏家的可能性最大 632.2華泰股份：后續(xù)增長寄望 64博匯紙業(yè)：白紙板競爭加劇 642.4岳陽紙業(yè)公司：產(chǎn)能擴張成長性佳 64二、解讀“林漿紙一體化〞 651.我國進口林產(chǎn)品情況 652.“林漿紙一體化〞分析 673.“林漿紙一體化〞造紙全過程 673.1木材造紙的過程——造林 673.2木材造紙的過程——制漿 683.3木材造紙的過程——抄紙 683.4木材造紙的過程——回收 68表格目錄TOC\h\z\c"表格"表格12005年第三季度造紙業(yè)整體效益 20表格22005年第三季度造紙業(yè)中的企業(yè)情況分析 21表格32005年第三季度造紙業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 23表格42005年第三季度廣東省造紙業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 24表格52005年第三季度造紙業(yè)營運能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 25表格62005年第三季度廣東省造紙業(yè)營運能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 26表格72005年第三季度造紙業(yè)償債能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 27表格82005年第三季度廣東省造紙業(yè)償債能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格 28表格92005年第三季度廣東省造紙業(yè)規(guī)模與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表 29表格102005年第三季度廣東省造紙業(yè)人均創(chuàng)利指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表 30表格112005年第三季度廣東省造紙業(yè)經(jīng)營規(guī)模與上年同期增長比照表 31表格122005年第三季度廣東省造紙業(yè)經(jīng)營規(guī)模不同報告期比照表 32表格132005年第三季度廣東省造紙業(yè)盈利指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表 33表格142005年第三季度廣東省造紙業(yè)運營指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表 34表格152005年第三季度廣東省造紙業(yè)償債指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表 35表格162005年第三季度廣東省造紙業(yè)不同規(guī)模企業(yè)人均指標比照表 36表格172005年第三季度廣東省造紙業(yè)不同規(guī)模企業(yè)盈利能力指標 37表格182005年第三季度廣東省造紙業(yè)不同規(guī)模企業(yè)營運能力指標 37表格192005年第三季度廣東省造紙業(yè)不同規(guī)模企業(yè)償債能力指標 38表格20晨鳴紙業(yè)主營業(yè)務(wù)按行業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成情況 41表格21晨鳴紙業(yè)上半年各工程募集資金累計投入情況 42表格22華泰股份主營業(yè)務(wù)收入或主營業(yè)務(wù)利潤10%以上(含10%)的行業(yè)或產(chǎn)品 43表格23華泰股份非募集資金工程情況 44表格24岳陽紙業(yè)主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況表 45表格25岳陽紙業(yè)主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況 45表格26岳陽紙業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流變化情況 45表格27岳陽職業(yè)募集資金使用情況 47表格28行業(yè)內(nèi)重點公司的05年和06年EPS和PE 69圖表目錄TOC\h\z\c"圖表"圖表1第三季度造紙業(yè)整體效益同比比照圖 20圖表2企業(yè)數(shù)量前十強省市 22圖表3虧損企業(yè)數(shù)前十強地區(qū) 22圖表4虧損額前十強地區(qū)虧損情況比照圖 22圖表51－9月份行業(yè)盈利能力同比比照圖 23圖表61－9月份廣東省行業(yè)盈利能力同比比照圖 24圖表71－9月份行業(yè)營運能力同比比照圖 25圖表81－9月份廣東省行業(yè)營運能力同比比照圖 26圖表9行業(yè)償債能力同比比照圖 27圖表10廣東省行業(yè)償債能力同比比照圖 28圖表11廣東省企業(yè)數(shù)量及虧損企業(yè)數(shù)與先進地區(qū)比照圖 29圖表12廣東省銷售收入及利潤與先進地區(qū)比照圖 29圖表13廣東省人均創(chuàng)利指標與先進地區(qū)比照圖 30圖表14廣東省與先進地區(qū)經(jīng)營規(guī)模同比增長情況比照圖 31圖表15廣東省行業(yè)不同報告期企業(yè)數(shù)及虧損數(shù)比照圖 32圖表16廣東省行業(yè)不同報告期銷售情況比照圖 33圖表17廣東省盈利能力指標與先進地區(qū)比照圖 34圖表18廣東省營運能力與先進地區(qū)比照圖 34圖表19廣東省行業(yè)償債能力與先進地區(qū)比照圖 35圖表20廣東省不同規(guī)模企業(yè)人均指標比照圖 36圖表21廣東省不同規(guī)模企業(yè)盈利能力指標比照圖 37圖表22廣東省不同規(guī)模企業(yè)營運能力指標比照圖 37圖表23廣東省不同規(guī)模企業(yè)償債能力指標比照圖 38圖表24廣東省不同規(guī)模企業(yè)利息保障倍數(shù)比照圖 39圖表252006年國內(nèi)主要新聞紙企業(yè)的生產(chǎn)能力 49圖表262002年－2005年新聞紙價格走勢圖 49第一局部行業(yè)運行狀況一、宏觀政策分析9月8日，美國校園紙供給商協(xié)會(美一臨時性校園紙生產(chǎn)商貿(mào)易協(xié)會)分別向美商務(wù)部和國際貿(mào)易委員會提交了申訴書，稱來自印度、印尼和中國的進口線紋紙(也稱文具紙或文化用紙)已低于公平價值在美市場銷售，對美同類產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害。該協(xié)會請求對來自上述三個國家的進口紙征收反傾銷稅和反補貼稅，以抵消不公平貿(mào)易對美文具紙產(chǎn)業(yè)造成的實質(zhì)性損害和實質(zhì)性損害威脅。按規(guī)定，美國商務(wù)部將在20日內(nèi)對申訴書進行審查，做出是否立案調(diào)查的決定；美國貿(mào)易委員會將在45日內(nèi)做出初裁，確定美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)是否遭受實質(zhì)性損害。申訴書中提及的線紋紙包括便箋紙，筆記簿和活頁紙。申訴書中稱三國的傾銷幅度分別為：中國207%－319%，印度157%－208%，印尼103%－177%。2004年我國出口美國的文具紙金額為億美元，文具紙主要指橫格紙，包括已裝訂的本子及散頁。復寫紙、電腦打印紙等都不屬于此類。文具紙被美國反傾銷，并不會影響到廣東的大局部紙業(yè)企業(yè)。廣東省的紙業(yè)出口量雖然是全國首位，但主要是包裝紙類，文具紙極少。廣東是紙張的消費大省，從生產(chǎn)總量和需求總量看，目前全省年人均紙的消費量為73千克，是全國人均消費量29千克的倍。但全省紙及紙板的生產(chǎn)量只能滿足全省一半的需求量；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，全省造紙業(yè)存在著明顯的“三低一高〞現(xiàn)象——高檔包裝用紙比重低，文化用紙比重偏低，高附加值紙品種比重低，中低檔包裝用紙比重高。其中，包裝紙及紙板的產(chǎn)量占全省紙及紙板產(chǎn)量的80%，絕大多數(shù)高檔包裝用紙和文化、辦公用紙需靠進口或外省來補充。目前，我國已是僅次于美國、歐盟的世界第三大紙品消費大國，大大小小的紙業(yè)公司總數(shù)已近6000家。國家發(fā)改委目前正牽頭制定紙業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，該產(chǎn)業(yè)政策對于企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、環(huán)保措施以及衛(wèi)生條件三個方面都將制定相應(yīng)的標準，其中企業(yè)產(chǎn)能要求在3萬4千噸以上。二、行業(yè)運行動態(tài)1.12004年世界各地瓦楞紙箱產(chǎn)量據(jù)ICCA年度全球報告數(shù)據(jù)顯示，2004年全球瓦楞紙箱產(chǎn)量(出貨量)為1491.47億平方米，比2003年的1412.6億平方米上漲了4.9%。其中亞洲的出貨增長顯著，從2003年的486.37億平方米增長到2004年的530.36億平方米，上漲比率為9.0%，而中美州和南美洲，產(chǎn)量從2003年的億平方米增長到2004年的81.63億平方米，上漲了9.7%。北美洲的產(chǎn)量(出貨量)為423.67億平方米(1389.99億平方英尺)，比2003年的412.55億平方米(1353.51億平方英尺)上漲了%。歐洲上漲了1.7%，從2003年的408.62億平方米上漲到了415.63億平方米。而非洲2004年的出貨量為16.93億平方米，比2003年的16.60億平方米上漲了2.0%。大洋洲的出貨量為23.24億平方米，比2003年的億平方米上漲了%?，F(xiàn)在，亞洲的出貨量占全球總出貨量的35.5%，北美洲占28.4%，歐洲為%，中美洲和南美洲為5.5%，非洲和大洋洲占%。1.2加拿大紙廠陷入經(jīng)營困境近日有更多的跡象說明，生產(chǎn)能力的進一步削減使得北美快速萎縮的新聞紙市場前途未卜，而加拿大制造商——加福公司和天柏公司那么因為獲利能力差，都在考慮關(guān)閉或重新配置工廠的資產(chǎn)。受到關(guān)注的是加福公司在不列顛哥倫比亞省溫哥華附近的豪沃·桑德工廠的制漿和造紙業(yè)務(wù)，它每年可生產(chǎn)35萬噸的牛皮漿和20萬噸新聞紙；以及天柏公司在安大概省卡普斯卡星的年產(chǎn)萬噸的斯普勞斯·福爾斯造紙廠。1.3歐洲箱板紙價格開始走低供給商打算年初在歐洲實行紙盒板提價，卻幾乎化為烏有。GC2和GD2的價格在第一季度平均上揚了20－30歐元/噸，但此后逐漸走低。價格上漲已被壓低到原有水平，原纖維和回收纖維需求不強，價格仍受到壓力。芬蘭勞工爭端使原纖維供給緊俏。買者希望價格進一步下降，但供給商似乎決定不降價，寧愿打一場硬戰(zhàn)。一些買主開始關(guān)注別的低價格的市場，如南美，土耳其，印度和希臘，但運輸時間長和預付款的方式致使對買主吸引力不大。1.4美國造紙行業(yè)第二季度利潤較上個季度有所下降二季度，在市場公開交易的美國制漿和造紙企業(yè)的盈利受到化學品、運輸和能源本錢持續(xù)高漲，以及局部產(chǎn)品降價的影響，利潤與今年一季度相比略有下降。二季度，美國19家公司的平均利潤從一季度的4%下降到3.6%，19家美國公司的總利潤到達10.3億美元，比去年同期的10.8億美元下降了5.2%。由于一季度美國的紙漿、紙張和紙板價格上漲，上半年美國造紙行業(yè)的平均利潤是3.8%，高于去年同期的3.7%。2.1造紙行業(yè)喜憂參半造紙業(yè)目前可以講是喜憂參半,喜主要表達在兩點:一是紙漿價格開始下滑,7－8月國際漿價整體走勢是往下的,其中針葉漿的平均報價為美元/噸,較6月平均報價下降17美元/噸,美國的廢紙價格從6月份的157美元/噸下降到145美元/噸,下降幅度高達9%。如果再考慮匯率改革后的人民幣實際升值2%的效應(yīng),那么,國內(nèi)造紙業(yè)的生產(chǎn)本錢大幅下降；二是造紙業(yè)的利潤逐漸向行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)轉(zhuǎn)移,這從造紙業(yè)上市公司半年報中就可以看出來,晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯股份以及岳陽紙業(yè)的凈利潤幾乎占到了造紙業(yè)上市公司凈利潤總和的91.3%,從而意味著規(guī)模優(yōu)勢進一步表達。憂也主要表達在兩點：一是產(chǎn)能擴張過快,在上半年,造紙業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入與凈利潤分別增長了35.26%與27.84%,但現(xiàn)金流量卻大幅下降了11.29%,其中晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)的現(xiàn)金流量分別下降了34.89%與79.77%,之所以出現(xiàn)如此跡象,很大程度上是因為固定資產(chǎn)的資本性支出的增多,而產(chǎn)能擴張往往會影響到未來紙業(yè)的價格競爭,畢竟目前紙業(yè)需求量并沒有出現(xiàn)質(zhì)的飛躍,這其實也就埋下了未來價格戰(zhàn)的地雷；二是國際紙業(yè)巨頭紛紛在國內(nèi)開設(shè)新廠,而新廠在生產(chǎn)技術(shù)等方面遠遠高于目前造紙業(yè)上市公司,這也在一定程度上限制了目前造紙業(yè)上市公司的估值水平。不過,就短期走勢來看,喜的影響力更大一些,不僅僅在于目前市場的活潑狀態(tài)而引發(fā)市場交易者大多樂觀,看到積極而無視負面的。而且還在于喜的因素對上市公司根本影響確實是存在的,尤其是對于2005年的年報有著直接的提升效應(yīng),專家認為，華泰股份在2005年的動態(tài)市盈率只有9倍,2006年的動態(tài)市盈率只有7倍。2.2廣東省生活用紙企業(yè)存在的問題廣東省生活用紙的生產(chǎn)和消費近幾年得到突飛猛進的開展。廣東生產(chǎn)的生活用紙種類齊全，囊括國內(nèi)現(xiàn)有的十多個品種。產(chǎn)品暢銷全國各地并遠銷世界十多個地區(qū)和國家。盡管廣東的生活用紙近幾年來一直保持著良好的開展態(tài)勢，但在開展的過程中也出現(xiàn)了一些問題。目前，廣東省生活用紙企業(yè)存在的問題主要集中在幾個方面：一是不公平競爭。近年來，由于原料價格上漲，生活用紙的利潤空間減小，局部造紙企業(yè)為降低生產(chǎn)本錢，采用低檔原料來進行生產(chǎn)，由于本錢低，銷售價格也相對低，在競爭過程中，正規(guī)企業(yè)的利益無形中就會受到損害；二是生活用紙的標準少，覆蓋面小，標準籠統(tǒng)，而且過低，已經(jīng)不能適應(yīng)行業(yè)的開展。標準過低也導致市場上生活用紙的質(zhì)量參差不齊、魚龍混雜；另外，目前生活用紙的種類越來越多，廣東的生活用紙，包括衛(wèi)生紙、面巾紙、餐巾紙、手帕紙、廚房用紙、婦女衛(wèi)生巾和衛(wèi)生護墊、嬰兒和成人紙尿片(褲)、病人護理墊、一次性紙杯、紙碟和紙飯盒等十多個品種，而國家制定標準的產(chǎn)品種類只有3個，遠遠不能滿足目前需求，造紙行業(yè)急需群策群力，制定出適用于生活用紙其他品種的標準。2.3造紙業(yè)有望成為廣東新會工業(yè)“排頭兵〞2005年1－8月，新會造紙業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值億元，排名“八大工業(yè)板塊〞第5位。專家預計，大約5年后，紙業(yè)板塊有望實現(xiàn)紙品產(chǎn)量百萬噸目標，總產(chǎn)值也有望成為新會工業(yè)“排頭兵〞。今后，總投資均過10億元的亞太紙業(yè)、維達紙業(yè)與新會中順造紙，將成為新會區(qū)造紙業(yè)的“三大巨頭〞，統(tǒng)領(lǐng)產(chǎn)業(yè)做大做強。除此之外，雙水鎮(zhèn)投資億港元的振隆造紙、投資600萬美元的坡利造紙，睦洲鎮(zhèn)投資億元的豐達紙業(yè)，以及落戶沙堆鎮(zhèn)、投資億元的長興紙業(yè)，也將成為“新會紙業(yè)〞開展的主要支撐。另外，全區(qū)還有10多家中小造紙企業(yè)。企業(yè)數(shù)量多，并有一批骨干企業(yè)領(lǐng)軍，是新會造紙業(yè)的一個顯著特征，也是產(chǎn)業(yè)開展的重要根底。另外，在新會區(qū)政府的大力扶持下，以“廣東銀洲湖紙業(yè)基地〞為品牌，產(chǎn)業(yè)招商也呈現(xiàn)良性態(tài)勢，實現(xiàn)了一批在簽約、一批在建設(shè)、一批已投產(chǎn)的滾動效應(yīng)，并且，這些工程絕大多數(shù)被有針對性地引入了雙水鎮(zhèn)。4年前，中山市中順紙業(yè)在三江鎮(zhèn)投資辦廠，生產(chǎn)“太陽〞牌生活用紙，工程年產(chǎn)值將達6億元。最近，中順紙業(yè)又投資10億港元的雙水新工程也已開工，并方案明年投產(chǎn)，生產(chǎn)“潔柔〞生活用紙，預計投產(chǎn)后年產(chǎn)量將達12萬噸，產(chǎn)值將達10億元。同時，外鄉(xiāng)企業(yè)維達紙業(yè)也繼續(xù)加大新會紙業(yè)基地建設(shè)，目前，增資10億港元興建的維達雙水廠首條年產(chǎn)2萬噸生產(chǎn)線已投產(chǎn)，待二期建成達標后，維達紙業(yè)新會生產(chǎn)基地將到達年產(chǎn)14萬噸的規(guī)模。維達與中順這兩家國內(nèi)知名生活用紙生產(chǎn)大企業(yè)，一個本地增資擴大，一個外來加盟開展，也使得新會區(qū)實際上已成為我國最大的生活用紙基地?！熬S達〞與“潔柔〞具有的品牌效應(yīng)，又進一步提升了“新會紙業(yè)〞招商吸引力與產(chǎn)業(yè)運行質(zhì)量。造紙業(yè)能否坐上成為新會工業(yè)總量“頭把交椅〞，也存在一些不確定因素：新會造紙業(yè)能否做大，關(guān)鍵是看雙水；而雙水銀洲湖紙業(yè)基地開展如何，能不能做大，關(guān)鍵又是看投資規(guī)劃年產(chǎn)值達60億元的亞太紙業(yè)工程，因而，采取措施加大亞太紙業(yè)資金的繼續(xù)跟進，是“新會紙業(yè)〞不僅現(xiàn)在表現(xiàn)搶眼，而且能在未來一路走好的最重要因素。2.4廣東造紙業(yè)的開展趨勢廣東省造紙工業(yè)作為一個具有開展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，將加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以中高檔紙品作為開展方向，充分發(fā)揮廣東各種資源優(yōu)勢，促進由數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品向多品種、高檔次、高質(zhì)量開展，從而實現(xiàn)造紙強省的戰(zhàn)略目標。目前，廣東紙產(chǎn)品品種與檔次均不能滿足市場需求，存在中低檔品種多、高檔品種少，打出去的品種少以及包裝用紙及紙板占比重偏高、文化用紙比重偏低等問題。目前，在廣東市場上，膠印新聞紙、高檔書寫印刷紙、美術(shù)銅版紙、亞光銅版紙、輕量涂布紙、高檔瓦楞原紙、高檔紙板漂白牛皮紙等都供不應(yīng)求。據(jù)統(tǒng)計，2000年至2003年，全國進口紙中，廣東進口量占全國的72%左右。為了迅速改變這種狀況，廣東紙業(yè)提出要加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點開展中高檔產(chǎn)品，提高主導產(chǎn)品競爭力。具體方案是：文化用紙重點開展膠印新聞紙、低定量涂布紙、銅版紙、高檔膠版紙、靜電復印紙、電腦打印紙、無碳復寫紙等；包裝用紙重點開展涂布白紙板、牛皮卡紙、白卡紙、中高檔箱紙板、高強度瓦楞原紙、蜂窩紙板原紙及其他配套紙板；生活用紙重點開展中高檔衛(wèi)生紙、餐巾紙、婦女衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿布及一次性餐具等。全省紙業(yè)還要不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，使產(chǎn)品向高附加值轉(zhuǎn)變。例如，高級文化用紙、涂布機漿印刷紙、薄膜涂布膠印紙、液體食品包裝紙板、細瓦楞紙等。與此同時，廣東紙業(yè)將抓緊做好重點產(chǎn)品的技術(shù)改造及新擴建工程工程建設(shè)，其中包括廣州造紙年產(chǎn)30萬噸低定量膠印新聞紙工程，新加坡金鷹集團年產(chǎn)45萬噸〔一期〕高檔文化用紙工程〔江門〕，東莞建輝紙業(yè)、華豐紙業(yè)年產(chǎn)30萬噸單面涂布白板紙工程，玖龍、理文紙業(yè)高強瓦楞原紙、牛皮卡紙工程，新會維達紙業(yè)年產(chǎn)10萬噸高檔衛(wèi)生紙工程，湛江冠豪紙業(yè)年產(chǎn)3萬噸無碳復寫紙工程等。這一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方案順利實施后，將使廣東紙業(yè)高檔產(chǎn)品比例從2003年的30%提高到2021年的50%以上；文化用紙由現(xiàn)在的10%提高到2021年的25%左右；生活用紙維持現(xiàn)有7%－8%的水平，并開發(fā)出一批高科技含量的特種紙及紙板產(chǎn)品。3.1造紙原料成為我國第三大進口商品造紙原料已經(jīng)成為我國繼石油、鋼鐵之后，第三大進口商品。近年來我國造紙工業(yè)和紙張消費開展迅速，但由于產(chǎn)量大幅增加，出現(xiàn)了造紙原料嚴重短缺。與此同時，我國木材供給嚴重缺乏。據(jù)預測，2005年我國生產(chǎn)建設(shè)用材需求在億立方米以上，2021年為億立方米左右，而國內(nèi)生產(chǎn)建設(shè)用材產(chǎn)量分別為億立方米和億立方米左右，供求缺口將分別為億立方米和億立方米。原料供求矛盾已成為制約我國造紙工業(yè)開展的瓶頸。木材的供給缺乏導致木漿產(chǎn)量杯水車薪。2002年，我國木漿占紙漿比重21%，其中國產(chǎn)木漿比重僅為6%，而國外造紙工業(yè)興旺國家木漿比重那么高達63%。木漿比重低嚴重限制了我國造紙工業(yè)向規(guī)模大型化、產(chǎn)品高檔化、技術(shù)裝備現(xiàn)代化、生產(chǎn)清潔化方向開展以及水資源的節(jié)約利用。3.2本季度紙漿市場價格進一步下降七八月國際紙漿價整體走勢是：針葉漿價格繼續(xù)回落，美廢價格在7月出現(xiàn)較大下滑，但闊葉漿價格仍維持在高位。具體來講，截至8月16日，NBSKP〔北方漂白軟木牛皮漿〕的報價是美元，較3月的高點下降近10%，較6月中旬下降17美元。美廢價格在7－8月出現(xiàn)了明顯的下跌，報價從157－158美元下滑至目前的145美元附近，價格下跌近9%。BHKP〔硬木牛皮漿價格指數(shù)〕報價仍沒有大的變化，報價在591美元，較6月僅下降3美元。紙漿進口方面，上半年進口量萬噸，同比略有下降。均價近486美元，與去年同期根本持平。周期性因素是七八月紙漿價格下跌的主要原因：七八月歐洲地區(qū)處于休假中，美國市場受颶風影響等消費不振，需求的低迷進一步打壓了本已處于下降通道的針葉漿價格。廢紙方面，市場上沒有過多廢紙可供，而且美元強于歐元，致使買家都從歐洲和日本購置價格低廉的廢紙，中國和東南亞買盤的減少迫使美國大多數(shù)廢紙降價。闊葉漿方面，由于主要的桉木漿廠商堅持不降價，價格變化較小。未來幾個月，漿價下跌將趨緩。雖然國際主要漿種產(chǎn)能的大幅擴張將導致紙漿價格出現(xiàn)周期性下降。但在短期內(nèi)，由于旺季的到來，需求上升將使?jié){價回落速度趨緩。另外制漿本錢的上升也使得價格短期下跌空間有限。加拿大是全球主要的漂白針葉牛皮漿供給商，目前因本錢高昂、行情低迷和強勢加元，主要廠商的盈利能力大幅降低，其中本錢最高的安大概省有近十幾家造紙廠面臨著關(guān)閉。此輪紙漿價格的下跌對緩解國內(nèi)紙廠的本錢壓力將產(chǎn)生積極影響。另外，人民幣升值、海運價格下跌等將進一步增強這種正面影響。在目前產(chǎn)品價格面臨下降的壓力下，本錢的下降將有效緩解毛利率的下降趨勢。3.3造紙化學品研發(fā)情況隨著我國造紙工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大及技術(shù)水平的提高，近年來，我國造紙化學品行業(yè)新的品種不斷涌現(xiàn)，水平不斷提高，并涌現(xiàn)出一批規(guī)模較大的造紙化學品企業(yè)。在漿內(nèi)施膠劑領(lǐng)域，美國赫克力士(Hercules)、歐洲依卡·諾貝爾、日本荒川株式會社、播磨化成株式會社等世界著名造紙化學品企業(yè)都在國內(nèi)興辦了獨資、合資企業(yè)，與國內(nèi)眾多造紙化學品廠一起，向紙廠提供各種類型的乳液松香施膠劑、陽離子分散松香施膠劑、AKD中性施膠劑。針對草漿纖維短、強度低，紙和紙板產(chǎn)品挺度差的問題，山東濰坊江海造紙助劑研究開發(fā)了紙和紙板挺度劑，并獲得國家科技部科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金資助。南京四新科技應(yīng)用研究所研究開發(fā)了用于造紙行業(yè)高溫強堿蒸煮洗漿工序中使用的有機硅高溫耐堿消泡劑，用于化學制漿中的高溫真空洗漿機中消除黑液泡沫，具有優(yōu)異的消、抑泡性能。2003年，他們又成功開發(fā)X—Z型有機硅洗漿消泡劑，最近已申報國家創(chuàng)造專利。河南省道純化工技術(shù)與有關(guān)科研單位合作，經(jīng)過三年多時間的科研，開發(fā)了過氧化氫漂白穩(wěn)定增效劑DTPA(二乙撐三胺五乙酸)生產(chǎn)工藝，該工藝采用常溫結(jié)晶，不需冷源即可生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品。10000t/a的DTPA生產(chǎn)裝置正式建成投產(chǎn)，產(chǎn)品各項質(zhì)量指標到達國外同類產(chǎn)品水平，該產(chǎn)品可以替代進口產(chǎn)品。針對國內(nèi)眾多造紙廠反映濕強紙回用打漿困難的技術(shù)問題，杭州市化工研究所、杭州華科精細化工技術(shù)開發(fā)研究開發(fā)了DW－1濕強紙解離劑成功地解決了這一難題。江西華杰泰礦纖科技成功研制HHMF改性礦纖材料，它是由非金屬礦物(硅灰石)用THL200礦物纖維專用設(shè)備生產(chǎn)的高長徑比超細纖維粉，通過添加多種復合材料活化、改性處理而制成。在根本不改變現(xiàn)有造紙設(shè)備、工藝及原有填料添加的前提下，該產(chǎn)品可以最大至30%的比例替代植物纖維，有效地保持成紙的物理強度和降低生產(chǎn)本錢。針對近年來數(shù)碼技術(shù)迅速開展的形勢，北京航天賽德粉體材料公司開發(fā)生產(chǎn)了彩噴紙涂布用二氧化硅。對造紙化學品依賴度大的高檔紙、特種紙在國內(nèi)是緊銷產(chǎn)品，也是造紙行業(yè)的高利潤區(qū)。以高檔文化用紙中輕量涂布紙、銅版紙為例，2003年我國消費量為276萬噸，而其中122萬噸依賴進口，占了消費量的44%。近年來我國涂布紙和紙板的產(chǎn)量增加很快，對涂布用化學品的需求不斷增長，我國涂布用膠粘劑的需求缺口很大、市場看好，羧基丁苯膠乳的生產(chǎn)已成為投資熱點。外國一些公司紛紛在我國獨資、合資興建丁苯膠乳生產(chǎn)企業(yè)，或提高在我國開業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，積極擴大市場占有率。國內(nèi)企業(yè)也不甘落后，紛紛投資涂布膠乳產(chǎn)品的生產(chǎn)。山東省日照市金馬化工建立了DCS控制的膠乳生產(chǎn)線，為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，又于2003年新建一條年產(chǎn)2萬噸的羧基丁苯膠乳生產(chǎn)線并投入生產(chǎn)。丹陽市江蘇潤陽膠粘劑廠、姜堰市華光紙業(yè)、安徽省廣德縣國昌物資再生利用等廠家也相續(xù)建立了羧基丁苯膠乳生產(chǎn)線并投入生產(chǎn)。江陰市恒達化工2003年投資500萬元，新上了兩條CMC生產(chǎn)流水線。我國造紙工業(yè)在過去10年中取得了舉世矚目的高速開展，也帶動了填(顏)料加工業(yè)的開展?；?、高嶺土和碳酸鈣(輕質(zhì)、超細磨)三種白色填(顏)料已成為我國造紙工業(yè)提高紙張質(zhì)量、降低造紙本錢的重要原材料。我國滑石粉的產(chǎn)量為200萬噸，約有100萬噸用于造紙，主要用于造紙?zhí)盍?、樹脂吸附劑等。由于我國造紙工業(yè)正在向堿性造紙過渡，輕質(zhì)碳酸鈣(PCC)超細磨重質(zhì)碳酸鈣(GCC)在造紙工業(yè)上的用量增加很快。1996年消費量為萬噸，2001年到達61萬噸，5年時間增長了9倍，成為開展最快的造紙無機白色礦物顏料。預計今后5年將保持這一增長趨勢。第二局部廣東省造紙業(yè)運營狀況分析一、造紙行業(yè)整體情況分析表格SEQ表格\*ARABIC12005年第三季度造紙業(yè)整體效益指標名稱工業(yè)總產(chǎn)值〔千元〕銷售收入〔千元〕利潤總額〔千元〕人均銷售率〔元〕人均銷售率最好水平2005年1-9月1838901681768314137644492309271329440002004年1-9月1522582681432458087546578同比增長資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC1第三季度造紙業(yè)整體效益同比比照圖銀聯(lián)信分析：今年前三個季度，造紙業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值為183890168千元，同比增長20.78%，行業(yè)的銷售收入為176831413千元，同比增長23.45%，截至到9月末，其利潤總額為7644492千元，同比增長1.30%，利潤的同比增幅遠遠低于銷售收入的增幅，本季度造紙行業(yè)的銷售利潤率低于去年同期。今年1－9月份，行業(yè)的人均銷售率為309271元，同比增長22.65%。從上面的數(shù)據(jù)中可以看出，與去年同期相比，造紙行業(yè)增收不增利，這與本錢費用提高和政策扶持力度加大有關(guān)，前三季度纖維原料和造紙用化工品價格出現(xiàn)較大幅度上漲，導致造紙行業(yè)本錢費用大幅提高；此外政策扶持力度在加大，這是造成造紙行業(yè)中期凈利潤與營業(yè)利潤出現(xiàn)差異的主要原因，國家給予造紙企業(yè)大量的補貼收入和各種稅收抵免和所得稅優(yōu)惠，使得造紙企業(yè)的稅收大幅減少。表格SEQ表格\*ARABIC22005年第三季度造紙業(yè)中的企業(yè)情況分析指標名稱企業(yè)數(shù)量〔個〕虧損企業(yè)數(shù)量〔個〕虧損企業(yè)虧損額〔千元〕同比增長%全國32557471285737廣東省36691137842四川省1162538326浙江省617149305122湖南省1903117207福建省1483333575廣西642535657湖北省1143630077山東省3133561801江蘇省1813881463河北省2123670089河南省2822026937云南省421615954-14.51貴州省201115390陜西省561623886江西省662116729山西省1763335遼寧省782542674黑龍江省411397064甘肅省1364129新疆1258682吉林省27963429內(nèi)蒙1221556重慶市3297067安徽省712339433青海省1000海南省51331上海市552168917寧夏1885577北京市342015516天津市521617972資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC2企業(yè)數(shù)量前十強省市圖表SEQ圖表\*ARABIC3虧損企業(yè)數(shù)前十強地區(qū)圖表SEQ圖表\*ARABIC4虧損額前十強地區(qū)虧損情況比照圖銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，全國共有3255家造紙企業(yè)。浙江省造紙業(yè)企業(yè)數(shù)最多，為617家，浙江省造紙行業(yè)的虧損企業(yè)數(shù)和虧損額也是最高的，虧損企業(yè)占企業(yè)數(shù)量的比例為24.15%；企業(yè)數(shù)量排名第二的是廣東省，其虧損企業(yè)數(shù)和虧損額也處于行業(yè)的第二位。從各省市虧損額同比增長情況來看，安徽省虧損額的同比增幅最高，到達327.97%，四川、云南、陜西、山東、河南、寧夏、福建、湖北、新疆、遼寧、湖南、天津、甘肅、重慶、蒙古等地區(qū)的虧損額較去年同期均有所下降。二、廣東省造紙行業(yè)盈利能力分析表格SEQ表格\*ARABIC32005年第三季度造紙業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增長銷售凈利率%5.27-0.95資金利潤率%-0.59本錢費用利潤率%-1.05總資產(chǎn)報酬率%-0.33凈資產(chǎn)收益率%-0.84資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC51－9月份行業(yè)盈利能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：今年前三個季度，造紙業(yè)的銷售利潤率為4.32%，資金利潤率為7.51%，本錢費用利潤率為4.54%，總資產(chǎn)報酬率為2.44%，凈資產(chǎn)收益率為6.63%。行業(yè)的銷售利潤率高于總資產(chǎn)報酬率，但是低于資金利潤率和凈資產(chǎn)收益率，其本錢費用利潤率高于銷售凈利率，說明本季度造紙行業(yè)所消耗的本錢費用低于銷售收入，與去年同期相比，造紙業(yè)的銷售利潤率、資金利潤率、本錢費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率均有所下降。表格SEQ表格\*ARABIC42005年第三季度廣東省造紙業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增長銷售凈利率%3.56-0.30資金利潤率%-0.56本錢費用利潤率%-0.33總資產(chǎn)報酬率%-0.10凈資產(chǎn)收益率%-0.22資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC61－9月份廣東省行業(yè)盈利能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，今年第三季度，廣東省造紙業(yè)的銷售凈利率為3.26%，資金利潤率為5.22%，本錢費用利潤率為3.39%，總資產(chǎn)報酬率為1.91%，凈資產(chǎn)收益率為4.64%。從以上指標可以看出，廣東省造紙業(yè)的盈利能力指標低于全國平均水平。其銷售凈利率高于總資產(chǎn)報酬率，低于資金利潤率和凈資產(chǎn)收益率，其本錢費用利潤率高于銷售凈利率，說明本季度廣東省造紙行業(yè)所消耗的本錢費用低于行業(yè)的銷售收入。較去年同期相比，其銷售利潤率、資金利潤率、本錢費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率同比均有所下降。三、廣東省造紙行業(yè)營運能力分析表格SEQ表格\*ARABIC52005年第三季度造紙業(yè)營運能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增長總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.14存貨周轉(zhuǎn)率1.07應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.72資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC71－9月份行業(yè)營運能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：今年前三個季度，造紙行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.56，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.54，存貨周轉(zhuǎn)率為9.02，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.22，其總資產(chǎn)報酬率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較去年同期均有所提高?？傮w看來，造紙行業(yè)的營運能力較高。表格SEQ表格\*ARABIC62005年第三季度廣東省造紙業(yè)營運能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增長總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.02存貨周轉(zhuǎn)率0.47應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-0.14資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC81－9月份廣東省行業(yè)營運能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，本季度廣東省造紙業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.59，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.44，存貨周轉(zhuǎn)率為7.82，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.23，從以上數(shù)據(jù)可以看出，廣東省造紙業(yè)的營運能力指標除總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率外均低于全國平均水平，廣東省造紙業(yè)的銷售情況差于全國的平均水平，其存貨周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度均過慢。與去年同期相比，廣東省造紙業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率均有所提高，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比減少0.14個百分點。四、廣東省造紙行業(yè)償債能力分析表格SEQ表格\*ARABIC72005年第三季度造紙業(yè)償債能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增加資產(chǎn)負債率%負債與所有者權(quán)益比率%利息保障倍數(shù)資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC9行業(yè)償債能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：今年9月份，造紙業(yè)的資產(chǎn)負債率為63.23%，高于去年同期的62.88%。行業(yè)的負債與所有者權(quán)益比率為171.96%，同比增長2.55%。其利息保障倍數(shù)為2.15，低于去年同期的2.19。從以上償債能力指標可以看出，本季度，行業(yè)的償債能力指標好于去年同期的償債能力指標。表格SEQ表格\*ARABIC82005年第三季度廣東省造紙業(yè)償債能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱2005年1-9月2004年1-9月比去年同期增加資產(chǎn)負債率%負債與所有者權(quán)益比率%利息保障倍數(shù)資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC10廣東省行業(yè)償債能力同比比照圖銀聯(lián)信分析：第三季度，廣東省造紙業(yè)的資產(chǎn)負債率為58.8%，低于全國的平均水平，與去年同期相比增加0.08個百分點，其負債與所有者權(quán)益比率為142.69%，同比增加0.43個百分點；廣東造紙行業(yè)的利息保障倍數(shù)為2.01，與去年同期相比，行業(yè)的利息保障倍數(shù)同比增加0.07。與全國平均水平相比，廣東省造紙行業(yè)的資產(chǎn)負債率、負債與所有者權(quán)益比率低于全國平均水平，其利息保障倍數(shù)也低于全國平均水平。五、廣東省造紙業(yè)運營能力與先進地區(qū)比照分析表格SEQ表格\*ARABIC92005年第三季度廣東省造紙業(yè)規(guī)模與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表銷售排名指標名稱企業(yè)數(shù)量〔個〕虧損企業(yè)數(shù)量〔個〕從業(yè)人員數(shù)〔人〕資產(chǎn)總計〔千元〕銷售收入〔千元〕利潤總額〔千元〕工業(yè)總產(chǎn)值〔千元〕全國325574776235831365503417683141376444921838901681山東省3133516872076767955550315773482905530597732廣東省3669163972354693672081797267779322423647本地區(qū)占全國比重%資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC11廣東省企業(yè)數(shù)量及虧損企業(yè)數(shù)與先進地區(qū)比照圖圖表SEQ圖表\*ARABIC12廣東省銷售收入及利潤與先進地區(qū)比照圖銀聯(lián)信分析：廣東省造紙行業(yè)的銷售收入在全國排名第二，其企業(yè)數(shù)量多于銷售收入排名第一的山東省的企業(yè)數(shù)量，虧損企業(yè)數(shù)也多于山東省的虧損企業(yè)數(shù)，其虧損企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比例高于山東省和全國平均水平。廣東省造紙業(yè)的從業(yè)人數(shù)占全國的8.39%，其資產(chǎn)總額占全國的比重為11.31%；從行業(yè)的銷售情況來看，廣東省的銷售收入占全國的比重為11.77%，其利潤占全國的比重為8.87%，廣東省造紙業(yè)的銷售利潤率低于全國平均水平；行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占全國的比重為12.19%。從與山東省造紙行業(yè)的比照來看，廣東省造紙行業(yè)的從業(yè)人數(shù)、資產(chǎn)總額、銷售收入、利潤總額均低于山東省。表格SEQ表格\*ARABIC102005年第三季度廣東省造紙業(yè)人均創(chuàng)利指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表銷售排名指標名稱人均資產(chǎn)〔千元〕人均銷售收入〔千元〕人均利潤〔千元〕人均工業(yè)總產(chǎn)值〔千元〕

全國411.431山東省2廣東省資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC13廣東省人均創(chuàng)利指標與先進地區(qū)比照圖銀聯(lián)信分析：從人均創(chuàng)利指標來看，廣東省的人均資產(chǎn)、人均工業(yè)總產(chǎn)值高于山東省和全國的平均水平，其人均銷售收入、人均利潤高于全國的平均水平，低于山東省的人均指標，從上面的指標可以看出，廣東省造紙行業(yè)的資金創(chuàng)利能力低于山東省的資金創(chuàng)利能力。表格SEQ表格\*ARABIC112005年第三季度廣東省造紙業(yè)經(jīng)營規(guī)模與上年同期增長比照表指標名稱虧損總額〔千元〕從業(yè)人員〔人〕資產(chǎn)總計〔千元〕銷售收入〔千元〕利潤總額〔千元〕工業(yè)總產(chǎn)值〔千元〕行業(yè)整體比上年同期增長%山東省地區(qū)比上年同期增長%12.32廣東省地區(qū)比上年同期增長%84.992資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC14廣東省與先進地區(qū)經(jīng)營規(guī)模同比增長情況比照圖銀聯(lián)信分析：從行業(yè)的經(jīng)營規(guī)模同比增長情況來看，在造紙行業(yè)整體虧損額較去年同期增長24.35%的情況下，廣東省造紙行業(yè)的虧損總額同比增長84.99%，虧損情況較嚴重；廣東省造紙行業(yè)的從業(yè)人數(shù)較去年同期增長21.64%，同比增幅遠遠高于行業(yè)的平均增幅；資產(chǎn)同比增長22.11%，高于山東省和全國的同比增幅；從行業(yè)的銷售情況來看，廣東省造紙業(yè)的銷售收入和利潤分別同比增長27.13%、16.36%，增幅均高于行業(yè)的平均增幅，低于山東省的增幅；其工業(yè)總產(chǎn)值同比增長29.06%。從以上的指標可以看出，今年三季度與去年同期相比，廣東省造紙行業(yè)的規(guī)模大幅擴張，其企業(yè)人數(shù)、資產(chǎn)總額、工業(yè)總產(chǎn)值同比大幅增長。表格SEQ表格\*ARABIC122005年第三季度廣東省造紙業(yè)經(jīng)營規(guī)模不同報告期比照表時期企業(yè)數(shù)〔個〕虧損企業(yè)個數(shù)〔個〕從業(yè)人員〔人〕資產(chǎn)〔千元〕銷售收入〔千元〕利潤〔千元〕05年3月底統(tǒng)計3711076132133017188611938119047305年6月底統(tǒng)計3639462995343637941344822545209505年9月底統(tǒng)計36691639723546936720817972677793資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC15廣東省行業(yè)不同報告期企業(yè)數(shù)及虧損數(shù)比照圖圖表SEQ圖表\*ARABIC16廣東省行業(yè)不同報告期銷售情況比照圖銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，三季度，廣東省造紙業(yè)的企業(yè)數(shù)量較二季度增加3家；前三季度，廣東省造紙行業(yè)的虧損企業(yè)數(shù)不斷減少，從一季度的107家減少到三季度的91家；前三季度，廣東省造紙行業(yè)的從業(yè)人數(shù)和資產(chǎn)總額不斷增加；從廣東省造紙業(yè)的銷售收入及利潤情況來看，本季度，廣東省造紙行業(yè)取得了7369747千元的收入，225698千元的利潤。表格SEQ表格\*ARABIC132005年第三季度廣東省造紙業(yè)盈利指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表銷售排名指標名稱銷售利潤率%資產(chǎn)報酬率%凈資產(chǎn)收益率%資金利潤率%今年去年同期今年去年同期今年去年同期今年去年同期

全國1山東省2廣東省資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC17廣東省盈利能力指標與先進地區(qū)比照圖銀聯(lián)信分析：今年前三個季度，廣東省造紙業(yè)的銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資金利潤率均低于山東省和行業(yè)的平均水平，行業(yè)的盈利能力較差。與去年同期相比，廣東省造紙行業(yè)的銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資金利潤率同比均有所下降。與山東省相比，廣東省造紙行業(yè)的資金創(chuàng)利能力遠遠低于山東省。表格SEQ表格\*ARABIC142005年第三季度廣東省造紙業(yè)運營指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表銷售排名運營能力指標應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率今年去年同期今年去年同期

全國1山東省2廣東省資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC18廣東省營運能力與先進地區(qū)比照圖銀聯(lián)信分析：從廣東省造紙業(yè)營運能力指標來看，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率均低于山東省和全國的平均水平，廣東省造紙行業(yè)的銷售情況不好。廣東省造紙行業(yè)盈利能力不高與其營運能力不高也有一定的關(guān)系。表格SEQ表格\*ARABIC152005年第三季度廣東省造紙業(yè)償債指標與全行業(yè)、先進地區(qū)平均水平比照表銷售排名償債能力指標資產(chǎn)負債率%負債與所有者權(quán)益比率%利息保障倍數(shù)今年去年同期今年去年同期今年去年同期

全國1山東省2廣東省1資料來源：國家統(tǒng)計局圖表SEQ圖表\*ARABIC19廣東省行業(yè)償債能力與先進地區(qū)比照圖銀聯(lián)信分析：從上面的圖表中可以看出，廣東省的資產(chǎn)負債率、負債與所有者權(quán)益比率低于山東省和行業(yè)的平均水平，較去年