廈門(mén)銀行研究報(bào)告聚焦中小_服務(wù)兩岸_資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)（報(bào)告出品方/作者：國(guó)泰君安證券，張宇，劉源）1.廈門(mén)銀行：首家有臺(tái)資背景的城商行廈門(mén)銀行以“聚焦中小、深耕海西、融匯兩岸，打造價(jià)值領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)商”為戰(zhàn)略愿景，是福建省首家上市城商行。其前身為廈門(mén)城市合作銀行，成立于1996年，由廈門(mén)市財(cái)政局、原廈門(mén)市14家城市信用社及市聯(lián)社股東、和其他23家工商企業(yè)共同發(fā)起。2020年10月，廈門(mén)銀行在上海交易所上市，募集資金17.7億元；2022H末總資產(chǎn)為3,517億元，A股上市城商行中規(guī)模最小。廈門(mén)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，以國(guó)有資本為主導(dǎo)，不存在控股股東或?qū)嵖厝?。第一大股東為廈門(mén)金圓投資集團(tuán)，是廈門(mén)市財(cái)政局全資控股的國(guó)有金融控股集團(tuán)，旗下還有信托、證券、公募基金、消費(fèi)金融等多項(xiàng)金融牌照，潛在的內(nèi)部協(xié)同機(jī)會(huì)，利好廈門(mén)銀行推進(jìn)“打造綜合金融服務(wù)商”戰(zhàn)略。第二大股東為富邦金控，系中國(guó)臺(tái)灣第二大上市金控集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及銀行、保險(xiǎn)、證券、資管等多領(lǐng)域。2008年富邦銀行（香港）入股廈門(mén)銀行成為戰(zhàn)略投資人，2018年富邦金控受讓富邦銀行（香港）所持有的公司全部股份。入資以來(lái)，富邦集團(tuán)通過(guò)長(zhǎng)期派駐、項(xiàng)目支持等形式先后向廈門(mén)銀行輸送了上百名專家及業(yè)務(wù)骨干，2009年起廈門(mén)銀行連續(xù)四任行長(zhǎng)也都來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣。成立后多次增資擴(kuò)股，不斷引入新策略投資者，是廈門(mén)銀行股權(quán)多元的重要原因。2022H末，前十大股東中民營(yíng)資本合計(jì)持股26.63%，其中第三大股東北京盛達(dá)興業(yè)、第七大股東泉舜集團(tuán)為房地產(chǎn)企業(yè)：2022H末北京盛達(dá)興業(yè)持有廈門(mén)銀行總股本的9.60%，上市時(shí)承諾三年內(nèi)不減持，并于2022年6月底增持公司股份0.0084%（約200萬(wàn)元）。2017-2021年間與廈門(mén)銀行無(wú)重大關(guān)聯(lián)交易。2022H末泉舜集團(tuán)持有廈門(mén)銀行總股本的3.51%。2022H末廈門(mén)銀行給予泉舜集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)授信額度15.23億元，期末敞口8億元，大致對(duì)應(yīng)貸款總額的0.46%。管理層從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，新老過(guò)渡平穩(wěn)。前任董事長(zhǎng)吳世群于2003年加入廈門(mén)銀行、2009年升董事長(zhǎng)，在任時(shí)間超過(guò)十年，直接領(lǐng)導(dǎo)了引戰(zhàn)、上市等重大事項(xiàng)。2022年9月姚志萍女士接任董事長(zhǎng)一職，此前6月已先行成為廈門(mén)銀行黨委書(shū)記，過(guò)渡平穩(wěn)。董事洪主民為廈門(mén)銀行前任行長(zhǎng)（2014-2021），曾任臺(tái)北富邦銀行執(zhí)行副總；任行長(zhǎng)期間引入富邦銀行“信貸工廠”模式，顯著提升了廈門(mén)銀行小微服務(wù)能力。現(xiàn)任行長(zhǎng)吳昕顥此前為廈門(mén)銀行公司顧問(wèn)，同樣具備豐富的中國(guó)臺(tái)灣銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。立足廈門(mén)強(qiáng)根固本、輻射全省打開(kāi)成長(zhǎng)空間。廈門(mén)銀行已完成福建省九個(gè)地級(jí)市的網(wǎng)點(diǎn)全覆蓋，并于2011年設(shè)立重慶分行，將經(jīng)營(yíng)區(qū)域拓展到了我國(guó)西南。截至2022H末，廈門(mén)銀行共有94個(gè)分支機(jī)構(gòu)，其中廈門(mén)當(dāng)?shù)?、福建省其他地區(qū)、重慶市分別有分支行34、48、12個(gè)。本土廈門(mén)是公司主要經(jīng)營(yíng)陣地，但其他地區(qū)存貸款占比持續(xù)提升，異地?cái)U(kuò)張為公司打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。2.區(qū)域優(yōu)勢(shì)：經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展2.1.區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，信貸項(xiàng)目供給充足福建省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及財(cái)政實(shí)力位于我國(guó)前列，地勢(shì)西北高、東南低，2021年末常住人口4,187萬(wàn)戶。自改革開(kāi)放以來(lái)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)保持較快發(fā)展，在省級(jí)行政區(qū)中GDP排名不斷上升。2021年GDP達(dá)4.88萬(wàn)億元，全國(guó)第八；2016-202五年間GDP復(fù)合增速為11.1%，全國(guó)第五。人均方面，2021年福建省人均GDP11.7萬(wàn)元，人均可支配收入5.1萬(wàn)元，分別為全國(guó)第四、第五。財(cái)政方面，2021年一般公共預(yù)算收入3,383億元，全國(guó)排名第十一；地方政府債務(wù)率近年來(lái)有所上升，但仍低于全國(guó)均值。廈門(mén)市經(jīng)濟(jì)體量居中，但民生富庶，經(jīng)濟(jì)密度較高。從總量看，福建省下轄的9個(gè)地級(jí)市中，福州和泉州GDP過(guò)萬(wàn)億，常住人口超過(guò)800萬(wàn)，位于第一梯隊(duì)；廈門(mén)和漳州是第二梯隊(duì)，2021年GDP分別為7,034億元和5,025億元，常住人口超過(guò)500萬(wàn)；剩余五市GDP均在3,500億元以下。從人均看，2000年以來(lái)廈門(mén)人均GDP長(zhǎng)期領(lǐng)跑福建省，僅2021年被福州市小幅反超。從經(jīng)濟(jì)密度看，2021年廈門(mén)市單位平方公里GDP產(chǎn)出約為4.1億元，僅低于深圳、上海、東莞，位居全國(guó)第四。此外，廈門(mén)市地方政府財(cái)政實(shí)力和健康度省內(nèi)最佳。2021年廈門(mén)市一般公共預(yù)算收入881億元，超過(guò)省會(huì)福州，財(cái)政自給率和地方政府債務(wù)率分別為83.1%和73.1%，健康度較高，未來(lái)財(cái)政有較大發(fā)力空間。信用擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相輔相成，近年來(lái)福建省與廈門(mén)市貸款增速邊際提升，為廈門(mén)銀行信貸投放、結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供了良好的行業(yè)環(huán)境。2018年后福建省貸款增速底部回升，持續(xù)高于全國(guó)水平；2022H末貸款余額為7.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%。廈門(mén)市作為福建省重要金融中心，存貸款規(guī)模僅低于省會(huì)福州；除2017-2018年受中美貿(mào)易沖突及樓市調(diào)整沖擊外，貸款增速長(zhǎng)期保持較高水平。特別地，2019年起廈門(mén)市大力振興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，每年由市委市政府牽頭統(tǒng)籌招商大會(huì)，發(fā)布《廈門(mén)招商手冊(cè)》積極招商引資，為銀行信貸投放提供了充足的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融蓬勃發(fā)展的有利背景，廈門(mén)銀行在同業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)后積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加大信貸投放力度。2016-2021年間總資產(chǎn)復(fù)合增速為11.8%，低于行業(yè)均值0.2pct；但貸款復(fù)合增速為29.3%，位居上市城商行首位。未來(lái)福建省將以福、廈兩大都市圈為兩極帶動(dòng)周邊聯(lián)動(dòng)發(fā)展，預(yù)計(jì)信貸增速有望保持當(dāng)前較高水平。其中：福州都市圈實(shí)施強(qiáng)省會(huì)戰(zhàn)略，帶動(dòng)莆田、寧德、南平共筑都市圈一體化發(fā)展新格局，并突出平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)的特殊國(guó)家戰(zhàn)略職能；而廈漳泉都市圈則優(yōu)化內(nèi)部空間結(jié)構(gòu)，推進(jìn)廈門(mén)跨島發(fā)展、泉州環(huán)灣城市和漳州都市生態(tài)之城的建設(shè)，構(gòu)建多層次區(qū)域軌道交通廊道與城市創(chuàng)新集群，形成要素自由流動(dòng)、充滿活力的同城化發(fā)展區(qū)。2022H末，廈門(mén)銀行在廈漳泉和福州的資產(chǎn)占比分別為65.5%和18.1%，未來(lái)將直接受益于兩大都市圈發(fā)展規(guī)劃?？紤]到2021年末廈門(mén)銀行貸款占總資產(chǎn)的比例已提高到53.1%，為上市城商行中較高水平，后續(xù)進(jìn)一步提升空間有限。同時(shí)，2022H資產(chǎn)增速和貸款增速已收斂，資產(chǎn)端大類(lèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化基本調(diào)整到位。預(yù)計(jì)未來(lái)兩到三年，廈門(mén)銀行資產(chǎn)和貸款增速大體一致，并略高于全省信貸增速，保持在15%-16%左右。2.2.第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，新經(jīng)濟(jì)前景廣闊當(dāng)?shù)囟a(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，城鎮(zhèn)化水平較高。在呈現(xiàn)第一、二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)過(guò)渡的同時(shí)，福建省第二產(chǎn)業(yè)占比相對(duì)更高，特別是工業(yè)產(chǎn)業(yè)占比明顯高于全國(guó)。具體到廈門(mén)市，城鎮(zhèn)化水平更高，幾乎沒(méi)有第一產(chǎn)業(yè)；且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)接近成熟，2016年以來(lái)變化不大。從行業(yè)看，福建省在食品加工、冶金建材、石油化工等諸多特色產(chǎn)業(yè)方面基礎(chǔ)扎實(shí)。在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，十四五期間擬做大做強(qiáng)電子信息、先進(jìn)裝備制造、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)規(guī)模計(jì)劃分別達(dá)到1、1.2、0.9萬(wàn)億元。具體到廈門(mén)市，電子和機(jī)械兩大支柱產(chǎn)業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值的36.8%和30.8%，近兩年平均增速分別為6.8%和12.1%；高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁，近兩年平均增速為14.3%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的42.6%。未來(lái)廈門(mén)將推動(dòng)新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥與健康、新材料與新能源、數(shù)字創(chuàng)意、海洋高新5大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模分別達(dá)到7,000、1,500、1,400、1,800、2,000億元；2025年時(shí)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值超2,500億元，占地區(qū)生產(chǎn)總值的25%，規(guī)模以上高技術(shù)工業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)增加值的45%。受區(qū)域產(chǎn)業(yè)稟賦影響，對(duì)比2022H末上市城商行對(duì)公貸款行業(yè)分布，廈門(mén)銀行體現(xiàn)出以下特點(diǎn)：1)第三產(chǎn)業(yè)貸款占比較高，批發(fā)和零售業(yè)貸款占比為12.9%，顯著高于同業(yè)均值7.8%。同時(shí)，住宿餐飲業(yè)、信息傳輸和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比分別為2.6%、1.0%，也處于較高水平。2)基建及涉政類(lèi)貸款占比提升較快，且未來(lái)仍有成長(zhǎng)空間?；吧嬲?lèi)貸款占比僅為13.7%，上市城商行中最低；但2019年起邊際加大配置力度，對(duì)公增量貸款的三到四成都投向了基建及涉政領(lǐng)域?？紤]到廈門(mén)地方財(cái)政實(shí)力優(yōu)渥、存量債務(wù)率相對(duì)低，未來(lái)仍有較大發(fā)力空間。3)制造業(yè)貸款占比略高于同業(yè)均值，近年來(lái)投放較為審慎。結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策，預(yù)計(jì)增量多為政策鼓勵(lì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。4)房地產(chǎn)貸款占比不高，整體風(fēng)險(xiǎn)較為可控。2017-2020H間廈門(mén)銀行房地產(chǎn)貸款保持零不良，2020下半年起受行業(yè)影響個(gè)別大戶償債困難、形成不良。對(duì)此公司及時(shí)調(diào)整信貸政策，連續(xù)壓降房地產(chǎn)敞口。2022H末房地產(chǎn)貸款占比僅為4.2%，不良率2.95%，均處于同業(yè)中較低水平。2.3.銀行機(jī)構(gòu)繁多，但市占率仍有提升空間廈門(mén)市銀行業(yè)發(fā)達(dá)，機(jī)構(gòu)繁多。2021年末，當(dāng)?shù)毓灿兄型赓Y各類(lèi)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)48家，其中法人機(jī)構(gòu)11家、分行37家，銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)698個(gè)。規(guī)模較大的三家本土法人銀行機(jī)構(gòu)，依次是廈門(mén)國(guó)際銀行、廈門(mén)銀行、廈門(mén)農(nóng)商行：廈門(mén)國(guó)際銀行——經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)遍及多省，近年來(lái)更注重省內(nèi)發(fā)展。廈門(mén)國(guó)際銀行成立于1985年，曾是第一家中外合資銀行，2013年改組為中資銀行，2021年末福建、廈門(mén)國(guó)資委分別通過(guò)下屬企業(yè)持有公司26.18%、7.82%的股權(quán)。得益于早期股東性質(zhì)，廈門(mén)國(guó)際銀行在香港、澳門(mén)均有全功能附屬商業(yè)銀行，并在國(guó)內(nèi)多省設(shè)有經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。2016年后，廈門(mén)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)逐步向重點(diǎn)區(qū)域集中，投向福建省內(nèi)的貸款占比從7.2%提升至2021年的26.7%。廈門(mén)農(nóng)商行——廈門(mén)網(wǎng)點(diǎn)布局最多，零售存貸款業(yè)務(wù)突出。廈門(mén)農(nóng)商行由廈門(mén)農(nóng)信社于2012年改制而成，福建、廈門(mén)國(guó)資委分別通過(guò)下屬企業(yè)持有公司6.96%、20.77%的股權(quán)。公司95%以上的業(yè)務(wù)集中于本土，在廈門(mén)市設(shè)有63個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)中最多。得益于線下渠道優(yōu)勢(shì)，廈門(mén)農(nóng)商行零售存貸款業(yè)務(wù)突出：2021年末，零售貸款占貸款的比例為63.3%，高出廈門(mén)銀行25.2pct，其中經(jīng)營(yíng)性貸款占貸款的比例為47.4%；零售存款占存款的比例為47.4%，高出廈門(mén)銀行24.7pct，主要是零售定期存款貢獻(xiàn)較多。廈門(mén)本土市占率未來(lái)仍有提升空間。2020H末，廈門(mén)銀行在廈門(mén)當(dāng)?shù)氐拇尜J款市占率分別排名第6、第8，與廈門(mén)農(nóng)商行份額相近。2021年以來(lái)，廈門(mén)銀行存款增長(zhǎng)較快，本土市占率或有提升；但貸款端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取競(jìng)爭(zhēng)激烈，市占率先升后降。雖然從廈門(mén)銀行貸款區(qū)域結(jié)構(gòu)看，近年來(lái)廈門(mén)以外地區(qū)貸款占比持續(xù)提升，異地?cái)U(kuò)張?jiān)隽控暙I(xiàn)更多；但對(duì)比上市城農(nóng)商于總行所在地的貸款市占率，廈門(mén)銀行本土滲透率仍有提升空間，可進(jìn)一步穩(wěn)固“主戰(zhàn)場(chǎng)”。3.業(yè)務(wù)特色：聚焦中小，服務(wù)兩岸3.1.發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)，踐行普惠金融對(duì)公立足地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)聚焦中小客戶。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“中速增長(zhǎng)、調(diào)整加劇”消費(fèi)升級(jí)、改革加速”的特點(diǎn)，廈門(mén)銀行充分發(fā)揮區(qū)域性銀行本土優(yōu)勢(shì)，著重夯實(shí)中小企業(yè)、普惠小微客群基礎(chǔ)，信貸資源傾斜明顯。2020H末，中型、小微型企業(yè)貸款分別占對(duì)公貸款的29.9%、56.6%。2020-2021年間普惠型小微企業(yè)貸款（含個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸）增長(zhǎng)迅猛，同比增速高達(dá)65.4%、29.2%，至2022H末貸款余額483.3億元，占總貸款的26.2%，服務(wù)普惠型小微客戶1.94萬(wàn)戶。在踐行普惠金融方面，廈門(mén)銀行持續(xù)豐富和創(chuàng)新小微服務(wù)方式：完善標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系：推出創(chuàng)業(yè)抵押貸、接力貸、增信基金貸、簡(jiǎn)捷貸等系列小微產(chǎn)品，涵蓋靈活期限和多樣還款方式，充分滿足小微企業(yè)“短頻急”資金需求。優(yōu)化信審流程、提升線上運(yùn)營(yíng)能力：加快產(chǎn)品線上化、集中化流程再造，依托信貸模型、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和互聯(lián)企業(yè)誠(chéng)信納稅數(shù)據(jù)，提升反應(yīng)時(shí)效和服務(wù)覆蓋面。打造特色產(chǎn)業(yè)圖譜：例如針對(duì)科技型小微企業(yè)，設(shè)立專審綠色通道，并實(shí)施創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制；再如協(xié)同全資子公司海西金融租賃，依托廠商租賃、經(jīng)銷(xiāo)商租賃、直租等核心產(chǎn)品，為小微企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代、升級(jí)改造提供支持。此外，還結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)特征實(shí)施“一行一策”，推出“泉州石財(cái)貸”、“漳州臺(tái)農(nóng)貸”、“南平農(nóng)牧貸”、“寧德廈鋰貸、海參貸”等產(chǎn)業(yè)特色產(chǎn)品。零售堅(jiān)持“便民”定位，多措并舉優(yōu)化客戶經(jīng)營(yíng)：基礎(chǔ)零售：一邊推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)布設(shè)、加快空白點(diǎn)覆蓋，2020-2022H分別新增營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)7、19、10個(gè)；一邊主動(dòng)深入社區(qū)、融入商圈，積極打造消費(fèi)、繳費(fèi)、教育等場(chǎng)景獲客活客。近年來(lái)廈門(mén)銀行零售客戶數(shù)穩(wěn)步提升，2022H末達(dá)230.6萬(wàn)戶。財(cái)富管理：當(dāng)?shù)孛裆皇鼮榘l(fā)力財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了良好環(huán)境。廈門(mén)銀行一方面細(xì)化客戶經(jīng)營(yíng)，建立T+0、T+7、T+30、T+90、T+180不同階段的運(yùn)營(yíng)策略，搭配存量與新戶不同的資產(chǎn)提升方法；另一方面打造開(kāi)放式產(chǎn)品平臺(tái)，通過(guò)豐富產(chǎn)品推介和權(quán)益回饋活動(dòng)深挖客戶價(jià)值。2022H末廈門(mén)銀行日均金融資產(chǎn)5萬(wàn)元以上（含）的財(cái)富客戶數(shù)為14.3萬(wàn)戶，管理零售AUM820億元。零售信貸：主打“美好時(shí)貸”和“普惠e家”系列產(chǎn)品，統(tǒng)籌推進(jìn)零售貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2018年起，廈門(mén)銀行信貸資源向普惠領(lǐng)域的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸大幅傾斜，帶動(dòng)零售貸款份額提高；同時(shí)，面對(duì)行業(yè)“共債”風(fēng)險(xiǎn)上升，廈門(mén)銀行主動(dòng)提高消費(fèi)貸發(fā)放門(mén)檻、嚴(yán)控客戶資質(zhì)和貸款用途，并謹(jǐn)慎壓降敞口。至2022H末，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸、按揭貸分別占總貸款的16.9%、4.1%、16.6%。后續(xù)廈門(mén)銀行擬重構(gòu)消費(fèi)信貸體系，積極助力消費(fèi)升級(jí)；在穩(wěn)住個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸基本盤(pán)的同時(shí)，零售增量貸款逐步向消費(fèi)貸傾斜。3.2.全面打造“兩岸金融”特色名片依托臺(tái)資股東背景及區(qū)位稟賦，廈門(mén)銀行積極打造“兩岸金融”特色名片。早在2009年就成立了“臺(tái)商業(yè)務(wù)部”，2021年升級(jí)為跨條線的“臺(tái)商金融部”，從對(duì)公、零售、同業(yè)全面推動(dòng)涉臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展。2020H末，臺(tái)資客戶貢獻(xiàn)了廈門(mén)銀行12%的對(duì)公存款、8%的零售存款以及6%的個(gè)人金融資產(chǎn)。具體到業(yè)務(wù)：對(duì)公業(yè)務(wù)：廈門(mén)銀行針對(duì)兩岸臺(tái)商推出“臺(tái)商益鷺通”系列服務(wù)，提供兩岸通速匯、異地抵押融資、臺(tái)商流水貸等差異化產(chǎn)品，并在廈門(mén)、福州、泉州、漳州、重慶五地專設(shè)臺(tái)商業(yè)務(wù)部，不斷提升臺(tái)商客戶服務(wù)的廣度和深度。2020H末，廈門(mén)銀行直接服務(wù)臺(tái)企700戶，對(duì)應(yīng)存款和貸款分別為33.8億元、11.6億元；2021年，廈門(mén)銀行臺(tái)企客戶數(shù)同比增長(zhǎng)52%，臺(tái)企授信戶數(shù)同比增長(zhǎng)59%，是福建省臺(tái)企授信戶數(shù)最多的銀行。零售業(yè)務(wù)：廈門(mén)銀行主要服務(wù)兩岸往來(lái)商旅人士，針對(duì)性推出“資金大三通”服務(wù)體系，創(chuàng)新打造在臺(tái)旅游全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺(tái)。2019年，廈門(mén)銀行推出大陸首張面向臺(tái)胞的信用卡，隨后又針對(duì)臺(tái)籍入閩務(wù)工人員推出“薪速匯”。2020H末，廈門(mén)銀行有臺(tái)籍零售客戶4.9萬(wàn)戶，管理臺(tái)籍客戶金融資產(chǎn)45億元，2021-2022H期間保持穩(wěn)定增速。此外，廈門(mén)銀行是福建省首家同時(shí)具備三種兩岸人民幣清算模式的銀行，2020H跨境人民幣清算金額達(dá)883億元，約占廈門(mén)市人民幣代理清算總量的一半。同業(yè)方面：廈門(mén)銀行代理中國(guó)臺(tái)灣同業(yè)參與大陸銀行間債券市場(chǎng)，開(kāi)展銀行間人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)交易，持續(xù)深化、廣化戰(zhàn)略合作關(guān)系，并聯(lián)合臺(tái)資銀行為多家臺(tái)企提供銀團(tuán)貸款。作為兩岸重要合作門(mén)戶，2021年福建省共有臺(tái)資企業(yè)1.1多萬(wàn)家，全年臺(tái)胞入閩1,400萬(wàn)人次。而廈門(mén)地處海峽前沿，現(xiàn)有臺(tái)資企業(yè)超過(guò)8,000家，臺(tái)企規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值約占全市的1/3，常住臺(tái)胞約12萬(wàn)戶。未來(lái)廈門(mén)銀行兩岸金融業(yè)務(wù)，仍有廣闊成長(zhǎng)空間。4.杜邦分析：ROE仍有較大提升空間廈門(mén)銀行ROE低于可比同業(yè)均值，主因營(yíng)收能力偏弱。2021年廈門(mén)銀行ROE為10.98%，在17家上市城商行中排第11位。營(yíng)收端，無(wú)論是利息收入還是非息收入，均顯著低于同業(yè)。但鑒于成本支出管控良好，特別是信用成本較低，增厚了ROA；疊加權(quán)益乘數(shù)不低，使得ROE處于同業(yè)中等偏后水平?；乜?015-2022H廈門(mén)銀行ROE演化情況，多數(shù)指標(biāo)穩(wěn)中向好，但生息資產(chǎn)收益率一路下行，是盈利能力弱化的主要拖累。4.1.凈息差同業(yè)最低，后續(xù)有望邊際改善2022H末廈門(mén)銀行資產(chǎn)端收益率處于上市城商行中較低水平，資產(chǎn)及貸款收益率為3.99%、4.82%，分別較前期高點(diǎn)下降了85bp、129bp。2018年以來(lái)廈門(mén)銀行資產(chǎn)端收益率陡幅下降，主要有三點(diǎn)原因：一是2017年同業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)后，廈門(mén)銀行面臨一定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。除加大信貸投放力度外，廈門(mén)銀行還增加了以國(guó)債、地方債為主的標(biāo)債投資，置換前期同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)，使得生息資產(chǎn)收益率向下，不過(guò)所得稅支出也同步減少了。二是廈門(mén)銀行新發(fā)放貸款中普惠金融貸款占比較高，2019年后受大行小微業(yè)務(wù)沖擊較大，競(jìng)爭(zhēng)加劇催化利率快速下行。三是廈門(mén)銀行流動(dòng)性貸款占比超過(guò)六成，存量貸款重定價(jià)周期短，幾次LPR_1Y調(diào)降迅速反應(yīng)在當(dāng)期財(cái)報(bào)中。預(yù)計(jì)后續(xù)廈門(mén)銀行資產(chǎn)端收益率降幅有望小于同業(yè)。一是雖然大類(lèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整接近尾聲，但貸款內(nèi)部高收益資產(chǎn)占比仍有提升空間。2022H末廈門(mén)銀行貸款占總資產(chǎn)的比例、零售貸款占貸款的比例分別為53.5%、37.6%，處于上市城商行前列，未來(lái)進(jìn)一步提升幅度有限。但票據(jù)貼現(xiàn)占總貸款的8.9%，壓降空間較大；且零售貸款逐步增配個(gè)人消費(fèi)貸，也有望提振整體收益率。二是大部分存量貸款已先行完成重定價(jià)，提前消化降息利空。2022H末廈門(mén)銀行負(fù)債及存款成本率分別為2.57%、2.62%，高出上市城商行均值12bp、27bp。且2019年起存款成本表現(xiàn)出較強(qiáng)剛性，一方面或因此間廈門(mén)銀行面臨負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，“先量后價(jià)”，優(yōu)先將存款占負(fù)債的比例從2017年的55.7%提高至2022H末的64.6%；另一方面或與企業(yè)存款占比較高有關(guān)。預(yù)計(jì)后續(xù)廈門(mén)銀行存款成本有望隨行業(yè)大勢(shì)改善，但長(zhǎng)期看存款沉淀能力仍需提升。廈門(mén)銀行已將存款增長(zhǎng)作為發(fā)展的重要基礎(chǔ)，多措并舉力求“量增價(jià)降”。對(duì)公端加強(qiáng)客戶綜合經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)合作向交易銀行、投資銀行、金融市場(chǎng)等延伸。聚焦中小企業(yè)的同時(shí)，推進(jìn)戰(zhàn)略客戶和機(jī)構(gòu)客戶等重點(diǎn)客群建設(shè)，后者將是負(fù)債業(yè)務(wù)和中收業(yè)務(wù)的重要來(lái)源。零售端大力發(fā)展財(cái)富管理和工資代發(fā)等綜合業(yè)務(wù)，努力提升服務(wù)水平，強(qiáng)化活期存款留存。4.2.資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)于同業(yè)，信用成本有望保持低位廈門(mén)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，整體表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)，且不輸江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)城商行。2017年起不良率穩(wěn)步回