五礦發(fā)展股份公司研究報告目錄目錄 1一、 標桿企業(yè)簡介 2二、 公司名譽 2三、 組織結(jié)構 2四、 2012年公司經(jīng)營數(shù)據(jù) 2五、 公司發(fā)展足跡 4六、 優(yōu)勢 5七、 公司發(fā)展戰(zhàn)略 6八、 業(yè)務競爭戰(zhàn)略 6九、 管理借鑒 7(一) 組織結(jié)構 7(二) 規(guī)章制度 7(三) 集團管控 7(四) 內(nèi)部管理 7十、 業(yè)務發(fā)展思考 8(一) 鋼鐵貿(mào)易行業(yè)轉(zhuǎn)變盈利模式勢在必行 8(二) 政策支持生產(chǎn)資料流通企業(yè)轉(zhuǎn)型 9(三) 從單一的貿(mào)易量的增加向商業(yè)模式轉(zhuǎn)變 9

標桿企業(yè)簡介五礦發(fā)展股份有限公司成立于1997年5月21日，是由中央管理的44家國有重點骨干企業(yè)之一的中國五礦集團公司獨家發(fā)起設立。公司總股本為10.72億股，其中中國五礦集團公司占比最大，持有6.80億股，占總股本的63.40%。十五年來，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，主營業(yè)務收入從1997年的21.74億元增長到2012年的1488.6億元五礦發(fā)展股份有限公司是以鋼鐵、冶金原材料的貿(mào)易和生產(chǎn)為主，兼具物流、招標和投資業(yè)務，實行跨國經(jīng)營的現(xiàn)代企業(yè)。公司是國內(nèi)黑色金屬流通領域最大的綜合服務商，業(yè)務涵蓋黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的各個關鍵環(huán)節(jié)。公司名譽公司先后入選“上證50指數(shù)”、“上證180指數(shù)”，“滬深300成分指數(shù)”，“道瓊斯中國88指數(shù)”，“上證公司治理板塊”等；2002年到2012年，連續(xù)10年入選《財富》中國上市公司100強；2007年入選《福布斯》Fab50排行榜；2007、2008年連續(xù)入選中國上市公司金牛獎百強；2009年，五礦發(fā)展獲得了上交所首度頒發(fā)的年度“信息披露獎”；2010年，五礦發(fā)展榮獲“2011年度優(yōu)秀董事會”提名獎；2011年“上市公司口碑榜”活動中，公司獲得了“最佳大股東”獎項。組織結(jié)構圖1五礦發(fā)展股份組織結(jié)構2012年公司經(jīng)營數(shù)據(jù)表1主營業(yè)務分行業(yè)經(jīng)營情況分行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率（%）營業(yè)收入比上年增減（%）營業(yè)成本比上年增減（%）毛利率比上年增減（%）貿(mào)易13,913,749.4213,780,064,280.96-12.22-11.70+0.58冶煉加工835,367.80856,147.34-2.49-12.32-1.77-11.01物流服務383,745.75362，663.675.49-15.55-17.01+1.67招投標4,566.151,607.5764.794.213.88+0.11酒店餐飲47,242.4826,502.5343.902.67-0.95+2.05技術服務165.4993.6443.42不適用不適用不適用減：內(nèi)部交易抵消298,807.40284,196.87不適用不適用不適用不適用合計14,886,029,6914,472,882.150.96-10.11-9.04-1.17-貿(mào)易行業(yè)的主營業(yè)務毛利為133,685.14萬元，占總額的93.39%，是主營業(yè)務毛利的主要來源，受鋼材、原材料市場價格下行幅度較大的影響，毛利率僅0.96%；物流服務行業(yè)的主營業(yè)務毛利為21,082.08萬元，占總額的14.73%，毛利率為5.49%；酒店餐飲行業(yè)的主營業(yè)務毛利為20,739.95萬元，占總額的14.49%，毛利率為43.90%；冶煉加工行業(yè)的主營業(yè)務毛利為-20,779.54萬元，占總額的-14.52%，受鋼鐵產(chǎn)能過剩、市場低迷以及新生產(chǎn)線轉(zhuǎn)固增加折舊費用的影響，毛利率為-2.49%；表2主營業(yè)務分產(chǎn)品分產(chǎn)品營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率（%）營業(yè)收入比上年增減（%）營業(yè)成本比上年增減（%）毛利率比上年增減（%）鐵礦石2,185,410.382,176,725.750.40-13.13-12.68-0.51鋼筋2,104,408.092116.527.36-0.5820.4021.16-0.64熱軋板材1,827.137.771,823,963.580.17-9.95-9.56-0.43鉻91.683.36106.431.21-16.09-24.15-7.21-21.19占公司主營業(yè)務收入10%以上的產(chǎn)品為鐵礦石、鋼筋和熱軋板材，分別占總額的14.68%、14.14%和12.27%。影響公司主營業(yè)務毛利10%以上的產(chǎn)品為鉻，主營業(yè)務毛利為-14,747.85萬元，占總額的-10.30%，受合金原料市場價格下行幅度較大的影響，毛利率為-16.09%，同比下降21.19個百分點。公司發(fā)展足跡1998分拆上市1997年5月五礦總公司獨家發(fā)起設立了五礦發(fā)展股份有限公司，在上交所上市。主要經(jīng)營業(yè)務有：國內(nèi)外貿(mào)易:(1)進口業(yè)務:主要進口家電、汽車、國防等行業(yè)及大型重點建設項目所需各種優(yōu)質(zhì)鋼材,鐵礦砂、廢船、廢鋼、鋼坯的進口;貿(mào)易方式包括自營、代理及“三來一補”。(2)出口業(yè)務:生鐵、鋼材、煤炭、焦炭、水泥、砩石、重晶石、各種非金屬礦產(chǎn)品、耐火材料等的出口業(yè)務;貿(mào)易方式包括自營、代理及進料、來料加工。(3)國內(nèi)貿(mào)易業(yè)務:主要從事各類鋼材、建材等商品的批發(fā)、零售、倉儲和加工業(yè)務,已形成較完善的銷售網(wǎng)絡。國際貨運及貨運代理:承擔進出口貨物的遠洋運輸業(yè)務;辦理進出口貨物的運輸代理、倉儲;代辦報關和貨物的運輸保險代理業(yè)務。

國際招標:經(jīng)營國際金融組織貸款和日本輸出入銀行能源貸款項下的直接采購和招標采購業(yè)務;經(jīng)營外國政府貸款、出口信貸、現(xiàn)匯項下的國家及地方重點建設項目的技術和成套設備的引進業(yè)務。酒店經(jīng)營:1997年11月收購了北京香格里拉飯店51％的股權,從此公司涉足于酒店經(jīng)營管理,并使之成為公司新的利潤增長點。工業(yè)投資:199年4月參與發(fā)起設立廈門鎢業(yè)股份有限公司,持有該公司29.92％的股權,為第二大股東。廈門鎢業(yè)股份有限公司是世界上從事鎢制品生產(chǎn)和出口最大的企業(yè),通過對廈門鎢業(yè)的工業(yè)投資,有利于本公司控制市場資源和帶動上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,建立和完善出口貨源基地和銷售網(wǎng)絡,擴大本公司的經(jīng)營范圍,分散貿(mào)易風險,鞏固工貿(mào)結(jié)合,強化以工業(yè)為主的實業(yè)投資。2000年公司名稱變更為“五礦龍騰科技股份有限公司”2000年10月，公司與香港金屬電子交易所有限公司合資成立北京威銘商網(wǎng)資訊技術有限公司，與北京金干線運輸科技有限公司合資共同成立北京金博潤科技有限公司。合資公司的經(jīng)營范圍為計算機網(wǎng)絡技術開發(fā)、技術服務、電子商務等。上述合資企業(yè)的成立有利于公司積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向高新科技縱深領域發(fā)展，通過先行合作開發(fā)建設的“中國鋼鐵交易網(wǎng)”(C)，開展鋼鐵貿(mào)易B2B的電子商務，進一步完善鋼鐵產(chǎn)品的加工、配送、倉儲的體系建設和保險、商檢、運輸、結(jié)算等增值服務功能；通過運用高新科技方式，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式和貿(mào)易方式，為公司發(fā)展盡快形成新的利潤增長點。2003年公司名稱變更為“五礦發(fā)展股份有限公司”2003年，公司制定了自身的發(fā)展戰(zhàn)略。即：以貿(mào)易為基礎，價值延伸，合理整合資源，科學構建營銷、物流服務網(wǎng)絡；以客戶為中心，模式創(chuàng)新，有效利用金融工具，積極發(fā)展增值服務能力，持續(xù)強化品牌優(yōu)勢；把公司建設成為國內(nèi)領先的，具有國際競爭力和良好成長性的鋼鐵及原材料流通服務商。2004年退出IT領域，聚焦鋼鐵主業(yè)公司于2004年明確提出了“聚焦鋼鐵主業(yè)，重點投資原材料資源和鋼鐵營銷網(wǎng)絡，適度投資鋼鐵生產(chǎn)”的投資發(fā)展方向。在明確的發(fā)展戰(zhàn)略和投資方向的指引下，公司上游控制資源，下游建設網(wǎng)絡，逐步退出IT領域，不斷開拓新業(yè)務領域。2005年合作開發(fā)，開辟新市場2005年公司聯(lián)合中冶建設集團成功中標巴西冶金成套設備出口項目，拉開了冶金設備出口領域運作的序幕，冶金成套設備出口業(yè)務也成為公司又一利潤增長點。2007年推進黑色業(yè)務一體化整合，五礦發(fā)展謀求新發(fā)展公司繼續(xù)推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，本著做強做大主業(yè)，打通黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的思路，加大關鍵資源控制力度、提升增值服務能力，推進黑色業(yè)務一體化整合工作，并通過股權轉(zhuǎn)讓等方式退出了非主業(yè)投資項目，持續(xù)打造五礦發(fā)展的核心競爭力。2008年提出了“適度投資鋼鐵生產(chǎn)”的投資發(fā)展方向，加強上游控制權公司積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，上游控制資源，下游建設網(wǎng)絡，并提出了“適度投資鋼鐵生產(chǎn)”的投資發(fā)展方向，目標是發(fā)展成為國內(nèi)領先的、具有國際競爭力和成長性良好的黑色金屬領域綜合服務商。2008年3月，公司通過配股方式收購了五礦集團公司直接和間接持有的五礦營口中板有限責任公司的全部股權，此舉將加強公司對五礦營口的集成供應能力，有效增強公司對中厚板等關鍵鋼材產(chǎn)品的掌控能力。2009年，公司持續(xù)推進多個資源獲取項目，成功收購了南非Townlands鉻鐵礦探礦權，獲得高品位鉻礦資源超過2億噸，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善。2010年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——傳統(tǒng)貿(mào)易商向流通服務商，強化物流服務能力2010年開始，公司調(diào)整戰(zhàn)略方向，提出要由鋼鐵貿(mào)易商轉(zhuǎn)變?yōu)殇撹F流通服務商，加強從鋼鐵原料到鋼鐵最終產(chǎn)品流通服務的全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同整合能力和服務能力。目前正在物流基地方面積極開拓，2011年已投資5.8億元，在上海、無錫、東莞等地建設物流園（上海物流基地、無錫物流公司、東莞物流園公司）。2012年創(chuàng)新商業(yè)模式——綜合性鋼鐵流通服務商，提供增值服務2012年董事會通過《關于投資設立五礦電子商務有限責任公司的議案》，五礦電子商務注冊資本5000萬元人民幣，公司持股100%。五礦電子商務成立后，將成為公司電子商務業(yè)務的融資、投資、管理及運營平臺公司。該項目是公司落實發(fā)展戰(zhàn)略、搭建大宗商品電子商務交易平臺的關鍵舉措，對公司創(chuàng)新業(yè)務模式、擴展盈利空間、加快向綜合性鋼鐵流通服務商轉(zhuǎn)型具有積極意義。子公司五礦電子商務有限公司與重慶龍文實業(yè)（集團）有限公司共同成立了五礦網(wǎng)絡科技有限公司，五礦網(wǎng)科取得了對文迅科技的控制權。優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈完備：五礦集團業(yè)務覆蓋從資源到生產(chǎn)到流通的全產(chǎn)業(yè)鏈，公司在全國擁有幾十個營銷和物流網(wǎng)點，對行業(yè)的理解和信息溝通方面具有優(yōu)勢。資金實力強：鋼鐵貿(mào)易行業(yè)屬于資產(chǎn)密集型產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)金流對于鋼鐵下游用戶和中小貿(mào)易商都非常重要。公司依托五礦集團，容易獲得銀行授信。在開展電子商務交易平臺方面，公司沒有平臺，但可以利用資金優(yōu)勢，通過收購等方式，快速介入該領域。另外，集倉儲、加工、配送、物流等功能為一體的物流基地的建設和整合，也需要大量資金，公司的資金優(yōu)勢可以較為迅速的打通物流環(huán)節(jié)瓶頸。影響力優(yōu)勢：五礦集團有著60年的鋼鐵流通經(jīng)營歷史，多年的積累使得公司在鋼廠和下游用戶都擁有強大的人脈、網(wǎng)絡資源。同時，2000多萬噸的鋼材供應能力、5000萬噸的原材料供應能力，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)做到龍頭地位。專業(yè)人才方面齊全，公司擁有長期從事鋼鐵流通業(yè)務、積累了豐富經(jīng)驗的各類專業(yè)人才，有力保證了公司各項戰(zhàn)略與經(jīng)營舉措的順利推進。公司發(fā)展戰(zhàn)略公司的發(fā)展戰(zhàn)略為：提升供應鏈管理，發(fā)展多種增值服務，為客戶提供整體解決方案；強化價值鏈整合，搭建運營平臺與體系，服務鋼鐵行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展；打造國際一流的綜合性鋼鐵流通服務商。在提升供應鏈管理方面，公司將依托在供應鏈條上提供的原料供應、生產(chǎn)加工、鋼材貿(mào)易、剪切配送、物流服務、金融服務等多種增值服務，提升供應鏈管理水平和運行效率，節(jié)約供應鏈運營成本，為客戶提供一站式供應鏈管理服務。在強化價值鏈整合方面，公司將依托現(xiàn)有競爭優(yōu)勢，通過搭建運營平臺與體系，強化行業(yè)價值鏈整合，為行業(yè)、客戶創(chuàng)造增量業(yè)務競爭戰(zhàn)略五礦發(fā)展將緊密圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，努力構建面向客戶的“三大體系和三大平臺”，即冶金原材料集成供應體系、鋼材加工配送體系、工程鋼材配供體系，電子商務交易平臺、原料/鋼材商貿(mào)物流中心整合平臺、行業(yè)協(xié)會協(xié)作平臺。同時，重點培育“三種核心能力”，即冶金原料貿(mào)易資源獲取能力、金屬礦產(chǎn)品專業(yè)物流服務能力及交易模式創(chuàng)新設計能力，全面支撐體系平臺建設，實現(xiàn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。表3業(yè)務競爭戰(zhàn)略業(yè)務建設體系內(nèi)容特點三大體系冶金原料集成供應體系充分挖掘鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈兩端的優(yōu)勢，提供集成服務，上游供應冶金原料，下游采購鋼材產(chǎn)品。集成化、協(xié)同化鋼材加工配送體系構建倉儲、加工、配送、金融服務、質(zhì)量控制于一體。產(chǎn)品覆蓋熱軋、冷軋、電工鋼、不銹鋼和結(jié)構鋼，行業(yè)遍布家電、汽車、變壓器、船舶等終端客戶。專業(yè)化、多功能工程鋼材配供體系開發(fā)大型終端客戶，聚焦行業(yè)性重點企業(yè)，建立戰(zhàn)略合作關系一站式、特色化三大平臺電子商務交易平臺倉儲標準化、信息化、集成化原料/鋼材區(qū)域物流整合平臺物流園全部布局，正落實上海、深圳、無錫等物流園區(qū)規(guī)?；?、區(qū)域化行業(yè)協(xié)會協(xié)作平臺與中國金屬材料流通協(xié)會協(xié)作，制定行業(yè)規(guī)范特色化三種核心能力冶金原料貿(mào)易資源獲取能力加強與客戶及供應商的討價還價的能力特色化金屬礦產(chǎn)品專業(yè)物流服務能力提供專業(yè)化的物流服務特色化交易模式創(chuàng)新能力提供增值服務，提高核心競爭能力特色化管理借鑒組織結(jié)構明確了冶金原料供應、鋼鐵生產(chǎn)、鋼鐵貿(mào)易與增值服務、物流和招標等五大業(yè)務，建立了業(yè)務本部、事業(yè)部和子分公司三層業(yè)務管控體系。構建了戰(zhàn)略、財務、風控、研發(fā)與支持、行政、人事等六大職能突出強化了審計、法律及董事會辦公室的管理職能。規(guī)章制度目前編制完成了《五礦發(fā)展股份有限公司內(nèi)部控制管理辦法》、《五礦發(fā)展股份有限公司內(nèi)部控制評價方法》、《五礦發(fā)展股份有限公司內(nèi)部控制標準手冊》、《五礦發(fā)展股份有限公司內(nèi)部控制評價手冊》集團管控建立了《董事會議事規(guī)則》、《獨立董事工作制度》、《戰(zhàn)略委員會工作細則》形成了集中全體董事、監(jiān)事及高管參加證監(jiān)局年度培訓活動的機制，并利用集中培訓的時機加強“董監(jiān)高”之間的溝通交流。提名四個委員會在公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、財務審計、薪酬制定、高管人員聘任等工作方面切實履行職責公司獨立董事經(jīng)常從宏觀政策、公司治理、財務管理等角度對公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、重大經(jīng)營與投資決策等事項提供專業(yè)指導。內(nèi)部管理人力資源五礦發(fā)展不斷完善用工制度及管理體系，提供多維度、多層次的培訓，建立健全員工健康保障制度，加強企業(yè)文化建設，全面保障員工權益。安全環(huán)保：不斷完善HSE等管理體系及制度，認真落實各項工作要求，努力實現(xiàn)安全生產(chǎn)，綠色發(fā)展。投資者管理關系公司繼續(xù)編制《五礦發(fā)展投資者關系簡報》、《五礦發(fā)展股份有限公司投資者關系管理工作細則》。通過電話溝通、郵件回復、網(wǎng)站信息發(fā)布、來訪接待等多種方式，加強了與廣大投資者的交流工作，為公司維護良好的投資者關系及培養(yǎng)長期穩(wěn)定的機構投資者隊伍奠定了堅實的基礎。五礦發(fā)展積極參加中國證監(jiān)會、北京證監(jiān)局、北京上市公司協(xié)會等監(jiān)管機構及協(xié)會組織開展的各種調(diào)研、會議等活動，加強溝通交流，豐富投資者關系管理工作的內(nèi)容。公益事業(yè)熱心支持公益事業(yè)：五礦發(fā)展認真貫徹“履行社會責任，追求社會和諧”的理念，熱心支持社會公益事業(yè)，積極參與慈善捐助活動。積極支持社區(qū)建設：五礦發(fā)展積極支持地方社區(qū)建設，促進社區(qū)的可持續(xù)發(fā)展，努力成為模范企業(yè)公民。公司各級企業(yè)結(jié)合自身情況，密切關注所在社區(qū)，服務社區(qū)發(fā)展，切實履行社會責任。業(yè)務發(fā)展思考鋼鐵貿(mào)易行業(yè)轉(zhuǎn)變盈利模式勢在必行我國鋼鐵流通主要通過貿(mào)易商完成，貿(mào)易商經(jīng)手的鋼材量一直保持在60%左右，目前，我國貿(mào)易行業(yè)有以下運行特點：第一多：貿(mào)易商眾多，集中度低，對上游話語權輕。全國鋼鐵流通商約20萬家，年經(jīng)營鋼材實物量超過1000萬噸的僅有5家，而國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量超過1000萬噸的有13家。和鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)相比，貿(mào)易商在資源控制、定價話語權上處于弱勢地位。第二，亂：市場秩序混亂，對市場價格未起到正面引導作用。傳統(tǒng)貿(mào)易商的盈利模式多以賺取買賣差價為主，而當市場價格大幅波動的時候，貿(mào)易商往往對價格趨勢起到加強作用，不但沒有起到蓄水池的作用，反而使得市場價格波動加大。第三，差：行業(yè)盈利能力差。由于盈利模式單一，一方面，貿(mào)易企業(yè)盈利波動大，另一方面，盈利能力低，靠量生存。同時，鋼鐵行業(yè)的盈利能力低下，鋼廠也不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在一定程度上壓縮了貿(mào)易商的生存空間。近年來，金屬材料批發(fā)業(yè)的總利潤率在1%左右波動。過去，鋼鐵貿(mào)易行業(yè)依托于鋼鐵行業(yè)的景氣度變化，未來在量增空間有限的情況下，原材料和鋼材的貿(mào)易增長空間也受到抑制。因此，轉(zhuǎn)變以量為中心的盈利模式勢在必行，鋼鐵流通領域到了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和變革的關鍵時期。在當前行業(yè)盈利困難，宏觀資金面偏緊的情況下，預計眾多中小型貿(mào)易商將逐步退出市場。政策支持生產(chǎn)資料流通企業(yè)轉(zhuǎn)型2010年4月商務部發(fā)布《關于完善生產(chǎn)資料流通體系的意見》，對“十二五”期間如何完善生產(chǎn)資料流通體系，促進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變提出重要意見，要點包括：創(chuàng)新生產(chǎn)資料經(jīng)營模式，以