人壽保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)(臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn))夏銘賢簡(jiǎn)歷國(guó)寶人壽董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)

保險(xiǎn)安定基金專任顧問(wèn)國(guó)華人壽總經(jīng)理、董事長(zhǎng)宏泰人壽副總、總經(jīng)理、(兼)董事長(zhǎng)

臺(tái)灣壽險(xiǎn)公會(huì)副秘書長(zhǎng)臺(tái)北市壽險(xiǎn)公會(huì)總干事逢甲、東吳、銘傳等大學(xué)兼任講師最高學(xué)歷：政治大學(xué)統(tǒng)計(jì)研究所碩士(1973)著作：保險(xiǎn)契約年度損失分配及費(fèi)率厘訂之研究(1984)檔案：人壽保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)20120402fv1人壽保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)-前言＊分享個(gè)人經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。＊宏觀談壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)及說(shuō)明臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)。＊引導(dǎo)各位了解：壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)者必要的認(rèn)知與思維架構(gòu)。

2人壽保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)-目錄壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)貳、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)面面觀參、經(jīng)營(yíng)損益的評(píng)價(jià)肆、壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)價(jià)值伍、影響壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境陸、結(jié)語(yǔ)附錄

3壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(1)1.1大數(shù)法則(1)＊保險(xiǎn)商品的定價(jià)以大數(shù)法則為基礎(chǔ)。＊多少保戶或理賠次數(shù)方達(dá)到大數(shù)？公元1962年Longley-Cook以理賠為基礎(chǔ)建立具完全可信度之理賠次數(shù)。依據(jù)該可信度理論(CredibilityTheory)，年度理賠次數(shù)X在預(yù)期理賠次數(shù)E(X)之±k=5%內(nèi)

4壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(2)1.1大數(shù)法則(2)

的概率p≧90%之完全可信度（置信度）理賠次數(shù)為1,082次。據(jù)此，若以被保人預(yù)定死亡率為0.3%換算，則壽險(xiǎn)公司要達(dá)經(jīng)營(yíng)大數(shù)法則，保戶數(shù)至少1,082/0.3%=360,667人。

注:(k=5%,p≧95%:1,537;512,333);(k=5%,p≧99%:2,656;885,333)

5壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(3)1.1大數(shù)法則(3)＊換算為經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，依據(jù)個(gè)人的分析，目前臺(tái)灣壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)最低經(jīng)濟(jì)規(guī)模，(1)業(yè)務(wù)：年保費(fèi)收入NT$120億元，

(2)總資產(chǎn)：NT$1,000億元。

(注:2012/4/2

：1人民幣≒4.68新臺(tái)幣)6壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(4)1.2最大誠(chéng)信＊壽險(xiǎn)業(yè)是履行保險(xiǎn)契約「未來(lái)」責(zé)任的行業(yè)，保險(xiǎn)責(zé)任于何時(shí)履行或發(fā)生不得而知。如有糾紛，最大誠(chéng)

信是經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該遵守的原則。＊隨社會(huì)及法規(guī)變遷，對(duì)契約條款的解釋應(yīng)該以從新從優(yōu)原則處理。7壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(5)1.3永續(xù)經(jīng)營(yíng)＊終身壽險(xiǎn)、終身醫(yī)療及終身年金等保險(xiǎn)商品，保險(xiǎn)責(zé)任無(wú)限期()。這為何壽險(xiǎn)業(yè)是：(1)高度監(jiān)理的行業(yè)。(2)特許行業(yè)。(3)負(fù)責(zé)人有資格限制。(4)負(fù)責(zé)人有責(zé)任應(yīng)負(fù)無(wú)限責(zé)任的行業(yè)。8壹、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特質(zhì)(6)1.4壽險(xiǎn)公司是營(yíng)利事業(yè)＊壽險(xiǎn)業(yè)以股份有限公司組成是營(yíng)利事業(yè)，追求利潤(rùn)是正當(dāng)行為，惟應(yīng)追求合理利潤(rùn)。＊壽險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的行業(yè)，股東權(quán)益通常少于總資產(chǎn)5%。若凈利潤(rùn)為ROA的1%，則ROE達(dá)20%(1/0.5=20%)。9貳、壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)面面觀(1)＊壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)起于人身保險(xiǎn)商品的設(shè)計(jì)，進(jìn)而營(yíng)銷、收費(fèi)、保服、理賠與給付、準(zhǔn)備金提存、資產(chǎn)配置與資金運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)控管等。＊以內(nèi)部管理言，壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)可分為五個(gè)界面。以外部競(jìng)爭(zhēng)言，可分為四個(gè)界面。

10貳、壽壽險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)面面面觀觀(2)2.1內(nèi)部管管理界界面(負(fù)債債管理理)業(yè)業(yè)務(wù)投投資資(資資產(chǎn)管管理)行政管管理資金管管理風(fēng)險(xiǎn)控控管11貳、壽壽險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)面面面觀觀(4)2.2經(jīng)營(yíng)組織與與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(1)＊壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)組織規(guī)規(guī)模的大小小，除除因應(yīng)內(nèi)外外營(yíng)運(yùn)運(yùn)環(huán)境境、管理與與競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)的需需要外，，法規(guī)規(guī)的要要求影影響甚甚大。＊經(jīng)營(yíng)者者對(duì)組組織的的設(shè)置置與新新增，除著重功能能的統(tǒng)統(tǒng)合、、專業(yè)業(yè)分工工外，投入與產(chǎn)出出的效效益如如何是是考量量的重重心。。12貳、壽壽險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)面面面觀觀(5)2.2經(jīng)營(yíng)組織與與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(2)＊投資與與業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)如如下：投資.業(yè)務(wù).1)市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)1)保保單風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)2)信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)2)承承保風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)3)流流動(dòng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)3)理賠賠風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)4)法法令風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)4)法法令風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)5)作作業(yè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)5)作作業(yè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)13貳、壽壽險(xiǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)面面面觀觀(3)2.3外部競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)界界面1)公司司形形象象2)商品品3)費(fèi)率率4)客戶戶服服務(wù)務(wù)14參、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)(1)3.1概論論(1)＊壽險(xiǎn)險(xiǎn)公公司司年年度度或或一一定定期期間間經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益(經(jīng)營(yíng)營(yíng)績(jī)績(jī)效效)的總總體體評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)除除一一般般業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析外外，，最最重重要要為為由由精精算算部部門門提報(bào)報(bào)保保費(fèi)費(fèi)厘厘訂訂三三元元素素：預(yù)定定利利率率i、預(yù)預(yù)定定死死亡亡率率或或發(fā)發(fā)生生率率q及及預(yù)預(yù)定定附附加加費(fèi)費(fèi)用用率率L的利利源源分分析析。15參、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)(2)3.1概論論(2)＊利源源分分析析耗耗時(shí)時(shí)費(fèi)費(fèi)力力，，通通常常配配合合年年度度結(jié)算算評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)。。經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者者平平時(shí)時(shí)應(yīng)應(yīng)以以下下述述經(jīng)經(jīng)營(yíng)指指標(biāo)標(biāo)掌掌握握公公司司經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益。。＊本節(jié)節(jié)首首先先例例舉舉一年年定定期期壽壽險(xiǎn)險(xiǎn)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)敘述述利利源源分分析析的的基基本本概概念念，，其其次次陳陳16參、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)(3)3.1概論論(3)述業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)指指標(biāo)標(biāo)，，說(shuō)說(shuō)明明二二者者呈呈現(xiàn)的的經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)信信息息與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)性性。。＊最后后說(shuō)說(shuō)明明臺(tái)臺(tái)灣灣壽壽險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)業(yè)的的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)；；另以以2011中國(guó)國(guó)保保險(xiǎn)險(xiǎn)年年鑒鑒，整整理理試試算算6家家壽壽險(xiǎn)險(xiǎn)公公司司2010年年的的經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)指指標(biāo)標(biāo)與與臺(tái)臺(tái)灣灣經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)相相互互驗(yàn)驗(yàn)證證并并供供參參考考(參參見見附附錄錄)17參、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)損損益益的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)(4)3.2利源分析(1)＊三元素利源源分析：利差損益＝＝資金運(yùn)用用(實(shí)際收收益－預(yù)定定收益)死差損益＝＝保險(xiǎn)給付付(實(shí)際金金額－預(yù)定定金額)費(fèi)差損益＝＝費(fèi)用支出出(實(shí)際金金額－預(yù)定定金額)總損益益＝利差損損益+死差差損益+費(fèi)費(fèi)差損益18參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(5)3.2利源分析(2)＊若有12,000人投保一年年定期壽險(xiǎn)險(xiǎn)每人保額額10,000元，基本假假設(shè)如下：19參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(6)3.2利源分析(3)20參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(7)3.2利源分析(4)21參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(8)3.2利源分析(5)22參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(9)3.2利源分析(6)23參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(10)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(1)＊將壽險(xiǎn)公司司損益表，改以收支凈額額并簡(jiǎn)化如右右表1呈現(xiàn)。24參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(11)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(2)＊將一年定期壽險(xiǎn)利源分析(2)-(4)表改以簡(jiǎn)化損益表呈呈現(xiàn)見表2及表3。25參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(12)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(3)26參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(13)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(4)＊整理?yè)p益表表以收支凈凈額表示并并簡(jiǎn)化，可計(jì)算下列列六項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)：1)保險(xiǎn)給給付率=保險(xiǎn)給付付B/保費(fèi)費(fèi)收入P2)準(zhǔn)備金凈凈增加率=準(zhǔn)備金凈凈增額ΔⅤ/保費(fèi)收入入P27參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(14)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(5)3)業(yè)務(wù)管管理費(fèi)用率率=業(yè)務(wù)與管管理費(fèi)用Eab/保保費(fèi)收入P4)總支出出率=支出出總計(jì)/保保費(fèi)收入=B/P)+(ΔⅤ/P)+(Eab/P)5)保險(xiǎn)成成本率=(B+ΔⅤ)/P6)現(xiàn)金金流出率率=(B+Eab)/P28參、經(jīng)營(yíng)營(yíng)損益的的評(píng)價(jià)(15)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)(6)＊以當(dāng)期資資金運(yùn)用用凈收益益及資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表之期初初及期末末可運(yùn)用用資金可可計(jì)算下下列四項(xiàng)項(xiàng)財(cái)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)：7)資金金運(yùn)用報(bào)報(bào)酬率(投資報(bào)報(bào)酬率)=資金運(yùn)用用凈收益益/平均均可運(yùn)用用資金平均可運(yùn)運(yùn)用資金金=1/2{(期出+期末)可運(yùn)用用資金-資金運(yùn)用用凈收益}29參、經(jīng)營(yíng)營(yíng)損益的的評(píng)價(jià)(16)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)(7)8)損益益平衡報(bào)報(bào)酬率=(資金運(yùn)用用凈收益益-本期損損益)/平均可可運(yùn)用資資金9)資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率率(ROA)10)股東東權(quán)益報(bào)酬酬率(ROE)30參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(17)3.3經(jīng)營(yíng)指標(biāo)(8)31參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(18)3.4利源與經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)的關(guān)關(guān)聯(lián)XX昨日舉舉行法說(shuō)會(huì)會(huì)表示，公公司去年投投資報(bào)酬率率(資金運(yùn)用報(bào)酬率)4.28％，負(fù)債債成本(準(zhǔn)備金平均均利率)4.99％但因?yàn)樗啦畈罴百M(fèi)差益益大幅成長(zhǎng)長(zhǎng)，全年已已有獲利。。(新聞來(lái)來(lái)源/工商時(shí)時(shí)報(bào)2012/3)32參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(19)3.5臺(tái)灣經(jīng)營(yíng)指指標(biāo)的范圍圍33參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(20)3.6中資公司的的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)34參、經(jīng)營(yíng)損損益的評(píng)價(jià)價(jià)(21)3.7臺(tái)灣合資公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)35肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(1)＊壽險(xiǎn)公司的的經(jīng)營(yíng)價(jià)值值是經(jīng)營(yíng)者者提報(bào)股東及潛在在投資人評(píng)評(píng)價(jià)公司是是否值得繼續(xù)擁有有、購(gòu)買該公司司股票或進(jìn)進(jìn)行并購(gòu)(merger/acquisition)的總體指標(biāo)標(biāo)。＊壽險(xiǎn)公司的的經(jīng)營(yíng)價(jià)值值是過(guò)去經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果與評(píng)估未未來(lái)經(jīng)營(yíng)情情況于某一一時(shí)點(diǎn)的總結(jié)，分分內(nèi)含價(jià)值值(EV:Embedded36肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(2)（Value)及并購(gòu)使用用的評(píng)估價(jià)價(jià)值(AV:AppraisalValue)或稱公平市市場(chǎng)價(jià)值(FairMarketValue)二種＊為公正、客客觀，經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值的評(píng)評(píng)價(jià)通常委由具財(cái)財(cái)務(wù)和精算算專業(yè)的知知名顧問(wèn)公公司或機(jī)構(gòu)構(gòu)辦理。＊EV,AV計(jì)算架構(gòu)如如下表4。37肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(3)38肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(4)＊經(jīng)營(yíng)價(jià)值計(jì)計(jì)算[1]資產(chǎn)凈值：按會(huì)計(jì)制度(SAT、、GAAP、IFRS)為基準(zhǔn)，由由會(huì)計(jì)師核核算。[2]有效契約價(jià)價(jià)值：系依據(jù)基準(zhǔn)準(zhǔn)日各業(yè)務(wù)務(wù)有效契約約，以公司司實(shí)際經(jīng)驗(yàn)死亡率、解約約率、損失失率及費(fèi)用用率等39肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(5)＊經(jīng)營(yíng)價(jià)值計(jì)計(jì)算(續(xù))為基礎(chǔ)，采采每年投資資報(bào)酬率X%及每年貼現(xiàn)現(xiàn)率(投資資人報(bào)酬率率)Y%計(jì)算。[3]符合資本適適足率金額額：符合資本適適足率200%(臺(tái)灣規(guī)定定)要求金額。40肆、壽險(xiǎn)公公司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)價(jià)值(6)＊經(jīng)營(yíng)價(jià)值計(jì)計(jì)算[5]新契約價(jià)值值：各業(yè)務(wù)別計(jì)計(jì)算假設(shè)含含：(1)每年成長(zhǎng)率率x%，未來(lái)N年(10年)之業(yè)務(wù)，(2)有關(guān)死亡率率、解約率率、損失率率及費(fèi)用率率等，(3)每年投資報(bào)報(bào)酬率x%，(4)每年貼現(xiàn)率率y%((2)-(4)同同有效契約約)，(5)扣除保單分分紅。41伍、影響壽壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的的環(huán)境(1)42伍、影響壽壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的的環(huán)境(2)43陸、結(jié)語(yǔ)(1)＊追求成長(zhǎng)、創(chuàng)造利潤(rùn)并并增進(jìn)公司司經(jīng)營(yíng)價(jià)值是壽壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者者的使命。＊個(gè)人認(rèn)為經(jīng)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)定期以SWOT檢討公司的現(xiàn)況況與前瞻未未來(lái)。44陸、結(jié)語(yǔ)(2)＊個(gè)人認(rèn)為經(jīng)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)以以「救命戰(zhàn)術(shù)(SOSTAC)」定期檢驗(yàn)各各單位的績(jī)效。S：SituationAnalysis現(xiàn)現(xiàn)況分析O：Objective目目標(biāo)S：Strategy策策略T：Tactics戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)術(shù)A：Action行行動(dòng)C：Control控控制(稽稽核)◆END◆45附錄46附錄479、靜夜四四無(wú)鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Friday,December23,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。08:05:4608:05:4608:0512/23/20228:05:46AM11、以我獨(dú)沈久久，愧君相見見頻。。12月-2208:05:4608:05Dec-2223-Dec-2212、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。08:05:4608:05:4608:05Friday,December23,202213、乍見翻翻疑夢(mèng)，，相悲各各問(wèn)年。。。12月-2212月-2208:05:4608:05:46December23,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。23十二月月20228:05:46上午08:05:4612月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月228:05上上午12月-2208:05December23,202216、行動(dòng)出成果果，工作出財(cái)財(cái)富。。2022/12/238:05:4608:05:4623December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。8:05:46上上午8:05上上午午08:05:4612月月-229、沒(méi)沒(méi)有有失失敗敗，，只只有有暫暫時(shí)時(shí)停停止止成成功功??！。。12月月-2212月月-22Friday,December23,202210、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒(méi)沒(méi)有有。。。。08:05:4608:05:4608:0512/23/20228:05:46AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。12月-2208:05:4608:05Dec-2223-Dec-2212、世間成成事，不不求其絕絕對(duì)圓滿滿，留一一份不足足，可得得無(wú)限完完美。。。08:05:4608:05:4608:05Friday,December23,202213、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。12月月-2212月月-2208:05:4608:05:46December23,202214、意志志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。23十十二二月20228:05:46上上午08:05:4612月月-2215、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。十二月228:05上午午12月-2208:05December23,202216、少年十五二二十時(shí)，步行行奪得胡馬騎騎。。2022/12/238:05:4608:05:4723December202217、空山山新雨雨后，，天氣氣晚來(lái)來(lái)秋。。。8:05:47上上午8:05上上午午08:05:4712月月-229、楊柳柳散和和風(fēng)，