國際財務管理InternationalFinancialManagement第二篇外匯風險管理第五章外匯風險管理的策略與方法第一節(jié)外匯風險管理和策略與程序（一）保守策略（二）冒險策略（三）中間策略一、外匯風險管理策略（一）預測外匯匯率變動情況（二）測算外匯風險的受險額（三）確定是否采取外匯風險管理措施（四）選擇有效的外匯風險管理方法。（五）實施選定管理方案二、外匯風險管理的程序第二節(jié)交易風險管理一、交易風險管理的各種方法（一）經(jīng)營決策時防范風險的方法1.選擇貨幣法。（1）在外匯收支中，原則上應爭取收匯用硬幣，付匯用軟貨幣。（2）在進口貿易中，選擇使用哪種貨幣，還要考慮商品貿易的具體情況。（3）在借用外資時，選擇計值貨幣除了考慮貨幣軟硬（匯率變化）以外，還應考慮利率高低。（4）在選擇貨幣時，還可以采用以下幾種具體的方法：①多種貨幣法。②軟硬貨幣組合。③進出口平衡法。（5）進出口商品如果能夠采用本國貨幣計價的話，則不論匯率如何變動，也沒有外匯風險。２．貨幣保值法。（1）黃金保值法。（2）硬貨幣保值法。（3）“一籃子”貨幣保值法。３．調整整價格法法。（1）加加價保值值法。（2）壓壓價保值值法。４．風險險分攤法法。當使用某某一種貨貨幣計價價成交時時，可在在合同內內加列風風險分攤攤條款，，注明如如計價貨貨幣匯率率發(fā)生變變動，即即以匯率率變動幅幅度的一一半，重重新調整整貨價，，由雙方方分攤匯匯率變動動帶來的的損失或或利益。。其計算算公式為為：調整后的的Ａ元貨貨價5．提前前或推遲遲法。進出口商商提前或或推遲結結算方法法的運用用：（二）外外匯交易易法1.即期期外匯交交易法。。通過即期期外匯交交易，可可以調整整各種外外匯存款款的余額額，將軟軟貨幣存存款賣出出，以避避免匯率率變動帶帶來的風風險損失失。2.遠期外匯匯交易法法。在進行遠遠期外匯匯交易時時，企業(yè)業(yè)與銀行行簽訂合合約，在在合約中中規(guī)定買買入賣出出貨幣的的名稱、、金額遠遠期匯率率、交割割日期等等。（1）在在進口商商品時，，當進口口貿易合合同簽妥妥后，如如以硬貨貨幣計價價，可通通過遠期期外匯交交易按遠遠期匯率率購買硬硬貨幣，，以避免免硬貨幣幣幣值上上升的風風險。（2）在在出口商商品時，，如果貿貿易合同同規(guī)定以以軟貨幣幣計價，，則可能能通過遠遠期外匯匯交易按按遠期匯匯率賣出出軟貨幣幣，以避避免軟貨貨幣幣值值下降的的風險。。（3））隨隨著著外外匯匯市市場場的的不不斷斷發(fā)發(fā)展展，，現(xiàn)現(xiàn)在在一一些些國國家家的的大大商商業(yè)業(yè)銀銀行行和和投投資資銀銀行行已已提提供供長長期期的的遠遠期期外外匯匯合合約約。。返回回為了了決決定定買買入入遠遠期期外外匯匯（（美美元元）），，可可通通下下表表進進可可行行性性分分析析3.外外匯匯調調期期交交易易法法。。外匯匯調調期期交交易易是指指在在買買進進或或賣賣出出即即期期外外匯匯的的同同時時，，賣賣出出或或買買進進遠遠期期外外匯匯的的交交易易。。4.外外匯匯期期貨貨交交易易法法。。（1））外匯匯期期貨貨交交易易概概述述。（2））利用用外外匯匯期期貨貨交交易易防防范范風風險險。外匯匯期期貨貨交交易易與與遠遠期期外外匯匯交交易易的的區(qū)區(qū)別別是是：：①①外外匯匯期期貨貨合合約約是是在在期期貨貨交交易易所所內內買買賣賣成成交交，，須須交交保保證證金金，，而而遠遠期期外外匯匯交交易易一一般般是是通通過過銀銀行行進進行行的的，，不不要要交交保保證證金金。。②②期期貨貨合合約約的的金金額額是是標標準準化化的的，，而而遠遠期期合合約約的的金金額額是是隨隨意意的的；；③③期期貨貨合合約約只只是是幾幾個個固固定定的的到到期期日日，，而而遠遠期期合合約約無無固固定定的的到到期期日日的的規(guī)規(guī)定定。。④④外外匯匯期期貨貨交交易易可可經(jīng)經(jīng)常常結結算算盈盈虧虧，，而而遠遠期期外外匯匯交交易易只只需需在在合合約約到到期期日日結結算算；；⑤⑤外外匯匯期期貨貨交交易易可可以以采采取取對對沖沖平平倉倉方方法法進進行行差差價價結結算算，，而而遠遠期期外外匯匯交交易易到到了了交交割割日日必必須須按按合合約約金金額額進進行行全全額額實實際際交交割割；；⑥⑥遠遠期期外外匯匯交交易易合合約約比比較較適適用用于于大大額額交交易易，，而而外外匯匯貨貨交交易易更更適適合合于于規(guī)規(guī)避避較較小小的的金金額額交交易易的的風風險險。。⑦⑦遠遠期期外外匯匯交交易易只只交交手手續(xù)續(xù)費費，，而而外外匯匯期期貨貨交交易易費費用用較較多多。。返回回利用用外外匯匯期期貨貨交交易易防防范范風風險險。。有有以以下下兩兩種種情情況況：：第一一種種情情況況：：在在外外匯匯期期貨貨合合約約在在到到期期日日實實際際交交割割情情況況下下，，其其實實際際做做法法和和作作用用與與遠遠期期外外匯匯交交易易基基本本上上相相同同。。第二種情情況：企企業(yè)可將將現(xiàn)貨市市場交易易結合起起來進行行，用外外匯期貨貨交期的的利得來來彌補外外匯現(xiàn)貨貨交易的的損失。。返回5.外外匯期權權交易法法。（1）外外匯期權權交易概概述。外匯期權權交易是在約定定的期限限內，以以外匯為為交易對對象，以以商定的的價格和和數(shù)量進進行“購購買權或或“出售售權”買買、賣交交易。（2）利用外匯匯期權交交易防范范風險。利用外匯匯期貨交交易防范范風險。。有以下下兩種情情況：第一種情情況：以以外匯期期權交易易防范應應付賬款款的外匯匯風險。。第二種情情況：以以外匯期期權交易易防范應應收賬款款的外匯匯風險，，與第一一種情況況的原理理相同，，只是方方向相反反。返回（三）國國際信貸貸和投資資法1.短期期信貸和和投資法法。（1）短短期外匯匯應收款款匯率風風險的防防范。（2）短短期外匯匯應付款款匯率風風險的防防范。2.出口信貸貸法（1）賣賣方信貸貸。（2）買買方信貸貸。（3）福福費廷。。（四）防防范交易易風險的的其他方方法1.對銷貿易易法。2.貨幣風險險保險法法。3.貨幣幣互換法法。4.背對對背貸款款5.保付付代理法法。目前，許許多國家家的保險險公司都都對某些些外匯風風險提供供保險服服務。企企業(yè)向保保險公司司交納保保險費，，在匯率率波動超超過一定定幅度時時，匯率率風險的的損失由由保險公公司賠償償。對銷貿易易是把進口口貿易與與出口貿貿易聯(lián)系系起來進進行貨物物交換的的貿易方方法，包包括易貨貨貿易、、補償貿貿易、記記賬貿易易等。返回（一）遠遠期外匯匯交易（二）外外匯期貨貨交易（三）外匯期權權交易二、交易易風險管管理的選選擇1.場內內與場外外市場期期權成本本的比較較。2.訂立立外匯期期權合約約。3.到期期是否執(zhí)執(zhí)行合約約的選擇擇。4.是否否進行外外匯期權權交易的的決策。。（三）外外匯期權權交易返回1.借款款。2.匯兌兌。3.投資資。4.償還還借款。。（四）短短期借款款和投資資（五）不不采限防防范風險險的措施施第三節(jié)折折算算風險的的管理一、資產(chǎn)產(chǎn)負債平平衡法這種方法法主要是是將有風風險的資資產(chǎn)和有有風險的的負債作作一平衡衡。（一）在在資產(chǎn)方方面采取取措施（二）在在負債方方面采取取措施二、遠期期外匯交交易法三、貸幣幣市場借借款和投投資法第四節(jié)經(jīng)經(jīng)濟濟風險管管理一、經(jīng)濟濟風險管管理的重重要性一、經(jīng)濟濟風險管管理的策策略（一）經(jīng)營方面面的多元元化（二）財務方面面的多元元化經(jīng)營多元元化既是指在在不同業(yè)業(yè)務領域域經(jīng)營（（如生產(chǎn)產(chǎn)、流通通、服務務、金融融等業(yè)務務領域，，而且在在生產(chǎn)領領域生產(chǎn)產(chǎn)多種產(chǎn)產(chǎn)品，在在流通領領域買賣賣多種商商品），，又指指在不同同地區(qū)、、不同國國家經(jīng)營營（如在在若干個個國家設設立工廠廠、銷售售機構，，從不同同國家購購買材料料、設備備等）。。返回1.籌資資多元化化。2.投資資多元化化。3.企業(yè)業(yè)可將外外幣應收收款與外外幣應付付款做一一配合。返回（二）財財務方面面的多元元化三、經(jīng)濟濟風險管管理的實實例（一）德國VW公司的的經(jīng)濟風風險管理理（二）日日本本田田公司的的經(jīng)濟風風險管理理（三）日日本家用用電器公公司的經(jīng)經(jīng)濟風險險管理1.VW公公司通過在在美國建立立生產(chǎn)部門門和購買美美國零部件件等方法，，盡量使過過去用馬克克表示的成成本變?yōu)槊烂涝杀荆?，與在美國國經(jīng)營所得得的美元收收入取得一一致，從而而避免外匯匯風險。2.將過去去的借款全全部用德國國馬克政策策，改為借借款多元化化政策，即即部分借款款是美元借借款的方法法。返回（一）德國國VW公司司的經(jīng)濟風風險管理四、經(jīng)濟風風險管理的