第五章增資擴(kuò)股第五章增資擴(kuò)股1增資擴(kuò)股融資第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股第三節(jié)上市公司的增資擴(kuò)股增資擴(kuò)股融資第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述2第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

1、增資擴(kuò)股的含義企業(yè)根據(jù)發(fā)展需要向社會(huì)募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而增加企業(yè)資本金的融資行為。

第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

1、增資擴(kuò)股的含義3第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

2、增資擴(kuò)股的類型按融資的主體分：上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資。按融資的客體分：老股東配股或者增發(fā)新股第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

2、增資擴(kuò)股的類型4上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資上市公司的增資擴(kuò)股融資，是指上市公司向社會(huì)開發(fā)行新股，包括向原股東配售股票（配股）和向社會(huì)公眾發(fā)售股票（增股）。非上市公司增資擴(kuò)股融資是指非上市公司向原股東或新股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而籌集企業(yè)發(fā)展的資金，實(shí)際上是非上市公司吸收直接投資、擴(kuò)大資金來源的過程。上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資上市公司的增資擴(kuò)股融資，是5老股東配股或者增發(fā)新股

工商銀行公告日期2010-11-11配股比例(每10股)0.4500000配股價(jià)格2.99計(jì)劃募集資金4500000.00實(shí)際募集資金3357800.35配股承銷商中國國際金融有限公司備注A股:10配0.45,配股價(jià)為2.99元/股老股東配股或者增發(fā)新股

工商銀行6萬科實(shí)業(yè)1994年配股價(jià)格(元)：5配股比例：0.10主承銷商：深圳蔚深投資財(cái)務(wù)管理有限公司深圳國際信托投資公司

募集資金合計(jì)(元)134708945認(rèn)購方式：貨幣方式配股對(duì)象：普通股股東萬科實(shí)業(yè)1994年配股價(jià)格(元)7

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過35,000萬股A股,申購價(jià)格下限:12.51元

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬非公開發(fā)行不超過16,690萬股（含16,690萬股）A股，發(fā)行價(jià)格不低于6.89元/股。

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬公開增發(fā)不超過4,500萬股A股

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增發(fā)年度:2010-12-318第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

增發(fā)與配股相比具有以下幾方面的突破：第一、突破了發(fā)行對(duì)象僅為老股東的限制；第二、突破了對(duì)凈資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行時(shí)間間隔的要求；第三、突破了融資規(guī)模及數(shù)量的限制。第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

增發(fā)與配股相比具有以下幾方面93、增資擴(kuò)股的表現(xiàn)形式根據(jù)《中華人民共和國公司法》第二十七條規(guī)定，投資者可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。具體而言,企業(yè)可以接受投資者以現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資、無形資產(chǎn)等多種方式向企業(yè)投資。3、增資擴(kuò)股的表現(xiàn)形式103、增資擴(kuò)股融資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）增資擴(kuò)股融資的優(yōu)點(diǎn)①增資擴(kuò)股融資利用直接投資所籌集的資金屬于自有資本，它更能提高企業(yè)的資信和借款能力，對(duì)擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、提高公司實(shí)力及影響力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)3、增資擴(kuò)股融資的優(yōu)缺點(diǎn)11②增資擴(kuò)股融資，不僅能通過吸收直接投資籌集資金，而且能夠直接獲得其所需要的先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)，這與僅籌集現(xiàn)金的籌資方式相比較，更能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。③與債權(quán)融資相比，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。增資擴(kuò)股融資所籌集的資金屬于自有資本，融資企業(yè)一般沒有還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)經(jīng)營狀況向投資者支付報(bào)酬。②增資擴(kuò)股融資，不僅能通過吸收直接投資籌集資金，而且能夠直12④通過增資擴(kuò)股融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制，也是一個(gè)產(chǎn)權(quán)明晰的過程。由于外部股東的加入，可以利用外部股東在管理上的經(jīng)驗(yàn)，建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)以及激勵(lì)與約束機(jī)制。④通過增資擴(kuò)股融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制，也是一個(gè)產(chǎn)權(quán)明晰的過程。由于13（2）增資擴(kuò)股的缺點(diǎn)：①增資擴(kuò)股，吸收直接投資支付的資金成本較高。②增資擴(kuò)股，吸收直接投資容易分散企業(yè)的控制權(quán)。（2）增資擴(kuò)股的缺點(diǎn)：14第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股1、獲取現(xiàn)金出資獲取現(xiàn)金出資是非上市公司增資擴(kuò)股中一種最重要的投資方式，公司有了現(xiàn)金，就可以購置各種物質(zhì)資料，支付各種費(fèi)用，比較靈活方便；2、獲取實(shí)物出資獲取實(shí)物出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中吸收以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。一般來說，公司吸收的實(shí)物投資應(yīng)符合如下條件：一是確為企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營所需；二是技術(shù)性能比較好；三是作價(jià)公平合理。第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股1、獲取現(xiàn)金出資153、獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中接受以專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行投資。4、獲取場(chǎng)地使用權(quán)出資獲取場(chǎng)地使用權(quán)出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中接受有關(guān)法規(guī)和合同的規(guī)定使用場(chǎng)地的權(quán)利。企業(yè)吸收?qǐng)龅厥褂脵?quán)投資應(yīng)符合以下條件：一是確為企業(yè)生產(chǎn)、科研、銷售活動(dòng)所需；二是交通、地理?xiàng)l件比較適宜；三是作價(jià)公平合理。在我國，土地所有權(quán)都是是國有的，因而投資的是場(chǎng)地使用權(quán)而不是所有權(quán)。3、獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資16非現(xiàn)金資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的具體方法（1）市場(chǎng)法評(píng)估市場(chǎng)法，也稱為現(xiàn)行市價(jià)法，它是指在市場(chǎng)上選擇相同或近似的資產(chǎn)作為參照物，針對(duì)各項(xiàng)價(jià)值影響因素，將被評(píng)估資產(chǎn)與參照物進(jìn)行價(jià)格差異的比較調(diào)整后，得出被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)。非現(xiàn)金資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的具體方法（1）市場(chǎng)法評(píng)估17（2）成本法評(píng)估成本法是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)首先估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶值因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法的總稱。（3）收益法評(píng)估收益法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值，來判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。（2）成本法評(píng)估18非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序1、確定籌資數(shù)量根據(jù)《公司法》的規(guī)定，非上市公司增資擴(kuò)股融資的決議和籌資數(shù)量的確定必須經(jīng)公司代表的2/3以上由表決權(quán)的股東通過。如果非上市公司屬于國有性質(zhì)的企業(yè)還須由國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或國家授權(quán)的部門決定，取得同意進(jìn)行增資擴(kuò)股的批準(zhǔn)文件。非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序1、確定籌資數(shù)量19非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序2、尋找投資單位3、協(xié)商投資事項(xiàng)在協(xié)商過程中，融資企業(yè)應(yīng)盡量讓投資者以現(xiàn)金方式投資，因?yàn)槭褂蒙媳容^靈活。如果投資者的確擁有比較先進(jìn)且適合企業(yè)需要的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，也可用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和場(chǎng)地使用權(quán)進(jìn)行投資。非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序2、尋找投資單位20非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序4、進(jìn)一步協(xié)商，簽署投資協(xié)議。融資企業(yè)與投資者在雙方經(jīng)初步協(xié)商后，如果沒有太大異議，便可進(jìn)一步協(xié)商，這里的關(guān)鍵是實(shí)物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、場(chǎng)地使用權(quán)投資的作價(jià)間題。非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序4、進(jìn)一步協(xié)商，簽署投資協(xié)議。21非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序5、變更公司章程，履行相應(yīng)的變更登記手續(xù)，融資企業(yè)與新投資者共同經(jīng)營，共享利潤(rùn)。根據(jù)出資協(xié)議中規(guī)定的出資期限和出資方式，融資企業(yè)應(yīng)該按計(jì)劃或規(guī)定取得資產(chǎn)。融資企業(yè)在吸收投資取得資產(chǎn)后，必須明確投資過程中的新投資者的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。非上市公司的增資擴(kuò)股融資的程序5、變更公司章程，履行相應(yīng)的變22第五章增資擴(kuò)股第五章增資擴(kuò)股23增資擴(kuò)股融資第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股第三節(jié)上市公司的增資擴(kuò)股增資擴(kuò)股融資第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述24第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

1、增資擴(kuò)股的含義企業(yè)根據(jù)發(fā)展需要向社會(huì)募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而增加企業(yè)資本金的融資行為。

第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

1、增資擴(kuò)股的含義25第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

2、增資擴(kuò)股的類型按融資的主體分：上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資。按融資的客體分：老股東配股或者增發(fā)新股第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

2、增資擴(kuò)股的類型26上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資上市公司的增資擴(kuò)股融資，是指上市公司向社會(huì)開發(fā)行新股，包括向原股東配售股票（配股）和向社會(huì)公眾發(fā)售股票（增股）。非上市公司增資擴(kuò)股融資是指非上市公司向原股東或新股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而籌集企業(yè)發(fā)展的資金，實(shí)際上是非上市公司吸收直接投資、擴(kuò)大資金來源的過程。上市公司和非上市公司的增資擴(kuò)股融資上市公司的增資擴(kuò)股融資，是27老股東配股或者增發(fā)新股

工商銀行公告日期2010-11-11配股比例(每10股)0.4500000配股價(jià)格2.99計(jì)劃募集資金4500000.00實(shí)際募集資金3357800.35配股承銷商中國國際金融有限公司備注A股:10配0.45,配股價(jià)為2.99元/股老股東配股或者增發(fā)新股

工商銀行28萬科實(shí)業(yè)1994年配股價(jià)格(元)：5配股比例：0.10主承銷商：深圳蔚深投資財(cái)務(wù)管理有限公司深圳國際信托投資公司

募集資金合計(jì)(元)134708945認(rèn)購方式：貨幣方式配股對(duì)象：普通股股東萬科實(shí)業(yè)1994年配股價(jià)格(元)29

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過35,000萬股A股,申購價(jià)格下限:12.51元

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬非公開發(fā)行不超過16,690萬股（含16,690萬股）A股，發(fā)行價(jià)格不低于6.89元/股。

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增發(fā)年度:2010-12-31,預(yù)計(jì)增發(fā)數(shù)量:擬公開增發(fā)不超過4,500萬股A股

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增發(fā)年度:2010-12-3130第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

增發(fā)與配股相比具有以下幾方面的突破：第一、突破了發(fā)行對(duì)象僅為老股東的限制；第二、突破了對(duì)凈資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行時(shí)間間隔的要求；第三、突破了融資規(guī)模及數(shù)量的限制。第一節(jié)增資擴(kuò)股融資概述

增發(fā)與配股相比具有以下幾方面313、增資擴(kuò)股的表現(xiàn)形式根據(jù)《中華人民共和國公司法》第二十七條規(guī)定，投資者可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。具體而言,企業(yè)可以接受投資者以現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資、無形資產(chǎn)等多種方式向企業(yè)投資。3、增資擴(kuò)股的表現(xiàn)形式323、增資擴(kuò)股融資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）增資擴(kuò)股融資的優(yōu)點(diǎn)①增資擴(kuò)股融資利用直接投資所籌集的資金屬于自有資本，它更能提高企業(yè)的資信和借款能力，對(duì)擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、提高公司實(shí)力及影響力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)3、增資擴(kuò)股融資的優(yōu)缺點(diǎn)33②增資擴(kuò)股融資，不僅能通過吸收直接投資籌集資金，而且能夠直接獲得其所需要的先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)，這與僅籌集現(xiàn)金的籌資方式相比較，更能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。③與債權(quán)融資相比，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。增資擴(kuò)股融資所籌集的資金屬于自有資本，融資企業(yè)一般沒有還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)經(jīng)營狀況向投資者支付報(bào)酬。②增資擴(kuò)股融資，不僅能通過吸收直接投資籌集資金，而且能夠直34④通過增資擴(kuò)股融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制，也是一個(gè)產(chǎn)權(quán)明晰的過程。由于外部股東的加入，可以利用外部股東在管理上的經(jīng)驗(yàn)，建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)以及激勵(lì)與約束機(jī)制。④通過增資擴(kuò)股融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制，也是一個(gè)產(chǎn)權(quán)明晰的過程。由于35（2）增資擴(kuò)股的缺點(diǎn)：①增資擴(kuò)股，吸收直接投資支付的資金成本較高。②增資擴(kuò)股，吸收直接投資容易分散企業(yè)的控制權(quán)。（2）增資擴(kuò)股的缺點(diǎn)：36第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股1、獲取現(xiàn)金出資獲取現(xiàn)金出資是非上市公司增資擴(kuò)股中一種最重要的投資方式，公司有了現(xiàn)金，就可以購置各種物質(zhì)資料，支付各種費(fèi)用，比較靈活方便；2、獲取實(shí)物出資獲取實(shí)物出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中吸收以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。一般來說，公司吸收的實(shí)物投資應(yīng)符合如下條件：一是確為企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營所需；二是技術(shù)性能比較好；三是作價(jià)公平合理。第二節(jié)非上市公司的增資擴(kuò)股1、獲取現(xiàn)金出資373、獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中接受以專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行投資。4、獲取場(chǎng)地使用權(quán)出資獲取場(chǎng)地使用權(quán)出資是指非上市公司在增資擴(kuò)股中接受有關(guān)法規(guī)和合同的規(guī)定使用場(chǎng)地的權(quán)利。企業(yè)吸收?qǐng)龅厥褂脵?quán)投資應(yīng)符合以下條件：一是確為企業(yè)生產(chǎn)、科研、銷售活動(dòng)所需；二是交通、地理?xiàng)l件比較適宜；三是作價(jià)公平合理。在我國，土地所有權(quán)都是是國有的，因而投資的是場(chǎng)地使用權(quán)而不是所有權(quán)。3、獲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資38非現(xiàn)金資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的具體方法（1）市場(chǎng)法評(píng)估市場(chǎng)法，也稱為現(xiàn)行市價(jià)法，它是指在市場(chǎng)上選擇相同或近似的資產(chǎn)作為參照物，針對(duì)各項(xiàng)價(jià)值影響因素，將被評(píng)估資產(chǎn)與參照物進(jìn)行價(jià)格差異的比較調(diào)整后，得出被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)。非現(xiàn)金資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)的具體方法（1）市場(chǎng)法評(píng)估39（2）成本法評(píng)估成本法是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)首先估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶值因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法的總稱。（3）收益法評(píng)估收益法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值，來判斷資產(chǎn)