金融學(xué)金融學(xué)第10章金融工程基礎(chǔ)第10章金融工程基礎(chǔ)掌握金融工程的特征及發(fā)展動(dòng)因掌握金融工程的分析方法掌握無(wú)套利分析方法掌握運(yùn)用金融工程進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的特點(diǎn)第10章金融工程基礎(chǔ)本章學(xué)習(xí)要求金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）掌握金融工程的特征及發(fā)展動(dòng)因第10章金融工程基礎(chǔ)本章學(xué)習(xí)本章分為三節(jié)，分別講述金融工程概述、金融工程的分析方法、金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新。金融工程是將工程學(xué)的原理運(yùn)用于金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問(wèn)題。金融工程具有創(chuàng)造性、數(shù)理化、工程化特征。金融工程活動(dòng)中運(yùn)用較普遍的分析方法有無(wú)套利分析法、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法和狀態(tài)價(jià)格分析法，其中無(wú)套利分析方法被認(rèn)為是金融工程最基本的分析方法。產(chǎn)品創(chuàng)新（或方案設(shè)計(jì)）是金融工程活動(dòng)的主要任務(wù)，在產(chǎn)品創(chuàng)新的構(gòu)思上往往具有很高的創(chuàng)造性，金融工程化運(yùn)作具有規(guī)范化的程序：診斷——分析——開(kāi)發(fā)——定價(jià)——交付使用。第10章金融工程基礎(chǔ)本章簡(jiǎn)介金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）本章分為三節(jié)，分別講述金融工程概述、金融工程第10章金融工程基礎(chǔ)第一節(jié)金融工程概論第二節(jié)金融工程的分析方法第三節(jié)金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第10章金融工程基礎(chǔ)第一節(jié)金融工程概論金融學(xué)（國(guó)家級(jí)

第一節(jié)金融工程概論一、金融工程含義及特征（一）金融工程的含義金融工程是將工程學(xué)的原理運(yùn)用于金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問(wèn)題。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）

第一節(jié)金融工程概論一、金融工程含義及特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)（二）金融工程的特征1、創(chuàng)造性特征2、數(shù)理化特征3、工程化特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）金融工程的特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、金融工程的發(fā)展動(dòng)因

（一）經(jīng)濟(jì)動(dòng)因1、各類(lèi)價(jià)格波動(dòng)加劇2、金融創(chuàng)新的推動(dòng)3、理財(cái)需求增長(zhǎng)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、金融工程的發(fā)展動(dòng)因

（一）經(jīng)濟(jì)動(dòng)因金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程（二）技術(shù)動(dòng)因技術(shù)動(dòng)因主要是指相關(guān)技術(shù)性科學(xué)發(fā)展對(duì)金融工程的推動(dòng)作用，包括數(shù)理分析技術(shù)、計(jì)算機(jī)信息技術(shù)以及數(shù)值計(jì)算和仿真技術(shù)等。（三）人才動(dòng)因金融工程活動(dòng)是一個(gè)知識(shí)和智力密集型的運(yùn)作過(guò)程，高智力人才的行為方式對(duì)金融工程運(yùn)作和發(fā)展有極大的影響。（四）理論動(dòng)因1、現(xiàn)代金融理論誕生2、數(shù)理金融理論深化金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）技術(shù)動(dòng)因技術(shù)動(dòng)因主要是指相關(guān)技三、金融工程的理論結(jié)構(gòu)

金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）金融工程的金融理論基礎(chǔ)金融理論基礎(chǔ)是金融工程最核心的部分，包含了金融工程的原理和基本分析方法。（二）金融理論的數(shù)理基礎(chǔ)金融理論的數(shù)理基礎(chǔ)是金融工程所特有的技術(shù)支持。較為基本和常用的數(shù)理工具，包括隨機(jī)過(guò)程分析、時(shí)間序列分析、非參數(shù)估計(jì)。（三）金融工程的運(yùn)用理論1、金融工具設(shè)計(jì)及定價(jià)2、金融工具的運(yùn)用三、金融工程的理論結(jié)構(gòu)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）金融第二節(jié)金融工程的分析方法一、無(wú)套利分析法（一）概述1、無(wú)套利分析的含義無(wú)套利分析方法是指，在一個(gè)有效市場(chǎng)中不存在任何套利機(jī)會(huì)，即任何在將來(lái)時(shí)刻價(jià)值相等的不同組合在當(dāng)前時(shí)刻的價(jià)值必相等。無(wú)套利分析法是金融學(xué)和金融工程的基本分析方法。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第二節(jié)金融工程的分析方法一、無(wú)套利分析法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精2、無(wú)套利分析是適用于金融分析的方法套利是一價(jià)定律在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的反映。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律是一個(gè)停留于理念層次的概念，金融市場(chǎng)能較為充分地滿足一價(jià)定律存在的前提條件，同質(zhì)資產(chǎn)一價(jià)現(xiàn)象比較直觀明顯，為無(wú)套利分析提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）2、無(wú)套利分析是適用于金融分析的方法套利是一價(jià)定律在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（二）無(wú)套利分析的應(yīng)用：組合復(fù)制技術(shù)無(wú)套利分析方法的技術(shù)特點(diǎn)是組合復(fù)制,具體包括結(jié)構(gòu)化的分解技術(shù)和組合技術(shù)。1、分解技術(shù)分解技術(shù)就是在原有金融工具進(jìn)行解構(gòu)的基礎(chǔ)上，將其構(gòu)成要素中的各類(lèi)因子（特別是風(fēng)險(xiǎn)因子）進(jìn)行剝離，使剝離后的各個(gè)部分獨(dú)立地作為一種金融工具或產(chǎn)品參與市場(chǎng)交易，達(dá)到既改變?cè)徒鹑诠ぞ叩馁Y產(chǎn)特性，又適應(yīng)不同偏好投資人的實(shí)際需要。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）無(wú)套利分析的應(yīng)用：組合復(fù)制技術(shù)2、組合技術(shù)

組合技術(shù)就是把各種金融工具本身看做是零部件，采用各種不同的方式組裝起來(lái)，創(chuàng)造具有符合特殊需求的流動(dòng)性、收益性與風(fēng)險(xiǎn)特性的新型金融產(chǎn)品來(lái)為定價(jià)服務(wù)或滿足客戶的需要。3、應(yīng)用舉例以無(wú)現(xiàn)金收入證券的遠(yuǎn)期合約的定價(jià)過(guò)程為例金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）2、組合技術(shù)

組合技術(shù)就是把各種金融工具本身看做是零部件，采二、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法（一）原理首先構(gòu)造一個(gè)由一單位衍生證券空頭和若干單位的標(biāo)的資產(chǎn)多頭組成的證券組合，使該組合在未來(lái)不論什么情況下都是一定值，即該組合在未來(lái)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。因此該組合可以用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，由此求出衍生證券的價(jià)格。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法（一）原理金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）應(yīng)用舉例布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）應(yīng)用舉例布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品三、狀態(tài)價(jià)格分析法

金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）狀態(tài)價(jià)格的定義狀態(tài)價(jià)格是一種或有價(jià)格，它指的是在特定的狀態(tài)發(fā)生時(shí)回報(bào)為1，否則回報(bào)為0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價(jià)格。三、狀態(tài)價(jià)格分析法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）狀態(tài)價(jià)格的（二）狀態(tài)價(jià)格分析的原理以有風(fēng)險(xiǎn)證券A的定價(jià)為例（假設(shè)A當(dāng)前價(jià)格是PA，一個(gè)時(shí)期例如一年后，其價(jià)格或者上漲到uPA，或者下跌到dPA，假定上漲的概率是q，下跌的概率是1-q）。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）狀態(tài)價(jià)格分析的原理以有風(fēng)險(xiǎn)證券第三節(jié)金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新

一、金融工程手段的產(chǎn)品創(chuàng)新（一）流程的特殊性（二）構(gòu)思的創(chuàng)造性金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）診斷分析開(kāi)發(fā)定價(jià)交付使用第三節(jié)金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新

一、金融工程手段的產(chǎn)品創(chuàng)新二、金融產(chǎn)品創(chuàng)新流程主要流程：（一）市場(chǎng)調(diào)研1、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移需求2、提高流動(dòng)性需求3、提高收益需求金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）市場(chǎng)調(diào)研產(chǎn)品創(chuàng)造產(chǎn)品定價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)售二、金融產(chǎn)品創(chuàng)新流程主要流程：金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）市場(chǎng)調(diào)（二）產(chǎn)品創(chuàng)造以組合復(fù)制技術(shù)為核心手段，對(duì)不同產(chǎn)品的現(xiàn)金流進(jìn)行分解組合，構(gòu)造新的現(xiàn)金流來(lái)完善市場(chǎng)和滿足投資者的需要。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）產(chǎn)品創(chuàng)造以組合復(fù)制技術(shù)為核心手段，對(duì)不同產(chǎn)品的現(xiàn)金流進(jìn)（三）產(chǎn)品定價(jià)1、成本加成定價(jià)法2、目標(biāo)收益定價(jià)3、理解價(jià)值定價(jià)法4、撇脂定價(jià)法5、滲透定價(jià)法6、關(guān)系定價(jià)法7、隨行就市定價(jià)法8、市場(chǎng)細(xì)分定價(jià)法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（三）產(chǎn)品定價(jià)1、成本加成定價(jià)法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）金融學(xué)金融學(xué)第10章金融工程基礎(chǔ)第10章金融工程基礎(chǔ)掌握金融工程的特征及發(fā)展動(dòng)因掌握金融工程的分析方法掌握無(wú)套利分析方法掌握運(yùn)用金融工程進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的特點(diǎn)第10章金融工程基礎(chǔ)本章學(xué)習(xí)要求金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）掌握金融工程的特征及發(fā)展動(dòng)因第10章金融工程基礎(chǔ)本章學(xué)習(xí)本章分為三節(jié)，分別講述金融工程概述、金融工程的分析方法、金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新。金融工程是將工程學(xué)的原理運(yùn)用于金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問(wèn)題。金融工程具有創(chuàng)造性、數(shù)理化、工程化特征。金融工程活動(dòng)中運(yùn)用較普遍的分析方法有無(wú)套利分析法、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法和狀態(tài)價(jià)格分析法，其中無(wú)套利分析方法被認(rèn)為是金融工程最基本的分析方法。產(chǎn)品創(chuàng)新（或方案設(shè)計(jì)）是金融工程活動(dòng)的主要任務(wù)，在產(chǎn)品創(chuàng)新的構(gòu)思上往往具有很高的創(chuàng)造性，金融工程化運(yùn)作具有規(guī)范化的程序：診斷——分析——開(kāi)發(fā)——定價(jià)——交付使用。第10章金融工程基礎(chǔ)本章簡(jiǎn)介金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）本章分為三節(jié)，分別講述金融工程概述、金融工程第10章金融工程基礎(chǔ)第一節(jié)金融工程概論第二節(jié)金融工程的分析方法第三節(jié)金融工程與金融產(chǎn)品創(chuàng)新金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第10章金融工程基礎(chǔ)第一節(jié)金融工程概論金融學(xué)（國(guó)家級(jí)

第一節(jié)金融工程概論一、金融工程含義及特征（一）金融工程的含義金融工程是將工程學(xué)的原理運(yùn)用于金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和實(shí)施新型金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問(wèn)題。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）

第一節(jié)金融工程概論一、金融工程含義及特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)（二）金融工程的特征1、創(chuàng)造性特征2、數(shù)理化特征3、工程化特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）金融工程的特征金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、金融工程的發(fā)展動(dòng)因

（一）經(jīng)濟(jì)動(dòng)因1、各類(lèi)價(jià)格波動(dòng)加劇2、金融創(chuàng)新的推動(dòng)3、理財(cái)需求增長(zhǎng)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、金融工程的發(fā)展動(dòng)因

（一）經(jīng)濟(jì)動(dòng)因金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程（二）技術(shù)動(dòng)因技術(shù)動(dòng)因主要是指相關(guān)技術(shù)性科學(xué)發(fā)展對(duì)金融工程的推動(dòng)作用，包括數(shù)理分析技術(shù)、計(jì)算機(jī)信息技術(shù)以及數(shù)值計(jì)算和仿真技術(shù)等。（三）人才動(dòng)因金融工程活動(dòng)是一個(gè)知識(shí)和智力密集型的運(yùn)作過(guò)程，高智力人才的行為方式對(duì)金融工程運(yùn)作和發(fā)展有極大的影響。（四）理論動(dòng)因1、現(xiàn)代金融理論誕生2、數(shù)理金融理論深化金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）技術(shù)動(dòng)因技術(shù)動(dòng)因主要是指相關(guān)技三、金融工程的理論結(jié)構(gòu)

金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）金融工程的金融理論基礎(chǔ)金融理論基礎(chǔ)是金融工程最核心的部分，包含了金融工程的原理和基本分析方法。（二）金融理論的數(shù)理基礎(chǔ)金融理論的數(shù)理基礎(chǔ)是金融工程所特有的技術(shù)支持。較為基本和常用的數(shù)理工具，包括隨機(jī)過(guò)程分析、時(shí)間序列分析、非參數(shù)估計(jì)。（三）金融工程的運(yùn)用理論1、金融工具設(shè)計(jì)及定價(jià)2、金融工具的運(yùn)用三、金融工程的理論結(jié)構(gòu)金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）金融第二節(jié)金融工程的分析方法一、無(wú)套利分析法（一）概述1、無(wú)套利分析的含義無(wú)套利分析方法是指，在一個(gè)有效市場(chǎng)中不存在任何套利機(jī)會(huì)，即任何在將來(lái)時(shí)刻價(jià)值相等的不同組合在當(dāng)前時(shí)刻的價(jià)值必相等。無(wú)套利分析法是金融學(xué)和金融工程的基本分析方法。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）第二節(jié)金融工程的分析方法一、無(wú)套利分析法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精2、無(wú)套利分析是適用于金融分析的方法套利是一價(jià)定律在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的反映。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一價(jià)定律是一個(gè)停留于理念層次的概念，金融市場(chǎng)能較為充分地滿足一價(jià)定律存在的前提條件，同質(zhì)資產(chǎn)一價(jià)現(xiàn)象比較直觀明顯，為無(wú)套利分析提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）2、無(wú)套利分析是適用于金融分析的方法套利是一價(jià)定律在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（二）無(wú)套利分析的應(yīng)用：組合復(fù)制技術(shù)無(wú)套利分析方法的技術(shù)特點(diǎn)是組合復(fù)制,具體包括結(jié)構(gòu)化的分解技術(shù)和組合技術(shù)。1、分解技術(shù)分解技術(shù)就是在原有金融工具進(jìn)行解構(gòu)的基礎(chǔ)上，將其構(gòu)成要素中的各類(lèi)因子（特別是風(fēng)險(xiǎn)因子）進(jìn)行剝離，使剝離后的各個(gè)部分獨(dú)立地作為一種金融工具或產(chǎn)品參與市場(chǎng)交易，達(dá)到既改變?cè)徒鹑诠ぞ叩馁Y產(chǎn)特性，又適應(yīng)不同偏好投資人的實(shí)際需要。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）無(wú)套利分析的應(yīng)用：組合復(fù)制技術(shù)2、組合技術(shù)

組合技術(shù)就是把各種金融工具本身看做是零部件，采用各種不同的方式組裝起來(lái)，創(chuàng)造具有符合特殊需求的流動(dòng)性、收益性與風(fēng)險(xiǎn)特性的新型金融產(chǎn)品來(lái)為定價(jià)服務(wù)或滿足客戶的需要。3、應(yīng)用舉例以無(wú)現(xiàn)金收入證券的遠(yuǎn)期合約的定價(jià)過(guò)程為例金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）2、組合技術(shù)

組合技術(shù)就是把各種金融工具本身看做是零部件，采二、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法（一）原理首先構(gòu)造一個(gè)由一單位衍生證券空頭和若干單位的標(biāo)的資產(chǎn)多頭組成的證券組合，使該組合在未來(lái)不論什么情況下都是一定值，即該組合在未來(lái)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。因此該組合可以用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，由此求出衍生證券的價(jià)格。金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）二、風(fēng)險(xiǎn)中性分析法（一）原理金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）應(yīng)用舉例布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（二）應(yīng)用舉例布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品三、狀態(tài)價(jià)格分析法

金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）狀態(tài)價(jià)格的定義狀態(tài)價(jià)格是一種或有價(jià)格，它指的是在特定的狀態(tài)發(fā)生時(shí)回報(bào)為1，否則回報(bào)為0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價(jià)格。三、狀態(tài)價(jià)格分析法金融學(xué)（國(guó)家級(jí)精品課程）（一）狀態(tài)價(jià)格的（二