案例分析

中國正華發(fā)電項目管理研究中心案例背景LG省政府?dāng)M建設(shè)一新的裝機(jī)容量為70萬千瓦的大型發(fā)電廠。該項目大約需建設(shè)資金7億美元(按1美元=8.23元計,約折合57.61億元人民幣)。為籌集足夠的資金，政府與國外多家公司和銀行聯(lián)系，準(zhǔn)備實行BOT融資方式。首先，他們找到了日本大坂發(fā)電公司（以下簡稱“大坂發(fā)電”），該公司實力雄厚，信譽(yù)好，可以在香港注冊一家公司，取名為“中國正華發(fā)電有限公司”（以下簡稱“中國正華”），注冊資本為2.28億美元,其中大阪發(fā)電的股份為55%（1.254億美元）;LG省政府股份為45%(1.026億美元)。其余投資4.72億美元由中國正華貸款解決，具體為：日本政府的出口信貸為主要來源,為3.5億美元（由日本的進(jìn)出口銀行提供），約占總投資的74%；LG省政府委托香港新騰有限公司（以下簡稱“香港新騰”）聯(lián)系了一個由3家項目管理研究中心銀行組成的國際貸款財團(tuán)為日本的進(jìn)出口銀行擔(dān)保。其余1.22億美元,為世界銀行貸款，約占26%，擔(dān)保人仍為上述財團(tuán)。中日雙方簽訂協(xié)議，約定由中國正華全權(quán)組織建設(shè)該大型發(fā)電廠，建成后前10年內(nèi)（不包括建設(shè)期）由中國正華經(jīng)營，10年經(jīng)營期結(jié)束后，發(fā)電廠無償移交給LG省政府，歸LG省政府所有；日方退出該項目。10年經(jīng)營期內(nèi)，所獲效益中，LG省政府只收取一定比例的管理費，其余除股份分紅外，全部歸中國正華。該電廠的建設(shè)委托給日本大版建設(shè)財團(tuán)，該財團(tuán)主要經(jīng)營建設(shè)大型工程和發(fā)電設(shè)備。工程建設(shè)以“交鑰匙”工程完成。除此之外，中日雙方還就下列問題達(dá)成協(xié)議：LG省政府在10年經(jīng)營期內(nèi)按照雙方商定的價格購買一個確定量的最低發(fā)電量；項目管理研究中心LG省政府在10年經(jīng)營期內(nèi)按照一個固定價格向中國正華提供煤炭；LG省政府有義務(wù)為中國正華爭取或提供最優(yōu)惠政策；合作雙方按照股本比例共同出資向中國人民保險公司購買項目保險請根據(jù)案例給出的情況對下列問題做出分析：1.請畫出該項目的融資結(jié)構(gòu)圖。2.判定該項目的融資方式？3.該項目合作雙方存在哪些風(fēng)險?目前的合作方式起碼可以避免哪些風(fēng)險？4.試分析該項目合作中是否還存在什么其他問題?

項目管理研究中心問題1.該項目的融資結(jié)構(gòu)？

（請畫出融資結(jié)構(gòu)圖）項目管理研究中心1.項目融資結(jié)構(gòu)中國正華(項目公司)(日本)大阪發(fā)電中國人民保險公司日本進(jìn)出口銀行世界銀行貸款3.5億美元信貸1.22億美元日本大阪建設(shè)工程承包LG政府特許經(jīng)營股份45%提供擔(dān)保香港新騰銀行1銀行2銀行3委托擔(dān)保股份55%購買電提供煤炭提供保險購買保險授權(quán)框架協(xié)議項目管理研究中心問題2.判定該項目

的融資與運作方式？

項目管理研究中心斷定項目是否BOT融資方式的一般根據(jù)項目管理研究中心斷定該項目是BOT融資方式的根據(jù)1.發(fā)電市政府的特權(quán)，政府將建設(shè)(B)和運營(O)發(fā)電廠的權(quán)利特許給民間公司，運營期15年后無償回交給政府(T)；同時具備了建設(shè)、運營功能。同時是PPP項目。2.成立了中國正華項目公司，作為獨立法人，吸納股份和貸款。中國正華是債務(wù)人，有融資功能，有債務(wù)屏蔽的特點。3.政府、日本大阪發(fā)電兩家投資入股；世界銀行、日本進(jìn)出口銀行兩家銀行貸款；政府委托香港新騰擔(dān)保，實現(xiàn)了風(fēng)險分擔(dān)項目管理研究中心問題3.

該類項目合作雙方存在哪些風(fēng)險?

目前的合作方式起碼可以避免哪些

風(fēng)險？

項目管理研究中心該類項目合作雙方存在的主要風(fēng)險1.完工風(fēng)險不能按期建成，不能按時投產(chǎn)（由于天氣和氣候以及自然災(zāi)害、設(shè)計和技術(shù)、貸款不到位等原因造成）2.電量銷售風(fēng)險發(fā)出的電不能全部輸送到用戶3.電價下調(diào)風(fēng)險由電價下調(diào)帶來的收益減少4.成本上升風(fēng)險由煤炭漲價、人工費用提高造成的成本提高項目管理研究中心LG政府風(fēng)險1.完工風(fēng)險不能按期建成，不能按時投產(chǎn)（由于天氣和氣候以及自然災(zāi)害、設(shè)計和技術(shù)、貸款不到位等原因造成）影響政府在民眾中的形象2.項目運營不好供電不及時，影響政府在民眾中的形象3.煤炭漲價政府補(bǔ)貼太多4.企業(yè)不能按時還款影響中日關(guān)系，影響與世界銀行的關(guān)系5.項目回交不力回交時技術(shù)落后,設(shè)備陳舊,運行不正常,或企業(yè)雍員過多等等項目管理研究中心日本大阪電力公司的風(fēng)險1.完工風(fēng)險不能按期建成，不能按時投產(chǎn)（由于天氣和氣候以及自然災(zāi)害、設(shè)計和技術(shù)、貸款不到位等原因造成）影響還款2.投資回收風(fēng)險能否在預(yù)計的期限內(nèi)收回投資3.電價下調(diào)造成收益減少4.人工費上漲造成收益減少5.技術(shù)更新加快造成經(jīng)營期在投資加大項目管理研究中心目前的運作方式起碼可以避免的風(fēng)險1.完工風(fēng)險政府投資、世界銀行貸款、財團(tuán)的擔(dān)保，保證資金供應(yīng)；日本大阪建設(shè)財團(tuán)以“交鑰匙工程”承包工程

2.電量銷售風(fēng)險政府購買一個最低發(fā)電量3.成本提高風(fēng)險政府在10年經(jīng)營期內(nèi)按照一個固定價格向中國正華提供煤炭4.項目總體雙方購買項目保險項目管理研究中心作業(yè)

具體分析目前的運作方式對政府和日本大阪電力公司以及項目公司可以避免哪些風(fēng)險?項目管理研究中心問題4.

該項目是否還存在什么其他問題?